Fondo Social para la Vivienda-FSV
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1. 4 32 CIFSV 08 A 34 286 3 269 15 06 1999 4 40 25 a os B 2 469 14 07 1999 4 35 C 549 19 08 1999 4 25 D 2 194 16 09 1999 4 40 E 2 743 14 10 1999 4 35 F 2 194 14 12 1999 4 40 G 2 743 14 01 2000 4 35 CIFSV 10 A 22 857 3 291 14 04 2000 4 35 25 a os B 2 194 16 05 2000 4 25 C 2 743 14 06 2000 4 40 D 2 971 14 07 2000 4 35 CIFSV 12 A 82 277 5 943 03 10 2000 4 21 25 a os B 1 783 15 11 2000 4 25 C 1 783 14 12 2000 4 40 D 3 566 15 01 2001 4 32 E 3 564 15 02 2001 4 25 F 3 582 16 03 2001 4 40 G 3 582 24 04 2001 4 16 H 3 582 18 05 2001 4 25 l 3 582 15 06 2001 4 40 J 3 857 13 07 2001 4 35 K 2 218 24 08 2001 4 27 IB 2 218 21 09 2001 4 53 M 2 218 12 10 2001 4 35 N 2 218 16 11 2001 4 25 CIFSV 13 A 100 000 6 720 14 12 2001 4 40 25 a os B 4 480 18 01 2002 4 32 C 4 480 14 02 2002 4 25 D 4 480 14 03 2002 4 40 E 5 040 12 04 2002 4 35 F 5 040 15 05 2002 4 25 G 5 040 14 06 2002 4 40 H 5 400 12 07 2002 4 35 l 5 400 16 08 2002 4 25 J 2 400 13 09 2002 4 40 K 4 800 16 10 2002 4 32 E 4 200 15 11 2002 4 25 CIFSV 14 TRAMO 1 104 000 4 800 13 12 2002 4 40 25 a os TRAMO 2 4 800 14 02 2003 4 25 TRAMO 3 4 800 11 04 2003 4 35 TRAMO 4 5 760 11 07 2003 4 35 TRAMO 5 5 760 22 08 2003 4 27 TRAMO 6 5 760 12 09 2003 4 40 TRAMO 7 5 760 12 12 2003 4 40 TRAMO 8 5 760 27 02 2004 4 39 TRAMO2. sitos de afiliados 0 12 0 15 0 19 0 17 0 21 Pr stamos netos Dep sitos 2 54 2 68 2 74 2 80 2 86 RENTABILIDAD ROAE 11 5 11 6 11 6 12 1 12 0 ROAA 3 05 3 40 3 57 3 88 4 02 Margen financiero 80 1 85 6 84 6 83 7 83 1 Utilidad neta Ingresos financieros 36 0 39 2 45 4 46 2 48 1 Gasto Administrativo activo 2 20 2 47 2 14 2 19 2 39 Eficiencia operativa 32 3 33 9 30 2 31 5 33 2 CALIDAD DE ACTIVOS Vencidos Reservas Patrimonio 13 5 20 8 20 7 16 8 22 7 Refinanciados y Reestructurados Vigentes 24 711 43 642 52 687 47 623 54 543 Refinanciados y Reestructurados Vencidos 6 718 15 205 21 578 21 995 20 950 Morosidad 11 8 10 4 10 8 11 0 9 8 Vencidos Ref Reestr Cartera 14 8 15 5 16 9 16 5 16 0 Reservas Pr stamos Vencidos 128 9 155 2 155 4 146 9 173 3 Reservas Vencidos Refinanc Reestruct 102 5 104 0 99 2 97 8 105 8 Cartera Vencida 96 050 88 633 92 944 94 751 85 445 Inmovilizaci n del patrimonio 13 5 20 8 20 7 16 8 22 7 MONTO Y SALDOS DE LAS EMISIONES VIGENTES AL 30 DE JUNIO DE 2013 A E 3 Monto Monto Fecha de Plazo Denominaci n Serie i z H Tasa e autorizado vigente colocaci n original CIFSV 03 A 32 000 2 514 14 09 1998 4 40 25 a os B 1 760 14 10 1998 4 35 C 1 458 16 11 1998 4 25 D 1 157 14 12 1998 4 40 E 2 062 15 01 1999 4 32 F 2 011 12 02 1999 4 21 G 1 157 12 03 1999 4 40 H 1 961 16 04 1999
3. volumen de cr ditos otorgados para adquisici n de vivienda nueva US 4 2 millones en contraposici n a vivienda usada que crece pero a un menor ritmo Zumma Ratings es de la opini n que el sostenimiento o ampliaci n de la base de activos productivos es un aspecto clave en la gesti n de resultados del FSV La estructura de fondeo del FSV comprende la emisi n de instrumentos financieros bajo la figura de certificados de inversi n t tulos de deuda emitidos para las AFP s dep sitos de afiliados por contribuciones as como pr stamos recibidos de instituciones financieras de segundo piso y recursos patrimoniales El nivel actual de endeudamiento de la instituci n 1 9 veces refleja la importancia que el patrimonio tiene como soporte para la expansi n en activos productivos Para el presente semestre destaca la colocaci n de instrumentos financieros por un aproximado de US 11 6 millones certificados de deuda emitidos para las Administradoras de Fondos de Pensiones sin garant a espec fica y a una tasa del 3 revirtiendo la tendencia que por a os se observ en el saldo de t tulos valores Cabe precisar que la variaci n interanual 1 5 incorpora asimismo la amortizaci n programada de algunas series de instrumentos colocados en a os anteriores Por otra parte se se ala la utilizaci n de la l nea de cr dito rotativo por US 25 millones contratada con BANDESAL a un plazo de hasta 30 a os y cuyo destino es el financiami
