COMPRENDRE LA CRISE ECONOMIQUE ACTUELLE - Cours
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1. viter le pire Mais quelles vont tre les cons quences de ces d ficits budg taires qui caracolent des niveaux jamais atteints en temps de paix Apr s la faillite des banques et des entreprises va t on assister la faillite des Etats L Islande la Hongrie la Lettonie sont proches de la banqueroute La Gr ce et l Espagne vont mal M me l Angleterre L Irlande et l Italie sont aux limites de l tranglement En fait la crise de la dette priv e les subprimes est en train de faire place une crise de la dette publique les d ficits Et sur le plan social le mod le de l Etat providence va t il survivre la tourmente Pour faire face ces probl mes il est n cessaire d analyser cette crise en profondeur en se posant la question de quelle crise s agit il2 D une crise essentiellement financi re qu une simple r gulation suffirait stopper D une crise du capitalisme neo lib ral D une crise de la mondialisation Des trois en m me temps Faut il compl tement changer notre mani re de consommer de vivre Nous essayerons d approfondir ces questions dans la prochaine brochure comprendre la crise 22. Japon Roy AL nr none pans Unis i Uni euro ACTE 5 SCENE 1 DU LIB RALISME AU KEYN SIANISME Depuis les ann es 80 les gouvernants en place sont impr gn s d id ologie lib rale Ils sont persuad s que le march est le meilleur et le seul fondement de l conomie Ils ont accept comme le veulent les conomistes n o lib raux de lib raliser les march s en d r glementant suppression des l gislations ou des r glement S Part des d penses de l Etat dans le PIB CoOntraignants en en aux USA privatisant et en favorisant la globalisation financi re qui a engendr une kyrielle de nouveaux instruments financiers et un incessant mouvement de capitaux L Etat s est progressivement d sengag laissant agir les march s consid r s comme plus efficaces Source Insee comptes nationaux 1990 1995 2000 2007 La crise remet en cause ces convictions Tous les gouvernements pourtant dirig s par des lib raux vont se lancer sans tat d me dans des politiques de relance keyn sienne Et pourtant ces m mes dirigeants consid raient l analyse conomique de Keynes comme tant totalement d pass e En effet contrairement aux lib raux les keyn siens affirment que le march lui seul ne peut faire fonctionner efficacement l conomie et qu il est parfois n cessaire que l Etat intervienne au nom de l Int r t G n ral En cas de cris
3. Les politiques Www cours seko com economie BAC eco fiches 2 assets UE actionpublique pdf DISCOURS DU PR SIDENT DE LA COMMISSION EUROP ENNNE http www cours seko com brochures boutique eco relance MP3 realnce MP3 html http www dailymotion com video x 7mbiv une relance necessaire mais pas suf_news POLITIQUE BUDGE TAIRE C est au Etats Unis picentre de la crise que fut lanc e la plus importante politique de relance sous le mandat du Pr sident n o lib ral Georges Bush mais aussi et surtout sous celui d Obama Plus de 1000 milliards de furent consacr s au sauvetage ou la cr ation d emplois au lancement d une croissance verte la modernisation des infrastructures Voici le d tail des aides de l Etat f d ral milliards de B aide aux particuliers M aide aux etats M baisse d imp t entreprises MB baisse d imp ts particuliers M ch mage Education E Energie M environnement M Habitation E Recherdie Transport faut ajouter cela l impulsion pour la ren gociation des pr ts hypoth caires pour viter l effondrement du march immobilier et les aides pour l achat d automobile pour que la faillite de General Motors ne soit pas suivie par celle de Chrysler et de Ford Pour les conomistes de Natixis le montant cumul des mesures de soutien repr sente 23 8 points de PIB pour les ann es 2008 2009 2010 En France ces aides r
4. page 13 ACTE 3 CRISE DE CONFIANCE CRISE DU CR DIT SC NE 1 Crise crise CriSe eseesesseeseeseessessessessessessees page 14 SC NE 2 Eviter la crise syst mique page 15 ACTE 4 LA CRISE ECONOMIQUE SC NE 1 De la sph re financi re la sph re r elle page 16 SC NE 2 M canisme et aspects de la crise page 17 SC NE 3 Aspects de la crise conomique page 18 ACTE 5 LES POLITIQUES DE RELANCE SC NE 1 Du lib ralisme au Keyn sianisme page 19 SC NE 2 Politique mon taires page 20 21 SC NE 3 Politique budg taire page 22 SC NE 4 La relance fran aise page 23 EPILOGUE Et maintenant sseescesseessecscessecesecscesseessessoeese page 24 PROLOGUE 1 www cours seko com CH1 CROISSANCE DEVELOPPEMENT ET CHANGEMENT SOCIAL http www cours seko com economie BAC eco fiches 1 assets croissance develpt pdf Nous sommes plong s dans la pire crise conomique depuis le c l bre crack de 1929 Faillites bancaires chutes dramatiques des PIB envol e du ch mage baisse incroyable des exportations allemandes japonaises et m me chinoises pays au bord de la faillite Comment cela a t il pu arriver Mais d abord qu est ce qu une crise C est un processus de retournement du cycle conomique en son point le plus haut qui interrompt une phase d expansion et pr cipite l conomie dans la d pression Elle a des r percussion
