le rôle des investissements directs entrants et sortants en chine
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1. conomie chinoise un des points centraux de son analyse m me s il ne semble pas aborder cet aspect sous l angle directement financier comme McKinnon 136 Thierry Pairault x conomiques sont r duits s autofinancer et donc sont condamn s une accumulation pr alable faute de march s financiers organisant une interm diation entre d tenteurs de capitaux oisifs et investisseurs Dans le syst me financier chinois les banques accordent une place privil gi e dans leur portefeuille aux emprunteurs la r putation bien tablie et aux entreprises commerciales qui ont connu une longue p riode de stabilit en d autres termes aux grandes entreprises totalement ou partiellement capitaux d Etat Il n y a donc que peu d incitation pr ter de nouveaux entrepreneurs dont les projets d investissement sont souvent plus risqu s Aussi comme le secteur bancaire d tat est dans une position quasi monopolistique voir tableau 3 et n a aucunement le droit de percevoir une prime de risque n cessaire au financement de projets plus risqu s le cr dit s en trouve rationn contraignant la grande majorit des agents conomiques s autofinancer voire se financer aupr s du secteur informel Tableau 3 Financement de l activit Cr dit Dette Dettes Hoi bancaire publique d entreprise 2001 75 9 15 7 0 9 7 6 2002 80 2 14 4 1 4 4 0 2003 85 1 10 0 1 0 3 9 202. Pays non d velopp s 15 Re 2 Chine amp A 10 we 5 0 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 Sources Base de donn es en ligne de la CNUCED et le World Investment Report 2008 CNUCED 2008 Aujourd hui le r le en Chine des IDE semble aller contre courant de la tendance g n rale l investissement dans le monde Selon le World Investment Report 2008 CNUCED 2008 le taux de participation des IDE a la FBCF chinoise aurait t de 5 9 en 2007 soit un taux beaucoup plus faible que celui de l ensemble des conomies de la plan te 14 8 qu elles soient d velopp es 15 6 ou non d velopp es 12 6 L interpr tation de cette situation est toutefois d licate Un taux de participation faible peut selon les pays ou les p riodes signifier une certaine autonomie conomique et financi re ou bien un manque av r d attractivit Dans les lignes qui suivent ce sont les statistiques chinoises qui sont utilis es contrairement la figure 5 qui privil giait les donn es de la CNUCED des fins de comparaison Les donn es chinoises permettent En termes de tendance les diff rences sont inexistantes les donn es chinoises relativement celles de la CNUCED tendent sous valuer le taux de participation des IDE la FBCF Pour les donn es chinoises utilis es voir ZTZ 2008 130 Thierry Pairault d observer que le taux de participation des IDE la FBCF diminue conti
3. 2009 FDI dui chengxiang shouru bu jundeng yingxiang de shizheng yanjiu Analyse du r le in galitaire due PIDE sur les revenus urbains et ruraux Caijing Kexue Sciences conomique et financi re n 251 2009 2 88 95 Zhang H et Liu H 2004 Waizi yichu xiaoying yu jingzheng xiaoying dui zhonnguo gongye bumen de yingxiang Effet d entra nement et comp titivit r sultant de l IDE dans le secteur industriel chinois Guoji maoyi wenti Probl mes de commerce international 2004 3 p 76 81 Zhang K 2006 Does International Investment Help Poverty Reduction in China Chinese Economy 39 3 p 79 90 Zheng Y Zhang Y et Wu L 2009 Jiyu wucha xiuzheng moxing ECM fenxi zai Hua FDI de jishu jinbu xiaoying Etude de l effet de l IDE en Chine sur le progr s technique avec un mod le correction d erreurs Xiandai shangye Le commerce moderne 2009 18 p 210 211 Zeng Z et Yue Y 2009 Liyan jirong zhongxin duihua fancheng touzi wenti tanxi Etude du round tripping en provenance des centres financiers off shore Caijing lilun yu shijian Th orie et pratique de la finance et de l conomie 30 159 p 44 47 ZTZ Zhongguo touzi zhinan Invest in China base de donn es statistiques en chinois d pendant du MOFCOM www fdi gov cn pub FDI wztj default htm ZTZ 2006 fdi gov cn pub FDI zcfg zh wstzfg t20060619_47677 jsp ZT Z 2008 www fdi gov cn pub FDI wztj Intjsj wstzsj 2007nzgwztj t200
4. Afrique du Sud 21 3 Nig ria 20 2 Alg rie 11 9 Soudan 9 2 Zambie 7 5 Niger 4 0 Congo RDC 3 9 Angola 2 2 Swaziland 2 1 gypte 1 9 1 m2003 2004 m2005 m2006 2007 Sources Bases de donn es en ligne du MOFCOM et de ZTZ Les statistiques d taill es chinoises disponibles publi es en f vrier 2009 ne vont pas au del de 2007 et ne permettent pas d valuer directement l impact des IDC sur le stock d IDE des pays africains les donn es de la CNUCED directement accessibles en ligne non plus En croisant les unes avec les autres malgr leurs diff rences dans le mode de calcul on peut clairer la diss mination de l IDC travers 45 pays d Afrique La Chine n a pas une politique essentiellement diff rente de celle de nombreux pays investisseurs les principales destinations de ces investissements africains sont identiques Afrique du Sud Nig ria Alg rie Soudan Zambie Angola Ces pays parce qu ils disposent d immenses r serves de mati res premi res sont les premiers b n ficiaires des largesses de tous les investisseurs partant le taux de participation en 2007 des IDE leur FBCF peut tre consid rable 69 6 au Nig ria 35 6 en Zambie 22 9 au Soudan R gion et D veloppement 135 Mais la Chine est aussi massivement pr sente dans des pays moins privil gi s par l IDE comme le Niger qui arrive pour la Chine au sixi me rang et pour le monde au quarante quatri me
5. autant la derni re peut appara tre comme une tentative non plus seulement conomique mais encore et avant tout politique de ma trise des sources d nergie par un Etat tranger et souverain 132 Thierry Pairault 1985 1992 et 1993 1 0 1 9 et 1 8 respectivement Il a de nouveau l g rement franchi le seuil des 1 en 2005 2006 et 2007 1 4 1 6 et 1 1 respectivement Figure 7 L IDS dans le monde 1978 2007 milliards de dollars US 7888888 1978 1990 2000 2007 Source Base de donn es en ligne de la CNUCED Les ann es 2005 et 2007 ont t pour la Chine deux ann es historiquement importantes car les flux d IDC ont respectivement d pass le seuil des dix milliards de dollars et celui des cinquante milliards de dollars De 2003 2007 le stock d IDC a t multipli par 3 6 passant de 33 2 117 9 milliards de dollars ZTZ 2009a En d finitive en 2007 le stock d IDS constitu par les conomies d velopp es repr sente 83 6 de l ensemble cumul des IDS la Chine se contentant de 0 6 En 2005 81 du stock d IDC aurait t le fait d entreprises d tat directement sous la tutelle de la Commission chinoise de gestion et de contr le des actifs d Etat Figure 8 IDS Stocks et flux par t te en 2007 Chine Pays en d v tats Unis Pays d v France Royaune Uni 0 500 1000 E stocks t te monde 100 mfluxt te monde 100 Source Base de donn es en lign