4. 1 Patrimonio 276 2 ROAE 12 0 Utilidad 16 5 Ingresos 34 3 Historia Emisor EA 23 07 01 4 EA 14 12 01 Y EA 24 06 03 FEA 27 03 12 CIFSV 3 8 10 12 y 13 AA 23 07 01 4 A 14 12 01 CIFSV 14 A 30 06 02 CIFSV 3 8 10 12 13 y 14 Y A 24 06 03 A 27 03 12 La informaci n utilizada para el presente an lisis comprendi los estados financieros auditados del FSV al 31 de diciembre de 2010 2011 2012 no auditados al 30 de junio de 2013 y 30 de junio de 2012 as como informaci n adicional proporcionada por la Entidad Fundamento El Comit de Clasificaci n de Zumma Ratings S A de C V Clasificadora de Riesgo dictamin mantener la clasificaci n del Fondo Social para la Vivienda y la de sus instrumentos vigentes con base a la evaluaci n efectuada al 30 de junio de 2013 En la calificaci n del emisor y sus instrumentos se ha valorado el nivel de capitalizaci n como soporte para la expansi n en activos productivos el elevado ndice de cobertura sobre los pr stamos vencidos el grado de eficiencia administrativa el mayor resultado neto as como el desempe o consistente en los niveles de rentabilidad patrimonial y sobre activos Mientras que las calificaciones asignadas se ven limitadas por el alza en los cr ditos refinanciados y reestructurados en condici n de vigentes y vencidos cabe se alar que se tiene provisionado el 100 de los cr ditos en categor as de riesgo A2 y B el
5. 155 4 9 32 695 4 2 42 445 5 4 Inversiones permanentes 1 923 0 3 1 235 0 2 671 0 1 671 0 1 183 0 0 Inversiones en existencias 2 092 0 3 2 875 0 4 1 787 0 2 1 348 0 2 574 0 1 Inmuebles para la venta 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Pr stamos Vigentes 721 268 97 8 762 349 99 4 766 273 98 6 766 662 98 2 786 758 99 2 Pr stamos hipotecarios 717 304 97 2 755 979 98 6 759 366 97 7 760 230 97 4 779 172 98 2 Pr stamos personales ent p blicas 612 0 1 403 0 1 379 0 0 417 0 1 Intereses Corrientes 3 352 0 5 5 967 0 8 6 053 0 8 7 169 0 9 Pr stamos Vencidos 96 050 13 0 88 633 11 6 92 944 12 0 94 751 12 1 85 445 10 8 Pr stamos Brutos 817 318 111 850 982 111 111 861 413 110 872 203 110 Menos Reserva de saneamiento 123 762 16 8 137 536 17 9 144 479 18 6 139 189 17 8 148 099 18 7 Pr stamos Netos de reservas 693 556 94 0 713 446 93 1 714 738 91 9 722 224 92 5 724 104 91 3 Activo fijo neto 3 847 0 5 7 369 1 0 1 0 7 546 1 0 1 0 Otros activos 2 737 0 4 1 171 0 2 916 0 1 0 5 TOTAL ACTIVOS 737 780 100 766 631 100 100 780 428 100 100 PASIVOS Dep sitos Dep sitos de afiliados 272 790 37 0 265 741 34 7 261 326 33 6 257 709 253 035 31 9 Total de dep sitos 272 790 37 0 265 741 34 7 261 326 33 6 257 709 33 0 31 9 T tulos Valores 246 202 33 4 231 186 30 2 223 950 28 8 216 169 27 7 27 8 Fin
6. 9 5 120 02 04 2004 4 21 TRAMO 10 5 760 28 05 2004 4 39 TRAMO 11 6 120 02 07 2004 4 21 TRAMO 12 6 120 30 07 2004 4 19 CDVIFSVO1 TRAMO 1 22 500 5 744 26 02 2013 3 00 25 a os TRAMO 2 5 887 28 05 2013 3 00 Total 220 563 Todas las emisiones cuentan con garant a hipotecaria excepto los instrumentos CDVIFSV01 10
7. Zumma Ratings S A de C V Clasificadora de Riesgo Informe de Clasificaci n Contacto Jos Andr s Mor n jandresOzummaratings com Carlos Pastor c_pastorOZzummaratings com 503 2275 4853 FONDO SOCIAL PARA LA VIVIENDA San Salvador El Salvador gt Categor a actual 7 Anterior ZUMMA Comit de Clasificaci n Ordinario 27 de septiembre de 2013 Definici n de Categor a Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los t rminos y plazos pactados pero sta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad en la industria a que pertenece o en la econom a Los factores de protecci n son satisfactorios Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los t rminos y plazos pactados pero sta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor en la industria a que pertenece o en la econom a Oo ema e La opini n del Consejo de Clasificaci n de Riesgo no constituir una sugerencia o recomendaci n para invertir ni un aval o garant a de la emisi n sino un factor complementario a las decisiones de inversi n pero los miembros del Consejo ser n responsables de una opini n en la que se haya comprobado deficiencia o mala intenci n y estar n sujetos a las sanciones legales pertinentes ROAA 4 02 Activos 793
