Des progrès mais un chemin encore sinueux Appétit ou
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1. B Du coup l euro termin sur son plus haut des sept derniers mois et le march termin en paix juste avant l apocalypse Le taux de croissance am ricain pour 2012 est ressorti sup rieur aux attentes 3 1 gr ce une hausse des d penses des m nages et d une baisse rapide du ch mage Les perspectives pour 2013 ne sont pas si diff rentes pour l instant N anmoins la politique mon taire tr s accommodante des tats Unis et les 2300 milliards de dollars inject s dans l conomie depuis 2008 font courir le risque de l explosion d une bulle sp culative des obligations Au niveau global le taux de croissance est anticip 3 contre 3 2 en 2012 r sultat direct du climat morose persistant en Europe et du fort d clin des investissements en Chine Avec des lections parlementaires pr vues en Italie et en Allemagne en 2013 la faible croissance europ enne dans la zone euro et les politiques d aust rit sont susceptibles d entrainer de nouvelles tensions politiques au sein de l Union Europ enne qui continue son chemin vers de nouveaux rebondissements Malgr l espoir d sesp r des investisseurs haussiers la dette et les questions du march de l emploi resteront l ordre du jour cette ann e Les l gislateurs joueront un r le primordial dans le retour ventuel de la confiance des investisseurs et ensuite seulement interviendra le rallye des march s La vision du serpent guidera t elle enfi2. Le magazine mensuel consacr aux warrants et certificats Citi Des progr s mais un chemin encore sinueux citi UNE BANQUE DEUX SI CLES ET DES MILLIERS DE MERCIS CITI PARTICIPE DU CANAL DEF DES VOLS COMMER de 1977 CITI LANCE SON PREMIER __ DISTRIBUTEUR DE ILLETS 4 Depuis nos d buts en 1812 nous avons eu le privil ge de soutenir certaines des plus grandes innovations de l histoire contemporaine Nous tenons remercier tous nos clients et employ s qui ont aid au d veloppement et la r alisation de ces projets Au cours des deux derniers si cles vos id es votre 2 OTI cr ativit et votre passion ont contribu changer le LA PREMI RE CARTE monde dans lequel nous vivons BANCAIRE DU GOOGLE Rendez vous sur citi com 200 WALLET EST UNE CARTE CITI 200YEARSCITI Flash SIGNAL D ANALYSE TECHNIQUE UN NOUVEL OUTIL SUR CITIFIRST COM gt 04 conomie UNION MON TAIRE EUROP ENNE DES PROGR S MAIS UN CHEMIN ENCORE SINUEUX gt 05 March s APP TIT OU AVERSION gt 06 Analyses AXA CAP GEMINI EADS SUEZ ENVIRONNEMENT gt 08 Vous avez une question N h sitez pas contacter notre accueil Warrants amp Certificats au 0810 511 115 num ro Azur ou au 0170 75 50 08 Num ro fixe pour joindre nos sp cialistes D chir entre morosit et foi dans sa monnaie unique Draghi et l Europe ont continu tout faire pour
3. La pol mique sur le maintien ou non de la Gr ce dans le giron europ en n a pas compl tement disparu mais le fait est l II fallait quelques milliards de plus pour clore pour au moins six mois un dossier qui ne voulait pas quitter le haut de la pile Il est certainement de ces remboursements que l on attendra longtemps et les fen tres semblent grandes ouvertes pour faciliter l envol de biens beaux billets que le vent emm nera loin bien loin Certains s en meuvent affirment qu il eut t ais d abandonner la Gr ce son triste sort celui des tricheurs En r alit personne n en sait rien et il est de ces crises syst miques in dites qu il faut absolument endiguer car les cons quences sont simplement inconnues et donc pas quantifiables Le reste appartient aux beaux esprits ceux pour PH 3670 20 PB 2922 26 Dernier 3664 59 P f i Support 3350 Support 3270 10712 Titi Nov TITT T1 May Jun Jul FIE 2012 Oct Mar Apr Mar Apr T1 Sep TT Aug Sep qui le sexe d un ange rev t une importance capitale Une famille pour son unit souvent apaise les ranc urs range les jugements de valeurs dans le tiroir des stupidit s et s en tient l essentiel sa survie Le gros morceau Une bonne partie de l ann e les op rateurs ont trembl devant une conomie espagnole en lambeaux qui l on ne sait imposer que des plans d aust rit r p tition dont l utilit est sujette v
