Home

L`Investisseur et - L`Investisseur Or et Matières

Contents

1. Dans le reste du monde citons la Bolsa de Mercadorias amp Futuros BM amp F au Br sil le Tokyo Commodity Exchange TOCOM L Inde et la Chine poss de galement leurs places de march Pour l investisseur particulier fran ais les bourses les plus accessibles depuis la France restent Euronext et le LME et ventuellement les grosses places am ricaines Publications AGORA 20 4 Les standards des contrats D tailler dans ce guide les diff rents standards de tous les contrats existants serait fastidieux Les places de march s sont toutes accessibles avec Internet d taillent les caract ristiques de chaque contrat et la mati re objet des contrats est bien normalis e Toutefois il faut se montrer attentif deux points la taille et les unit s 5 Les unit s de mesure Certaines unit s d su tes subsistent encore dans les contrats D autres sont tr s d routantes pour les habitu s du syst me m trique que nous sommes Le boisseau est une unit de mesure de grains par volume La masse d un boisseau bushel en anglais d pend du type de grain Ainsi 1 boisseau US de bl vaut 0 02721 tonnes 1 boisseau US de ma s vaut 0 02540 tonnes 1 boisseau US de soja vaut 0 02721 tonnes Le baril am ricain utilis pour le p trole vaut 159 litres Pour l anecdote il vient du tonneau de vin de 190 litres autrefois en usage en Pennsylvanie Comme il y avait quelque d perdition lors du transport
2. Ne comptez pas sur moi pour m agiter l image des sp culateurs qui font des allers retours la vitesse de l clair sur les march s ou des salles de march s qui sur r agissent la moindre information financi re d o qu elle vienne J tudie toujours les donn es froid au calme avant de prendre des d cisions Voici les 3 principes qui fondent toute ma pens e ma m thode et ma d marche 3 conclusions simples mais qu on oublie trop souvent tant elles sont videntes Je les tire de mon exp rience e Les vraies choses ne mentent pas e La technologie ne change pas les fonctionnements de base des march s e Le bon sens est une des qualit s les plus pr cieuses l investisseur Quelques exemples pour bien comprendre 1 On peut tricher sur un nombre de visiteurs uniques se connectant sur un site internet ventuellement sur un chiffre d affaires quand on est une start up ou masquer des pertes avec une communication intelligente Mais on ne peut pas tricher sur une production quand on est une mini re 2 On peut sp culer sur qui va changer son t l phone mobile contre un iPhone d Apple s duit par un design nouveau Mais l offre et la demande d une mati re premi re se pr sentent de fa on arithm tique Par exemple on conna t le nombre de centrales nucl aires en service et en construction dans le monde la quantit d uranium qu elles requi re
3. P Rubrique Suivi de notre portefeuille Nous classons nos recommandations en 3 portefeuilles pour bien circonscrire le risque Voici comment nous vous conseillons d allouer votre portefeuille d di aux mati res premi res e le TRIO indispensable or p trole RICI c est le premier pas pour constituer un portefeuille mati res premi res 75 de vos investissements mati res premi res e les positions longues autres 15 de vos investissements mati res premi res _lecoinadr naline 10 maximum de vos investissements mati res premi res Eneffet une grande tendance de fond est constitu e EE a RPERCRPOUR Supports Allocation de tendances plus courtes successivement Investissements Certificats sur haussi res et baissi res Ces tendances offrent peu sp culatif et Por le p trole souvent de beaux potentiels dont nous vous Positions de long terme et un panier 75 proposons aujourd hui de profiter TRIO Fondement d un g n raliste portefeuille de mati res Notre analyste vous dira quand et quel cours ia i ha mati res premi res RICI vous positionner et suivra pour vous cette A T pe ds z Investissements Certificats position en vous fixant des objectifs un stop et Positions A y f moyennement trackers 15 ce jusqu ce que la position soit vendue long terme i n l E sp culatifs mati res actions Nous capterons ainsi i de la mati re Taves ssemenis Mani res Pa