8. alidad de activos se se ala el menor ndice de mora la mejora en el nivel de cobertura un desplazamiento positivo del portafolio hacia categor as A y B as como un mayor volumen de operaciones refinanciadas destacando de manera particular el sector vivienda como uno de los destinos con una cantidad importante de refinanciamientos As la mora cierra a junio 2013 en 2 7 mientras que la cobertura sobre vencidos se ubica en 116 Cabe precisar que la ausencia de un impacto relevante de los activos de baja productividad en el patrimonio del sector y la mejora en general de los ndices de calidad de activos se ponderan favorablemente en el an lisis mientras que se se ala el desaf o que impone la tendencia al alza en el volumen de cartera reestructurada refinanciada En cuanto a la evoluci n del cr dito el sector bancario registra una tasa de crecimiento interanual de 6 9 equivalente a US 624 millones mostrando un desempe o sostenido aunque menor al ritmo de expansi n observado antes de la crisis global Cabe se alar que el sector consumo registra un incremento interanual de US 324 2 millones siguiendo en ese orden servicios y comercio en el segmento empresarial corporativo que de manera conjunta crecen en US 154 8 millones Frente a la incertidumbre que genera en el clima de inversi n el per odo electoral y las condicionantes de un modesto desempe o econ mico podr a esperarse en los pr ximos meses una menor demanda cr
9. anciamiento Interno 0 0 0 18 491 24 999 3 2 23 857 3 1 2 8 Cuentas por pagar 13 044 1 8 15 631 17 873 2 3 17 625 2 3 2 6 TOTAL PASIVO 532 037 72 1 531 049 65 2 PATRIMONIO NETO Capital Social 6 635 0 9 6 635 0 9 6 635 0 9 0 8 Super vit por reevaluaci n 828 0 1 5 072 0 7 4 697 0 6 0 6 Reservas 175 734 23 8 198 280 25 9 223 874 28 8 223 875 28 7 31 3 Resultado del Ejercicio 22 546 3 1 25 595 3 3 29 861 3 8 2 1 TOTAL PATRIMONIO NETO 205 743 27 9 235 582 30 7 249 315 32 1 265 068 34 0 276 178 34 8 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 737 780 100 766 631 100 777 463 100 780 428 100 793 081 100 FONDO SOCIAL PARA LA VIVIENDA ESTADO DE GANANCIAS Y P RDIDAS MILES DE D LARES DIC 10 DIC 11 JUN 12 DIC 12 JUN 13 Ingresos Financieros 62 619 100 65 308 100 32 615 100 64 638 100 34 283 100 Intereses por pr stamos 60 796 97 64 652 99 32 143 99 63 563 98 33 529 98 Intereses sobre dep sitos 1 215 2 572 1 435 1 1 018 2 740 2 Intereses por t tulos valores 0 0 84 0 37 0 57 0 14 0 Otros ingresos 608 1 0 0 0 0 0 0 0 0 Gastos Financieros 12 467 20 9 434 14 5 026 15 10 535 _16 5 794 17 Intereses y comisiones sobre pr stamos 10 0 243 0 352 1 750 1 375 1 Intereses y comisiones sobre t tulos 10 569 17 6 672 10 3 435 11 7 379 11 4 516 13 Interese
10. ancisco Antonio Guevara Mariano Ar stides Bonilla Gerente de Cr ditos Luis Gilberto Baraona Gerente de Finanzas Ren Cu llar Marenco Gerente Administrativo Miguel Francisco Gald mez Gerente Legal Luis Mario Soriano Gerente de Tecnolog a Mario Alberto Arias Gerente de Planificaci n Francisca Alicia Cortez Gerente T cnico Jos Armando Escalante M Gerente Comercial Carlos Orlando Villegas Presidente Gerente General AN LISIS DE RIESGO La mayor din mica de expansi n del cr dito el fortalecimiento de la posici n de liquidez as como la colocaci n de certificados de inversi n han determinado la evoluci n del balance del FSV respecto de junio 2012 Calidad de Activos El a n elevado ndice de mora con tendencia a disminuir la participaci n de los cr ditos C D y E y la proporci n que representan los cr ditos refinanciados vencidos en la cartera total se se alan como aspectos que contin an condicionando la calidad de los activos del FSV Mientras la elevada cobertura de reservas y la nula inmovilizaci n del patrimonio v a activos improductivos favorecen un mejor perfil del portafolio de cr ditos En virtud a la disminuci n de US 7 5 millones en las operaciones vencidas y al efecto favorable proveniente de la expansi n crediticia el ndice de mora pasa a 9 8 desde 10 8 respecto de junio 2012 La pol tica de castigos del FSV que determina sanear los pr stamos que tienen m s de 12 meses si
11. aumento en la utilidad financiera por un monto global de US 900 mil mientras que el margen financiero pasa a 83 1 desde 84 6 En t rminos de eficiencia si bien el ndice desmejora a 33 desde 30 en raz n al mayor volumen de gastos operativos a n se compara favorablemente con el promedio del sector Por otra parte el componente de otros ingresos provenientes de la recuperaci n de pr stamos representa el 63 de la utilidad neta 56 en junio 2012 Al cierre de junio 2013 las reservas de saneamiento de pr stamos y activos extraordinarios absorben el 45 4 del margen financiero 46 3 en junio 2012 provisiones que de manera conjunta registran un leve incremento de US 145 mil Finalmente es de se alar que el sostenimiento o ampliaci n de la tendencia favorable en los ingresos y el seguimiento a iniciativas para la reducci n de los costos operativos favorecer n un mejor desempe o para el FSV en t rminos de margen financiero eficiencia y rentabilidad FONDO SOCIAL PARA LA VIVIENDA BALANCE GENERAL MILES DE D LARES DIC 10 DIC 11 JUN 12 DIC 12 JUN 13 ACTIVOS Disponibilidades 10 202 1 4 10 550 1 4 11 125 1 4 11 421 1 5 10 517 1 3 Anticipos de fondos 1 673 0 2 1 830 0 2 1 934 0 2 3 607 0 5 3 657 0 5 Total de Inversiones 25 765 3 5 32 265 4 2 40 613 5 2 34 714 4 4 43 202 5 4 Inversiones temporales 21 750 2 9 28 155 3 7 38
