Fondo Social para la Vivienda-FSV
Contents
1. n del problema habitacional de los trabajadores proporcionando los medios adecuados para la adquisici n de vivienda Los estados financieros del FSV han sido preparados de acuerdo con los principios normas y procedimientos contenidos en el Manual T cnico del sistema de administraci n financiera integrado subsistema de contabilidad gubernamental La actual plana gerencial del FSV est integrada de la siguiente manera Francisco Antonio Guevara Mariano Ar stides Bonilla Gerente de Cr ditos Luis Gilberto Baraona Gerente de Finanzas Ren Cu llar Marenco Gerente Administrativo Miguel Francisco Gald mez Gerente Legal Luis Mario Soriano Gerente de Tecnolog a Oscar Quintanilla Mena Gerente de Planificaci n Francisca Alicia Cortez Gerente T cnico Jos Armando Escalante M Gerente Comercial Carlos Orlando Villegas Presidente Gerente General AN LISIS DE RIESGO La tendencia al alza en el saldo de pr stamos la mejor posici n de liquidez la disminuci n en el saldo de dep sitos de afiliados por contribuciones el aumento en las l neas de cr dito para soportar el crecimiento en nuevos financiamientos as como el pago de series de certificados de inversi n han sido los aspectos que en t rminos generales han marcado la evoluci n del balance del FSV en el per odo junio 2011 junio 2012 Calidad de Activos El elevado ndice de mora con tendencia a la baja la mejor cobertura de reservas el nulo impacto de2. 02 16 08 2002 13 09 2002 16 10 2002 15 11 2002 PTAC IOTM000 gt Z2 lt TAC IOTMU00U0 gt 000 gt 0 M000 gt T03 mMU00U gt CIFSV 14 TRAMO 1 104 000 13 12 2002 25 a os TRAMO 2 14 02 2003 TRAMO 3 11 04 2003 TRAMO 4 11 07 2003 TRAMO 5 22 08 2003 TRAMO 6 12 09 2003 TRAMO 7 12 12 2003 TRAMO 8 27 02 2004 TRAMO 9 02 04 2004 TRAMO 10 28 05 2004 TRAMO 11 02 07 2004 TRAMO 12 30 07 2004 Total 223 950
3. 583 936 TOTAL ACTIVOS 738 235 737 780 777 463 PASIVOS Dep sitos Dep sitos de afiliados 279 290 272 790 268 993 265 741 261 326 Total de dep sitos 279 290 272 790 268 993 265 741 261 326 T tulos Valores 261 219 246 202 238 967 231 186 223 950 Financiamiento Interno 556 0 7 400 18 491 24 999 Cuentas por pagar 12 144 13 044 14 351 15 631 17 873 TOTAL PASIVO 553 209 532 037 529 711 531 049 528 148 PATRIMONIO NETO Capital Social 6 635 6 635 6 635 6 635 6 635 Super vit por reevaluaci n 2 658 828 4 546 5 072 3 985 Reservas 155 329 175 734 198 280 198 280 223 874 Resultado del Ejercicio 20 404 22 546 13 128 25 595 14 821 TOTAL PATRIMONIO NETO 185 026 205 743 222 589 235 582 249 315 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 738 235 737 780 752 300 766 631 777 463 FONDO SOCIAL PARA LA VIVIENDA ESTADO DE GANANCIAS Y P RDIDAS MILES DE D LARES DIC 09 DIC 10 JUN 11 DIC 11 JUN 12 Ingresos Financieros 60 820 100 62 619 100 32 199 100 65 308 100 32 615 100 Intereses por pr stamos 57 637 60 796 97 31 881 99 32 143 Intereses sobre dep sitos 2 520 1 215 2 271 1 435 Intereses por t tulos valores 663 0 0 47 0 37 Otros ingresos 0 608 1 0 0 0 Gastos Financieros 18 017 12 467 20 4 671 15 Intereses y comisiones sobre pr stamos 144 10 0 40 0 Intereses y comisiones sobre t tulos 15 368 10 569 17 3 390 11 Intereses sobre dep sitos de cotizaciones 1 344 1 312 2 639 2 Otros gastos financi
