Circular 6/1993 NORMAS DE CONTRATACION
Contents
1. Con posterioridad con motivo de la incorporaci n de valores negociados en el mercado de negociaci n directa al mercado electr nico de Renta Fija se ha hecho precisa la modificaci n del apartado 3 de la norma A Mercado Electr nico de Renta Fija y r gimen espec fico de Deuda P blica de la Secci n II Normas propias del mercado de rdenes y de la norma F Supervisi n de la Secci n I Disposiciones Generales de esa Circular Esta modificaci n parcial se ha efectuado por la Circular 5 1993 de 10 de Noviembre relativa a normas para la incorporaci n de valores negociados en el mercado de negociaci n directa al mercado electr nico de Renta Fija que preve a la aprobaci n de un texto nico que refundiera las Circulares de esta Bolsa 3 1993 de 20 de Abril y 5 1993 de 10 de Noviembre Con este objeto y al amparo de la delegaci n que le confiri el Consejo de Administraci n en su reuni n del pasado d a 3 de Noviembre de 1993 la Comisi n Permanente del Consejo de Administraci n de esta Bolsa reunida en su sesi n de 24 de Noviembre de este a o ha aprobado la presente Circular 6 1993 de normas de contrataci n de valores de Renta Fija y del r gimen espec fico burs til de la Deuda P blica anotada que refunde sustituy ndolos los textos de las Circulares de esta Bolsa 3 1993 de 20 de Abril y 5 1993 de 10 de Noviembre L DISPOSICIONES GENERALES A AMBITO DE APLICACION La presente Circular contien2. Son aquellas operaciones de compraventa que habi ndose acordado previamente fuera del mercado pero dentro del horario de contrataci n se comunican a ste para su formalizaci n Dichas operaciones podr n ser de los siguientes tipos a b Operaciones a precio convenido Se considerar n operaciones a precio convenido aguellas realizadas entre dos Miembros del Mercado gue habi ndose cerrado previamente se comunican al mercado para su formalizaci n Estas operaciones deber n reunir los siguiente reguisitos 19 La cuant a de la operaci n deber ser como m nimo de 25 000 000 de pesetas de efectivo 2 Para cada una de las rdenes de compra y de venta el ordenante final habr de ser una sola persona f sica o jur dica con capacidad de decisi n sobre la totalidad de la orden 39 Adicionalmente deber n ser comunicadas por FAX a la Supervisi n en el momento de su realizaci n Las operaciones a precio convenido ser n difundidas al mercado en tiempo real Aplicaciones Se considerar n como tales aquellas que se ejecuten por un solo Miembro del Mercado como consecuencia de ofrecer contrapartida por cuenta propia o en virtud de las rdenes de signo contrario que le hayan sido encomendadas sobre un mismo valor En el primero de tales casos los miembros de esta Bolsa deber n velar por la prioridad de los intereses del cliente y estar n sujetos a la obligaci n de dejar constancia por escrito de que el cliente
3. cuando as lo impongan razones de car cter t cnico durante el tiempo que resulte imprescindible Interrumpir la contrataci n de alg n valor cuando concurran circunstancias que puedan perturbar gravemente su normal desarrollo Esta interrupci n tendr car cter cautelar debiendo ser comunicada de inmediato a la Comisi n Nacional del Mercado de Valores La interrupci n deber ser confirmada a la mayor brevedad y como m ximo durante las veinticuatro horas siguientes mediante el correspondiente acuerdo de interrupci n de la negociaci n Esta interrupci n quedar sin efecto cuando as lo disponga la citada Comisi n Nacional o cuando sta no acuerde la suspensi n antes de finalizar el segundo d a h bil siguiente a su adopci n Paralizar la contrataci n cuando se acuerde la suspensi n formal de la negociaci n Interrumpir cautelarmente la contrataci n durante el tiempo imprescindible para que se conozca el exacto alcance de las noticias o acontecimientos excepcionales que puedan presentarse en el curso de una sesi n y que sean susceptibles de impedir el normal desenvolvimiento de la misma o el adecuado funcionamiento del Sistema La interrupci n ser difundida a trav s de los terminales del Sistema y se pondr inmediatamente en conocimiento de la Comisi n Nacional del Mercado de Valores Durante el per odo de interrupci n cautelar no se permitir la introducci n de propuestas ni su ejecuci n aunque s la