4. aluminium Au fur et mesure que les pays mergents se dotent d infrastructures la demande augmente et faute de prospection en temps et en heure l offre ne suit pas D o l envol e du prix actuellement constat e et la relance d un nouveau cycle d investissements Nous distinguons Les 3 m taux pr cieux Les m taux industriels Or Aluminium Palladium Argent Cuivre Plomb Platine tain Zinc Nickel 3 Les produits de l agriculture les grands oubli s Les anglo saxons parlent de softs pour d finir cette rubrique dans laquelle on trouve Cacao Caf Coton Jus d orange Laine Soie Sucre Caf et cacao sont des produits qui restent de luxe On peut vivre sans mais la vie est tellement moins agr able Des mes sensibles se sont mues que leurs producteurs restent plong s dans la mis re Du coup le concept de commerce quitable a vu le jour 4 C r ales et graines au premier rang des indispensables On trouve dans ce compartiment Avoine Bl Ma s Orge Riz Soja et d riv s L Investisseur Or et Mati res mode d emploi Ils sont indispensables la survie des civilisations et font un retour en force sur le devant de la sc ne car l thanol qui en d coule pourrait bien remplacer le p trole 5 Des interactions complexes entre les secteurs Ce cloisonnement en compartiment a ses limites Un des points d lica
5. l poque o la richesse se mesure en 0 et 1 dans des ordinateurs Je pense que lor a un brillant avenir devant lui Et ceci est directement li au monde dans lequel nous vivons actuellement et sa configuration qui est mon avis historique Nous ne sommes plus tr s loin d un tournant majeur dont je vous faisais part dans la premi re partie de cette brochure Voil pourquoi l or est devenu l un de mes chouchous Son potentiel est mon avis tr s important Tout comme tout ce qui touche de pr s ou de loin l or Y compris l argent qui lui est fortement corr l DIF sp cificit j accorde aux mini res une place de choix Les mini res Tout un po me Imaginez vous qu l poque o j ai commenc m int resser aux march s des mati res premi res les mini res taient le seul et unique moyen d investissement Publications AGORA pour jouer ces mati res A l poque il n y avait pas de warrants pas de certificats pas de trackers Il n y avait que les march s terme Et inutile de vous dire que ma bourse m interdisait totalement l acc s ces contrats d un montant pour moi astronomique Mais je n ai pas rendu les armes pour autant Je suis tenace et j ai de la volont Puisque les mini res taient le seul moyen de tirer profit de mes mati res pr f r es je m y suis plong e Et cela n a pas t simple Des ann es d investissement
6. le molybd ne la carcasse de porc le gaz naturel et le coton D tre des mati res premi res Mais rien que l num ration montre combien la terminologie de mati res premi res est vague Un conomiste dirait que ce sont les produits de base utiles aux besoins essentiels de l homme se nourrir se v tir se loger La m canisation fait que pour assouvir ces besoins pr historiques 1l faut aussi de l nergie Les diff rents indices mati res premi res couvrent ces diff rents compartiments avec des nuances Il est maintenant d usage de distinguer 4 secteurs principaux l nergie les m taux les mati res premi res issues de l agriculture les c r ales et graines ces quatre secteurs principaux on peut rajouter le b tail et une petite rubrique divers inclassables qui comprendrait le bois le caoutchouc et le li ge 1 L nergie un poids lourd Pour le moment l nergie se limite aux hydrocarbures et au gaz sous diverses formes Brut Fuel lourd mazout k ros ne Essence Gaz naturel L nergie est devenue le secteur le plus lourd des 5 indices mati res premi res L nergie est fondamentale pour la transformation des mati res premi res en produits semi finis et finis pour leur extraction dans le secteur minier ou p trolier pour leur transport Les tensions de ce secteur sont tr s vives la sp culation intense Imagine t on l influence sur les
7. or C est la division du prix d une once d or en dollar par celui d un baril Il permet de mesurer la chert du p trole ind pendamment du dollar et de r v ler l appr ciation du march quant l inflation et la situation conomique g n rale par le biais de l or Historiquement la moyenne du GOR se situe autour 15 Le premier choc p trolier 1974 l a propuls au dessus de 30 Son point bas historique est de 6 6 en 2005 Si vous aviez acquis de l or ce moment aux environs de 425 votre plus value actuelle se monterait 60 Si vous tes convaincu comme moi que le p trole ne peut que se rench rir sur le long terme l or suivra t t ou tard Un GOR faible signale g n ralement un bon point d entr e sur l or Publications AGORA L exploitation du GOR va donc nous permettre de prendre des d cisions concernant l or le p trole et les mini res Il nous dira quand il est opportun de s y placer ou de prendre ses b n fices Mais ce n est pas le seul ratio utile il faut aussi regarder l volution des mini res aurif res par rapport celle du prix de l once d or Le ratio Gold XAU ratio est le prix de l once d or divis par la valeur de l indice XAU cot sur la place de Philadelphie constitu par 11 mini res aurif res Il mesure donc comment sont valu es ces mini res par rapport au m tal jaune Si le Gold XAU est lev la capitalisation de