4. NANCIADOS Y REESTRUCTURADOS MM DE US mVigentes mVencidos 80 0 70 0 60 0 50 0 40 0 30 0 20 0 0 0 j 7 r 7 DIC 09 DIC 10 JUN 11 DIC 11 JUN 12 Por otra parte las provisiones actuales garantizan un ndice de 155 mejorando respecto del promedio observado en a os anteriores Dicho nivel de cobertura considera las reservas de saneamiento para cr ditos con mora menor a 90 d as de tal forma que la cobertura propia sobre la cartera vencida es de 149 6 De considerar la cartera reestructurada refinanciada la relaci n disminuye a 99 2 En relaci n a los cr ditos clasificados como deficientes de dif cil recuperaci n e irrecuperables C D y E su participaci n alcanza el 12 6 al 30 de junio de 2012 Finalmente la nula exposici n patrimonial respecto de los activos no productivos refleja la suficiencia de reservas sobre bienes recibidos en pago y cr ditos vencidos Al respecto el inventario de viviendas para la venta totaliza 1 906 unidades habitacionales Gesti n de Negocios La ausencia de un n mero relevante de proyectos de vivienda nueva llev en los ltimos a os a la consolidaci n del financiamiento de viviendas usadas y de otras l neas por parte del FSV Al 30 de junio de 2012 el 69 4 de los fondos otorgados para adquisici n de vivienda corresponde a cr ditos para vivienda usada 62 8 en similar per odo de 2011 En cuanto al desempe o del cr dito la cartera bruta r
5. Zumma Ratings S A de C V Clasificadora de Riesgo Informe de Clasificaci n Contacto Jos Andr s Mor n jandresOzummaratings com Carlos Pastor c_pastorOZzummaratings com 503 2275 4853 ZUMMA FONDO SOCIAL PARA LA VIVIENDA San Salvador El Salvador x s Categor a Ba CIFSV 3 8 10 12 13 y 14 Perspectiva Comit de Clasificaci n Ordinario 29 de agosto de 2012 Definici n de Categor a Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los t rminos y plazos pactados pero sta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad en la industria a que pertenece o en la econom a Los factores de protecci n son satisfactorios Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una muy alta capacidad de pago del capital e intereses en los t rminos y plazos pactados la cual no se ver a afectada ante posibles cambios en el emisor en la industria a que pertenece o en la econom a Corresponde a aquellos instrumentos en que sus emisores cuentan con una buena capacidad de pago del capital e intereses en los t rminos y plazos pactados pero sta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en el emisor en la industria a que pertenece o en la econom a La opini n del Consejo de Clasificaci n de Riesgo no constituir una sugerencia o recomendaci n para invertir ni un aval o garant a
6. de cobertura las provisiones actuales garantizan un ndice de 155 mejorando respecto del promedio observado en a os anteriores Dicho nivel de cobertura considera las reservas de saneamiento para cr ditos con mora menor a 90 d as de tal forma que la cobertura propia sobre la cartera vencida es de 149 6 De Categor a seg n el Art 95B Ley del Mercado de Valores y la RCTG 14 2008 emitida por la Superintendencia del Sistema Financiero Tendencia positiva El signo indica una tendencia ascendente hacia la categor a de clasificaci n inmediata superior Tendencia negativa El signo indica una tendencia descendente hacia la categor a de clasificaci n inmediata inferior considerar la cartera reestructurada refinanciada la relaci n disminuye a 99 2 En cuanto al desempe o del cr dito la cartera bruta registra un incremento interanual del 3 4 equivalente a US 27 9 millones El an lisis indica que se han otorgado 2 717 cr ditos por un monto de US 39 1 millones en el primer semestre de 2012 3 017 por US 44 1 millones en similar per odo de 2011 En ese contexto el sostenimiento o ampliaci n de la base de activos productivos es un aspecto clave en la generaci n de flujos operativos de ingresos El FSV fundamenta su estructura de fondeo en la emisi n de instrumentos financieros bajo la figura de certificados de inversi n los dep sitos de afiliados por contribuciones pr stamos recibidos de instituciones fi