4. e approche Les march s sont capables de tr s grosse col re La crise conomique mondiale ne pouvait se r soudre avec un an antissement de l Europe cons quence vidente d une disparition de sa monnaie Moins d aversion et plus d app tit La situation ubuesque qui a conduit des g rants accepter une r mun ration n gative de leurs placements court terme ne peut perdurer surtout si les entreprises cot es ne donnent plus de signes de faiblesse et offrent des rendements sup rieurs aux obligation d tats Les immenses liquidit s d vers es par les banques centrales devraient sortir d une trop longue phase d hibernation Les r centes hausses favorisent la mise en place d un cercle vertueux o de nombreux acheteurs vont se d cider prendre un train qu ils veulent maintenant absolument emprunter Ils ont attendu que ce dernier ralentisse et ils en sont pour leur frais Aussi risquent ils de s impatienter d s les premiers jours de janvier p riode propice aux bonnes r solutions celle de chercher un vrai rendement par exemple dans un contexte international plus serein L ann e 2012 se termine bien l ann e 2013 peut porter des espoirs si la classe politique d un continent l autre veut se montrer la hauteur en effa ant les murs fiscaux ou ceux des dettes accumul es Moins de d penses moins d imp ts un plus plus gagnant Bertrand Richard Journaliste et analyste financier ind pend
5. proposition faite par le groupe men par le pr sident du conseil europ en Herman van Rompuy a d j montr bien moins d ambition Toutefois il a inclus la cr ation d une marge de man uvre budg taire pour les pays de la zone euro qui aufil du temps devrait obtenir le droit d mettre des obligations Bien qu il y ait toujours un souhait de cr er des m canismes de solidarit il semble tr s peu probable qu en juin seulement 3 mois avant les lections allemandes un accord soit trouv sur une nouvelle entit budg taire pour financer les tats membres en difficult La chanceli re allemande Angela Merkel a d j indiqu clairement quel type de montant pouvait tre envisag sous une telle hypoth se Nous parlons de budgets tr s limit s Pas des montants en milliards trois chiffres plut t 10 ou 15 ou 20 milliards d euros Senior Economist CitiFirst janvier 2013 O5 marches App tit ou aversion L ANN E 2012 SE TERMINE BIEN AVEC DE NOUVEAU UN APP TIT POUR LES MARCH S ACTIONS ET UNE BAISSE DE L AVERSION AU RISQUE L ANN E 2013 PEUT S ANNONCER SOUS DE MEILLEURS AUSPICES ENCORE POUR PEU QUE LA CLASSE POLITIQUE SOIT LA HAUTEUR DES ENJEUX LES BANQUES CENTRALES ONT D MONTR LEUR EFFICACIT ELLES R P TENT QU ELLES NE PEUVENT PAS TOUT Il aurait t bien difficile de pr dire il y a un an cette m me poque que le CAC 40 aurait connu un second semestre 2012 si fastue
6. 15 US D cision FOMC sur les taux d int r t 16 00 US Stocks des grossistes 31 01 08 45 FR Indice des prix la production 11 01 08 45 FR Comptes courants 08 45 FR D penses des m nages 08 45 FR Balance Budg taire 14 30 US Indice du co t de l emploi 14 30 US Indice des prix l importation 14 30 US Revenus des m nages 14 30 US Balance commerciale 14 30 US D penses des m nages 20 00 US Rapport Budget mensuel 14 30 US Inscriptions au ch mage 15 01 14 30 US Indice Empire State 14 30 US Demandeurs d emploi 14 30 US Ventes au d tail avanc es 15 45 US Indice des directeurs d achat 1430 US Indice des prix la production hors Alim amp Energie Liste non exhaustive et donn e titre indicatif uniquement 16 00 US Stocks des entreprises 16 01 13 00 US MBA Demandes de pr ts hypoth caires FIRST LES R SULTATS FINANCIERS 14 30 US Indice des prix la consommation 15 15 US Production Industrielle 15 15 US Capacit d utilisation 18 01 Google Inc R sultat 4 Trimestre 2012 16 00 Us Indice NAHB du march immobilier 23 01 McDonald s Corp Resuli 4 Trimestre 2012 17 01 14 30 UE Ferme de con riie 24 01 Apple Inc Resukali Trimestre 2013 30 01 Unibail Rodamco SE R sultat annuel 2012 14 30 US Mises en chantier 14 30 US Inscriptions au ch mage Liste non exhaustive et donn e titre indicatif uniquement 10 CitiFirst janvier 2013 Fr es statistiques conc omiques tats financiers des principales O 5