8. par le contrat et la valeur du contrat Option droit acheter un contrat terme L option put parie sur une baisse l option call parie sur une hausse On se situe ici un deuxi me niveau de d mat rialisation Contango ou report courbe ascendante de prix des futures en fonction de leur date d ch ance En effet le prix des futures incorpore un co t de stockage Il faut bien un abri des frais d assurance pour stocker du bl du p trole du cuivre Supposons un cours stable sur une mati re la courbe de prix des futures est ascendante Un contrat 1 an se payera plus cher qu un contrat 6 mois puisqu il inclut 6 mois de stockage En th orie un march haussier devrait pr senter des futures en hausse en contango En th orie seulement car dans la pratique un stock tendu en diminution peu parfois produire le r sultat inverse Backwardation ou d port courbe descendante du prix des futures en fonction de leur date d ch ance En th orie une configuration de backwardation indique une baisse des prix de la mati re En th orie seulement car supposons le sc nario suivant Vous avez d sesp r ment besoin de cuivre dans un mois sinon vous ne livrez plus 23 un gros client qui a augment inopin ment une commande qu il vous avait pass Vous tes pr t payer plus cher un contrat terme expirant dans le mois qu un contrat terme expirant dans trois mois C est maintenant qu i
9. re premi re si elle devient trop on reuse Y a t il un ou des meneurs pour la fixation des prix Quels sont les v nements perturbateurs possibles L encore la plupart des r ponses se trouveront dans les statistiques Quand il y en a les market makers qui fixent les prix sont g n ralement bien identifiables Dans le cas du jus d orange par exemple les industriels transformateurs se comptent sur les doigts d une main La v ritable valeur de la recherche se trouve dans l identification des v nements perturbateurs Par exemple l arriv e de la photo num rique a boulevers le march de l argent Aujourd hui c est une vidence mais qui l avait correctement imagin en 2000 Aujourd hui peu de chinois consomment du chocolat qui est une friandise un luxe Ils ne sont pas habitu s ce go t Mais si dans 5 ans 10 des chinois consomment du chocolat de la m me fa on qu un Europ en aujourd hui comment la demande va t elle voluer Pour bien anticiper un v nement perturbateur il faut de l imagination de la curiosit et ne pas se laisser endormir par le ronronnement de l information g n raliste Voil Vous savez pr sent si le march est exc dentaire ou d ficitaire et pouvez en d duire l impact sur le prix de la mati re premi re en question L quation est simple Si la demande est sup rieure l offre le prix grimpe Si l offre est exc dentair
10. un taux global de 30 1 taux unique de 18 la CSG la CRDS et les pr l vements sociaux soit 12 1 au total Les moins values sont imputables sur les gains de m me nature r alis s au cours de l ann e de la cession ou sur les 10 ann es suivantes et condition que le seuil de 25 830 vis ci dessus soit d pass l ann e de r alisation des moins values Taxation des plus values sur m taux pr cieux physiques Vous pouvez opter e soit pour le r gime de taxation forfaitaire 8 du prix de vente mis en place en 1977 e soit pour le r gime de droit commun des plus values des biens meubles condition de pouvoir apporter la preuve d achat du produit vendu En retour le gain est taxable au taux de 27 et chaque ann e au del de la deuxi me ann e suivant l achat vous b n ficiez d un abattement de 10 sur la plus value et serez totalement exon r d imp t au bout de 12 ans Si vous conservez votre or plus de 12 ans le choix du r gime de droit commun s impose En de un petit calcul d optimisation s impose 11 Important Une preuve d achat devra tre pr sent e l administration fiscale Pour un lingot portant un num ro pas de souci En revanche c est plus d licat pour des pi ces moins de recourir la mise sous scell du lot de pi ces et que ce scell soit num rot Les banques proposent aux investisseurs qui ach tent de l or par leur interm dia