7. de la emisi n sino un factor complementario a las decisiones de inversi n pero los miembros del Consejo ser n responsables de una opini n en la que se haya comprobado deficiencia o mala intenci n y estar n sujetos a las sanciones legales pertinentes ROAA 3 57 Activos 777 5 Patrimonio 249 3 Ingresos 32 6 ROAE 11 6 Utilidad 14 8 Historia Emisor EA 23 07 01 4 EA 14 12 01 Y EA 24 06 03 FEA 27 03 12 CIFSV 3 8 10 12 y 13 AA 23 07 01 4 A 14 12 01 CIFSV 14 A 30 06 02 CIFSV 3 8 10 12 13 y 14 Y A 24 06 03 A 27 03 12 CIFSV 16 A 02 06 10 TAA 27 03 12 La informaci n utilizada para el presente an lisis comprendi los estados financieros auditados del FSV al 31 de diciembre de 2009 2010 2011 no auditados al 30 de junio de 2012 y 30 de junio de 2011 as como informaci n adicional proporcionada por la Entidad Fundamento El Comit de Clasificaci n de Zumma Ratings S A de C V Clasificadora de Riesgo dictamin mantener la clasificaci n del Fondo Social para la Vivienda y la de sus instrumentos vigentes con base a la evaluaci n efectuada al 30 de junio de 2012 El respaldo impl cito del Estado a la Entidad el nivel de capitalizaci n como soporte para la expansi n en activos productivos el adecuado ndice de cobertura sobre los pr stamos deteriorados el grado de eficiencia administrativa el mayor resultado operativo y neto as como el mejor desempe
8. egistra un incremento interanual del 3 4 equivalente a US 27 9 millones El an lisis indica que se han otorgado 2 717 cr ditos por un monto de US 39 1 millones en el primer semestre de 2012 3 017 por US 44 1 millones en similar per odo de 2011 Zumma Ratings es de la opini n que el sostenimiento o ampliaci n de la base de activos productivos es un aspecto clave en la generaci n de flujos operativos condici n que favorecer un mejor desempe o en t rminos de utilidades para la Entidad La mejora del entorno econ mico y una mayor din mica en la demanda de vivienda de inter s social se convierten en factores clave en la consecuci n de los objetivos y metas de expansi n crediticia La finalizaci n de nuevos proyectos de vivienda de inter s social impulsados por instituciones del Estado y por otros agentes privados har a su aporte en el mejor desempe o del cr dito en el corto mediano plazo Es de hacer notar que las dificultades para dinamizar la actividad de intermediaci n principalmente las operaciones crediticias de vivienda no constituyen una tendencia particular en el FSV si no un fen meno sist mico que responde principalmente al desfavorable entorno econ mico local Fondeo La estructura de fondeo del FSV se fundamenta en la emisi n de instrumentos financieros bajo la figura de certificados de inversi n dep sitos de afiliados por contribuciones pr stamos recibidos de instituciones financieras de segundo
9. eros 1 161 575 1 602 2 UTILIDAD FINANCIERA 42 803 50 152 80 1 27 528 85 5 55 874 85 6 Saneamiento de Pr stamos 20 591 23 008 11 316 10 542 Saneamiento de Activos Extraordinarios 1 313 1 641 2 279 2 243 UTILIDAD F NETA DE PROVISIONES 20 899 25 502 13 933 14 804 GASTOS ADMINISTRATIVOS 15 677 Salarios y otras remuneraciones 7 448 Gastos en bienes de consumo y servicios 7 067 Depreciaci n y amortizaci n 1 099 Otros gastos 63 UTILIDAD DE OPERACI N 5 222 Otros Ingresos gastos neto 15 182 13 243 21 23 15 059 23 UTILIDAD PERDIDA NETA 20 404 34 22 546 36 13 128 41 25 595 39 14 821 45 FONDO SOCIAL PARA LA VIVIENDA INDICADORES FINANCIEROS DIC 09 DIC 10 JUN 11 DIC 11 JUN 12 Capital Pasivo patrimonio 2 99 2 59 2 38 2 25 2 12 Patrimonio Activos 0 25 0 28 0 30 0 31 0 32 Pasivo activo 0 75 0 72 0 70 0 69 0 68 Patrimonio Pr stamos brutos 22 9 25 2 26 8 27 1 29 0 Patrimonio Prestamos vencidos 170 0 214 2 249 9 265 8 268 2 LIQUIDEZ Disponible Activos 0 06 Disponible Dep sitos de afiliados 0 16 Pr stamos netos Dep sitos 2 42 RENTABILIDAD ROAE 11 7 11 5 11 2 11 6 11 6 ROAA 2 76 3 05 3 10 3 40 3 57 Margen financiero 70 4 80 1 85 5 85 6 84 6 Utilidad neta Ingresos financieros 33 5 36 0 40 8 39 2 45 4 Gasto Administrativo activo 2 12 2 20 2 19 2 47 2 14 Eficiencia operativa 36 6 32 3 29 9 33 9 30 2 CALIDAD DE ACTIVOS Vencidos Rese
