Home

La prochaine crise mondiale est annoncée pour le printemps 2015

Contents

1. Comme vous l avez constat les prix du p trole sont en forte tr s forte baisse depuis quelques jours et cela cache de tr s grandes man uvres avec la barre l Arabie Saoudite qui s est en r alit lanc e dans une guerre l gard de ses concurrents en utilisant l arme du p trole Et cette fois ci l Arabie Saoudite ne fait pas augmenter les prix mais les fait baisser et le prix du p trole la hausse comme la baisse est une arme de destruction massive des conomies de certains pays Reprenons rapidement les fondamentaux conomiques Croissance mondiale an mique et reprise conomique illusoire font qu effectivement les prix p troliers subissent des pressions plut t baissi res Logique Logique galement que les prix du baril baissent lorsque le dollar reprend du poil de la b te et voit son cours monter dans les autres devises y compris en euro Ces l ments purement conomiques expliquent une part de la baisse des prix du p trole mais pas la totalit loin de l Normalement pour contr ler les prix OPEP se r unit d cide de r duire un peu les capacit s de production pour s adapter la baisse de la demande et maintenir de cette fa on l des niveaux de prix relativement importants Le pays qui est en mesure d tre le plus r actif la hausse ou la baisse pour sa production c est l Arabie Saoudite or cette derni re a d cid de ne rien faire et de continuer ve
2. Voir la fin de la civilisation industrielle La prochaine crise mondiale est annonc e pour le printemps 2015 Atlantico fr p 1 La crise conomique mondiale le pire est venir p 4 Pourquoi les banques n ont pas assez pay pour la crise p 15 Electricit Desertec abandonne ses ambitions p 24 Un 11 septembre p trolier p 25 Menaces sur les pargnants les pr teurs les actionnaires p 29 Trois pi ges que les banques centrales tendent aux investisseurs p 30 La bonne nouvelle c est que l on ne peut pas aller droite ou gauche p 32 La crise porte sur l exercice de l Etat p 37 Le Venezuela en d route conomique serait il au bord d un d faut p 40 Boulets rouges sur les Allemands pleins feux sur les Bunds p 42 lt 5 lt gt lt 5 lt p lt gt Sp e ee eee lt gt La prochaine crise mondiale est annonc e pour le printemps 2015 L dito de Jean Marc Sylvestre Publi le 16 Juillet 2014 Mis jour le 17 Juillet 2014 Atlantico fr Les pr visions du tr s s rieux centre de recherche et de management suisse IMD ont t confront es juste avant le 14 juillet aux analyses long terme des grandes banques am ricaines Goldman Sachs Meryl Lynch aux experts du FMI et de la r serve f d rale am ricaine Tout le monde est peu pr s au diapason pour pr dire le risque d un nouvel effondrement des march s qui entra nerait un nouveau d r glement de la situation conomique
3. terme jusqu 20 de la consommation d lectricit en Europe le reste tant destin la consommation locale Mais le projet avait rapidement p ti des incertitudes politiques locales apr s les r volutions du Printemps arabe En cause galement l impact de la crise sur ses partenaires et la difficult de faire travailler ensemble 21 soci t s et 36 partenaires dans une quinzaine de pays DESERTEC Award 2014 GEMASOLAR http www voutube com watch feature player embedded amp v aaUMHCIIqII Un 11 septembre p trolier Charles Sannat 15 octobre 2014 7 Mes ch res contrariennes mes chers contrariens Vous trouverez ci dessous les deux vid os de l mission des Experts anim e par Nicolas Doze hier o j tais invit Je remercie videmment BFM Business et Nicolas Doze pour leur invitation sur le plateau qui a permis de faire entendre la petite voix du courant contrarien N h sitez pas encore une fois me faire part de vos remarques l adresse charles lecontrarien com M me si je ne peux pas vous r pondre tous je lirai avec attention vos courriers Nicolas Doze Les Experts 1 2 14 10 Li LES 2e k gt A P N f YO K A s gt er Vos r actions sur Twitter nicolasdoze b 12 1410 331934 html Vid o Partie 2 http bfmbusiness bfmtv com mediaplayer video nicolas doze les experts 22 1410 331954 html Le 11 septembre p trolier
4. avoir de la monnaie Allemande et d chapper l euro et que l cart entre le rendement n gatif dont on se contente sur les Bunds et les rendements positifs ailleurs est une fa on de mesurer la d valuation implicite des autres monnaies Comme tous les rendements sont faibles causer des politiques de taux z ro les carts paraissent faibles dans l absolu mais 1ls sont tr s gros en relatif et ils recouvrent des d valuations implicites consid rables Est ce que les march s se trompent dans leurs anticipations C est bien sur la question centrale et on peut s interroger sur la validit e 1 du sc nario de destruction 2 du sc nario de pr servation de l Allemagne Cela fait beaucoup de questions Est ce que la situation va se d t riorer Est ce que cela ne va pas couler l Allemagne et l entrainer dans la chute Quelles sont les chances pour que l Allemagne chappe au sort commun europ en voire mondial Est ce que l Allemagne est vraiment isol e des turbulences venir la s curit n est elle pas illusoire Les autorit s Allemandes choisissent elles la bonne politique sous cet aspect ne se font elles pas des id es elles aussi Nous n avons pas de r ponse bien s r mais nous pensons que l volution des taux Allemands et l volution des spreads aussi bien l int rieur de l Europe que du monde d velopp m rite attention
5. repr sent en 2009 20 de l ensemble des recettes fiscales Le commentaire du journal les Echos r put pour son s rieux au lendemain de l annonce des mesures concernant l aide la Gr ce est assez inqui tant il annonce un rench rissement probablement violent du co t du cr dit sur les march s financiers A supposer que cela ne concerne pas le gouvernement fran ais qui en avan ant un taux de 3 3 3 appara t bien optimiste pour les prochaines tranches d emprunt sur les march s cela concernera tous les autres acteurs conomiques voulant emprunter sur ces march s Donc tout en ayant t d clar s responsables de la crise les investisseurs en fait les sp culateurs sur ces march s sont les vrais gagnants de cette premi re p riode de crise Et m me plus que gagnants un nouveau territoire tr s vaste pour faire du profit s ouvre eux la dette des Etats Les gouvernements des diff rents pays du premier monde n ont pas fait voter depuis 2008 une seule loi ou disposition limitant et m me contr lant l action de ces march s voire cherchant faire d p rir leur r le Manque de courage ou int r t capitaliste bien compris En tous cas les acteurs des march s financiers peuvent se frotter les mains ils ont t d sign de mani re exag r e mon avis mais partiellement vraie comme coupables de la crise Et maintenant en voici les principaux b n ficiaires C est ahurissant On
6. 393 le 10 ans US est 2 21 et l Euro Suisse est 1 2074 En ce qui concerne les publications trimestrielles 1l y aura NetFlix eBay ASML American Express Bank of America BlackRock Las Vegas Sands et bien d autres Voil c est tout pour ce matin Le meilleur moyen de savoir o sera le march demain soir c est de lancer une pi ce en l air et si a tombe sur pile a montera sur face a baissera Bon courage pour cette journ e qui promet d tre encore une fois spectaculaire demain et tr s bon d but de journ e Thomas Veillet Investir ch It s interesting that in spite of all of Russia s troubles Putin has an 80 percent approval rating which I guess is something that happens when your pollsters carry machine guns Jimmy Kimmel La crise porte sur l exercice de l Etat Post le 14 octobre 2014 par Bruno Colmant Depuis 2008 la crise conomique s est vue affubl e de nombreux qualificatifs crise des subprimes du cr dit bancaire souveraine mon taire etc Pourtant il est probable que le champ de cette crise soit nettement plus large en ce qu elle porte sur une question soci tale Il s agit de l exercice des Etats cartel s entre des entreprises mondiales et versatiles et des dettes publiques dont le refinancement est le garant de l ordre social Engorg s de dettes les Etats sont captifs des banques qui sont elles m mes prisonni res des banques centrales qui doive
7. De telles pr visions qui circulent d sormais dans toutes les grandes capitales ridiculisent les propos du pr sident fran ais quand il persiste penser que nous sommes sur le chemin du redressement L aveuglement fran ais est assez incroyable D j en Juillet 2008 alors que le monde de la banque tait d j paniqu par les exc s mon taires am ricains sur les subprimes la gouvernance fran aise se faisait prudente et mesur e sur l impact en Europe alors que d s le mois de septembre le syst me bancaire s est retrouv compl tement bloqu Heureusement d s la crise cardiaque provoqu e par Lehman Brothers les chefs d tat et de gouvernement entra n s par Nicolas Sarkozy Angela Merkel et Gordon Brown ont vit la catastrophe A l poque ce n tait pas vident Cette ann e le m me sc nario est en train de se reproduire en plus grave Obs d par la reprise qu il avait annonc e mais pour laquelle il n a rien fait Fran ois Hollande a refus de laisser penser que le monde tait nouveau au bord d une crise financi re et conomique sans doute tr s grave La crise internationale pour la France est un peu comme le nuage de Tchernobyl qui s arr tait la fronti re M me les Am ricains et les Britanniques qui ont affich des performances remarquables depuis 2011 commencent reconna tre que la bonne sant de leurs conomies est tr s artificielle Leur industrie financi re est re
8. Iran souffrira et plus cela retardera le d veloppement de son programme nucl aire grande crainte des Saoudiens pour qui l Iran est consid r comme une menace absolue Or il semble que les relations irano am ricaines s am liorent et qu un accord pour r int grer l Iran dans le concert des nations soit en passe d tre trouv ce qui videmment a entra n la r action saoudienne Vers des prix du p trole plus bas S1 cette analyse est exacte alors dans les prochaines semaines le prix du p trole descendra vers les 60 dollars et cela aura des r percussions mondiales sur l conomie aussi bien am ricaine qu europ enne avec en particulier la baisse de taux d inflation d j tr s faibles en Europe par exemple et une crise du secteur clef pour la reprise am ricaine des shale gaz Il va donc falloir surveiller attentivement ces prochaines semaines aussi bien les prix du p trole que l indice VIX qui est l indice de la volatilit appel galement indice de la peur et qui a explos ces derniers jours la hausse Il faut surveiller galement les march s actions qui pour le moins commencent tre bien mal orient s Bref nous dansons sur un volcan et m me Jacques Attali dont je diffuse dans cette dition le dernier billet nous annonce qu il va se passer quelque chose Pr parez vous et restez l coute A demain si vous le voulez bien Berlin r vise sa croissance