4. DEL MERCADO DE BLOQUES A CONCEPTO DE BLOQUES A partir de la fecha de inicio de aplicaci n de esta Circular podr n introducirse rdenes de compra o venta de bloques de Renta Fija o Deuda P blica Anotada a trav s de las correspondientes pantallas siempre que la cuant a de esas rdenes sea igual o superior de los vol menes siguientes a Para los valores de Renta Fija 25 millones de pesetas nominales o en el caso de que el nominal unitario de los correspondientes valores no permita alcanzar esa cifra exacta el m ltiplo de ese nominal unitario inmediatamente superior a esa cifra b 50 millones de pesetas nominales para los valores de Deuda P blica anotada en cuenta B CONTRATACI N DE BLOQUES La realizaci n de operaciones sobre bloques de Renta Fija o Deuda P blica anotada en cuenta se producir por el concurso de dos o m s propuestas de compra y venta siempre que cada una de ellas separadamente cumplan el requisito de volumen establecido en la norma anterior y hayan sido introducidas como rdenes de compra o venta sobre bloques El caso de las operaciones sobre bloques se producir con independencia de que existan en el mercado otras ordenes de compra o venta distintas de las mencionadas en el p rrafo IV anterior aun cuando hubieran sido introducidas anteriormente La introducci n de rdenes en el mercado los l mites de variaci n de los cambios en cada sesi n y en general la contrataci n sobre blo
5. ha conocido que la aceptaci n de la oferta de compraventa la hace una entidad miembro del mercado Estas aplicaciones realizadas deber n reunir los reguisitos establecidos en el anterior inciso a del presente apartado para las operaciones a precio convenido Por excepci n las aplicaciones sobre valores de Deuda P blica anotada podr n realizarse sin l mite m nimo de cuant a Las aplicaciones y operaciones a precio convenido podr n efectuarse a un precio que en ning n caso suponga una variaci n superior al 10 en relaci n con el precio de cierre del d a anterior Como regla especial las aplicaciones y Operaciones a cambio convenido sobre valores de Deuda P blica anotada podr n realizarse sin estar sujetas a ese l mite de variaci n de precios Operaciones a cambio convenido y aplicaciones realizadas fuera del horario de contrataci n El presente apartado ser de aplicaci n a las operaciones que se realicen fuera del horario de contrataci n sobre valores de Renta Fija privada sin que en ning n caso sea aplicable a la negociaci n de valores de Deuda P blica a b Operaciones a precio convenido Se considerar n operaciones a precio convenido agu llas realizadas entre los Miembros del Mercado gue habi ndose cerrado previamente se comunican al Sistema para su formalizaci n Estas operaciones deber n reunir los requisitos establecidos en el inciso b siguiente del presente apartado para las aplicaciones Ap
6. realizaci n de consultas al Sistema Finalizada la interrupci n cautelar el Departamento de Supervisi n anunciar la reanudaci n de la contrataci n a la que ser aplicable el r gimen general establecido en la presente Circular Hacer p blicos al cierre de cada trimestre natural los vol menes medios diarios de contrataci n de valores de renta fija que regir n hasta la fecha de cierre del siguiente trimestre a efectos de las operaciones contempladas en la norma D II relativa a operaciones a cambio convenido y aplicaciones incluida en la Secci n I Disposiciones Generales de la presente Circular g Ajustar el l mite de variaci n de precios en la negociaci n de valores que incluya el cup n corrido y exceptuar la aplicaci n de ese l mite cuando las circunstancias especiales de mercado lo justifiquen h Cuantas otras funciones le atribuyan las normas reguladoras del citado Sistema G PROCEDIMIENTOS ALTERNATIVOS En caso de fallo parcial de los sistemas t cnicos que excluya de los mismos a un grupo limitado de operadores el Departamento de Supervisi n tendr previstos los correspon dientes sistemas alternativos que permitan a los operadores introducir sus rdenes En el caso de que el fallo afectara a un n mero mayor de operadores que a juicio del Departamento de Supervisi n hiciera inviable iniciar o continuar la contrataci n el citado Departamento retrasar la apertura del mercado o suspender