5. htt m extr mement rapides avec ces outils math matiques de tr s f i SION EVE SO pc AIO haut niveau que peu comprennent Donc pour viter des erreurs fatales ils pr f rent imiter les autres traders ou les gourous de la finance Cette strat gie de moutons de Panurge tous ach tent et vendent les m mes produits en m me temps d s quilibre les march s qui connaissent tant t une folle exub rance tant t une baisse vertigineuse Cette strat gie que Keynes appelait les esprits animaux provoque LA FORMATION DE BULLES SP CULATIVES et une s rie de crises ponctuelles Mexique Asie Russie et aux USA crise de 1993 2000 2003 A chacune des crises am ricaines 1993 2000 2003 des milliards de dollars s vaporent Alors pour viter un manque de liquidit s qui freinerait l conomie la banque centrale am ricaine la Federal Reserve FED abaisse ses taux d intervention ce qui permet aux banques de se refinancer se procurer de la monnaie fiduciaire bon prix et d utiliser ces liquidit s pour pr ter faibles DE LA taux d int r t 1 Rassurez vous ces taux d int r t bancaires sont sup rieurs au taux d intervention de la Banque centrale ce qui permet aux banques de faire du profit FED Les Entreprises peuvent alors emprunter faibles taux d int r t pour financer leurs investissements ce qui leur permet de se mode
6. entre elles sur le marche interbancaire les Banques Centrales d cident alors RS hs d apporter leur garantie aux banques qui financiers AN M accepteraient de pr ter pour tenter de relancer ce juin 2009 A NE march interbancaire Rien n y fait Le syst me est compl tement bloqu Les banques ayant des difficult s se refinancer refusent http d accorder de nouveaux cr dits aux entreprises ou www dailymotion com aux particuliers engendrant alors video x9i1vf actualite des marches UNE CRISE DU CREDIT financiers news Il faut s attaquer aux cr ances immobili res pourries 14 ACTE 5 SCENE 2 EVITER LA CRISE SYST MIQUE est visible que tout le probl me vient des m produits toxiques contenant des subprimes Il faut Crise donc d barrasser les banques de ces produits financiers haut risque pour viter les faillites en cascades risque syst mique et permettre aux banques Bancaire de reprendre la distribution de cr dits aux entreprises et aux particuliers LES PLAN PAULSON Le plan Paulson 1 En septembre Henri Paulson secr taire au Tr sor des Etats Unis prend une d cision radicale Il propose que l Etat rach te tous les titres financiers li s aux cr ances immobili res pourries soit environ 700 milliards de qui viendront E 7 e r C rise directement de la poche du contribuable am ricain c est ce que certains ont appel
7. la socialisation des pertes face la privatisation du profit Les banques systemique ont jou l conomie casino leur cupidit a d clench la plus grave crise depuis celle de 1929 et c est le contribuable qui doit payer Les d put s aussi bien d mocrates que r publicains ont du mal accepter cette solution La bourse elle semble appr cier et se redresse l g rement mais les march s restent f briles Ces 700 milliards de seront ils suffisants Quant aux victimes de la crise les m nages expuls s de leur logement par les banques ils sont oubli s Peut tre auraient on pu les aider pour qu ils redeviennent solvables et qu ils puissent ainsi rembourser leur cr dits En sauvant Wall Street l Etat esp re s attaquer la racine du mal sauver les banques pour leur permettre http d offrir de nouveau des cr dits et ainsi relancer 9 Z www dailymotion com l conomie RTC IE ES un Le plan Paulson 2 stipule qu une partie des 700 SRE milliards de doit servir recapitaliser les banques paulson news l augmenter leurs fonds propres En effet leurs actions ayant perdu beaucoup de leur valeur en bourse elles repr sentent l l ment essentiel des fonds propres le ratio fonds propres engagements cr dits est devenu inf rieur aux crit res exig s pour que ces banques puissent allouer des cr dits LES AUTRES PAYS doivent suivre l exemple am ricain en o