7. QJ O D mois surveillez la publication d qul influencent les march s et les r su Il ran al ses FIRST CONTACT FIRST AVERTISSEMENT Accueil Warrants O 810 511 115 Num ro Azur Citigroup rappelle que les Warrants et Certificats sont des produits complexes 5 Cerise 01 70 75 50 08 Num ro fixe qui ne b n ficient d aucune garantie en capital En raison de leur nature optionnelle les Warrants et Certificats peuvent conna tre de grandes variations Audiotel Warrants 08005151 voire perdre tout ou partie de leur valeur avant ou leur ch ance Le recours amp Certificats Num ro Vert aux conseils de l interm diaire financier habituel ou de tout autre conseiller professionnel de l investisseur avant tout investissement ainsi que la v rification Num ro Vert Belgique 080077333377 de l ad quation des Warrants et des Certificats avec la strat gie le profil des Internet www citifirst com risques choisis et l importance du portefeuille d actifs financiers d tenus par l investisseur peuvent s av rer n cessaires pour des personnes non averties des E mail warrants france citi com sp cificit s des Warrants et des Certificats Reuters lt ISIN gt PA Les donn es contenues dans ce document ne sont fournies qu titre indicatif lt Mn monique gt PA et ne constituent pas de la part de Citi une incitation vendre ou acheter Citi Bloomberg Warrants lt Mn monique gt FP Equity Go ne pourrait en aucun
8. cas tre tenu responsable pour toute erreur typographique pouvant figurer dans ce document Tous les Warrants et Certificats Citi sont mis a Les o a NE Cens Co par Citigroup Global Markets Deutschland AG et font l objet d un Prospectus de Adresse CitiFirst Warrants amp Certificates Base vis par la BaFin r gulateur financier allemand ayant fait l objet d un Citi certificat d approbation par la BaFin destination de l AMF et de la CBFA et si 1 5 rue Paul C zanne n cessaire d une de Note s Compl mentaire s galement vis e s par la BaFin 75008 Paris ainsi que des Conditions D finitives de l Offre Le Prospectus de Base des Turbos est disponible sur simple demande aupr s de Citi ainsi que sur www citifirst com et sur le site Internet de l AMF www amf france org Les Conditions D finitives de l Offre sont disponibles sur le site www citifirst com et sur le site Internet de l AMF www amf france org Seuls les documents d mission vis s par la BaFin font foi L attention du public est attir e sur la partie facteurs de risques du Prospectus Les instruments financiers objets du pr sent document ne b n ficient pas de garantie de capital et sont sujets un effet de levier Les commentaires de J rgen Michels ne constituent ni la production ni la diffusion de recommandations d investissement mais repr sentent une vue personnelle au sens de l article R621 30 4 du Code Mon taire et Financier II ne s agit
9. la r union de la Fed 08 45 FR Indice de confiance des entreprises 23 00 US Ventes totales de v hicules 13 00 US MBA Demandes de pr ts hypoth caires 23 00 US Ventes int rieures de v hicules 15 00 US Indice des prix immobiliers 04 01 14 30 US Main d uvre priv e 24 01 09 00 FR Indice des directeurs d achat 14 30 US Main d uvre non agricole 14 30 US Inscriptions au ch mage 14 30 US Taux de ch mage 14 30 US Demandeurs d emploi 14 30 US Revenus horaires moyens par an 15 45 US Confort des consommateurs Bloomberg 14 30 US Main d uvre manufacturi re 16 00 US Indicateurs directeurs 14 30 US Revenus horaires moyens par semaine 25 01 16 00 US Ventes de logements neufs 16 00 US Commandes des entreprises 18 00 FR Demandeurs d emploi 16 00 US ISM non manufacturier 28 01 14 30 US Commandes de biens durables 08 01 08 45 FR Balance commerciale 16 00 US Ventes de logement en cours 21 00 US Cr dit la consommation 29 01 08 45 FR Indice de confiance des consommateurs 09 01 13 00 US MBA Demandes de pr ts hypoth caires 15 00 US S amp P CaseShiller Indice 10 01 08 45 FR Indice des prix la consommation 16 00 US Indice de confiance des consommateurs 08 45 FR Production Industrielle 30 01 13 00 US MBA Demandes de pr ts hypoth caires 08 45 FR Production Manufacturi re 1415 US Variation de l emploi ADP 14 30 US Inscriptions au ch mage 14 30 US PIB 14 30 US Demandeurs d emploi 14 30 US Consommation des m nages 15 45 US Confort des consommateurs Bloomberg 20