9. ailleurs galement Le dollar monte et peut tre un peu trop vite Les cycles de l expansion de l conomie am ricaine ne sont pas tu s de mani re naturelle mais par la Fed La grande question c est quand la Fed va arr ter de jouer le jeu Electricit Desertec abandonne ses ambitions Laurent Horvath 2000watts org Mardi 14 Octobre 2014 Remplacer les nergies fossiles p trole charbon et gaz naturel encore un chec Crise de l nergie in vitable Lanc avec fanfare et trompettes en 2009 le projet lectrique Desertec coordonn par Dii visait cr er d ici 40 ans un vaste r seau d installations oliennes et solaires en Afrique du Nord et au Moyen Orient pour rapatrier l nergie en Europe avec un investissement de 400 milliards d euros Aujourd hui le projet est deux doigts d tre d finitivement abandonn Too big to succeed Lors de leur r union hier Rome les actionnaires du consortium ont d cid de continuer Dii dans un format adapt et largement r tr c1 Selon l AFP des informations de presse avaient fait tat ces derniers jours d un abandon du projet Apr s la d fection de nombre de ses initiateurs comme Bosch Siemens Eon Bilfinger et HSH Nordbank Dii poursuivra avec le saoudien ACWA Power l allemand RWE et le chinois SGCC pour principaux actionnaires Environ 70 projets ont t mis en oeuvre ou sont en construction Initialement Desertec ambitionnait de fournir
10. aux r gulateurs du temps afin de se retourner pour prendre des dispositions Ici pas de r formes en profondeur Enfin on peut citer la loi Dodd Frankqui pr voit d tendre et d accro tre le contr le des autorit s sur le syst me financier Plus g n ralement personne ne cherche r soudre le probl me du risque syst mique il n est question que de le contourner Pourquoi ne pas chercher supprimer ce risque Et s il est impossible de le supprimer est il n cessaire de prendre ce risque Mais l la question n est pas pos e Mathieu Mucherie Notre meilleure chance contre une crise reste que tout soit fait pour qu elle n ait pas lieu C est dire que tout soit fait pour que soit pr serv e la stabilit du PIB nominal et ses anticipations Si la croissance et l inflation se maintiennent 2 ou 1 aux Etats Unis l an prochain le risque est consid rablement r duit S1 les premiers sympt mes de crise apparaissent et que nous avons l assurance qu il y aura une banque central qui r assure cet quilibre du PIB nominal et qui se pose en garant en dernier ressort si cela tourne mal pour les Etats ou les banques cela constitue un pare feu tr s puissant 98 de la probabilit de crise est ainsi limin e Probl me si c est d j le cas de bon nombre de banques centrales ce n est malheureusement pas celui de la BCE Mais il faut admettre les efforts produits 1l y a eu des pare feux bancaires tr s puissa
11. avant la d faillance de Lehman Brothers Cela faisait un moment que l conomie mondiale ralentissait avec un euro dollard 1 60 puisque la BCE avait augment ses taux Le cocktail tait explosif et la crise financi re a eu lieu apr s C tait une crise mon taire qui a d bouch sur une crise globale avec pour cons quence des faillites bancaires en cascade S1 les banques ne sont pas en confiance c est un mauvais signe c est symptomatique et grave surtout apr s 6 ans o tout a t fait pour r tablir le march inter bancaire Il n est pas non plus sain que la BCE endosse le r le du march interbancaire Il est donc loin d tre certain que la d fiance interbancaire puisse jouer le r le de pare feu en cas de crise Au contraire cela va remettre l accent sur le r le cardinal de la BCE Toute l exposition repose sur elle plus sur le contribuable ou sur les banques Attention la contamination de la politique mon taire La promesse de la BCE d une muraille de Chine entre politique mon taire et supervision macro prudentielle pourrait ne pas tenir face une prochaine crise Elle va tester la solidit de cette muraille et il est craindre malheureusement qu il y ait beaucoup de conflits d int r t et de trous dans la muraille S exprimant en marge des r unions du Fonds mon taire international le gouverneur de la Banque d Angleterre Mark Carney a d clar dimanche que de nouvelles r gles taient n cessaire
12. d emballement phase de peur et de d sordre phase de consolidation enfin phase de redressement il fallait prendre la crise dans sa globalit et partir de l interd pendance de toutes les formes de valorisation et d accumulation du capital pour ne voir dans la crise financi re que la pointe avanc e de cette crise globale Dans le d roulement cyclique d une crise qui est suppos e rester fondamentalement financi re 1l existe toujours une issue presque m canique savoir l arriv e de la phase dite de redressement obtenue l issue d une brutale destruction de capital en particulier d actifs et de cr dit destruction dont l ampleur d fend de l ampleur de la crise financi re de d part et qui s exprime dans une crise conomique et sociale en particulier par des faillites des fermetures d entit s productives de biens et service des politiques de rationalisation et une mont e du ch mage de masse Et la remont e du cours des actifs la sant retrouv e des march s financiers semblent nous dire que nous sommes entr s dans la phase de redressement m me si l on ajoute qu il faudra une p riode assez longue pour que les nouveaux ajustements se fassent l int rieur de l conomie dite r elle Or cette vision est profond ment fausse car elle fait l impasse sur le caract re global d une crise capitalisme Et je fais l hypoth se suppl mentaire que le sch ma d une crise cyclique n est plus ad quat est d pass Po
13. de 16H de travail par semaine pour 22 000 000 qui travaillent temps complet Le tiers de la population active ne travaillent pas temps complet alors qu elle le voudrait Cette situation temp re singuli rement l image de deux conomies qui auraient trouv la voie de la r demption gr ce une politique mon taire ultra volontariste A la veille du week end dernier une convention de banquiers am ricains qui r agissaient aux pr visions pessimiste de l institut de management suisse IMD a convenu que la politique des QE assouplissement quantitatif mon taire conduite par les banques centrales n avaient pas g n r grand chose dans l conomie r elle en dehors de la hausse spectaculaire du prix des actions dans les pays occidentaux et des prix de l immobilier dans des r gions comme le Br sil le Canada la Grande Bretagne Mais personne n imagine pour autant un changement brutal qui aurait pour effet d aggraver le risque de repliement Tout se passe comme si le monde avait t drogu pour surmonter le choc des subprimes et que l addiction est telle qu on ne peut gu re d brancher les perfusions de morphine Le risque d overdose est donc vident sans parler des chocs politiques et sociaux aux tats Unis l approche de la pr sidentielle L institut IMD s attend donc un effondrement des march s financiers au printemps 2015 Cet effondrement entra nera un choc de confiance avec risque
14. de blocage du march du cr dit etc Ce sc nario l qui est un peu la reproduction de celui de 2008 r pondrait trois s ries de facteurs Premi re s rie de facteurs la surchauffe des march s financiers Tout le monde trouve les hausses boursi res normales or elles ne correspondent rien de tangible Elles sont principalement sp culatives Le Dow Jones touche actuellement les 17 000 points et le Nasdaq a encore progress de 30 points en un an Les autres march s occidentaux ont plus ou moins suivi ce mouvement sp culatif avec beaucoup de volatilit Or la valeur boursi re est sans aucun rapport avec les performances conomiques Les r sultats de l an dernier comme ceux du ler semestre sont d cevants C est bien la preuve que la cr ation mon taire n a pas contribu cr er de la richesse r elle mais a principalement servi enrichir l industrie financi re de Wall Street ou de la City en donnant l illusion d un enrichissement Mais tout le monde s attend une correction de ce ph nom ne d ici un an Les investisseurs ne peuvent pas continuer prendre autant de risque Comme chacun esp re tre le dernier sauter du train la correction comme souvent peut tre brutale Quelques g rants commencent cependant conseiller leurs clients pour qu ils prennent leurs b n fices Seconde s rie de facteurs une correction identique des prix de l immobilier dans les pays qui connaissent une haus
15. rangent concluent Reinhart et Rogoff Boulets rouges sur les Allemands pleins feux sur les Bunds Mister Market and Doctor Conjoncture du Mardi 14 Octobre 2014 Par Bruno Bertez Les r unions internationales sont relativement peu comment es Ainsi on s est peu attard sauf Bloomberg et un peu Reuters sur le conflit qui oppose les Allemands au Reste du Monde Les Allemands tiennent bon et m me ils ont tendance sinon durcir leur position mais l exposer plus clairement ces derni res semaines Les inflationnistes sous la conduite des Anglo Saxons d fendent l id e qu il faut aller plus loin dans la stimulation mon taire pour lutter contre la d flation et am liorer la situation conomique Ils essaient de faire croire que l obstacle la reprise plus large c est la situation de l Europe si elle proc dait aux QE tout irait mieux Le bloc Allemand soutient la th se orthodoxe que la stimulation mon taire est un feu de paille peu efficace mais tr s dangereux trois titres elle d tourne de prendre les d cisions de bonne gestion qui s imposent elle cr e de l instabilit elle d truit les bilans des Banques Centrales et met en danger la monnaie Les Allemands soutiennent qu ce stade les politiques mon taires ne peuvent plus grand chose et que c est aux politiques et aux autorit s fiscales d avoir le courage de prendre les d cisions qui s imposent A noter que les Allemands ne
16. ses produits La crise conomique mondiale le pire est venir Philippe Zarifian http www utopie critique fr 15 octobre 2014 1 Retour sur la premi re p riode de la crise La premi re p riode de la crise conomique qui a clat e au grand jour fin 2007 et qui s est d velopp e en 2008 2009 a t analys e par une grande majorit des conomistes comme tant une crise financi re qui ensuite s est propag e l conomie dite r elle Telle est la th se d fendue en France par des conomistes aussi r put s et comp tents que Michel Aglietta Andr Orl an et Jacques Sapir pour ne citer que les meilleurs Mais cette position tait d entr e de jeu radicalement contestable On pouvait l inverse de la th se de la propagation soutenir que la crise financi re celle qui s est nou e sur les march s financiers tait l expression certes amplifi e sp cifi e en fonction des m canismes et cycles propres la finance et condens e dans la dur e d une crise plus fondamentale touchant au syst me conomique lui m me On avait tendance inverser la cause et les effets Telle est la position que nous avons t quelques uns d fendre l poque Alors qu on avait droit des analyses tr s pr cises du d roulement de la crise financi re souvent soutenues par une vision cyclique qu Aglietta a bien r sum e savoir la s quence phase d essor phase d engouement pour les actifs financiers puis
