Compta créative
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1. INTRODUCTION Comptabilit cr ative deux mots qui ont fortement fait parler d eux ces derniers mois suite notamment au scandale Enron Cependant il ne faut pas assimiler syst matiquement comptabilit cr ative et ill galit En effet un bon nombre de ces techniques titrisation lease back sont utilis es par les entreprises et ce a des fins non frauduleuses Ainsi il semble important de red finir ou de tenter de donner une d finition de la comptabilit cr ative Il est difficile de trouver une d finition pr cise de cette notion Les d finitions varient selon les auteurs On peut citer les suivantes Selon Bernard Colasse la comptabilit cr ative rel ve de pratiques imagin es pour donner des comptes d une entreprise l image la plus flatteuse possible Ces pratiques ont cependant des limites puisque si certaines sont anodines et courantes et ne font qu utiliser en toute l galit la flexibilit de la r glementation le risque est grand de passer de la mise en sc ne de bon aloi a des op rations d escamotage ou de maquillage d informations susceptibles de l ser les investisseurs Michel Abouchahla reprend la m me id e en distinguant 3 cat gories d op rations les vraies fraudes ou falsifications les habillages l gaux et la comptabilit cr ative sans toutefois donner de d finition de cette cat gorie Pour Frangois Pasqualini et Robert Castel l id amp e ma t2. europ enne d tablir un seul jeu de comptes pour les entreprises c t es de 2001 aujourd hui l tape de pr paration d application g n ralis e des normes IAS dans l Union Europ enne commenc e par l adoption par le Coll ge des Commissaires europ ens de la proposition de r glement du Parlement europ en et du Conseil sur Papplication des normes comptables internationales le 13 f vrier 2001 qui exige que toutes les soci t s de l Union Europ enne cot es en Bourse ou dont les titres sont offerts au public en vue de leur admission la cote pr parent leurs comptes 13 consolid s en conformit avec les normes IAS a partir de 2005 au plus tard En outre les tats membres pourront autoriser ou exiger l application des normes IAS par les soci t s non cot es et pour l laboration des comptes individuels Jusqu en 1988 les options laiss es aux entreprises taient particulierement importantes En 1989 est publi un projet permettant la comparabilit des tats financiers Ce projet aidait a la r duction des options Il existait en faveur de certaines normes la possibilit d utiliser deux enregistrements comptables pour les transactions et les v nements de m me nature un traitement de r f rence benchmark treatement qui convenait d tre utilis et un traitement autoris allowed alternative treatement qui tait aussi accept pour viter que se pose
3. COMPTABILITE CREATIVE Les techniques de comptabilit cr ative existantes peuvent tre class es en plusieurs cat gories Par exemple Francois Bonnet opte pour le classement suivant compte de r sultat et principes comptables utilisation de personnel ext rieur utilisation de mat riels en leasing subventions d exploitation valuation de la production provisions sur stock compte de r sultat et politique comptable modification du r sultat courant et du r sultat net amortissement provision stocks talement des charges modification du r sultat courant sans influencer le r sultat net distinction exploitation exceptionnel modification du r sultat net sans influencer le r sultat courant subventions d investissement fiscalit et politique comptable activation des charges compte de r sultat et d cisions de gestion am lioration du r sultat courant am lioration de la production att nuation ou transfert des pertes am lioration du r sultat net lease back cessions des conditions avantageuses ou fictives action sur le bilan capitaux propres r valuation des actifs montages financiers endettement permanent leasing defeasance besoin en fonds de roulement et tr sorerie escompte d effets de commerce cession de cr ances Dailly affacturage Pour r sum on peut retenir le classement d Herv Stolowy Cf annexe 2 les techniques ayant un i
4. Cette perte historique s expliquait essentiellement par l amortissement des survaleurs 2 L amortissement des survaleurs En 2002 pour Vivendi Universal l amortissement des survaleurs a repr sent pr s de 20 milliards d euros titre de d pr ciation exceptionnelle En France en ce qui concerne l amortissement des carts d acquisition la norme comptable est assez souple elle pr voit que cet cart est inscrit l actif immobilis et amorti sur une dur e qui doit refl ter aussi raisonnablement que possible les hypoth ses retenues et les objectifs fix s lors de l acquisition Aux Etats Unis il est possible d amortir ces carts d acquisition en 40 ans Selon les secteurs la dur e d amortissement du goodwill varie Pour les m tiers de la communication Vivendi Universal la dur e moyenne tait en moyenne en 2000 entre 7 et 40 ans quant aux m tiers de l environnement Vivendi Environnement la dur e moyenne tait entre 20 et 40 ans 30 Vivendi a par le pass profit de cette latitude dans la fixation de la dur e d amortissement indiquant m me dans ses rapports annuels une dur e maximale d amortissement ce qui lui permettait donc de jouer sur les dur es a chaque acquisition Or ce choix n est pas neutre en terme de r sultat puisque la dotation aux amortissements s impute sur le r sultat et en terme d analyse financi re pour tous les ratios utilisant le r sulta
5. obliger les entreprises europ ennes a d voiler les hypoth ses conomiques sur lesquelles elles fonderaient leur valuation de la survaleur Une notion qui n existe pas outre Atlantique et qui pourrait tre tr s mal per ue par les entreprises europ ennes soucieuses culturellement de pr server une certaine L IASB esp re voir ces propositions adopt es d ici la fin 2003 Les soci t s europ ennes pourraient alors tre dans l obligation d appliquer les nouvelles regles comptables a partir de 2005 L objectif de l adoption de ces nouvelles normes pour PIASB est clair il s agit de limiter les pratiques de comptabilit cr ative possible eu gard aux normes actuelles en vigueur en Europe 3 Les comptes pro forma Ce concept tout comme l EBITDA n est pas d fini dans les normes comptables fran aises Cette m thode privil gi e pour dulcorer les r sultats consiste pr senter des comptes pro forma a la presse et aux analystes financiers avant la publication des comptes respectant les principes comptables en vigueur Il s agit d une technique extra comptable qui permet lors d une fusion acquisition de recalculer les r sultats pass s et le bilan d un groupe dans sa nouvelle configuration A cette occasion les l ments exceptionnels tels que les r valuations co ts de restructuration cons cutifs a la fusion frais d audit et ou de conseil le plus souvent n gatifs sont g n
6. Cette question rev t une importance particuliere dans les secteurs d activit s dont le cycle de production est particulierement long b timents travaux publics quipements lourds construction a ronautique et a rospatiale mais elle concerne aussi toute entreprise engag e dans un contrat non termine a la cl ture de l exercice La question qui se pose alors est la suivante doit on 24 attendre la fin du contrat pour comptabiliser l int gralit du r sultat de Pop ration ou r partir celui ci sur la p riode de production en fonction de l avancement des travaux C est a cette question que la norme 11 s efforce de r pondre L IASB d signe par contrat de construction ou contrat a long terme tout contrat sp cifiquement n goci portant sur la fabrication d un actif ou d un ensemble d actifs troitement li s ou interd pendants quant a leur conception leur technologie leur fonction ou leur utilisation finale Les m thodes de comptabilisation des contrats de construction different par le moment o elles enregistrent le r sultat de l op ration La m thode du pourcentage l avancement le comptabilise au fur et mesure de l ex cution du contrat tandis que la m thode de l ach amp vement des travaux attend la fin de celui ci pour le faire appara tre La m thode choisie a une incidence sur l valuation des travaux en cours la cl ture de Pexercice Avec la m thode de l ach vemen