8. sph re r elle celle de la production et de la consommation En effet les entreprises ne r ussissant pas obtenir les cr dits n cessaires leur fonctionnement cherchent faire baisser leurs co ts surtout salariaux et limitent leurs investissements Le ch mage augmente et les entreprises anticipant une baisse de la consommation donc de la demande d cident de baisser leur production La r cession s installe La baisse du cr dit la consommation fait baisser les achats cr dit et donc la demande Et le cercle vicieux se met en marche la demande et la production baissent le ch mage augmente entra nant une nouvelle baisse de la demande et donc de la production C est la CRISE CONOMIQUE E USA M Japon M France Italie Espagne Allemagne taux de variation en 5 k B E E 2006 4007 2008 ch mage 2009 ACTE 4 SCENE 2 CRISE meCD lt zOoom FAILLITE DE GENERAL MOTORS Im 5 des v 15 des ventes dans le monde le n 1 mondial pendant 77 ans 92 000 emp aux tats Unis 32 milliards de pertes en 2008 http www youtube com watch v g2fcXB2ltLY CHOMAGE http www dailymotion com video x8i43e telezapping le chomage grimpe les p news ASPECES DE LA CRISE Source Natixis 2002 2003 2004 2005 BAISSE DE LA CONSOMMATION AU ETATS UNIS HAUSSE BRUTALE DU CHOMAGE EN FRANCE RECESSION G N RALIS E 2008 T2 2008 T3 2008 T4
9. COMPRENDRE LA CRISE ECONOMIQUE ACTUELLE Comment de pauvres emprunteurs am ricains ont ils pu tre l origine d une crise conomique MONDIALE POUR LES L VES DE TERMINALES ET POUR TOUS CEUX QUI SONT INT RESS S Voici le mode d emploi de ce livre num rique x L histoire de la crise est racont e comme une pi ce de th tre en 5 actes dont la lecture vous permettra de m i e u X comprendre le d roulement et les m canismes x Les parties plus techniques sont dans les encadr s qui peuvent tre lus s par ment x Dans la colonne d e gauche apparaissent des liens vers mon site web et vers des vid os d actualit s ou des vid os explicatives vers des MP3 PROLOGUE 1 Vous avez dit Crise sessssssssssssssssssssssssssssse page 3 PROLOGUE 2 Le contexte id ologique de la crise page 4 PROLOGUE 3 La sp culation financi re sssssssssssssssssssssssse page 5 PROLOGUE 4 Que de liquidit s RRS page 6 Explication technique le r le des Banques Centrale page 7 ACTE 1 LA CRISE FINANCI RE SC NE 1 Les subprimes page 8 SC NE 2 La titrisation esesseseseesesessesessesessesesseseseesesess page 9 SC NE 3 La crise des subprimes page 10 ACTE 2 LA CRISE BANCAIRE SC NE 1 La faillite de Lehman Brothers page 11 SC NE 2 Panique bancaires page 12 Explication technique pourquoi la panique bancair
10. E DES directeur de la BCE TAUX D INTERVENTION de la FED d abord car chronologiquement elle fut la 1 proposer un taux tr s 90 proche de 0 1 puis ce fut le tour de la BCE 2 ACTES SC NE 2 POLITIQUE MONETAIRE 2 QUEL EST L OBJECTIF DE CETTE POLITIQUE MON TAIRE L action des Banques Centrales correspond la politique mon taire une des POLITIQUES CONJONCTURELLES agissant sur le court terme qui permet aux Etats de relancer l conomie En abaissant leur taux d intervention les Banques Centrales esp rent faire baisser le taux de cr dit ET DONC AUGMENTER LA QUANTIT DE CR DITS DISTRIBU S e Ceci devrait permettre en th orie d arr ter la http www dailymotion com chute dramatique de l investissement elevace search En th orie si le taux d int r t du cr dit est POLITIQUE MON TAIRE vraiment faible les entreprises vont se rendre compte video x51alk politique qu emprunter pour inv stir ne peut tre que rentable e a puisque les profits ttr s de ce nouvel investissement monetaire school ne peuvent tre que sup rieurs aux frais de rembourseme t de l emprunt Dans ce cas la profitabilit est positive ce qui produit un effet de kiir qui PAA favoriser l investissement Das pratique les ffets d une baisse des taux sd ET E n attirent pas m caniquement Les d terminants OS s les entreprises si elles anticipent une demande de f msStagna
11. Morgan Stanley doit accepter l entr e de Mitsubhishi Bank dans son capital Toutes les grandes banques de Wall Street sont touch es et au bord de la faillite Puis c est le tour des banques europ ennes Fortis en Belgique Banco Santander en Espagne Natixis en France Hypo Real Estate en Allemagne et 8 banques britanniques On parle de crise syst mique car tout le syst me bancaire mondial est touch En Angleterre pour la 1 fois depuis le XIX si cle la banque NORTHERN ROCK doit faire face une panique bancaire Les clients font la queue pour r cup rer leur pargne La banque ferme ses guichets Cette panique peut se g n raliser l ensemble du syst me bancaire et provoquer son effondrement Face ces risques de faillite les banques refusent de se pr ter de l argent court terme sur le march mon taire Le syst me se bloque alors compl tement C est une crise de confiance M me les banques saines ne peuvent plus se refinancer De plus leur valeur en bourse s effondre laminant leurs fonds propres dues la valeur refinancement sur titrisation de leurs titres le March des subprimes en bourse Mon taire PRAY BOULGER http N nm A Pertes normes Chute de la impossibilit du www dailymotion com video CRISE BANCAIRE X3040t paniquebancairem pg business Possibilit de panique bancaire Explications LA PANIQUE BANCAIRE POURQUOI M ME