10. etencia en el segmento atendido Debilidades 1 Nivel de cartera morosa con tendencia a disminuir de la obtenida en similar per odo de 2011 La menor constituci n de reservas de saneamiento y el aporte de los otros ingresos por recuperaci n de pr stamos son factores determinantes en el desempe o descrito Indicadores de rentabilidad eficiencia margen financiero y margen neto se contin an valorando favorablemente en el desempe o de la Entidad Mientras que se observan retos en t rminos de ampliar los ingresos de operaci n particularmente los provenientes de operaciones de pr stamos a trav s de la generaci n de un mayor volumen de negocios En la estructura de ingresos se valora la contribuci n de los intereses de pr stamos acorde a la expansi n en activos productivos no obstante su incremento en t rminos de monto es menor respecto del registrado en el per odo interanual junio 2010 junio 2011 US 262 mil versus US 2 655 mil En sinton a con la adquisici n de obligaciones bancarias el FSV registra un leve incremento en su estructura de gastos financieros de US 355 mil en el lapso de un a o De igual manera debe considerarse el aumento en la tasa de referencia de los certificados de inversi n La utilidad financiera mejora levemente en US 61 mil mientras que el margen pasa a 84 6 desde 85 5 Por otra parte el ndice de eficiencia se mantiene en niveles del 30 en sinton a con el m nimo aumento en los costos
11. junio 2012 las reservas de saneamiento de pr stamos y activos extraordinarios absorben el 46 3 del margen financiero El componente de otros ingresos provenientes de la recuperaci n de pr stamos y otros representa el 56 4 de la utilidad neta esper ndose que dicha proporci n disminuya conforme se genere un mejor desempe o del ingreso operativo En t rminos de rentabilidad el ndice ROAE se ubica en 11 6 observ ndose una tendencia consistente en los ltimos a os En la misma l nea la relaci n resultado neto ingresos mejora a 45 desde 41 en el lapso de un a o El sostenimiento de la tendencia de mejora en los ingresos y el seguimiento a iniciativas para la reducci n de los costos operativos favorecer n un mejor desempe o para el FSV en t rminos de rentabilidad margen neto y eficiencia Solvencia y Liquidez El grado de solvencia se pondera como una de las principales fortalezas de la Entidad en adici n a que los fondos de capital no se ven comprometidos con pr stamos vencidos ni activos extraordinarios acorde al volumen de provisiones registradas Al cierre de junio 2012 el FSV presenta una relaci n de fondo patrimonial a activos ponderados por riesgo de 65 6 mejorando respecto de los promedios observados en a os anteriores En la misma l nea el nivel de capitalizaci n pasa a 32 desde 30 mayor al promedio del sector bancario En relaci n a la administraci n de la liquidez la participaci n de los f