10. prendre plus de temps La d cision de promouvoir un m canisme de r solution unique est aussi une bonne nouvelle cependant nous nous attendons de difficiles n gociations quant la fa on de renflouer les d tenteurs d obligations des banques sous pression et de mettre en place un programme de r solution cr dible L objectif tant que ce filet de s curit serait neutre d un point de vu budg taire sur le moyen terme en s assurant que l assistance de l Etat sera r cup r e par des pr l vements ex post sur le secteur financier Etant donn s les gros probl mes qui subsistent au sein du syst me bancaire il semble presque impossible que le m canisme soit mis en place sans le soutien financier europ en conomie ME certainement du SME Mais comme observ par le pass il y aura probablement une forte r sistance des pays piliers contre une large utilisation du SME En reportant la d cision sur le calendrier juin 2013 les d cideurs europ ens ont agi de fa on coh rente par rapport a ce qui a t observ depuis le d but de la crise de la dette souveraine Dans des march s plus sereins la volont des leaders europ ens de venir bout des conflits d int r ts semble retomber Au d part il y a eu une proposition tr s ambitieuse de la part de la commission euro p enne pour cr er une union budg taire compl te avec la cr ation d un Tr sor europ en Depuis la derni re
11. Nouvelles missions par e mail El i Num ro set certificats citi anvier FIRST Le magazine mensuel _ gratuit de Citi Chaque mois l actualit des Warrants des Turbos et des march s BROCHURE TURBOS ET WARRANTS Indispensables avant tout investissement sur les produits effet de levier nos brochures exposent en quelques pages le fonctionnement et les risques inh rents ces produits d riv s ll p O Le Guide Turbos O Le magazine mensuel FIRST Je souhaite recevoir gratuitement par e mail O Le Levier du Jour analyse graphique quotidienne du CAC 40 du Future CAC en matin e conomique et financier oupon retourner itiFirst Warrants amp Certificates iti 1 5 rue Paul C zanne 75008 Paris OnO Rs aan te M M ee ee ts Le ee mn ne ee a Le ee es ee a lee ententes eu le le ee ee L a lee Net nl et M et es Un ne aime dl O ne pas manquer demain l agenda Pr nom Nom Adresse Code Postal Ville E mail Pour les abonnements par e mail
12. SR Et Gi 0 4 Union Mon taire Europ enne des progr s mais un chemin encore sinueux u cours de leur r union mi d cembre les ministres de l Eco Fin se sont mis d accord sur les grandes lignes d un M canisme de Supervision Unique SSM selon lequel la BCE supervisera directement 130 150 des principales banques de la zone euro et indirectement le reste des banques de la zone euro De plus les 27 chefs d Etat et de gouvernement se sont accord s pour mettre en place un m canisme de r solution unique Cependant alors qu il y a aussi un projet de syst me de d p t de garantie il n y a pas de plan concernant un m canisme de d p t de garantie commun ou unique Contrairement leur objectif annonc d approuver au cours du sommet de d cembre un calendrier pr cis et sp cifique pour compl ter les dispositifs de l Union Mon taire Europ enne les leaders europ ens ont repouss la d cision sur l avenir moyen long terme de l UME juin 2013 Le compromis politique atteint par les leaders europ ens sur le SSM est le bienvenu Cependant contrairement au planinitial de mettre en place un SSM d s 2013 il faudra probablement attendre jusqu mars 2014 avant que la BCE ne prenne la responsabilit de la supervision bancaire dans la zone euro tant donn les critiques probables quant au r le du conseil des gouverneurs de la BCE dans la prise de d cision sur les questions de supervision cela pourrait m me
13. al qui se compose des onglets suivants produits aper u figures d AT chandelles strat gies de trading et figures d analyse technique L onglet Produits recense une liste de Warrants et Turbos disponibles la hausse comme la baisse correspondant au signal choisi L onglet aper u permet de s lectionner et filtrer les signaux reconnus en fonction des classes d actifs de la p riodicit et en fonction du rendement L onglet figures d Analyse technique permet de s lectionner un type de figure d analyse technique L onglet chandelles permet de sectionner le type de signal en chandelier L onglet strat gies de trading permet une s lection de strat gies L ongilet d analyse technique sp cifique permet de sectionner des figures d analyse techniques en fonction d un niveau de prix BoerseGo est une soci t allemande non affili e Citi qui a pour objet la cr ation de logiciels et de sites internets d information financi re ainsi que l laboration de contenus pour les entreprises du secteur financier O4 CitiFirst janvier 2013 Turbos Or r f rence de cours Les prix de l or ISIN XCO0009655157 observ s pour d terminer une ventuelle d sactivation des turbos sur l or sont ceux qui sont diffus s sur la page Reuters Monitor Services XAU Le march de r f rence pour la d termination du prix du sous jacent l ch ance est le LBMA London Bullion Market Association Londres