6. Deterioration of Terms of Trade Paradox and Explanation China amp World Economy 15 1 p 87 95 Liu Y 2009 Jiyu PanelData moxing de woguo gongye hangye FDI jishu yichu xiaoying fenxi Analyse de l effet d entra nement de VIDE sur l industrie chinoise parti de donn es de panel Zhongguo guanli xinxihua Informatisation de la gestion en Chine 12 9 p 80 81 Liu Y et Wang J 2009 Nei wai zi qiye ziben jiegou chayi bijiao yanjiu Comparaison de la structure du capital entre entreprises capitaux chinois et celles capitaux trangers Dongbei caijing daxue xuebao Revue de l universit d conomie du Dongbei n 64 2009 4 p 25 29 LSBB Laodong shehui baozhang bu minist re du Travail et de la s curit sociale 2008 www molss gov cn gb zwxx 2008 01 22 content_222087 htm en chinois McKinnon R 1973 Money and Capital in Economic Development Washington D C The Brookings Institution Ma Y 2009 Waimao xingshi bianhua he yuce Evolution et perspectives de la situation commerciale ext rieure funds hexun com 2009 03 28 116140684 html en chinois 140 Thierry Pairault Makino S Lau C et Yeh R 2002 Asset Exploitation versus Asset Seeking Implications for Location Choice of Foreign Direct Journal of International Business Studies 33 3 p 403 421 Investment from Newly Industrialized Economies MOFCOM Shangwu bu Ministry of Commerce base de donn es statisti
7. ann e cons cutive la conjoncture mondiale l aune du monde et celle du poids de la Chine ces r sultats restent toutefois mod r s comme le montre la figure 1 Figure 1 L IDE dans le monde 1978 2007 8 8 8 milliards de dollars US 8 8 8 1978 1990 2000 2007 Source Base de donn es en ligne de la CNUCED Les conomies d velopp es absorbent 68 de l IDE global en 2007 ce qui correspond un partage moins in galitaire que peu de temps auparavant quand elles recevaient au moins les trois quarts des flux annuels d IDE Les tats Unis longtemps la destination privil gi e avec 12 7 en 2007 n arrivent au premier rang que de peu devant le Royaume Uni 12 2 et loin devant la Chine 4 5 laquelle est pr c d e par la France 8 6 le Canada 5 9 et les Pays Bas 5 4 En termes de stocks les pays d velopp s rec lent plus de 70 des IDE r alis s de par le monde au cours de ces trente cinq derni res ann es les trois premiers pays d tenteurs tant les Etats Unis 13 7 le Royaume Uni 8 9 et la France 6 7 La Chine arrive au dixi me rang 2 1 juste derri re le Br sil 2 2 En termes d investissement direct par t te la Chine est renvoy e parmi les conomies les moins d velopp es voir figure 2 Si la moyenne mondiale est l indice 100 les chiffres de la CNUCED tablissent la moyenne des conomies en voie de d veloppement l indice 34 en termes de flux
8. asset exploitation Le mod le ici n est donc pas celui de ses relations avec l Afrique o la Chine investit relativement peu 3 7 de son investissement a l tranger voir supra et utilise des techniques sinon d su tes du moins d j anciennes pour importer des mati res premi res africaines qui transform es sur son territoire sont finalement consomm es par les pays occidentaux Le mod le de cet investissement chinois la recherche de techniques avanc es est bien plut t celui des fusions acquisitions 85 des capitaux chinois investis l tranger en 2006 auraient eu pour objet des fusions acquisitions dont les deux tiers viseraient des entreprises nord am ricaines ou europ ennes OCDE 2008 Ainsi de l offre d achat de Volvo par le groupe priv chinois Geely M me si cela peut para tre peu la Chine investit de plus en plus en R amp D l tranger y consacrant plus de 300 millions de dollars en 2007 De ce point de vue l investissement direct chinois l tranger sonne un peu comme le d fi de Lagard re si les techniques avanc es ne viennent pas la Chine par l IDE la Chine viendra elles par ses investissements l tranger S Ce raisonnement vaut aussi bien pour ceux qui exportent leur production hors de Chine que our ceux qui vendent sur le territoire chinois Pour reprendre le titre de l article de Makino Lau et Yeh 2002 tudiant les strat gies d investissement
9. exploitant des donn es de panel relatives 35 branches du secteur manufacturier pour la p riode 2001 2006 mettent en vidence que PIDE n aurait aucun effet d entra nement en mati re d innovation technique En revanche l embauche de techniciens et les d penses de R amp D seraient beaucoup plus significatives des progr s accomplis plus particuli rement dans les industries fortement capitalistiques Zheng Zhang et Wu 2009 utilisent un mod le correction d erreur pour tester les retomb es technologiques de l IDE en Chine de 1986 2006 Eux aussi concluent une absence d effet d entrainement Chen 2009 entreprend un test empirique exploitant l hypoth se de Solow et conclut que l change d un march contre des technologies avanc es ne se serait pas r alis et que la politique de modernisation technologique de la Chine fond e sur cet change n a vraiment pas t un succ s bing wei qude chengxiao Cet auteur met particuli rement en cause l tablissement d entreprises capitaux 100 trangers forme juridique qui est aujourd hui de plus en plus privil gi e par les investisseurs trangers en Chine De nombreuses autres analyses moins r centes non rapport es ici tendent aux m mes conclusions Leur scepticisme unanime l gard de l essaimage technologique que devait procurer l investissement tranger n est cependant pas le signe d une remise en cause par le gouverneme
10. nourrit une certaine dramatisation en Occident Les Chinois commencent en tre conscients comme Chen Gong PDG du cabinet de conseil Anbound qui crivait dans le Matin Zao bao le 25 novembre 2008 que la Chine devait arr ter d agir comme un dinosaure conomique myope duanshi jingji konglong qu elle devait trouver sa voie dao dans ses rapports avec l Afrique tout en respectant les valeurs universelles pushi jiazhi 6 LES TRANSFERTS DE TECHNOLOGIE DES IDC PLUTOT QUE DES IDE La litt rature conomique sur le d veloppement restant dans la lign e des analyses de Turgot et d Adam Smith mettent le plus souvent l accent sur le r le moteur de l pargne pour la constitution d une richesse fond e sur l accumulation de capitaux fixes Elle observe dans les pays en voie de d veloppement une grande p nurie d pargne alors que des taux d investis sement de plus en plus lev s seraient indispensables pour garantir des taux de croissance m me faibles D o une apolog tique de l investissement tranger Dans le cas de la Chine o le taux d pargne ces derni res ann es s est maintenu autour de 50 du PIB cette p nurie doit donc se concevoir moins en termes de quantit absolue ou relative qu en termes institutionnels Ronald McKinnon 1973 souligne que dans une conomie fragment e les agents 1 Huang Yasheng 2003 pp 143 148 et 260 302 fait de la fragmentation de l