12. los activos inmovilizados en los fondos de capital en sinton a con el volumen de provisiones registradas y el aumento en los cr ditos reestructurados refinanciados son los aspectos que determinan la calidad de los activos crediticios del FSV al cierre del primer semestre de 2012 En el lapso de un a o los cr ditos vencidos registran un incremento de US 3 9 millones sin embargo el nivel de mora se mantiene relativamente estable 10 8 La pol tica de castigos del FSV que determina sanear los pr stamos que tienen m s de 12 meses sin reportar recuperaciones conlleva a que el saldo de los cr ditos castigados controlados en las cuentas de orden ascienda a US 142 4 millones al 30 de junio de 2012 El traslado de cr ditos deteriorados a cuentas de orden ha sido relevante para el FSV dado que despu s del reconocimiento inicial US 67 millones en abril 2008 su saldo ha crecido en US 75 4 millones Respecto del cierre del a o previo dicho saldo no presenta variaciones En otro aspecto los cr ditos refinanciados y reestructurados registran un incremento interanual de US 28 3 millones alcanzando a junio 2012 un saldo de US 74 3 millones De ese total US 21 6 millones se clasifican bajo la condici n de vencidos representando un factor de riesgo para el FSV A esta misma fecha la participaci n conjunta de los vencidos refinanciados y reestructurados representa el 16 9 del total de cartera 14 9 en junio 2011 REFI
13. nancieras de segundo piso y recursos patrimoniales El nivel actual de endeudamiento de la instituci n 2 1 veces refleja la importancia que el patrimonio tiene como soporte para la expansi n en activos productivos La no colocaci n de t tulos valores en los ltimos a os en adici n a las amortizaciones programadas de t tulos son factores que conllevan a una disminuci n interanual de US 15 millones en los instrumentos financieros Mientras que se destaca la utilizaci n de la l nea de cr dito rotativo por US 25 millones contratada con BANDESAL a un plazo de 30 a os y cuyo destino es el financiamiento para la adquisici n de vivienda nueva con precios de hasta US 28 5 miles En t rminos de solvencia el FSV presenta una relaci n de fondo patrimonial a activos ponderados por riesgo de 65 6 mejorando respecto de los promedios observados en a os anteriores En la misma l nea el nivel de capitalizaci n pasa a 32 desde 30 mayor al promedio del sector bancario En relaci n a la administraci n de la liquidez la participaci n de los fondos disponibles e inversiones pasa a 6 5 desde 4 9 en el interanual estando fundamentada dicha mejora en la canalizaci n de recursos hacia inversiones El FSV cierra el primer semestre de 2012 con una utilidad de US 14 8 millones mayor en US 1 7 millones respecto Fortalezas 1 Respaldo impl cito del Estado y bajo costo de fondeo 2 Nivel de solvencia patrimonial 3 Bajo nivel de comp
14. o del cr dito acorde al volumen de negocios generados al cierre del primer semestre de 2012 son los aspectos favorables en que se fundamentan las calificaciones asignadas Factores de riesgo relacionados al alza en los cr ditos refinanciados y reestructurados vigentes y vencidos en los ltimos a os el ndice relativamente alto de mora con tendencia a la baja y el modesto desempe o de la actividad econ mica en el pa s y su repercusi n en la capacidad de pago de los deudores del FSV contin an siendo valorados en la clasificaci n del Emisor y sus La nomenclatura sv refleja riesgos s lo comparables en El Salvador instrumentos La perspectiva de la calificaci n es estable reflejando la expectativa de que el FSV mantendr a su desempe o financiero y operativo en el corto plazo Desmejoras en el perfil crediticio del FSV y en su desempe o financiero en t rminos de resultados podr an conllevar a un cambio en la perspectiva de la calificaci n del emisor y sus instrumentos En el interanual los cr ditos vencidos registran un incremento de US 3 9 millones sin embargo el nivel de mora se mantiene relativamente estable 10 8 En otro aspecto los cr ditos refinanciados y reestructurados registran un incremento interanual de US 28 3 millones alcanzando a junio un saldo de US 74 3 millones De ese total US 21 6 millones se clasifican bajo la condici n de vencidos representando un factor de riesgo para el FSV En t rminos