7. actifs en comprimant les stocks les cr ances clients voire en externalisant certaines fonctions peu strat giques nettoyage des entreprises La voie financi re l objectif est d all ger le bilan par des op rations strictement financi res Une des op rations les plus courantes est la titrisation Elle consiste sortir les cr ances de l entreprise Cette op ration permet d am liorer le ratio de liquidit et ainsi de v hiculer une meilleure image de l entreprise pour les ventuels investisseurs La voie comptable elle repose sur une d consolidation La difficult est de parvenir a sortir des actifs du p rim tre de consolidation sans en perdre le contr le Soit on place les actifs en des mains juridiquement ind pendantes mais conomiquement li es soit on s efforce de masquer le contr le juridique Les ing nieurs financiers s engagent alors dans une course V innovation contre le l gislateur et le fisc Il convient galement de revenir sur les r les des analystes financiers et des banques d affaires qui ont contribu directement ou indirectement au d veloppement des pratiques de comptabilit cr ative 2 Le r le des banques d affaires En effet personne n a plus pouss la financiarisation des entreprises que les grands banquiers d affaires et ce dans leur int r t ils y voyaient une forte augmentation de leur chiffre d affaires et parall lement une augmentati
8. l avancement permet d viter les distorsions en tablissant un lien direct entre le r sultat d un exercice et les travaux effectu s au cours de la p riode Les comparaisons intertemporelles s en trouvent facilit es condition bien s r que la m thode soit appliqu e honn tement Il est en effet facile d am liorer ou au contraire de diminuer artificiellement un r sultat en gonflant ou en sous valuant l tat d avancement des travaux Si la g n ralisation de la m thode du pourcentage d avancement peut tre consid r e comme une bonne chose compte tenu de la sup riorit de celle ci en mati re de s paration des exercices l analyste financier doit tre conscient que cette volution rend plus ais le lissage des r sultats Il devra donc tre particuli rement vigilant quant la permanence des modalit s d application de la m thode et accorder une importance particuli re aux changements qu il pourra constater Certaines entreprises peuvent en effet tre tent es d utiliser la m thode de l ach vement des travaux dans les p riodes b n ficiaires afin de ne pas faire appara tre un r sultat difficile maintenir long terme Il suffit pour cela de pr tendre que les contrats conclus au cours de l exercice ne satisfont pas aux conditions n cessaires l emploi de la m thode du pourcentage d avancement Il sera par la suite tr s facile de changer la m thode en invoquant un changement
9. ralement ignor s Les comptes pro forma non audit s ont pour particularit d exclure la comptabilisation de certains co ts extraordinaires qui sont cens s par d finition ne pas se r p ter Rien de r pr hensible a s parer des co ts uniques pour pr senter la performance continue de l entreprise d autant plus que les normes internationales IAS et US GAAP entre autres 17 comprennent de nombreuses charges n impliquant pas de sorties de liquidit s ou ne concernant qu un seul exercice Les entreprises sont par ailleurs libres de publier des interpr tations ou des r sum s de leurs comptes afin de permettre des comparaisons avec les r sultats des ann es pr c dentes Cette pratique devient toutefois probl matique lorsque des co ts extraordinaires se r p tent chaque ann e Une entreprise qui restructure constamment ses activit s par le biais d acquisitions ou de restructurations internes peut ainsi pr senter une image favorable de ses op rations m me si les co ts effectifs sont beaucoup plus lev s Ceci est d autant plus vrai dans un environnement o de nombreuses firmes ont adopt une strat gie d expansion agressive pour maintenir des ratios cours b n fices lev s Une autre possibilit de jouer avec les comptes pro forma est d inclure des l ments non r currents lorsqu il s agit de revenus mais de les exclure lorsqu il s agit de co ts cr ant un probl me d incon
10. un probleme d application dans les diff rents pays A ces deux traitements pouvait galement s ajouter le traitement permis allowed treatement qui n est n tait ni demand ni interdit et le traitement interdit forbidden Une r duction des options peut ainsi tre observ e si l on ne conserve qu un seul traitement le traitement de r f rence benchmark treatement Concr tement les diff rentes phases de IASB vont dans le sens d une r duction des options pour n en conserver qu une seule pour chaque transaction En r duisant ces options IASB r duit par la m me le vagabondage comptable r sultant de ces options Qui dit vagabondage comptable dit comptabilit cr ative sous jacente pour les entreprises En effet elles pouvaient opter pour l option la plus avantageuse selon le r sultat esp r En r sum l application obligatoire des normes IASB en 2005 devrait att nuer le vagabondage comptable tant au niveau des choix entre diff rentiels puisque le choix ne sera plus possible qu au niveau des normes de l IASB elles m mes Cependant d ici a 2005 les entreprises ont carte libre dans choix du r f rentiel En outre elles b n ficient en plus des propres lacunes de leur normes comptables 14 IV LES ZONES D OMBRES DE LA COMPTABILITE FRANCAISE Les entreprises peuvent profiter des lacunes ou insuffisances de leurs normes comptables nationales E
11. La comptabilit peut tre la meilleure ou la pire des choses Comme on peut le constater les d finitions de la comptabilit cr ative different selon les auteurs Le nombre important de d finitions d montre de l int r t port ce sujet ces derni res ann es La comptabilit cr ative a en effet connu r cemment un fort d veloppement comme le d montre certaines tudes effectu es sur les grandes entreprises fran aises Cf Annexe analyse de Florence Delesalle portant sur les manipulations comptables observ es en 1998 et 1999 sur les rapports annuels des plus grandes entreprises fran aises Ce d veloppement a t mis en vidence par les r cents scandales comptables et financiers A pr sent on peut s interroger sur les raisons qui poussent les entreprises recourir de telles pratiques Pourquoi les entreprises choisissent t elles ces derni res au risque de pr senter une fausse image de leurs comptes Nous tenterons dans une premi re partie de donner quelques facteurs explicatifs de ce ph nom ne puis dans une seconde partie nous traiterons de quelques exemples de techniques de comptabilit cr ative PREMIERE PARTIE QUELQUES TENTATIVES D EXPLICATION DU DEVELOPPEMENT DE LA COMPTABILITE CREATIVE Nous voquerons dans cette premiere partie 4 explications possibles au d veloppement de la comptabilit cr ative La pression des march s financiers Le r le des commissaires aux