11. plus loin Ils ont test les donn es relatives des PME enregistr es Shenzhen pour la p riode 2005 2007 et ont pu clairer le r le des relations politiques entretenues par ceux qui contr lent ces entreprises Leurs conclusions peuvent se r sumer ainsi dans le cas d une entreprise a capitaux priv s sans connexion politique l investissement tranger peut effectivement constituer une alternative de financement si au contraire celle ci dispose des relations politiques ad hoc l investissement tranger n est plus une alternative oblig e m me s il peut aider fluidifier la tr sorerie En revanche les PME du secteur public n ont aucunement besoin de recourir l investissement tranger pour ces motifs e De fait les IDE rel vent peu des objectifs express ment recherch s par le gouvernement central que r sume le slogan qui fit flor s apr s le voyage dans le sud de Deng Xiaoping en 1992 changer un march contre des techniques yi shichang huan jishu Le bilan qu en dressent les chercheurs chinois est assez d faitiste Qian et Yuan 2009 constatent un certain essaimage des techniques partir de solutions cl s en main mais notent une capacit d absorption des techniques trang res encore faible ce qu observent galement Gong et Guo 2009 Exploitant des donn es de panel Zhang et Liu 2004 montrent que l effet de PIDE est positif en ce qui concerne la diffusion des technique
12. rang des destinataires par le stock VIDC contribue 83 5 de l IDE et le taux de participation des IDE la FBCF reste faible 3 5 en 2007 C est aussi la R publique d mocratique du Congo au septi me rang chinois et au vingt neuvi me rang mondial la Chine contribue pour 16 au stock l IDE et le taux de participation a t de 44 8 en 2007 La d pendance conomique du Congo ex belge pour son d veloppement conomique est non seulement consid rable mais encore massivement li e l investissement chinois Toutefois l engagement africain de la Chine ne se limite pas ses investissements il appara t galement travers les accords de coop ration conomique qui soutiennent directement la politique d investissement chinoise Ainsi le Soudan Alg rie le Nig ria et l Angola se partagent plus de la moiti 56 des sommes affect es cette coop ration Il appara t encore travers les relations commerciales sino africaines et la formation d une diaspora chinoise Goldstein et al 2006 An astonishing invasion of Africa is now under way s criait Andrew Malone dans un article du Daily Mail paru le 18 juillet 2008 Et de d noncer p le m le l esclavage le colonialisme et le travail de sape que m neraient secr tement les Chinois De fait c est bien plus l image que la Chine donne d elle m me que son r le exact m me exag r par sa propre taille qui
13. tatoire comme le r v lent de nombreux projets locaux que seule leur redondance distingue De ce point de vue le miracle chinois est aussi celui d un pays encore sous d velopp oblig de financer le d veloppement des pays les plus d velopp s dans l espoir que son retard technologique ne s aggrave pas et partant n ob re pas ses propres chances de d veloppement Dans une premi re section nous pr sentons les donn es statistiques permettant d appr cier l importance de l investissement direct en Chine La seconde et troisi me sections abordent respectivement la question de l impact de cet investissement et celle de sa signification en mati re de d veloppement et de d pendance ext rieure Dans une quatri me et cinqui me sections nous pr sentons les chiffres de l investissement chinois l tranger et en incise ceux de l investissement en Afrique Enfin dans une derni re section nous montrons que les investissements chinois l tranger sont le plus souvent dict s par une recherche des techniques les plus avanc es 1 LES CARACT RISTIQUES DE L INVESTISSEMENT DIRECT ETRANGER EN CHINE Il y a plusieurs canaux pour acqu rir des technologies aupr s des pays d velopp s qui concentrent pr s de 80 de la recherche et d veloppement entreprise dans le monde La plus l mentaire est l acquisition des quipements d sir s par simple importation toutefois certaines techniques peuven
14. trang res soit encore pour se lancer dans des op rations de sp culation suppos es lucratives jusqu il y a peu Ce dernier penchant est encore mieux d voil quand on constate que les IDC destination de paradis fiscaux s l vent en 2007 70 4 des flux d IDC et en constituent 80 4 des stocks voir figure 9 En 2008 plus de 20 des flux d IDC avaient un caract re financier ZTZ 2009b 134 Thierry Pairault 5 LES INVESTISSEMENTS DIRECTS DE LA CHINE EN AFRIQUE Les autres destinations privil gi es par la Chine sont selon l importance du stock d IDC fin 2007 les Etats Unis Australie la F d ration de Russie le Canada la Cor e du Sud et le Pakistan pour les pays ayant re u plus d un milliard de dollars Parmi les vingt premiers pays destinataires des IDC on compte trois pays africains m me si l Afrique ne re oit que 3 7 du total de ceux ci le Nig ria l Afrique du Sud et le Soudan pour les deux premiers l effort a surtout tait net en 2007 qui totalisent eux seuls plus de la moiti 52 3 du stock d IDC en Afrique noire Si on ajoute cette liste Alg rie ce sont pr s des deux tiers 64 2 que se partagent ces quatre pays voir figure 10 ZTZ 2009b Notons que d une mani re g n rale la Chine ne semble pas craindre les r gions agit es ou risque Soudan Zimbabwe Angola Figure 10 Pays b n ficiaires de 85 du stock d IDC en Afrique fin 2007
15. 04 82 9 10 8 1 1 5 2 2005 80 2 9 8 6 6 3 4 2006 82 0 6 7 5 7 5 6 2007 78 7 3 6 4 6 13 1 2008 83 1 1 7 9 1 6 1 Source Banque populaire de Chine www pbc gov cn huobizhengce En Chine o l conomie est relativement fragment e et relativement mon taris e le recours au secteur informel permet de lutter contre la p nurie institutionnalis e de l pargne en m me temps qu elle illustre une abondance quantitative certaine de l pargne Dans des conomies encore plus fragment es et encore moins mon taris es dont de surcro t l appareil statistique reste embryonnaire la p nurie apparente d pargne risque d occulter les disponi bilit s effectives En ce sens le r le effectif de l IDE ne serait pas tant de fournir des capitaux la Chine en regorge comme nous venons de le sugg rer que de cr er des p les d attraction permettant le mouvement des capitaux d un secteur l autre d une forme d pargne une autre soit donc combattre la fragmentation de l conomie cet gard la pratique du round tripping voqu e plus haut n est qu une manifestation de cette n cessit Plut t qu une abondance d pargne ce serait donc un mode d organisation et de gestion de l conomie que g n rerait PIDE ce qui partant explique son tour le faible recours aux technologies les plus avanc es Cette conclusion n est pas Nous remercions Lin Yue qui