12. de un a o estando fundamentada dicha mejora en el mayor saldo de inversiones financieras particularmente dep sitos a plazo en bancos y que en el primer semestre del presente a o registran un incremento de US 9 8 millones Cabe precisar que entre el cierre de 2010 y el 30 de junio del presente a o las inversiones temporales registran un incremento de US 20 7 millones valor ndose la recuperaci n de cuotas y el moderado dinamismo en la expansi n del cr dito que se observ en a os previos La disponibilidad de recursos acorde al flujo proveniente de cartera y otras fuentes permiten atender los compromisos financieros y desembolsos programados de cr ditos no vi ndose sensibilizada la liquidez inmediata o de corto plazo La pol tica de mantener fondos disponibles al menos igual a los tres meses de obligaciones inmediatas favorece la gesti n de la liquidez del FSV Fondeo La estructura de fondeo del FSV comprende la emisi n de instrumentos financieros bajo la figura de certificados de inversi n t tulos de deuda emitidos para las AFP Ss dep sitos de afiliados por contribuciones as como pr stamos recibidos de instituciones financieras de segundo piso y recursos patrimoniales Para el presente semestre destaca la colocaci n de instrumentos financieros por un aproximado de US 11 6 millones certificados de deuda emitidos para las Administradoras de Fondos de Pensiones sin garant a hipotecaria y a una tasa del 3 revirti
13. editicia Por otra parte la evoluci n de los pasivos de intermediaci n en el ltimo a o ha estado determinada por el notable aumento en el financiamiento recibido de entidades del exterior la tendencia al alza en operaciones a plazo la mayor utilizaci n de recursos provistos por BANDESAL as como por la disminuci n de las cuentas a la vista La necesidad operativa de fondos para el sostenimiento de la expansi n en activos productivos fundamenta la evoluci n de las fuentes de recursos respecto de junio 2012 Cabe destacar que el descalce sist mico de plazos y las concentraciones individuales relevantes en algunos bancos se ponderan como factores de riesgo en el an lisis En t rminos de solvencia el sector presenta una relaci n de fondo patrimonial a activos ponderados de 17 4 sobre la base de un requerimiento m nimo del 12 favoreciendo los excedentes una amplia capacidad de crecimiento En la misma l nea la relaci n patrimonio activos mejora a 13 2 desde 12 7 en virtud a los aportes de capital realizados por algunas instituciones Es de se alar que la banca local registra un mejor nivel de adecuaci n de capital en relaci n con sus pares en la regi n favoreciendo la flexibilidad financiera y solvencia del sector En cuanto a la gesti n de la liquidez la participaci n de los fondos disponibles e inversiones pasa a 28 9 desde 30 9 en el lapso de un a o en virtud a la canalizaci n de recursos hacia el pago de pa
14. endo la tendencia que por a os se observ en el saldo de t tulos valores dada la alta disponibilidad de recursos financieros propios derivados de sus operaciones Cabe precisar que la disminuci n interanual en el saldo de emisiones incorpora asimismo la amortizaci n programada de algunas series de instrumentos colocados en a os anteriores Es importante hacer notar que las tasas de inter s han sido ajustadas al alza en los ltimos trimestres lo cual se refleja en el mayor costo financiero para la Entidad respecto de per odos previos Por otra parte se se ala la utilizaci n de la l nea de cr dito rotativo por US 25 millones contratada con BANDESAL a un plazo de hasta 30 a os y cuyo destino es el financiamiento para la adquisici n de vivienda nueva con precios de hasta US 28 5 miles l nea que el interanual registra una reducci n de US 2 4 millones y de la cual ya se tienen aprobados US 15 millones adicionales a n no desembolsados Se complementa la estructura de fondeo con los dep sitos de afiliados por contribuciones y que en el lapso de un a o disminuyen en US 8 3 millones haciendo notar que una proporci n de esas devoluciones han sido aplicadas a pr stamos Finalmente es de se alar que aspectos relacionados al plazo de maduraci n de los pasivos con costo y a la factibilidad de estimar su tasa de retiro contribuyen a mitigar el riesgo de gesti n del financiamiento vi ndose reducidas las brechas de vencimiento en