12. at existence d outils de gestion de comptabilit analytique et de contr le interne permettant de valider le pourcentage d avancement et de r viser au fur et a mesure de l avancement les estimations de charges de produits et de r sultat Deux mesures du pourcentage d avancement sont retenues le rapport entre les co ts des travaux ex cut s et accept s la date d arr t et le total des co ts d ex cution du contrat les mesures physiques ou tudes permettant d valuer le volume des travaux ou services ex cut s Sont concern s par cette notion de contrats a long terme les secteurs du batiment des travaux publics de l ing nierie notamment informatique de l lectronique civile ou militaire de la construction navale de l industrie a ronautique et spatiale ainsi que des march s dits cl s en main Dans les comptes consolid s les entreprises disposent d une plus grande latitude quant au choix de la m thode 27 3 Le traitement am ricain La position am ricaine est identique la norme IAS 11 La m thode du pourcentage d avancement est pr conis e chaque fois que le co t estim d ach vement du contrat ainsi que son degr d avancement sont d terminables avec fiabilit Le choix de la m thode de comptabilisation des contrats a long terme a pour impact d augmenter ou non les produits et le r sultat selon la m thode qui sera adopt par le groupe la m t
13. cice de r alisation de l op ration d une part la diff rence entre le montant de sortie des titres et de la dette d autre part les commissions relatives a cette op ration En d autres termes l effet de la defeasance sur le compte de r sultat se traduit par un gain si la valeur de portefeuille constitu est inf rieure a la valeur nominale de la dette et par une perte dans le cas contraire Ainsi Pop ration de defeasance permet d assainir le haut de bilan notamment dans le cadre d un recours au march financier Cependant en agissant sur le bilan cette op ration induit des transformations qui si on n y prend pas garde peuvent biaiser les analyses financieres fond es sur le bilan en am liorant artificiellement certains ratios C est surtout aux Etats Unis que de telles op rations sont fr quentes comme on a pu le voir avec Enron qui ne comptait pas moins de 3000 entit s tierces dont plus de 700 dans des paradis fiscaux Dans le cas d Enron les dirigeants ont mont des structures dans lesquelles les investisseurs externes soit b n ficiaient d une garantie de rentabilit soit taient partiellement ou totalement absents et remplac s par des soci t s contr l es par des employ s d Enron dont son directeur financier et financ s directement par Enron Les r gles dict es par l organisme de normalisation am ricaine n taient donc pas respect es 23 De tel cas de figure se
14. comptes ou cabinets d audit Le choix du r f rentiel comptable Les zones d ombres de la comptabilit frangaise I LA PRESSION DES MARCHES FINANCIERS Jusque dans le milieu des ann es 1980 les entreprises n avaient d autres recours pour leur financement que les banques Avec la loi de 1984 sur la d sinterm diation bancaire les entreprises ont pu directement s adresser aux march s financiers pour leurs besoins Le march financier peut tre d fini comme le lieu de rencontres entre de multiples intervenants tels que les banques les investisseurs institutionnels les fonds de pension et autres analystes financiers et bien s r les entreprises demandeuses de capitaux Le poids croissant des investisseurs institutionnels dans l actionnariat des grands groupes c t s s est r percut sur la gestion de ces groupes Ainsi c est sur un objectif de rentabilit des capitaux investis maitre mot des investisseurs que se d veloppe une comptabilit cr ative destin e a rehausser leurs performances En effet comment les entreprises peuvent elles satisfaire l exigence de r sultat impos e par les investisseurs exigence d un taux de retour sur investissement de 15 alors que la croissance stagne voire r gresse Il est donc fondamental pour l entreprise de donner ses publics une image conforme au message qu elle souhaite transmettre Les rapports financiers produits par les comptabl
15. dans lesquelles il n est pourtant qu actionnaire minoritaire Ainsi en France Vivendi poss de 44 de Cegetel qui a son tour d tient 80 de SFR Normalement selon les principes de consolidation Vivendi n aurait d consolider les profits de SFR qu a hauteur de 35 Or ils ont t consolid s 100 ne respectant pas les r gles du p rim tre de consolidation des comptes 29 Pour Vivendi la diff rence entre l une ou l autre des m thodes de consolidation est pourtant tr s importante En 2002 Vivendi pr sentait un EBITDA de 5 04 milliards d euros dont 2 31 milliards provenaient des t l coms Si on attribue a Vivendi sa part dans les profits de SFR soit 35 le profit que le groupe Vivendi tire des t l coms tombe a 807 millions d euros soit une diff rence non n gligeable de 1 5 milliards d euros Du coup le ratio EBITDA sur endettement passe de 5 1 au lieu des 3 8 annonc s lors de la pr sentation des comptes Il faut noter que lorsque ce ratio d passe 5 on entre en principe dans la cat gorie des entreprises proches de la faillite Vivendi ayant pr sent un superbe EBITDA en 2002 Jean Marie Messier avait par cons quent toucher une r mun ration particuli rement int ressante sa r mun ration tant pour une partie variable index e sur l EBITDA Or la m me ann e le groupe annon ait l une des plus fortes perte de l histoire des entreprises fran aises soit 13 6 milliards d euros
16. de circonstances 2 Le traitement fran ais Selon l avis n 99 10 du Conseil National de la Comptabilit du 23 septembre 1999 r alise un contrat long terme l entreprise qui fournit sur une dur e g n ralement longue un ensemble d installations de biens ou de prestations de services fr quemment complexes ou qui le cas ch ant participe leur r alisation en qualit de sous traitant Les dates de d marrage et d ach vement des op rations pr vues au contrat se situent g n ralement dans deux p riodes comptables ou deux exercices diff rents 26 La constatation des produits et des charges relatifs aux contrats a long terme s effectue soit a l avancement soit l ach vement La m thode l ach vement consiste ne comptabiliser le chiffre d affaires et le r sultat qu au terme de l op ration La m thode l avancement consiste comptabiliser le chiffre d affaires et le r sultat au fur et mesure de l avancement des contrats La m thode g n ralement utilis e dans les comptes individuels est celle de l ach vement des travaux Les conditions d utilisation de la m thode l avancement sont tr s strictes En effet il existe trois conditions la fiabilit des estimations de r sultat la possibilit d identifier clairement le montant total des produits du contrat la possibilit d identifier clairement le montant total des co ts imputables au contr
17. du rachat de la dette sur le march est longue et incertaine car les obligataires peuvent vouloir conserver leurs titres La defeasance se pr sente alors comme une proc dure rapide discrete l entreprise n est pas tenue d informer les cr anciers et quasi certaine Enfin elle offre la possibilit de d gager un profit en p riode de hausse des taux d int r ts 2 Conditions et traitement comptable Le CNC estime que l op ration de defeasance ne peut tre traduite comptablement que si certaines conditions permettant d en assurer une s curit suffisante sont remplies transfert irr vocable l entit juridique distincte les titres transf r s doivent o tre affect s de mani re exclusive au service de la dette o tre exempts de risques relatifs leur montant leur ch ance au paiement du principal et des int r ts o tre mis dans la m me monnaie que la dette o avoir des ch ances en principal et int r ts telles que les flux de tr sorerie d gag s permettent de couvrir parfaitement le service de la dette 22 entit juridique distincte doit consacrer exclusivement les titres qu elle a recus au remboursement de la dette L avis du CNC pr cise que si les conditions sont r unies la dette les titres et les l ments qui s y rapportent sont sortis du bilan pour le montant pour lequel ils figurent au jour de Pop ration Participent au r sultat de l exer