16. 8 1110_99072 htm www fdi gov cn pub FDI wztj Intjsj wstzsj 2007nzgwztj t20081110_99073 htm www fdi gov cn pub FDI wztj Intjsj wstzsj 2007nzgwztj t20081110_ 99074 htm en chinois ZTZ 2009a www fdi gov cn pub FDI wztj jwtztj t20090225_102473 htm en chinois ZTZ 2009b www fdi gov cn pub FDI wztj j wtztj t20090225_102467 htm en chinois ZW Zhongguo wang 2002 www1 china com cn chinese PI c 232837 htm 142 Thierry Pairault DIRECT INVESTMENT INTO AND FROM CHINA AN ASSESSMENT Abstract This paper describes inward and outward stocks and flows of Chinese direct investment and assesses what they might disclose about the current process of economic development More particularly it shows the difficulties met with by the Chinese economy in acquiring the high technology standards it seeks
17. R gion et D veloppement n 31 2010 NOTE ET DOCUMENT LE R LE DES INVESTISSEMENTS DIRECTS ENTRANTS ET SORTANTS EN CHINE UNE APPRECIATION Thierry PAIRAULT R sum Cet article se propose de d crire les flux et stocks d investissement directs en Chine entrants et sortants et de tenter d appr cier ce qu ils pourraient r v ler du processus de d veloppement actuel Il tend montrer notamment les difficult s que ce pays rencontre acqu rir les techniques modernes qu il recherche Mots cl s CHINE INVESTISSEMENTS DIRECTS TRANGERS DEVELOPPEMENT ECONOMIQUE TRANSFERT TECHNOLOGIQUE Classification JEL 014 025 053 F23 Directeur de recherche au CNRS Centre d tudes sur la Chine moderne et contemporaine Ecole des Hautes Etudes en Sciences Sociales EHESS Mail pairault ehess fr 120 Thierry Pairault La Chine est devenue depuis peu exportatrice de capitaux et a m me institu un fonds souverain qui d fraie la chronique depuis mai 2007 Ce comportement serait assez extravagant si la Chine pays bas salaires connaissait un niveau de productivit comparable celui des pays les plus d velopp s en revanche cette conduite semble parfaitement raisonnable si cantonn e une croissance essentiellement extensive la Chine entend pallier les faibles rendements en particulier dans le secteur public Dollar et Wei 2007 d un capital investi souvent de mani re superf
18. anger participant activement une forme de privatisation de l conomie de l investissement v ritablement tranger n y participant ventuellement que par ricochet De fait la question devient quelque peu anecdotique d s lors que l on peut conclure que l objet de PIDE est identique quelque soit son origine exacte Huang 2003 D une mani re plus g n rale Huang Yasheng sugg re que l IDE au dela de la question de l origine a t une alternative permettant de surmonter les tares du syst me financier Huang 2003 tant pour les entreprises priv es ou quasi priv es que pour les entreprises publiques car pour ces derni res acc der au cr dit bancaire ne signifiait pas obligatoirement investir avec l id e d am liorer la comp titivit et la rentabilit Ainsi la Chine offrirait donc un d menti aux th ories conomiques g n ralement admises puisqu elle serait l exemple m me d un pays qui en d pit d un syst me financier d ficient parvient entretenir une croissance conomique soutenue gr ce sans doute VIDE Guariglia et Poncet 2006 Certains travaux r cents testent cette observation en utilisant la base de donn es Enterprise Surveys de la Banque mondiale et montrent que le recours VIDE serait un moyen de desserrer la contrainte exerc e plus particuli rement sur les entreprises capitaux priv s par le syst me financier chinois H ricourt Pr cisons que ce mouvement de v
19. annuel par t te et 35 en termes de stocks accumul s par t te Ces indices sont respectivement de 23 et de 11 pour la Chine autrement dit en 2007 elle a re u par habitant les deux tiers de ce que les pays en d veloppement ont re u en moyenne et ne dispose que du tiers du stock d IDE par habitant de ces pays Relativement la Chine en 2007 un habitant des pays d velopp s a re u en moyenne vingt fois plus d IDE et dispose d un stock quarante fois sup rieur 122 Thierry Pairault Figure 2 IDE Stocks et flux par t te en 2007 Chine Pays en d v Monde tats Unis Pays d v France Royaune Uni 0 500 1000 E stocks t te monde 100 mfiuvt te monde 100 Source Base de donn es en ligne de la CNUCED Figure 3 R partition sectorielle des IDE 0 20 40 60 80 Source Calculs d apr s World Investment Report 2004 WIR 2004 Statistical Annex R gion et D veloppement 123 L importance de l IDE ne doit pas non plus occulter leur destination relativement aux autres pays Alors que la tendance g n rale de l IDE tant dans les pays d velopp s que dans les pays en voie de d veloppement est de promouvoir le secteur tertiaire voir figure 3 en Chine l orientation est inverse puisque les trois quarts de PIDE s engouffrent dans le secteur secondaire C est l absence d ouverture du secteur des services en particulier des services financiers et touristiques en Chine qu
20. diale par les investissements directs chinois IDC n est apparue que tr s r cemment et plus sp cifiquement en 2005 quand un certain nombre d affaires eurent un grand retentissement dans les m dia Devant l motion suscit e par de telles op rations le gouvernement chinois d sormais cherche souvent 4 emprunter une voie plus douce qui consisterait non plus racheter des entreprises mais investir dans des interm diaires financiers entrer par la porte de derri re zou houmen et jouer le r le de l actionnaire indirect C est ainsi qu en mai 2007 la Chine a acquis pour trois millions de dollars dix pour cent de Blackstone le plus gros fonds d investissement tats unien qui s est illustr par une entr e tonitruante en Bourse avant que son action ne perde 70 de sa valeur d but 2009 Pour cette op ration le gouvernement chinois a mis en place une structure d investissement ad hoc un fonds souverain charg e d investir une petite partie 200 milliards de dollars pris sur ses normes r serves de devises environ 2000 milliards de dollars en mars 2009 Mais l histoire de Blackstone est particuli rement difiante car elle devient avec First Eastern l un des deux premiers fonds d investissement occidentaux importants autoris s a cr er en Chine des fonds chinois non plus libell s en dollars mais en renminbi Avec Blackstone la Chine non seulement fait appel a un des investisseurs le
21. e de la CNUCED R gion et D veloppement 133 Compar l IDE que re oit la Chine l IDC reste modeste non seulement en quantit absolue comme on vient de le voir mais aussi en quantit relative les flux et les stocks d IDC repr sentent en 2007 moins du tiers de leur contrepartie en IDE respectivement 26 9 et 29 3 De m me en termes de FBCF VIDS ne repr sente que 1 6 de l investissement chinois contre 9 1 en moyenne pour les autres pays non d velopp s Rapport s la population les IDC sont des plus faibles voir figure 8 Figure 9 Stock d IDC et paradis fiscaux en 2007 AMENQUE gt 170 Sources Base de donn es en ligne du MOFCOM et de ZTZ La destination de ces IDC rend toutefois assez mal compte de leur usage final Il est g n ralement nonc que l Asie serait leur destination premi re Cette observation sans tre formellement fausse est pourtant trompeuse Si en 2007 63 des IDC sont destin s des conomies asiatiques de fait pr s de 85 d entre eux sont r serv s Hong Kong Partant le stock d IDC d tenu par la zone administrative sp ciale repr sente elle seule pr s de 60 du stock global d IDC Cette situation marque clairement le r le de Hong Kong la fois comme base ex territorialis e pour les entreprises chinoises d sireuses de lever des fonds soit pour d velopper leurs activit s en Chine soit pour mener bien des acquisitions d entreprises