12. UNE BANQUE SERIEUSE NE PEUT ELLE PAS SATISFAIRE TOUS SES CLIENTS S ILS VIENNENT EN M ME TEMPS R CLAMER LEURS AVOIRS Lorsque les clients d une banque pris de panique font la queue aux guichets comme dans le cas de Northern Rock ils exigent que cette banque leur rende leurs conomies non pas en ch ques mais en billets c est dire en monnaie fiduciaire Or aucune banque ne poss de en MONNAIE FIDUCIAIRE monnaie centrale ou billets la totalit des avoirs de ses clients Pourquoi la banque ne poss de t elle pas ces billets 1 Nous avons vu que lorsqu elle accorde un cr dit de 100 unit s la banque n a besoin que de tr s peu une vingtaine d unit s en monnaie fiduciaire en temps normal elle ne prend alors aucun risque 2 M me en dehors de cr dits la banque ne poss de pas en monnaie fiduciaire centrale ce qui est inscrit sur le compte du client Par exemple lorsque je re ois mon salaire je d pose le CH QUE sur mon compte Ce ch que est de la monnaie scripturale ou bancaire Ce ne sont pas des billets qui sont d pos s sur mon compte Donc si je viens r clamer la totalit de ma paie en billets monnaie fiduciaire je r clame ma banque ce qu elle ne poss de pas 3 Si je suis le seul pas de probl me ma banque les empruntera sur le march interbancaire Mais si tous les clients r clament leurs avoirs en monnaie fiduciaire en m me temps et si en plus le march interbanca
13. a banque http assassin e Mais George Bush cornaqu par Paulson se dit www dailymotion com confiant dans la capacit de r sistance du march et du video x6t0w1_la faillite syst me bancaire de lehman brothers news En fait sa disparition provoque la plus grande panique financi re mondiale depuis la crise de 1929 New york en 3 jours 3600 milliards de s vaporent Personne 11 parmi nous n avait anticip la panique qui s est empar e des march s avoue le gouverneur de la Banque d Angleterre Le syst me financier mondial est branl Lehman Brothers g rait 600 milliards de avec toutes les autres grandes banques de la plan te Sa faillite peut donc d clencher des faillites en cascades et paralyser le financement de toute l conomie mondiale C est un v ritable tsunami financier entre septembre et octobre 2008 le CAC40 perdra 43 le Nikei japonais 50 et le dow Jones plus de 36 LA PANIQUE BANCAIRE EST PROCHE ACTE 2 SC NE 2 PANIQUE BANCAIRE Toutes les grandes banques ont des titres contenant des subprimes mais elles ignorent en fait elles m mes quel niveau elles sont expos es tant les produits financiers qu elles ont achet s sont opaques La plus grande banque du monde la City group pense avoir perdu 10 milliards de Bank of America doit racheter Merril Lynch qui a perdu 57 milliards depuis l t 2007
14. ctobre 2008 C est le 1 ministre britannique Gordon Brown quia lanc le mouvement de recapitalisation En Angleterre les banques recapitalis es ont t partiellement nationalis es ce qui permet l Etat d avoir un certain contr le En France il n en fut rien L Etat s est content de adean le darde pr ter 3 milliards au Cr dit Agricole 1 7 milliards la Societe Generale 7 milliards aux caisses d pargnes annonce laide aux banques populaires et 2 55 milliards la BNP banques f news Les milliards des contribuables sauvent des banques qui 1 ont fait preuve de cupidit d arrogance et de 5 n gligence http www dailymotion com ACTE 4 DE LA SPH RE FINANCI RE SCENE 1 LA SPHERE R ELLE CRISE FINANCI RE CRISE BANCAIRE Baisse du cr dit aux Baisse du cr dit aux entreprises m nages Baisse des Baisse des achats Investissements cr dit Restructurations Faillite Baisse de la production Baisse de la demande N CRISE m canisme de l acc l rateur voir le site http www cours seko com economie BAC eco fiches 1 assets Investissement 2 pd A CTE 4 SC NE 2 MECANISMES ET ASPECTS DE LA CRISE La crise aurait pu se cantonner la crise financi re et bancaire C est la crise du cr dit qui fut le vecteur de contagion entre la sph re financi re et la