17. sont jamais all jusqu laborer et tenter de pr senter un sch ma g n ral de sortie de crise ils restent l int rieur de leur sph re la monnaie et PUE Nous ne connaissons pas de plan Allemand de sortie de crise de plan qui engloberait tous les aspects de la situation Les analyses Allemandes sont des analyses partielles qui ce titre ne se posent pas la question de ce qui se passerait si tout le monde menait la m me politique qu eux et ne faisaient que rechercher la comp titivit L Allemagne n a pas la pr tention Fran aise de tout savoir elle sait ce qui est bon pour elle ses voisins mais au del elle ne s interroge pas sur la question de savoir si les mod les partiels sont transposables au global En particulier ce qui est bon pour le Bloc Allemand c est la dissym trie Aux uns les exc dents et la production et aux autres la consommation et les d ficits En mot comme en cent les Allemands refusent de consid rer que le monde global est un syst me Le fait plus important au plan financier est une anomalie Jusqu trois ans de maturit les fonds d Etat Allemands offrent un rendement n gatif Personne n a l air de s y int resser et de s interroger C est la miracle de la lin arit quand les rendements sont faibles puis passent z ro on finit par trouver normal qu ils deviennent n gatifs On ne prend pas conscience du fait qu il s agit d une rupture d un chang
18. 1 6 sur un an son plus bas niveau depuis pr s de cinq ans selon des chiffres officiels publi s mercredi 15 octobre de nature renforcer les craintes de tensions d flationnistes 3 L tat vole largent des pargnants Exemple Chypre Malheureusement a ne r soud pas le probl me La dette de Chypre continue exploser elle atteint 112 2 du PIB 4 La pri re On prie pour que Dieu vienne nous sauver Malheureusement il n existe aucun dieu 5 Le d faut de paiement Malheureusement le d faut de paiement ruine les pargnants le d faut de paiement ruine les pr teurs le d faut de paiement ruine les actionnaires Pronostic on va avoir le 5 Dans les ann es qui viennent de nombreux Etats vont se d clarer en d faut de paiement Tant pis pour les pargnants Tant pis pour les pr teurs Tant pis pour les actionnaires Trois pi ges que les banques centrales tendent aux investisseurs 15 oct 2014 Mory Dor Comme nous l avons vu hier les banques centrales et l ensemble de la communaut financi re favorisent outranci rement le pr sent et sont plus que jamais les adeptes du fameux adage de Keynes selon lequel long terme nous serons tous morts La pr f rence pour le pr sent est malheureusement le mode de fonctionnement par excellence de l conomie moderne agents conomiques priv s Etats en g n ral et des march s financiers en particulier En effet ces derniers sont
19. Le pare feu interne ne s est pas suffisamment renforc Quant aux nouveaux dispositifs prudentielles c est l preuve du choc que nous pourrons valuer leur solidit Dans un cas de faillite d un organisme financier syst mique aujourd hui les m canismes de contagion seraient ils les m mes qu en 2008 Mathieu Mucherie Un autre type de crise est envisageable avec une propagation diff rente par le bas Les banques tiennent mais la d flation s installe Dans le viseurs des probl matiques de dettes priv es et publiques voire d mocratiques S1 les pare feux sont suffisamment puissants pour les 128 grands tablissements bancaires europ ens quality review de la BCE les plus petites restent sous le radar On ne sait pas grand chose leur gard et 1l s agit de pr s de 4000 tablissements Enfin attention nous n avons aucune information non plus concernant les petites structures bancaires allemandes et de d faisance Les m canismes de contagion viendraient donc pour partie de la perte de cr dibilit de la BCE si elle ne revient pas vite sur ses anticipations C est tout fait syst mique et beaucoup plus lourd que le probl me bancaire Aux Etats Unis enfin comme ailleurs personne n a oubli que quand on abandonne un tablissement bancaire du type de Lehman Brothers les d flagrations peuvent aller bien au del de ce qu on pouvait imaginer Je rappelle que la crise est arriv e l t 2008 deux mois
20. Yellen tait d j la Fed depuis les ann es 70 et Draghi est dans le d cor depuis quelque temps d j D un point de vue g n ral ils devraient moins s int resser aux banques et plus leur objectif d inflation non tenu et la stimulation de l conomie quand besoin est Fran ois Leclerc Monsieur Carney est le second tenir ce discours Eric Holder ministre d missionnaire de la Justice aux Etats Unis est le responsable des poursuites engag es contre de grandes banques am ricaines et trang res Premi rement 1l a assur que la Justice 1rait au p nal avec les responsables des banques et qu elle utilisait des informateurs Autrement dit la justice revendique qu elle utilise envers les banques des m thodes utilis es pour p n trer les milieux criminels Les autorit s am ricaines font donc preuve d une rigueur exceptionnelle ce qui n est le cas de la France ou de l Europe en g n ral Quelque chose de neuf est enclench et on ne peut que s en f liciter suite aux manipulations du Libor par exemple ou sur le Forex Je finirai sur ceci un membre de la Fed a pr cis que les malversations n taient pas que le fait de quelques pommes pourries en parlant des banques et organismes financiers mais de l arbre Toutes les conditions sont r unies pour que les d rives persistent Il y a d ailleurs un d port vers le shadow banking pour un tr s grand nombre d op rations financi res quoi
21. a mondialisation nettement moins dr le ce que les Fran ais savent depuis longtemps Charles SANNAT Source La Tribune ici Assurance ch mage l histoire de la petite grenouille C est l histoire de toutes les r formes et changements ou d tricotages des petits avantages des peuples et en particulier en France Point de grande r forme mais des petits changements qui se font de plus en plus vite C est donc comme l histoire de cette petite grenouille que l on plonge dans une casserole d eau froide et que l on fait chauffer petit feu pour qu elle ne se rende pas compte qu au bout du compte elle est toute cuite Comme je le dis et le r p te il faut que ceux qui b n ficient de la d pense publique se pr parent vivre avec beaucoup moins pour la simple et bonne raison que l tat n a plus de sous L assurance ch mage est donc au centre de toutes les attentions actuellement et c est aujourd hui le gentil Medef par la voix de Pierre Gattaz qui y est all de son couplet pour demander en gros de r duire et la dur e et le montant des indemnit s Le probl me avec le ch mage de masse c est qu il co te une masse d argent et si le Medef cr ait 1 million d emplois comme il le crie sur tous les toits l indemnisation des ch meurs co terait moins cher puisqu il y en aurait moins mais le v ritable but du Medef ce n est pas de cr er des emplois mais de cr er de la valeur pour les patrons
22. c une forte demande des investisseurs qui ont vie oubli la s v re crise de solvabilit de juillet 2012 La promesse des OMT de la BCE aurait elle subitement r solu les probl mes d endettement Emissions 100 ans de grandes entreprises comme GDF Suez ou EDF Emissions 7 10 et 30 ans d Apple en avril objectif initial 10 milliards de dollars avec un taux de sursouscription hors norme de pr s de 4 soit pr s de 40 milliards de dollars de demande de la part des investisseurs Il est l gitime de se poser la question du bien fond pour un investisseur d investir sur ces dur es 3 Les banques centrales d veloppent un sentiment d impunit chez les investisseurs Les march s vivent depuis plus de 10 ans avec de confortables rentes de situation et subventions tatiques ou para tatiques Les acteurs des march s financiers sont donc consid r s tort comme les meilleurs repr sentants du lib ralisme C est un peu comme si un investisseur achetait des produits financiers structur s avec le rendement assur et bonifi sur une p riode de court terme avec en plus une assurance tous risques pay e par la collectivit qui reprendrait les actifs en cas de sc nario catastrophe Combien de fois n a t on entendu que si les choses se compliquaient s rieusement sur les march s 1l y aurait toujours un acheteur ou pr teur en dernier ressort Comment ne pas favoriser populismes et extr mismes si les auto
23. ces dernier cause de leur rapport lev et rapide tant situ s en point de convergence de tous les usages possibles de la monnaie Il y a cependant deux petits probl mes ne peuvent entrer dans ce jeu du placement que ceux qui en ont les moyens mon taires mais aussi et surtout la forme monnaie recouvre trois r alit s qualitativement diff rentes le salaire direct et indirect le capital et l argent de l Etat A travers la transformation possible de toutes les formes de la monnaie entre elles et le r le attracteur du capital de placement c est le capital argent consid r globalement financier ou non avec derri re des acteurs entrem l s les fonds de placement tant eux m mes propri taires d une portion importante du capital des entreprises productives qui n a cess depuis bient t 30 ans de gonfler au d triment de la r mun ration salariale et de la fiscalit sur les entreprises sans parler de la non taxation des profits sp culatifs qui agissent comme la pointe avanc e de ce mouvement global Ce gonflement du capital ne conna t aucune limite a priori ni en terme d exercice d un pouvoir ni en termes de limites institutionnelles ou spatiales Aglietta l indique d ailleurs tr s bien lorsqu il dit que les op rations de cr dit sont tir es vers le haut par la valorisation du prix des actifs financiers qui est lui m me pouss la hausse par l accroissement et l abondance du cr dit ce q
24. cession Mathieu Mucherie La reprise aux Etats Unis est actuellement indubitable et elle est visible sur l investissement productif 8 sur un an Certes 1l y a un rachat des actions un maintien du dividende et des jeux financiers un peu trouble mais cela n emp che pas l investissement productif L investissement est bien orient l emploi mieux l immobilier reprend lentement C est une reprise lente mais c est une reprise Pointer du doigt des bulles potentielles dans un march immense n est pas une surprise il y aura toujours des secteurs bullaires Le cr dit tudiant n est pas un march gigantesque les autorit s et la Fed ont l il dessus une crise mondiale ne peut arriver par l Ceux qui sont endett s au niveau des pr ts tudiants remboursent pour partie sinon la Fed s en occupe elle peut mutualiser le probl me Rien de grave En zone euro le rachat des actions correspond une p riode o l investissement productif est en recul En Europe c est une politique malthusienne qui est conduite Sur la sur valuation des actions le niveau n est pas si lev que cela Les vuln rabilit s ne sont pas financi res aux Etats Unis elles sont plut t politiques lections venir La Fed a tenu deux propos diff rents je ne remontrais pas les taux tr s vite mais je peux les monter 2 ou 3 aujourd hui 0 en l espace de deux ans soit frapper fort Les r percussions se sentiraient aux Etats Unis mais
