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la surveillance des systèmes de paiement et de règlement des

1. la partie Il un nouvel article 37 1 la teneur suivante Art 37 1 Le droit l information l gard des institutions luxembourgeoises participant des syst mes de paiement ou des syst mes de r glement des op rations sur titres Toute personne y ayant un int r t l gitime peut exiger d une institution tablie au Luxembourg qu elle lui indique les syst mes de paiement et de r glement d op rations sur titres auxquels elle participe et lui fournisse des informations sur les principales r gles auxquelles est assujetti le fonctionnement de ces syst mes F Le paragraphe 1 de l article 41 est modifi comme suit 1 Les administrateurs les membres des organes directeurs et de surveillance les dirigeants les employ s et les autres personnes qui sont au service des tablissements de cr dit des autres professionnels du secteur financier des organes de r glement des contreparties centrales des chambres de compensation et des op rateurs trangers de syst mes agr s au Luxembourg vis s la partie de la pr sente loi sont oblig s de garder secrets les renseignements confi s eux dans le cadre de leur activit professionnelle La r v lation de tels renseignements est punie des peines pr vues l article 458 du Code p nal G Au paragraphe 1 de l article 42 la r f rence l article 28 1 est remplac e par une r f rence l article 28 2 Il est ajout au paragraphe
2. Central Bank of Ireland Banca d Italia Commission de Surveillance du Secteur Financier Luxembourg De Nederlandsche Bank Bundesfinanzministerium Austria Oesterreichische Nationalbank Banco de Portugal Rahoitustarkastus Finland Finansinspektionen Sweden Financial Services Authority United Kingdom BULLETIN DE LA BCL 2002 2 77 ANNEX 2 List of systems and respective overseers LARGE VALUE PAYMENT SYSTEMS OVERSEERS TARGET as a whole National components of TARGET ECB Eurosystem Euro ELLIPS Nationale Bank van Belgi Banque Nationale de Belgique ELS Deutsche Bundesbank HERMES Bank of Greece SLBE Banco de Espa a TBF Banque de France IRIS Central Bank of Ireland BI REL Banca d Italia LIPS Gross Banque centrale du Luxembourg TOP De Nederlandsche Bank ARTIS Oesterreichische Nationalbank SPGT Banco de Portugal BOF RTGS Suomen Pankki EPM ECB DEBES Danmarks Nationalbank Euro RIX Sveriges Riksbank CHAPS Euro Bank of England Euro System of the EBA Clearing Company ECB Euro Access Frankfurt EAF Deutsche Bundesbank Paris Net Settlement PNS Banque de France Servicio de Pagos Interbancarios SPI Banco de Espa a Pankkien On line Pikasiirrot ja Sekit jarjestelma POPS Suomen Pankki CHAPS Sterling Bank of England Danmarks Nationalbank Forespgrgselsser vice DN Inquiry and Transfer System DN F Danmarks Nationalbank RIX systemet Continuous Lin
3. un syst me ou qui sont li s cette participation d effet r troactif par rapport au moment d ouverture d une proc dure d insolvabilit tel que d fini l article 34 2 lettre 4 L ouverture d une proc dure d insolvabilit l encontre d un participant n emp che pas l utilisation des fonds ou titres disponibles sur le compte de r glement propre dudit participant pour permettre celui ci de s acquitter de ses obligations dans le syst me au jour de louverture de la proc dure d insolvabilit Toute facilit de cr dit dudit participant li e au syst me peut tre utilis e moyennant une garantie existante et disponible pour lui permettre de s acquitter de ses obligations dans le cadre du syst me 5 Tout compte de r glement aupr s d un op rateur du syst me ou d un organe de r glement ne peut tre saisi mis sous s questre ou bloqu d une mani re quelconque par un participant autre que l op rateur du syst me ou l organe de r glement une contrepartie ou un tiers Art 61 3 Les dispositions sp cifiques la pr servation des droits du titulaire de garanties constitu es dans le cadre de syst mes communautaires de paiement ou de r glement d op rations sur titres ou dans le cadre d op rations des banques centrales des tats membres ou de la Banque centrale europ enne contre les effets de l insolvabilit de la partie ayant constitu les garanties 1 Aux fins du pr sent
4. Article Il Modification de la loi du 23 d cembre 1998 portant cr ation d une commission de surveillance du secteur financier 1 A l article 2 de la loi du 23 d cembre 1998 portant cr ation d une commission de surveillance du secteur financier la division en paragraphes est supprim e 2 L alin a 1 de l article 2 est compl t par l ajout du tiret suivant l activit d op rateur de syst mes de paiement ou de syst mes de r glement des op rations sur titres 3 Il est ajout la fin du m me article 2 un alin a nouveau libell comme suit La Commission est l autorit comp tente pour la surveillance prudentielle des syst mes de paiement et des syst mes de r glement des op rations sur titres agr s par le Ministre Mandons et ordonnons que la pr sente loi soit ins r e au M morial pour tre ex cut e et observ e par tous ceux que la chose concerne Le Ministre du Tr sor et du Budget Ch teau de Fischbach le 12 janvier 2001 Luc Frieden Henri 1 04 BULLETIN DE LA BCL 2002 2
5. CSSF est l autorit comp tente pour la surveillance prudentielle des syst mes de paiement et des syst mes de r glement des op rations sur titres agr s par le Ministre De l article 34 3 nouveau de la loi du 5 avril 1993 sur le secteur financier il r sulte que les syst mes de paiement et les syst mes de r glement des op rations sur titres r gis par le droit luxembourgeois qui ont pour participant la Banque centrale du Luxembourg ou toute autre entit faisant partie du Syst me europ en de banques centrales ne sont pas soumis l agr ment du Ministre et la surveillance de la CSSF En revanche ces syst mes sont consid r s comme agr s de plein droit au Luxembourg partir de leur notification la Commission europ enne par les soins de la Banque centrale du Luxembourg ll en ressort que les syst mes dans lesquels la BCL ou une autre entit du SEBC participe rel vent de la seule comp tence de la BCL L absence d une telle participation un syst me n exclut cependant pas ipso facto toute comp tence de la BCL l gard de ce syst me La BCL reste comp tente pour exercer une surveillance conjointe celle de la CSSF sur ce syst me d s lors que cette comp tence r sulte d une des missions attribu es au SEBC Le l gislateur national n a pas organis la mission de surveillance de la BCL Son approche est de laisser la Banque centrale le soin d organiser elle m me sa mission de su
6. de titres ou le droit des titres Dans la mesure o les participants aux syst mes sont exclusivement des tablissements de cr dit ou autres professionnels du secteur financier d ment soumis au respect des r gles prudentielles dans la Communaut europ enne la Banque centrale n imposera pas aux destinataires de la circulaire des mesures de contr le suppl mentaires Dans l tat actuel de la l gislation la pr sente circulaire n impose pas d obligations suppl men taires aux participants de la Communaut europ enne dans la mesure o ils respectent les r gles en la mati re Lorsque les participants sont des tablissements de cr dit ou autres professionnels du secteur financier ne relevant pas du droit communautaire les destinataires requi rent que les participants introducteurs d ordres appliquent en mati re d identification des clients des r gles quivalentes celles pos es par le droit communautaire A d faut la qualit de participant aux syst mes ne peut tre octroy e Les destinataires doivent tenir la disposition des autorit s comp tentes les informations disponibles sur l introduction et la sortie des ordres Ils veillent informer la Banque centrale de tout incident ventuel ou de probl mes d application des dispositions Les destinataires doivent attirer l attention des participants sur la n cessit de remplir compl te BULLETIN DE LA BCL 2002 2 9 10 ment
7. internes et contrats des syst mes et leur environnement l gal et r glementaire sp cifique 5 L op rateur est consid r comme l organisation 9 centrale offrant des produits et services relatifs un syst me de paiement ou de r glement des 64 op rations sur titres L agent technique est un fournisseur de services aupr s duquel un op rateur a plac ou centralis une partie importante de son infrastructure op rationnelle et ou informatique Sont soumis a la surveillance de la Banque centrale les syst mes dans lesquels elle participe et pour lesquels elle a adress une notification officielle a la Commission europ enne Pourront galement tre soumis a la surveillance de la Banque centrale d autres syst mes qui pr sentent une importance particuli re au regard de la stabilit Jusqu pr sent les op rateurs et agents techniques suivants sont soumis la surveillance de la Banque centrale Op rateurs des syst mes notifi s par la Banque centrale la Commission europ enne le 12 f vrier 2001 e RTGS L Gie LIPS Gross e Sypal Gie LIPS Net e Clearstream Banking Luxembourg CBL Agents techniques e BCL pour RTGS L Gie et LIPS Gross e CETREL pour Sypal Gie et LIPS Net e CETREL pour d autres services op rationnels et informatiques a importance syst mique e Clearstream Services pour les services op rationnels et informatiques Le syst me de surveillance de la Banque centrale ac
8. me de paiement ou syst me de r glement des op rations sur titres un accord formel convenu entre trois participants ou davantage auxquels peuvent s ajouter un organe de r glement une contrepartie centrale une chambre de compensation ou un participant indirect et comportant des r gles communes ainsi que des proc dures normalis es pour l ex cution des ordres de transfert entre participants que les participants ont choisi de soumettre au droit luxembourgeois qui compte parmi ses participants au moins une personne morale qui a son si ge social au Luxembourg et qui d signe un op rateur du syst me Sous r serve du respect des conditions pr vues au premier alin a peut tre agr un accord formel qui consiste ex cuter des ordres de transfert tels que d finis au second tiret de l article 34 2 lettre j et qui dans une mesure limit e ex cute des ordres relatifs d autres instruments financiers d s lors que l agr ment d un tel accord est justifi pour des raisons de risque syst mique Peut galement tre agr un accord formel entre deux participants auxquels peuvent s ajouter un organe de r glement une contrepartie centrale une chambre de compensation ou un participant indirect lorsque les participants ont choisi de le soumettre au droit luxembourgeois qu il compte parmi ses participants au moins une personne morale qui a son si ge social au Luxembourg et qu il d signe l op rateur du
9. p 30 Directive modifi e en dernier lieu par la directive 96 13 CE JO L 66 du 16 3 1996 p 15 BULLETIN DE LA BCL 2002 2 une entreprise d investissement telle que d finie l article 1 point 2 de la directive 93 22 CEE l exclusion des tablissements num r s l article 2 paragraphe 2 points a k de ladite directive ou un organisme public ou une entreprise contr l e op rant sous garantie de l tat ou toute entreprise ayant son si ge social hors du territoire de la Communaut et dont les fonctions correspondent celles des tablissements de cr dit ou des entreprises d investissement communau taires d finis aux premier et deuxi me tirets qui participe un syst me et qui est charg d ex cuter les obligations financi res r sultant d ordres de trans fert mis au sein de ce syst me Si un syst me est surveill conform ment la l gisla tion nationale et n ex cute que des ordres tels que d finis au point i second tiret ainsi que les paie ments r sultant de ces ordres un tat membre peut d cider que les entreprises qui participent un tel syst me et qui sont charg es d ex cuter les obligations financi res r sultant d ordres de transfert mis au sein de ce syst me peuvent tre consid r es comme des institutions condition qu au moins trois participants de ce syst me entrent dans les cat gories vis es au premier alin a
10. tence en mati re de surveillance des syst mes Cette comp tence est fond e plus particuli rement sur les dispositions suivantes l article 105 2 du Trait et l article 3 des Statuts en vertu desquels les missions fondamentales relevant du SEBC consistent promouvoir le bon fonctionnement des syst mes de paiement l article 105 5 du Trait qui dispose que le SEBC contribue la bonne conduite des politiques men es par les autorit s comp tentes en ce qui concerne le contr le prudentiel des tablissements de cr dit et la stabilit du syst me financier BULLETIN DE LA BCL 2002 2 l article 22 des Statuts en vertu duquel la BCE et les banques centrales nationales peuvent accorder des facilit s et la BCE peut arr ter des r glements en vue d assurer l efficacit et la solidit des syst mes de compensation et de paiement au sein de la Communaut et avec les pays tiers L article 47 1 nouveau de la loi modifi e du 5 avril 1993 sur le secteur financier ci apr s la loi de 1993 sur le secteur financier dispose que Sans pr judice des missions et des comp tences conf r es au Syst me europ en de banques centrales par le Trait instituant la Communaut europ enne et par les statuts du Syst me europ en de banques centrales et de la Banque centrale europ enne ainsi que celles attribu es la Banque centrale du Luxembourg la Commission de surveillance du secteur financier
11. 1 de l article 42 une seconde phrase la teneur suivante Elle est galement l autorit comp tente pour la surveillance prudentielle des syst mes de paiement et des syst mes de r glement des op rations sur titres agr s par le Ministre H Il est ins r la partie Ill un nouveau chapitre 2bis dont le libell est le suivant CHAPITRE 2bis LA SURVEILLANCE PRUDENTIELLE DES SYSTEMES DE PAIEMENT ET DES SYSTEMES DE REGLEMENT DES OPERATIONS SUR TITRES AGREES AU LUXEMBOURG Art 47 1 La surveillance prudentielle des syst mes de paiement et des syst mes de r glement des op rations sur titres agr s au Luxembourg Sans pr judice des missions et des comp tences conf r es au Syst me europ en de banques centrales par le Trait instituant la Communaut europ enne et par les statuts du Syst me europ en de banques centrales et de la Banque centrale europ enne ainsi que celles attribu es la Banque centrale du Luxembourg la Commission est l autorit comp tente pour la surveillance prudentielle des syst mes de paiement et des syst mes de r glement des op rations sur titres agr s par le Ministre Cette surveillance qui porte sur la stabilit op rationnelle et financi re de chaque syst me ainsi que des participants aux syst mes a pour objectif la stabilit du syst me financier dans son ensemble A ce titre la Commission veille l application des r gles de fonctionnement et la mise en uvre des
12. 2001 relative l application de mesures sp cifiques en vue de lutter contre le terrorisme 2001 931 PESC JOCE L 344 du 28 12 2001 p 93 D cision cadre du Conseil du 26 juin 2001 concernant le blanchiment d argent l identification le d pistage le gel ou la saisie et la confiscation des instruments et des produits du crime JOCE L 182 du 5 7 2001 p 1 R glement CE N 310 2002 du Conseil du 18 f vrier 2002 relatif certaines mesures restrictives concernant le Zimbabwe JOCE L 50 du 21 2 2002 p 4 modifi pour la premi re fois par le r glement CE N 1224 2002 de la Commission du 8 juillet 2002 JOCE L 179 du 9 7 2002 p 10 et pour la deuxi me fois par le r glement CE N 1345 2002 de la Commission du 24 juillet 2002 JOCE L 196 du 25 7 2002 p 28 R glement CE N 1081 2000 du Conseil du 22 mai 2000 concernant l interdiction de la vente de la fourniture et de l exportation a la Birmanie au Myanmar de mat riel susceptible d tre utilis des fins de r pression interne ou de terrorisme et de gel des fonds appartenant a certaines personnes ayant un lien avec d importantes fonctions gouvernementales dans ce pays JOCE L 122 du 24 5 2000 p 29 BULLETIN DE LA BCL 2002 2 Position commune du 3 juillet 1998 adopt e par le Conseil sur la base de l article J 2 du Trait sur l Union europ enne concernant les mesures restrictives l encontre de l Uni o Nacional para a Independ ncia Total
13. Cedelbank en vue de b n ficier des avantages en mati re d exigences de fonds propres En m me temps Cedel International est cr e en tant que soci t m re du groupe Cedel En 1999 Cedel International et Deutsche B rse Clearing AG ont d cid de fusionner en cr ant Clearstream International soci t d tenue 50 par Cedel International Holding et 50 par Deutsche Borse AG Clearstream International soci t de droit luxembourgeois d tient notamment les filiales suivantes Clearstream Banking Luxembourg SA CBL Clearstream Banking Frankfurt AG CBF et Clearstream Services En juillet 2002 Deutsche B rse AG a cl tur une op ration de rachat des 50 d tenus par Cedel International Holding Suite ce rachat un processus d int gration des fonctions commerciales centrales op rationnelles et de technologies de l information a t lanc en 2002 et se poursuit encore actuellement CBL a le statut d tablissement de cr dit de droit luxembourgeois et est autoris exercer les activit s bancaires Cependant les statuts de CBL stipulent que l activit principale consiste agir en tant que d positaire et fournir des services de compensation BULLETIN DE LA BCL 2002 2 et de r glement de titres d pos s chez CBL Les autres activit s bancaires sont donc limit es aux activit s ayant pour objectif de faciliter ces services de compensation et de r glement L acc s a CBL est essentiellement
14. Etat partie Accord sur EEE autre qu un Etat membre de la CE C Il est ins r a la partie un nouveau chapitre 5 intitul L agr ment des syst mes de paiement et des syst mes de r glement des op rations sur titres la teneur suivante CHAPITRE 5 L AGR MENT DES SYST MES DE PAIEMENT ET DES SYST MES DE R GLEMENT DES OPERATIONS SUR TITRES Art 34 2 D finitions Aux fins du pr sent chapitre et des articles 37 1 41 42 47 1 52 et 61 2 61 4 a syst me signifie un accord formel r gi par le droit luxembourgeois agr en tant que syst me de paiement ou syst me de r glement des op rations sur titres et notifi en tant que syst me la Commission europ enne ou par le droit d un autre tat membre d sign en tant que syst me et notifi la Commission europ enne par un Etat membre b institution signifie un tablissement de cr dit agr dans un Etat membre y compris les tablissements num r s l article 2 paragraphe 2 de la directive 77 780 CEE ou une entreprise d investissement agr e dans un Etat membre l exclusion des tablissements num r s l article 2 paragraphe 2 lettres a k de la directive 93 22 CEE ou un organisme caract re public ou une entreprise contr l e op rant sous garantie de l tat ou toute entreprise ayant son si ge social hors du territoire de la Communaut europ enne et dont les fonctio
15. Principles Section 3 and the responsibilities of central banks in applying the Core Principles Section 4 There are a number of variants in the design and operation of RTGS systems notably in respect of operating arrangements and the use of intraday credit to provide liquidity and these and other issues are discussed in the 1997 CPSS report on Real Time Gross Settlement Systems BIS March 1997 Copies can be obtained from the CPSS Secretariat Bank for International Settlements or on the BIS website http www bis org The task force was established in December 1999 The results of the exercise will be available on the BIS website http www bis org 88 BULLETIN DE LA BCL 2002 2 The Core Principles and central bank responsibilities Public policy objectives safety and efficiency in systemically important payment systems Core Principles for systemically important payment systems I Il IL IN VL VI VII IX X The system should have a well founded legal basis under all relevant jurisdictions The system s rules and procedures should enable participants to have a clear understanding of the system s impact on each of the financial risks they incur through participation in it The system should have clearly defined procedures for the management of credit risks and liquidity risks which specify the respective responsibilities of the system operator and the participants and which provide appropriate
16. a Gross basis 3 Trans European Automated Real time Gross settlement Express Transfer system BULLETIN DE LA BCL 2002 2 49 centrale et des participants les types et formats des messages chang s la finalit des paiements la gestion des crises et les cr dits intrajournaliers Les tablissements de cr dit soumis au contr le prudentiel bancaire peuvent acc der LIPS Gross condition de disposer des r serves minimums pr vues par le SEBC d avoir un compte aupr s de la banque centrale et d avoir acc s aux liquidit s intrajournali res de l Eurosyst me L acc s est galement conditionn par d autres crit res op rationnels et l gaux dans le cas de participants trangers Le syst me qui utilise les services SWIFT Fin Copy est destin en particulier aux paiements de montants importants Tous les paiements sont r gl s indivi duellement en d bitant le compte de l exp diteur et en cr ditant le compte du b n ficiaire en temps r el Avant de proc der au r glement le syst me contr le si le payeur dispose de cr dits suffisants soit sous forme de solde cr diteur soit sous forme de facilit de cr dit garantie par un d p t d actifs ligibles Si un paiement ne peut pas tre r gl par manque de cr dit il est automatiquement plac en attente et reconsid r chaque fois que le compte est cr dit Les paiements qui restent en attente la fin de la journ e sont rejet s Les risques de
17. article garantie signifie tout l ment d actif r alisable y compris de l argent fourni dans le cadre d un nantissement d un accord de pension d un transfert fiduciaire ou d un accord analogue ou d une autre mani re dans le but de garantir les droits et obligations susceptibles de se pr senter dans le cadre d un syst me au sens de l article 34 2 lettre a ou fourni aux banques centrales des tats membres ou la Banque centrale europ enne 2 Les droits dun participant sur les garanties constitu es en sa faveur dans le cadre d un syst me au sens de l article 34 2 lettre a et des banques centrales des Etats membres ou de la Banque centrale europ enne sur les garanties constitu es en leur faveur dans le cadre d op rations effectu es en leur qualit de banques centrales BULLETIN DE LA BCL 2002 2 1 03 ne sont pas affect s par une proc dure d insolvabilit l encontre du participant ou de la contrepartie desdites banques centrales qui a constitu les garanties Nonobstant toute disposition contraire pr vue par la loi applicable la proc dure d insolvabilit ces garanties peuvent tre r alis es pour satisfaire les droits couverts par ces garanties 3 Lorsque des titres y compris des droits sur des titres sont constitu s en garantie au b n fice de participants ou de banques centrales des tats membres ou de la Banque centrale europ enne comme il est indiqu au paragrap
18. centrales du SEBC en charge de la surveillance de syst mes de paiement et les responsables des autorit s de contr le bancaire Ce M morandum a pour objectif principal de promouvoir la coop ration relative aux syst mes de paiement de grands montants De plus le MOU peut servir de point de d part pour une coop ration en ce qui concerne les syst mes de paiement de d tail y compris les mod les de monnaie lectronique Le MOU pr voit une coop ration et un change d informations En cas de demande de participation un syst me existant ou de cr ation d un nouveau syst me de paiement Sur une base continue Dans une situation de crise AU niveau international la Banque centrale du Luxembourg participe aussi aux travaux de groupes internationaux tels que le Payment and Settlement Systems Committee PSSC de l Eurosyst me et le groupe commun BCE CESR Committee of European Securities Regulators Le mandat du PSSC consiste assister le SEBC dans la promotion du bon fonctionnement des syst mes de paiement en particulier sur Les op rations et la maintenance de TARGET et du CCBM Correspondant Central Banking Model pour l usage transfrontalier de titres d pos s en gage Politique g n rale de syst mes de paiement et questions relatives la surveillance de ces syst mes Questions d int r t pour les banques centrales en mati re de syst mes de compensation et de r gl