18. ec PIOSCO International Organization of Securities Commissions portant sur la r vision des normes dans le but de r duire les options comptables En reprenant les r sultats de l enqu te r alis e par Stolowy et Ding on s aper oit que durant la phase 1 de IASB correspondant une grande flexibilit beaucoup d entreprises avaient opt pour des normes autres que les US GAAP sans doute les IAS compte tenu de la flexibilit qu elles offraient A partir de 1995 on constate une recrudescence pour les normes am ricaines L explication l accord sign entre PIASB et PIOSCO r duit les options et rendent donc les IASB moins int ressantes par rapport aux US GAAP Un exemple fran ais Le groupe Shneider a chang 3 fois de r f rentiel comptable ces 15 derni res ann es jusqu en 1988 le r f rentiel francais de 1988 1993 le syst me international de 1993 1995 le syst me fran ais depuis 1995 les US GAAP Quelles sont les principales diff rences entre le syst me fran ais et le syst me anglo saxon L approche tout d abord Le systeme frangais a une approche en terme de patrimoine Le systeme anglo saxon a une vision actionnariale Les 2 syst mes se distinguent galement de part leurs principes comptables que ce soit au niveau des stocks des amortissements des contrats de location des contrats long terme Selon que tel ou tel syst me soit le plus avantageux pour elle
19. es sont un instrument privil gi de communication Ils b n ficient de la magie du chiffre En face du bilan on oublie souvent qu ils sont le fruit de choix de compromis dont le but est de donner une image fid le de la r alit de l entreprise Mais fid le pour qui et pour quoi La comptabilit ne serait elle qu un mythe explicatif ax sur le para tre et infidele l tre Face aux exigences du march le recours des pratiques de comptabilit cr ative peut alors s imposer comme une solution pour satisfaire les actionnaires 1 La magie des chiffres On sait que la rentabilisation d un investissement consiste maximiser le retour du capital investi cette fin on pense d abord maximiser le r sultat lui m me en am liorant la productivit par exemple Mais la rentabilit s acquiert aussi force de compression du capital investi Il s agit alors de r duire les capitaux n cessaires l activit conomique Cette action sur le d nominateur du ratio de rentabilit s est impos e comme un imp ratif absolu dans les ann es 90 Comment r duire les capitaux investis Trois voies sont ouvertes une voie de gestion consistant r duire la substance des actifs une voie financi re visant all ger le bilan par l utilisation de montages financiers et une voie comptable passant par une simple d consolidation La voie de gestion il s agit de r duire le volume des
20. fi s a l annexe l cart d acquisition positif peut tre imput sur les capitaux propres 31 Le Plan Comptable G n ral ne pr cisant pas les cas exceptionnels c est la Commission des Op rations de Bourse qui apporte des pr cisions il appara t que ce traitement ne se justifie que lorsque le paiement s est op r non en num raire mais par cr ation d actions et que cette cr ation d actions entraine une dilution qui appauvrit potentiellement les actionnaires anciens plut t que la soci t en tant que telle Tl imputation sur les r serves ne peut pas tre faite que si la contrepartie a t un appauvrissement consenti par les actionnaires Ainsi les groupes utilisent largement cette possibilit qui pr sente l avantage de ne pas d grader les r sultats venir et ce m me si elle diminue les capitaux propres l ann e de V imputation Nous avons abord dans cette deuxi me partie quatre techniques qui peuvent tre qualifi es de cr atives Bien s r 1l en existe beaucoup d autres ayant des incidences plus ou moins fortes sur les comptes des entreprises Cf annexe 2 Il faut galement pr ciser que ces techniques peuvent tre une solution pour plusieurs des facteurs de d veloppement de la comptabilit cr ative Par exemple on peut recourir aux comptes pro forma ou PEBITDA afin de pr senter une meilleure image de son entreprise face au march fina
21. hode a l ach vement permet de reporter le r sultat la fin du contrat la m thode a l avancement permet de prendre en compte le chiffre d affaires au fur et a mesure de l avancement technique du contrat Le choix dans ce domaine n est pas neutre car les contrats a long terme peuvent repr senter une part significative du chiffre d affaires et du r sultat des groupes qui les utilisent On peut donc comprendre qu une entreprise pr f re changer de r f rentiel pour pouvoir utiliser plus facilement la m thode l avancement les conditions apparaissant plus souple selon les normes IAS ou US GAAP IH L EBITDA ET L AMORTISSEMENT DU GOODWILL Comme nous l avons vu les entreprises ont p b n ficier de l insuffisance de normes comptables relatives a ces deux th mes Pour illustrer ces recettes de comptabilit cr ative on peut prendre l exemple de Vivendi Universal En effet cette entreprise notamment sous la pr sidence de Jean Marie Messier a largement profit des insuffisances de la comptabilit fran aise concernant l EBITDA et le goodwill 28 1 L EBITDA Vivendi Universal s est caract ris e ces derni res ann es par un usage exclusif de EBITDA comme indicateur de performance Il convient de rappeler que cet indicateur donne la marge que l entreprise r alise sans tenir compte de la d pr ciation de ses actifs mat iels ou immat riels de son endettement ou de s
22. ion des associ s au sein d un m me cabinet selon une certaine p riodicit Mettre en place des standards internationaux et renforcer la strat gie europ enne en faveur d un systeme fond sur des principes plut t que sur des r gles d taill es qui paradoxalement sont plus facilement contournables En contrepartie les soci t s doivent accepter de voir les honoraires per us par les cabinets d audit au titre de l activit de contr le des comptes revaloris s de mani re significative Olivier Pastr et Michel Vigier proposent quant eux les solutions suivantes face aux possibles conflits d int r ts La mise en place d une supervision des auditeurs par une autorit de r gulation europ enne En France une seule structure existe savoir la Compagnie Nationale des Commissaires aux Comptes or cette structure est compos e uniquement de professionnels au niveau r gional puis national Suite au scandale Enron et l affaire Arthur Andersen les Etats Unis ont cr e quant eux le Public Company Accounting Oversight Board un organisme charg de la supervisation des cabinets d audit Cet organisme est compos de 5 personnes dont 2 seulement proviennent de la profession Ces personnes sont nomm es par la Securities and Exchange Commission la SEC la commission des op rations de bourse am ricaine et b n ficient d un pouvoir de sanction l gard des auditeurs ind licats La s lecti
23. ire du directeur financier Hors il serait plus logique que les actionnaires employ s banquiers clients fournisseurs en bref les stackeholders utilisateurs des tats financiers aient leur mot dire dans le choix du cabinet d audit afin d viter les collusions Une autre critique faite aux cabinets d audits concerne la qualit de leur travail Des recherches men es sur ce th me ont mis en vidence un certain nombre de manquements dans leur travail On peut notamment citer l insuffisance de preuves pour appuyer certains aspects des audits effectu s concernant l valuation des actifs en particulier le probl me de survaleurs Le scandale Enron a permis de mettre en Evidence certaines pratiques des cabinets d audit Depuis un certain nombre de soci t s ont d cid dans un souci de transparence de n utiliser leurs auditeurs que pour leurs services d audit On peut citer a titre d exemples les firmes Walt Disney et Unilever De plus un certain nombre de recommandations ont t formul es pour att nuer ces conflits d int r ts 2 Les solutions envisag es On peut notamment citer les propositions suivantes Scinder les firmes d audit en deux pour s parer juridiquement l activit d audit de celle de conseil C est ce qui a t fait dans la plupart des firmes d audit Assurer une rotation des firmes d audit travaillant sur une m me entreprise ou en tout cas une rotat