11. 1973 guerre au Moyen Orient et premier choc p trolier 1990 fin de la guerre froide d but du d sarmement nucl aire et effondrement de l uranium La liste des v nements qui perturbent le march des mati res premi res est longue Et un investisseur avis s int ressera aux soubresauts de la vie politique des pays producteurs de ses mati res pr f r es Cacao caf molybd ne aluminium sont la merci de dictateurs guerres tribales bureaucrates corrompus 6 Les mati res premi res un march saisonnier Presque chaque mati re premi re a son propre cycle qu il faut conna tre Il est parfois r gi par l offre ou au contraire par la demande Pour les v g taux c est la saison de la r colte et l anticipation de sa qualit en fonction de la m t o dans la p riode qui a pr c d Pour le p trole l hiver de l h misph re nord est traditionnellement le moment des pics de prix Pour lor c est la saison des mariages en Inde la fin de l ann e qui correspond le plus souvent au sommet du cours de l once Pour les mines russes et canadiennes les temp ratures hivernales de 40 C ralentissent la production Les mati res premi res sont tr s expos es aux caprices de Dame Nature Un ouragan dans le golf du Mexique et voil le p trole qui s affole Une inondation dans une mine d uranium et le yellowcake flambe Un coup de gr le une s cheresse et des r coltes
12. annonce des r sultats g ologiques pr cis et l exploitation d un ou plusieurs filons avec des objectifs de co t et de d but de production C est ce qu on appelle les tudes de faisabilit Si les chiffres sont corrects le cours de l action fait un premier bond Le troisi me palier est celui de la production La junior rentre alors sur l cran radar de nombreux investisseurs la tr sorerie devient positive Nouveau bond du cours A ce stade notre junior poss de une capitalisation suffisante pour que des fonds d investissement sp cialis s puissent acheter sans bousculer les cours A chaque changement de statut le cours fait plus que doubler Sur chacun des paliers le cours fluctue au gr des nouvelles avancement des d marches administratives analyses g ologiques progression de la construction et des r seaux d infrastructure Au cours de sa mutation d exploratrice en productrice le cours est multipli par plus de 10 parfois plus de 50 Car bien entendu acqu rir des actions d une mini re reste toujours plus risqu qu acqu rir un certificat valant part de contrat terme En g n ral le meilleur compromis risque rendement se trouve entre le second et le troisi me palier C est ce stade que nous investirons le plus souvent Dans des mini res que je suis depuis longtemps que je connais bien et en qui j ai confiance Quand sera venu le meilleur moment pour s y posi
13. cot s depuis la fin de 2006 couvrent une assez large gamme de mati res premi res nergie agricoles softs et m taux Avantage ces ETCs sont tous galement cot s en euros et le prix d une part n exc de pas 60 euros 2 Le LME Le London Metal Exchange ou LME cote les m taux non ferreux www lme co uk Sp cialis le LME ne traite que 70 millions de contrats par an cinq fois moins qu Euronext Liffe 3 Les USA comptent 3 places majeures Le CME CBOT Le Chicago Mercantile Exchange et le Chicago Board of Trade ont fusionn en octobre 2006 Le CBOT tait n en 1848 et a enregistr son premier contrat terme en 1851 Cette place cote principalement les c r ales le soja le riz l thanol lor et l argent Fond en 1898 soit 50 ans plus tard que le CBOT le CME s tait sp cialis dans le n goce du b tail du lait et du beurre La nouvelle bourse cote annuellement plus d 1 7 milliards de contrats et couvre presque toutes les mati res premi res soft et agricoles C est la plus importante place de march des contrats terme Le NYMEX New York Mercantile Exchange Le NYMEX a t cr en 1872 pour n gocier le beurre et le fromage Aujourd hui elle concentre surtout les contrats des produits nerg tiques et des m taux par l interm diaire du COMEX NYBOT New York Board of Trade Initialement centr sur le soft et l alimentaire le NYBOT cote aussi l thanol depuis 2004
14. cours si 2 des populations chinoise et indienne soit 40 millions d individus d cidaient de rouler en 4x4 Le pompage fr n tique des hydrocarbures fruits de la mac ration durant quelques milliards d ann es de milliards d hectares de for ts habit es par des dinosaures inqui te Que fera t on lorsque les puits seront vides Quand seront ils vides La th orie du peak oil se r pand Toute tension sur l nergie rejaillit sur les autres secteurs La demande en nergie volue au rythme de l activit conomique 21 2 Les m taux le cycle d investissement affiche vingt ans de retard Le secteur minier a stopp ses investissements depuis pr s de vingt ans Qui pouvait prospecter lorsque les prix baissaient d ann e en ann e Pas un mineur n osait frapper la porte d une banque pour solliciter un emprunt Pas un business angel ne daignait tourner son regard vers ce secteur Pourtant presque tous les objets anodins comportent des m taux sauf peut tre les premiers jouets d enfants L eau et l lectricit sont achemin es par du cuivre Cuivre encore dans les circuits de votre ordinateur t l phone mobile t l vision avec en plus de l argent Piles ou batteries contiennent du plomb du zinc du nickel Le platine et le palladium servent de catalyseurs Dans un acier noble on trouve du molybd ne du titane du chrome Un Airbus ou un Boeing est avant tout une grande carcasse d
