PRÉSENTATION ET « MODE D`EMPLOI » DE L`OUVRAGE
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1. projet poursuit des int r ts qui lui sont propres tout en tant parfois contradic toires avec ceux des autres participants Pour mettre en vidence la constitution du n ud contractuel du financement de projet nous avons donc t amen s identifier pour chaque organisation contractante les risques qu elle supporte la mani re dont elle les couvre et la fa on dont elle contractualise ses relations avec les autres partenaires Un visuel est ins r au d but de chaque chapitre afin d indiquer quel niveau du montage se situe l entit analys e Pr sentation et mode d emploi de l ouvrage Par ailleurs des ouvertures sur d autres th mes ou des approfondissements sur des sujets sp cifiques sont pr sent s dans de nombreux encadr s afin de per mettre une lecture lin aire du reste du texte Plan de l ouvrage L ouvrage s articule en trois volets Afin de favoriser une compr hension globale du financement de projet la premi re partie donne une vision g n rale du mon tage et plante le d cor Cette partie peut tre abord e ind pendamment du reste de l ouvrage par un lecteur qui souhaiterait se faire une id e rapide du sujet Les volets suivants traitent de la relation de la soci t de projet respectivement avec la personne publique les partenaires techniques et avec les partenaires finan ciers l Vision globale du financement de projet Le chapitre 1 donne la d finition du financement d2. PR SENTATION ET MODE D EMPLOI DE L OUVRAGE Pour des raisons p dagogiques la pr sentation du financement de projet Project Finance retenue dans ce manuel tranche sur celles choisies dans d autres ouvrages Il nous a paru important d exposer en pr ambule cette vision ainsi que la ma ni re dont est con u le pr sent ouvrage et les diff rents niveaux de lecture qu il autorise Champ du financement de projet Le financement de projet est une forme de montage contractuel et financier permettant de financer des ouvrages et des services Ceux ci doivent tre au tonomes par rapport aux entit s publiques et priv es qui les ont d cid s et ou d velopp s Le remboursement des fonds pr t s s effectue en effet quasi uniquement sur la base des flux de tr sorerie du projet Les banques ou autres pr teurs assument en th orie le risque sur les recettes du projet et ne peuvent recourir au cr dit des d veloppeurs du projet que dans des cas limit s Ces montages ne sont donc pas utilis s pour le financement des projets r a lis s au sein de l entreprise mais pour des op rations sp cifiques identifi es et comptabilis es dans des structures juridiques ad hoc C est pourquoi nous avions retenu dans la premi re dition l expression financement sur projet pour traduire l expression anglaise Project Finance afin d viter toute confusion Nous sommes revenus la traduction plus habituelle de f
3. ciers sp cifiques au financement de projet et la contractua lisation des relations avec les financiers Toutes ces notions sont mises en vi dence dans un cas de synth se particuli rement complexe le montage financier de la ligne grande vitesse Tours Bordeaux Le chapitre 6 donne les principes de la mod lisation Pour ce faire il revient sur les principes comptables et fiscaux appliquer et sur les ratios utilis s dans l analyse ainsi que leurs fondements th oriques Ces l ments sont ensuite mis en uvre dans un exemple concret de mod lisation
4. e projet et d crit ses diff rents environnements Il pr sente aussi de mani re quasi exhaustive les diff rents secteurs dans lesquels on rencontre le financement de projet leur environne ment conomique les risques sp cifiques du secteur ainsi que les montages habituels Le chapitre 2 met en vidence deux mod les concurrents le mod le fran ais et le mod le anglo saxon Il comprend un expos d taill du m ca nisme du contrat de partenariat Il se conclut par une pr sentation des prin cipes g n raux de r partition des risques et une grille d analyse du financement de projet 2 Parties prenantes la r alisation du projet Le chapitre 3 est consacr la relation entre la soci t de projet et la puissance publique Il d crit d abord appliqu au cas d une concession les parties en pr sence leurs sp cificit s et les rapports qui les lient La derni re section porte sur le contrat de concession Le chapitre 4 aborde la relation entre la soci t de projet et le constructeur et l exploitant Les risques pris par ces entit s sont ana lys s ainsi que leur couverture avec un accent particulier sur les assurances aspect souvent n glig des montages Le contenu du contrat de construction et les conditions de sa bancabilit sont ensuite examin s 3 Partenaires financiers Le chapitre 5 aborde les relations entre la soci t de projet et les pr teurs Il pr sente les outils finan
5. inancement de pro jet ce concept tant maintenant mieux connu Le financement de projet se rencontre dans certains cas dans un contexte com pl tement priv Il peut alors repr senter une alternative au financement cor porate classique On l utilise galement dans le contexte du secteur public o il peut servir au financement de partenariats public priv Financement de projet et partenariats public priv Th me de l ouvrage Le domaine des partenariats public priv est en pleine croissance en Europe o le d veloppement des grandes infrastructures ne peut se suffire des seuls financements publics Pour cette raison apr s une premi re partie g n rale nous avons fait le choix d orienter le pr sent ouvrage vers le financement de projet appliqu ce vaste secteur Nous avons pris cette orientation pour une deuxi me raison Cette technique est efficace quand elle permet de r partir les diff rents risques du projet aux entit s les mieux m me de les g rer et d en assumer les cons quences Toutefois cette r partition peut laisser la porte ouverte l opportu nisme de participants soucieux de rentabiliser leurs investissements financiers et humains au d triment de ceux des autres parties Le financement de projet proc de donc d un subtil quilibre entre les diff rents partenaires Il doit leur laisser une initiative suffisante pour permettre l optimisation des co ts et des recettes tout en mettan
6. t en place des mesures permettant d orienter l int r t de chacun vers un but collectif Ainsi pour bien assimiler ces montages souvent tr s complexes il n est pas seulement n cessaire d en comprendre les aspects financiers et juridiques Il est galement essentiel de disposer d une grille de lecture des relations entre les diff rentes parties Celle ci permet de conna tre les conflits d int r ts entre les acteurs et les rapports de force qui en d coulent A ce titre le financement de projet appliqu aux partenariats public priv est particuli rement int ressant car il introduit la puissance publique avec sa logique propre comme partenaire Comprendre de mani re intime le mode particulier de fonctionnement de ce montage permet d appr hender les finance ments de projet intervenant dans d autres domaines d activit Principes de conception de l ouvrage Une organisation classique de l ouvrage aurait consist analyser les risques rencontr s puis pr senter leur r partition et leur couverture par les diff rents partenaires Or le financement de projet est la fois une technique financi re et un montage juridique Le transfert des risques aux diff rentes entit s passe de ce fait par une contractualisation tr s forte du montage C est pourquoi nous avons pr f r tudier chaque acteur dans son environnement En effet chacune des entit s m me si elle est concern e par l int r t g n ral du
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