19. cr dit et de liquidit sont minimis s par des limites obligatoires au sein du syst me et par l exigence de garantie totale des cr dits intra journaliers accord s aux participants La structure des prix de LIPS Gross est bas e sur le principe de la couverture totale des co ts Les frais d investissement sont couverts par un droit d entr e payer par chaque participant Les co ts op rationnels sont couverts par des frais de transaction et une commission annuelle d termin s par le volume individuel de transactions LIPS Net Syst me de paiement net de d tail LIPS Net regroupe en son r seau les banques participantes y compris l Entreprise des Postes et T l communications l agent technique CETRELS et la Banque centrale du Luxembourg Alors que CETREL joue le r le d agent technique la BCL est responsable de la gestion et du d veloppement de LIPS Net et est galement l agent de r glement Il s agit d un syst me de compensation interbancaire enti rement lectro nique utilis pour le netting et le r glement de paiements de d tail entre banques Cr au d part de 3 banques LIPS Net compte aujourd hui 13 participants Depuis 2001 la BCL est devenue un participant direct pour effectuer ses propres paiements De m me que LIPS Gross LIPS Net fonctionne dans le cadre d un groupement d int r t conomique en l occurrence SYPAL GIE qui regroupe les banques participantes et la BCL Les institutio
20. de Angola UNITA JOCE L 190 du 4 7 1998 p 1 R glement CE N 1705 98 du Conseil du 28 juillet 1998 concernant l interruption de certaines relations conomiques avec l Angola afin d inciter I Uni o Nacional para a Independ ncia Total de Angola UNITA remplir ses obligations dans le processus de paix et abrogeant le r glement CE n 2229 97 JOCE L 215 du 1 8 1998 p 1 Ce r glement a t modifi par les r glements de la Commission N 753 1999 du 12 avril 1999 N 2231 2001 du 16 novembre 2001 N 2536 2001 du 21 d cembre 2001 N 271 2002 du 14 f vrier 2002 et N 689 2002 du 22 avril 2002 R glement CE N 2488 2000 du Conseil du 10 novembre 2000 maintenant un gel des capitaux concernant M Milosevic et les personnes de son entourage et abrogeant les r glements CE n 1294 1999 et CE n 607 2000 ainsi que l article 2 du r glement CE n 926 98 JOCE L 287 du 14 11 2000 p 19 ce r glement a t modifi par le r glement de la Commission N 1205 2001 du 19 juin 2001 JOCE L 163 du 20 6 2001 p 14 Position commune du Conseil du 9 octobre 2000 concernant le soutien une R publique f d rale de Yougoslavie RFY d mocratique et la lev e imm diate de certaines mesures restrictives JOCE L 261 du 14 10 2000 p 1 R glement grand ducal du 6 ao t 1990 imposant le gel des avoirs des Etats et des r sidents du Koweit et de l Irak et soumettant icence les exportations vers c
21. de fonction nement du syst me Sous r serve des conditions pr vues au premier alin a les tats membres peuvent d signer comme syst me un accord formel dont les activit s consistent ex cuter des ordres de transfert tels que d finis au point i second tiret et qui dans une mesure limit e ex cute des ordres relatifs d autres instruments financiers d s lors que ces tats membres consid rent que la d signation d un tel syst me est justifi e pour des raisons de risque syst mique Les tats membres peuvent galement d signer cas par cas comme syst me un tel accord formel entre deux participants auxquels peuvent s ajouter un ven tuel organe de r glement une ventuelle contrepartie centrale une ventuelle chambre de compensation ou un ventuel participant indirect d s lors que les tats membres consid rent que la d signation d un tel syst me est justifi e pour des raisons de risque syst mique institution un tablissement de cr dit tel que d fini l article 1 premier tiret de la directive 77 780 CEE y compris les tablissements num r s l article 2 paragraphe 2 de ladite directive ou Premi re directive 77 780 CEE du Conseil du 12 d cembre 1977 visant la coordination des dispositions l gislatives r glementaires et administratives concernant l acc s l activit des tablissements de cr dit et son exercice JO L 322 du 17 12 1977
22. et qu une telle d cision soit justifi e pour des raisons de risque syst mique contrepartie centrale une entit qui est l interm diaire entre les institutions d un syst me et qui agit comme contrepartie exclusive de ces institutions en ce qui concerne leurs ordres de transfert organe de r glement une entit qui procure pour les institutions et ou une contrepartie centrale partici pant aux syst mes des comptes de r glement par lesquels les ordres de transfert dans ces syst mes sont liquid s et qui le cas ch ant octroie des cr dits ces institutions et ou contreparties centrales des fins de r glement chambre de compensation une organisation charg e du calcul de la position nette des institutions d une ventuelle contrepartie centrale et ou d un ventuel organe de r glement participant une institution une contrepartie centrale un organe de r glement ou une chambre de compensation Conform ment aux r gles de fonctionnement du syst me le m me participant peut agir en qualit de contrepartie centrale de chambre de compensation ou dorgane de r glement ou ex cuter tout ou partie de ces t ches Directive 93 22 CEE du Conseil du 10 mai 1993 concernant les services d investissement dans le domaine des valeurs mobili res JO L 141 du 11 6 1993 p 27 Directive modi fi e en dernier lieu par la directive 97 9 CE du Parlement europ en et du Conseil JO L 84 du
23. for Systemically Important Payment Systems Operators and technical agents are expected to meet such requirements or provide satisfactory explanation for non compliance BULLETIN DE LA BCL 2002 2 7 2 SELF ASSESSMENT Recognised operators and technical agents are required to self assess against the oversight policy and procedures 7 3 COMPLIANCE MONITORING AND INSPECTION While self assessment against best practice criteria forms an essential part of the oversight process which is applied to operators and technical agents the BCL will also require various reports and information and will conduct meetings and where necessary inspections to monitor compliance with its policy and procedures 8 SELF REGULATION AND BCL OVERSIGHT The BCL requires RTGS L Gie and Sypal Gie which are not subject to prudential supervision law of 12 January 2001 to self regulate They are subject to the BCL s oversight policy and procedures The distinction between the BCL s compliance monitoring and operational role is as follows The BCL s operational unit acts as technical agent for RTGS L Gie and as settlement agent to RTGS L Gie and Sypal Gie participants and The BCL s separate unit for Financial stability is involved with the compliance monitoring and inspection of all systems operators and technical agents 9 COOPERATION The BCL as an integral part of the ESCB cooperates with other national central banks and the ECB in the executi
24. for example to underestimate their credit or liquidity exposures The legal environment relevant to Core Principle I includes the general legal infrastructure in the relevant jurisdictions such as the law relating to contracts payments securities banking debtor creditor relationships and insolvency as well as specific statutes case law contracts for example payment system rules or other relevant material The jurisdiction under whose law the system s rules and procedures are to be interpreted should be specified clearly In most cases the most important legal environment will be the domestic one although in particular where the system involves cross border elements such as foreign bank participation or the use of multiple currencies it will also be necessary to consider whether there are any material legal risks stemming from other relevant jurisdictions The system s rules and procedures should enable participants to have a clear understanding of the system s impact on each of the financial risks they incur through participation in it Participants the system operator and other involved parties in some cases including customers should understand clearly the financial risks in the system and where they are borne An important determinant of where the risks are borne will be the rules and procedures of the system These should define clearly the rights and obligations of all the parties involved and all such parties shou
25. monitoring and analysis of the credit and liquidity risks participants pose to the system Operational procedures include the implementation of risk management decisions through limits on exposures by pre funding or collateralising obligations through the design and management BULLETIN DE LA BCL 2002 2 of transactions queues or through other mechanisms For many systems the use of risk management processes that operate in real time will be a key element in satisfying Core Principle HI IV The system should provide prompt final settlement on the day of value preferably during the day and at a minimum at the end of the day 3 4 1 Core Principle IV relates to daily settlement in normal circumstances Between the time when payments are accepted for settlement by the payment system including satisfaction of any relevant risk management tests such as the application of limits on exposures or availability of liquidity and the time when final settlement actually occurs participants may still face credit and liquidity risks These risks are exacerbated if they extend overnight in part because a likely time for the relevant authorities to close insolvent institutions is between business days Prompt final settlement helps to reduce these risks As a minimum standard final settlement should occur at the end of the day of value 3 4 2 In most countries it should be a goal for at least one payment system to exceed this minimum standard by providing
26. place diverses mesures et pratiques destin es pr venir ou limiter toute d faillance de ces syst mes Dans un premier temps cet article pr sente le r le de la Banque centrale du Luxembourg en mati re de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres en particulier les objectifs de la surveillance et le cadre l gal au sein duquel elle est exerc e Dans un deuxi me temps la surveillance de la Banque centrale est d crite plus en d tail L article donne ainsi une description des syst mes soumis la surveillance de la Banque centrale des caract ristiques g n rales de la surveillance et des risques auxquels les syst mes sont expos s Cette description est suivie par une pr sentation des principales analyses en cours en mati re de surveillance et des relations avec d autres autorit s ainsi qu avec les op rateurs ou agents techniques soumis la surveillance Enfin cet article reprend en annexe les textes applicables en mati re de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres BULLETIN DE LA BCL 2002 2 1 LE ROLE DE LA BANQUE CENTRALE EN MATIERE DE SURVEILLANCE DES SYSTEMES 1 1 Objectifs de la surveillance Le r le des banques centrales dans le bon fonctionnement des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres r pond plusieurs objectifs Tout d abord les banques centrales ont notamment pour mission de contribue
27. proc dures de r glement et des proc dures de gestion des risques dont sont dot s les syst mes qu elle surveille 1 02 BULLETIN DE LA BCL 2002 2 I Il est ins r au paragraphe 1 de l article 52 une nouvelle troisi me phrase et une nouvelle quatri me phrase de la teneur suivante La Commission tient en outre le tableau officiel des syst mes de paiement et des syst mes de r glement des op rations sur titres agr s par le Ministre Le tableau officiel comprend galement les syst mes de paiement et les syst mes de r glement des op rations sur titres notifi s par la Banque centrale du Luxembourg la Commission europ enne en vertu de l article 34 3 La derni re phrase dudit paragraphe 1 de l article 52 devient le second alin a de ce paragraphe J ll est ins r de nouveaux articles 61 2 61 4 la teneur suivante Art 61 2 Les dispositions sp cifiques au caract re d finitif du r glement dans les syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres agr s au Luxembourg 1 Un ordre de transfert ne peut plus tre r voqu ou remis en cause par un participant un syst me agr au Luxembourg ou par un tiers partir du moment de son introduction dans ledit syst me De m me partir de ce moment la compensation ne peut plus tre remise en cause pour quelque raison que ce soit nonobstant toute disposition l gislative r glementaire contractuelle ou usuelle qui pr
28. r le de la Banque centrale en mati re de surveillance des syst mes de paiement et de r glement titres est troitement li son valuation des risques pour la stabilit du syst me financier 2 1 Syst mes soumis la surveillance de la BCL Concr tement la surveillance de la BCL porte sur les syst mes dans lesquels la Banque centrale participe et qui ont t notifi s par la Banque la Commission europ enne le 12 f vrier 2001 Il s agit des op rateurs suivants RTGS L Gie LIPS Gross Sypal Gie LIPS Net et Clearstream Banking Luxembourg CBL De plus les agents techniques suivants sont actuellement inclus dans la surveillance de la Banque la Banque centrale du Luxembourg elle m me pour RTGS L Gie LIPS Gross CETREL pour Sypal Gie LIPS Net ainsi que Clearstream Services pour les services op rationnels et informatiques fournis CBL Enfin d autres syst mes pourront galement tre soumis Sa surveillance notamment s ils pr sentent une importance particuli re au regard de la stabilit syst mique 2 1 1 SYSTEMES DE PAIEMENT Dans un environnement financier en rapide extension les banques centrales ont principalement centr leur attention sur les syst mes de paiement qui font transiter des paiements de gros montants Elles ont ainsi jou un r le actif dans la conception et les op rations de syst mes de paiement bruts en temps r el qui sont consid r s comme tant les syst mes les
29. r serv aux banques broker dealers banques d investissement banques centrales et autres d positaires centraux de titres Les institutions voulant devenir membres doivent respecter un certain nombre de crit res valeur nette de l institution capital structure l gale r putation du management risque pays sous jacent La situation de cr dit des membres est analys e de fa on continue CBL accepte plus de 115000 titres en compensation et en r glement Il s agit entre autres d obligations telles que les eurobonds les obligations trang res ou domestiques les obligations convertibles d instruments du march mon taire y compris les commercial papers les certificats de d p ts les notes court et moyen terme ainsi que d actions de certificats de d p ts de parts de fonds d investissement de warrants et de m taux pr cieux Le syst me de CBL est galement un syst me multi devises o les clients peuvent choisir la devise de r glement Les instructions re ues par CBL sont d abord valid es automatiquement p ex validation du code ISIN puis sont compar es aux instructions re ues des contreparties Si les instructions concordent elles seront valid es pour le r glement sinon le client est inform Des rapports sur le statut de r glement des instructions sont disponibles r guli rement Les clients re oivent galement des rapports d taillant les soldes esp ces et titres Les proc du
30. real time final settlement during the day This is particularly desirable in countries with large volumes of high value payments and sophisticated financial markets An effective intraday liquidity mechanism is necessary for this development in order to ensure that prompt final settlement is not only available but is achieved in practice 3 4 3 Core Principle IV relates to the promptness of settlement on the intended day of value Nothing in it prevents a system from offering a facility for entering payment details in advance of that day V A system in which multilateral netting takes place should at a minimum be capable of ensuring the timely completion of daily settlements in the event of an inability to settle by the participant with the largest single settlement obligation 3 5 1 Most multilateral netting systems defer settlement of participants obligations Multilateral netting can create the risk that if a participant is unable to meet its settlement obligations other participants will face unexpected credit and liquidity risks at the time of settlement The amount at risk can be much greater than the net amounts due The risk is exacerbated the longer settlement is deferred This combination of multilateral netting and deferred settlement was the focus of Lamfalussy Standard IV which specified that at a minimum such netting systems must be able to withstand the failure of the largest single net debtor to the system Such systems ther
31. syst me d s lors que l agr ment d un tel accord est justifi pour des raisons de risque syst mique 2 Le Ministre ayant dans ses attributions la Commission est l autorit comp tente pour accorder l agr ment aux syst mes La Commission notifie la Commission europ enne les syst mes agr s par le Ministre Art 34 5 La proc dure d agr ment 1 Lagr ment est accord sur demande crite de la part de l op rateur du syst me et apr s instruction par la Commission portant sur les conditions exig es par la pr sente loi la Banque centrale du Luxembourg tant demand e en son avis sur les aspects de risque syst mique 2 La dur e de l agr ment est illimit e 3 La demande d agr ment doit tre accompagn e de tous les renseignements n cessaires son appr ciation 4 Un agr ment est requis avant toute modification de l accord formel la base du syst me agr 5 La d cision prise sur une demande d agr ment doit tre motiv e et notifi e au demandeur dans les six mois de la r ception de la demande ou si celle ci est incompl te dans les six mois de la r ception des renseignements n cessaires la d cision Il est en tout cas statu dans les douze mois de la r ception de la demande faute de quoi l absence de d cision quivaut la notification d une d cision de refus La d cision peut tre d f r e dans le d lai d un mois sous peine de forclusion au tribunal administratif qui
32. up of all hardware software and network facilities It is also necessary to have effective business procedures and well trained and competent personnel who can operate the system safely and efficiently and ensure that the correct procedures are followed This together with good technology will for example help to ensure that payments are correctly and quickly processed and that risk management procedures such as limits are observed The degree of security and reliability required to provide adequate safety and efficiency depends on the importance of the system as well as any other relevant factors The degree of reliability required may for example depend on the availability of alternative arrangements for making payments in contingency situations BULLETIN DE LA BCL 2002 2 VIII 3 8 1 3 8 2 3 8 3 3 8 4 3 8 5 3 8 6 The system should provide a means of making payments which is practical for its users and efficient for the economy Operators users that is participants such as banks and their customers and overseers of systems all have an interest in the efficiency of a system They want to avoid wasting resources and other things being equal would wish to use fewer resources There will typically be a trade off between minimising resource costs and other objectives such as maximising safety Within the need to meet these other objectives the design of the system including the technological choices made should
33. with its rules 5 CORE PRINCIPLES AND OTHER RELEVANT RECOMMENDATIONS Operators and where relevant technical agents must be able to meet the Core Principles and other recommendations and standards adopted by the BCL relating to payment securities settlement and other mechanisms or give reasons for non compliance or corrective action plans where relevant The summary of the Core Principles is described in Appendix 1 6 RECOGNISED OPERATORS AND TECHNICAL AGENTS The following operators and technical agents have so far been recognised and will be subject to oversight 6 1 OPERATORS RTGS L Gie LIPS Gross Sypal Gie LIPS Net and Clearstream Banking Luxembourg CBL 6 2 TECHNICAL AGENTS BCL for RTGS L Gie and LIPS Gross CETREL for Sypal Gie and LIPS Net CETREL for other operational and IT infrastructure services and Clearstream Services for operational and IT infrastructure services 7 BEST PRACTICE SELF ASSESSMENT COMPLIANCE MONITORING AND INSPECTION The BCL has adopted a modern and pragmatic approach to oversight and this is based on four foundations and these are as follows 7 1 BEST PRACTICE 70 The BCL is adopting an approach based on self assessment of conduct of business and as such the oversight policy and procedures sets out best practice in terms of governance risk and risk mitigation It sets out various principles and recommendations in particular the BIS Committee on Payment and Settlement Systems Core Principles
34. 26 3 1997 p 22 83 Un tat membre peut d cider que aux fins de la pr sente directive un participant indirect peut tre consid r comme un participant si cela est justifi des fins de risque syst mique et condition qu il soit connu du syst me g participant indirect un tablissement de cr dit tel que d fini au point b premier tiret ayant une rela tion contractuelle avec une institution participant au syst me qui ex cute des ordres de transfert tels que d finis au point i premier tiret qui permet l ta blissement de cr dit pr cit de passer des ordres de transfert par l interm diaire du syst me h titres tous les instruments vis s la partie B de l annexe de la directive 93 22 CEE i ordre de transfert une instruction donn e par un participant de mettre la disposition d un destinataire une somme d argent par le biais d une inscription dans les livres d un tablissement de cr dit d une banque centrale ou d un organe de r glement ou toute instruction qui entra ne la prise en charge ou l ex cution d une obligation de paiement telle que d finie par les r gles de fonctionnement du syst me ou une instruction donn e par un participant de transf rer la propri t d un ou de plusieurs titres ou le droit un ou plusieurs titres par le biais d une inscription dans un registre ou sous une autre forme j proc dure d insolv
35. LA SURVEILLANCE DES SYST MES DE PAIEMENT ET DE R GLEMENT DES OP RATIONS SUR TITRES LUXEMBOURG lI LA SURVEILLANCE DES SYST MES DE PAIEMENT ET DE R GLEMENT DES OP RATIONS SUR TITRES LUXEMBOURG INTRODUCTION Au sein d une conomie de march le d veloppement conomique repose de fa on cruciale sur l infrastructure qui rend les interconnexions entre les acteurs efficientes stables et fiables L infrastructure est constitu e par l ensemble des syst mes techniques institutions r gles et proc dures d finissant le champ d action au sein duquel les acteurs n gocient et op rent des transactions commerciales et financi res Les syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres ont une fonction commune de transferts de fonds ou de titres et constituent une partie vitale de l infrastructure conomique et financi re Leur bon fonctionnement permet un d nouement s r et acc l r des transactions il contribue ainsi de fa on importante aux performances conomiques Ces syst mes peuvent pr senter des risques importants dans la mesure o une d faillance au sein d un syst me peut entra ner de graves r percussions d ordre syst mique sur d autres secteurs de l conomie ou du syst me financier La promotion de l efficience et de la s curit des syst mes est aujourd hui une fonction importante des banques centrales et organisations internationales qui ont labor des standards et mis en