7. resulten de obtener el cambio medio ponderado de cada valor derivado de la contrataci n del d a anterior Dichos precios se publicar n diariamente en el Bolet n de Cotizaci n y estar n a disposici n de los operadores para su consulta por pantalla Las operaciones efectuadas por este sistema podr n ejecutarse a un precio que no exceda en m s o en menos de un 10 sobre los precios de referencia citados 3 Posiciones vinculantes Durante el per odo anterior al cierre del mercado dentro del horario que se establezca por Instrucci n Operativa los miembros del mercado a quienes queden rdenes por ejecutar podr n introducir por el sistema electr nico habilitado al efecto posiciones vinculantes de papel o dinero sobre los valores negociados en este sistema III 4 Aplicaciones Los miembros del mercado gue precisen efectuar aplicaciones sobre estos valores cuyos reguisitos de volumen no alcancen los m nimos previstos en la norma D relativa a operaciones a cambio convenido y aplicaciones incluida en la Secci n I Disposiciones Generales de esta Circular comunicar n sus posiciones sobre los mismos durante los treinta minutos inmediatamente anteriores al cierre del mercado por el sistema que al efecto se establezca Para que dichas aplicaciones puedan ser ejecutadas deber n cubrir previamente las posiciones vinculantes que se hubiesen manifestado de acuerdo con lo establecido en el apartado anterior NORMAS PROPIAS
8. Circular 6 1993 NORMAS DE CONTRATACION DE VALORES DE RENTA FIJA Y DEL REGIMEN ESPECIFICO BURSATIL DE LA DEUDA PUBLICA ANOTADA La implantaci n del mercado electr nico burs til para los valores de Renta Fija y del r gimen burs til de Deuda Anotada reguiri en su momento establecer una regulaci n espec fica gue se plasm en las Circulares de esta Bolsa 1 1991 14 1991 y 2 1992 Por otro lado la contrataci n de los valores de Renta Fija negociados de viva voz se conten a en la Circular de esta Bolsa 10 1991 de 13 de Diciembre que se ocupaba asimismo de la contrataci n de viva voz de los valores de Renta Variable Ello supon a que la negociaci n de los valores de Renta Fija ten a una regulaci n diferente seg n que los mismos se encontrasen incorporados a uno u otro sistema de contrataci n estableci ndose en consecuencia condiciones diferentes para situaciones que en pura l gica deber an tener un tratamiento similar por lo que se plante la conveniencia de establecer una normativa nica para los aspectos b sicos de la contrataci n de este tipo de valores manteniendo no obstante las especialidades necesarias en funci n de las caracter sticas espec ficas de cada una de esos sistemas de contrataci n Con este prop sito se aprob la Circular 3 1993 de 20 de Abril que recogi en un texto nico las normas de contrataci n de valores de Renta Fija y del r gimen espec fico burs til de la Deuda P blica Anotada
9. Deuda P blica Anotada las operaciones gue se realicen sobre cada emisi n podr n tener distintas fechas valor de liguidaci n con el m ximo de 5 d as h biles consecutivos y siguientes al d a en gue se ejecute la negociaci n Una Instrucci n Operativa determinar dentro de ese l mite de cinco fechas consecutivas las posibles fechas de liguidaci n de las operaciones gue se introduzcan en el sistema electr nico de negociaci n En consecuencia y a los efectos de control de precios tanto en operaciones realizadas dentro del horario de mercado como operaciones especiales se considerar gue cada fecha valor de liguidaci n es un mercado independiente Las operaciones sobre valores de Renta fija privada se liguidar n de acuerdo con las fechas y calendario establecido al respecto en el Servicio de Compensaci n y Liguidaci n de Valores y por sus normas de funcionamiento F SUPERVISI N La Supervisi n del mercado dependiente del Area de Mercado de esta Sociedad Rectora tendr facultades para controlar las actuaciones de los miembros del mercado velar por el cumplimiento exacto de todas las normas t cnicas y jur dicas aplicables y adoptar en su caso las medidas que sean precisas para asegurar su efectividad En particular tendr facultad para a b d Cancelar las operaciones cuya anulaci n le haya sido solicitada oportunamente y con justificaci n suficiente Interrumpir la contrataci n de alg n valor
10. e las normas de contrataci n de los valores de renta fija admitidos a negociaci n en la Bolsa de Valores de Madrid y las normas de contrataci n gue dentro del mbito de competencias de esta Bolsa se aplicar n al r gimen espec fico burs til de la Deuda P blica La negociaci n de los valores objeto de esta Circular se efectuar preferentemente a trav s del mercado electr nico burs til de renta fija No obstante ello y dadas las caracter sticas especiales con que algunos de estos valores han sido emitidos la negociaci n en el Mercado de Ordenes podr tambi n efectuarse a trav s del mercado de negociaci n directa en aquellos casos en que as lo acuerde el Consejo de Administraci n de esta Bolsa B SESIONES Y HORARIOS La negociaci n se desarrollar los d as h biles de lunes a viernes que figuren en el calendario legalmente establecido y en el horario que se determinar mediante las correspondientes Instrucciones Operativas que se publicar n oportunamente en el Bolet n de Cotizaci n de esta Bolsa C PORCENTAJE DE VARIACION DE PRECIOS Las operaciones de compraventa efectuadas sobre los valores objeto de la presente Circular podr n ejecutarse a unos precios gue no excedan de un 10 en m s o en menos sobre los precios de referencia gue se determinen en cada caso D OPERACIONES A CAMBIO CONVENIDO Y APLICACIONES Operaciones a cambio convenido y aplicaciones realizadas dentro del horario de contrataci n