14. ant CitiFirst janvier 2013 O7 analyses raphiques La dynamique est haussi re Nouvel objectif 15 9 euros AXA L ANALYSE gt gt gt Plusieurs l ments graphiques nous Validation positive du triangle sym trique permettent d tre optimistes quant la future volution du titre Axa En effet la valeur a valid fin novembre gr ce au trou de cotation haussier du 29 novembre dernier une figure de continuation haussi re dite en triangle sym trique Cette confirmation permet au titre d engager un mouvement mesur ascendant une dynamique forte en analyse technique Comme pour Cap Gemini la formation i L l dl i ul de cette configuration va permettre la valeur de He t W Y 4 j 1 4 s affranchir de son sommet de mars 2012 13 25 euros F En somme tant que 11 40 euros reste support base du 10 2 triangle sym trique la tendance est toujours haussi re avec 14 et 15 9 euros comme objectifs Seule la cassure de 11 40 euros permettrait d invalider ce sc nario Un retour vers 10 20 voire 9 30 euros en extension serait alors envisag pl Mia LR 9 3 RSI 17 07 12 17 08 12 17 09 12 17 10 12 17 11 12 17 12 12 gt CAP GEMINI Nouveau mouvement mesur ascendant Cible moyen terme 39 euros CAP GEMINI L ANALYSE gt gt gt Au regard de plusieurs l ments graphiques Vers un d passement du sommet de mars 2012 le titre Cap Gemini a engag un nouveau mo
15. fs La hausse estivale et son regain d appr ciation trouverait donc sa justification dans le r tablissement des fondamentaux europ ens Une sortie de crise serait anticiper d s pr sent surtout qu en Chine pays mergent d importance on retrouve le sourire avec une quipe gouvernementale renouvel e bien loign e des dogmes et nourrie des n cessit s de la mondialisation pour une croissance soutenue Il reste un dossier plus qu un seul en croire les op rateurs notamment BELLE ANN E Le CAC 40 cherche transformer le seuil des 3650 points en support Il peut y arriver si r solution efficace du mur fiscal am ricain Un objectif en direction des 3800 points est alors plausible pour autant que la premi re saison des r sultats se d roule correctement R sistance 3600 upport 3120 Support 2940 FTF TITT TTT Dec 12013 Feb am ricains celui de la falaise fiscale F cheuse co ncidence mais les exon rations de l re Bush et les rallonges de l t 2011 viennent expiration au ter janvier prochain Si rien n est fait des d penses seront automatiquement coup es et des imp ts naturellement g n r s Il y a urgence agir sauf promettre et pas seulement aux am ricains une r cession Un accord dont personne ne veut douter qu il sera trouv entre d mocrates et r publicains tra ne Le risque d un compromis sans ambitions et donc dangereux devient r el et la fin d ann
16. n ce march Citi vous souhaite une tr s joyeuse et prosp re ann e 2013 Varna Lave CitiFirst janvier 2013 03 flash Signal d analyse technique un nouvel outil sur citifirst com SIGNAL D ANALYSE TECHNIQUE SAT EST UN OUTIL LABOR PAR LA SOCI T ALLEMANDE BOERSE GO QUI S APPUIE SUR L EXP RIENCE D EXPERTS EN ANALYSE TECHNIQUE ET D ALGORITHMES MATH MATIQUES POUR D TECTER LES CONFIGURATIONS GRAPHIQUES LES PLUS COURANTES ET LES SIGNAUX TECHNIQUES D ACHAT OU DE VENTE CEUX CI SONT ALORS TRAC S AUTOMATIQUEMENT ET EN TEMPS R EL DANS LA ZONE DE GRAPHIQUE UN EXEMPLE CANAL DE TENDANCES SUR BNP PARIBAS D TECT PAR SAT LE 21 D CEMBRE FIRST LE SAVIEZ VOUS Lorsqu une configuration graphique est d tect e elle est imm diatement trac e voir exemple ci dessous dans une zone de graphique la droite du graphique se trouve le d tail de la figure d analyse technique contenant les informations principales du signal nom du signal p riode longueur du signal laps de temps sens du franchissement moment du franchissement r sistance support seuil d invalidation objectif de cours 1 et 2 rendement potentiel Vous avez galement la possibilit d acc der au manuel d utilisation de d sactiver activer la droite de tendance les volumes et masquer le menu lat ral Sous la zone de graphique gauche se trouve la liste des signaux d analyses techniques d tect s et droite le menu princip