36. STEMS Luxembourg le 5 d cembre 2001 A tous les op rateurs et agents techniques de syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres 6 CIRCULAIRE BCL 2001 168 Politique et proc dures en mati re de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres au Luxembourg Mesdames Messieurs 1 Nous nous r f rons la circulaire BCL 2001 163 du 23 f vrier 2001 relative a la surveillance par la Banque centrale des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres au Luxembourg 2 La Banque centrale a mis en place un dispositif de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres Elle a labor un document de Politique g n rale et de proc dures policy and procedures d finissant le cadre de l activit de surveillance les standards appliqu s et les obligations des syst mes en la mati re 3 La politique g n rale et les proc dures en mati re de surveillance fond es sur les dispositions l gales prennent en consid ration les normes recommandations et r gles mises par des organismes officiels au niveau international Elles tiennent galement compte des pratiques de 8 march et des derniers d veloppements en ce domaine 4 Les syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres comprennent cinq composantes distinctes savoir l op rateur les participants les agents techniques les r gles
37. VE 98 26 CE DU PARLEMENT EUROP EN ET DU CONSEIL du 19 mai 1998 concernant le caract re d finitif du r glement dans les syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres LE PARLEMENT EUROP EN ET LE CONSEIL DE L UNION EUROP ENNE vu le trait instituant la Communaut europ enne et notamment son article 100 A vu la proposition de la Commission vu lavis de l Institut mon taire europ en Cl vu l avis du Comit conomique et social statuant conform ment la proc dure vis e l article 189 B du trait 1 consid rant que le rapport Lamfalussy de 1990 aux gouverneurs des banques centrales des pays du groupe des Dix a d montr l importance du risque syst mique inh rent aux syst mes de paiement fonctionnant sur la base de plusieurs modes juri diques de compensation des paiements notam ment la compensation multilat rale que la r duc tion des incertitudes juridiques associ es la parti cipation des syst mes de r glement brut en temps r el est d une importance primordiale vu le d ve loppement croissant de ces syst mes consid rant qu il est aussi d une importance capi tale de r duire l incertitude associ e la participa tion des syst mes de r glement des op rations sur titres en particulier lorsqu il existe un lien troit entre ces syst mes et les syst mes de paiement consid rant que la pr sente directive vise contri buer
38. a Banque des r glements internationaux BRI en janvier 2001 Au niveau national la Banque centrale du Luxembourg BCL s est vue confier une mission de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres par la loi nationale Il s agit en particulier de la loi du 12 janvier 2001 portant transposition de la directive 98 26 CE concernant le caract re d finitif du r glement dans les syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres dans la loi modifi e du 5 avril 1993 relative au secteur financier et compl tant la loi du 23 d cembre 1998 portant cr ation d une commission de surveillance du secteur financier M morial A n 16 du 6 02 01 p 681 Cette loi vise d une part la transposition de la directive europ enne relative au caract re final des r glements dans les syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres et d autre part instaurer un r gime d agr ment et de surveillance pour ces syst mes La BCL a la charge exclusive de notifier la Commission europ enne et de surveiller les syst mes auxquels elle participe elle est aussi associ e la surveillance des autres syst mes Suite cette l gislation la BCL a mis trois circulaires La circulaire BCL 2001 163 du 23 f vrier 2001 traite des comp tences de la Banque centrale en mati re de surveillance des syst mes et de l exercice de sa mission La circulaire BCL 2001 168 du 5 d
39. abilit toute mesure collective pr vue par la l gislation d un tat membre ou d un pays tiers aux fins soit de liquider le participant soit de le r organiser d s lors que cette mesure implique la suspension ou une limitation des transferts ou des paiements k compensation la conversion des cr ances et des obligations r sultant d ordres de transfert qu un ou plusieurs participants mettent en faveur d un ou plusieurs autres participants ou re oivent de ceux ci en une cr ance ou en une obligation nette unique de sorte que seule une cr ance nette peut tre exig e ou une obligation nette peut tre due D compte de r glement un compte aupr s d une banque centrale d un organe de r glement ou d une contrepartie centrale utilis pour le d p t de fonds et de titres ainsi que pour le r glement de transactions entre participants d un syst me garantie tout l ment d actif r alisable fourni dans le cadre d un nantissement y compris de l argent fourni dans le cadre d un nantissement d un accord de pension ou d un accord analogue ou d une autre mani re dans le but de garantir les droits et obliga tions susceptibles de se pr senter dans le cadre d un 8 84 syst me ou fourni aux banques centrales des Etats membres ou la future Banque centrale europ enne SECTION II COMPENSATION ET ORDRES DE TRANSFERT Article 3 1 Les ordres de transfert et la compensatio
40. aire europ en IME BULLETIN DE LA BCL 2002 2 CPSS e Core principles for systemically important payment systems janvier 2001 e Recommendations for securities settlement systems Joint report of the CPSS IOSCO Joint Task Force on Securities Settlement systems janvier 2001 e Report of the Committee on Interbank Netting Schemes of the Central Banks of the Group of Ten Countries le rapport Lamfalussy novembre 1990 BCE e Report on electronic money ao t 1998 e Role of the Eurosystem in the field of payment system oversight juin 2000 IME e Report on prepaid cards mai 1994 e Standards for the use of EU securities settlements systems on ESCH credit operations janvier 1998 Les textes de base cit s au point 2 seront communiqu s aux op rateurs des syst mes et disponibles sur le site Internet de l autorit mettrice comme de la BCL ll incombe aux op rateurs de syst mes de renseigner la Banque centrale sur leurs activit s et de la consulter sur tout l ment important Les op rateurs de syst mes ont en particulier transmettre la Banque centrale toutes les informations utiles notamment les documents statutaires et autres documents officiels les statistiques dont les exigences pr cises seront d finies dans une circulaire ult rieure et d autres informations financi res et soci taires dont celles relatives l actionnariat Les op rateurs de syst mes veillent informer imm d
41. al Banks ESCH The MoU entered into force retroactively on January 2001 and replaces a previous arrangement in force since 1994 The non legally binding nature of the arrangement has been maintained 2 Prudential supervision and the oversight of payment systems have the common objective of ensuring the stability of the financial system Cooperation between payment systems overseers and banking supervisors is warranted since the stability of the financial system may be affected on the one hand by the risks borne by credit institutions arising from their participation in payment systems or their provision of settlement services and on the other hand by the risks arising in payment systems as a result of the participation of credit institutions The interplay between the function of payment systems oversight and the function of prudential supervision has been affected by the establishment of EMU Whereas the oversight of payment systems is one of the basic tasks of the Eurosystem in accordance with the fourth indent of Article 105 2 of the Treaty establishing the European Community and Articles 3 1 and 22 of the Statute of the ESCB the responsibility for prudential supervision has remained with the competent national authorities 3 The MoU is aimed primarily at promoting cooperation in relation to large value payment systems Additionally the MoU may serve as a starting point for cooperation regarding retail payment systems including e mo
42. applicables transactions internationales le risque de perte est encore accentu d faut d une connaissance approfondie des lois applicables Par cons quent il convient d examiner si les conflits de lois ont t le cas ch ant analys s attentivement en vue d liminer toute contestation potentielle d arrangements contractuels par des participants et ou fournisseurs En outre la question se pose de savoir si les arrangements contractuels sont contestables en cas de fraude de n gligence ou de faillite 2 3 5 AUTRES RISQUES Par ailleurs d autres risques ainsi que les techniques de mitigation de ces risques par les op rateurs agents techniques font galement l objet de la surveillance de la BCL Est ainsi analys e la gestion par les op rateurs agents techniques du risque syst mique d crit plus haut du risque de faillite d un d positaire correspondant cash du risque de garde services de garde et d administration de titres et autres instruments financiers du risque financier viabilit financi re de l op rateur agent technique du risque des ressources humaines du risque op rationnel et du risque d utilisation des syst mes des fins criminelles ou terroristes BULLETIN DE LA BCL 2002 2 2 4 Principales analyses en cours Actuellement l unit en charge de la surveillance termine son analyse d taill e des r ponses fournies par les op rateurs agents techniques au processus d auto valuation
43. ateurs agents techniques sont invit s donner un jugement d taill sur leur degr de conformit par rapport aux crit res d finis sous les points ci dessus Outre l analyse des r sultats de l auto valuation la BCL suit galement les discussions actuelles au 55 niveau de l int gration de l op rateur Clearstream Banking Luxembourg et de son agent technique Clearstream Services par le nouvel actionnaire Deutsche B rse Sont ainsi suivies et analys es les cons quences principalement en mati re de risques pour l op rateur l agent technique des projets d int gration de la Deutsche B rse De plus les diverses informations requises dans le Manuel des instructions d taill es de la BCL et fournies r guli rement par les op rateurs font l objet d une analyse continue Ces informations sont de nature variable informations g n rales statistiques li es l activit reportings financiers reporting des unit s en charge des fonctions Compliance Audit interne et Risk management En juin 2002 la Banque centrale du Luxembourg a publi une circulaire en mati re de protection des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres contre le crime et le terrorisme Dans le cadre de cette circulaire les op rateurs et agents techniques des syst mes de paiement et de r glement des op rations titres Luxembourg sont notamment tenus de communiquer la BCL les proc dures d taill es mis
44. ations for corrective action as necessary 2 1 GUIDING AXIOMS Oversight in its application is based on the following guiding axioms Pragmatic and modern oversight style The BCL is adopting a modern efficient and cost effective approach to oversight Transparency The authorities system constituencies and the public at large should understand the oversight process Accountability and clear roles and responsibilities Each authority must be accountable for its actions so each must have unambiguous and well defined responsibilities The BCL believes that the roles and responsibilities of the relevant authorities and key players should be set out in a clear and concise way Avoid duplication There is a need to avoid duplication of resources this is necessary to avoid confusion inefficiency and wasted time Regular information exchange The regular exchange of information between system constituencies and authorities will ensure that all can fulfill their obligations as efficiently and effectively as possible Knowledge exchange Co operation between the BCL and the operator s and technical agent s internal and external auditor is considered appropriate for reasons of efficiency and to avoid unnecessary duplication Consciousness of regulatory creep The BCL is aware of the evolving nature of oversight and is conscious of the phenomenon commonly referred to as regulatory creep Accordingly the BCL in pursuit of its oversi
45. ations sur les principales r gles auxquelles est assujetti le fonctionne ment de ces syst mes Article 11 1 Les tats membres mettent en vigueur les disposi tions l gislatives r glementaires et administratives n ces saires pour se conformer la pr sente directive avant le 11 d cembre 1999 Ils en informent imm diatement la Commission Lorsque les tats membres adoptent ces dispositions celles ci contiennent une r f rence la pr sente directive ou sont accompagn es d une telle r f rence lors de leur publication officielle Les modalit s de cette r f rence sont arr t es par les tats membres 85 2 Les Etats membres communiquent la Commission le texte des dispositions essentielles de droit interne qu ils adoptent dans le domaine r gi par la pr sente directive Dans cette communication les tats membres ins rent une table de correspondance indiquant les dispositions nationales d j en vigueur ou en cours d introduction qui correspondent chacun des articles de la pr sente direc tive Article 12 Trois ans au plus tard apr s la date mentionn e l article 11 paragraphe 1 la Commission pr sente au Parlement europ en et au Conseil un rapport sur l application de la pr sente directive accompagn le cas ch ant de propo sitions de r vision 86 Article 13 La pr sente directive entre en vigueur le jour de sa publi cation au Journal officiel des Communaut s europ en
46. au fonctionnement efficace et rentable des m canismes transfrontaliers de paiement et de r glement des op rations sur titres dans la Commu naut ce qui renforce la libert de circulation des capitaux au sein du march int rieur que la pr sente directive s inscrit donc dans le prolonge ment des progr s r alis s pour l ach vement du march int rieur dans la perspective de la r alisa tion de l union conomique et mon taire en parti culier en mati re de libre prestation des services et de lib ration des mouvements de capitaux consid rant qu il est souhaitable que la l gislation des tats membres tende limiter un minimum les perturbations occasionn es un syst me par JO C 207 du 18 7 1996 p 13 JO C 259 du 26 8 1997 p 6 Avis rendu le 21 novembre 1996 OC JO C 56 du 24 2 1997 p 1 f Avis du Parlement europ en du 9 avril 1997 JO C 132 du 28 4 1997 p 74 position commune du Conseil du 13 octobre 1997 JO C 375 du 10 12 1997 p 34 et d cision du Parlement europ en du 29 janvier 1998 JO C 56 du 23 2 1998 D cision du Conseil du 27 avril 1998 BULLETIN DE LA BCL 2002 2 une proc dure d insolvabilit contre un participant a ce syst me consid rant qu une proposition de directive sur l assainissement et la liquidation des tablissements de cr dit pr sent e en 1985 et modifi e le 8 f vrier 1988 est toujours l examen du Conseil que la conven
47. auditeurs internes et externes des op rateurs et agents techniques quilibre entre exigences de surveillance et co ts pour les op rateurs agents techniques Les objectifs concrets de la surveillance de la BCL ont t d finis au sein du document de Politique g n rale et de proc dures et se pr sentent comme suit Au niveau des syst mes e Bon fonctionnement et efficience des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres contribuant l int grit de l infrastructure financi re e Identifier les syst mes et autres m canismes existants ou futurs et reconna tre ceux qui doivent faire l objet de la surveillance e Analyser les relations entre les composants e Analyser l environnement l gal et r glementaire au sein duquel les syst mes op rent e Suivre les changements au sein des syst mes et des composants Au niveau des op rateurs agents techniques e D terminer si les politiques pratiques proc dures et contr les internes sont ad quats e D terminer si les membres des organes dirigeants et du management op rent en conformit avec les crit res d finis e Analyser les comp tences et l ad quation de la fonction d audit interne BULLETIN DE LA BCL 2002 2 e Analyser la qualit globale de l environnement l gal et r glementaire et des produits et services ainsi que le lien entre la qualit et la robustesse du syst me e Analyser la conformit aux loi
48. bjectives BULLETIN DE LA BCL 2002 2 9 7 4 4 1 4 4 2 4 4 3 98 The central bank in promoting payment system safety and efficiency through the Core Principles should cooperate with other central banks and with any other relevant domestic or foreign authorities A number of different authorities can have an interest in the safe and efficient functioning of payment systems In addition to central banks they can include for example legislative authorities ministries of finance supervisors and competition authorities In particular oversight of a country s payment systems surveillance of its financial markets and supervision of financial institutions are complementary activities which may be carried out by different agencies A cooperative approach is likely to assist the fulfilment of all the relevant public policy goals Payment system oversight concentrates on the stability of the system as a whole while the supervisors of individual banks and other financial institutions focus on the risks to specific participants In particular in assessing payment system risks overseers may need to take into account the ability of individual participants to fulfil their responsibilities in the system In monitoring the financial risks for an individual institution the supervisors may need to take into account risks to which participants can be exposed as a result of participation in the systems and which could affect the viability of the i
49. border and multi currency netting schemes and established minimum standards and more general goals for the design and operation of such schemes as well as principles for their cooperative oversight by central banks The Lamfalussy Standards have been accepted and applied increasingly widely not only in the specific field for which they were developed but also to payment clearing and settlement systems of many other types The Core Principles in this report extend the Lamfalussy Standards by adding several new core principles and apply more broadly to systemically important payment systems of all types This report s discussion of central banks responsibilities in applying the Core Principles similarly adds to the principles for cooperative central bank oversight contained in the Lamfalussy Report and extends them to domestic systems The Lamfalussy Standards were instrumental in encouraging designers operators and overseers of netting systems to consider and address risks and to achieve certain minimum standards Best practice however is more demanding and an increasing For a fuller definition of systemically important payment systems see paragraph 3 2 The past work of the CPSS and related groups has included detailed analysis of payment and settlement system infrastructure in both developed and emerging economies Although most of the earlier work has been analytical rather than prescriptive in some areas notably in its work on c
50. cembre 2001 rend applicable le document de Politique g n rale et de proc dures en mati re de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres La circulaire BCL 2002 172 du 28 juin 2002 concerne la protection des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres contre le crime et le terrorisme L annexe 2 reprend les principaux textes applicables en mati re de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres Le CPSS Committee on Payment and Settlement Systems aupr s de la Banque des r glements internationaux BRI a labor en janvier 48 2001 un rapport intitul Core principles for systemically important payment systems Ce rapport constitue une tape importante vers une compr hension internationale commune des principes respecter par les syst mes de paiement et du r le jouer par les banques centrales Selon ce rapport la s curit et l efficience des syst mes de paiement constituent des objectifs publics poursuivre par une banque centrale Le rapport introduit galement la notion de syst mes d importance syst mique qui pourraient cr er des risques syst miques en cas de dysfonctionnement Le rapport d finit dix principes de base et quatre responsabilit s En 2001 le Conseil des gouverneurs de la Banque centrale europ enne a adopt ces principes de base et ces responsabilit s en tant que standards minimums de l Eu
51. corde une importance particuli re l auto valuation par les op rateurs agents techniques l gard des normes et des meilleures pratiques du march observer La politique g n rale et les proc dures s tendent aux pratiques en mati re de corporate governance appliquer aux diff rentes entit s assurant des responsabilit s l gard des syst mes ainsi qu aux m thodes de pr vention et de r duction des risques La Banque centrale requiert de la part des op rateurs agents techniques des informations sur la mani re dont ils respectent les normes pr cit es BULLETIN DE LA BCL 2002 2 10 11 Elle impose la communication de rapports et d informations sur une base r guli re et ou ad hoc La Banque centrale organise un suivi direct avec les responsables des entit s surveill es Elle peut proc der des contr les sur place pour v rifier la conformit avec la politique et les proc dures de surveillance En compl ment au document de Politique g n rale et de proc dures la Banque a labor un projet de Manuel d instructions comprenant des l ments pratiques en relation avec l exercice de la surveillance en ce compris des exigences pr cises sur les informations r guli res et ad hoc fournir la Banque Ce projet fait l objet actuellement d une consultation avec les op rateurs agents techniques concern s La Banque centrale a organis en son sein une distinction interne entre l orga
52. e des D put s du 20 d cembre 2000 et celle du Conseil d Etat du 22 d cembre 2000 portant qu il n y a pas lieu second vote Avons ordonn et ordonnons Article Modification de la loi modifi e du 5 avril 1993 relative au secteur financier La loi modifi e du 5 avril 1993 relative au secteur financier est modifi e comme suit A Il est ins r un nouvel article 28 2 la teneur suivante Art 28 2 Les op rateurs de syst mes de paiement ou de syst mes de r glement des op rations sur titres 1 Est op rateur d un syst me de paiement ou d un syst me de r glement des op rations sur titres agr au Luxembourg la personne qui est en charge seule ou avec d autres du bon fonctionnement du syst me et qui est l interlocuteur d sign des autorit s mentionn es aux articles 34 4 et 34 5 Il peut s agir d un participant au syst me 2 L agr ment en tant qu op rateur du syst me ne peut tre accord qu des personnes morales ayant la forme d un tablissement de droit public d une soci t commerciale d une soci t civile ou d un groupement d int r t conomique Le pr sent paragraphe ne s applique ni la Banque centrale du Luxembourg ni toute autre entit faisant partie du Syst me europ en de banques centrales B Le num ro et l intitul de l article 34bis sont modifi s comme suit Art 34 1 L tablissement de succursales ou la prestation de services dans un
53. e fonctionnement de ce syst me doivent tre conformes ces conditions Article 4 Les tats membres peuvent pr voir que louverture d une proc dure d insolvabilit l encontre d un participant n emp che pas l utilisation des fonds ou titres disponibles sur le compte de r glement dudit participant pour permettre celui ci de s acquitter de ses obligations dans le syst me au jour de louverture de la proc dure d insol vabilit En outre les tats membres peuvent aussi pr voir qu une facilit de cr dit dudit participant li e au syst me est utilis e moyennant une garantie existante et dispo nible pour lui permettre de s acquitter de ses obligations dans le cadre du syst me BULLETIN DE LA BCL 2002 2 Article 5 Un ordre de transfert ne peut tre r voqu par un partici pant un syst me ou par un tiers partir du moment fix par les r gles de fonctionnement de ce syst me SECTION III DISPOSITIONS CONCERNANT LA PROC DURE D INSOLVABILITE Article 6 1 Aux fins de la pr sente directive louverture d une proc dure d insolvabilit est le moment o l autorit judi ciaire ou administrative comp tente rend sa d cision 2 Lorsqu une d cision a t prise conform ment au paragraphe 1 autorit judiciaire ou administrative comp tente la notifie imm diatement l autorit appro pri e d sign e par son tat membre 3 L tat membre vis au paragraphe 2 la notifie i