15. ento para la adquisici n de vivienda nueva con precios de hasta US 28 5 miles l nea que en el interanual registra una reducci n de US 2 4 millones Se complementa la estructura de fondeo con los Fortalezas 1 Nivel de solvencia patrimonial 2 Bajo nivel de competencia en el segmento atendido Debilidades 1 Nivel de mora dep sitos de afiliados por contribuciones y que en el lapso de un a o disminuyen en US 8 3 millones haciendo notar que una proporci n de esas devoluciones han sido aplicadas a pr stamos En t rminos de solvencia el FSV presenta una holgada relaci n de fondo patrimonial a activos ponderados por riesgo de 69 6 mejorando respecto de los promedios observados en a os anteriores y otorgando una amplia capacidad de crecimiento En la misma l nea el nivel de capitalizaci n pasa a 35 desde 32 mayor al promedio del sector bancario En relaci n a la administraci n de la liquidez la participaci n de los fondos disponibles e inversiones pasa a 7 2 desde 5 3 en el lapso de un a o estando fundamentada dicha mejora en el mayor saldo de inversiones financieras particularmente dep sitos a plazo en bancos y que en el primer semestre del presente a o registran un incremento de US 9 8 millones El FSV cierra a junio 2013 con una utilidad de US 16 5 millones mayor en 11 3 a la registrada en similar per odo de 2012 La tendencia al alza en los intereses de pr stamos y la contribuci n de los otros ingresos n
16. es del Estado y por otros agentes privados har a su aporte en el desempe o del cr dito en el corto mediano plazo De igual manera la ampliaci n del monto m ximo de financiamiento como parte de los cambios a la pol tica crediticia podr a hacer su contribuci n a tal prop sito En cuanto al desempe o del mercado se observa una tasa de crecimiento del cr dito del 6 9 equivalente a US 614 millones principalmente en consumo Mientras que el financiamiento para vivienda registra un aumento del 3 4 equivalente a US 72 millones revirtiendo la tendencia negativa observada en a os anteriores Solvencia y Liquidez El grado de solvencia se pondera como una de las principales fortalezas de la Entidad valor ndose adicionalmente que los recursos patrimoniales no se ven comprometidos con pr stamos vencidos o activos extraordinarios acorde al volumen de provisiones constituidas La flexibilidad financiera capacidad de crecimiento y soporte hacia los activos de baja productividad reflejan la fortaleza patrimonial del FSV El ndice de adecuaci n de capital IAC cierra a junio 2013 en 69 6 mejorando respecto de los promedios observados en a os anteriores y otorgando una amplia capacidad de crecimiento En la misma l nea el nivel de capitalizaci n pasa a 35 desde 32 mayor al promedio del sector bancario En t rminos de liquidez la participaci n de los fondos disponibles e inversiones pasa a 7 2 desde 5 3 en el lapso
17. n patrimonial respecto de los activos no productivos refleja la suficiencia de reservas sobre bienes recibidos en pago y cr ditos vencidos Al respecto el inventario de viviendas para la venta totaliza 1 935 unidades habitacionales Gesti n de Negocios Para 2013 se contin a sosteniendo la din mica de expansi n crediticia gener ndose un importante volumen de financiamientos En ese contexto la cartera neta registra un aumento interanual del 1 3 equivalente en t rminos monetarios a US 9 4 millones debiendo precisar que para el primer semestre del a o se han escriturado 3 217 operaciones por un monto de US 45 2 millones 2 717 cr ditos por US 39 1 millones en similar per odo de 2012 Por tipo de operaciones se observa un importante incremento en el volumen de cr ditos otorgados para adquisici n de vivienda nueva en el presente semestre US 4 2 millones respecto del per odo enero junio 2012 En la misma l nea vivienda usada que crece pero a un menor ritmo no obstante contin a registrando una relevante proporci n del monto de cr ditos otorgados 48 Al respecto cabe precisar que la ausencia de un n mero relevante de nuevos proyectos aunado al limitado desempe o del sector construcci n llev en los ltimos a os a la consolidaci n del financiamiento de viviendas usadas y de otras l neas por parte del FSV De ah que la finalizaci n de nuevos proyectos de vivienda de inter s social impulsados por institucion