15. e pr conisent ils il faut e Que l Etat par sa politique budg taire relance la consommation et l investissement c est dire la demande effective pour viter l effondrement de la production m me au risque d un d ficit budg taire b te noire des lib raux e Que les banques Centrales appliquent une politique mon taire bas e sur la r duction des taux d int r t pour augmenter la consommation cr dit et l investissement m me au risque de d clencher de l inflation 2 b te noire des m me lib raux Ces 2 politiques conjoncturelles politique budg taire et politique mon taire vont tre appliqu es des degr s divers dans tous les pays ACTES EOAR POLITIQUE MON TAIRE 1 Fed Funds Rate amp Mortgage Rates 2001 2008 La lutte Percent contre la i 30 YR FIXED crise LES POLITIQUES s a AN DE Joona A O O W Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul Jan Jul 01 01 02 02 03 03 04 04 05 05 06 06 07 07 08 08 Source Data U S Federal Reserve Freddie Mac Le taux Euribor et le taux BCE http www dailymotion com i 0 Janv 1999 Janv 2001 Janv 2003 Janv 2005 Janv 2007 Janv 2009 Source Finance Active video x9v6nk 2 ER SR ER CR Taux BCE ER avril 2009 bce d news LES BANQUES CENTRALES VONT BAISSER LEUR TAUX D INTERVENTION EN LES RAPPROCHANT DE 0 J C TRICHET LES 2 FL CHES ROUGES INDIQUENT LA BRUTALE BAISS
16. epr sentaient de nouveaux placements pour les investisseurs qui cherchaient faire fructifier toutes leurs liquidit s gt Le march de ces cr ances titris es atteint 11 000 milliards de en 2006 Les subprimes repr sentent environ 40 des cr dits hypoth caires candidats la titrisation Ces op rations de titrisation ont permis de transf rer 80 des cr dits subprimes vers d autres investisseurs et ce dans le monde entier ACTE 1 SC NE 2 LA CRISE DES SUBPRIMES Les prix de l immobilier ont atteint de tels sommets que la faiblesse des taux d int r t et l allongement de la dur e du cr dit 50 ans en Espagne ne sont pas suffisants pour attirer de nouveaux clients Les m nages h sitent de plus en plus se lancer dans un investissement aussi lourd Les gros programmes immobiliers trouvent difficilement preneurs Entre temps la FED avait voulu calmer le march immobilier et donc les emprunteurs potentiels en augmentant son taux d intervention donc les taux d int r t des cr dits Ce que les m nages endett s taux variables ressentent imm diatement Les emprunteurs subprimes ne peuvent plus rembourser Les banques commencent expulser les m nages surendett s mais elles ne r ussissent plus revendre leurs logements Or les subprimes reposaient sur la possibilit pour les banques de revendre les logements saisis en faisant des plus values confortabl
17. epr sentent 7 8 du PIB en Allemagne 8 8 du PIB L Europe n a pas r ussi coordonner les diff rentes relances et son apport t minime 200 milliards d euros ACTE 5 SCENE 5 MON TAIRES ET BUDG TAIRES Www cours seko com economie BAC eco fiches 2 assets UE actionpublique pdf PLAN DE RELANCE MP3 DISCOURS DU PR SIDENT SARKOZY http www cours seko com brochures boutique eco relance MP3 realnce MP3 html 25 La relance fran aise Extrait du discours de Nicolas Sarkozy la politique de la relance couter le discours mis en compl ments La meilleure politique de relance possible c est celle qui soutient l activit d aujourd hui et qui prepare la comp titivit de demain Pour soutenir la production Nicolas Sarkozy a d voil un plan de relance essentiellement cibl sur l investissement e L Etat va acc l rer la mise en chantier de projets d infrastructures publiques pour l essentiel d j programm s Le chef de l Etat a cit notamment l entretien des r seaux lectricit gaz RATP Poste la construction ou r novation des maisons de retraite h pitaux cr ches Parmi les travaux envisag s la r alisation du canal Seine Nord et l avance en parall le de quatre lignes de TGV e Le chef de l Etat a galement annonc des aides cibl es destin es aux secteurs de l automobile et du logement branl s par
18. es Ce n est plus r alisable LA BULLE IMMOBILI RE en clatant d clench LA CRISE DES SUBPRIMES T 2008 Or avec l clatement de la bulle immobili re les subprimes ne sont plus que des cr ances douteuses cr dits peu susceptibles d tre rembours s et tous les titres qui en contiennent perdent imm diatement une grande partie de leur valeur et se transforment en produits toxiques Ces subprimes ont t habilement m lang s restructur s d autres cr ances plus respectables avant d tre revendus sur le march financier mais ces produits financiers restructur s sont si complexes que personne ne peut dire quelle part de produits toxiques contiennent ceux qui ont t achet s aux grandes banques am ricaines La question qui se pose est quelles banques ont t touch es par l effondrement de la valeur des produits toxiques Toutes probablement mais quel niveau La r ponse clate comme un coup de tonnerre http www dailymotion com le 15 septembre 2008 LEHMAN BROTHERS EST video x78d80 les les D CLAR E EN FAILLITE mecanismes de la crise financie news Si une banque aussi importante de Lehman brothers peut faire faillite alors toutes les banques peuvent faire faillite y compris la mienne 10 ACTE 2 SC NE 1 LA FAILLITE DE LEHMAN BROTHERS FAILLITE DE LEHMAN BROTHERS L A 15 septembre 2008 CRISE LEHMAN BROTHERS 4 banque d investissement am r