24. iversitaires de France 2001 480 pages COLASSE Bernard Encyclop die de comptabilit contr le de gestion et audit Editions Economica 2000 1317 pages M mento pratique Comptable 2003 Francis Lefebvre Editions Francis Lefebvre 1630 pages Lexique de comptabilit 5 dition Dalloz Septembre 2002 706 pages PASTRE Olivier et VIGIER Michel Le capitalisme d boussol Apres Enron et Vivendi soixante r formes pour un nouveau gouvernement d entreprise Editions La D couverte Janvier 2003 224 pages Soci tal Entreprises La transparence financi re l preuve 3 trimestre 2002 BARBU Elena L existence d un r f rentiel comptable international reconnu r duit il le vagabondage comptable Laboratoire orl annais de recherche IAE Document de recherche n 2003 01 DE LA BAUME Charles et STOLOWY Herv Techniques financi res enregistrement et impact sur l analyse des comptes Revue fiduciaire comptable Mars 1993 n 194 SIMON Claude et STOLOWY Herv Vingt ans d harmonisation comptable internationale Revue comptabilit contr le audit N sp cial Mars 1999 43 Articles Sites internet DELESALLE Florence R alit s de la comptabilit cr ative a la fran aise Option Finance Comptes des entreprises comment s y retrouver N 698 15
25. juillet 2002 Option Finance Les entreprises abusent de l EBITDA N 680 11 mars 2002 Option Finance Les montages complexes continuent de faire recette N 708 21 octobre 2002 L AGEFI Haute finance Un petit mode d emploi de la comptabilit cr ative Yahoo finance L Expansion 44 TABLE DES MATIERES Introduction p l Premiere partie Quelques tentatives d explication du d veloppement de la comptabilit cr ative p 4 I La pression des march s financiers p 4 1 La magie des chiffres p 5 2 Le r le des banques d affaires p 6 II La complaisance des commissaires aux comptes et autres cabinets d audit p 7 1 Le constat p 7 2 Les solutions envisag es p 9 II Le choix d un r f rentiel comptable p 10 1 Le vagabondage comptable entre plusieurs r f rentiels p 11 2 Le vagabondage comptable au sein du r f rentiel ASB p 13 IV Les zones d ombres de la comptabilit fran aise p 15 1 EBITDA p 15 2 L amortissement des survaleurs p 16 3 Les comptes pro forma p 17 Deuxi me partie Quelques techniques de comptabilit cr ative p 20 I Le d sendettement de fait ou defeasance p 21 1 Les principes p 21 2 Conditions et traitement comptable p 22 II La comptabilisation des contrats a long terme p 24 1 Le traitement de IASB p 24 2 Le traitement francais p 26 45 3 Le traiteme
26. ligent amortir chaque ann e les survaleurs le choix de leur d pr ciation sur des dur es longues 20 ans permet de maintenir des goodwills importants dans les bilans des grandes entreprises Pour ne prendre que l exemple fran ais sur un chantillon de quarante sept entreprises ayant une capitalisation sup rieure 5 milliards d euros le montant global des survaleurs et autres actifs incorporels atteignait 60 des fonds propres au d but de 2002 et la charge annuelle d amortissement d passait 20 des profits pour une dizaine de soci t s voire 100 chez Vivendi Universal et France T l com L IASB serait quant lui favorable a la fin de l amortissement du goodwill S inspirant de r gles en vigueur aux Etats Unis IASB se dit favorable la suppression du goodwill Cet amortissement gr ve le r sultat Il a pris une proportion croissante ces dernieres ann es sous Peffet d un nombre important d acquisitions En supprimant le goodwill le b n fice annuel pourrait tre donc tir vers le haut Mais en contrepartie les entreprises seraient dans l obligation d valuer le goodwill dans leurs comptes chaque ann e ce qui pourrait aboutir constater de grosses d pr ciations Cela a t 16 le cas aux Etats Unis o plusieurs entreprises ont accumul d normes d pr ciations de survaleurs sur des actifs acquis durant le boom de la high tech des ann es 90 L IASB propose par ailleurs d
27. mais il y a fort parier que les ing nieurs financiers et autres comptables feront marcher leur imagination pour trouver d autres astuces afin de palier 4 ces mesures 33 ANNEXES Annexe synth se des cas de manipulations comptables observ s sur les rapports annuels 1998 et 1999 des grandes entreprises fran aises Manipulations ayant un impact sur la mesure du r sultat extrait de R alit s de la comptabilit cr ative a la fran aise de Florence Delesalle p 35 Annexe 2 liste des techniques de comptabilit cr ative constat es par Herv Stolowy Techniques ayant un impact sur la mesure du r sultat extrait de Comptabilit cr ative p 38 34 Annexe Manipulations comptables ayant un impact sur le r sultat observ es sur les grands groupes frangais en 1998 et 1999 35 36 37 Annexe 2 Liste des techniques de comptabilit cr ative constat es par Herv Stolowy Techniques ayant un impact sur la mesure du r sultat extrait de Comptabilit cr ative 38 39 40 41 42 BIBLIOGRAPHIE Ouvrages Dossiers BONNET Fran ois Pi ges et d lices de la comptabilit cr ative Editions Economica 1995 112 pages MAESO Robert Comptabilit g n rale approfondie Collection Express 2001 153 pages ESNAULT Bernard et HOARAU Christian Comptabilit financi re Editions Presses Un
28. mble improbable en France Cependant la defeasance y est une pratique autoris e et utilis e par un certain nombre d entreprises Cette utilisation n a dans la plupart des cas rien de r pr hensible N anmoins les actionnaires peuvent dans certaines situations tre induits en erreur sur la sant financiere r elle de l entreprise par certaines op rations ne servant qu a am liorer les comptes II LA COMPTABILISATION DES CONTRATS A LONG TERME Il est difficile de trouver des exemples d entreprises utilisant la possibilit de choisir entre plusieurs r f rentiels pour recourir a des techniques de comptabilit cr ative Nous avons voqu dans la premiere partie le cas de Schneider qui a chang plusieurs fois de r f rentiels comptables en quelques ann es Rien ne prouve cependant que ces changements soient directement li s des pratiques rendues possibles par tel ou tel r f rentiel A d faut de cas concret on peut s int resser des pratiques comptables qui diff rent selon le r f rentiel tudi On peut par exemple prendre le cas de la comptabilisation des contrats long terme On se placera sous 3 optiques le traitement de l IASB le traitement fran ais et le traitement am ricain 1 Le traitement de IASB Chaque fois que la r alisation d un contrat s tale sur plusieurs exercices se pose le probl me de la r partition dans le temps des revenus et des co ts correspondants
29. ment critique et ind pendant sur les tats financiers de leurs clients mais dans un m me temps 1ls d veloppent une tr s importante activit de conseils 1 Le constat Les firmes d audit ont pour r le premier d assurer la v rification des comptes des entreprises et leur conformit aux principes g n raux de la comptabilit Ayant d velopp au fil des ans des relations troites avec les directions financi res et g n rales des entreprises les auditeurs n chappent pas aux contraintes commerciales Ils sont choisis et r mun r s par les entreprises dont ils auditent les comptes et le souci de d velopper leur activit les poussent tendre leur champ d intervention en proposant une gamme de services annexes et diversifi s c est la tentation du multiservice On peut alors s interroger sur l int grit d un audit des comptes lorsque la soci t qui Peffectue a beaucoup plus gagner aupr s du m me client en lui proposant ses services de conseils fiscaux ou financiers Selon les auteurs Olivier Pastr et Michel Vigier en 2001 les revenus cumul s des big five les 5 grands cabinets d audit internationaux Arthur Andersen PricewaterhouseCoopers Ernst amp Young et Deloitte Touche Tohmatsu atteignaient 65 milliards de dollars dont 26 milliards aux Etats Unis Dans ce dernier pays la part de l audit traditionnel variait entre 30 et 60 des revenus totaux un autre tiers provenait des con