25. constitu s d investisseurs et de g rants d actifs avec un horizon finalement court termiste et comme les politiques on ne se pr occupe pas trop de l h ritage que l on va laisser son entreprise son institution ses successeurs Cette pr f rence pour le pr sent nos yeux destructrice pour la croissance conomique future est aggrav e par les banques centrales comme nous pouvons le constater par ces trois exemples 1 Les banques centrales normalisent de mauvaises habitudes ne pas rembourser valoriser sans march Une banque centrale a le privil ge de ne pas rembourser la dette qu elle met En cr ant de la monnaie la banque centrale met une dette sur elle m me non exigible en tout cas tant que la monnaie mise est accept e comme moyen d change de paiement de transaction et de r serve On imagine mal qu il en soit autrement dans une conomie moderne Eh bien aujourd hui beaucoup d Etats se conduisent comme s ils ne rembourseront jamais leurs missions de dettes publiques en se disant qu elles finiront bien par tre restructur es ou bien purement et simplement mon tis es donc transform es en monnaie mise par la banque centrale Une banque centrale ne note pas en valeur de march mark to market les actifs qu elle poss de car elle n est pas li e par les r gles comptables qui s imposent aux banques Ce qui signifie qu elle n est pas sensible aux moins va
26. ctroi des cr dits les plus importants ceux accord s aux Etats 3 Les d veloppements actuels Au sein du premier monde nous vivons une curieuse p riode Tous les gouvernements nous disent que le plus fort de la crise est derri re nous et donc que au sein du cycle nous sommes dans la phase de redressement Pourtant trois indices ne peuvent pas tre masqu s le maintien de la croissance du ch mage et son durcissement la poursuite de l attaque contre le salaire direct et surtout indirect enfin l endettement inqui tant des Etats Il est tr s facile de le voir au sein des pays du premier monde dans la reprise c est imm diatement le capital de placement qui s est redress avec strictement les m mes pratiques essence sp culatives et pr datrices et toujours sans contr le et sans limites A m me cause m mes effets Le capital investi dans les grandes firmes mondialis es a redress sa valorisation mais de mani re tr s in gale et pr caire Il s est produit davantage un redressement du taux de profit qu un redressement de la croissance de la production Ce redressement a peu des chances d tre durable Les zones forte croissance restent les pays mergents mais avec je l ai indiqu une tendance d sormais incontournable des gouvernements des banques et des grandes entreprises entrer dans le jeu sous leur propre nationalit r tr cissant les possibilit s des capitaux du premier monde ti
27. d Angleterre et la Financial Services Authority qui tait alors le r gulateur bancaire du Royaume Uni avaient d j conduit l exp rience Les r sultats pointaient notamment du doigt la rapidit de contagion entre acteurs financiers Mais entre 2004 et 2008 rien n avait t fait Avons nous mis profit les six ann es qui viennent de s couler pour faire face ce type de sc nario Antoine Brunet Ce qui me para t pr occupant c est que le risque syst mique j en ai l intuition loin de s all ger s est en r alit alourdi depuis 2008 Pour r sorber la crise bancaire les autorit s occidentales ont t amen es encourager l absorption d tablissements too big to fail trop gros pour qu on leur laisse faire faillite qui taient en grande difficult par d autres tablissements too big to fail qui eux taient en moins mauvaise sant Il en est r sult des tablissements encore plus monstrueusement too big to fail en particulier Bank of America apr s l absorption de Merryl Lynch et JP Morgan apr s l absorption de Bear Stearns Les m mes autorit s ont t amen es aussi ent riner davantage encore la pr sence conjointe de deux activit s distinctes dans ces tablissements too big to fail l activit bancaire traditionnelle cr dits et d p ts et l activit investment bank qui contrairement ce que le nom sugg re recouvre beaucoup d activit s tr s sp culative
28. derniers temps on avait un peu arr t d en parler Sauf que l depuis quelques jours c est un peu la guerre au niveau politique et soudainement le dix ans refait parler de lui Alors que le reste des pays occidentaux voient leurs rendements respectifs s effondrer le 10 ans grec vient de prendre l ascenseur et passait les 7 de rendement dans la foul e l indice de la bourse d Ath nes chutait presque aussi fort que Duba dimanche pass reculant violemment de 5 7 Greek reminder Greece 10 year yield above 7 first time since March 4 Jul Aug Sep Oct Source Tradeweb La journ e d hier ne fut pas facile en Europe et cela m me si nous terminons la journ e en hausse de quelques poussi res de pour cent Il faut le reconna tre nous avons pass la limite de la correctionnelle encore une fois D ailleurs plusieurs fois pendant la s ance on a bien cru que toute l Europe allait partir en vrille Aux USA c tait pareil on s est fait peur La journ e avait pourtant bien commenc les futures taient en hausse tout avait l air d tre en mode rebond puis trois bancaires ont publi leurs chiffres avant l ouverture JP Morgan Citi et Wells Fargo Globalement c tait pas mal L interpr tation qu il en tait fait n tait pas toujours la m me d o les destins diff rents des trois titres durant la s ance mais dans l id e il n y avait pas non plus de quoi paniquer et remett
29. e pourrait il qu il fasse bient t galement d faut sur ses cr ances trang res C est la question que se posent les deux minents r conomistes Carmen Reinhart et Kenneth Rogoff sur le site du Project Syndicate Ils rappellent que le Venezuela est l un des plus grands pays exportateurs de p trole En fait il est celui qui d tient les plus grandes r serves d or noir prouv es au monde Mais le pays est tellement mal gouvern que le PIB par t te ajust de l inflation est aujourd hui inf rieur de 2 au niveau qu il avait atteint en 1970 malgr le d cuplement des cours du p trole depuis cette poque Pendant ce temps le PIB par t te des Etats Unis a presque doubl et celui du Chili a quasiment tripl R cemment deux conomistes du pays Ricardo Hausmann et Miguel Angel Santos observant que le pays avait cess de payer ses dettes l gard de ses cr anciers domestiques se sont demand s s il tait possible qu il tende ces d fauts sur les dettes souscrites avec des cr anciers trangers Leur article a rendu furieux le pr sident v n zu lien Nicolas Maduro et il a demand ce que les autorit s du pays prennent des actions contre les deux conomistes Dans leur papier les deux auteurs rappelaient la liste des dettes que le Venezuela n a pas rembours es et notamment les suivantes e 3 5 milliards de dollars relatifs des importations de produits pharmaceutiques q
30. e savoir s il faut moins d tat tout prix mais de savoir comment l Etat c est dire notre collectivit s int gre dans des relations sociales collectives et individuelles harmonieuses A cet gard il faut tre lucide m me si le poids de l tat dans l conomie est trop lev il n est pas pr t de diminuer drastiquement L absence de croissance dans un contexte conomique d sinflat freine tellement la croissance que les quilibres exigeront un ordonnancement de l conomie par l tat La vraie d chirure soci tale est peut tre dans ce constat la crise conomique et la d flation devraient conduire une demande d aide des pouvoirs publics alors que le r le de ce m me Etat devenu excessif en p riode de croissance reflue Qu on soit de gauche ou de droite n y changera rien les p riodes de croissance n ont pas t utilis es pour r duire le r le de l Etat tandis qu on effectue ce mouvement en p riode de r cession Nos gouvernants pass s n ont pas faire preuve d une grande vision r pondant sans doute des pressions partisanes imm diates Nos gouvernants futurs devront faire preuve d une grande sagesse sociale De plus la crise actuelle r v le une fin de mod le La fin d un mod le de complaisance de manque de vision et de d ficit de perspectives Avons nous pris la mesure de l importance de la jeunesse laquelle on demande tout et son contraire savoir de solder l endettement des a n s tou
31. ement de monde donc de logique Se contenter d un rendement faible lorsque rien ne rapporte cela se comprend mais accepter un rendement n gatif c est autre chose ce n est pas la continuit on se situe dans un autre cadre analytique Accepter de payer l Allemagne pour qu elle s endette ce n est pas banal Certes l Allemagne refuse de fabriquer du d ficit et donc de produire de la dette alors que le syst me en demande mais de l la payer pour qu elle s endette 1l y a un monde Il faut donc prendre le probl me autrement et le formuler d une fa on paradoxale puisque nous sommes dans le paradoxe Si vous achetez de la dette Allemande cela veut dire que vous changez du cash des esp ces ou des d p ts bancaires ou que vous vendez un autre asset quasi mon taire pour obtenir des Bunds Allemands Comme les Bunds Allemands ne vous rapportent rien cela veut dire que vous ne recherchez pas le rendement vous recherchez la protection du capital le retour du capital Vous consid rez que poss der des Bunds maintient mieux la valeur r elle de votre capital que soit les esp ces soit les quasi monnaies et money like que sont les d p ts bancaires et les autres dettes souveraines Vous anticipez vous faites le pari que le risque de destruction est important et qu il est moindre sur les Bunds que sur les autres monnaies et money like Au passage nous vous indiquons que les Bunds Allemands sont un moyen d
32. en forte baisse mais tient l quilibre budg taire Cela devient lassant d avoir raison L Allemagne exportant pour l quivalent de 60 de son PIB ne peut pas tre une le de prosp rit dans un oc an de mis re qui vendrait elle Eh bien personne C est videmment ce dont tout le monde une fois le nez dans le mur est en train de se rendre compte C tait une vidence vidente du genre certitude Mais non Celui qui le disait tait forc ment un pessimiste alors qu il s agit de pure logique factuelle Bref du coup figurez vous qu apr s les mauvais chiffres conomiques le gouvernement allemand revoit fortement la baisse sa pr vision officielle de croissance pour 2014 D sormais le minist re f d ral de conomie ne pr voit plus que 1 2 de croissance pour cette ann e contre 1 8 pr vu jusqu ici Pour 2015 la pr vision est abaiss e de 2 1 3 La raison en est claire le ralentissement des exportations Je peux galement vous affirmer que cela risque d tre pire que pr vu pour l Allemagne pour la simple et bonne raison que la Chine o les Chinois ne sont pas plus cr tins que les Allemands et apprennent fort vite est d sormais arriv e un stade technologique o elle peut directement menacer et concurrencer les productions germaniques La seule bonne nouvelle dans tout cela est que si l Allemagne exporte de moins en moins elle finira par trouver l
33. ent tre renforc s de mani re drastique suivant la logique de B le III a m me t tablie B Sur ce point les critiques proviennent des milieux financiers eux m mes Cela s appuie notamment sur des pond rations de risque dont la caution peut tre remise en cause Seule mesure v ritable l effet de levier Avec B le III on ne va donc pas au bout de la r flexion Ensuite 1l a t impos aux banques et organismes financiers d tablir un living will c est dire des indications sur le chemin suivre en cas de crise C est un mode d emploi en d autres termes Il a t demand aux banques de fournir un mode d emploi qui permettra de voir clair dans leurs bilans Sur ce point la Fed a retoqu une s rie de banques et leur a demand de revoir leur copie Les banques ont en effet profit du fait que la Fed ne leur avait pas communiqu de ligne suivre suffisamment pr cise pour ne pas remplir le cahier des charges exig Reste qu on ne sait pas en quoi ce sont de v ritables modes d emploi Sachant que cela prend en consid ration l tat d un march un instant T mais pas T 1 Les r gulateurs am ricains ont demand l ISBA de r fl chir au march des produits d riv s Elle a r ussi convaincre 18 grandes banques mondiales se mettre d accord sur les nouvelles proc dures de d bouclage de leurs positions en mati re de produits d riv s En gros cela revient donner