22. ente n est pas le premier D j en juillet 1998 le gouvernement avait d intervenir pour arr ter une telle fr n sie de ventes mai qiye zhi feng Toutefois dans ce cas particulier il s agissait de la vente l encan des petites entreprises dont les autorit s locales entendaient se d barrasser au b n fice d investisseurs chinois Pairault 2001 p 10 11 126 Thierry Pairault et Poncet 2007 Le premier Livre bleu sur le d veloppement des PME en Chine Zhang et al 2005 qui exploite la m me base de donn es d place de fa on tr s instructive le probl me du mode d appropriation celui de la taille des entreprises tant il est vrai que le probl me aujourd hui n est plus tant la comp titivit du secteur public comme au d but des ann es 1990 que le financement des PME et plus sp cialement des entreprises les plus petites Le Livre bleu observe que les PME qu elles soient publiques semi publiques priv es ou trang res consid rent pr s de 70 conna tre de graves entraves en mati re de financement Toutefois des donn es compl mentaires r sultant d une enqu te du Bureau national aux statistiques soulignent que l IDE n occupe qu une part tr s faible dans le financement de ces PME 3 6 du total de leur financement m me si son r le cro t significativement avec la taille des entreprises tous statuts juridiques confondus Tang Jianxin et Chen Dong 2009 sont all s
23. es entreprises capitaux publics entreprises priv es et entreprises capitaux v ritablement trangers Richet 2008 En revanche il est peu pr s impossible de mesurer l impact sur la restructuration du secteur d tat quand celle ci r sulterait d un aller retour de capitaux chinois On sait que le gouvernement chinois a d promulguer en 2002 une directive provisoire sur usage des capitaux trangers pour r former les entreprises d tat ZW 2002 qui d nongait l utilisation qui en tait faite et qui dictait des r gles g nant avant tout les capitaux faussement trangers jia waizi Il s agissait entre autres de combattre ces ventes pour en finir yi mai liao zhi avec les entreprises d Etat qui ont pu sugg rer 4 Huang Yasheng le titre de l ouvrage qu il publia en 2003 Selling China Foreign Direct Investment during the Reform Era La pertinence des conclusions de l ouvrage ne doit cependant pas celer qu il utilise des donn es d sormais anciennes de quinze ans chiffres de 1994 rassembl s lors du troisi me recensement industriel entrepris en 1995 ce qui ne rend pas ais e une valuation de la situation vue d aujourd hui car ces donn es concernent en priorit une p riode o les flux d IDE destination de la Chine commengaient peine d coller voir supra figure 1 Pas davantage que d autres tudes cet ouvrage ne permet de distinguer l investissement faussement tr
24. html1 03 01 htm www stats gov cn tjsj ndsj laodong 2006 htm1l 06 01 htm en chinois R gion et D veloppement 139 GTJ 2008 Zhongguo tongji nianjian 2008 Annuaire statistique de Chine 2008 www stats gov cn tjsj ndsj 2008 html C0225c htm www stats gov cn tjsj ndsj 2008 html R1714c htm en chinois H ricourt J et Poncet S 2007 FDI and credit constraints firm level evidence in China CEPI Working Papers Huang Y 2003 Selling China Foreign Direct Investment During the Reform Era New York Cambridge University Press 2007 Huchet J F Richet X Ruet J eds 2007 Globalisation of Firms in China India and Russia Emergence of National Groups and Global Strategies of Firms New Delhi Academic Foundation Huchet J F et Richet X 2002 Between Bureaucracy and Market Chinese Industrial Groups in Search of New Forms of Corporate Governance Journal of Post Communist Economies 14 2 p 170 201 Jiang Y 2007 Daguo zeren de tiaozhan Le d fi de la responsabilit des grands pays Liaowang Outlook 2007 41 p 29 31 Jin B 2006 Woguo waizi binggou zhengce suibu wanshan L am lioration progressive des mesures en faveur des F amp A par des capitaux trangers http www fdi gov cn pub FDI wzyj zcfgyj t20061013_64882 htm Lewis A 1955 La th orie de la croissance conomique Payot Paris R d 1967 Li H Huang P and Li J 2007 China s FDI Net Inflow and
25. i renforce encore sa sp cialisation industrielle comme atelier du monde La part investie en 2007 dans le secteur tertiaire chinois r sulte pour plus de la moiti d investissements dans le secteur immobilier 16 5 qui alimente la sp culation immobili re les services aux entreprises 3 9 les transports et communications 2 4 et les services financiers 1 8 Toutefois la Chine observant les engagements pris lors de son adh sion POMC cette situation n est pas in luctable bien que l avance prise par des pays comme l Inde semble difficile rattraper Tableau 1 Origine de VIDE en Chine en du stock en 2007 Hong Kong 39 0 les Vierges Ca manes Samoa Maurice 13 0 Japon 7 8 Etats Unis 72 Taiwan 5 8 Cor e du sud 4 9 Singapour 4 2 Royaume Uni 1 9 Allemagne 1 8 France 1 1 Autres 13 3 Sources Bases de donn es en ligne du MOFCOM et de ZTZ Pour comprendre pleinement la situation chinoise il convient galement d appr cier l origine de son stock d IDE voir tableau 1 On note en premier lieu l importance de l Asie puisque pr s des deux tiers 64 2 du stock d investissement tranger accumul fin 2007 en Chine viendrait de cette r gion c t du Japon 7 8 de Taiwan 5 8 et de la Cor e du sud 4 9 on remarque en particulier la pr sence crasante de Hong Kong 39 Si on ajoute VIDE manant de ce dernier celui en p
26. ires voqu s pr c demment D autres pays font tout autant office de paradis fiscal comme les Etats Unis qui appliquent aux soci t s non r sidentes un r gime fiscal d rogatoire tel qu il conduit un niveau d imposition anormalement bas Toujours selon Xiao Geng 2004 les entreprises chinoises aux Etats Unis retireraient de ce r gime de tels b n fices que 62 de l IDE en provenance des Etats Unis pourraient relever du round tripping Mais nombre d experts comme ceux de l OCDE retiennent en revanche une valuation bien moins consid rable selon laquelle cette proc dure ne concernerait que 20 a 30 des IDE OCDE 2008 Les travaux de Zeng Zhiming et Yue Yiding 2009 ainsi que de Tian Mengqing 2008 semblent converger autour de 25 2 QUELS IMPACTS DE L IDE SUR LES ENTREPRISES LOCALES En cons quence de l importance de cette derni re pratique comment valuer l influence de l IDE sur le tissu conomique local e Il est notoire que le gouvernement chinois a encourag l investissement direct tranger pour promouvoir la r forme des entreprises d tat comme en atteste une s rie de directives et de r glements commencer par la d cision provisoire relative l utilisation de capitaux trangers par les entreprises d tat pour restructurer leurs actifs 14 septembre 1998 dont l intitul est explicite ZTZ 2006 galement significatif est la promulgation le 8 novembre 2001 des Reco