54. e of a participant or the costs they impose on other participants In addition the institutional structure of the payment system may not provide strong incentives or mechanisms for efficient design and operation Economic factors such as economies of scale and barriers to entry may limit competition in the provision of payment systems and services In practice in many countries there is a very limited number of payment system providers or a single provider usually the central bank 2 3 To pursue the objective of safety in a payment system it is necessary first to identify and understand how risks of various types may arise or be transmitted within the system and to determine where they are borne Once these risks are properly analysed and assessed appropriate and effective mechanisms must be devised to monitor manage and control them 2 4 Payment systems consume substantial resources Accordingly it is important that the designers and operators of payment systems are conscious of the resource costs of their systems and the charges they will need to pass on to users if resources are to be used efficiently Cost constraints are likely to require choices to be made about a system s design which will have an impact on the system s functionality and safety The functionality required will vary from one system to another according to the demands of participants and users Systemically important payment systems must always achieve a high level of safet
55. efore need strong controls to address this settlement risk and many payment systems that settle on a net basis have introduced arrangements to limit credit and liquidity risk and to ensure access to liquidity in adverse circumstances 3 5 2 Systems which satisfy only this minimum standard are still exposed to the financial risks of the failure of more than one institution during the same business day The circumstances in which one large net debtor is unable to meet its settlement obligations to the system may well be those in which other institutions are also under liquidity pressure Best international practice now is therefore for such systems to be able to withstand the inability to settle of more than the one participant with the largest single settlement obligation Careful consideration should be given to this approach and its implications should be evaluated taking into account the benefits of reduced settlement risk and any other consequences such as for the management of liquidity In addition alternative system designs such as real time gross settlement systems or hybrid systems are increasingly being adopted to reduce or eliminate settlement risk BULLETIN DE LA BCL 2002 2 93 VI 3 6 1 3 6 2 3 6 3 VII 3 7 1 3 7 2 94 Core Principle V adopts the wording of Lamfalussy Standard IV almost unchanged and it remains a universal minimum standard for multilateral netting systems which should be exceeded wherever possib
56. ement de titres Le groupe commun BCE CESR est charg d analyser comment adapter au contexte europ en les standards sur les syst mes de r glement titres labor s par le CPSS IOSCO Cette analyse doit tenir compte de la n cessit identifi e dans le rapport du groupe Giovannini d liminer les obstacles un clearing et un r glement transfrontaliers efficaces en Europe BULLETIN DE LA BCL 2002 2 La BCL suit aussi des initiatives internationales telles que la cr ation de CLS Bank Continuous Linked Settlement destin e liminer le risque de r glement pour les op rations de change 2 6 Relations BCL op rateurs agents techniques Les op rateurs agents techniques ont t consult s lors de l laboration du document de Politique g n rale et de proc dures et du Manuel d instructions d taill es qui constituent en quelque sorte les fondations pratiques de la surveillance par la Banque centrale La surveillance est donc bas e sur une approche de coop ration troite entre l unit en charge de la surveillance et les op rateurs agents techniques Dans le cadre de l exercice de sa mission la Banque utilise principalement son autorit morale Des contacts informels ou formels r guliers ou ad hoc jusqu au niveau de la Direction ou du Conseil si n cessaire permettent d changer des informations et des connaissances et de r gler les probl mes en cas de besoin La Banque centrale a la possib
57. ens valu s et approuv s par l Eurosyst me Enfin la Banque centrale du Luxembourg a lanc d but juillet 2002 une proc dure commune entre la BCL et Clearstream Banking Luxembourg visant am liorer le r glement du traitement de nuit de 52 Clearstream Cette proc dure permet aux tablisse ments de cr dit Luxembourg clients de CBL d accro tre l utilisation de leurs titres d pos s en gage et d am liorer la s curit financi re du r glement du traitement de nuit de Clearstream En effet les clients de CBL peuvent utiliser les avoirs et lignes de cr dit dont ils disposent aupr s de la BCL pour garantir le cr dit accord par CBL au cours du traitement de nuit Le remboursement du cr dit accord s effectuera automatiquement travers les livres de la BCL apr s le r glement du traitement de nuit Cette nouvelle proc dure tout en augmentant les sources de titres d pos s en gage facilite une gestion centralis e des liquidit s chez les clients de Clearstream 2 2 Caract ristiques g n rales Les principales caract ristiques du processus de surveillance de la BCL peuvent tre r sum es comme suit Connaissance et compr hension des divers syst mes et de leurs interrelations et interd pendances Identification par la Banque centrale des syst mes op rateurs et agents techniques importants Application des normes et recommandations retenues par la Banque Auto valuat
58. es articles 60 et 61 de la pr sente loi ou des dispositions vis es l article 61 13 de celle ci ont pour effet de suspendre les paiements de ce participant le greffe du tribunal notifie imm diatement la Commission la requ te ou la d cision en question en pr cisant l heure laquelle elle a t d pos e respectivement prononc e Le greffe du Tribunal d Arrondissement notifiera pareillement la Commission toute d cision ult rieure dont l effet serait de mettre fin la suspension des paiements du participant respectivement d en modifier la base l gale 3 La Commission veille son tour notifier sans d lai la Banque centrale et l op rateur du syst me agr au Luxembourg la requ te ou la d cision d ouverture d une proc dure d insolvabilit l gard d un participant luxembourgeois Lorsqu il s agit d un participant luxembourgeois un syst me d un autre tat membre la Commission notifie sans d lai la d cision l autorit comp tente des autres Etats membres concern s d sign e cet effet La Commission est l autorit comp tente pour recevoir d une autorit d un autre tat membre ou d un pays tiers d sign e cet effet la notification de la d cision d ouverture d une proc dure d insolvabilit prise par l autorit judiciaire ou administrative comp tente de cet tat membre ou pays tiers l gard d un participant un syst me agr au Luxembourg
59. es banques centrales visent galement un objectif compl mentaire la stabilit syst mique savoir l efficience des syst mes de paiement En outre les banques centrales se pr occupent de la s curit des instruments de paiement utilis s par le public Enfin tant donn que le bon fonctionnement des syst mes de paiement et de r glement des op rations 47 sur titres est essentiel la conduite de la politique mon taire la surveillance vise aussi sauvegarder les cha nes de transmission de la politique mon taire La fonction de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres exerc e par les banques centrales est donc essentielle au fonctionnement des march s et au maintien de la confiance des utilisateurs des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres et des instruments de paiement et en fin de compte au maintien de la confiance du public 1 2 Cadre l gal et circulaires BCL AU niveau europ en la promotion du bon fonctionnement des syst mes de paiement constitue une des comp tences fondamentales attribu es au Syst me europ en de banques centrales SEBC par le Trait instituant la Communaut europ enne Dans ce contexte le Conseil des gouverneurs a adopt comme standards minimums de l Eurosyst me les Core principles for systemically important payment systems labor s au sein du Committee on Payment and Settlement Systems de l
60. es deux pays ainsi que les importations qui en proviennent R glement grand ducal du 5 septembre 1990 compl tant le r glement grand ducal du 6 ao t 1990 R glement grand ducal du 4 juin 1991 portant modification du r glement grand ducal du 6 ao t 1990 75 4 MEMORANDUM OF UNDERSTANDING ON CO OPERATION BETWEEN PAYMENT SYSTEMS OVERSEERS AND BANKING SUPERVISORS IN STAGE THREE OF ECONOMIC AND MONETARY UNION APRIL 2001 PRESS RELEASE 2 April 2001 PRESS RELEASE MEMORANDUM OF UNDERSTANDING ON CO OPERATION BETWEEN PAYMENT SYSTEMS OVERSEERS AND BANKING SUPERVISORS IN STAGE THREE OF ECONOMIC AND MONETARY UNION The European Central Bank the national central banks of the Eurosystem and the national central banks of the Member States that have not adopted the single currency in their capacity as overseers of payment systems as well as the banking supervisory authorities of the Member States of the European Union EU have agreed on a Memorandum of Understanding hereinafter referred to as the MoU on specific arrangements for cooperation and information sharing in Stage Three of Economic and Monetary Union EMU in relation to large value payment systems The authorities which adopted the MoU and the payment systems within its scope are listed in Annexes and 2 to this Press Release The banking supervisory authorities contributed to the preparation of the MoU through the Banking Supervision Committee of the European System of Centr
61. es en uvre et suivies en vue du respect des dispositions l gislatives en vigueur Les destinataires de cette circulaire doivent assurer la tra abilit des op rations effectu es par le syst me et attirer l attention des participants sur la n cessit de remplir compl tement et correctement les messages utilis s pour les ordres de transfert 2 5 Coop ration avec d autres autorit s Au niveau national la Banque centrale pour exercer sa surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres doit b n ficier d une coop ration active avec l autorit de surveillance prudentielle D une part les tablissements de cr dit participant aux syst mes de paiement ou de r glement des op rations titres sont affect s par les op rations des syst mes et d autre part les syst mes sont affect s par les activit s et pratiques de gestion de risques des participants Par ailleurs en raison de la dimension internationale croissante des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres une coop ration internationale entre les banques centrales et les autorit s de contr le s av re galement utile 56 AU niveau des syst mes de paiement un M morandum of Understanding MOU relatif la coop ration en mati re de surveillance des syst mes de paiement a t adopt par le Conseil des gouverneurs de la BCE en 2001 Le document a t sign par les gouverneurs des banques
62. et correctement les messages utilis s pour les ordres de transfert en ce compris les donn es relatives au donneur d ordre La responsabilit concernant tant le caract re complet et l exactitude du contenu des messages que la lic it des ordres demeure dans le chef des participants Les destinataires de la pr sente circulaire veillent ce que les informations contenues dans les messages demeurent inalt r es dans le cadre des op rations effectu es par les syst mes La Banque centrale applique pour l ex cution des pr sentes dispositions le r gime d information de v rification de contr le et de sanction dont elle dispose dans le cadre de sa mission l gale de surveillance BULLETIN DE LA BCL 2002 2 Serge KOLB 11 annexe a la pr sente comporte une information sur la l gislation applicable au Grand Duch de Luxembourg Cette annexe de port e informative est destin e tre r guli rement mise jour et compl t e au besoin par des informations ponctuelles Elle peut tre consult e sur le site de la Banque centrale www bcl lu Veuillez recevoir Mesdames Messieurs l assurance de nos sentiments tr s distingu s BANQUE CENTRALE DU LUXEMBOURG La Direction Andr e BILLON Yves MERSCH 73 ANNEXE AU 7 AOUT 2002 L gislation internationale europ enne et luxembourgeoise en mati re de protection du syst me financier l gard d agissements criminels Une grande vari t de textes
63. ff rents moyens de paiement On constate que les virements chang s dans LIPS Net 49 et dans LIPS Gross 43 constituent 92 de la valeur totale du mois de juin 2002 alors qu ils ne repr sentent que 25 du volume total voir graphique 1 Les ch ques continuent de repr senter 4 de la valeur totale GRAPHIQUE 2 COMPARAISON DES MOYENS DE PAIEMENT PAR VALEUR Cartes de cr dit Cartes de d bit 2 EK 2 Minicash 0 Ch ques 4 LIPS Gross 43 Virements 49 Source BCL Cetrel A s agit des moyens de paiement pour lesquels la Banque centrale dispose d informations quant leur utilisation ne sont pas compris dans ce tableau des chiffres sur l utilisation des billets et des pi ces 9 nouveau il s agit des moyens de paiement pour lesquels la Banque centrale dispose d informations quant leur utilisation ne sont pas compris dans ce tableau des chiffres sur l utilisation des billets et des pi ces BULLETIN DE LA BCL 2002 2 59 ANNEXE 2 RECUEIL DES TEXTES APPLICABLES EN MATIERE DE SURVEILLANCE DES SYSTEMES DE PAIEMENT ET DE REGLEMENT DES OPERATIONS SUR TITRES 1 Circulaire BCL 2001 163 du 23 f vrier 2001 concernant la surveillance par la Banque centrale des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres au Luxembourg 61 2 Circulaire BCL 2001 168 du 5 d cembre 2001 concernant la politique et les proc dures en mati re de surveillance des syst mes de paie
64. ght mission will endeavour to maintain an appropriate balance between oversight and operator and technical agent compliance costs 2 2 OVERSIGHT OBJECTIVES 2 2 1 IN RELATION TO SYSTEMS In the context of oversight the use of system requires a broad interpretation It is therefore necessary to set appropriate objectives and these are BULLETIN DE LA BCL 2002 2 67 the smooth operation and efficiency of payment and securities settlement systems and related mechanisms which contributes to the integrity of the financial infrastructure to identify systems and related mechanisms whether existing or new and recognise those systems which are subject to oversight to examine and determine the relationships between constituents to examine the legal and regulatory framework within which the system operates and to monitor changes to the system and its constituents 2 2 2 IN RELATION TO OPERATORS TECHNICAL AGENTS It is also necessary to set appropriate objectives for the oversight of operators technical agents to determine if policies practices procedures and internal controls are adequate to determine if members of the governing body and executive management are operating in conformance with the established guidelines to determine the scope and adequacy of the audit function to determine the overall quality of the legal and regulatory framework and products and services and how that quality relates to the soundness of the s
65. gnifie les instruments vis s la section B de l annexe Il de la pr sente loi ordre de transfert signifie une instruction donn e par un participant de mettre la disposition d un destinataire une somme d argent par le biais d une inscription dans les livres d un tablissement de cr dit d une banque centrale ou d un organe de r glement ou toute instruction qui entra ne la prise en charge ou l ex cution d une obligation de paiement telle que d finie par les r gles de fonctionnement du syst me ou une instruction donn e par un participant de transf rer la propri t d un ou de plusieurs titres ou le droit un ou plusieurs titres par le biais d une inscription dans un registre dans un compte ou sous une autre forme proc dure d insolvabilit signifie toute mesure de r glement collectif pr vue par la l gislation d un Etat membre ou d un pays tiers aux fins soit de liquider le participant soit de le r organiser d s lors que cette mesure implique la suspension ou une limitation des transferts ou des paiements moment d ouverture d une proc dure d insolvabilit signifie le moment o l autorit judiciaire ou administrative comp tente d un Etat membre ou d un pays tiers rend sa d cision compensation signifie la conversion des cr ances et des obligations r sultant d ordres de transfert qu un ou plusieurs participants mettent en faveur d un ou plusieurs autre
66. he pr c dent et que leur droit ou celui de tout mandataire agent ou tiers agissant pour leur compte relatif ces titres est inscrit l galement dans un registre un compte ou aupr s d un syst me de d p t centralis situ dans un Etat membre la d termination des droits de ces entit s en tant que titulaires de la garantie relative ces titres est r gie par la l gislation de cet tat membre Art 61 4 Les dispositions sp cifiques l ouverture d une proc dure d insolvabilit l encontre d un participant un syst me de paiement ou un syst me de r glement des op rations sur titres 1 Lorsqu une proc dure d insolvabilit est ouverte l encontre d un participant un syst me agr au Luxembourg les droits et obligations d coulant de sa participation ou li s cette participation sont d termin s par la loi luxembourgeoise Lorsqu une proc dure d insolvabilit est ouverte l encontre d un participant luxembourgeois un syst me au sens de l article 34 2 lettre a d un autre Etat membre les droits et obligations d coulant de sa participation ou li s cette participation sont d termin s par la loi applicable audit syst me 2 Lorsque relativement un participant luxembourgeois un syst me au sens de l article 34 2 lettre a le Tribunal d Arrondissement si geant en mati re commerciale est saisi d une requ te ou prononce un jugement qui par application d
67. i rent une attention particuli re on peut retenir Les m canismes de suivi des performances des technologies de l information et les m canismes d analyse et de reporting des pannes Les d lais ventuels dans le traitement op rationnel ainsi que leur analyse et reporting Les capacit s de l infrastructure op rationnelle et d information et les possibilit s d tendre ces capacit s si besoin La documentation des proc dures op rationnelles Les moyens de communication des instructions client et les proc dures d authentification Les m canismes de pr vention des fraudes Les m canismes de contr les internes Les facilit s de back up et plans de contingence BULLETIN DE LA BCL 2002 2 2 3 4 RISQUE LEGAL ET DE GOUVERNANCE ll s agit du risque qu un cadre juridique insuffisant des incertitudes l gales ou un d faut de gouvernance causent ou accentuent d autres risques en relation avec l int grit des transactions tels que le risque de march le risque de cr dit ou le risque de liquidit C est en fait le risque qu une des parties subisse une perte parce que les lois et r glements ne soutiennent pas les r gles de l op rateur agent technique les arrangements en mati re de r glement les droits la propri t ou autres int r ts La situation se pr sente aussi lorsque les lois et r glements sont incertains Dans les cas o les lois de plusieurs juridictions sont
68. iatement la Banque centrale de tout incident et de tout projet de communication publique La BCL met des recommandations g n rales ou particuli res en vue de la promotion de la solidit ou de l efficacit des syst mes 3 Relations ext rieures La BCL tient coordonner sa mission de surveillance avec celle exerc e par la CSSF La n cessit d une telle coop ration se d duit BULLETIN DE LA BCL 2002 2 galement du nouvel article 47 1 de la loi de 1993 sur le secteur financier qui pr cise que la CSSF a dans ses attributions la surveillance sur la stabilit op rationnelle et financi re des syst mes en vue d assurer la stabilit financi re dans son ensemble objectif que le Trait conf re galement au SEBC En mati re de syst mes de paiement une telle coop ration entre la BCL et la CSSF s organisera en vertu du Memorandum of Understanding labor entre les banques centrales de l Eurosyst me et les autorit s de surveillance bancaire des Etats membres La loi du 12 janvier 2001 pr voit l information de la BCL par la CSSF en cas d ouverture d une proc dure d insolvabilit contre un participant luxembourgeois un syst me agr au Luxembourg article 61 4 nouveau de la loi de 1993 sur le secteur financier Inversement et en accord avec les dispositions l gales applicables la BCL communiquera aux autorit s comp tentes au sein de l Eurosyst me les donn es n cessaires l exercice efficace de
69. ical agent is a supplier of service where an operator has located a significant portion of its operational or IT infrastructure or where several payment or securities settlement related operational or IT infrastructures are centralised Indeed wherever possible the requirements relating to the oversight of an operator including the Core Principles will apply See Section 6 for list 4 RECOGNITION 4 1 DEFINITION Recognition is an internal mechanism of the BCL used to facilitate the oversight process 4 2 PROCESS The BCL has defined the following criteria in respect of recognition of systems operators and technical agents systems in which the BCL or another ESCB NCB participates systems which are of systemic importance at EU and international level defined by the function provided by the system importance in ESCB monetary operations transaction volumes value etc systems which are of systemic importance at the national level defined by the function provided by the system importance in economic trade and public terms transaction volumes value etc and systems which require to be monitored for efficiency cost investment competitiveness speed and risk The BCL will assess the operator s technical agent s financial resources default arrangements tules which make clear certain key aspects of its business activities and BULLETIN DE LA BCL 2002 2 69 arrangements for monitoring and enforcing compliance
70. ilit d utiliser d autres moyens d action tels que des d clarations publiques un retrait ventuel de la notification du syst me la Commission europ enne voire d cider de ne plus participer un des syst mes soumis sa surveillance 3 CONCLUSIONS Un bon fonctionnement et par cons quent aussi une surveillance efficiente des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres sont d une importance capitale pour la stabilit du syst me financier et le d veloppement conomique La surveillance de ces syst mes est g n ralement confi e aux banques centrales Le degr de formalisation du r le des banques centrales dans la surveillance des syst mes varie de pays en pays Plusieurs banques centrales ont publi des d clarations concernant leur r le dans la surveillance des syst mes La Banque centrale europ enne BCE a publi en juin 2000 un document d finissant le cadre de la surveillance des syst mes de paiement adopt par les banques centrales nationales de la zone euro et la BCE La Banque centrale du Luxembourg a formalis sa politique dans le cadre de sa nouvelle mission de BULLETIN DE LA BCL 2002 2 surveillance depuis 2001 en publiant des circulaires qui rendent applicable le document de Politique g n rale et de proc dures qu elle a d fini en mati re de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres Outre une connaissance et compr hension co