15. disparaissent C est le charme et le danger du march des mati res premi res vous regarderez les cartes m t orologiques dans le monde entier d un autre il Les investisseurs avis s savent tr s vite quand il faut se tenir l cart du march ou au contraire y rentrer 7 La puissance du dragon La hausse actuelle des mati res premi res est imputable dans une tr s large part la Chine et l Inde L impact de l industrialisation de ces deux pays qui regroupent plus de deux milliards d individus est plus important que celui qu a eu l industrialisation des USA au d but du XX si cle La Chine comme l Inde ne sont pas des pays riches en mati res premi res La Chine autrefois exportatrice est maintenant devenue importatrice Deuxi me consommateur de p trole juste derri re les USA elle importe un tiers de son carburant Elle fait venir son soja d Australie ou m me du Br sil Elle est le premier consommateur mondial d acier et de cuivre Mais si le dragon tousse un jour bien des investisseurs se br leront les doigts D s qu un ralentissement de la croissance asiatique se fera sentir les mati res premi res seront touch es L volution de la consommation int rieure chinoise et de ses exportations doivent tre les deux instruments de navigation les plus consult s par l investisseur en mati res premi res 8 Les mati res premi res un terrain de sp culation Les pr
16. e Les cours spot ou terme se propagent instantan ment autour du globe Et dans beaucoup de cas il y a peu de diff rence entre acheter ici ou l le co t et le temps des transports ayant consid rablement diminu Il est bien fini le temps o certaines pices comme le poivre valaient plus cher que Por en raison du transport La grande nouveaut de l investisseur du XXT si cle va donc consister valuer l tat de l offre et de la demande de fa on mondiale et non plus l chelle d un pays ou d un continent C est la confrontation de l offre et la demande qui L Investisseur Or et Mati res mode d emploi d termine le prix Tout d s quilibre entra ne un prix la hausse ou la baisse C est ce d s quilibre que vous investisseur allez devoir traquer Pour valuer l offre et la demande voici comment faire 1 Les 8 cl s qui vont vous permettre de d terminer l offre de mati re premi re L offre d pend des facteurs suivants A vous de les suivre de pr s Qui produit combien y a t il de mines et quelle est la productivit de ces mines et leur co t d extraction Quelle est la production annuelle extraction recyclage et pr visible pour les prochaines ann es O Les mines sont elles faciles d acc s ou non Quand Les mines sont elles en train de produire ou vont elles produire dans les ann es venir Existe t il des stocks E
17. fait sans turbulences comme en t moigne la crise de 1929 Nous assistons aujourd hui au d but de la fin du r gne du dollar Le dollar se meurt lentement mais s rement comme le sterling en son temps Parall lement la Chine est en train d merger comme nouvel empire Mais le Yuan est encore tr s loin d avoir le statut de monnaie talon du monde de principale r serve des banques centrales Au milieu de ces turbulences mon taires l or appara tra donc comme le seul refuge pour stocker des capitaux dans cette p riode de transition Publications AGORA Pour le moment l or para t encore ringard aux yeux de nombreux conseillers financiers quipr f rentrecommander actions et produits d riv s Mais si vous aviez acquis de Por en 2001 vous auriez fait une excellente affaire m me en euros Et je parie que d ici deux ou trois ans je pourrai r crire cette phrase en ne changeant que l ann e si vous aviez acquis de l or en 2007 Au moment o j cris ces lignes sachez que lor cote 665 dollars Il est tr s important qu en tant qu investisseur de long terme sur l or que vous soyez convaincu de cet aspect psychologique vous devez avoir un regard sceptique sur la monnaie fiduciaire comme sur la nouvelle conomie et la ma trise de l inflation unanimement revendiqu e par les gouvernements les plus endett s Quand le doute s installe A la surface de la terre les s