30. mpact sur la mesure du r sultat les techniques ayant un impact sur la pr sentation du compte de r sultat les techniques ayant un impact sur la pr sentation du bilan 20 Nous traiterons dans cette seconde partie de quelques unes de ces techniques ayant fait l objet d exemples concrets dans un pass r cent L utilisation de ces techniques peut tre justifi e par les facteurs voqu s pr c demment N anmoins il convient de pr ciser que ces techniques peuvent tre une r ponse a plusieurs des facteurs et non exclusivement a un seul L objectif est ici d illustrer les solutions permises par la comptabilit cr ative I LE DESENDETTEMENT DE FAIT OU DEFEASANCE Pour faire face a une pression des march s financiers de plus en plus forte une des techniques a laquelle ont p recourir les entreprises pour donner une meilleure image de leurs comptes est la defeasance 1 Les principes Le Conseil National de la Comptabilit CNC a publi en d cembre 1988 un avis relatif ce type d op rations ces derni res sont ainsi d finies technique d ing nierie financi re qui permet a une entreprise donn e d atteindre un resultat quivalent a l extinction d une dette figurant au passif de son bilan par le transfert de titres a une entit juridique distincte qui sera charg e du service de la dette cette op ration n ayant pas pour effet de lib rer juridiquement l entreprise de son obligation i
31. mptable c est dire la possibilit pour une entreprise de choisir en fonction des circonstances le r f rentiel comptable qui l avantage le plus lors d appel au march financier Le choix d un r f rentiel comptable autre que celui du pays d origine de l entreprise peut tre expliqu par plusieurs motifs le caract re international des activit s les pratiques du secteur p trolier les principes comptables les mieux adapt s au contexte international de l activit et de l actionnariat le poids conomique de Am rique du Nord 10 Le choix se fait g n ralement entre les r f rentiels suivants les principes am ricains les US GAAP Generally Accepted Accounting Principles les normes comptables internationales IAS International Accounting Standards les normes comptables nationales d autres normes comptables A titre d exemple en 1993 le groupe allemand Daimler a pr sent ses comptes selon les normes allemandes et selon les normes am ricaines Selon le syst me allemand il d gageait un b n fice de 168 millions de marks selon le systeme am ricain une perte de 949 milliards de dollars Cet exemple d montre la n cessit d une convergence entre les diff rents r f rentiels comptables et ce afin de permettre des comparaisons fiables entre les performances d entreprises appartenant a des pays diff rents Le vagabondage comptable peut se faire entre plusieurs
32. n effet les normes comptables frangaises d c lent de nombreuses zones d ombres dont peuvent b n ficier les entreprises Trois exemples permettent d illustrer la fagon dont les entreprises peuvent exploiter ces lacunes PEBITDA l amortissement du goodwill et la pr sentation de comptes pro forma 1 LEBITDA Depuis quelques ann es les entreprises ont recours de nouveaux indicateurs de performances tels que EBITDA Earnings Before Interests Taxes Depreciation and Amortisation Il s agit d un solde interm diaire de gestion d origine am ricaine d signant le profit brut d une entreprise avant int r ts bancaires amortissements des installations mat rielles et immat rielles provisions ventuelles et imp ts sur les b n fices Or ce nouvel indicateur ne fait l objet d aucune normalisation L EBITDA a t particuli rement utilis ces trois derni res ann es depuis l clatement de la bulle boursi re et la fin de l re des acquisitions hors de prix Pourquoi recourir cet indicateur plut t qu au r sultat net par exemple Tout simplement parce que ce r sultat hors frais financiers hors taxes et hors amortissements n est pas affect par la d gradation de la structure financi re des entreprises et leur permet de tenir un discours plus flatteur sur leurs comptes De plus en plus de groupes communiquent sur EBITDA voire sur l EBIT r sultat hors frais financiers et taxes Ce
33. ncier 32 CONCLUSION L objectif de ce m moire tait de mettre en Evidence les facteurs justifiant le d veloppement de la comptabilit cr ative A cette fin nous avons dans la premi re partie abord quatre explications possibles a ce phenomene a savoir la pression accrue des march s financiers la complaisance des commissaires aux comptes le choix possible entre plusieurs r f rentiels comptables et enfin les lacunes des normes comptables frangaises Dans une deuxi me partie nous avons trait de techniques de comptabilit cr ative dont V application peut tre justifi e par les facteurs voqu s pr c demment Il s agissait la d une illustration des solutions apport es par la comptabilit cr ative Pour conclure il convient de rappeler que comptabilit cr ative ne rime pas toujours avec fraude ou falsification des comptes La fronti re entre le l gal et l ill gal demeure cependant floue Il faut galement noter que suite aux affaires Enron Vivendi un certain nombre de mesures ont t prises afin d viter que de pareils scandales ne se reproduisent On peut notamment citer les mesures visant a dissocier au sein des cabinets d audit les activit s d audit et de conseil Enfin l application des normes IAS l horizon 2005 devrait galement r duire les pratiques de comptabilit cr ative Certaines techniques de comptabilit cr ative sont donc menac es
34. nitiale Concr tement au passif du bilan d une entreprise figure une dette importante L entreprise dispose par ailleurs de liquidit s qui lui permettraient de se lib rer de sa dette Or cette lib ration par remboursement anticip est difficile remboursement par anticipation non pr vu au contrat de pr t ou trop on reux La solution Pentreprise se constitue un portefeuille d obligations d Etat ou garanties par l Etat dans la m me devise dont les ch ances de remboursement et les int r ts permettent d assurer le service de la dette Elle c de par convention trust ce portefeuille d obligations a un trustee charge pour lui d assurer le remboursement de la dette 21 Deux possibilit s coexistent lachat de titres l aide de disponibilit s ou par l mission d un nouvel emprunt Cette technique est notamment pratiqu e par les entreprises ayant accumul des disponibilit s et tant d bitrices d un emprunt dont elles veulent se d gager Cette technique repr sente un v ritable outil de gestion de la dette dans la mesure ou il n est pas toujours simple de rembourser par anticipation une dette obligataire En effet les modalit s classiques de remboursement d une dette pr sentent plusieurs contraintes la clause de remboursement anticip n existe pas dans tous les cas Lorsqu elle existe son co t d pend des termes du contrat et peut tre significatif la proc dure
35. nt am ricain M L EBITDA et l amortissement du goodwill 1 L EBITDA 2 L amortissement des survaleurs Conclusion Annexes Bibliographie 46 p 28 p 28 p 29 p 30 p 33 p 34 p 43
36. on de leurs r mun rations individuelles Les syst mes financiers ont constamment et massivement pouss les entreprises multiplier les op rations financi res en arguant de la d r glementation de la globalisation et surtout de la pr tendue r volution de la nouvelle conomie Les banques d affaires et leurs analystes financiers la fois juge et partie ont jou un r le trouble plusieurs niveaux D abord dans leurs modes de r mun ration mais aussi dans la confusion entre leurs missions de conseil aux clients et celle d investisseur leur propre compte ou encore dans l utilisation d informations privil gi es Dans le m tier de banque d affaires la tradition consiste payer les salari s avec des r mun rations fixes mod r es et d importants bonus variables en fonction de l activit et des r sultats obtenus Tout ceci a conduit les entreprises vouloir co te que co te donner la meilleure image possible de leurs comptes pour s duire les investisseurs et ce parfois avec la complicit de leurs commissaires aux comptes II LA COMPLAISANCE DES COMMISSAIRES AUX COMPTES ET AUTRES CABINETS D AUDIT Devant des possibilit s accrues de manipulation des donn es comptables les cabinets d audits sont sujets des tentations qui rendent les conflits d int r ts in vitables On peut alors s interroger sur l ind pendance des auditeurs Les auditeurs sont cens s porter un juge