71. incentives to manage and contain those risks The system should provide prompt final settlement on the day of value preferably during the day and at a minimum at the end of the day A system in which multilateral netting takes place should at a minimum be capable of ensuring the timely completion of daily settlements in the event of an inability to settle by the participant with the largest single settlement obligation Assets used for settlement should preferably be a claim on the central bank where other assets are used they should carry little or no credit risk and little or no liquidity risk The system should ensure a high degree of security and operational reliability and should have contingency arrangements for timely completion of daily processing The system should provide a means of making payments which is practical for its users and efficient for the economy The system should have objective and publicly disclosed criteria for participation which permit fair and open access The system s governance arrangements should be effective accountable and transparent Systems should seek to exceed the minima included in these two Core Principles Responsibilities of the central bank in applying the Core Principles A B The central bank should define clearly its payment system objectives and should disclose publicly its role and major policies with respect to systemically important payment systems The central bank
72. ins services vers l Afghanistan renfor ant l interdiction des vols et tendant le gel des fonds et autres ressources financi res d cid es l encontre des Taliban d Afghanistan R glement CE N 951 2002 de la Commission du 3 juin 2002 modifiant le r glement CE n 881 2002 du Conseil instituant certaines mesures restrictives sp cifiques l encontre de certaines personnes et entit s li es Oussama ben Laden au r seau Al Quaida et aux Taliban et abrogeant le r glement CE n 467 2001 du Conseil Circulaire CSSF 01 33 du 19 septembre 2001 identification et d claration des relations d affaires avec les milieux terroristes R glement CE N 2580 2001 du Conseil du 27 d cembre 2001 concernant l adoption de mesures restrictives sp cifiques l encontre de certaines personnes et entit s dans le cadre de la BULLETIN DE LA BCL 2002 2 lutte contre le terrorisme JOCE L344 du 28 12 2001 p 70 D cision du Conseil du 27 d cembre 2001 tablissant la liste pr vue l article 2 paragraphe 3 du r glement CE 2580 2001 du Conseil concernant l adoption de mesures restrictives sp cifiques l encontre de certaines personnes et entit s dans le cadre de la lutte contre le terrorisme 2001 927 CE JOCE L 344 du 28 12 2001 p 83 Position commune du Conseil du 27 d cembre 2001 relative la lutte contre le terrorisme JOCE L 344 du 28 12 2001 p 90 Position commune du Conseil du 27 d cembre
73. ion effectuer par les op rateurs et ou les agents techniques par rapport aux crit res de surveillance de la Banque Importance des fonctions ind pendantes telles que Compliance Gestion des risques et Audit interne Suivi des d veloppements de march importants et valuation de leur impact sur l efficience et la stabilit des syst mes Contr les sur place en cas de besoin En d cembre 2001 la Banque centrale a d fini la Politique g n rale et les proc dures en mati re de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres Elle a notamment pris en consid ration les normes recommandations et r gles mises par des organismes officiels internationaux ainsi que les volutions et pratiques de march actuelles Le document de Politique g n rale et de proc dures s appuie sur les axiomes suivants BULLETIN DE LA BCL 2002 2 Surveillance moderne et pragmatique bas e sur une approche efficace et rentable Transparence la surveillance doit tre comprise par les autorit s les composants des syst mes et le grand public D finition claire des r les et responsabilit s pour que chaque autorit acteur puisse r pondre de ses actes viter toute duplication en mati re de ressources changes r guliers d informations entre les composants des syst mes et les autorit s change de connaissances coop ration entre la BCL et les
74. isk management where relevant good records and or easy access to information when required monitoring relevant changes in the business environment and assessing impact on systems as such relate to efficiency and stability and the use of routine and ad hoc inspections Other payment mechanisms are defined as those which currently exist e g credit and debit card etc or new payment or securities settlement related products and services which may appear in future An operator is the central system organisation providing products and services A technical agent is a supplier of service where an operator has located a significant portion of its operational or IT infrastructure or where several payment or securities settlement related operational or IT infrastructures are centralised 66 BULLETIN DE LA BCL 2002 2 2 OVERSIGHT In essence BCL oversight is focussed on the smooth operation of payment and securities settlement systems and other similar mechanisms The BCL will continually research and analyse the various systems and mechanisms and examine the interrelationships and interdependencies of the relevant market infrastructures at both the EU and Luxembourg levels Further the BCL will monitor and check for compliance with its oversight policy and procedures which are based on best practice and the use of self assessment where necessary the BCL may carry out inspections of operators and technical agents and make recommend
75. its sur des titres sont constitu s en garantie au b n fice de participants et ou de banques centrales des Etats membres ou de la future Banque centrale europ enne comme il est indiqu au paragraphe 1 et que leur droit ou celui de tout mandataire agent ou tiers agissant pour leur compte relatif aux titres est inscrit l galement dans un registre un compte ou aupr s d un syst me de d p t centralis situ dans un tat membre la d termination des droits de ces entit s en tant que titulaires de la garantie relative ces titres est r gie par la l gislation de cet tat membre SECTION V DISPOSITIONS FINALES Article 10 Les tats membres d terminent les syst mes entrant dans le champ d application de la pr sente directive ils les notifient la Commission et informent celle ci des auto rit s qu ils ont choisies conform ment l article 6 para graphe 2 Le syst me indique l tat membre dont la l gislation est applicable les participants au syst me y compris tout participant indirect ventuel ainsi que tout changement de ces participants En plus de l obligation d indication vis e au deuxi me alin a les tats membres peuvent soumettre les syst mes relevant de leur comp tence des exigences de contr le ou d autorisation Toute personne y ayant un int r t l gitime peut exiger d une institution qu elle lui indique les syst mes auxquels elle participe et lui fournisse des inform
76. ity mechanisms they can face a risk of slow turnover or even gridlock where participants are each waiting for the others to pay first In the interests of efficiency systems should provide participants with adequate incentives to pay promptly The supply of intraday liquidity is particularly important for systems with real time settlement Factors relevant to supply include the depth of interbank money markets and the availability of any relevant collateral With the benefits of smooth payments flows in mind the central bank should consider whether and how to provide intraday liquidity to support a system s daily functioning The technology and operating procedures used to provide payment services should be consistent with the types of services demanded by users reflecting the stage of economic development of the markets served The design of the payment system should therefore be appropriate for the country s geography its population distribution and its infrastructure such as telecommunications transportation and banking structure A particular design or technological solution which is right for one country may not be right for another Systems should be designed and operated so that they can adapt to the development of the market for payment services both domestically and internationally Their technical business and governance arrangements should be sufficiently flexible to respond to changing demands for example in adopting new techn
77. ked Settlement Bank International CLS Bank not yet operational 78 Sveriges Riksbank ECB in respect of euro operations Bank of England in respect of pound sterling operations and as designating authority under the Settlement Finality Directive and US Federal Reserve as the lead overseer of the system BULLETIN DE LA BCL 2002 2 5 TRAIT INSTITUANT LA COMMUNAUT EUROP ENNE ARTICLE 105 CHAPITRE 2 LA POLITIQUE MONETAIRE Article 105 ex article 105 L objectif principal du SEBC est de maintenir la stabilit des prix Sans pr judice de l objectif de Stabilit des prix le SEBC apporte son soutien aux politiques conomiques g n rales dans la Commu naut en vue de contribuer la r alisation des objectifs de la Communaut tels que d finis l article 2 Le SEBC agit conform ment au principe d une conomie de march ouverte o la concurrence est libre en favorisant une allocation efficace des ressources et en respectant les principes fix s l article 4 Les missions fondamentales relevant du SEBC consistent d finir et mettre en uvre la politique mon taire de la Communaut conduire les op rations de change conform ment l article 111 d tenir et g rer les r serves officielles de change des Etats membres promouvoir le bon fonctionnement des syst mes de paiement Le troisi me tiret du paragraphe 2 s applique sans pr judice de la d tention e
78. l gislatifs tant au niveau international que communautaire et national organise la protection du syst me financier l gard d agissements criminels Il s agit en particulier de dispositions en mati re de lutte contre le blanchiment des produits du crime de dispositions en mati re de sanctions financi res internationales et de dispositions prises dans le cadre de la lutte contre le financement du terrorisme Les champs d application et les cons quences de ces diverses l gislations se recoupent partiellement La pr sente liste d instruments juridiques internationaux et nationaux n est pas exhaustive et s applique sans pr judice d autres dispositions sp cifiques en la mati re a Lutte contre le blanchiment Convention des Nations Unies contre le trafic illicite de stup fiants et de substances psychotropes adopt e Vienne le 19 d cembre 1988 Convention du Conseil de l Europe relative au blanchiment au d pistage la saisie et la confiscation des produits du crime adapt e Strasbourg le 8 novembre 1990 approuv e en droit national par la loi du 14 juin 2001 Directive 91 308 CE du Conseil CEE du 10 juin 1991 relative la pr vention de l utilisation du syst me financier aux fins du blanchiment de capitaux JOCE L 166 du 28 6 1991 p 77 modifi e par la directive 2001 97 CE du Parlement europ en et du Conseil du 4 d cembre 2001 JOCE L 344 du 28 12 2001 p 76 En droit nati
79. la l gislation d un tat membre et op rant en toute devise en cus ou en diverses monnaies que le syst me convertit les unes par rapport aux autres BULLETIN DE LA BCL 2002 2 b d tout participant un tel syst me aux garanties constitu es dans le cadre de la participation un syst me ou d op rations des banques centrales des tats membres en leur qualit de banques centrales Article 2 Aux fins de la pr sente directive on entend par a syst me un accord formel convenu entre trois participants ou davantage auxquels peuvent s ajouter un ventuel organe de r gle ment une ventuelle contrepartie centrale une ventuelle chambre de compensation ou un ven tuel participant indirect et comportant des r gles communes ainsi que des proc dures normalis es pour l ex cution des ordres de transfert entre participants r gi par la l gislation d un tat membre choisi par les participants toutefois les participants peuvent uniquement choisir la l gislation d un tat membre dans lequel l un d entre eux au moins a son si ge social et d sign sans pr judice d autres conditions d appli cation g n rale plus strictes pr vues par la l gisla tion nationale en tant que syst me et notifi la Commission par l tat membre dont la l gislation est applicable apr s que cet tat membre s est assur du caract re ad quat des r gles
80. la surveillance 4 Mise en place du dispositif de surveillance D un point de vue organisationnel la BCL a mis en place une cellule interd partementale charg e de la surveillance des syst mes de paiement et des syst mes de r glement de titres Cette cellule labore un document d crivant le cadre pr cis de l activit de surveillance de la Banque ainsi que les standards appliqu s en la mati re La Banque centrale consultera les op rateurs des syst mes soumis sa comp tence sur les conditions pratiques des mesures de surveillance qu elle entend adopter 5 Personnes de contact Chaque op rateur de syst me est pri de d signer une ou plusieurs personnes de contact d ment mandat es pour traiter avec la BCL dans le cadre de sa mission de surveillance des syst mes La Banque centrale d signe comme personne de contact pour l application de la pr sente circulaire Monsieur Norbert Goffinet chef de la section Stabilit du syst me financier et relations avec les autorit s de surveillance t l 47 74 4246 fax 47 74 4910 e mail sg bcl lu Andr e BILLON Directeur Yves MERSCH Directeur g n ral Serge KOLB Directeur 63 2 CIRCULAIRE BCL 2001 168 Du 5 D CEMBRE 2001 CONCERNANT LA POLITIQUE ET LES PROC DURES EN MATI RE DE SURVEILLANCE DES SYST MES DE PAIEMENT ET DE R GLEMENT DES OP RATIONS SUR TITRES AU LUXEMBOURG e SUMMARY PAPER ON THE OVERSIGHT OF PAYMENT AND SECURITIES SETTLEMENT SY
81. ld be provided with up to date explanatory material In particular the relationship between the system rules and the other components of the legal environment should be clearly understood and explained In addition key rules relating to financial risks should be made publicly available The system should have clearly defined procedures for the management of credit risks and liquidity risks which specify the respective responsibilities of the system operator and the participants and which provide appropriate incentives to manage and contain those risks The rules and procedures of a systemically important payment system are not only the basis for establishing where credit and liquidity risks are borne within the system but also for allocating responsibilities for risk management and risk containment They are therefore an important mechanism for addressing the financial risks which can arise in payment systems A system s rules and procedures should therefore ensure that all parties have both the incentives and the capabilities to manage and contain each of the risks they bear and that limits are placed on the maximum level of credit exposure that can be produced by each participant Limits on credit exposure are likely to be particularly relevant in systems involving netting mechanisms There are a variety of ways in which risks can be managed and contained using both analytical and operational procedures Analytical procedures include on going
82. le It is not relevant for real time gross settlement systems If systems of other types such as hybrid systems involve multilateral netting or the deferral of settlement the central bank may need to consider whether the risks are similar If they are a similar approach of applying at least the minimum standard and preferably a higher standard should be followed Assets used for settlement should preferably be a claim on the central bank where other assets are used they should carry little or no credit risk and little or no liquidity risk Most systems involve the transfer of an asset among system participants to settle payment obligations The most common form of such an asset which is also the preferable form is an account balance at the central bank representing a claim on the central bank There are however examples of other forms of settlement asset representing a claim on a supervised institution The settlement asset must be accepted by all participants in the system Where an asset other than a claim on a central bank is used the system s safety depends in part on whether the asset leaves the holder with significant credit risk or liquidity risk This form of credit risk arises if there is more than a negligible risk that the issuer of the asset could fail Liquidity risk arises in this context if the asset might not be readily transferable for example into claims on a central bank or other liquid assets In either case the s
83. lement systems in the European Union June 2001 Report of the Committee on Interbank Netting Schemes of the Central Banks of the Group of Ten Countries the Lamfalussy report November 1990 The role of the Eurosystem in payment and clearing systems European Central Bank Monthly Bulletin April 2002 BULLETIN DE LA BCL 2002 2 ANNEXE 1 APER U DES MOYENS DE PAIEMENT UTILISES A LUXEMBOURG Les divers moyens de paiement utilis s Luxembourg sont les billets et pi ces les virements les ch ques les cartes de cr dit et de d bit et la monnaie lectronique Les graphiques ci apr s illustrent l utilisation relative de ces moyens de paiement Le graphique 1 compare le nombre d op rations client le effectu es l aide des divers moyens de paiement On constate que les paiements par cartes de d bit 39 et de cr dit 28 forment 67 du volume total du mois de juin 2002 alors qu ils ne repr sentent que 4 de la valeur totale voir graphique 2 Les virements chang s dans LIPS Net 25 et les paiements par Minicash 7 constituent les seuls autres moyens de paiement utilis s de mani re significative GRAPHIQUE 1 COMPARAISON DES MOYENS DE PAIEMENT PAR VOLUME LIPS Gross Virements 25 E Cartes de d bit a 39 Ch ques 1 Minicash 7 Cartes de cr dit 28 Source BCL Cetrel Le graphique 2 compare la valeur des op rations client le effectu es l aide des di
84. ment dynamique caract ristiques activit s des syst mes existants et leur impact sur l efficience et la stabilit des syst mes ainsi que le d veloppement ventuel de nouveaux syst mes La BCL veille adapter son dispositif de surveillance en cons quence Elle est associ e aux r flexions relatives aux nouvelles normes qui peuvent r gir ces syst mes Elle esp re bien en exer ant son r le de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres contribuer au bon fonctionnement et au d veloppement de ce qui appara t comme un l ment essentiel des march s et du syst me financier 57 58 REFERENCES Oversight of payment and securities settlement systems Policy and procedures 5 December 2001 Role of the Eurosystem in the field of payment systems oversight European Central Bank June 2000 Oversight of payment systems Bank of England November 2000 The National Bank of Belgium and the oversight of payment systems Financial Stability Review The National Bank of Belgium 2002 CPSS Core Principles for Systemically Important Payment Systems BIS January 2001 CPSS IOSCO Recommendations for Securities Settlement Systems BIS November 2001 The oversight of the payments systems A framework for the development and governance of payment systems in emerging economies CEMLA THE WORLD BANK July 2001 Blue Book Payment and securities sett
85. ment et de r glement des op rations sur titres au Luxembourg e Summary paper on the oversight of payment and securities settlement systems 64 3 Circulaire BCL 2002 172 du 28 juin 2002 concernant la protection des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres contre le crime et le terrorisme e Annexe au 7 ao t 2002 L gislation internationale europ enne et luxembourgeoise en mati re de protection du syst me financier l gard d agissements criminels 72 4 Memorandum of understanding on co operation between payment systems overseers and banking supervisors in stage three of economic and monetary union April 2001 press release 76 5 Trait instituant la Communaut europ enne Article 105 79 6 Protocole sur les statuts du Syst me europ en de banques centrales et de la Banque centrale europ enne Articles 3 et 22 80 7 Directive 98 26 CE du Parlement europ en et du Conseil du 19 mai 1998 concernant le caract re d finitif du r glement dans les syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres 81 8 Core Principles for Systemically Important Payment Systems adopted by the Governing Council of the ECB in February 2001 87 9 Loi du 12 janvier 2001 portant transposition de la directive 98 26 CE concernant le caract re d finitif du r glement dans les syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres dans la loi modifi e du 5 avril 1993 relative au sec
86. miner en cas d ouverture d une proc dure d insolvabilit l encontre d un participant un syst me quelle est la l gislation sur l insolvabilit qui est applicable aux droits et obligations de ce participant qui d coulent de sa participation un syst me consid rant que les garanties devraient tre sous traites aux effets de la l gislation sur l insolvabilit applicable au participant insolvable 19 20 21 22 23 consid rant que les dispositions de l article 9 para graphe 2 ne s appliquent qu un registre un compte ou un syst me de d p t centralis tablis sant l existence de droits de propri t sur les titres concern s ou de droits relatifs la remise ou au transfert de ces titres consid rant que les dispositions de l article 9 para graphe 2 visent a garantir que si le participant la banque centrale d un Etat membre ou la future Banque centrale europ enne ont constitu une garantie valable et effective conform ment a la l gislation de l tat membre dans lequel est situ le registre le compte ou le syst me de d p t centra lis en question la validit et l opposabilit de cette garantie l gard de ce syst me et de son op ra teur ainsi qu l gard de toute autre personne faisant valoir directement ou indirectement des droits par son interm diaire sont d termin es par la seule l gislation de cet tat membre co
87. mm diatement aux autres tats membres concern s Article 7 Une proc dure d insolvabilit ne peut avoir sur les droits et obligations d un participant d coulant de la participa tion de celui ci un syst me ou li s cette participation d effet r troactif par rapport au moment de l ouverture de la proc dure d insolvabilit telle que d finie l article 6 paragraphe 1 Article 8 Lorsqu une proc dure d insolvabilit est ouverte l en contre d un participant un syst me les droits et obliga tions d coulant de sa participation ou li s cette partici pation sont d termin s par la l gislation applicable audit syst me SECTION IV PR SERVATION DES DROITS DU TITULAIRE DE GARANTIES CONTRE LES EFFETS DE L INSOLVABI LIT DE LA PARTIE AYANT CONSTITU LES GARANTIES Article 9 1 Les droits dun participant sur les garanties constitu es en sa faveur dans le cadre d un syst me et des banques centrales des tats membres ou de la future Banque centrale europ enne sur les garanties constitu es en leur faveur BULLETIN DE LA BCL 2002 2 ne sont pas affect s par une proc dure d insolvabilit Yencontre du participant ou de la contrepartie des banques centrales des Etats membres ou de la future Banque centrale europ enne qui a constitu les garanties Celles ci peuvent tre r alis es pour satisfaire ces droits 2 Lorsque des titres y compris les dro
88. ms in many cases they have been given explicit responsibilities in this area 90 BULLETIN DE LA BCL 2002 2 Section 3 Core Principles for systemically important payment systems 3 1 Payment systems can be subject to a range of risks including credit risk the risk that a party within the system will be unable fully to meet its financial obligations within the system currently or at any time in the future liquidity risk the risk that a party within the system will have insufficient funds to meet financial obligations within the system as and when expected although it may be able to do so at some time in the future legal risk the risk that a poor legal framework or legal uncertainties will cause or exacerbate credit or liquidity risks operational risk the risk that operational factors such as technical malfunctions or operational mistakes will cause or exacerbate credit or liquidity risks and systemic risk in the context of payment systems this is the risk that the inability of one of the participants to meet its obligations or a disruption in the system itself could result in the inability of other system participants or of financial institutions in other parts of the financial system to meet their obligations as they become due Such a failure could cause widespread liquidity or credit problems and as a result could threaten the stability of the system or of financial markets 3 2 The Core Principles apply to systemically imp