18. historique est de 6 6 en 2005 Si vous aviez acquis de l or ce moment aux environs de 425 votre plus value actuelle se monterait 60 Je vous livre le graphe historique du GOR pour que vous remettiez en perspective la situation pr sente Second ratio d cisif le Gold XAU Ce ratio est le prix de lonce d or divis par la valeur de l indice XAU cot sur la place de Philadelphie constitu par 11 mini res aurif res Il mesure donc la chert ces mini res par rapport au m tal jaune Si le Gold XAU est lev la capitalisation des mini res est sous valu e Inversement si le Gold XAU est faible la capitalisation des mini res devient sur valu e et il faut s attendre une correction de ce c t Or XAU Gold XAU Conclusions Haussier Stable ou C est le moment En hausse 2i ou stable baissier d acheter des mini res C est le moment de prendre ses plus values Baissier ou Stable ou sur les mini res f En baisse ue stable haussier C est ventuellement le moment de se placer ou se renforcer sur l or VOLUTION HISTORIQUE DU GOLD OIL RATIO OU GOR Jul73 Jun75 Jun77 May79 May81 May83 May85 Apr87 Apr8s Apr Apr33 May35 May97 Apr39 Apr01 Apro Mar05 L exploitation du GOR va donc nous permettre de prendre des d cisions concernant lor le p trole et les mini res Mais ce n est pas le seul ratio utile il faut aussi regarder l v
19. le prix conform ment aux principes de base du droit La chose est extr mement liquide dans le sens o elle est identique partout dans le monde un baril de brut un boisseau de bl un quintal de sucre une once d or A Chicago Tokyo Londres Sydney la chose est la m me Et le prix est d fini par le contrat Dans un contrat terme le troisi me param tre est le d lai le temps Il est essentiel de comprendre que ce qui est cot c est un contrat d finissant chose prix et d lai Le prix est fix par le contrat mais la valeur du contrat varie Cette variation d pend de l offre de la demande de l estimation du sentiment des acheteurs et des vendeurs Le contrat va vivre passera de main en main sa valeur montera ou baissera selon la m t o les v nements politiques 2 De la couverture la sp culation Se couvrir consiste att nuer un risque sp culer consiste prendre un pari la hausse ou la baisse Les professionnels utilisent les contrats terme comme couverture pour se prot ger d un risque Ils recherchent la ma trise de leurs prix de vente par le contr le de leurs co ts d approvisionnement Une compagnie a rienne br le du k ros ne achet un cours fix deux ans avant votre date de d collage Elle vend ses billets en avance il s agit d ailleurs d un contrat terme Elle ne veut pas d incertitude sur ses marges Les professionnels de l invest
20. leurs soubresauts les maitrise parfaitement bien connais leurs sp cificit s techniques leur utilit et utilisations potentielles Je les suis de tr s pr s comme on couve une couv e Donc vous le constaterez dans L Investisseur Or et Mati res les m taux de base seront tr s pr sents Et comme je vous le disais en introduction ce sont surtout les m taux de base et le p trole et lor qui tireront profit des 30 Glorieuses chinoises Les m taux rares des march s ultra confidentiels dont ne profitent que de rares investisseurs Voil le second de mes points forts les m taux et terres rares Molybd ne tungst ne titane chrome vanadium iridium tantale rhodium ruth nium Tous ces m taux rares me passionnent Ils me passionnent d autant plus que tr s peu d investisseurs les suivent Les institutionnels ont totalement laiss de c t ces march s Et pour cause ils sont beaucoup trop troits pour qu ils puissent y intervenir avec leurs millions de dollars Pas d institutionnels donc pas de recherche sur ces march s Tr s peu d information disponible mise part de l information ultra technique sur les sp cificit s de ces m taux Vous comprenez pourquoi ces march s sont r serv s quelques investisseurs pointus Comme se sont des mati res complexes il n y a que des gens comme moi la fois ing nieur et financier qui soient L Investisseur Or et Mati res mode
21. lourd des changes commerciaux et le dollar est affaibli par les dettes et les d ficits Investir dans les mati res premi res implique donc de prendre un risque de change car dans les ann es qui viennent le dollar s rodera encore face aux autres monnaies Un des aspects parfois les plus difficiles du march des mati res premi res est de d terminer si la hausse d un cours provient de la faiblesse du dollar ou de param tres fondamentaux un accroissement de la demande une diminution de l offre Toutefois long terme le risque de change est r duit car la mondialisation contrebalance la loi du dollar Imaginons un producteur d argent au Mexique Il vend son m tal en dollar un fabricant d lectronique Taiwan Si le dollar baisse par rapport au pesos le producteur mexicain augmente ses prix en dollars Il peut le faire Publications AGORA car ses principaux concurrents en Am rique du Sud en Australie en Afrique sont dans le m me cas que lui Il n existe pas de producteur am ricain suffisamment puissant pour peser sur le march 3 Les mati res premi res un rempart contre l inflation Les mati res premi res ne permettent pas de tricher longtemps sur les prix Lorsque l inflation pointe son nez les prix des mati res premi res montent imm diatement car les co ts de production ne sont pas compressibles Que ce soit pour extraire du cuivre r colter du bl ou livrer du b tail