11. licaciones Se considerar n como tales aqu llas que se ejecuten por un solo Miembro del Mercado como consecuencia de ofrecer contrapartida por cuenta propia o en virtud de las rdenes de signo contrario que le hayan sido encomendadas sobre un mismo valor sin formularlas p blicamente y fuera del horario de contrataci n siempre que se cumplan los siguientes requisitos 19 Oue el importe de la operaci n sea superior a los dos siguientes m nimos 50 000 000 de pesetas si se trata de operaciones sobre valores de renta fija El veinticinco por ciento de la media diaria de contrataci n del valor de gue se trate durante el ltimo trimestre natural cerrado 2 Oue se trate de rdenes individualizadas procedentes de un solo ordenante final guedando prohibida la agrupaci n de rdenes a estos efectos 39 Oue la realizaci n de las operaciones sea comunicada por FAX al Departamento de Supervisi n de esta Sociedad Rectora dentro del horario y con arreglo al modelo normalizado de comunicaci n gue se establezcan al efecto En caso de ofrecimiento de contrapartida por cuenta propia los miembros de esta Bolsa deber n velar por la prioridad de los intereses del cliente y estar n sujetos a la obligaci n de dejar constancia por escrito de gue el cliente ha conocido gue la aceptaci n de la oferta de compraventa la hace una entidad miembro del mercado E FECHA VALOR DE LIOUIDACI N DE LAS OPERACIONES 1 En el mercado de
12. lo exijan razones de mercado siempre gue concurra la autorizaci n expresa de la Supervisi n del Mercado 1 Reguisitos de las propuestas a b c A los efectos del Mercado se considerar como propuesta cada posici n introducida por los miembros con indicaci n del activo y valor a contratar car cter comprador o vendedor cantidad y precio tipo de propuesta as como cualguier otra indicaci n que seg n el tipo de propuesta exija el Manual del Operador Las propuestas no contendr n indicaci n alguna acerca de la identidad del miembro del mercado que las formule Las propuestas introducidas tendr n inicialmente validez diaria sin perjuicio de que el Manual del Operador pueda ulteriormente establecer diversas modalidades al respecto En tal caso las propuestas deber n expresar su plazo de validez Las cuant as de las propuestas se expresar n en valor nominal 2 Tipos de propuestas El mercado admitir los tipos siguientes de propuestas De mercado Son aqu llas que se formulan a un precio fijo para la compra o para la venta sin ning n otro tipo de limitaci n o condicionamiento Todo o nada Son las que se formulan con la condici n de ser ejecutadas en su totalidad Si no existieran en el mercado t tulos suficientes para atender la propuesta sta ser excluida autom ticamente En ning n caso este tipo de propuestas podr ejecutarse parcialmente y una vez rechazadas no se incorporar
13. n a las posiciones de oferta y demanda De vol menes m nimos Son aqu llas que especifican el volumen m nimo que debe ser ejecutado al menos como primera negociaci n Una vez negociado al menos este m nimo el resto de la propuesta no ejecutado quedar incluido en el mercado hasta su ejecuci n total Si no existiese contrapartida suficiente para ejecutar al menos el m nimo citado el mercado excluir autom ticamente la propuesta que no se incorporar a las posiciones de oferta o demanda Para ejecutar o anular Son aqu llas que en el momento de su introducci n son ejecutadas por la cuant a para la que exista contrapartida El resto de la propuesta no ejecutada quedar excluida autom ticamente del mercado y no se incorporar a las posiciones de oferta o demanda 3 Precios y sus variaciones Los precios se fijar n en porcentajes sobre el valor nominal del valor a negociar y podr n variar como m ximo en cada sesi n un 10 sobre el precio de cierre de la sesi n anterior Se considerar precio de cierre de la sesi n anterior el de la ltima negociaci n efectuada en cada mercado Los valores se negociar n ex cup n o incluyendo el cup n corrido seg n se determine para cada valor por el Departamento de Supervisi n a quien corresponder igualmente ajustar ese l mite de variaci n de precios en la negociaci n de valores que incluya el cup n corrido atendiendo a la incidencia que este ltimo tenga en l