89. n produisent leurs effets en droit et m me en cas de proc dure d insol vabilit l encontre d un participant sont opposables aux tiers condition que les ordres de transfert aient t introduits dans un syst me avant le moment de louver ture d une proc dure d insolvabilit telle que d finie l article 6 paragraphe 1 Lorsque exceptionnellement les ordres de transfert sont introduits dans un syst me apr s le moment de louver ture de la proc dure d insolvabilit et qu ils sont ex cut s le jour de cette ouverture ils ne produisent leurs effets en droit et ne sont opposables aux tiers qu condition que l organe de r glement la contrepartie centrale ou la chambre de compensation puissent prouver apr s le moment du r glement qu ils n avaient pas connaissance et n taient pas tenus d avoir connaissance de l ouverture de la proc dure d insolvabilit 2 Aucune loi r glementation disposition ou pratique pr voyant l annulation des contrats et des transactions conclus avant louverture d une proc dure d insolvabilit telle que d finie l article 6 paragraphe 1 ne peut conduire la remise en cause d une compensation 3 Le moment o un ordre de transfert est introduit dans un syst me est d fini par les r gles de fonctionne ment de ce syst me Si la l gislation nationale r gissant le syst me pr voit des conditions relatives au moment de l introduction les r gles d
90. nes Article 14 Les tats membres sont destinataires de la pr sente direc tive Fait Bruxelles le 19 mai 1998 Par le Conseil Le Pr sident G BROWN Par le Parlement europ en Le pr sident JM GIL ROBLES BULLETIN DE LA BCL 2002 2 8 CORE PRINCIPLES FOR SYSTEMICALLY IMPORTANT PAYMENT SYSTEMS ADOPTED BY THE GOVERNING COUNCIL OF THE ECB IN FEBRUARY 2001 Section 1 Introduction 1 1 Safe and efficient payment systems are critical to the effective functioning of the financial system Payment systems are the means by which funds are transferred between banks and the most significant payment systems which this report refers to as systemically important payment systems are a major channel by which shocks can be transmitted across domestic and international financial systems and markets Robust payment systems are therefore a key requirement in maintaining and promoting financial stability Over the past few years a broad international consensus has developed on the need to strengthen payment systems by promoting internationally accepted standards and practices for their design and operation 1 2 The Core Principles in this report are intended for use as universal guidelines to encourage the design and operation of safer and more efficient systemically important payment systems worldwide In emerging market economies they are likely to be of particular relevance because of the efforts in train in these countries to impr
91. ney schemes The overall framework provided by the MoU is defined with a view to ensuring the soundness and stability of the payment systems and of the participating credit institutions Investment firms participating in payment systems also fall within the scope of the MoU to the extent that their home supervisors have agreed to include them in the agreement Cooperation and information sharing are specifically foreseen 1 in case of an application to join an existing payment system or when a new system is established 2 on an ongoing basis and 3 in crisis management situations The arrangements provided by the MoU may be reviewed within three years to take into account experience or market developments 76 BULLETIN DE LA BCL 2002 2 ANNEX Parties to the Memorandum of Understanding Overseers European Central Bank Nationale Bank van Belgi Banque Nationale de Belgique Deutsche Bundesbank Bank of Greece Banco de Espa a Banque de France Central Bank of Ireland Banca d Italia Banque centrale du Luxembourg De Nederlandsche Bank Oesterreichische Nationalbank Banco de Portugal Suomen Pankki Danmarks Nationalbank Sveriges Riksbank Bank of England Supervisors Commission bancaire et financi re Commissie voor het Bank en Financiewezen Belgium Finanstilsynet Denmark Bundesaufsichtsamt fiir das Kreditwesen Germany Deutsche Bundesbank Bank of Greece Banco de Espa a Commission Bancaire et Banque de France
92. nisation de ses missions de contr le et de ses missions op rationnelles dans le domaine des syst mes de paiement BULLETIN DE LA BCL 2002 2 12 14 Serge KOLB Directeur Le point 4 de la Circulaire BCL 2001 163 relatif la mise en place du dispositif de surveillance est abrog et remplac par les dispositions de la pr sente circulaire La Banque centrale d signe comme personne de contact pour l application de la pr sente circulaire le chef de la section Stabilit du syst me financier et relations avec les autorit s de surveillance En annexe cette circulaire vous trouverez en langue anglaise le document de Politique g n rale et de proc dures en mati re de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres ainsi qu un r sum Les documents peuvent faire l objet d ajustements en cas de besoin et seront publi s sur le site Internet de la Banque centrale www bcl lu Andr e BILLON Directeur Yves MERSCH Directeur g n ral 65 SUMMARY PAPER ON THE OVERSIGHT OF PAYMENT AND SECURITIES SETTLEMENT SYSTEMS OVERVIEW The purpose of the policy and procedures is to set out the Banque centrale du Luxembourg BCL oversight of payment and securities settlement systems and other related mechanisms The competence of the BCL in this field is laid down in the circular BCL 2001 163 of 23 February 2001 La surveillance par la Banque centrale des syst mes de
93. nom de Luxclear op r par Clearstream Banking Luxembourg SA Une institution financi re tablie Luxembourg peut obtenir des fonds de la Banque centrale du Luxembourg condition de d poser suffisamment de titres en gage Les titres peuvent tre d pos s en gage aupr s de la Banque centrale via le syst me national ou sur une base transfrontali re selon le mod le CCBM Correspondant Central Bank Model Les banques domicili es Luxembourg utilisent leur compte aupr s de CBL pour transf rer sur le compte de la Banque centrale les titres ligibles n cessaires aux op rations de politique mon taire et aux cr dits intrajournaliers D s la notification par CBL du transfert des titres d pos s en gage la Banque centrale accorde le cr dit ou ex cute les paiements Les institutions de cr dit Luxembourg qui veulent utiliser des titres d pos s en gage l tranger utilisent principalement le mod le CCBM Selon ce mod le les banques Luxembourg chargent leur banque d positaire de transf rer ces titres aupr s de la banque centrale du pays en question D s r ception cette banque centrale en informe la BCL qui peut alors rendre le cr dit disponible ou effectuer les paiements la banque Ainsi plus de la moiti des titres d pos s en gage dans un pays tranger sont transf r s via le mod le CCBM Le pourcentage restant est transf r par les banques via les liens ligibles de CBL li
94. ns correspondent a celles des tablissements de cr dit ou des entreprises d investissement communautaires vis s aux tirets pr c dents qui participe un syst me et qui est charg d ex cuter les obligations r sultant d ordres de transfert mis au sein de ce syst me BULLETIN DE LA BCL 2002 2 99 8 k Les entreprises qui participent un syst me qui est surveill conform ment la l gislation d un Etat membre et qui n ex cutent que des ordres de transfert tels que d finis la lettre j second tiret ainsi que les paiements r sultant de ces ordres et qui sont charg es d ex cuter les obligations financi res r sultant d ordres de transfert mis au sein d un tel syst me sont consid r es comme des institutions condition qu au moins trois participants de ce syst me entrent dans les cat gories vis es au premier alin a d s lors que cette assimilation est justifi e pour des raisons de risque syst mique contrepartie centrale signifie une entit qui est l interm diaire entre les institutions d un syst me et qui agit comme contrepartie exclusive de ces institutions en ce qui concerne leurs ordres de transfert organe de r glement signifie une entit qui met la disposition d institutions ou d une contrepartie centrale participant aux syst mes des comptes de r glement par lesquels les ordres de transfert dans ces syst mes sont liquid s et qui le cas ch ant oct
95. ns participantes doivent la fois tre membres de SYPAL GIE et de RTGS L Gie respecter les r gles existantes et avoir un compte aupr s de la BCL Les transactions trait es par le syst me LIPS Net comprennent les ch ques et les virements ces derniers repr sentant la grande majorit avec plus de 90 des transactions Aucune limite de valeur des transactions n est impos e aux participants Au niveau op rationnel les paiements compens s par le syst me LIPS Net sont regroup s sous forme de lots au niveau des banques mettrices Apr s une s rie de contr les pr liminaires l agent technique calcule alors les positions nettes bilat rales des participants qui seront ensuite r gl es et transmises aux banques b n ficiaires sans d lai Le r glement est op r cinq fois par jour La compensation des positions nettes bilat rales est effectu e via le syst me LIPS Gross apr s v rification des lignes de cr dit disponibles des participants dans le syst me RTGS Sous r serve de cr dits suffisants les positions nettes multilat rales sont r gl es en temps r el Si un ou plusieurs participants manque nt une limite en raison du r glement un algorithme recalcule les positions en pla ant le paiement en cause en attente Cette proc dure garantit que le r glement a lieu dans les temps et qu aucun cr dit non d ment couvert par une garantie n est accord aux banques A noter que durant le processus de compensa
96. nsid rant que les dispositions de l article 9 para graphe 2 ne visent pas porter atteinte au fonc tionnement ou aux effets de la l gislation de l tat membre dans lequel les titres sont constitu s ou de la l gislation de l tat membre dans lequel les titres peuvent tre autrement situ s y compris sans restriction la l gislation relative la cr ation la propri t ou au transfert de tels titres ou de droits li s ces titres et qu elles ne doivent pas tre interpr t es comme signifiant que toute garantie de ce type sera directement applicable ou susceptible d tre reconnue dans tout tat membre si ce n est conform ment la l gislation de cet tat membre consid rant qu il est souhaitable que les tats membres s efforcent d tablir des liens suffisants entre tous les syst mes de r glement des op rations sur titres vis s par la pr sente directive en vue de promouvoir une transparence et une s curit juri dique maximales des transactions portant sur des titres consid rant que l adoption de la pr sente directive constitue le moyen le plus appropri pour r aliser les objectifs pr cit s et n exc de pas ce qui est n cessaire cette fin ONT ARR T LA PR SENTE DIRECTIVE SECTION I CHAMP D APPLICATION ET DEFINITIONS Article premier Les dispositions de la pr sente directive sont applicables a tout syst me tel que d fini l article 2 point a r gi par
97. nstitution Regular exchanges of views and information between supervisors and overseers including where relevant about key individual participants can assist these complementary objectives These exchanges can often benefit from agreements on the sharing of information Cooperation is particularly important for systems with cross border or multi currency characteristics The principles for cooperative central bank oversight set out in Part D of the Lamfalussy Report provide a framework for such cooperation BULLETIN DE LA BCL 2002 2 9 Loi DU 12 JANVIER 2001 PORTANT TRANSPOSITION DE LA DIRECTIVE 98 26 CE CONCERNANT LE CARACT RE D FINITIF DU R GLEMENT DANS LES SYST MES DE PAIEMENT ET DE R GLEMENT DES OP RATIONS SUR TITRES DANS LA LOI MODIFI E DU 5 AVRIL 1993 RELATIVE AU SECTEUR FINANCIER ET COMPL TANT LA LOI DU 23 D CEMBRE 1998 PORTANT CREATION D UNE COMMISSION DE SURVEILLANCE DU SECTEUR FINANCIER Loi du 12 janvier 2001 portant transposition de la directive 98 26 CE concernant le caract re d finitif du r glement dans les syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres dans la loi modifi e du 5 avril 1993 relative au secteur financier et compl tant la loi du 23 d cembre 1998 portant cr ation d une commission de surveillance du secteur financier Nous Henri Grand Duc de Luxembourg Duc de Nassau Notre Conseil d Etat entendu De l assentiment de la Chambre des D put s Vu la d cision de la Chambr
98. ntinuellement actualis es des syst mes identifi s comme importants et de leurs risques interrelations et interd pendances la surveillance de la BCL repose sur l application des normes et recommandations d finies dans son document de Politique g n rale et de proc dures Dans ce contexte une importance particuli re est attach e l auto valuation par les op rateurs et ou les agents techniques Le processus de surveillance est bas sur des changes r guliers d informations et de connaissances avec les composants des syst mes La surveillance par la Banque centrale attribue galement une importance particuli re une coop ration entre la Banque centrale et d autres institutions nationales trang res internationales et europ ennes concern es Sont actuellement soumis la surveillance de la BCL les syst mes dans lesquels la Banque centrale participe et qui ont t notifi s par la Banque la Commission europ enne savoir LIPS Gross LIPS Net et le syst me des r glement de op rations sur titres op r par Clearstream Banking Luxembourg CBL D autres syst mes pourront s ajouter sa surveillance notamment s ils pr sentent une importance parti culi re au regard de la stabilit syst mique Le secteur des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres est en pleine volution Un aspect important de la surveillance consiste suivre les d veloppements de march environne
99. ocessus de paiement et de r glement de titres En particulier lorsque l op rateur ou l agent technique utilise divers fournisseurs et se base sur des arrangements contractuels pour les transferts de fonds et les livraisons de titres au sein de march s non domestiques impliquant plusieurs environnements l gaux et r glementaires L analyse et la compr hension des risques peuvent tre d compos es en plusieurs parties participants fournisseurs produits et services y compris l infrastructure op rationnelle et technique les r gles et contrats utilis s ainsi que l environnement l gal et 53 r glementaire Des proc dures de mitigation des risques doivent tre document es pour chaque partie Il faut notamment y inclure une description de ces proc dures les personnes responsables pour les diff rentes cat gories de risques les limites fix es et le processus d approbation de ces limites les m canismes de r vision des risques et des processus de mitigation des risques dans le cadre de programmes continus de r ductions des risques nouveaux produits et services technologies de l information contrats etc 2 3 1 RISQUE DE CREDIT Le risque de cr dit est le risque qu une contrepartie dans le syst me ne remplisse pas enti rement ses engagements financiers que ce soit la date pr vue ou m me plus tard Ce risque concerne la fois le montant du principal et le co t de remplacement Un risque de cr dit sur
100. ologies and procedures BULLETIN DE LA BCL 2002 2 95 IX 3 9 1 3 9 2 3 10 1 3 10 2 96 The system should have objective and publicly disclosed criteria for participation which permit fair and open access Access criteria that encourage competition amongst participants promote efficient and low cost payment services This advantage however may need to be weighed against the need to protect systems and their participants from participation in the system by institutions that would expose them to excessive legal financial or operational risks Any restrictions on access should be objective and based on appropriate risk criteria All access criteria should be stated explicitly and disclosed to interested parties The rules of the system should provide for clearly specified procedures for orderly withdrawal of a participant from the system either at the participant s request or following a decision by the system operator that the participant should withdraw A central bank s actions in Withdrawing access to payment system facilities or to settlement account services may also lead to the withdrawal of a participant from a payment system but it may not be possible for a central bank to specify explicitly in advance all the circumstances in which it might act in this way The system s governance arrangements should be effective accountable and transparent Payment system governance arrangements encompass the set of rela
101. on of the objectives and tasks of the ESCB The BCL remains open for cooperation arrangements with other national and international authorities The BCL has signed a Memorandum of Understanding on cooperation between payment systems overseers and banking supervisors in Stage Three of Economic and Monetary Union BULLETIN DE LA BCL 2002 2 7 1 3 CIRCULAIRE BCL 2002 172 bu 28 Juin 2002 CONCERNANT LA PROTECTION DES SYST MES DE PAIEMENT ET DE R GLEMENT DES OP RATIONS SUR TITRES CONTRE LE CRIME ET LE TERRORISME e ANNEXE AU 7 AO T 2002 L GISLATION INTERNATIONALE EUROP ENNE ET LUXEMBOURGEOISE EN MATI RE DE PROTECTION DU SYST ME FINANCIER L GARD D AGISSEMENTS CRIMINELS Luxembourg le 28 juin 2002 Aux op rateurs et agents techniques de syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres CIRCULAIRE BCL 2002 172 Protection des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres contre le crime et le terrorisme Mesdames Messieurs 1 Depuis la loi du 12 janvier 2001 la Banque centrale est l autorit de surveillance des syst mes de paiement et de r glement d op rations sur titres auxquels elle participe au Luxembourg Le strict respect des r gles applicables dans les domaines respectivement du blanchiment d argent des mesures de sanctions financi res et de lutte contre le terrorisme est un l ment important de pr vention du risque syst mique Il s agit d assurer que le
102. onal on retient en particulier les dispositions inscrites dans la loi du 5 avril 1993 relative au secteur financier modifi e par la loi du 11 ao t 1998 portant introduction de l incrimination des organisations criminelles et de 74 l infraction de blanchiment au code p nal et la loi du 14 juin 2001 portant approbation de la Convention du Conseil de l Europe relative au blanchiment au d pistage la saisie et la confiscation des produits du crime faite Strasbourg le 8 novembre 1990 b Dispositions relatives aux relations financi res internationales au gel d avoirs et de transactions ainsi qu aux mesures de lutte contre le financement du terrorisme Mesures prises sur base des articles 60 301 et 308 du trait instituant la Communaut europ enne D cision n 2002 460 CE du Conseil du 17 juin 2002 mettant en oeuvre l article 2 paragraphe 3 du r glement CE n 2580 2001 concernant l adoption de mesures restrictives sp cifiques l encontre de certaines personnes et entit s dans le cadre de la lutte contre le terrorisme et abrogeant la d cision 2002 334 CE R glement CE n 881 2002 du Conseil du 27 mai 2002 instituant certaines mesures restrictives sp cifiques l encontre de certaines personnes et entit s li es Oussama ben Laden au r seau Al Quaida et aux Taliban et abrogeant le r glement CE n 467 2001 du Conseil interdisant l exportation de certaines marchandises et de certa
103. ortant payment systems A payment system is systemically important where if the system were insufficiently protected against risk disruption within it could trigger or transmit further disruptions amongst participants or systemic disruptions in the financial area more widely The initial disruption might for example be caused by the insolvency of a participant Systemic importance is determined mainly by the size or nature of the individual payments or their aggregate value Systems handling specifically large value payments would normally be considered systemically important A systemically important system does not necessarily handle only high value payments the term can include a system which handles payments of various values but which has the capacity to trigger or transmit systemic disruption by virtue of certain segments of its traffic In practice the boundary between payment systems which are systemically important and those which are not is not always clear cut and the central bank needs to consider carefully where that boundary should be drawn Part 2 discusses this judgement in more detail The Core Principles may also be useful in assessing and understanding the characteristics of systems which pose relatively little systemic risk and it may be desirable for such systems to comply with some or all of the Core Principles 3 3 Systemically important payment systems may be owned and operated by central banks or by private sector institution
104. ove systems or to build new ones in order to handle better the growing payment flows from national and international financial markets 1 3 The report is addressed to all central banks and other interested public sector agencies as well as to all private sector owners and operators of payment systems The Core Principles may also be of use to advisers providing international technical assistance on how to achieve safety and efficiency in payment systems in the specific circumstances of individual countries 1 4 These Core Principles for payment systems are intended to be sufficiently broad in scope to apply to a wide range of circumstances and to be useful over time All systemically important payment systems should comply with all ten Core Principles Two of the Core Principles IV and V also include specific minima but in most cases systems should aim for standards higher than these minima The report also explains the key role of central banks and sets out their responsibilities in applying the Core Principles These responsibilities include assessing existing payment systems against the Core Principles and initiating or promoting action to ensure that they are implemented 1 5 This report draws extensively on previous work of the CPSS and related groups most importantly on the Report to G10 Governors of the Committee on Interbank Netting Schemes the Lamfalussy Report That report published in 1990 analysed issues affecting cross
105. paiement l mergence de probl mes de liquidit est alors plus 54 probable La peur de perdre le montant du principal pourrait inciter certains participants retenir des livraisons ou paiements ce qui son tour pourrait emp cher que d autres participants ne puissent remplir leurs obligations Dans ce contexte un point important est l change simultan o non des valeurs dans le syst me tout sp cialement si les montants en question sont lev s Si l op rateur utilise un processus DVP Delivery versus Payment il faut s assurer que les arrangements avec les correspondants cash banques d positaires et autres sont suffisamment robustes Si un processus DVP n est pas en place ou s av re contestable des proc dures ad quates de gestion des risques doivent exister 2 3 3 RISQUE OPERATIONNEL Le risque op rationnel est le risque de perte due des d ficiences de l infrastructure op rationnelle et d information des m canismes de contr les internes des erreurs humaines ou une d faillance du management Ces facteurs peuvent alors r duire l efficacit d autres mesures de gestion des risques prises par l op rateur ou l agent technique et causer ou aggraver les risques de cr dit ou de liquidit Les d faillances op rationnelles incluent des erreurs ou retards dans le traitement des pannes d ordinateur ou de communications une capacit insuffisante ou des fraudes de personnel Parmi les points qui requ