22. par e mail courts et percutants pour vous aider saisir les opportunit s au bon moment o ne pas oublier de verrouiller vos profits le moment venu par exemple Important toutes les archives de notre lettre sont disponibles sur le site www investisseur or matieres fr vous trouverez vos codes d acc s personnel au site au bas de tous les e mails que vous recevrez Sur ce site sont galement mis jour les cours des valeurs que nous d tenons en portefeuille Vous n tes jamais seul Nous sommes vos c t s en permanence et tout investissement est strictement encadr et suivi pour que vous sachiez tout instant o en sont vos investissements et que faire Ils seront suivis jusqu ce que nous vous recommandions de prendre vos b n fices Nous suivons bien entendu les performances de notre portefeuille Vous trouverez dans notre lettre cinq grandes rubriques Tendances Outils d investissement Strat gies d investis sement Suivi du portefeuille Numismatique Publications AGORA A Rubrique Tendance Cette rubrique doit nous permettre d anticiper les tendances de mieux appr hender les perspectives des march s court moyen et long terme ceci afin d orienter aux mieux nos investissements Vous y trouverez 1 Les cl s de l actualit Cette rubrique analyse les faits saillants de l actualit et apporte un clairage original sur le march des mati res premi res No
23. portefeuille et sont suivies jusqu ce qu elles soient vendues Vous saurez donc toujours que faire L Investisseur Or et Mati res mode d emploi 1 Le TRIO indispensable or p trole RICI Jai choisi trois certificats pour miser sur l or physique le p trole et l indice RICI J ai choisi de suivre le RICI en raison de son large spectre Cet indice composite de mati res premi res couvre l nergie les m taux et les produits agricoles Il n est pas trop am ricain ni trop fortement pond r en nergie Ces trois actifs constituent la base de tout portefeuille mati res premi res Les certificats que je vous propose dans ce compartiment sont les plus simples possible pas de garantie de change pas d effet de levier En effet les banques font payer tr s cher la garantie de change qu elles proposent Or cette garantie de change est d j comprise dans le simple fait d investir dans les mati res premi res Ma recommandation je vous conseille dans ce compartiment de donner une place pr pond rante Por 50 et d quilibrer ensuite entre le p trole 20 et le RICI 30 2 Les positions longues Objectif ici capter les tendances moyen long terme sur les mati res premi res autres que or p trole RICI gr ce aux trackers certificats et investissement dans des actions notamment Placements moyennement sp culatifs 3 Le coin adr naline et recherche d un ef
24. s d extraction La demande des industries lourdes qui transforment la mati re en produits semi finis ou finis Comprendre l industrie lourde de l int rieur est sinc rement un avantage dont je ne pourrais pas me passer pour prendre mes d cisions d investissement La strat gie du double filtre pour valider mes d cisions d investissement Ce n est qu ensuite dans un second temps une fois ma propre analyse fondamentale effectu e que j y appose les filtres purement financiers J utilise les m thodes des professionnels de la finance uniquement pour valider mon point de vue Jamais pour l laborer C est donc en aval que j ai recours aux m thodes des analystes financiers Le suis une pragmatique Depuis des ann es j investis dans les mati res premi res et les mini res Comme je vous le disais j ai vraiment appris l art de cet investissement tr s sp cifique sur le tas gr ce la pratique Mon exp rience s est forg e dans le temps coup d checs et de r ussites Et progressivement j ai appris et mont ma propre m thode d analyse et d investissement Aucune cole aucune formation sp cialis e mati res m me l attention des professionnels n existaient il y a quelques ann es Seule fa on d apprendre l art de cet investissement sa propre exp rience C est pourquoi vous trouverez la base de toutes mes d cisions pragmatisme et bon sens
