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1. COMUNE DI SIENA v RENDICONTO DELLA GESTIONE 2014 STRUMENTI FINANZIARI DERIVATI Nota allegata al Rendiconto di Gestione 2014 art 62 comma 8 L 133 2008 come sostituito dall art 3 comma 1 della Legge Finanziaria 2009 Siena marzo 2015 Nota informativa sugli strumenti finanziari derivati del Comune di Siena allegata al Rendiconto Generale 2014 ai sensi dell Art 3 Comma 8 Legge 22 dicembre 2008 n 203 Finanziaria 2009 N B la presente nota tiene conto altres del principio contabile applicato concernente il bilancio consolidato di cui all allegato n 4 4 D Lgs 118 2011 A Informazioni sull entit e natura dei contratti derivati Il Comune di Siena ha in essere un contratto in derivati sottoscritto con MPS per un valore nominale al 31 dicembre 2014 di 14 483 440 00 pari a circa il 17 dello stock di debito Comunale alla medesima data Tale operazione definita tecnicamente Interest Rate Swap prevede di fatto la trasformazione del tasso d interesse del debito sottostante da variabile a fisso In termini finanziari il contratto sottoscritto produce gli stessi effetti di un eventuale rinegoziazione del debito sottostante che prevede la semplice trasformazione del tasso d interesse da variabile in fisso senza modificare la scadenza e il piano di rimborso della quota capitale Attraverso la sottoscrizione di tale contratto Swap il Comune ha a suo tempo 2005 deciso di eliminare il rischio deriv2. e le conseguenti politiche monetarie adottate dalla Banca Centrale Europea hanno determinato nel corso del 2014 una significativa riduzione dell indice Euribor 6 mesi indice che in data 31 dicembre 2014 stato fissato allo 0 171 ANDAMENTO DELL INDICE EURIBOR 6 MESI Euribor 6M Data 23 03 2015 0 40 0 30 0 20 aah n 0 10 PE PELLA CEP Il tasso di riferimento dell operazione EURIBOR 6M ha raggiunto livelli storicamente bassi nel 2014 portando a un peggioramento dei valori dello Swap sia in termini di differenziali scambiati sia in termini di valore di mercato Fair Value B Fair Value Derivati In data 31 dicembre 2014 il contratto derivato in questione presenta un valore di mercato complessivamente pari a 5 390 764 45 negativo per il Comune Nella tabella successiva si riporta il Fair Value del contratto Swap determinato secondo le modalit previste dall articolo 1 comma 3 decreto legislativo n 394 del 30 dicembre 2003 TABELLA 2 INTEREST RATE SWAP FAIR VALUE AL 31 12 2014 Riferimento Banca Nozionale Iniziale Valorizzazione SWAP MPS__ 14 483 440 00 5 390 764 45 TOTALE it 14 483 440 00 5 390 764 45 Si fa inoltre presente che il valore di mercato del derivato risulta ulteriormente cresciuto rispetto al valore di fine anno In data 23 marzo 2015 il Fair Value ammonta infatti a 6 131 127 69 negativo per il Comune C Flussi di Cassa La situazione di mercato
3. ante dall oscillazione dell indice di riferimento Euribor 6 mesi del prestito obbligazionario sottostante A 1 Informazioni sui contenuti fondamentali dei contratti Di seguito si riporta una sintetica descrizione del contratto Swap gt Nozionale iniziale 18 177 820 00 Il debito sottostante prevede ammortamento semestrale del capitale gt Primo regolamento flussi 01 04 2007 scadenza della ristrutturazione 01 04 2036 gt La banca paga al Comune di Siena con cadenza semestrale il tasso di riferimento maggiorato di uno spread dello 0 147 base di calcolo Act 360 gt Il Comune di Siena paga alla banca con cadenza semestrale un tasso fisso pari al 4 44 base di calcolo Act 360 Per tasso variabile di riferimento si intende il tasso Euribor 6 mesi Base giorni effettivi 360 fissato due giorni lavorativi precedenti l inizio del semestre di riferimento fixing in Advance A 2 Eventi finanziari di particolare rilevanza Anno 2014 In data 31 dicembre 2013 il contratto Swap in oggetto presentava un valore di mercato complessivamente pari a 3 214 895 86 negativo per il Comune L indice Euribor 6 mesi in data 31 dicembre 2013 stato fissato allo 0 389 TABELLA 1 INTEREST RATE SWAP FAIR VALUE AL 31 12 2013 Riferimento Banca Nozionale Iniziale Valorizzazione SWwaP MPS__ 14 998 080 00 3 214 895 86 TOTALE H u 14 998 080 00 3 214 895 86 Il perdurare della crisi economica
4. ea con le condizioni vigenti alla data di negoziazione dei derivati per operazioni d indebitamento a tasso fisso aventi medesime scadenze Si evidenzia inoltre che per l esercizio 2014 il tasso medio annualizzato dell indebitamento complessivo del Comune di Siena comprensivo degli effetti dello Swap risulta pari al 4 14 2 Il Tasso Costo Finale Sintetico Presunto a Carico dell Ente risulta determinato secondo la seguente formula TFSCFS Interessi su debito sottostante Differenziali swap 36000 Nominale 365
5. rappresentata in precedenza ha comportato per quanto riguarda il contratto derivato in questione la corresponsione di differenziali negativi per il Comune TABELLA 4 DIFFERENZIALI SCAMBIATI NEL 2014 Tasso di Tasso di Data Flusso Nozionale Interessi ricevuti interesse Interessi pagati interesse Rata complessiva ricevuto pagato 01 04 2014 14 998 080 00 36 774 46 0 485 336 656 90 4 44 299 882 44 01 10 2014 14 740 760 00 42 036 96 0 561 332 698 95 4 44 290 661 99 D Tasso Costo Finale Sintetico Si specifica che nell esercizio 2014 il costo finale sintetico della strategia di copertura Boc e Derivato stato pari al 4 44 Il segno negativo davanti la cifra indica flussi pagati dal Comune E Raggiungimento degli obiettivi a cui l operazione preordinata Come detto in precedenza il Comune ha di fatto deciso di stipulare il contratto di Interest Rate Swap in questione unicamente al fine di tutelare il bilancio dai rischi di mercato in un particolare periodo di turbolenza dei mercati finanziari e di crescita dei tassi d interesse Pertanto attraverso la somma dell onere relativo alla quota interesse del debito sottostante a tasso variabile e dei flussi relativi ai differenziali dello Swap l onere finanziario complessivo della strategia di finanziamento risulta sempre costante e predefinito nel tempo ad un tasso d interesse fisso pari al 4 44 livello in lin
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