37. on des auditeurs par le comit de nominations voire par une autorit ext rieure l entreprise pour l un d eux En effet il appara t essentiel que le choix des auditeurs ne soit pas laisser la seule discr tion des PDG et autres conseils d administrations Une solution garantissant Pind pendance de l audit serait de faire nommer un des commissaires aux comptes par une autorit ext rieure lui conf rant ainsi une l gitimit Enfin un largissement des conditions d acc s pour les commissaires aux comptes aux sources d information de l entreprise sources d informations comptables mais galement conomiques et financi res Certaines de ces mesures ont d ja t entendues par les autorit s comp tentes puisque par exemple les activit s de conseil et d audits ont t dissoci s Autre mesure et non des moindres la mise en place de standards internationaux Celle ci devrait mettre un terme au choix possible entre plusieurs r f rentiels comptables IH LE CHOIX D UN REFERENTIEL COMPTABLE Jusqu en janvier 2005 les grands groupes internationaux de l Union Europ enne ont la possibilit de choisir entre plusieurs r f rentiels comptables pour publier leurs comptes consolid s A cette date les normes comptables internationales de IASB International Accounting Standards Board seront rendues obligatoires L application de ces normes devrait r duire fortement le vagabondage co
38. on taux d imposition L int r t de P EBITDA est de pr senter le r sultat brut de l entreprise apr s soustraction des frais g n raux commerciaux salaires et charges recherche et d veloppement c est donc un bon moyen de savoir si la gestion au jour le jour d gage un b n fice Mais l EBITDA ne dit rien des d penses d quipement n cessaire pour que la soci t exerce son activit Quand ces investissements sont lourds comme dans les t l coms ou I puration des eaux le co t des amortissements engloutit une large part des b n fices M me chose pour les carts d acquisition qui compte tenu de la crise actuelle sont venus plomber les r sultats annuels Or Vivendi de par ses engagements dans les t l coms via sa participation dans C g tel et son contr le sur Vivendi Environnement dont l une des activit s est le traitement de l eau se trouvait fortement avantag par cet indicateur La vogue de EBITDA tient pour beaucoup l internationalisation des grandes entreprises En effet cet indicateur ne tient pas compte de la diversit selon les pays des r gles d amortissements des taux d imposition permettant ainsi aux analystes financiers des comparaisons faciles Jean Marie Messier n a pas manqu d utiliser son avantage l EBITDA Selon une tude Vivendi Universal pour l exercice 2001 2002 inclut dans ses profits 100 des profits de certaines de ses filiales
39. r f rentiels mais galement au sein d un m me r f rentiel 1 Le vagabondage comptable entre plusieurs r f rentiels Comme nous l avons vu les entreprises peuvent choisir entre plusieurs r f rentiels comptables Leur objectif est de donner a travers leur comptes l image la plus flatteuse d elles m me Pour se faire elles utilisent alors leurs tats financiers aux fins de communication financi re et usent de la libert de choisir parmi les r f rentiels existants Une enqu te portant sur les choix de r f rentiels comptables a t r alis e en 2002 par Stolowy et Ding Ces deux auteurs ont effectu a partir d enqu tes r alis es par des auditeurs une tude sur les choix effectu s par les 100 plus grandes soci t s frangaises Ils observent au d but de la p riode analys e une diminution du nombre d entreprises choisissant le r f rentiel am ricain et ensuite une augmentation en 1995 11 Cette Evolution peut s expliquer par historique des normes IASB La p riode 1973 1988 correspond une phase o IASB prend en consid ration tous les traitements alternatifs nationaux donc une p riode de grande flexibilit beaucoup d options Entre 1989 et 1994 c est la 2 phase marqu e par la prise en consid ration des traitements alternatifs nationaux Elle conduit la r vision de plusieurs normes ce qui aboutit une r duction des options En 1995 PIASB signe un accord av
40. resse de la comptabilit cr ative est de faire preuve d une imagination comparable a celle dont les financiers ont fait preuve en cr ant les nouveaux instruments financiers Dans le m me sens Georges Barthes de Ruyter et Gilbert G lard estiment que imagination de l ing nierie financi re moderne cr e sans cesse de nouveaux produits ou montages qui sont propos s aux dirigeants de groupes Parfois ils ont pour objectif principal ou non de contourner les r gles comptables jug es p nalisantes au regard principalement du r sultat des capitaux propres ou de l endettement D ou une comptabilit creative Enfin d apr s Fran ois Pasqualini appliqu e a la comptabilit cette id e de cr ativit consisterait se fier l imagination ou plus exactement s en remettre elle pour conf rer la comptabilit les moyens de suivre la sophistication sans cesse croissante des march s et des produits financiers D apr s ces d finitions on peut voir appara tre deux notions inh rentes la comptabilit cr ative savoir la comptabilit cr ative comme un instrument d am lioration des comptes ou comme une traduction de la cr ativit financi re Enfin la d finition la plus compl te est celle propos e par le Lexique de comptabilit aux Editions Dalloz Il d finit la comptabilit cr ative comme un mouvement d origine anglo saxonne qui tudie les pratiques et les politiques comp
41. seils fiscaux et le consulting procurait le solde Un tel syst me ne pr voit il pas des incitations financi res et autre dessous de table ne pas tre trop regardant sur les comptes Selon une tude de Bloomberg de mai 2002 entre 1996 et 2001 aux Etats Unis les cabinets d audit avaient approuv sans r serve 54 des tats financiers des 673 entreprises c t es en bourse ayant fait faillite et notamment ceux d Enron WorldCom pour ne citer qu elles Au vu de ces chiffres on peut s interroger sur l efficacit de l audit des comptes pratiqu s par certains cabinets N anmoins dans le d bat sur l ind pendance des auditeurs il n y a pas de conclusions simples ni cat goriques Dans tous les pays les auditeurs ont des normes professionnelles respecter concernant les risques de d pendance financi re vis vis d un client G n ralement un cabinet ne peut pas garder un client si ce dernier lui assure plus de 10 du total de ses honoraires Les honoraires procur s par Enron Andersen repr sentaient moins de 1 du total de ses honoraires Cependant la question de l ind pendance n est pas seulement financi re il existe aussi une d pendance relationnelle entre le cabinet et la direction financi re de l entreprise cliente L id e re ue selon laquelle ce sont les actionnaires qui nomment les auditeurs est une fiction Le choix du cabinet et la fixation des honoraires est en pratique l affa