18. n reportar recuperaciones conlleva a que el saldo de capital de los cr ditos castigados controlados en las cuentas de orden totalice US 119 4 millones al 30 de junio de 2013 Al respecto el traslado de cr ditos deteriorados a cuentas de orden ha sido relevante para el FSV dado que despu s del reconocimiento inicial US 67 millones en abril 2008 su saldo ha venido incrementando Cabe precisar que la Instituci n cuenta con suficientes reservas para realizar estas acciones sin afectar sus resultados utilidades En t rminos de cobertura la Entidad registra un elevado nivel de provisiones en relaci n a la cartera vencida ubic ndose en 173 al cierre de junio 2013 155 en junio 2012 ndice que pasa a 105 8 al tomar en consideraci n un saneamiento masivo de la cartera total reestructurada refinanciada Por otra parte los cr ditos refinanciados y reestructurados registran un aumento interanual de US 1 2 millones totalizando a junio US 75 5 millones US 21 millones en calidad de vencidos no obstante se tiene provisionado el 100 de los cr ditos en categor as de riesgo A2 y B Cabe precisar que su participaci n conjunta con los cr ditos atrasados se mantiene en un promedio del 16 a la fecha de evaluaci n En relaci n a los cr ditos clasificados como deficientes de dif cil recuperaci n e irrecuperables C D y E su participaci n alcanza el 11 6 mayor al promedio del sector bancario Finalmente la nula exposici
19. nal y Financiero Amenazas 1 Evoluci n sujeta a entorno econ mico 2 Moderado soporte al desarrollo de vivienda social v a pol ticas de Estado ENTORNO ECON MICO Durante el primer trimestre del a o 2013 El Salvador creci un 1 4 lo que significa que la tendencia de bajo desempe o econ mico se ha mantenido y de acuerdo con estimaciones de la Comisi n Econ mica para Am rica Latina y el Caribe CEPAL El Salvador crecer aproximadamente dentro de un rango de 1 8 a 2 para finales de este a o lo que determina que el nivel de actividad econ mica ser uno de los m s bajos de la regi n centroamericana y en general de Latino Am rica En adici n a lo anterior se debe mencionar que el sector exportador e importador al primer semestre de 2013 mostraron una variaci n interanual de US 150 millones y US 354 millones respectivamente determin ndose por tanto una balanza comercial negativa del orden de los US 2 584 8 millones lo que significa que en relaci n con similar periodo de 2012 el d ficit aument en 9 Por otro lado se debe se alar que los ndices de inflaci n mensual anual y acumulado se han mantenido con tasas bajas siendo estas de 0 2 0 7 y 0 9 respectivamente lo que se traduce en cierta estabilidad de precios pero al mismo tiempo estar a reflejando la baja actividad econ mica y comercial en el pa s Por su parte durante los primeros seis meses del a o las remesas familiares mostraron saldos i
20. ndice relativamente alto de mora con tendencia constante a disminuir y el modesto desempe o de la actividad econ mica en el pa s y su repercusi n en la capacidad de pago de los deudores del FSV La perspectiva de la calificaci n se mantiene negativa Se continua ponderando el respaldo impl cito del Estado hacia la Entidad no obstante la oportunidad de su materializaci n vistos los recientes acontecimientos en otra entidad vinculada al Estado FONAVIPO lleva a La nomenclatura sv refleja riesgos s lo comparables en El Salvador Zumma Ratings a valorar el grado de seguridad y fortaleza del referido soporte hacia el Fondo Social para la Vivienda y el resto de instituciones financieras aut nomas creadas para desarrollar e implementar pol ticas nacionales en sus respectivos sectores En cuanto a la calidad de los activos se se ala el menor ndice de mora la mejor cobertura de reservas y la tendencia al alza en las operaciones refinanciadas y reestructuradas acorde a la aplicaci n de la pol tica de recuperaci n de mora de comparar con junio 2012 El ndice de mora pasa a 9 8 desde 10 8 en el lapso de un a o acorde a la disminuci n de US 7 5 millones en las Operaciones vencidas y al efecto favorable proveniente de la expansi n crediticia sin embargo a n se considera alto en relaci n al promedio global de la industria bancaria y al ndice de mora del sector vivienda En t rminos de cobertura el FSV registra un ele