106. paiement et de r glement des op rations sur titres au Luxembourg The BCL oversight mission aiming to promote the smooth operation of payment and securities settlement systems and hence the stability and integrity of the financial infrastructure can be described as being in proportion to its assessment of systemic risks or the respective level of efficiency In preparing its oversight policy and procedures the BCL has considered among other factors the definition of systems principles and recommendations issued by particular internationally recognised bodies in respect of such systems market trends and future initiatives Further the BCL recognises the important role to be played by market practitioners in applying self assessment of conduct of business rules normally described as best practice The BCL considers the following to be key features of oversight in its application knowledge and understanding of the various systems and their interrelationships BCL recognition of important systems operators and technical agents the application of the BIS Committee on Payment and Settlement Systems Core Principles for Systemically Important Payment Systems hereafter Core Principles and other recommendations and standards relating to payment securities settlement and other mechanisms self assessment conducted by operators and or technical agents the use of independent key functions for compliance internal audit and r
107. paragraphe 2 du trait les missions fondamentales relevant du SEBC consistent d finir et mettre en uvre la politique mon taire de la Communaut conduire les op rations de conform ment l article 111 du trait change d tenir et g rer les r serves officielles de change des Etats membres promouvoir le bon fonctionnement des syst mes de paiement Conform ment l article 105 paragraphe 3 du trait le troisi me tiret de l article 3 1 s applique 3 3 sans pr judice de la d tention et de la gestion par les gouvernements des tats membres de fonds de roulement en devises Conform ment l article 105 paragraphe 5 du trait le SEBC contribue la bonne conduite des politiques men es par les autorit s comp tentes en ce qui concerne le contr le prudentiel des tablissements de cr dit et la stabilit du syst me financier Article 22 Syst mes de compensation et de paiements La BCE et les banques centrales nationales peuvent accorder des facilit s et la BCE peut arr ter des r glements en vue d assurer l efficacit et la solidit des syst mes de compensation et de paiements au sein de la Communaut et avec les pays tiers BULLETIN DE LA BCL 2002 2 DIRECTIVE 98 26 CE DU PARLEMENT EUROP EN ET DU CONSEIL DU 19 MAI 1998 CONCERNANT LE CARACT RE D FINITIF DU R GLEMENT DANS LES SYST MES DE PAIEMENT ET DE R GLEMENT DES OP RATIONS SUR TITRES DIRECTI
108. plet des syst mes agr s au Luxembourg tel que pr vu par la loi du 12 janvier 2001 Conform ment l article 34 3 nouveau de la loi de 1993 sur le secteur financier la BCL a notifi le 12 f vrier 2001 la Commission europ enne les syst mes LIPS Gross LIPS Net et le syst me de compensation et de r glement des op rations sur titres op r par Clearstream Ces syst mes b n ficient par cons quent du r gime de protection pr vu dans la directive 98 26 CE sur le caract re final des r glements b Surveillance des syst mes par la BCL La surveillance par la BCL des syst mes relevant de sa comp tence implique n cessairement celle des op rateurs de syst mes et le cas ch ant des organes de r glement et des chambres de compensation La BCL veille la conformit des syst mes aux normes ou recommandations dict es au niveau international entre les banques centrales et assure le respect des r gles en ce domaine adopt es par le Conseil des Gouverneurs de la Banque centrale europ enne BCE Ces normes et recommandations comportent principalement celles mises par le Committee on Payment and Settlement Systems CPSS Comit sur les paiements et syst mes de r glement aupr s de la Banque des r glements internationaux approuv es par le Conseil des Gouverneurs de la Banque centrale europ enne BCE celles mises par la Banque centrale europ enne elle m me et par son pr d cesseur l Institut Mon t
109. plus s rs et efficaces pour les valeurs importantes Le c ur des activit s de paiement repose sur des arrangements facilitant les transferts des fonds entre les participants les interm diaires qui se connectent directement l op rateur central ou entre eux Ce sont ces arrangements y inclus les r seaux qui relient les participants les syst mes de transmission des messages ainsi que l infrastructure de contrats de r gles et de proc dures qui constituent un syst me de paiement Les deux principaux syst mes Luxembourg sont LIPS Gross le syst me de paiement brut lanc en janvier 1999 et LIPS Net le syst me automatique de paiement interbancaire net d but en octobre 1994 Ces deux syst mes sont consid r s par la Banque centrale comme tant des syst mes de paiement d importance syst mique LIPS Gross Syst me de paiement brut LIPS Gross la composante luxembourgeoise de TARGET est un syst me de paiement brut en temps r el L op rateur RTGS L Gie est un groupement d int r t conomique comprenant les banques participantes et la Banque centrale du Luxembourg qui assure la pr sidence du Conseil La Banque centrale assure galement les fonctions d agent technique et d agent de r glement Les r gles du syst me adopt es par le Conseil de g rance de RGTS L Gie fin 1998 sp cifient entre autres les crit res d acc s les obligations de la Banque 2 Luxembourg Interbank Payment System on
110. r la stabilit du syst me financier Elles veillent limiter le risque syst mique savoir le risque d une d faillance majeure d un syst me ou que l incapacit d un participant satisfaire ses obligations ait pour cons quence que d autres participants soient incapables d assumer leurs engagements cr ant par l une r action en cha ne au sein du syst me financier Un dysfonctionnement majeur des syst mes de paiement ou de r glement des op rations sur titres pourrait selon les circonstances menacer la stabilit des institutions financi res et des march s Ce risque est particuli rement important pour les syst mes transf rant des montants importants compar s aux bilans et ressources en capital de certains de leurs membres En pratique il s agit principalement des syst mes de paiement bruts utilis s pour le r glement de transactions de paiement de change et de titres Ces transactions qui font typiquement partie d une cha ne de transactions sont caract ris es par des d lais de r glement courts M me pour les syst mes dont les montants transf r s sont plus faibles un risque syst mique subsiste dans la mesure o un probl me d ordre op rationnel ou d autre nature peut causer des perturbations conomiques importantes en particulier si aucun syst me alternatif n existe Les risques li s ces syst mes doivent donc tre soigneusement identifi s mesur s suivis et contr l s L
111. requis dans le document de Politique g n rale et de proc dures Comme indiqu ci avant la BCL attache une grande importance a ces auto valuations par les op rateurs agents techniques En effet ce processus permet d une part aux op rateurs et agents techniques d analyser point par point le degr et les raisons de la conformit ou non conformit de leurs syst mes aux crit res de la Banque centrale D autre part les r ponses fournies par les op rateurs et agents techniques constituent pour la BCL une importante source d information permettant une meilleure compr hension des syst mes de leur environnement et des risques associ s Cette auto valuation est structur e selon le document de Politique g n rale et de proc dures Crit res d acc s et de r siliation des participants Gouvernance r pondre de ses actes transparence organes dirigeants actionnariat soci t m re et filiales Produits et services Technologies de l information Analyse des risques et mitigation des risques Business continuity Relations entre les op rateurs agents techniques et les participants Relations entre les op rateurs agents techniques et les fournisseurs Utilisation de contrats et r gles D pendance des op rateurs agents techniques par rapport l environnement l gal et r glementaire Standards de l industrie et institutions de march Les op r
112. res de r glement pr voient un change simultan des esp ces et des titres Delivery Versus Payment permettant par l une limination du risque sur le principal CBL propose aussi des facilit s de cr dit et d emprunt de titres Les transactions sont r gl es durant le cycle de nuit et le cycle continu de jour Les instructions entre des clients de CBL et d Euroclear sont r gl es la nuit via un lien Bridge Agreement cr e entre les deux institutions Un accord sur la prolongation de ce lien durant la journ e a t sign en 2000 Les autres transactions entre des clients de CBL et des contreparties sur d autres march s sont r gl es via les d positaires de CBL d positaires centraux de titres ou banques selon les march s 51 Utilisation des services de Clearstream par la Banque centrale du Luxembourg Suite une valuation positive des syst mes de CBL par le Syst me europ en de banques centrales SEBC la BCL a d sign Clearstream Banking en tant que d positaire central luxembourgeois de titres pour le traitement des titres utilis s dans les op rations de cr dit du SEBC Les services li s au d positaire central luxembourgeois de titres transferts de titres pour les op rations de politique mon taire mises en gage de titres pour les paiements dans TARGET administration des nouvelles missions pour la Banque centrale europ enne au sein du march luxembourgeois sont regroup s sous le
113. roie des cr dits ces institutions ou contreparties centrales des fins de r glement chambre de compensation signifie une organisation charg e du calcul de la position nette des institutions d une ventuelle contrepartie centrale ou d un ventuel organe de r glement participant signifie une institution une contrepartie centrale un organe de r glement ou une chambre de compensation Conform ment aux r gles de fonctionnement du syst me le m me participant peut agir en qualit de contrepartie centrale de chambre de compensation ou d organe de r glement ou ex cuter tout ou partie de ces t ches Un participant indirect est consid rer comme un participant condition qu il soit connu du syst me d s lors que cette assimilation est justifi e pour des raisons de risque syst mique participant indirect signifie un tablissement de cr dit tel que d fini la lettre b ayant une relation contractuelle avec une institution participant un syst me qui ex cute des ordres de transfert tels que d finis la lettre j premier tiret qui permet l tablissement de cr dit pr cit de passer des ordres de transfert par l interm diaire du syst me op rateur du syst me signifie l entit qui est en charge seule ou avec d autres du bon fonctionnement du syst me et qui est l interlocuteur d sign des autorit s Il peut s agir d un participant au syst me titres si
114. ross border and multi currency netting and on foreign exchange settlement risk more specific guidelines and strategies have been developed to reduce risk particularly systemic risk Report of the Committee on Interbank Netting Schemes of the Central Banks of the Group of Ten countries BIS November 1990 Copies can be obtained from the CPSS Secretariat Bank for International Settlements or on the BIS web site http www bis org BULLETIN DE LA BCL 2002 2 87 number of systems have recognised the benefits of for example being able to withstand the failure of more than the single largest net debtor to the system 1 6 At the same time there has been extensive progress in payment system design in the course of the past ten years notably in the development and widespread adoption of systems involving real time gross settlement RTGS which can very effectively address the financial risks highlighted by the Core Principles More recent innovations in system design offer additional techniques for addressing financial risks and reducing liquidity costs for participants 1 7 The focus of this report is on payment systems that is systems that comprise instruments banking procedures and rules for the transfer of funds among system participants The most direct application is for systems which involve only funds transfers but the Core Principles can also apply to the payments aspects of systemically important systems in which transfers of o
115. rosyst me en mati re de surveillance En mati re de syst mes de r glement des op rations titres un groupe de travail commun CPSS IOSCO International Organisation of Securities Commissions a r cemment labor une s rie de standards applicables ces syst mes Ces standards n ont cependant pas encore t adopt s par l Eurosyst me BULLETIN DE LA BCL 2002 2 2 LA SURVEILLANCE DE LA BANQUE CENTRALE EN PRATIQUE Pour permettre une surveillance efficiente la BCL a adopt une d finition tr s large du terme syst me Ainsi un syst me comprend cinq l ments distincts l op rateur les participants les agents techniques les r gles internes et contrats des syst mes l environnement l gal et r glementaire L op rateur constitue l l ment central du syst me Les agents techniques repr sentent des fournisseurs importants de services aux op rateurs ces op rateurs ayant plac ou centralis une partie consid rable de leur infrastructure informatique et ou op rationnelle aupr s de ces fournisseurs Afin d viter toute confusion des fonctions en mati re de syst mes de paiement une s paration interne a t instaur e la BCL entre le d partement en charge de a surveillance et le d partement charg du volet op rationnel des paiements Cette s paration permet de garantir l ind pendance n cessaire l ex cution de a surveillance des syst mes de paiement Le
116. rsee compliance with the Core Principles by systems it does not operate and it should have the ability to carry out this oversight Where systemically important payment systems are not operated by the central bank it should oversee their compliance with the Core Principles The central bank s oversight of systems should have a sound basis There may be a wide variety of means by which this can be achieved depending on the country s legal and institutional framework Some countries have a statute based system of oversight with specific tasks responsibilities and powers assigned to the central bank and sometimes also to other agencies Others have regimes based on custom and practice which rely on non statutory approaches Either approach can work in its own setting depending on the legal and institutional framework of the country concerned and the acceptance of the approach by the institutions overseen The potential benefits of a statute based approach to oversight however deserve serious consideration in countries newly establishing or significantly revising the oversight role and related policies The central bank should ensure that it has the expertise and resources to carry out its oversight functions effectively It should not use its oversight role to disadvantage private sector systems relative to those which it owns and operates itself but to ensure that the combination of public and private sector provision meets the public policy o
117. rticipant aux autres participants aux syst mes de paiement et ou de r glement des op rations sur titres pour garantir les droits et obligations d cou lant de ce syst me notamment les accords de prise en pension les privil ges l gaux et les transferts fiduciaires que la r glementation par le droit national des types de garantie qui peuvent tre utilis s ne doit pas tre affect e par la d finition de la garantie figurant dans la pr sente directive 81 10 11 12 14 15 16 17 18 82 consid rant que la pr sente directive en tendant son champ d application aux garanties constitu es dans le cadre d op rations des banques centrales des tats membres op rant en leur qualit de banques centrales y compris des op rations de politique mon taire soutient les efforts entrepris par l Institut mon taire europ en pour am liorer l efficacit des m canismes de paiements transfron taliers dans la perspective de la pr paration de la troisi me phase de l union conomique et mon taire et contribue ainsi la mise en place du cadre juridique n cessaire dans lequel la future Banque centrale europ enne peut mettre en uvre sa poli tique consid rant que les ordres de transfert et leur compensation nette devraient produire leurs effets en droit dans tous les tats membres et tre oppo sables aux tiers consid rant que les dispositions relatives au carac t re d fini
118. rveillance A l instar de la directive communautaire 98 26 CE dont elle assure la 61 transposition la loi du 12 janvier 2001 n op re pas de distinction entre la nature du syst me en cause la comp tence de la BCL couvre la fois les syst mes de paiement et de r glement de titres La BCL participe aux syst mes de paiement LIPS Gross Luxembourg Interbank Payment System Real Time Gross Settlement System et LIPS Net Luxembourg Interbank Payment System Real Time Net Settlement System en tant qu agent de r glement de ces syst mes ainsi qu en tant que participant direct pour ses paiements propres La BCL participe galement au syst me de compensation et de r glement des op rations sur titres op r par Clearstream Banking S A Clearstream Clearstream est le d positaire central national aupr s duquel sont tenus en d p t les titres transf r s en garantie la BCL par les contreparties ainsi que les titres d tenus par la BCL pour le compte des autres banques centrales du SEBC D autre part la BCL utilise Clearstream dans le cadre de sa gestion des r serves Pour les syst mes LIPS Gross LIPS Net et le syst me de r glement des op rations sur titres op r par Clearstream la BCL jouit d une comp tence de surveillance exclusive sans pr judice du contr le prudentiel exerc par l autorit comp tente La BCL exerce une comp tence partag e avec la CSSF en mati re de surveillance des syst mes de tran
119. s There are also cases where they are owned and operated jointly by public and private agencies The Core Principles are intended to be relevant to all institutional and ownership structures They address primarily the design and operation of payment systems but are intended also to influence the actions of participants and of agencies that supervise participants The role and responsibilities of the operator and the participants should be clearly defined and understood The central bank has key responsibilities in applying the Core Principles which are described more fully in Section 4 3 4 Although the Core Principles are expressed in terms of payment systems in a single country they are equally applicable where the payment system arrangements extend over a broader economic area such as where a single payment system or a collection of inter connected payment systems cover a region broader than a country The Core Principles also apply to cross border or multi currency payment systems BULLETIN DE LA BCL 2002 2 9 1 Core Principles 3 1 1 Il 3 2 1 HI 92 The system should have a well founded legal basis under all relevant jurisdictions The rules and procedures of a system should be enforceable and their consequences predictable A system which is not legally robust or in which the legal issues are poorly understood could endanger its participants Poor understanding can give participants a false sense of security leading them
120. s a foundation for compliance with the Core Principles as a whole BULLETIN DE LA BCL 2002 2 Section 4 Responsibilities of the central bank in applying the Core Principles 4 1 1 4 2 1 The central bank should define clearly its payment system objectives and should disclose publicly its role and major policies with respect to systemically important payment systems Designers and operators of private sector payment systems and participants and users of all systems as well as other interested parties need to have a clear understanding of the central bank s role responsibilities and objectives in relation to payment systems They need also to understand how the central bank intends to achieve those objectives whether by formal powers or other means This will enable those parties to operate in a predictable environment and to act in a manner that is consistent with those objectives and policies The central bank should therefore have clear payment system objectives It should also define clearly and disclose major policies that will affect the operators and users of systems to ensure that they are well understood and to build support for them The central bank should ensure that the systems it operates comply with the Core Principles The central bank is often the operator of one or more systemically important payment systems It therefore can and should ensure that they comply with the Core Principles The central bank should ove
121. s et r glements e initier des actions correctives dans les cas o les politiques pratiques proc dures et contr les internes s av rent d ficients ou en cas de violation des lois et r glements Au niveau des op rateurs et des agents techniques une attention particuli re est donc port e sur les crit res d admission aux syst mes les m canismes de gouvernance les produits et services les technologies de l information les risques et techniques de r duction des risques la continuit de l activit et l audit externe En compl ment un manuel d instructions interne d finit plus en d tail les exigences pratiques en mati re d informations fournir sur une base r guli re mensuelle trimestrielle semestrielle ou annuelle ou ad hoc la Banque 2 3 Analyse des risques L ex cution d op rations par un syst me de r glement titres ou de transfert de fonds implique g n ralement plusieurs tapes durant lesquelles les droits et obligations des acheteurs et des vendeurs varient Au moment o le transfert devient final savoir irr vocable et inconditionnel l obligation est ex cut e Le transfert final de titres d un vendeur un acheteur constitue la livraison et le transfert final de fonds d un acheteur un vendeur constitue le paiement Lorsque la livraison et le paiement ont eu lieu le processus de r glement est compl t ll est essentiel de bien comprendre les diff rents risques associ s au pr
122. s participants ou re oivent de ceux ci en une cr ance ou en une obligation nette unique de sorte que seule une cr ance nette peut tre exig e ou une obligation nette peut tre due compte de r glement signifie un compte aupr s d une banque centrale d un organe de r glement ou d une contrepartie centrale utilis pour le d p t de fonds et de titres ainsi que pour le r glement de transactions entre participants d un syst me Etat membre signifie un Etat membre de la Communaut europ enne ou un autre Etat partie l Accord sur Espace conomique europ en dans les limites d finies par cet accord et les actes y aff rents 1 00 BULLETIN DE LA BCL 2002 2 Art 34 3 Le champ d application Le pr sent chapitre s applique tout syst me de paiement et tout syst me de r glement des op rations sur titres agr s au Luxembourg Il ne s applique toutefois pas aux syst mes de paiement et aux syst mes de r glement des op rations sur titres r gis par le droit luxembourgeois qui ont pour participant au sens de l article 34 2 f la Banque centrale du Luxembourg ou toute autre entit faisant partie du Syst me europ en de banques centrales ces syst mes sont consid r s comme agr s de plein droit au Luxembourg partir de leur notification la Commission europ enne par les soins de la Banque centrale du Luxembourg Art 34 4 La demande d agr ment 1 Peut tre agr en tant que syst
123. s syst mes au Luxembourg sont efficacement prot g s contre ces risques juridiques et prudentiels et chappent aux effets de contamination La Banque centrale veut assurer que les destinataires de la pr sente circulaire soumis sa surveillance respectent les obligations g n rales impos es par la l gislation l ensemble des interm diaires financiers La Banque centrale concourt l activit des autorit s comp tentes Elle coop re avec les autorit s nationales comp tentes en particulier le Parquet du Tribunal d Arrondissement de Luxembourg et la Commission de surveillance du secteur financier Les destinataires sont tenus de communiquer la Banque centrale la description d taill e des proc dures mises en uvre et suivies en vue du respect des dispositions l gislatives mentionn es en annexe 72 5 Les destinataires doivent assurer la tra abilit des op rations effectu es par le syst me c est dire permettre au besoin que soient identifi s les participants introducteurs d ordres et les participants b n ficiaires des transferts Aux fins de la pr sente circulaire on entend par tra abilit La capacit de retracer le cheminement des ordres de transfert et par ce biais d identifier le participant introducteur des ordres de transfert ainsi que le participant receveur des transferts les ordres de transfert pouvant porter tant sur une somme d argent que sur la propri t