34. eprises et consommateurs qui auraient besoin de cr dit Il est vident et tout le monde le sait que cette endettement important des Etats devra se payer Et il sera pay la fois par la hausse de la fiscalit par la compression des d penses publiques et la pression multiforme exerc e sur les fonctionnaires et assimil s Bref une cause suppl mentaire et peut tre majeure d affaiblissement voire d effondrement de certains pans du salariat 4 Le cas de la crise grecque Ce qui se passe en Gr ce n a rien de surprenant Tous les gouvernements du premier monde savent que cela peut pr figurer leur propre avenir Les pr ts entre Etats sont apparus non sans difficult s Mais cela alourdit la dette des pr teurs au moins temporairement pour autant que la Gr ce puisse r ellement rembourser ce que personne ne sait Le cas particulier du pr t du gouvernement fran ais rel ve d un raisonnement particuli rement cynique la France s est engag e pr ter au gouvernement grec une somme de 16 8 milliards d euros en trois ans Cela a t vot par l Assembl e Nationale Mais on a appris en m me temps qu elle va emprunter cette somme sur les march s financiers un taux compris entre 3 et 3 3 par an alors que son pr t la Gr ce se fera un taux de 5 par an et de 6 si le pr t va au del des 3 ans D o cette annonce tonnante au total la France devrait tre b n ficiaire de 200 millions d euros sur les tr
35. es pays mergents le BRIC Br sil Russie Inde et Chine Pour le second monde il faudrait plut t parler des grandes m tropoles mergentes et des tentacules qu elles d veloppent au sein du pays en question Car ces immenses pays restent en large part dans le troisi me monde voire s y aggrave la situation de la majorit des habitants Ce qui incontestablement a limit l impact de la premi re phase de la crise c est la capacit des zones mergentes maintenir une croissance lev e et donc continuer d largir l espace du travail salari clandestin ou non formel ou informel peu importe sur ce point alors qu il se r tr cissait dans le premier monde Cela dit il ne faut oublier qu il se m ne une double guerre et la guerre entre capitaux est f roce La Chine ses capitaux base nationale et ou associ du capital tranger et son gouvernement savent parfaitement qu ils jouent le r le d Eldorado mais plus le temps va passer moins les firmes et gouvernements occidentaux auront de pouvoir sur eux et plus les firmes et banques chinoises vont se mondialiser attaquant les firmes occidentales sur leur propre territoire C est l un aspect des d veloppements actuels et surtout futurs de la crise au sein premier monde Par ailleurs dans la crise sp cifique des march s financiers s est gliss un ph nom ne majeur la prise de pouvoir des fonds souverains dont en particulier les fonds chinois dans l o
36. et les actionnaires Charles SANNAT Pour les propos du gentil Gattaz c est ici Ch meurs fr missez Quelque chose va se passer Je n ai rien ajouter ce que dit Jacques Attali sauf encore une fois que si nous sommes d accord sur les constats je suis en totale opposition avec ses solutions mondialistes et antid mocratiques Nous ne serons pas sauv s par un gouvernement mondial opaque ou par encore plus d Europe qui ne marche ou de mondialisation malheureuse mais c est s r que nous allons vers l effondrement La bonne nouvelle c est qu au moins on n y va plus en chantant comme des ben ts http www attali com actualite blog Charles SANNAT Menaces sur les pargnants les pr teurs les actionnaires Blog du Y ti par BA 15 octobre 2014 Cinq solutions Quand on arrive ce niveau de dette publique on n a plus que cinq solutions l La guerre par exemple on attaque des pays qui ont du p trole et du gaz naturel pour leur voler Malheureusement ces pays sont surarm s et 1ls seraient capables de nous vaincre ces cons 2 L inflation malheureusement les pays d velopp s vieillissent Les vieux sont de plus en plus nombreux et donc les politiques suivies ont comme priorit la lutte contre l inflation Quant aux pays mergents chez eux aussi l inflation baisse Chine l inflation ralentit 1 6 en septembre L inflation en Chine a de nouveau nettement ralenti en septembre
37. gl Mais peu importe leur sinc rit ou perversit Il s en suit de mani re parfaitement rationnelle que en particulier du fait de l affaiblissement accru du social et du degr de r sistance des salari s m e rien derri re eux les institutions internationales sont financ es par les Etats Plus de sauveur de l conomie en dernier recours en cas de nouvelle aggravation de la crise Ce sont d sormais les Etats qu il faut sauver commencer par les plus faibles Les fonds souverains ceux des pays Arabes mais surtout d sormais celui repr sent par les institutions chinoises devenu le grand banquier du monde vont logiquement pousser leurs pions et affaiblir le capital occidental ou du moins tenter de le vassaliser Pourquoi les banques n ont pas assez pay pour la crise et pourraient bien tre aussi dangereuses qu avant 2008 mais a n est pas que de leur faute Crashdebug 15 octobre 2014 Lundi 13 octobre les tats Unis et le Royaume Uni ont simul un sc nario de faillite d une grande banque transatlantique Le secr taire au Tr sor am ricain Jack Lew et son homologue britannique George Osborne y ont pris part ainsi que les chefs des deux banques centrales Et les avis montrent que les gardes fous mis en place ne sont pas toujours la hauteur de leurs fonctions Atlantico Six ans apr s la chute de Lehman Brothers que doit nous apprendre cet exercice Mathieu Muc
38. h vient de placer la note AA de la France sous surveillance n gative Il y a un truc que je HAIS plus que tout dans ce march c est les agences de rating LA M ME RECETTE D ABORD LES BANQUES TOUS LES FRAN AIS FINISSENT Par y PASSER IA C EST A LA GAUCHE De c LE ENSUITE LES RICHES Le Barron s lance sa version Asie Ils publient galement un article sur la baisse du prix du p trole et de ses cons quences Le technicien du Barron s voit un avenir compliqu pour le secteur des semi conducteurs mais c tait avant les chiffres d Intel hier soir Et pour terminer vous trouver trois fa ons de profiter des titres Alibaba qui sont tout de m me responsables du top du march Le proc s de Raoul Weil s ouvre en Floride il devrait durer quatre semaines et il para t qu il a l air d tendu En m me temps a fait des mois qu il joue au golf en Floride a d tend C t chiffres conomiques nous aurons le CPI allemand Draghi qui va parler et on esp re qu il sera moins d prim que la semaine pass e sinon on va encore se la prendre Le ZEW en Suisse le taux de ch mage en Angleterre puis les MBA Purchase Applications aux USA les ventes des grands magasins le PPI les Retail Sales le Redbook les business inventories et les chiffres du p trole version API Pour le moment les futures sont inchang s L Euro est 1 2640 le yen est 107 25 le Bitcoin vaut
39. herie Premi rement il est appr ciable qu Am ricains et Anglais se parlent notamment au niveau des banques centrales cela permettra une meilleure coordination C est une bonne chose sachant que cela a cruellement manqu en septembre 2008 il y a eu en effet un manque de dialogue entre ces banques centrales au moment de la reprise de Lehman Brothers avec Barclays et diff rents fonds d investissements notamment Ce sont enfin deux importants march s financiers avec New York qui repr sente 50 de la capitalisation boursi re mondiale et Londres qui regroupe une bonne partie de la finance mondiale galement Au del du c t un peu scolaire de l exercice I war game I BJune meilleure coordination en situation de crise ne peut tre en effet qu tre b n fique ces banques centrales constituant la premi re ligne de d fense Fran ois Leclerc Qu Etats Unis et Angleterre discutent des probl mes financiers potentiels et essaient de mieux en comprendre les m canismes est une bonne nouvelle En effet on peut supposer que dans cette logique ce sont des solutions de plus long terme qui sont vis es Reste que personne ne sait r ellement r pondre au danger et au risque syst mique Dans l effort de concertation entre Fed et Banque centrale d Angleterre il y a donc un progr s incontestable Mais cela t moigne aussi du fait qu ils n ont toujours pas trouv de r ponses au probl me pr cit En 2004 la Banque
40. ivement sap s depuis bient t 30 ans d utiliser les capacit s de cr dit pour les d fendre Capacit s artificielles dont le m lange la quasi fusion entre capital de cr dit et capital de placement a pendant un temps b n fici d abord par largissement consid rable des cr dits octroy s des taux faibles puis du fait de la hausse des co ts du cr dit profits tr s temporairement plus lev s avant que s effondrent les capacit s de remboursement des m nages faisant plonger la fois la valeur de l argent pr t par le m canisme du cr dit mais aussi et surtout tous les titres de placement financier qui avaient t mont s on parle techniquement de titrisation partir de ces cr dits On peut l exprimer de mani re plus g n rale la crise est devenue manifeste lorsque le gonflement sans limites du capital s est heurt un puisement et une compression tels du travail que la montagne de cr dit ne pouvait plus les masquer Retrouvant une des grandes v rit s de Marx sans travail salari pas de capital 2 Sur le r le de la mondialisation Il faut ce point faire intervenir la mondialisation Le monde s est s par entre trois Zones conomiques au Br sil on parle d j depuis nombre d ann es de trois mondes La zone du premier monde celle des pays occidentaux d velopp s La zone du troisi me monde celui de la mont e de la mis re Le second monde enfin la zone d
41. lues latentes ou r alis es sur certains actifs qu elle d tient Les march s et investisseurs rentrent galement de plus en plus dans cette logique d indiff rence vis vis du prix auquel sont rentr s en portefeuille les actifs et vis vis de leur variation de valorisation Ils ont t et sont prot g s par ce que l on a appel le put Greenspan puis le put Bernanke et aujourd hui le put Draghi Il s agit d une assurance implicite mais inconditionnelle que la banque centrale interviendra s il le faut Certes de temps autre des bulles d actifs financiers clatent mais ces anciennes bulles finissent souvent par se reformer 2 Les banques centrales donnent aux march s l illusion de l immortalit Il suffit de regarder comment certaines missions sur des dur es extr mement longues sont sursouscrites par les investisseurs Les taux longs des emprunts d Etat jug s les plus s rs tant tr s bas la qu te de rendement absolu a conduit nombre d investisseurs rentrer dans leurs bilans des titres de moins en moins bien not s obligations d entreprise bien not es puis en difficult obligations de pays mergents sur des maturit s qui d passent l esp rance de vie y compris celle des plus jeunes d entre nous Citons quelques exemples d missions Emission en avril du Mexique pour un milliard de livres 100 ans au taux facial de 5 75 Emission en ao t de l Espagne 50 ans ave