21. nestables en relaci n con el a o 2012 por cuanto durante los meses de febrero y marzo los saldos resultaban estar por debajo de similares meses de 2012 en 4 6 y 6 7 respectivamente Posteriormente los env os de abril mayo y junio permiten compensar la tasa negativa del primer trimestre 2 68 para terminar al cierre de junio con una tasa muy baja de 0 65 de incremento interanual Desde el a o 2009 la calificaci n de riesgo de El Salvador ha mantenido una tendencia a la baja En noviembre de 2012 la Agencia Moody s Investor Service baj la calificaci n de Ba2 a Ba3 sustentada en la d bil perspectiva de crecimiento econ mico vulnerabilidad de los factores institucionales y deterioro de los indicadores fiscales en congruencia con gastos superiores a los ingresos tributarios que implican niveles de deuda relativamente altos De este modo la deuda p blica total alcanza el 60 sobre el PIB en 2012 Como consecuencia del recorte en la calificaci n de riesgo se encarece el financiamiento y el servicio de la deuda ANALISIS DEL SECTOR Al cierre del primer semestre de 2013 los activos del sector bancario totalizan US 13 540 8 millones registrando un incremento interanual del 4 1 equivalente en t rminos monetarios a US 537 1 millones La mayor din mica en la expansi n del cr dito y la tendencia hacia la baja en los fondos disponibles e inversiones determinan de manera conjunta el desempe o descrito En t rminos de c
22. o operacionales favorecen el desempe o descrito Es de hacer notar que las utilidades crecientes de los ltimos a os han favorecido una evoluci n consistente en los ndices de rentabilidad patrimonial y sobre activos 12 y 4 respectivamente En ese contexto indicadores de rentabilidad eficiencia margen financiero y margen neto se ponderan de forma positiva en el desempe o de la Entidad Mientras que se observan retos en t rminos de sostener y o ampliar los ingresos de operaci n particularmente los provenientes de operaciones de pr stamos En sinton a con el mejor desempe o de los ingresos respecto de los costos de intermediaci n la utilidad financiera mejora en US 900 mil en el lapso de un a o mientras que el margen financiero pasa a 83 1 desde 84 6 en el mismo per odo En t rminos de eficiencia si bien el ndice pasa a 33 desde 30 en raz n al mayor volumen de gastos operativos a n se compara favorablemente con el promedio del sector Por otra parte el componente de otros ingresos provenientes de la recuperaci n de pr stamos representa el 63 de la utilidad neta 56 en junio 2012 2 Concentraci n de cartera en un s lo sector econ mico no vinculado nicamente a un segmento de ingresos 3 Tendencia al alza en cr ditos refinanciados y reestructurados Oportunidades 1 Pol tica Nacional de Vivienda que dinamice la oferta demanda de vivienda de inter s social 2 Plan de Fortalecimiento Institucio
23. s sobre dep sitos de cotizaciones 1 312 2 1 278 2 623 2 1 240 2 600 2 Otros gastos financieros 575 1 1 241 2 616 2 1 166 2 303 1 UTILIDAD FINANCIERA 50 152 80 1 55 874 85 6 27 589 84 6 54 103 83 7 28 489 83 1 Saneamiento de Pr stamos 23 008 37 22 094 34 10 542 32 18 718 29 9 874 29 Saneamiento de Activos Extraordinarios 1 641 3 4 323 7 2 243 7 5 682 9 3 056 9 UTILIDAD F NETA DE PROVISIONES 25 502 41 29 457 45 29 703 46 15 559 45 GASTOS ADMINISTRATIVOS 16 199 _26 18 921 26 17 053 28 Salarios y otras remuneraciones 8 206 13 9 018 14 9 235 14 Gastos en bienes de consumo y servicios 6 229 10 8 451 9 6 149 11 Depreciaci n y amortizaci n 1 087 2 1 405 3 1 606 3 Otros gastos 677 1 47 0 63 0 UTILIDAD DE OPERACI N 9 304 15 10 536 20 12 650 _20 6 092 18 Otros Ingresos gastos neto 13 243 21 15 059 23 8 354 26 17 211 27 10 404 30 UTILIDAD PERDIDA NETA 22 546 36 25 595 39 14 821 45 29 861 46 16 496 48 FONDO SOCIAL PARA LA VIVIENDA INDICADORES FINANCIEROS DIC 10 DIC 11 JUN 12 DIC 12 JUN 13 Capital Pasivo patrimonio 2 59 2 25 2 12 1 94 1 87 Patrimonio Activos 0 28 0 31 0 32 0 34 0 35 Pasivo activo 0 72 0 69 0 68 0 66 0 65 Patrimonio Pr stamos brutos 25 2 27 1 29 0 30 8 31 7 Patrimonio Prestamos vencidos 214 2 265 8 268 2 279 8 323 2 LIQUIDEZ Disponible Activos 0 04 0 05 0 06 0 06 0 07 Disponible Dep