19. icaine cr ee en 1850 est un fleuron parmi les banques d affaires de Wall street Comment une banque priori aussi honorable a t elle pu faire faillite Lehmann brothers est l exemple m me de la folie qui a envahi le monde bancaire Son ex vice pr sident Lawrence Mc Donald dans un livre r cent intitul judicieusement un colossal fiasco du bon sens effondrement de Lehman Brothers racont de l int rieur affirme le risque encore et encore c tait a du bas en haut de l chelle Et les bonus faramineux ne font que conforter cette culture du risque alors que d j le 16 mars la 5 banque d affaire de Wall Street Bear Stearn a d tre rachet e par JP Morgan avec l aide de la banque centrale am ricaine FED pour viter sa faillite D j le 7 septembre Freddie Mac et Fanny Mae les 2 g ants qui garantissent les pr ts immobiliers pour environ 5300 milliards de sont mis sous tutelle de l Etat et le Tr sor banque de l Etat doit y investir 200 milliards de pour leur viter la faillite Lehman Brothers va mal mais elle compte sur l aide l Etat elle est too big to fail B A N C A l R E Or l Etat d cide de faire un exemple Le 15 septembre 0h57 la faillite de Lehman Brothers est officiellement annonc e C est un v ritable coup de tonnerre Wall Street qui perd 4 4 en quelques heures soit 700 milliards de Le New York Post titre l
20. ire ne fonctionne plus la banque n a plus qu fermer ses guichets provoquant ainsi une panique encore plus grande qui risque de toucher toutes les banques ACTE 3 SC NE 1 CRISES CRISES CRISES Pour viter les paniques bancaires les Etats se portent caution des avoirs bancaires des m nages C r i Se sans que le niveau de cette garantie soit vraiment clair Ils laissent entendre qu ils ne laisseront pas Bancaire eee TON organismes Patear saire faillite Ce qui attenue un peu l inquietude des menages MAIS CE N EST PAS SUFFISANT IL FAUT QUE LES BANQUES CENTRALES INTERVIENNENT Intervention des Banques Centrales comme pr teur en dernier ressort Puisque les banques refusent de se pr ter entre elles sur le march interbancaire et Crise qu il y a donc CRISE DE CONFIANCE de il faut que les banques centrales FED BCE Banque d Angleterre du Japon interviennent car elles confiance sont le pr teur en dernier ressort Ces banques centrales en faisant de la cr ation mon taire par centaines de milliards de planche billets pr tent aux banques en prenant en contrepartie des et titres par exemple des bons du tr sor que les a ES a e Minas Le banques se refinancent donc directement la Banque Centrale E C r Se Intervention des banques centrales qui se portent du cr dit caution Les banques commerciales continuent refuser de se pr ter
21. la crise Un fonds de 300 millions d euros pour la fili re automobile La fameuse prime la casse Autre secteur favoris le b timent Les ventes de logements neufs en France continuent de reculer Les mises en chantier et les permis de construire ont galement baiss Dans ce contexte le pr t taux z ro PTZ va tre doubl pour l achat du logement neuf e des mesures concernent la tr sorerie des entreprises Ces derni res semaines de nombreuses PME ont fait part de leurs difficult s acc der au cr dit L Etat va alors rembourser par anticipation ses dettes hauteur de 11 5 milliards d euros cr dit d imp t recherche remboursement d acompte de l imp t sur les soci t s ou de TVA Pour soutenir la demande Du c t des m nages les plus d munis Nicolas Sarkozy a annonc le versement par l Etat fin mars 2009 d une prime de 200 euros Ce montant qui repr sente 760 millions d euros anticipe la mise en place en juin du revenu de solidarit active RSA On peut remarquer qu il s agit surtout d une relance de l offre plus que de la demande EPILOGUE 24 Nous sommes au coeur d une crise majeure Elle a provoqu la destruction d une ann e de PIB Les banques responsables de cette crise ont renou avec les b n fices Les bonus et les stock options sont de retour Mais les conomies sont elles sauv es Les politiques de relance ont permis d