17. n d achat d instruments financiers mis ou n goci s par Citigroup Citigroup n accepte aucune responsabilit quant au contenu des informations d velopp es par CHART S Les commentaires et projections concernant les march s publi s par CHARTS ne repr sentent pas les estimations pr visions o vues de Citigroup et ne peuvent engager la responsabilit de Citigroup CitiFirst janvier 2013 11 il _ LL ll t ie Se e aas E n e us Te 4 ae iii io Ca 8 z pi es sm pu S m p irst LE LEVIER DU JOUR Tous les matins avant l ouverture l analyse technique intraday du CAC 40 par Bertrand Richard wWWWw citifirst com pou pe citiFirst NE PAS MANQUER DEMAIN Chaque jour la r daction de Investir fr se mobilise pour vous apporter la liste des valeurs suivre et des chiffres attendre lors de la prochaine session 7 M de Bourse ue we magazine mens sil TENDANCE FUTURE En milieu de matin e l analyse technique sur le Future CAC en base horaire p Je souhaite recevoir gratuitement par courrier O Le Guide Warrants nt consacr aux warra warrants france citi com Audiotel GANTS 0 800 511 511 Accueil Warrants CAMWY 0 810 511 115 gt ITA 01 70 75 50 08 NOUVELLES MISSIONS Afin de rester toujours inform de l actualit des produits Citi recevez les alertes
18. on haussier du 6 d cembre dernier le titre a fini d achever une configuration haussi re dite en le de renversement Une le de renversement est une plage de cours isol e en l occurrence entre le 13 septembre et le 5 d cembre 2012 d un gap baissier et d un gap haussier L analyse des volumes conforte galement notre sc nario positif Ainsi les derniers pics de volumes du 10 octobre et 6 d cembre nous permettent de penser que les ordres vendeurs du 13 septembre dernier ont d sormais t absorb s En somme tant que 27 2 euros reste support base du gap haussier la tendance est toujours positive avec 31 20 et 35 40 euros comme objectifs Seule la cassure de 27 2 euros permettrait d inverser la dynamique Un retour vers 25 85 voire 24 3 euros en extension serait alors envisag 17 07 12 17 08 12 17 09 12 17 10 12 17 11 12 17 12 12 SUEZ ENVIRONNEMENT Reprise technique en cours Vers un d passement des 10 euros SUEZ ENVIRONNEMENT Haussier court et moyen terme L ANALYSE gt gt gt Techniquement le titre d veloppe une dynamique haussi re court et moyen terme Ainsi court terme la valeur a valid une figure de renversement haussi re dite en t te et paules invers e form e entre mi octobre et mi d cembre 2012 La s ance du 11 d cembre accompagn e de forts volumes confirme le retour de la pression acheteuse Par ailleurs la moyenne mobile 20 jour
19. pas d une analyse financi re mais ils peuvent contenir des extraits de l analyse financi re publi e par Citigroup Imprimeur certifi imprim vert Impression avec encres v g tales sur papier issu de DE FC propos de l article de Bertrand Richard les investisseurs s engagent ne sources responsables Ne bn pas copier ni diffuser ni transmettre ni reproduire partiellement ou en totalit Pour plus d infos o les informations r dig es par Bertrand Richard Les commentaires sont formul s www pefc france orgr ENOR 3 par Bertrand Richard et n ont aucune valeur contractuelle et ne constituent pefc france org en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d achat d instruments financiers mis ou n goci s par Citigroup Citigroup n accepte aucune responsabilit quant au contenu des informations d velopp es par Bertrand Richard Les commentaires et projections concernant les march s publi s par LC Bertrand Richard ne repr sentent pas les estimations pr visions ou vues de CitiFirst j j Citigroup et ne peuvent engager la responsabilit de Citigroup propos des analyses r dig es par CHART S les investisseurs s engagent ne pas copier ni diffuser ni transmettre ni reproduire partiellement ou en totalit les informations r dig es par CHART S Les commentaires sont formul s par CHART S et n ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitatio
20. raie caution Une implosion de l Espagne ne pouvait se concevoir sauf une fois encore vagabonder en terres inconnues o toute vie dispara t quelques pas peine esquiss s Le MES est enfin op rationnel suffisamment dot et co pilot avec la BCE L Espagne ne s en sortira pas toute seule encore une vidence mais il lui suffit d sormais de solliciter une aide officielle La d licatesse de la question tient dans un n cessaire abandon de souverainet Le gouvernement espagnol rechigne lude retarde prie peut tre mais ne se d cide pas actionner la sonnette II se dit d ailleurs que l Allemagne ne se veut pas pressante caril est de ces doigts dans l engrenage qui entra ne des issues fatales et de biens mauvais exemples Un certain pragmatisme d faut de voir de suite un autre dossier se refermer a pouss les op rateurs moins s impatienter En effet le secteur bancaire espagnol est pr serv et l urgence d une aide globale se veut d s lors moins pr gnante Mais que reste t il Le gaz qui s chappe d une petite bouteille ronde pr alablement secou met depuis des lustres un petit bruit rassurant relaxant comme le r confort apr s l effort L conomie europ enne n est pas sur la voie de la r mission et les t tes de certains ministres des finances en disent long sur les difficult s attendues pour les prochains mois mais force est de constater que nous nous sommes loign s de tr s mena ants r ci
21. s s est retourn e la hausse moyen terme le d veloppement d une psychologie d essoufflement vendeuse mise en vidence par la formation d une configuration en biseau descendant form tout au long de 2012 nous permet d tre optimistes En somme tant que 8 32 euros reste support base du trou de cotation haussier la dynamique est positive avec 9 80 et 10 70 euros comme objectifs Seule la cassure de 8 32 euros permettrait d inverser la dynamique Un retour vers 7 82 voire 7 euros en extension serait alors envisag CitiFirst janvier 2013 O9 17 07 12 17 08 12 17 09 12 17 10 12 17 11 12 17 12 12 agenda janvier 2013 FIRST STATISTIQUES CONOMIQUES 02 01 09 50 FR Indice des directeurs d achat 14 30 US Demandeurs d emploi 16 00 US D penses de construction 15 45 US Confort des consommateurs Bloomberg 16 00 US ISM manufacturier 16 00 US Indice de la Fed de Philadelphie 16 00 US ISM prix pay s 18 01 15 55 US Indice de confiance de l Universit du Michigan 03 01 13 00 US MBA Demandes de pr ts hypoth caires 22 01 16 00 US Indice Manufacturier de la FED de Richmond 1415 US Variation de l emploi ADP 16 00 US Reventes de logements 14 30 US Inscriptions au ch mage 16 00 US Vente d immobilier ancien 14 30 US Demandeurs d emploi 23 01 08 45 FR Perspectives de production des chefs d entreprises 15 45 US Confort des consommateurs Bloomberg 08 45 FR Indice des perspectives de production 20 00 US R sum de
22. sauver l euro Vianne Savoli CitiFirst OGILLES DACQUIN dito Le 13 Porte Bonheur Selon le calendrier chinois le dragon est parti et le serpent gouverne L ann e 2012 a d but avec une performance positive du S amp P 500 16 de hausse sur le premier trimestre annon ant une progression de la confiance des investisseurs am ricains Dans l ensemble les indices mondiaux ont r alis de bonnes performances malgr le manque de conviction des march s et les faibles volumes enregistr s Sur le plan politique les tensions conomiques internationales avec l Iran ont atteint leur summum en 2012 alors que les victoires des socialistes en France et des travaillistes aux Pays Bas ont offert un contrepoids au Merkelisme Sandy fut le porte bonheur des d mocrates et le d bat ternel du fiscal cliff a t relanc L agence de notation Fitch a pr venu que le triple A des tats Unis tait menac si Washington n emp chait pas les quelques 600 milliards de dollars de coupes budg taires et hausses d imp ts d entrer en vigueur cette ann e D chir entre morosit et foi dans sa monnaie unique Draghi et l Europe ont continu tout faire pour sauver l euro Les efforts de l Union Europ enne commencent porter leurs fruits la Gr ce tant non seulement toujours membre de l union mon taire l agence de notation S amp P ayant aussi am lior sa note de cr dit de six crans de d faut s lectif
