Introduction en Bourse, mode d`emploi !
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1. 111 La pr paration un projet qui s anticipe tous les niveaux Juridique disponibilit des documents juridiques et mise en ad quation avec les contraintes de la cotation structure de groupe efficiente actionnariat identifiable et accessible Strat gie connaissance de son environnement identification des opportunit s d finition des objectifs prioritaires calendrier et strat gie pour les atteindre Management quipe de management coh rente avec les objectifs affich s Partenariat moyens et partenariats en ad quation avec une cotation en Bourse Information financi re et comptable d veloppement des proc dures et des outils permettant de tenir les d lais l gaux de publication et apportant une finesse d information suffisante aux investisseurs et analystes financiers Cet investissement qualit important pour une PME restera supportable s il est organis sur un ou deux exercices Il sera utile la soci t aussi bien dans la perspective d une cotation en Bourse que dans sa vie de tous les jours avec ses partenaires ou m me dans le cadre d op rations plus exceptionnelles acquisition de cibles ouverture du capital un tiers IV La cotation Quelques clefs simples pour ne pas subir la cotation en Bourse s Accepter de se donner le temps n cessaire soit entre 5 et 6 mois pour se coter Ce tempo permet de disposer du recul pour op rer les bons choix traiter un probl me non identifi2. l origine cibler un timing de march plus appropri la r ussite de l op ration S lectionner un partenaire bancaire rompu de telles op rations capable d accompagner la soci t pendant et surtout apr s la premi re cotation La soci t doit rester visible et attractive durablement s D finir pr cis ment son equity story II est primordial que les objectifs pr sent s soient cr dibles et tenus tout en donnant envie d investir et d accompagner le projet Le contrat de confiance entre les investisseurs et la soci t passe par une transparence de la communication dans la dur e L equity story L entreprise candidate une introduction en Bourse doit avoir une histoire raconter Les investisseurs veulent comprendre e d o elle vient et ce qu elle fait e quels sont ses produits et march s e quels sont les facteurs de succ s e quelles sont ses perspectives Toutes ces informations constituent l equity story qui fournit aux investisseurs la lisibilit et la visibilit dont ils ont besoin pour prendre leur d cision d investissement s S habituer communiquer dans un environnement nouveau et se familiariser avec les aspects r glementaires d terminer en particulier qui a le droit de parler aux investisseurs et aux analystes financiers Pr voir une op ration dont la taille permet d assurer un minimum de liquidit aux investisseurs entre 15 et 20 M d euros Laisser un p
3. aux probl mes d nergie en feront de tr s bons vecteurs d s la r ouverture des march s Il existe bien d autres cas tels que les soci t s ayant fait l objet d un ou plusieurs LBO Leveraged Buy Out et qui souhaitent retrouver une certaine ind pendance financi re ou bien les sorties du capital d investisseurs financiers ou m me les filiales de grands groupes qui n entrent plus dans le c ur de m tier de ces derniers Il Avantages et inconv nients d une cotation en Bourse Accro tre sa notori t aupr s de ses Transparence vis vis du march sur partenaires et prospects en France et ses comptes et sa strat gie l tranger Contraintes r glementaires lourdes et Acc der au march des capitaux et notamment de protection des actionnaires d sinterm dier ses financements minoritaires Optimiser ses recrutements en visant N cessaire allocation de temps la les meilleurs profils gestion de la cotation Fid liser ses salari s par des formules Volatilit temporaire et quelquefois donnant acc s au capital excessive des cours parfois en d calage avec les performances de la soci t Identifier de meilleurs projets de croissance externe ventuellement Co ts sp cifiques li s la cotation payer ses acquisitions en actions de la soci t Afficher tous moments une valeur de la soci t Faciliter une mobilit du capital Faciliter une gestion patrimoniale des actifs professionnels
4. 18 S A AU CAPITAL DE 782 215 361 25 EUR 552 120 222 RCS PARIS SI GE SOCIAL 29 BD HAUSSMANN 75009 PARIS