124. seek to economise on relevant resource costs by being practical in the specific circumstances of the system and by taking account of its effects on the economy as a whole The costs of providing payment services will depend on the quality of service and the features demanded by users and on the need for the system to meet the Core Principles limiting risk in the system A system which is consistent with the demands of the markets it serves is likely to be more heavily used if it also satisfies the Core Principles it spreads more widely the risk reducing benefits as well as the costs of providing the services Designers and operators of payment systems need to consider how to provide a given quality of service in terms of functionality safety and efficiency at minimum resource cost The relevant costs are not just those passed on to users through system charges but those of the total resources used by the system and its users in providing the payments services They will need for example to take into account any indirect costs to users such as the costs of liquidity and collateral The availability of liquidity in a system can be an important element in its smooth operation Recipients like to be paid in funds which are immediately reusable and so value the advantages of systems with intraday settlement Senders however may face costs in raising liquidity to enable them to pay early in a system Where systems have inadequate intraday liquid
125. sferts de monnaie lectronique et des syst mes de transferts lectroniques de fonds li s l utilisation de cartes bancaires ll L exercice par la BCL de sa mission de surveillance des systemes 1 Les syst mes relevant de la comp tence partag e entre la BCL et la CSSF Pour les syst mes de droit luxembourgeois dans lesquels il n y a pas de participation de la part d une banque centrale de l Eurosyst me l agr ment incombe au Ministre La BCL doit cependant tre consult e pr alablement sur les aspects de risques syst miques en vertu de l article 34 5 nouveau de la loi du 5 avril 1993 sur le secteur financier La consultation de la BCL est galement requise en cas de retrait de l agr ment par le Ministre ou d autorisation 62 par ce dernier de la modification par les participants de l accord servant de base leur syst me Cette consultation pr suppose une connaissance approfondie de la part de la BCL de l activit projet e ainsi que des op rateurs et autres intervenants dans le syst me La BCL exerce sa comp tence conform ment aux normes et recommandations internationales et europ ennes mentionn es ci dessous 2 Syst mes relevant de la comp tence exclusive de la BCL a Notification par les soins de la BCL La BCL a la charge de notifier les syst mes relevant de sa comp tence exclusive la Commission europ enne Elle en avertit la CSSF afin de lui permettre la tenue d un tableau officiel com
126. should ensure that the systems it operates comply with the Core Principles The central bank should oversee compliance with the Core Principles by systems it does not operate and it should have the ability to carry out this oversight The central bank in promoting payment system safety and efficiency through the Core Principles should cooperate with other central banks and with any other relevant domestic or foreign authorities BULLETIN DE LA BCL 2002 2 89 Section 2 The public policy objectives 2 1 Systemically important payment systems are an essential mechanism supporting the effectiveness of financial markets They can also transmit financial shocks Poorly designed systems can contribute to systemic crises if risks are not adequately contained with the result that financial shocks are passed from one participant to another The effects of such disruption could extend beyond the system and its participants threatening the stability of money markets and of other domestic and international financial markets Systemically important payment systems are therefore crucial for the economy and their safety and efficiency should be objectives of public policy 22 Market forces alone however will not necessarily achieve the objectives of safety and efficiency sufficiently since operators and participants do not necessarily bear all the risks and costs They may not have adequate incentives to minimise the risk of their own failure or the failur
127. statue comme juge du fond Art 34 6 Les conditions d agr ment 1 Les syst mes doivent tre organis s de mani re assurer le r glement ordonn des ordres de transfert 2 L agr ment du syst me est subordonn la condition que l op rateur du syst me ait son si ge social au Luxembourg ou dans un autre Etat membre 3 L agr ment du syst me est subordonn la condition que l op rateur du syst me soit est agr en tant qu tablissement de cr dit au Luxembourg ou dans un autre Etat membre soit est agr en tant que PSF au Luxembourg ou en tant ou entreprise d investissement dans un autre tat membre soit est autoris exercer la fonction d op rateur de syst me dans un autre tat membre et est soumis une surveillance quivalente celle exerc e par la Commission l gard des op rateurs agr s au Luxembourg 4 Les r gles de fonctionnement du syst me doivent tre d taill es et ad quates au regard de la nature et du volume des activit s et du nombre de participants envisag s Ces r gles doivent notamment d finir les conditions d admission et d exclusion des participants au syst me d finir les droits et obligations des participants d coulant de leur participation au syst me BULLETIN DE LA BCL 2002 2 1 o 1 d finir le moment o un ordre de transfert est introduit dans le syst me fixer le moment partir duquel un ordre de transfert ne peut plus tre r
128. t de la gestion par les BULLETIN DE LA BCL 2002 2 Le SEBC contribue gouvernements des Etats membres de fonds de roulement en devises La BCE est consult e sur tout acte communautaire propos dans les domaines relevant de sa comp tence par les autorit s nationales sur tout projet de r glementation dans les domaines relevant de sa comp tence mais dans les limites et selon les conditions fix es par le Conseil conform ment la proc dure pr vue l article 107 paragraphe 6 La BCE peut dans les domaines relevant de sa comp tence soumettre des avis aux institutions ou organes communautaires appropri s ou aux autorit s nationales la bonne conduite des politiques men es par les autorit s comp tentes en ce qui concerne le contr le prudentiel des tablissements de cr dit et la stabilit du syst me financier Le Conseil statuant l unanimit sur proposition de la Commission apr s consultation de la BCE et sur avis conforme du Parlement europ en peut confier la BCE des missions sp cifiques ayant trait aux politiques en mati re de contr le prudentiel des tablissements de cr dit et autres tablisse ments financiers l exception des entreprises d assurances 79 6 PROTOCOLE SUR LES STATUTS DU SYST ME EUROP EN DE BANQUES CENTRALES ET DE LA BANQUE CENTRALE EUROP ENNE ARTICLES 3 ET 22 Article 3 Miss 3 41 3 2 80 ions Conform ment l article 105
129. teur financier et compl tant la loi du 23 d cembre 1998 portant cr ation d une commission de surveillance du secteur financier 99 60 BULLETIN DE LA BCL 2002 2 1 CIRCULAIRE BCL 2001 163 DU 23 F VRIER 2001 CONCERNANT LA SURVEILLANCE PAR LA BANQUE CENTRALE DES SYST MES DE PAIEMENT ET DE R GLEMENT DES OP RATIONS SUR TITRES AU LUXEMBOURG Luxembourg le 23 f vrier 2001 A tous les op rateurs de syst mes de paiement et de syst mes de r glement des op rations sur titres CIRCULAIRE BCL 2001 163 La surveillance par la Banque centrale des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres au Luxembourg Mesdames Messieurs La loi du 12 janvier 2001 publi e au M morial A n 16 du 6 f vrier 2001 comporte d une part la transposition en droit national de la directive europ enne sur la Finalit des r glements et d autre part l instauration de r gles de proc dure d agr ment et de surveillance des syst mes de paiement et de r glement des op rations sur titres impliquant la Banque centrale du Luxembourg I La comp tence de la BCL en mati re de surveillance des syst mes La comp tence de la BCL en cette mati re r sulte de sa participation au Syst me europ en de banques centrales SEBC ainsi que de dispositions de droit national Le Trait instituant la Communaut europ enne le Trait et les statuts du SEBC et de la BCE les Statuts accordent aux banques centrales une comp
130. ther financial assets such as securities and related transfers of funds are both settled Such systems can raise financial stability issues in their own right so it is important too that their overall design and operation should be safe and efficient The Core Principles in this report may also provide some help in evaluating the arrangements for settling other types of financial assets but a full consideration lies outside the scope of this report The CPSS and IOSCO have established a separate task force to examine the specific issues involved in securities settlement 1 8 The Core Principles apply to systemically important payment systems whether they involve credit or debit transfers whether they involve electronic or manual processing and whether they process electronic or paper based instruments In practice however for a system that uses paper based debit instruments e g cheques there are particular difficulties involved in satisfying some of the Core Principles In countries where an existing systemically important payment system uses cheques it may be necessary to give careful consideration to the other options available Further consideration is given to this issue in Part 2 1 9 A summary of the ten Core Principles and the four responsibilities of central banks in applying them follows this introduction After that there is a more detailed description of the public policy objectives of safety and efficiency Section 2 the Core
131. tif de la compensation n emp chent pas les syst mes de proc der des essais avant que la compensation ne soit effectu e afin de d terminer si les ordres qui ont t introduits dans le syst me sont conformes aux r gles de fonctionnement de ce syst me et permettent le r glement de celui ci consid rant que rien dans la pr sente directive ne doit emp cher un participant ou une tierce partie d exercer l gard d un ordre de transfert introduit dans le syst me un droit ou une pr tention qu ils peuvent avoir juridiquement un recouvrement ou une restitution d coulant de la transaction sous jacente qui y a donn lieu par exemple en cas de fraude ou d erreur technique pour autant que cela n entraine pas la remise en cause de la compensa tion ni la r vocation de l ordre de transfert dans le syst me consid rant qu il est n cessaire d assurer que les ordres de transfert ne peuvent plus tre r voqu s au del d un moment fix par les r gles de fonc tionnement du syst me consid rant qu il est n cessaire qu un tat membre notifie imm diatement aux autres tats membres l ouverture d une proc dure d insolvabilit len contre d un participant un syst me consid rant que les proc dures d insolvabilit ne devraient pas avoir un effet r troactif sur les droits et obligations des participants un syst me consid rant que la pr sente directive vise en outre d ter
132. tion les fonds n cessaires aux paiements sont automatique ment bloqu s dans le syst me LIPS Gross permettant par l un r glement sans d lais des positions nettes Luxembourg Interbank Payment System on a Net basis Centre de Transferts Electroniques nN S r gl es via une autre banque 50 La seule exception tant l Entreprise des Postes et T l communications qui n est pas membre de LIPS Gross et dont les positions sont BULLETIN DE LA BCL 2002 2 Apr s le r glement l agent technique CETREL distribue les lots de paiements inclus dans le processus de compensation aux banques b n ficiaires Comme indiqu ci dessus le syst me de compensation LIPS Net est bas sur le principe du netting multilat ral Les limites des participants d pendent du montant de cr dit intrajournalier accord par la Banque centrale aux banques participantes dans LIPS Gross 2 1 2 SYSTEME DE REGLEMENT DES OPERATIONS SUR TITRES Clearstream Banking Luxembourg anciennement Cedel a t cr en 1970 afin de fournir des services de compensation r glement garde et gestion de titres et de m taux pr cieux tant donn que les services fournis par Clearstream Banking incluent la fois les transferts de titres et de fonds le syst me op r par Clearstream Banking est en fait un syst me de r glement des op rations sur titres avec syst me de paiement int gr En 1995 Cedel a obtenu le statut de banque
133. tion relative aux proc dures d insolvabilit labor e le 23 novembre 1995 par les tats membres r unis au sein du Conseil exclut explici tement les entreprises d assurance les tablisse ments de cr dit et les soci t s d investissement consid rant que la pr sente directive vise couvrir tant les syst mes int rieurs de paiement et de r gle ment des op rations sur titres que ceux vocation transfrontali re qu elle est applicable aux syst mes communautaires et aux garanties constitu es par leurs participants communautaires ou originaires de pays tiers dans le cadre de leur participation ces syst mes consid rant que les tats membres peuvent appli quer les dispositions de la pr sente directive leurs propres institutions qui participent directement des syst mes de pays tiers et aux garanties consti tu es dans le cadre de la participation de tels syst mes consid rant que les Etats membres devraient tre autoris s d signer en tant que syst me relevant de la pr sente directive un syst me dont l activit principale est le r glement des op rations sur titres m me si le syst me traite aussi dans une mesure limit e des instruments d riv s sur mati res premi res consid rant que la r duction du risque syst mique requiert particuli rement le caract re d finitif du r glement et le recouvrement des garanties que par garantie on entend tout moyen fourni par un pa
134. tionships between the payment system s management and its governing body such as a board of directors its owners and its other stakeholders These arrangements provide the structure through which the system s overall objectives are set how they are attained and how performance is monitored Because systemically important payment systems have the potential to affect the wider financial and economic community there is a particular need for effective accountable and transparent governance whether the system is owned and operated by the central bank or by the private sector Effective governance provides proper incentives for management to pursue objectives that are in the interests of the system its participants and the public more generally It also ensures that management has the appropriate tools and abilities to achieve the system s objectives Governance arrangements should provide accountability to owners for example to the shareholders of a private sector system and because of the system s systemic importance to the wider financial community so that those served by the payment system can influence its overall objectives and performance An essential aspect of achieving accountability is to ensure that governance arrangements are transparent so that all affected parties have access to information about decisions affecting the system and how they are taken The combination of effective accountable and transparent governance provide
135. vient entre les participants dans les syst mes o un retard existe entre la r ception du cash et le r glement final par l op rateur l agent technique et la livraison effective des titres D s lors il est n cessaire de s assurer que les participants les op rateurs agents techniques et les fournisseurs ont une compr hension ad quate des risques encourus L analyse du risque de cr dit requiert le cas ch ant la prise en consid ration de plusieurs facteurs tels que l actif utilis pour le r glement monnaie banque centrale ou monnaie banque commerciale l utilisation de correspondants cash l octroi et la gestion de lignes de cr dit et de facilit s de d couverts l utilisation de banques d positaires l octroi et la gestion de cr dits titres les conflits l gaux ou arrangements contractuels avec les participants et les fournisseurs tels que les correspondants cash les banques d positaires etc 2 3 2 RISQUE DE LIQUIDITE Le risque de liquidit est le risque qu une contrepartie ne soit pas en mesure de remplir enti rement ses engagements financiers a la date pr vue quoiqu elle puisse les remplir plus tard Les probl mes de liquidit peuvent avoir des r percussions syst miques en particulier s ils se produisent pendant des p riodes de turbulences boursi res lorsque la probabilit de survenance de probl mes d insolvabilit est plus lev e En l absence d un lien renforc entre la livraison et le
136. voit l annulation des contrats et des transactions conclus avant le moment d ouverture d une proc dure d insolvabilit tel que d fini l article 34 2 lettre Le moment de l introduction d un ordre de transfert dans un syst me agr au Luxembourg est d fini par les r gles de fonctionnement dudit syst me 2 M me en cas de proc dure d insolvabilit l encontre d un participant les ordres de transfert et la compensation dans les syst mes agr s au Luxembourg produisent leurs effets en droit entre parties et sont opposables aux tiers condition que les ordres de transfert aient t introduits dans le syst me avant le moment de l ouverture d une proc dure d insolvabilit telle que d finie l article 34 2 lettre l Les ordres de transfert introduits dans un syst me apr s le moment de l ouverture d une proc dure d insolvabilit et ex cut s le jour de cette ouverture ne produisent leurs effets en droit entre parties et ne sont opposables aux tiers qu condition que l op rateur du syst me l organe de r glement la contrepartie centrale et la chambre de compensation puissent prouver apr s le moment du r glement qu ils n avaient pas connaissance et n taient pas tenus d avoir connaissance de l ouverture de la proc dure d insolvabilit 3 Une proc dure d insolvabilit ne peut avoir sur les droits et obligations d un participant qui d coulent de sa participation
137. voqu par un participant ce syst me ou par un tiers pr ciser le mode de r glement des ordres de transfert tablir les proc dures de r glement applicables en situation ordinaire et en situations de crise tablir des proc dures de gestion des risques indiquer la juridiction comp tente en cas de litige d signer la ou les personnes responsables qui indiquent la Commission les participants au syst me ainsi que tout changement de ces participants Art 34 7 Le retrait de l agr ment 1 Le ministre ayant dans ses attributions la Commission retire l agr ment si les conditions pour son octroi ne sont plus remplies La Commission informe aussit t la Commission europ enne du retrait de l agr ment 2 La d cision sur le retrait de l agr ment peut tre d f r e dans le d lai d un mois sous peine de forclusion au tribunal administratif qui statue comme juge du fond D Le paragraphe 1 de l article 35 est modifi comme suit 1 A l exception de l article 36bis et de l article 37 1 la pr sente partie s applique tous les tablissements de cr dit et PSF admis exercer leur activit en vertu des chapitres 1 2 ou 3 de la partie de la pr sente loi Il est ajout un nouveau paragraphe 3 l article 35 la teneur suivante 3 L article 37 1 s applique toute institution au sens de l article 34 2 lettre b tablie au Luxembourg E Il est ins r
138. y appropriate to their potential for triggering or transmitting systemic risk Little however would be gained if a payment system were designed with such extensive safety features that it became so difficult slow or costly to use that no one was prepared to do so System operators should keep their choices under review as financial markets and the local economy develop and as technological and economic advances improve the range of solutions available 2 5 Safety and efficiency are not the only public policy objectives for payment system design and operation Other objectives however such as crime prevention competition policy and consumer protection can play a role in the design of systemically important payment systems but these issues are beyond the scope of this report 2 6 Different aspects of the safety and efficiency objectives may be pursued by a variety of different public sector agencies Central banks have a leading role particularly because of their strong interest in financial stability their role in providing settlement accounts for payment system participants and their concerns with the functioning of money markets for the implementation of monetary policy and with maintaining confidence in the domestic currency both in normal circumstances and in a crisis The expertise they have developed through carrying out these functions means that central banks have a leading role to play in respect of systemically important payment syste
139. ystem to determine compliance with laws and regulations and to initiate corrective action when policies practices procedures or internal controls are deficient or when violations of laws or regulations have been noted 3 SYSTEMS OPERATORS AND TECHNICAL AGENTS 3 1 SYSTEMS The general description of payment and settlement systems has been segmented to facilitate oversight The following system descriptions are therefore relevant payment systems securities settlement systems embedded with payments and other securities settlement Systems other payment mechanisms and central counterparty systems A system is defined as having five distinct components and these are the the operator participants technical agents and suppliers rules and contracts and legal and regulatory environment 68 BULLETIN DE LA BCL 2002 2 3 2 OPERATORS An operator is the central organisation providing products and services to participants often using technical agents and suppliers and operating in a legal and regulatory environment which can be wider than the home state e g the Eurozone See Section 6 for list Within the term operator particular emphasis is placed on admissions governance products and services IT risk and risk mitigation business continuity and external audit 3 3 TECHNICAL AGENTS Technical agents are deemed to be important for reasons of efficiency or stability and as such subject to oversight A techn
140. ystem could face a crisis of confidence which would create systemic risk Balances at the central bank are generally the most satisfactory asset used for settlement because of the lack of credit or liquidity risk for the holder and they are typically used in systemically important payment systems If settlement is completed using other assets such as claims on a commercial bank those assets must carry little or no financial risk In some payment systems minimal use is made of a settlement asset For example they may settle by offsetting one claim against another This can be consistent with Core Principle VI provided that there is no inconsistency with other Core Principles particularly with Core Principle I which requires the legal basis for the offset process to be sound The system should ensure a high degree of security and operational reliability and should have contingency arrangements for timely completion of daily processing Market participants rely on payment systems for settling their financial market transactions To ensure the accuracy and integrity of these transactions the system should incorporate commercially reasonable standards of security appropriate to the transaction values involved These standards rise over time with advances in technology To ensure completion of daily processing the system should maintain a high degree of operational resilience This is not just a matter of having reliable technology and adequate back

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