23. uvement haussier En effet la valeur a valid r cemment une figure de continuation haussi re dite en biseau d largissement descendant Cette confirmation permettra Cap Gemini de s affranchir du sommet de mars 2012 34 50 euros lib rant ainsi un nouveau potentiel de hausse sur l horizon moyen terme Par ailleurs le comportement de l indicateur de vitesse RSI vient renforcer notre optimisme Ce dernier s est affranchi d une droite de tendance baissi re II volue galement au dessus de sa zone de neutralit sup rieur 50 sans pour autant avoir atteint son territoire de surachat inf rieur 70 En somme tant que 32 euros reste support base du biseau la tendance moyen terme est toujours haussi re avec 36 30 et 39 euros comme objectifs Seule la cassure de 32 euros permettrait d inverser la dynamique Un retour vers 30 5 voire 29 1 euros en extension serait alors envisag O8 cCitiFirst janvier 2013 RSI 17 07 12 17 08 12 17 09 12 17 10 12 17 1 12 17 12 12 f PA M U BI d 2y NANANA n i PS A A pe f L ASIF f f AFTIr 4 F F o fi ik w gt EADS Vers 35 4 euros Le titre a form une le de renversement EADS L ANALYSE gt Au regard de plusieurs l ments techniques Retour vers le sommet de 2006 la valeur EADS a repris le cours de sa tendance haussi re moyen terme En effet gr ce au trou de cotati
24. ux Les nuages s amoncelaient et d aucuns pr tendaient avec force et surtout doctement que la monnaie unique vivait ses derniers jours Avec le retour des monnaies nationales les uns ou les autres joueraient all grement de la d valuation et finies les dettes abyssales L Europe tait une erreur mal construite mal g r e et pas f d r e La Gr ce serait en ruine et les pays de l Europe du Sud tomberaient les uns apr s les autres sous les yeux d un personnel politique impuissant Petit petit les march s actions taient abandonn s et fatalistes les g rants des fonds les plus importants acceptaient de placer leurs liquidit s court terme avec un rendement n gatif Du jamais vu et surtout la marque d un profond d couragement devant une crise qui n avait jusqu ici exprim que de simples balbutiements II aura fallu attendre le d but du mois de juin pour se souvenir que l avenir appartient ceux qui refusent de subir Super Mario A l heure o les m dias se plaisent se remettre des G rards il est certainement un homme discret qui m riterait de vraies louanges Mario Draghi a su donner la banque centrale europ enne qu il pr side une v ritable autorit et une indiscutable ind pendance Ce n tait pas chose facile lorsque l on sait que l ombre envahissante de la Buba interdisait certains affranchissements Les autorit s allemandes ne se privaient d ailleurs pas de rappeler r guli rement leur attachement
25. visc ral autant qu historique l orthodoxie mon taire En O6 cCitiFirst janvier 2013 d autres termes le r le de la BCE ne devait se concevoir que comme une veille permanente et stricte de toute source inflationniste AU mois de juin la BCE surprenait beaucoup d observateurs en affirmant par la voix de son pr sident que tout serait mis en uvre pour sauver l Euro Il fallait donc prot ger d une part la Gr ce et d autre part et surtout l Espagne pr server la monnaie unique est donc une part pr pond rante de la mission de la BCE et celle ci affirmait encore qu elle interviendrait sur le march secondaire autant que cela serait n cessaire afin d endiguer une hausse des taux absolument mortif re pour les conomies les plus touch es par la crise de la dette La BCE ne pr te bien videmment pas en dernier ressort mais il est de ces boissons c l bres dont l aspect rappelait bien celles fruit de la prohibition La crise conomique mondiale ne pouvait se r soudre avec un an antissement de l Europe cons quence vidente d une disparition de sa monnaie Il fallut un peu de temps pour que les march s per oivent l habilet de la BCE mais le soulagement fut palpable d s la fin de juillet et les rendements espagnols qui culminaient au del des 7 50 ont pu amorcer une baisse salutaire et inciter ainsi la sp culation se montrer plus discr te Un premier verrou mais d importance venait de sauter La famille reste unie
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