14. os precios de los valores en cuesti n En atenci n a sus especiales caracter sticas las Letras del Tesoro se negociar n en funci n de la rentabilidad y sin que queden sujetas al margen de variaci n de precios establecido en el p rrafo anterior Adjudicaci n La ejecuci n de las propuestas se efectuar n atendiendo en primer lugar al mejor precio y en segundo lugar al momento de introducci n de las mismas y otorgando consiguientemente preferencia a la m s antigua B NORMAS PROPIAS DEL MERCADO DE NEGOCIACI N DIRECTA DE VALORES DE RENTA FIJA La negociaci n de los valores cuyas emisiones por sus especiales caracter sticas no est n incorporadas al Mercado de Ordenes Electr nico se efectuar mediante la b squeda directa de contrapartida bien sea por v a telef nica o cualquier otra que se estime conveniente Las operaciones efectuadas por este sistema que deber n reunir los requisitos que se establecen en los apartados 1 2 3 y 4 siguientes ser n comunicados a la Sociedad Rectora por los medios electr nicos habituales para la comunicaci n de operaciones que la misma tiene establecidos El mercado rechazar de forma autom tica aquellas operaciones que no reuniesen las requisitos antes mencionados l Tipos de operaciones Unicamente podr n introducirse operaciones casadas entre dos miembros del mercado 2 Precios de referencia y variaciones de precios Los precios de referencia diarios ser n los que
15. provisionalmente su desarrollo durante el tiempo m nimo que resulte imprescindible para solucionar el fallo en cuesti n Si el fallo t cnico fuera de una entidad tal que permitiera prever que la contrataci n no podr iniciarse o reanudarse en un tiempo prudencial el Departamento de Supervisi n pondr inmediatamente tal hecho en conocimiento del Consejo de Administraci n a fin de arbitrar los procedimientos necesarios para que pueda desarrollarse la contrataci n de los valores afectados en tanto quede plenamente normalizado el funcionamiento del mercado NORMAS PROPIAS DEL MERCADO DE ORDENES A MERCADO ELECTR NICO DE RENTA FIJA Y R GIMEN ESPEC FICO DE DEUDA P BLICA En el mercado electr nico la introducci n de propuestas y la correspondiente ejecuci n de operaciones de compraventa se efectuar mediante la utilizaci n de los medios t cnicos que a estos efectos tiene establecidos dicho mercado Se considerar n operaciones v lidas las que se produzcan como consecuencia de la utilizaci n de los instrumentos o medios t cnicos registrados para cada uno de los miembros de este mercado quienes asumir n la total y exclusiva responsabilidad de todas las que se realicen en dicha forma sin excepci n alguna Las operaciones as realizadas guedar n definitivamente confirmadas con total eficacia obligatoria Excepcionalmente una operaci n podr ser anulada con la conformidad de las partes contratantes o cuando as
16. ques de Renta Fija y Deuda P blica anotada en cuenta as como la publicidad de las mismas se sujetar n a las normas generales contenidas en esta Circular Instrucciones Operativas y a los procedimientos descritos en los correspondientes Manuales de Usuario sin perjuicio de la preferente aplicaci n de esta Circular Instrucciones Operativas que la desarrollen y dem s disposiciones espec ficamente aplicables a la modalidad de negociaci n de bloques de Renta Fija y Deuda P blica anotada en cuenta APLICACION DE LA CIRCULAR A DESARROLLO DE PROCEDIMIENTOS ADMINISTRATIVOS Los diferentes servicios de esta Sociedad Rectora implantar n los procedimientos y sistemas necesarios para uniformar simplificar y agilizar la tramitaci n administrativa de las operaciones objeto de la presente Circular y adoptar las medidas oportunas para que queden fijados los oportunos soportes cintas formatos e impresos B APLICACI N DE LA PRESENTE CIRCULAR La presente Circular ser aplicable a partir del d a de su publicaci n en el Bolet n de Cotizaci n de esta Bolsa y sustituye y deja sin efecto las Circulares de esta Bolsa 3 1993 de 20 de Abril y 5 1993 de 10 de Noviembre Madrid 24 de Noviembre de 1993 EL VICESECRETARIO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACION Jaime Aguilar Fern ndez Hontoria
Download Pdf Manuals
Related Search