42. mes si on prend le salariat lui aussi comme globalit Tel est bien ce qui a t et reste au fondement de la crise comme crise conomique et sociale globale le financier faisant partie de l conomique Il s est produit il se produit nouveau un gonflement du profit qui va aux extr mes de mani re violente et sans limites On peut penser les cons quences de ce gonflement sans limite du capital et de sa valorisation en termes d puisement des capacit s d achat des salari s et donc de d crochage entre production de biens et services et consommation Bref dans les termes classiques d une crise de surproduction C est cela mais c est aussi bien davantage que cela dont il est question le gonflement sans limites veut dire que le capital global tente d chapper aux limites m mes de la survaleur tir e de l exploitation du salariat Certes la consommation est stimul e par tous les moyens publicitaires et certes l essor du cr dit la consommation a r ussi pour un temps limit palier l puisement des capacit s d achat des salari s Mais ce qu exprime pr cis ment le capital de placement comme pointe avanc e du mouvement global du capital c est sa d connexion empirique d avec l volution du salaire social dont l volution de la consommation n est qu un effet Cette derni re n est pas dans sa ligne de mire La bataille qui est livr e est une bataille contre le salaire direct et indirect sa source e
43. n de temps encore les 80 vont tenir d j que l on est incapable de pr dire ce que l on va consommer la semaine prochaine mais l EIA est plus fort eux ils voient 5 ans et avec cette pr vision elle a mis la pression sur Nous sommes au plus bas depuis 2 ans sur le baril Hier soir apr s la cl ture il y avait INTEL qui publiait ses chiffres trimestriels et c tait LE chiffre du jour Depuis quelques jours le secteur des semi conducteurs tait mis mal apr s les commentaires du patron de Microchip qui avait d peint un tableau peu flatteur du secteur Hier soir Intel a donn une id e toute diff rente Le patron du secteur a battu les attentes et apr s avoir mont de 2 7 durant la s ance le titre de la soci t de Santa Clara montait de 2 7 de plus apr s bourse C est une lueur d espoir dans ce march qui est en pleine panique D ailleurs les bonnes nouvelles sur Intel se ressentent en Asie ou les march s locaux font front commun dans la hausse Nikkei Hong Kong et Shangha grimpent tout trois de 0 5 en moyenne Aux USA l angoisse Ebola s est un peu calm e et cela s est ressenti dans le march Les compagnies a riennes taient de retour et soudainement les intervenants y croyaient nouveau Reste voir combien de temps puisque dans le but de rassurer tout le monde POMS vient d annoncer que d ici d cembre le nombre de personnes infect es en Afrique pourrait at
44. n m me temps qu un contournement de la fiscalit Bataille pernicieuse puisque je l ai indiqu pour les couches sup rieures du salariat une partie de leur argent est plac dans des titres financiers et puisque le territoire du salaire indirect de la redistribution tend tre conquis par la pratique dite de la capitalisation par le capital de placement L ennemi p n tre l int rieur des places en principe d tenues par la distribution et redistribution du salaire La premi re p riode de la crise a clat empiriquement par un retournement des prix de l immobilier aux Etats Unis une mont e du co t du cr dit et l impossibilit brutale des m nages endett s am ricains honorer le remboursement de leur dette De mani re plus g n rale elle a clat lorsque le gonflement des titres et en particulier des d riv s a vu son adossement aux cr dits s affaiblir brutalement entra nant n cessairement un mouvement de baisse de la valeur de ces titres et un retournement des anticipations lesquelles sont ce qui tire tout mouvement de sp culation Le reste est connu Mais il ne faut pas oublier la cause premi re la crise des subprimes n a pas t au d part une crise financi re Elle a cristallis un moment pr cis de la guerre men e par le capital contre le travail autour d un l ment d une grande fragilit la tentation des salari s dont le pouvoir d achat et le niveau de vie taient object
45. ndre toujours autant de p trole Pourquoi Pour emb ter la Russie l Iran et la Syrie et enfin pour faire la guerre p troli re aux USA devenus entre temps presque la premi re puissance p troli re au monde avec une exploitation massive de ses gaz de schiste 85 dollars le baril les compagnies am ricaines de shale gaz gaz de schiste gagnent encore un peu d argent 70 dollars le baril les plus fragiles mettront la clef sous la porte et 60 dollars le baril c est toute l industrie du gaz de schiste am ricaine qui sera en faillite ou presque Il faut galement avoir en t te que l exploitation de tous ces puits aux USA repr sente environ 40 de la croissance am ricaine annonc e ce qui veut dire que sans le miracle des gaz de schiste il n y aurait toujours aucune embellie conomique aux tats Unis Concernant la Russie qui aide la Syrie cette derni re est tr s d pendante du prix des nergies pour ses rentr es fiscales et donc sa bonne sant financi re D ailleurs le rouble russe souffre dangereusement sous la double pression des sanctions occidentales et de la baisse du p trole On peut donc imaginer sans trop de risques que les finances du Kremlin vont commencer virer au rouge ce qui ne manquera pas de d stabiliser la sc ne int rieure politique russe Il en est de m me pour l Iran qui tire l essentiel de ses revenus du p trole et du gaz Plus les prix seront bas plus l
46. ne peuvent plus tre op r es au sein du syst me bancaire r gul Et personne ne sait ce qui se passe sur ce march opaque Tout ce qui est connu c est que le volume de transactions cro t constamment et que les tentatives de r gulation passent donc c t de la cible Quelles vuln rabilit s ce nouveau war game financier organis ce 13 octobre pourrait il contribuer r v ler Antoine Brunet Il y a aux Etats Unis des signes qui nouveau justifient des inqui tudes quant la vuln rabilit de la sph re financi re Il y a d abord depuis 2009 l expansion beaucoup trop forte des student loans des cr dits aux tudiants On voque par ailleurs qu une part importante de ces student loans serait subprime c est dire consentis des tudiants qui n auront jamais la capacit de rembourser Il y a ensuite le tr s bas niveau des rendements des obligations high yield c est dire les rendements qu acquittent les moins bonnes signatures d entreprises am ricaines sur les obligations qu elles mettent Il y a manifestement une sous estimation par les investisseurs du risque de d faut qu elles pr sentent Il y a aussi la sur valuation des actions Le multiple cours des actions profits est redevenu nettement sup rieur son niveau de juin 2007 qui tait pourtant historiquement lev Il faut remonter aux derniers mois avant mars 2000 et aux derniers mois avant octobre 1929 pour tr
47. nt elles m mes soutenir l entreprise priv e coup d injections mon taires En 2008 les Etats ont sauv l conomie de march C est la collectivit qui a sauv l entreprise priv e Ce sauvetage tait justifi en ce que les banques fabriquent le flux mon taire au travers de leur propre existence Un abandon des banques se serait assimil une d mon tisation des dettes et une r pudiation des dettes publiques Les Etats ont aussi mis en uvre ce qu on qualifie de stabilisateurs conomiques c est dire la fonction contre cyclique qui consiste augmenter les d penses publiques et encaisser moins de recettes en p riode de retournement conjoncturel Pourtant contrairement ce que leur aurait autoris le sauvetage de l conomie en 2008 les tats sont domin s par des entreprises plus fortes et plus puissantes c est dire des entreprises qui cr ent leur propre droit ou des normes qu au motif de l autor gulation elles vont elles m mes baliser Le r le des tats pourrait donc se modifier car la territorialit des lois s accommode mal d une disparition des fronti res conomiques Des secteurs relevant traditionnellement de l autorit des pouvoirs publics sant ducation voire s curit pourraient progressivement glisser vers une logique de march c est dire une sous traitance au secteur priv C est donc la notion de bien public qui dispara trait Au reste il ne s agit plus d
48. nts Sous un autre angle on pourrait voir cette implosion comme une immense soustraction nous devrons d falquer les dettes publiques et collectives de nos futurs priv s Dans tous les cas de figure ces volutions vont confronter les agents conomiques et attiser violemment les conflits id ologiques et les classes sociales L tat sera invoqu encore plus lourdement qu actuellement au motif qu il devra assurer la r partition des richesses en d croissance l ordre public et social et surtout assurer un bien tre suffisant L corce des d s quilibres conomiques sera donc arrach e et mettra vif les choix que nous serons oblig s de poser Si le constat est pessimiste je ne le suis pas L conomie est un d s quilibre permanent refl tant la nature intrins que du progr s humain Et puis comme l essayiste Jean Fran ois Revel se plaisait le rappeler la vie n a pour cadre qu un petit nombre d ann es alors que l histoire a pour cadre des mill naires La v ritable question porte sur la repr sentation de l avenir du corps social Shakespeare avait crit Faisons face au temps comme il nous cherche Un monde nouveau se dresse Il porte en lui une gigantesque transformation sociale Le Venezuela en d route conomique serait il au bord d un d faut par Audrey Duperron 14 oct 2014 Express be T y Le Venezuela a commenc s abstenir de payer ses dettes de cr anciers domestiques mais s
49. nts des jeux stress tests des r assurances donn es aux banques tout ce qui est li aux banques une sorte de whatever it takes bancaire liquidit et solvabilit bancaire Reste que si ce n est pas une crise bancaire et financi re mais un d r glement mon taire puissant elle est incapable d apporter des r ponses d s quilibre des taux de change atteindre un nouveau cycle d inflation pas capable d impl menter un v ritable assouplissement mon taire etc Attention toutefois la qualit des stress test qui dans le cas de la BCE ne prennent pas en consid ration un sc nario de d flation Le probl me des banques l poque m me si ce n est pas le c ur du r acteur r side dans le fait qu elles taient appuy es par un financement d endettement Elles ne disposaient pas assez de fonds propres et d actions Il y avait des incitations perverses et une vuln rabilit tr s forte Et cela tient au fait que partout la fiscalit encourage au financement par endettement plut t que par fonds propres Ajoutons cela le fait que l actionnariat des banques tait tr s dispers Le contr le des banques n tait donc pas assur par les actionnaires mais par les managers En d finitive elles ne se contr laient pas assez elles m mes et taient fragiles en cas de crise mon taire li e la dette Cela n a toutefois pas t compl tement corrig parce qu on reste sur le mod le de financement par la dette