22. nt les jour sur le marci est de m me des ACTE 1 SCENE 1 Contre la pr carit permettre chacun d tre propri taire er Tn http www dailymotion com video x7304s crise quand nicolas sarkozy vantait news www dailymotion com video x7opb7 le baba des subprimes le film news LES SUBPRIMES Nous avons vu que les banques qui pouvaient se procurer des liquidit s tr s bon compte taux d int r t du march mon taire tr s faible s empressaient de les pr ter des taux d int r t plus lev s faisant ainsi de confortables profits avec lesquels elles sp culaient all grement sur le march financier Malheureusement pour elles tous les emprunteurs solvables capables de rembourser avaient d j obtenu des cr dits O trouver de nouveaux emprunteurs Les banques se tournent alors vers des emprunteurs risque qui veulent quand m me devenir propri taires de leur logement Ces banques comptent sur la valorisation des logements puisque le prix de l immobilier ne cesse de grimper Ainsi lorsque les emprunteurs feront d faut elles r cup reront le logement et le vendront un prix tel qu elles feront encore du b n fice Pensent elles Les banques qui veulent rentabiliser encore plus de liquidit s vont m me jusqu pr ter aux NINJAS acronyme de No Income No Jobs No asset donc des populations qui n ont ni revenus fixes No income ni t
23. nte ou pire en baisse l investissement i De plus les entreprises peuvent en profiter pour faire des investissements de productivit achat a d quipements plus performants qui leur permettront BR RE de supprimer des postes de travail et donc d abaisser BAC eco fiches 1 leur co t galarial Ce qui augmentera alors le taux assets de ch inage enclenchant le cercle vicieux de Investissement _2 pdf ch mage gt moins de demande gt baisse de la D production gt de ch magel l l f Seule une anticipation de l augmentation de la ed demande pourrait pousser les entreprises faire des investissements de croissance et ainsi embaucher Les diff rents types http www cours e Ceci devrait permettre aussi d augmenter les seko com economie achats cr dit des m nages et donc la demande BAC eco fiches 1 La plupart des biens durables automobiles appareils assets m nagers ou lectroniques sont achet s gr ce au cr dit la consommation Or on sait que l augmentation de la demande des m nages est le moteur essentiel de la croissance conomique L encore rien n est automatique car les m nages craignant le ch mage peuvent h siter s engager dans un cr dit Investissement 1 pdf Une politique mon taire laxiste n est donc pas suffisante elle seule pour relancer l conomie ACTE 5 SCENE 4 LES POLITIQUES MON TAIRES ET BUDG TAIRES
24. ravail No jobs ni patrimoine No Asset quelle importance puisque ce sont des pr ts hypoth caires c est dire reposant sur le logement dont la valeur ne cesse d augmenter Ces nouveaux cr dits sont des SUBPRIMES En effet les cr dits normaux sont des PRIMES cr dits de premier choix Les subprimes sont donc des cr dits de 2 cat gorie avec des taux d int r t variables des remboursements qui ne commencent qu apr s la seconde ann e pour attirer les clients De plus les banques pour ce genre de cr dits utilisent souvent des interm diaires pay s la commission qui cherchent donc faire du chiffre sans se soucier des cons quences financi res Tout ce ch teau de cartes repose sur l id e que l immobilier ne cessera pas de se valoriser ACTE 1 SCENE 2 gt http www dailymotion com video x8ba5z kezeco la titrisation school LA TITRISATION Les banques conscientes malgr tout des risques de non remboursement des pr ts d cident de diluer ces risques et de les faire supporter d autres Elles vont cr er des soci t s sp cialis es install es de pr f rence dans les paradis fiscaux qui l aide de math matiques de plus en plus sophistiqu es fabriquent des titres structur s m langeant des cr dits plus ou moins risqu s dans des proportions variables Les grandes banques de Wall Street vont ensuite vendre ces titres
25. rniser et ou d augmenter 1 Voir les leur production Les m nages empruntent pour acheter explications des biens durables voitures TV lectronique ou techni Ss page pour acheter leur logement ce qui fait cro tre la suivante demande Ainsi la croissance conomique perdure Alan Greenspan alors directeur de la FED est consid r comme un g nie de la finance et comme le sauveur de l conomie mondiale Est ce bien le cas Gr ce aux faibles taux d int r t les sp culateurs eux aussi empruntent pour continuer sp culer Les profits de la sp culations sont juteux La sp culation est donc relanc e Et les liquidit s ENFLENT il faut les faire fructifier en sp culant ou en pr tant Les banques M cherchent donc de nouveaux emprunteurs Mais tous ceux qui pouvaient emprunter l ont d j fait Ov Explication BANQUE CENTRALE MARCH MON TAIRE OU E BANQUES BANQUES http dailymotion com SUR LIQUIDE SOUS LIQUIDES video x9i9u1 questce quune banque centrale y_webcam L OFFRE ET LA DEMANDE DE MONNAIE FIDUCIAIRE D TERMINE LE TAUX D INT R T DE L ARGENT AU JOUR LE JOUR QUI D TERMINE LE TAUX DE BASE BANCAIRE boutique eco banque TRL E SON CLICS ACL ES centrale banque centrale html http www cours seko com brochures Si les taux baisse