5. Patrimoine Entrepriijsie La lettre de la Soci t G n rale r serv e aux dirigeants nn dum UU On est Lh pour vows abder Lel dossier Introduction en Bourse mode d emploi M me si la crise actuelle semble le laisser para tre la Bourse ne doit pas seulement tre vue comme un creuset de sp culation exacerb e ou un territoire inaccessible r serv quelques privil gi s Certes la volatilit des march s constat e au cours de ces 10 derni res ann es et l accumulation des crises ont mis en vidence ses d fauts et cach ses avantages N anmoins la Bourse reste un formidable moteur de financement et de notori t pour peu qu une soci t ait un projet de d veloppement tangible La diversit des soci t s dans leur taille et dans leurs activit s cot es tant sur Alternext march r gul destination des PME que sur Euronext march r glement destination des soci t s de taille plus importante d montre son large cum nisme Les dirigeants des soci t s qui sont all s sur le march boursier t moignent d une aventure humaine qui leur a en outre permis de distancer leurs concurrents La mise en uvre d une op ration d introduction en Bourse entre dans la strat gie des soci t s pour atteindre leurs objectifs de d veloppement Aussi il est essentiel d engager le processus de r flexion et d organisation de la soci t plusieurs mois voire plusieurs ann es avant d entamer v rit
6. ablement le process de cotation Par ailleurs l environnement r glementaire est important et il faut l aussi pouvoir se pr parer et s organiser en amont pour tre en mesure d y r pondre sans d sorganiser la soci t le moment venu Enfin la r ussite du projet rel ve galement de l quipe qui le conduit et qui va faire vivre la soci t apr s sa premi re cotation en Bourse I Quelles sont les soci t s qui peuvent viser la Bourse D finir le mod le type est quasiment impossible tant il existe de cas Les entreprises moyennes tous secteurs d activit confondus r alisant quelques dizaines de millions d euros de CA rentables et g n rant une croissance r guli re au moins au niveau de leur secteur d activit Une cotation en Bourse s inscrit dans un projet de croissance acquisition d veloppement sur un nouveau march a Les valeurs technologiques le plus souvent de petite taille mais avec un taux de croissance important L introduction en Bourse peut tre envisag e si le projet et l quipe dirigeante sont solides et m me si la rentabilit est ponctuellement faible Les biotechs peu de CA et de fortes pertes mais un potentiel important si le d veloppement de mol cules est prometteur Un segment extr mement cyclique Les cleantech soci t s relevant soit des nergies nouvelles solaire olien soit se positionnant dans le Bio La visibilit de leur business model et la sensibilit du march
7. otentiel de plus value aux investisseurs sachant que la valeur affich e ne concerne en fait que les titres mis ou c d s ce n est pas la valeur intrins que de la soci t E E V Et une fois cot e L histoire ne fait que commencer et il est primordial de rester visible aupr s des investisseurs Pour cela plusieurs approches doivent tre concili es S assurer du suivi et de l implication dans la dur e du partenaire bancaire retenu pour l introduction en Bourse contrat de liquidit publications de notes d analyses en fonction de l actualit de la soci t Rencontrer fr quemment ses actionnaires financiers mais galement des investisseurs potentiels actionnaires de demain a Communiquer r guli rement et bon escient Cette r gle s applique aussi bien pour des v nements positifs que n gatifs avec une volont d explication et en apportant le cas ch ant une solution Une communication transparente permet de ne pas rompre le contrat de confiance avec le march et de s assurer une capacit de rebond par la suite Utiliser la Bourse La visibilit de la soci t et en cons quence sa liquidit d croissent si elle n utilise pas la bourse c est dire si elle ne fait plus appel au march apr s son introduction La bourse privil gie la plupart du temps les soci t s qui ont la volont de se d velopper les op rations patrimoniales par cession d actions sur le march restent du ressort de belle
8. s soci t s moyennes Ne pas h siter se retirer de la Bourse si la cotation ne correspond plus au projet de l entreprise Le processus est certes lourd mais il peut tre b n fique Avec Alternext et Euronext la place de Paris b n ficie de deux march s de cotation adapt s aux besoins d un grand nombre de soci t s Leurs contraintes en terme de diffusion de l information sont diff rentes et adapt es leur cible respective d entreprises On peut galement esp rer que la profonde crise actuelle permettra de revenir sur des fondamentaux plus proches de la vie des PME et que le march aura une vision plus long terme et non pas concentr e sur la r alisation imm diate d un b n fice Au cours des pr c dentes ann es les valeurs moyennes ont nettement mieux perform que les grandes soci t s cela rien d tonnant puisqu elles ont de par leur taille et leur positionnement un potentiel de croissance plus lev Enfin la cotation en Bourse reste un outil de notori t consid rable qui rassure clients fournisseurs et banquiers et offre galement les meilleures opportunit s pour r aliser des op rations de croissance externe ainsi que des recrutements de qualit C est aussi un moyen de se financer de fa on d sinterm di e en se dotant d une nouvelle source de financement Jean Louis BETRIOU Responsable des op rations de march pour les PME SOCI T G N RALE DCMA MOP TOUR GRANITE 75886 PARIS CEDEX
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