42. sistance qui biaise la comparaison d une ann e sur l autre Pour ajouter aux difficult s de comparaison la pr sentation des comptes pro forma peut varier d un trimestre l autre dans la m me soci t selon le message que souhaite faire passer le dirigeant Cette pratique l gale est justifi e en cas de variation importante de p rim tre En effet elle permet ainsi une comparabilit des r sultats N anmoins elle se pr te des utilisations parfois abusives d riv es des pratiques anglo saxonnes c est le cas notamment quand les entreprises l appliquent tout type de compte ou de donn e financi re 18 Nous venons de voir quatre explications possibles au d veloppement de la comptabilit cr ative Cette liste n est bien entendue pas exhaustive N anmoins il semble que les raisons voqu es pr c demment aient directement contribu es a de telles pratiques On pense bien entendu aux march s financiers dont le pouvoir sur les entreprises s est fortement accentu ces derni res ann es En r sum on peut conclure que le d veloppement de la comptabilit cr ative r sulte d un ensemble de facteurs facteurs qui peuvent tre compl mentaires les uns des autres A pr sent nous allons dans une deuxi me partie tudier quelques techniques de comptabilit cr ative qui peuvent r sulter des causes voqu es dans cette premiere partie 19 DEUXIEME PARTIE QUELQUES TECHNIQUES DE
43. t net part du groupe le goodwill n appartenant qu au groupe Sur Pexercice 2002 Vivendi a profit d un r glement selon lequel des changements significatifs d favorables intervenus dans les l ments qui ont servi a d terminer un amortissement conduisent a un amortissement exceptionnel ou a la modification du plan R sultat au titre des d pr ciations des survaleurs Vivendi a pass une d pr ciation de 20 milliards d euros Cette d pr ciation exceptionnelle n avait rien d exceptionnelle pour Vivendi car d ja en 1999 elle avait pass une dotation exceptionnelle de pr s de 2 milliards de francs sans en pr ciser l cart d acquisition concern ni les motifs Cf annexe 1 Ainsi Vivendi ne pr cise dans ses m thodes de consolidation que lorsque les circonstances particuli res le justifient que la d pr ciation des carts d acquisition est constat e au dela des amortissements pr vus au plan par la constitution d une provision L int r t de cette pratique cr ative la comptabilisation d une d pr ciation exceptionnelle du goodwill est de moduler le r sultat en changeant la cadence d amortissement de l Ecart d acquisition Toujours concernant le goodwill Vivendi se donne le droit d imputer l cart d acquisition sur ses capitaux propres Ce fut le cas en 1998 lors de la fusion absorption de Havas Les textes pr cisent que dans des cas exceptionnels d ment justi
44. t des travaux le stock de travaux figure au co t de production des travaux r alis s diminu s des facturations interm diaires alors qu avec Pautre proc d son montant incorpore une part de b n fice proportionnelle aux travaux r alis s Le degr d avancement d un contrat peut tre d termin de plusieurs fa ons L indicateur choisi doit permettre une mesure fiable des travaux r alis s Selon la nature des contrats on peut utiliser le pourcentage des charges support es par rapport au co t total estim ou une mesure physique du travail r ellement effectu Chaque fois que le r sultat du contrat peut tre estim de mani re fiable la m thode utiliser est celle du pourcentage d avancement Quelle que soit la m thode utilis e d s qu il appara t qu un contrat se soldera probablement par une perte celle ci doit tre comptabilis e L analyse financi re exige que puissent tre compar es les performances de l entreprise au cours de p riodes successives La meilleure m thode est donc celle qui assure le mieux la s paration des exercices 25 La m thode de l ach vement r pond mal cet objectif car avec elle le r sultat d un exercice ne refl te pas l importance des travaux effectivement r alis s pendant cette p riode L ach vement d un contrat peut en effet suffire modifier de mani re consid rable le r sultat d un exercice La m thode du pourcentage
45. tables effectives L aspect positif la recherche de l information pertinente et le respect des obligations de r sultat plut t que de moyens le rejet de la routine l adaptation aux changements de l environnement et la survenance de nouveaux probl mes Les entreprises multinationales doivent se conformer des normes comptables trang res ou internationales pour acc der aux grands march s financiers S affranchir du respect unilat ral des r gles peut permettre de mieux observer leur esprit L aspect n gatif la limite est ind cise entre ce qui est judicieux et ce qui est condamnable le changement de m thodes les crit res d valuation la date de fin de l exercice le p rim tre de consolidation la pr sentation des informations On peut ainsi cacher la diff rence entre les capitaux propres et les dettes entre les ressources permanentes et les ressources provisoires et dissimuler le changement des ressources utilis es On peut donc ainsi masquer une baisse du r sultat ou de liquidit s ou une augmentation de l endettement On peut cr er d lib r ment l opacit par surabondance dans l annexe ou par le m lange d informations d importance in gale A la limite on arrive a la manipulation et a la fraude dissimuler des op rations contestables donner un air pimpant une situation d sastreuse L equilibre le risque vient de la difficult pour trouver une limite claire entre les deux aspects
46. tte tendance s observe particuli rement depuis l clatement de la bulle boursi re lorsque des valeurs TMT Technologies M dia et T l communications ont t achet es tr s ch res au regard de leurs b n fices Leur prix semblait plus raisonnable en ayant recours EBITDA et depuis leur forte perte de valeur cet indicateur pr sente galement 15 l avantage de ne pas refl ter les provisions devant tre pass es pour d pr ciation du goodwill ni les frais dus aux lourdes dettes d acquisition Ainsi PEBITDA facilite la communication des entreprises d autant qu il n existe aucune normalisation de cet indicateur tant aux Etats Unis qu en France N anmoins si certains discours sont biais s analystes financiers et g rants ne sont pas dupes pour autant puisqu ils disposent d informations financi res pour retraiter l EBITDA 2 L amortissement des survaleurs Il n existe pas d obligation d amortissement des actifs incorporels En mati re de goodwill P cart entre la valeur d acquisition d une soci t et la valeur comptable de son bilan les textes fran ais imposent seulement un amortissement syst matique sur une dur e devant refl ter aussi raisonnablement que possible les hypoth ses retenues et les objectifs fix s et document s lors de l acquisition De ce fait l h t rog n it des m thodes et des dur es est la r gle En Europe o les r gles comptables ob
47. une entreprise peut opter pour le systeme qu elle souhaite et ce en toute l galit 12 Ce vagabondage comptable d a la possibilit de choisir entre plusieurs r f rentiels comptables existe toujours mais il est appel dispara tre en raison de l obligation pour les entreprises d adopter le r f rentiel IASB partir de 2005 Cependant un nouveau type de vagabondage comptable est n au sein du r f rentiel IASB a cause des options laiss es par ces normes 2 Le vagabondage comptable au sein du r f rentiel IASB Comme nous l avons vu dans le point pr c dent IASB a connu une volution en plusieurs phases de 1973 a 1988 l tape de flexibilit dans laquelle IASB essayait de concevoir des normes internationales qui soient coh rentes avec des r f rentiels nationaux tr s disparates les normes offraient des options assez larges et il tait possible de comptabiliser diff remment une m me Op ration tout en respectant les normes de PIASC de 1989 a 1994 l tape de r duction des options aboutit une r vision de 10 normes internationales en donnant une clarification des choix entre les diverses m thodes reconnues comme valables en pr cisant clairement le traitement de r f rence et en interdisant les m thodes non satisfaisantes de 1995 a 2000 P tape de reconnaissance boursi re des normes IAS avec Paccord entre PIASB et PIOSCO et l acceptation de la commission
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