50. ois ans en sp culant sur le diff rentiel de taux d int r t contrepartie du risque pris le risque est pr cis ment l argument que les acteurs des march s financiers avance en toutes occasions Qui va alors payer lourdement plus lourdement m me que n cessaire Le peuple grec bien entendu au prix d un plan d aust rit in dit qui a t salu par DSK en tant que directeur du FMI C est dire quel point les actes et raisonnements des gouvernements et des principaux partis politiques se sont d grad s pour aller jusqu afficher publiquement ce cynisme et obtenir un vote une tr s large majorit dans le cas de la France on va le savoir pour les autres pays de la zone euro Qu est ce que le cas de la Gr ce illustre e d abord bien entendu la d gradation des finances publiques et le poids pris par le d ficit public et par la dette dans tous les pays du premier monde seule variant leur ampleur et la force de n gociation de chaque pays pour ses emprunts n cessaires sur les march s financiers et aupr s des fonds souverains La dette de la France repr sente pour l instant 83 2 du PIB On estime en g n ral qu partir de 90 la situation d un pays devient alarmante la Gr ce est arriv e 120 La dette fran aise est exactement de 1 559 milliards d euro et va m caniquement augmenter en attendant que le peuple grec ne paie la facture Le service de cette dette fran aise au profit des pr teurs a
51. ouver des multiples aussi lev s Par ailleurs B le ratio Capitalisation boursi re PIB nominal un ratio propos par Warren Buffet lui m me atteint lui aussi un niveau historiquement tr s lev et tr s malsain B Et cela s articule avec des pratiques tr s dangereuses Les entreprises utilisent une part importante de leurs profits non pas investir n1 rembourser leurs dettes mais verser des dividendes et racheter leurs propres actions pour tre bien assur es que le cours de leurs actions continue monter quoiqu il arrive On est l dans des artifices tr s dangereux Par ailleurs aussi la performance des indices boursiers s est aliment e au niveau historiquement tr s bas que la Fed a fait r gner sur les taux courts et sur les rendements longs Les taux d int r t auraient normalement vocation remonter ce qui ne pourrait que bousculer la hausse des indices boursiers Or Me Yellen Chairperson de la Fed reconna t d sormais couramment qu une part de la croissance pourtant faible du PIB am ricain 2 l an environ au cours des derniers trimestres est imputable ce qu elle appelle l effet richesse mesure que les m nages en g n ral les plus riches s enrichissent sur Wall Street ils accentuent leur consommation et ont un impact positif sur l volution du PIB B Si jamais Wall Street devait subir une correction importante cela devrait enclencher assez rapidement un retour la r
52. re une couche de panique sur le march En revanche durant la s ance s il y a une le on a tirer c est que les intervenants sont compl tement paum s sur l avenir du march Autant il y a quelques semaines tout le monde tait convaincu que nous avions trouv la solution pour le bull market ternel autant depuis quelques jours on a l impression que c est du tout grand n importe quoi et que tout mais alors tout peut arriver en l espace de quelques secondes Le probl me restant que 99 des investisseurs ont une vision tr s tr s court terme Tout le monde est persuad de devenir riche en une s ance Wall Street et en ce moment la vision long terme c est de savoir si l on va conserver ses actions en position pendant la pause repas ou pas Du coup on ne sait pas on ne sait plus et on doute Et un march qui doute est un march qui va dans tous les sens Hier apr s avoir salu les bons chiffres des banques le march s est effrit pour terminer au plus bas de la Journ e Tout de m me en terrain positif sauf le Dow Jones mais au plus bas de la journ e Les rendements des obligations gouvernementales ne cessent de baisser l Allemagne tait 0 9 de rendement sur le 10 ans et les USA 2 2 L or est 1229 et le p trole se faisait d foncer encore une fois Autant il y a quelques mois les 100 semblaient ind boulonnables autant depuis quelques jours on se demande pendant combie
53. rer pleinement partie de cette croissance et g n rant une guerre qui va s aviver La probabilit la plus forte est que les entreprises et banques du premier monde reculent face cette offensive ou admettent d tre vassalis es L affaiblissement et le r tr cissement du salaire et du salariat actif se poursuit La tendance la privatisation des institutions de protection sociale et ou le d tournement d j en cours pour les couches les mieux r mun r es vers les pratiques de capitalisation participent de ce mouvement le salaire se transforme temporairement en placement d un capital et vient alimenter la croissance des investisseurs et plus largement des capitaux qui dominent les places financi res Le salariat continue perdre du terrain face une offensive qui se poursuit comme si de rien n tait comme si la crise n avait pas exist et n existait pas Le gonflement du capital a red marre Enfin c est le plus nouveau les Etats ont du tellement s endetter pour viter que la premi re crise ne soit un d sastre par faillites en cha ne qu ils deviennent trangl s par leur dette Cela veut dire quelque chose d essentiel les finances publiques sont entr es en crise Or ce sont elles avant tout qui ont permis de passer le cap de la premi re p riode Nous abordons la p riode actuelle en ayant la fois e Epuis ce recours essentiel e Et plac les Etats en concurrence face aux autres acteurs entr
54. rit s prennent des d cisions stupides et dangereuses et ne subissent jamais les cons quences de leurs erreurs La punition de l erreur disons toute erreur syst matiquement r p t e et la r compense de l effort ne sont elles pas les meilleures garantes de la justice et de l efficacit d un syst me conomique La bonne nouvelle c est que l on ne peut pas aller droite ou gauche par Thomas Veillet oct 15 2014 Morningbull Au moins cette fois on ne s est pas pris une claque m me si par moment nous avons fris la correctionnelle sur le march et ceci un peu partout dans le monde L Europe tait tout sp cialement tendue avec une volatilit extr me alors que l on continue de se poser des questions sur l tat de sant des leaders du continent Les chiffres continuent d tre mauvais un peu partout le ZEW en Allemagne mauvais le ministre de l conomie allemand qui coupe le GDP de 0 6 pour 2014 et les chiffres en France qui sont toujours immondes Bref il y a 18 mois on avait peur pour l Espagne et l Italie et depuis quelques semaines on se demande ce qui pourrait bien nous arriver si c est l Allemagne qui nous l che Dans le doute le march va dans tous les sens Et puis pendant que l on se ronge les ongles en regardant les indices europ ens le 10 ans grec refait parler de lui Je ne vais pas revenir sur le cas de la Gr ce mais comme tout semblait aller mieux ces
55. s Or si cette deuxi me activit peut s av rer tr s r mun ratrice en temps calme elle s av re co teuse et dangereuse en p riode mouvement e jusqu mettre en difficult s les tablissements les plus audacieux comme on l a vu en 2008 Bear Stearns en mars et Lehmann Brothers en septembre sans oublier AIG et quelques autres Les autorit s occidentales ont certes pris ici et l des dispositifs de r gulation qui sont sens s renforcer les contr les tatiques sur les institutions financi res Mais c est un peu comme si on doublait le nombre de policiers dans un pays juste apr s avoir institu le libre port d armes pour chacun D ailleurs trop souvent les autorit s de contr le face des d lits bancaires manifestes et de grande ampleur au lieu de traduire les institutions d lictueuses et leurs dirigeants dans des proc s publics ouverts aux medias et au grand public ont pr f r recourir secr tement et rapidement des transactions avec les banques d lictueuses aboutissant certes de lourdes amendes inflig es aux institutions impliqu es mais dispensant de facto de toute sanction personnelle les dirigeants responsables des d lits commis Pareille impunit est un encouragement de nouvelles infractions Fran ois Leclerc D abord il a t reconnu que des tablissements pr sentaient des risques syst miques Une liste de 29 tablissements banques et autres dont les fonds propres doiv
56. s pour la r glementation du secteur bancaire Des r gles qui engageraient la responsabilit personnelle et p nale des patrons de banque dans les choix qui ont conduit la crise et qui ont pourtant per u impun ment d normes sommes d argent durant la crise http www ft com intl cms s 0 4006227a 5226 11e4 bS5Se 00144feab7de html axzz3G4HtIGX3 voir ici En creux il nous est r v l que les acteurs financiers de poids n ont pas chang pendant la crise Si les acteurs de poids ne changent pas le sc nario des d rives de la crise serait il susceptible lui de changer Mathieu Mucherie Cela ne manque pas de piquant Car voil un digne repr sentant de la nomenklatura bancaire Les banquiers centraux ind pendants inamovibles qui nous racontent des histoires de banquiers priv s qui devraient payer me fait doucement rigoler Nous verrons dans un an s il arrive tenir les 2 d inflation Les autorit s qui ont multipli les m canismes et r glementations pro cycliques B le II et Solvency II et qui ont multipli les politiques mon taires pro cycliques m riteraient un peu plus de retenue Les banquiers priv s ne sont pas toujours les m mes et dans le monde anglo saxon le renouvellement est r el chez les d cideurs Ce qui n est pas le cas des banquiers centraux qui s adonnent un grand mercato Carney qui tait au Canada est d sormais en Angleterre Fisher qui tait en Isra l est d sormais la Fed
57. se de prix inhabituelle Au Br sil au Canada et surtout en Grande Bretagne la hausse des prix de l immobilier ne correspond pas une hausse de la demande ce qui apr s tout serait relativement sein mais une surabondance de cr dit pas cher Troisi me s rie de facteurs un accroissement des risques de d faillance bancaire un peu partout dans le monde y compris en Chine cause de l immobilier et qui recycle une partie de ses exc dents en Occident Le risque bancaire aggravera le risque de la dette publique dans les pays qui n ont pas restructur assez rigoureusement leur gestion budg taire Ce qui est le cas de la France Ajoutons ce sc nario le fait que les crises li es un d s quilibre de la cr ation mon taire par rapport la cr ation de richesse surviennent environ tous les sept ans L amplitude du cycle est de 7 ans En 1994 la bulle obligataire En 2001 la bulle internet en 2008 la crise des subprimes En 2015 on pourrait donc conna tre l clatement d une nouvelle bulle financi re mais dont les r percussions conomiques seraient d autant plus graves que les structures n ont pas t r form es Les premiers signes avant coureurs de cette nouvelle crise montrent bien que le syst me bancaire am ricain n a toujours pas am lior ses conditions de s curit et que la banque centrale ne peut pas exon rer l appareil de production d organiser une meilleure comp titivit de