26. s n gatives au plan financier bancaire conomique et social CRISE RECESSION EXPANSION DEPRESSION TT L conomie est donc cyclique et les crises r apparaissent r guli rement On parle de cycles de Juglar qui durent une dizaine d ann es En fait la crise actuelle a d clench non pas une d pression c est dire un effondrement de l conomie comme en 1929 mais une r cession d finie comme une baisse de l activit conomique sur au moins 2 trimestres cons cutifs La crise actuelle n est donc pas la premi re depuis la crise de 1929 nous verrons qu il y en a eu plusieurs la principale est la crise de 1973 mais il y a eu aussi celle de 94 95 au Mexique celle de 97 98 en Asie et en Russie celles de 2000 et 2003 aux Etats Unis mais elles taient de moindre ampleur et surtout elles n taient pas mondiales Avec le crise actuelle nous sommes en pr sence d une crise mondiale globale financi re conomique cologique g opolitique C est la 1 crise de la mondialisation A travers l histoire de cette crise et de ses m canismes nous allons pouvoir r viser une partie des cours de 3 LE CONTEXTE DE LA CRISE http www cours seko com brochures boutique eco cpntexte mp3 contexte mp3 html Une crise conomique majeure n est pas un coup de tonnerre dans un ciel serein Donc pour comprendre une crise il est n cessaire de conna tre le conte
27. sur le march Les produits contenant le plus de cr dits subprimes donc les plus risqu s sont videmment ceux qui rapportent le plus Mais quel faible d esprit me direz vous va investir dans des produits contenant des cr ances aussi douteuses que les subprimes Et bien tout le monde Les plus grandes banques internationales des fonds de pensions qui g rent les retraites des banques d investissement etc Ces organismes vont ensuite vendre ces t tres leurs clients mais aussi en conserver tant leur rendement est int ressant Pourquoi cet aveuglement D abord parce que la r mun ration est tr s int ressante surtout si le titre contient beaucoup de subprimes donc beaucoup de risque L app t du gain l emporte sur la prudence Et surtout parce que ces titres sont mis par des banques au dessus de tout soup on mondialement c l bres et affubl es d un AAA tripleA par les agences de notation ce qui signifie que leurs produits sont TOTALEMENT S RS Alors pourquoi s en priver gt Les banques du monde entier vont se jeter sur ces titres En fait cette technique de titrisation semblait ne pr senter que des avantages Une fois les cr dits titris s ils n apparaissent plus dans les bilans des banques Ils sont hors bilan Les banques peuvent donc continuer pr ter en se moquant des r gles prudentielles qui ne concernent que le bilan officiel Ces titres r
28. xte dans lequel elle s ins re D r glementation financi re d cloisonnement des march s et des banques globalisation financi re sont les ma tres mots de ce contexte n o lib ral DEREGLEMENTATION DECLOISONNEMENT hd dla de nombreux 1 Une m me Lu D peut tre banque Interd pendance des march s financiers Miani ME or JIeorr gt MaAOnNrNe MOUCNE PROLOGUE 5 Banques fonds de pension qui g rent les retraites Edge Funds fonds hautement sp culatifs FMN firmes Multinationales Fonds d investissement SP CULENT Leurs traders utilisent des math matiques financi res de plus en plus complexes de plus en plus opaques Mais des profits somptueux les rendent attractives Des bonus z mirifiques r compensent les traders les plus aventureux Des La sp culation salaires faramineux et de confortables stock options font P oublier aux dirigeants la plus l mentaire prudence financi re La culture du risque impr gne l ensemble du monde financier qui SP CULE Ces math matiques servent aussi fabriquer toutes sortes de nouveaux produits financiers extr mement complexes qui sont cens s r partir les risques sur un plus grand nombre d investisseurs et donc th oriquement diminuer ces risques mais qui vont en fait les propager dans la sph re financi re mondiale Quant aux traders ils doivent prendre des d cisions
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