27. l tranger des pays nouvellement industrialis s 17 Pour le cas de l exploitation p troli re en Afrique voir Yao Guimei 2006 Nous remercions Rapha l Rossignol pour cette r f rence 18 T faut remarquer ici que la valeur d une transaction n est pas significative de l importance technologique d une fusion acquisition un tableau de l investissement sectoriel par nombre d op rations serait sans doute plus opportun qu un tableau des montants investis tel que les donne le minist re chinois du commerce 138 Thierry Pairault REFERENCES Alon I et McIntyre J eds 2007 Globalization of Chinese Enterprises Basingstoke New York Palgrave Macmillan Borensztein E De Gregorio J and Lee J W 1998 How Does Foreign Direct Investment Affect Economic Growth Journal of International Economics 45 1 115 135 BCG Boston Consulting Group 2009 The 2009 BCG 100 New Global Challengers How Companies from Rapidly Developing Economies Are Contending for Global Leadership Boston BCG ee etree 2009_BCG_100_New_Global_Challengers_Jan_2009 p CE CE cn 2002 gov ce cn home gwygb 2002 22 200606 02 t20060602_7196419 shtml Chen K 2009 Zhongguo liyong FDI de jingying fangshi xuanze ji jishu yichu xlaoying yanjiu Etude du mode d emploi des IDE en Chine et de leur essaimage Nandu xuetan renwen shehui kexue xuebao Forum univer sitaire Nandu revue des sciences sociales et humaines 29 2
28. lan danger causes et contremesures Wuhan daxue xuebao zhexue shehui kexue ban Revue de l universit de Wuhan Philosophie et sciences sociales 61 1 p 11 17 Wang H 2008 Jili qiche de chuangxin zhi lu La voie de l innovation chez Geely in Wang et Huchet 2008 p 95 115 Wang W et Huchet J F d 2008 Chinese Firms in the Era of Globa lisation Beijing Developement Press of China Wang Y et Pan Y 2009 FDI dui chengxiang jumin shouru yingxiang de fenxi yi Zhejiang wei li Influence de IDE sur le revenu des citadins et des ruraux le cas du Zhejiang Zhejiang Jinrong La finance au Zhejiang 2009 5 p 36 37 Xiao G 2004 People s Republic of China s round tripping FDI scale causes and implications Manila Asian Development Bank R gion et D veloppement 141 Xu H et Lu X 2008 Waishang zhijie touzi dui jishu chuangxin nengli de yingxiang xiaoying L effet de VIDE sur la capacit l imnovation technique Caijing lilun yu shijian Th orie et pratique financi res et conomiques 29 155 p 88 93 Yao G 2006 Zhongguo yu Feizhou de shiyou hezuo La coop ration sino africaine en mati re p troli re Guoji shiyou jingji Economie internationale du p trole 14 11 p 32 36 Zhang J et al ds 2005 Zhongguo zhongxiao qiye fazhan baogao Rapport sur le d veloppement des PME en Chine Beijing Shehui kexue wenxian chubanshe Zhang G et Zhou J
29. lle des prix constants 128 Thierry Pairault China has made huge overall progress against poverty but it has been uneven progress In the 20 years after 1981 the proportion of the population living in poverty fell from 53 to 8 However there were many setbacks for the poor Poverty reduction stalled in the late 1980s and early 1990s recovered pace in the mid 1990s but stalled again in the late 1990s Half of the decline in the number of poor came in the first half of the 1980s Some provinces saw far more rapid progress against poverty than others Ravallion et Chen 2007 The boom in FDI was in the 1990s after the bulk of the poverty reduction Two thirds of the decline in the number of people living under 1 a day over 1981 2004 occurred in the period 1981 87 an astonishing 40 occurred in just the first three years of that period Yet 80 of the FDI in China during the period 1979 2005 was from 1995 onwards while only 15 of the decline in the number of poor over 1981 2004 occurred after 1995 FDI was clearly not the magic bullet that reduced poverty in China Ravallion 2008 Ces propos ne doivent pas tre interpr t s comme signifiant que l investissement tranger n aurait jou aucun r le dans la lutte contre la pauvret apr s le d collage de 1992 Que ce soit l article de Zhang 2006 ou les tests empiriques plus r cents entrepris par Wang et Pan 2009 ou Zhang et Zhou 2009 tous montre
30. mmandations relatives aux capitaux trangers et aux entreprises cot es qui autorisent la vente de coquilles CE 2002 Liu et Wang 2009 exploitant des donn es pour la p riode 1996 2004 montrent que les entreprises publiques n cessiteraient pour fonctionner un endettement plus important que les entreprises capitaux trangers en particulier un endettement long terme en moyenne quasiment double Dans de telles conditions on peut comprendre que la tentation soit forte de faire un aller retour hors des fronti res pour lutter armes gales avec leurs concurrentes trang res pr sentes sur le sol chinois Les auteurs sugg rent qu aujourd hui les entreprises capitaux priv s pourraient tre tent es de sortir du territoire zouchuqu comme elles y sont incit es par le gouvernement chinois mais moins dans l intention d investir l tranger que dans celle de revenir d guis es en entreprises trang res comme leurs s urs du secteur public Une liste de ces textes est donn e par Jin Bosheng 2006 3 Pour tre complet on ajoutera que le syst me comptable chinois aggrave ce ph nom ne R gion et D veloppement 125 Si donc le ph nom ne est av r en revanche il n est pas facile d en mesurer l impact exact Pour certains secteurs comme celui de l automobile par exemple il semble apparemment ais d tablir une typologie et de distinguer entre entreprises enti rement publiqu
31. n ment depuis 1993 passant de 12 1 4 6 en 2007 figure 6 En revanche e la part des imp ts et taxes industrielles et commerciales g n r s par les flux d IDE en Chine est pass e de 4 3 en 1992 20 2 en 2007 sont exclus de ce calcul les droits de douane et les taxes fonci res vers s par les entreprises capitaux trangers implant es en Chine e la part des entreprises capitaux trangers et suppos ment trangers dans la production industrielle est pass e de 7 1 en 1992 30 9 en 2007 e la part des entreprises capitaux trangers et suppos ment trangers dans les exportations chinoises est pass e de 26 4 en 1992 57 8 en 2007 on constate une volution semblable pour les importations dont la part est pass e de 32 7 58 6 e la part de la main d uvre urbaine chinoise travaillant pour des entreprises capitaux trangers et suppos ment trangers s l verait en 2006 12 de la main d uvre urbaine migrants exclus selon les statistiques du minist re du Travail GTJ 2006 Si on interpr te correctement le chiffre nonc par Ma 2009 cf supra ce pourcentage pourrait en d but d ann e 2009 avoir approch les 20 pourcentage que confirme indirectement l importance des offres d emploi des entreprises capitaux trangers fin 2007 qui s l veraient 16 4 de l offre totale LSBB 2008 Figure 6 IDE et d pendance 1970 2007 sn dans la