15. ondos disponibles e inversiones pasa a 6 5 desde 4 9 en el interanual estando fundamentada dicha mejora en la canalizaci n de recursos hacia inversiones La disponibilidad de recursos acorde al flujo proveniente de cartera y otras fuentes permiten atender los compromisos financieros y desembolsos programados de al menos igual a los tres meses de obligaciones inmediatas cr ditos no vi ndose sensibilizada la liquidez inmediata o favorece la gesti n de la liquidez del FSV de corto plazo La pol tica de mantener fondos disponibles FONDO SOCIAL PARA LA VIVIENDA BALANCE GENERAL MILES DE D LARES DIC 09 DIC 10 JUN 12 ACTIVOS Disponibilidades 12 997 10 202 11 125 Anticipos de fondos 1 248 1 673 1 934 Total de Inversiones 38 137 25 765 40 613 Inversiones temporales 30 860 21 750 38 155 Inversiones permanentes 3 038 1 923 671 Inversiones en existencias 4 239 2 092 1 787 Inmuebles para la venta 0 0 0 Pr stamos Vigentes 698 529 721 268 766 273 Pr stamos hipotecarios 695 945 717 304 759 366 Pr stamos personales ent p blicas 746 612 469 Intereses Corrientes 1 838 3 352 6 438 Pr stamos Vencidos 108 860 96 050 89 065 92 944 Pr stamos Brutos 807 389 817 318 831 342 859 217 Menos Reserva de saneamiento 130 133 123 762 129 410 144 479 Pr stamos Netos de reservas 677 256 693 556 701 932 714 738 Activo fijo neto 3 557 3 847 7 786 8 117 Otros activos 5 040 2 737 2
16. operativos El componente de otros ingresos provenientes de la recuperaci n de pr stamos y otros representa el 56 4 de la utilidad neta esper ndose que dicha proporci n disminuya conforme se genere un mejor desempe o del ingreso operativo En otro aspecto con el avance de los nuevos proyectos de vivienda de inter s social que est n siendo desarrollados por instituciones del Estado y otros agentes privados se estiman condiciones m s propicias para la generaci n de nuevos negocios y para la dinamizaci n del cr dito Actualmente FSV es un actor principal en el programa Casa Para Todos como facilitador del financiamiento a largo plazo 2 Concentraci n de cartera en un s lo sector econ mico no vinculado nicamente a un segmento de ingresos 3 Tendencia al alza en cr ditos refinanciados y reestructurados Oportunidades 1 Pol tica Nacional de Vivienda que dinamice la oferta demanda de vivienda de inter s social 2 Plan de Fortalecimiento Institucional y Financiero Amenazas 1 Evoluci n sujeta a entorno econ mico 2 Moderado soporte al desarrollo de vivienda social v a pol ticas de Estado ANTECEDENTES GENERALES Fondo Social para la Vivienda es una instituci n de cr dito aut noma de Derecho P blico creada por Decreto Legislativo No 328 del 17 de mayo de 1973 Naci como un programa de seguridad social en el que participan el Estado patronos y los trabajadores con el objeto de contribuir a la soluci
17. piso y recursos patrimoniales La disminuci n programada de los dep sitos de afiliados por contribuciones y de los certificados de inversi n as como la utilizaci n de recursos provistos por BANDESAL son los aspectos que han determinado la evoluci n de los pasivos financieros en el primer semestre de 2012 Al respecto los certificados de inversi n y dep sitos de afiliados disminuyen de manera conjunta en US 11 7 millones en el semestre de los cuales US 7 2 millones corresponden a amortizaciones de certificados de inversi n Un monto de US 679 mil de dep sitos