24. sivos y crecimiento en cartera El an lisis de resultados indica que el sector bancario cierra a junio 2013 con una utilidad de US 113 1 millones mayor en US 8 1 millones a la obtenida en similar periodo de 2012 valor ndose el mejor desempe o en t rminos de ingresos de operaci n mientras que se se ala como desaf o la mejora en el margen financiero antes de provisiones en un contexto en que las tasas activas y pasivas han empezado a mostrar una tendencia al alza Finalmente el volumen de cartera refinanciada y el descalce de plazos se se alan como debilidades mientras que el nivel de solvencia y la mejora gradual de los indicadores de cartera se perfilan como fortalezas del sector ANTECEDENTES GENERALES Fondo Social para la Vivienda es una instituci n de cr dito aut noma de Derecho P blico creada por Decreto Legislativo No 328 del 17 de mayo de 1973 Naci como un programa de seguridad social en el que participan el Estado patronos y los trabajadores con el objeto de contribuir a la soluci n del problema habitacional de los trabajadores proporcionando los medios adecuados para la adquisici n de vivienda Los estados financieros del FSV han sido preparados de acuerdo con los principios normas y procedimientos contenidos en el Manual T cnico del sistema de administraci n financiera integrado subsistema de contabilidad gubernamental La actual plana gerencial del FSV est integrada de la siguiente manera Fr
25. tre activos y pasivos financieros Evoluci n de Resultados El FSV cierra a junio 2013 con una utilidad de US 16 5 millones mayor en 11 3 a la registrada en similar per odo de 2012 La tendencia al alza en los intereses de pr stamos y la contribuci n de los otros ingresos no operacionales fundamentan el desempe o descrito Es de se alar que las utilidades crecientes de los ltimos a os han favorecido una evoluci n consistente en los ndices de rentabilidad patrimonial y sobre activos 12 y 4 respectivamente En la misma l nea la relaci n resultado neto ingresos mejora a 48 desde 45 en el lapso de un a o El an lisis a junio 2013 determina que indicadores de rentabilidad eficiencia margen financiero y margen neto se ponderan de forma positiva en el desempe o de la Entidad Mientras que se observan retos en t rminos de sostener y o ampliar los ingresos de operaci n particularmente los provenientes de operaciones de pr stamos Al respecto los ingresos registran un incremento de US 1 7 millones equivalente a 5 1 valor ndose la notable contribuci n de los intereses de pr stamos Mientras que acorde a la tendencia al alza en las tasas pasivas y al mayor volumen de fondeo se observa un incremento de US 768 mil en la estructura de gastos financieros de en el lapso de un a o El efecto combinado del mayor aporte de la base de ingresos respecto de la tendencia al alza en los costos de intermediaci n favorece un
26. vado nivel de provisiones en relaci n a la cartera vencida ubic ndose en 173 al cierre de junio 2013 155 en junio 2012 ndice que pasa a 105 8 de considerar un saneamiento masivo de la cartera total reestructurada refinanciada Por otra parte los cr ditos refinanciados y reestructurados registran un aumento interanual de US 1 2 millones cerrando con un saldo de US 75 5 millones US 21 millones en calidad de vencidos Cabe precisar que su participaci n conjunta con Categor a seg n el Art 95B Ley del Mercado de Valores y la RCTG 14 2008 emitida por la Superintendencia del Sistema Financiero Tendencia positiva El signo indica una tendencia ascendente hacia la categor a de clasificaci n inmediata superior Tendencia negativa El signo indica una tendencia descendente hacia la categor a de clasificaci n inmediata inferior los cr ditos atrasados se mantiene en un promedio del 16 a la fecha de evaluaci n En t rminos de negocios se contin a observando una importante din mica de expansi n crediticia As la cartera neta registra un aumento interanual del 1 3 equivalente en t rminos monetarios a US 9 4 millones El an lisis determina que para el primer semestre del a o se han escriturado 3 217 operaciones por un monto de US 45 2 millones debiendo precisar que el per odo evaluado ha sido el de mejor desempe o de comparar con los ltimos cinco En ese contexto se observa un notable incremento en el
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