32. nous a indiqu cette r f rence 14 Formellement l conomie chinoise appara t fortement mon taris e M2 PIB 158 en 2008 mais la forme m me de cette mon tarisation r v le que celle ci est d abord et essentiellement urbaine R gion et D veloppement 137 originale puisqu elle rejoint une remarque que faisait d j en son temps Arthur Lewis 1955 1967 Certains auteurs Borensztein et al 1998 ont montr que VIDE s appuyant sur des techniques avanc es apparaissait plus productif que l investissement domestique lorsque l introduction de ces techniques pouvait reposer sur une main d uvre locale suffisamment form e Que le pays h te puisse pleinement s approprier ces techniques para t encore mal fond dans le contexte chinois actuel Qian et Yuan 2009 Gong et Guo 2009 Comme de surcro t l objectif de la plupart des investisseurs trangers est bien de jouir des avantages comparatifs de la Chine main d uvre bon march leur choix en grande majorit n est pas de recourir de telles techniques mais de leur pr f rer des techniques moins avanc es et amorties recourant de la main d uvre m me peu form e Li et al 2007 Dans ce contexte le recours de la Chine l investissement dans des pays trangers peut offrir une solution de remplacement l instar d autres pays en voie de d veloppement BCG 2009 Il s agit d un processus dit asset seeking par opposition
33. nt chinois de la politique d appel aux capitaux trangers Dans un discours prononc le 28 mars 2009 devant le Forum de macro conomie organis par la revue L Observateur sur le th me de la construction de la confiance jian xin Ma Yu responsable de la recherche sur les IDE au minist re chinois du Commerce rappelle avec conviction la n cessit pour la Chine de s ouvrir aux capitaux trangers pour accueillir les technologies trang res indispensables 4 la modernisation de l appareil industriel chinois Ma 2009 Essaimage technologique plus restreint que pr vu alternative de finan cement ventuelle pour certaines entreprises capitaux priv es les inves tissements trangers pourraient avoir principalement t un mode assum et occulte de restructuration des entreprises d Etat 3 IDE ET D VELOPPEMENT La question que l on peut alors se poser est de savoir dans quelle mesure l investissement tranger v ritable ou suppos a effectivement particip au d veloppement conomique et la lutte contre la pauvret Les courbes de la figure 4 montrent que l essor de la consommation rurale et urbaine prix comparables est ant rieur au d collage de l IDE et se poursuit contin ment depuis Les travaux de Martin Ravallion explicitent clairement cette situation 3 La m thode des prix comparables kebi jiage une m thode statistique chinoise comparable dans l esprit ce
34. nt que l investissement tranger parce qu il g n re de la production participe l augmentation des revenus moyens de la population chinoise et donc la lutte contre la pauvret Figure 4 Consommation et IDE 1978 2007 EE g 8 Indice de la consommation par t te a prix comparables 8 IDE en miliards de dollars courants 0 1 1 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 Source Calculs d apr s Annuaire statistique de Chine 2008 GTJ 2008 Toutefois si nous nous pla ons du point de vue de la strat gie de croissance conomique d autres constatations s imposent En termes de participation des IDE la formation brute de capital fixe FBCF l volution de R gion et D veloppement 129 la Chine est assez particuli re La figure 5 r v le que des ann es 1970 jusqu au d but des ann es 1990 les pays d velopp s comme les pays non d velopp s ont relativement peu recours aux IDE et que le taux de participation c est dire le rapport entre l IDE et la FBCF s l ve l g rement sans d passer les 4 Puis d s le d but des ann es 1990 il y a une nette augmentation de cette participation pour toutes les conomies en voie de d veloppement mais particuli rement pour la Chine Toutefois ce r le va commencer s mousser d s la fin des ann es 1990 Figure 5 Taux de participation des IDE la FBCF 1970 2007 aiie Pays d velopp s 2
35. p 128 131 CNUCED Base de donn es en ligne stats unctad org fdi ReportFolders ReportFolders aspx CS_referer amp CS_ChosenLang fr CNUCED 2004 World Investment Report 2004 The Shift Towards Services New York Gen ve CNUCED CNUCED 2008 World Investment Report 2008 Transnational Corporations and the Infrastructure Challenge New York Gen ve CNUCED Deng L 2009 FDI yichu chukou daoxiang xiaoying yu chuangxin xiaoying Effet d entrainement de l IDE exportation et innovation Caijing kexue Sciences conomiques et financi res 256 2009 7 p 95 101 Dollar D and Wei S J 2007 Das Wasted Kapital Firm Ownership and Investment Efficiency in China IMF Working Paper 07 09 Guariglia A and Poncet S 2006 Could financial distortions be no impediment to economic growth after all Evidence from China Journal of Comparative Economics 36 4 p 633 657 Goldstein A et al 2006 The Rise of China and India What s in it for Africa Paris OECD Publishing Gong Y et Guo F 2009 Duiwai zhijie touzi dui chanye jishu jinbu de yingxiang Influence de PIDE sur l volution technique des branches Zhongnan daxue xuebao Shehui kexue ban Revue de l Universit du Centre Sud Sciences sociales 15 3 juin p 378 384 GTJ Bureau national de statistiques 2006 2006 nian Zhongguo laodong tongji nianjian Annuaire statistique chinois du travail 2006 www stats gov cn tjsj ndsj laodong 2006
36. production ustriele oe gauche 40 20 part dans les imp ts 20 industriels et commerciaux axe gauche part dans l investissement o en capital fixe axe gauche 1992 1997 2002 2007 Sources Bases de donn es en ligne du MOFCOM et de ZTZ Si on relie les facteurs pr c dents voir figure 6 a savoir la parti cipation d croissante des IDE la FBCF et un r le croissant dans les recettes fiscales la production industrielle les exportations et l emploi on peut alors conclure que la d pendance de la Chine aux IDE est d autant plus forte que la 10 Sont inclus dans ce chiffre ceux qui sont embauch s par des entreprises capitaux chinois ultramarins qui strictement parler sont des capitaux d origine non chinoise R gion et D veloppement 131 rentabilit des investissements purement chinois n ayant pas fait d aller retour est relativement faible et en baisse Cette situation aggrav e par une d t rioration des termes de l change dont les IDE attir s par les industries de main d uvre en seraient l origine Li et al 2007 explique que des capitaux chinois en mal de profits puissent aujourd hui pr f rer faire un aller retour ou encore investir dans d autres conomies qui elles seraient susceptibles de procurer des rendements plus lev s 4 LES CARACTERISTIQUES DE L INVESTISSEMENT DIRECT CHINOIS A L ETRANGER L insertion chinoise dans l conomie mon