58. t r ts n gatifs de l ordre de 30 60 Les porteurs d obligations ne sont pas les seuls flou s par ce ph nom ne les retrait s les titulaires de d p ts en banque et quiconque d tient une cr ance sur le gouvernement ou un encours en bolivars est concern Selon Reinhart et Rogoff avec un tel tat des lieux un d faut externe semble hautement probable Dans notre livre This Time Is Different nous documentons comment les d fauts domestiques s associent avec des r cessions plus profondes et plus durables et une inflation bien plus lev e que les d fauts purement externes Bien que nous poursuivons en observant qu historiquement il y a eu de nombreux d fauts externes sans d fauts domestiques l inverse n est pas vrai presque tous les d fauts domestiques sont des d fauts jumeaux qui impliquent aussi les cr anciers externes Une coupe de cheveux sur les cr anciers trangers ne serait pas une premi re pour le pays qui a fait d faut sur ses dettes obligataires l gard des cr anciers trangers au cours des ann es 1826 1848 1860 1865 1892 1898 1983 1990 1995 et 2004 Etant donn la profondeur et l ampleur de la crise laquelle le Venezuela est confront les efforts et l attention de Maduro seraient mieux dirig s s ils visaient r soudre les probl mes du pays plut t qu se d fouler sur des chercheurs qui affirment des v rit s qui d
59. t en lui pr sentant une conomie de ch mage Nos soci t s vieillissent mal P tries de certitudes g ographiques et centr es sur un tropisme europ en elles ne r alisent pas que le monde s est tendu dans les azimuts verticaux Nous sommes impr gn s d une supr matie civilisationnelle des ann es industrielles mais le monde s est encouru Et comme nous vieillissons la jeunesse n exerce pas cette n cessaire force de rappel En conclusion nos politiques sont tatico nationales alors que le march est mondial Dans les prochaines ann es le d bat id ologique portera sur le dialogue entre l tat et le march entre la collectivit et l individu et entre la dette publique et la propri t priv e Cette confrontation se greffera sur un bouleversement technologique qui va pulv riser les modes d organisation de la sph re marchande D aucuns exigeront une tatisation croissante voire g n ralis e de l conomie pour maintenir l ordre social D autres argumenteront que cette voie conduirait d sertifier toute initiative spontan e Les insoutenables dettes publiques engageront la question du d faut ou de l opposition sociale Les d mocraties survivront elles cet immense endettement public qui est devenu soci tal Si on prolonge la tendance la dette publique pass e et future risque de faire imploser et non exploser nos soci t s au travers d tats qui deviendront jour apr s jour de plus en plus puissa
60. teindre les 10 000 par SEMAINE Alors qu aujourd hui nous n avons m me pas atteint les 10 000 tout court Reste esp rer que OMS soit aussi nul en pr vision que le sont les strat ges de Wall Street Toujours dans le m me th me les deux bo tes am ricaines qui fabriquent des combinaisons tanches des lunettes en plastique et des gants ET qui avaient pris 50 lundi se sont repris une baffe monumentale hier les deux titres s effondraient de 30 chacun Un vrai march de professionnels En ce qui me concerne je pense que le march est devenu compl tement cingl et a fait plaisir parce que des pointures comme Laszlo Biriny1i ne sait plus quoi penser non plus de ce qui se passe Wall Street Pendant ce temps Jeff Gundlach patron du fonds DoubleLine pense que nous avons vu le TOP pour cette ann e L h morragie continue chez PIMCO sur le mois de septembre 18 milliards de dollars ont quitt l ex fonds de Bill Gross Bill Gross qui a d clar vouloir nettoyer PIMCO en allant chez Janus De leur c t Janus s attendent 45 milliards de net new money d ici fin 2016 Selon les derniers chiffres les experts Wall Street pense que la FED montera les taux en septembre 2015 C est la majorit qui l emporte les plus optimistes parient sur avril 2015 mais la plupart vont pour septembre Dans une grande originalit et apr s que S amp P Pai fait il y a deux jours Fitc
61. tomb e dans les m mes d rives qu auparavant aliment e par les m me outrances mon taires Les le ons n ont pas t tir es Les chiffres sur l emploi qui sont utilis s dans la communication officielle sont videmment biais s et dissimulent des nouvelles beaucoup moins bonnes mais g n ralement pas reprises par la presse politique N emp che que les experts et les analystes eux savent qu aux tats Unis les mises en chantiers les permis de construire les commandes de biens durables les commandes l industrie et la production industrielle tous ces indicateurs sont la baisse depuis Avril M me ph nom ne inqui tant en UK o les ventes au d tail et les rentr es fiscales sont la baisse depuis deux mois Alors quand la Maison Blanche se f licite d un taux de ch mage tomb 63 de la population active en juin le US Bureau of Labor Statistiques pr cise que le taux des sans emplois l indicateur U6 qui int gre ceux qui travaillent un peu moins de 6 heures par semaine mais qui voudraient bien travailler davantage tait de 12 4 les d mocrates et les r publicains connaissent ces chiffres et savent bien que le Tea party recrutent dans ces populations l En Grande Bretagne le cabinet du Premier ministre peut se glorifier d un taux de ch mage ramen 6 6 mais s abstient de donner des le ons aux Europ ens dans la mesure o 1l y a plus de 8 165 000 personnes temps partiel moins
62. ui explique pourquoi le processus ne peut qu aller aux extr mes Et d ajouter l instabilit est intrins que au capitalisme financier J ignore si Aglietta utilise ici de mani re consciente la c l bre formulation de Clausewitz propos de la guerre lorsqu il parle d aller aux extr mes ce qui au passage contredit la th se du caract re simplement cyclique de la crise Voici la formulation exacte de Clausewitz car elle est importante saisir La guerre est un acte de violence et il n y a pas de limite la manifestation de cette violence Chacun des adversaires fait la loi de l autre d o r sulte une action r ciproque qui en tant que concept doit aller aux extr mes Telle est la premi re action r ciproque et la premi re extr mit que nous rencontrons Le capital sous toutes ses formes est anim par des guerres internes incessantes Mais il est aussi anim avant tout par la guerre de longue dur e qu il m ne contre et la faveur du salariat Le capital de placement doit tre vu comme la pointe avanc e de cette double guerre avec un aspect particuli rement pernicieux une partie des salari s tous ceux qui placent leurs conomies et tous ceux qui s endettent aupr s des banques sont entra n s dans l orbite du capital de placement et d une certaine fa on tentent de sp culer court terme contre les int r ts du salariat moyen long terme Donc ils agissent contre eux m
63. ui expliquent pourquoi on ne peut plus trouver de m dicaments cruciaux pour la sant dans le pays _2 4 millions de dollars sur des produits alimentaires qui expliquent les p nuries sur certains produits alimentaires e 3 milliards de dollars dans le secteur automobile suite la p nurie de pi ces d tach es que ce d faut a provoqu les transports publics ne sont plus assur s normalement e 3 7 milliards de dollars l gard des compagnies a riennes ce qui a provoqu l arr t des activit s d une partie d entre elles et une chute de moiti du service sur l ensemble du secteur e Le pays a galement fait d faut sur les fournisseurs de sa compagnie p troli re d Etat PDVSA ce qui a provoqu une chute de 45 de ses exportations de p trole par rapport 1997 L ampleur et l impact de ces d fauts sont normes avec des coupes de cheveux pour les cr anciers qui peuvent s analyser comme des expropriations Sur les 24 derniers mois l offre de monnaie a t quadrupl e ce qui s est traduit par une chute de 90 de la parit du bolivar la devise locale sur le march noir et par le taux d inflation le plus lev du monde de l ordre de 55 75 D sormais la banque centrale ne publie plus aucune statistique Sur la p riode 2013 2014 les taux d int r t sur la dette du gouvernement ont atteint 17 Mais avec un tel taux d inflation ils correspondent ex post des in
64. ur comprendre la nature de cette crise 1l faut abandonner totalement le raisonnement qui consiste distinguer entre une conomie r elle grosso modo celle des entreprises productives de biens et services et une conomie qui serait irr elle parce que fictive En r alit il n existe qu une seule conomie celle du capital dans ses diff rentes formes Les actifs financiers et les profits fondement sp culatif ne sont pas moins r els que les actifs mat riels et les profits r alis s par les entreprises Ils se comportent selon des m canismes diff rents mais l int rieur d un m me espace celui du capital global mondialis Ceci est autoris par une volution profonde du r le de la monnaie qui a t ent rin e par les gouvernements des pays dominants de l poque au d but des ann es 80 Cette volution est simple toutes les formes et fonctions de la monnaie sont convertibles les unes dans les autres sans aucune barri re n1 limite Entre la monnaie moyen de paiement la monnaie moyen d pargne la monnaie de cr dit et la monnaie de placement financier il existe une fluidit potentielle sans limites institutionnelles et sans contr le Une banque peut transformer un cr dit en actif plac Un particulier peut transformer galement son pargne en actif plac Idem pour les grandes entreprises qui depuis cette poque poss dent leurs d partements financiers et ont une pratique explicite de placements
65. va imposer au peuple grec une tr s s v re cure d aust rit alors que tout le monde le sait il n est en rien responsable de la crise conomique Elle sert implicitement de mod le pour tous les pays du premier monde m me si cela se fait une intensit moindre mais la recette est la m me partout Mais au del d un jugement qui peut sembler moral il y a la r alit du syst me conomique tr s loin de s attaquer aux causes de la crise ces cures d aust rit justifi es par l importance prise par la dette donc par la pseudo n cessit de rembourser les acteurs financiers pr teurs vont aller exactement en sens inverse Elles vont aggraver les causes de cette crise Car nous l avons indiqu le diagnostic de d part est faux et les lois conomiques s imposeront de toutes fa ons quelles que soient les d clarations des gouvernants et experts De nouvelles attaques contre le salariat c est s enfoncer encore plus dans cette crise et gonfler encore plus les profits avec une part croissante bien que non exclusive des profits sp culatifs au sens rigoureux de ce terme ceux qui maintenant sp culent sur l aubaine repr sent e par la crise des finances publiques On se trouve en complet d lire Conclusion Si je fais l hypoth se d une aggravation de la crise conomique et sociale c est pour trois raisons RE des int r ts de classe faciles RE a Il est possible qu ils se soient eux m mes aveu

Download Pdf Manuals

Related Search

Related Contents

Estradiol ELISA  SN10 / SN10B USB Adapter Manual  PDF形式、6270kバイト  LA CONSTRUCTION DE VOTES THÉORIQUES Une  Manual do Usuário Nokia 6555  Juin-Juillet  Fujitsu MPA3026AT User's Manual  Manuel d`utilisation.    Cuisinart PG-26757 User's Manual  

Copyright © All rights reserved. Failed to retrieve file