devueltos han sido aplicados a pr stamos por el financiamiento de viviendas Al 30 de junio de 2012 el saldo de los certificados de inversi n es de US 224 millones y comprende 6 emisiones con vencimiento a largo plazo Cabe se alar que las tasas de inter s han sido ajustadas al alza en el presente semestre Destaca por otra parte la utilizaci n del cupo total de fondos provenientes de BANDESAL US 25 millones que corresponde a una l nea de cr dito rotativo a un plazo de hasta 30 a os cuyo destino es el financiamiento para la adquisici n de vivienda nueva con precios de hasta US 28 5 miles Aspectos relacionados al plazo de maduraci n de los pasivos con costo y a la factibilidad de estimar su tasa de retiro contribuyen a mitigar el riesgo de gesti n del financiamiento Evoluci n de Resultados El FSV registra un mejor desempe o en t rminos de generaci n de u
18. rvas Patrimonio 11 50 13 5 18 1 20 8 20 7 Refinanciados y Reestructurados Vigentes 11 357 24 711 34 767 43 642 52 687 Refinanciados y Reestructurados Vencidos 4 346 6 718 11 248 15 205 21 578 Morosidad 13 5 11 8 10 7 10 4 10 8 Vencidos Ref Reestr Cartera 14 9 14 8 14 9 15 5 16 9 Reservas Pr stamos Vencidos 119 5 128 9 145 3 155 2 155 4 Reservas Vencidos Refinanc Reestruct 108 2 102 5 104 5 104 0 99 2 Cartera Vencida 108 860 96 050 89 065 88 633 92 944 Inmovilizaci n del patrimonio 11 5 13 5 18 1 20 8 20 7 MONTO Y SALDOS DE LAS EMISIONES VIGENTES AL 30 DE JUNIO DE 2012 7 i x Monto Monto Fecha de Plazo Denominaci n Serie Tasa autorizado vigente colocaci n original CIFSV 03 32 000 2 743 14 09 1998 3 39 25 a os 1 920 14 10 1998 3 20 1 591 16 11 1998 3 22 1 262 14 12 1998 3 39 2 249 15 01 1999 3 20 2 194 12 02 1999 3 20 1 262 12 03 1999 3 39 2 139 16 04 1999 3 03 34 286 15 06 1999 25 a os 14 07 1999 19 08 1999 16 09 1999 14 10 1999 14 12 1999 14 01 2000 CIFSV 08 CIFSV 10 22 857 14 04 2000 16 05 2000 14 06 2000 14 07 2000 82 277 03 10 2000 25 a os 15 11 2000 14 12 2000 15 01 2001 15 02 2001 16 03 2001 24 04 2001 18 05 2001 15 06 2001 13 07 2001 24 08 2001 21 09 2001 12 10 2001 16 11 2001 CIFSV 12 CIFSV 13 100 000 14 12 2001 18 01 2002 14 02 2002 14 03 2002 12 04 2002 15 05 2002 14 06 2002 12 07 20
19. tilidades al cierre del primer semestre de 2012 respecto de similar per odo en 2011 La menor constituci n de reservas de saneamiento y el aporte de los otros ingresos por recuperaci n de pr stamos son factores determinantes en el desempe o descrito Indicadores de rentabilidad eficiencia margen financiero y margen neto se contin an valorando favorablemente en el desempe o de la Entidad Mientras que se observan retos en t rminos de ampliar los ingresos de operaci n particularmente los provenientes de operaciones de pr stamos a trav s de la generaci n de un mayor volumen de negocios Destaca en la estructura de ingresos la contribuci n de los intereses de pr stamos acorde a la expansi n en activos productivos Sin embargo su incremento interanual a junio 2012 resulta ser menor al registrado en el per odo interanual junio 2010 junio 2011 US 262 mil versus US 2 655 mil Se estima que la ampliaci n de los vol menes de negocio podr a favorecer un mejor desempe o de los ingresos por intereses de pr stamos En sinton a con la tendencia al alza en las tasas pasivas el FSV registra un leve incremento en su estructura de gastos financieros de US 355 mil en el lapso de un a o La utilidad financiera mejora levemente en US 61 mil mientras que el margen pasa a 84 6 desde 85 5 Por otra parte el ndice de eficiencia se mantiene en niveles del 30 en sinton a con el m nimo aumento en los costos operativos Al cierre de
Download Pdf Manuals
Related Search