37. ques zhs mofcom gov cn tongji shtml en chinois OCDE 2008 OECD Investment Policy Reviews China 2008 browse oecdbookshop org oecd pdfs browseit 2008071E PDF Pairault T 2001 Droit de propri t et r forme du secteur d Etat Etudes chinoises XX 1 2 p 7 40 Pairault T 2004 L affaire Sun Dawu Codification des droits r els et microfinance en Chine Mondes en d veloppement 128 4 p 25 40 Qian J et Yuan Z 2009 Waishang zhijie touzi dui woguo jishu yichu xiaoying de fenxi Analyse de l essaimage technique r sultant de l IDE en Chine Jianghuai luntan Forum du Jianghuai 3 Ravallion M 2008 Are There Lessons for Africa from China s Success against Poverty The World Bank Policy Research Working Paper 4463 Ravallion M and Chen S 2007 China s uneven Progress against Poverty Journal of Development Economics 82 1 42 Richet X 2008 The Chinese Automobile Industry Cooperation and Growth in Wang et Huchet 2008 p 242 260 Smith A 1776 An Inquiry into the Nature and Causes of the Wealth of Nations d apr s l dition de Edwin Cannan Londres Methuen amp Co 1904 liv 2 www econlib org library Smith smWN8 html Tang J et Chen D 2009 Jinrong fazhan yu jinrong yueshu Contraintes et d veloppement financiers Caijing jingji Economie et finances 2009 5 p 5 11 Tian M 2008 Jiawaizi xiankuang weihai chengyin yu duice Faux IDE bi
38. rovenance des les Vierges britanniques des les Ca mans de l le Maurice des les Samoa occidentales 13 ainsi que celui venu de Singapour 4 2 ce sont pr s de 60 de PIDE qui ont pour origine des pays ou territoires souvent class s comme paradis bancaires judiciaires et fiscaux Cette situation r v le un ph nom ne qu il est convenu de d signer sous le terme anglo saxon de round tripping Ce genre d aller et retour correspond la Les chiffres du minist re chinois du commerce MOFCOM diff rent l g rement la structure moyenne du stock d IDE par secteur pour la p riode 2000 2007 est 2 primaire 65 70 secondaire 30 35 tertiaire 124 Thierry Pairault sortie du territoire chinois de capitaux nationaux ou au non rapatriement de gains qu une entreprise fait transiter a travers une juridiction accommodante afin qu leur retour ces capitaux et gains puissent s investir conform ment au traitement pr f rentiel r serv aux investissements trangers Ce fait nous sugg re plusieurs remarques Le montant de l investissement direct v ritablement tranger est nettement moindre que les statistiques chinoises ne le laissent entendre Selon Xiao Geng 2004 l investissement fictivement tranger pourrait s lever 50 de PIDE tel que les services statistiques chinois l valuent Cette estimation ne signifie pas que ces allers et retours se feraient uniquement dans les territo
39. s mais est n gatif en ce qui concerne la comp titivit des industries chinoises tant et si bien que l effet net de PIDE est n gatif Toutefois les entreprises du secteur priv seraient moins touch es que celles du secteur public Deng Lu 2009 dit indirectement la m me chose quand il constate que les effets d entra nement de VIDE b n ficient d abord aux entreprises capitaux trangers dans les secteurs de haute technologie Quant Liu 2009 il conclut que l effet de l IDE n est gt Ce que montrait l envi l affaire Sun Dawu Pairault 2004 C est la le on que m avaient enseign e mes entretiens de 2005 avec les responsables des entreprises AOSIDI Yunnan et Wannian Shandong Pour une approche plus g n rale on ourra se r f rer l article d j ancien de Huchet et Richet 2002 repris in Huchet et al 2007 La premi re apparition de cette expression dans le Quotidien du Peuple date du 1 avril 1985 Elle ne r appara t ensuite que sept ans plus tard le 21 janvier 1992 soit trois jours apr s le d but de la tourn e de Deng Xiaoping dans le sud Par la suite cette formule resurgit de temps en temps mais trop peu fr quemment pour qu on puisse la consid rer comme un v ritable slogan R gion et D veloppement 127 pas tr s important bu tai da m me si l on note des diff rences selon les r gions D autres auteurs semblent plus cat goriques encore Xu et Lu 2008 en
40. s plus exp riment s mais encore un investisseur qu elle pourra au besoin favoriser et ou contr ler Ces p rip ties sugg rent que l histoire que d crit plus en d tail l ouvrage dirig par Ilan Alon et John McIntyre 2007 ne fait que commencer Les chiffres d IDC au niveau mondial sont retrac s dans la figure 7 En 2007 84 7 du flux des investissements directs sortants IDS sont le fait des conomies d velopp s 14 2 le fait des conomies en d veloppement Chine non comprise et 1 1 le fait de la seule Chine la part de l investissement direct chinois IDC dans le total de l investissement direct sortant a g n ralement t compris depuis 1978 dans la fourchette 0 2 0 5 sauf en 1 Parmi ces affaires on notera que le rachat du parfumeur Marionnaud par le groupe hongkongais du milliardaire Li Ka shing ne proc de nullement de la logique pr sidant au rachat la m me ann e par Lenovo de la division d informatique personnelle d IBM et moins encore de celle guidant la tentative avort e de rachat encore la m me ann e d une entreprise p troli re tats unienne Unocal par une entreprise d tat chinoise CNOOC Autant la premi re affaire proc de d une recherche de nouveaux march s d autant plus ordinaire qu elle est hongkongaise avant d tre chinoise autant la deuxi me est dans la logique d une sous traitance ayant volu en la liquidation d une activit faible valeur ajout e
41. t tre soumises restriction comme celles des armements les plus modernes D j plus sophistiqu e est la pratique de la sous traitance impliquant que le donneur d ordre transf re lui m me les techniques d assemblage appropri es en profitant en g n ral d une main d uvre abondante et bon march Ensuite il y a l acquisition de licences de brevets ce qui suppose non seulement que les comp tences humaines soient d j disponibles mais encore que le pays acqu reur puisse faire face au paiement de royalties parfois consid rables Enfin il y a l investissement direct tranger IDE qui regroupe pour le b n ficiaire les avantages mais souvent aussi les inconv nients des m thodes pr c dentes La Chine ne s est veill e que tr s tardivement aux IDE C est le voyage dans le sud au printemps 1992 au cours duquel Deng Xiaoping a fait nombre de discours destin s rassurer les investisseurs trangers qui a lanc la grande vague des IDE N oublions pas toutefois de nous souvenir que c est aussi ce moment que s envole mondialement l IDE Quinze ans plus tard en 2007 selon la CNUCED 2008 la Chine a ainsi attir 83 55 milliards de dollars d investissement contre 11 milliards en 1992 pour un stock de plus de R gion et D veloppement 121 470 milliards de dollars Les premi res estimations chinoises pour 2008 font tat d une croissance de 23 6 en d pit d une chute en fin d
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