25. L Investisseur Mode d emploi VOLUME I Publications Agora PUBLICATIONS 88 boulevard de la Villette 75019 Paris T l 01 44 59 91 11 Fax 01 44 59 31 33 sora www investisseur or matieres fr www edito matieres premieres fr www publications agora fr SARL au capital de 42 944 RCS Paris 399 671 809 APE 221C SOMMAIRE Introduction La raison d tre de notre lettre d investissement 3 1 pilier les nergies 3 Elles offriront de tr s belles opportunit s et je serai l pour vous les faire saisir 2 me pilier Por 3 Il va jouer un r le cl dans les ann es venir Je suivrai pour vous son volution de pr s comptez sur moi 3 me pilier la Chine 4 Elle a tir de son sommeil le march des mati res premi res l opportunit d une vie Chapitre 1 Mode d emploi de notre lettre d investissement 6 Objectif amp Format de notre service d investissement A Rubrique Tendance 6 B Rubrique outils d investissement 7 C Rubrique strat gie d investissement 9 D Rubrique suivi de notre portefeuille 9 E Rubrique numismatique 11 Point pratique la fiscalit de or 11 Chap tre 2 Qui suis je et quelle est ma m thode 12 A Un atout de taille je suis ing nieur de formation 12 Cette double casquette ing nieur financier est une denr e rare qui fait ma diff rence 12 La strat gie du double filtre pour valider mes d cisions d investissemen
26. bient t presque toutes les mati res premi res faisant l objet de contrats terme seront n gociables par ce biais Avant ces certificats il fallait passer par les contrats terme pour jouer les mati res Utilis s par les profes sionnels ils restaient jusqu pr sent inaccessibles l investisseur particulier que vous tes Car d une part leurs montants sont lev s et d autre part oublier de d nouer une position c est risquer de se voir livrer des tonnes de cuivre ou des milliers de barils de brut sur son paillasson Aujourd hui par le biais des certificats 1l est d sor mais possible de s acheter une part de contrat terme mis par une banque Les montants sont moins le v s puisque c est une fraction du contrat de base qui s ach te et c est la banque qui se charge de d nouer et reprendre le contrat suivant Tout se passe pour vous comme si vous achetiez un tracker du cours de la mati re premi re Sauf que ce tracker ne vaudra jamais 0 L existence de certificats permet maintenant l inves tisseur individuel de cr er et g rer son propre porte feuille mati res Surtout ne vous inqui tez pas Quel que soit le support recommand je vous dirai toujours comment l ache ter quel cours et je suivrai pour vous notre ligne jusqu au moment de la vente Je vous pr viendrai alors quand vendre et quel prix Vous ne serez jamais seul Au travers de notre lettre
27. d investissement nous serons toujours l pour vous permettre d investir au mieux rubrique Numismatique La rubrique numismatique est consacr e notamment aux pi ces d or et d argent Elle s adresse aux collectionneurs amateurs d art amoureux des pi ces d or Comment les valuer comment d tecter celles qui ont le plus grand potentiel comment viter les pi ges notre numismate vous explique tout Nous vous initierons aux secrets des pi ces pr cieuses et vous recommanderons celles qui ont le plus important Point pratique potentiel de hausse long terme Bien entendu notre expert les suivra pour vous dans le temps Il vous dira galement comment vous les procurer et les pr server Les monnaies sont depuis toujours la passion de Bruno Collin qui les a tudi es sous tous les angles conomique historique iconographique technique et bien s r sous l angle de l investissement et de l objet de collection Il a crit plusieurs livres techniques ou de vulgarisation sur le sujet r dige de nombreux articles et participe des missions de t l vision et radio Fiscalit de lor Taxation des plus values sur trackers ETF certificats et mini res actions Les plus values r alis es sont imposables d s le premier euro si le montant annuel des cessions de valeurs mobili res r alis es au cours de l ann e exc de par foyer fiscal le seuil de 25 830 Elles sont imposables
28. d emploi vraiment capables de les comprendre et donc susceptibles de s y int resser Et c est une aubaine Car ces march s ultra confidentiels rec lent des opportunit s en or Pas d institutionnels Des niches parfois tr s profitables Seuls quelques investisseurs comme vous et moi peuvent en profiter Et je vous promets que nous ne nous en priverons pas Ce sont de v ritables gisements de profits L or ma derni re grande passion Vous lavez sans doute remarqu Lor me passionne Mais cette fois ci mon parcours professionnel n y est pour rien J ai d couvert l or et son potentiel un peu par hasard il y a quelques ann es J ai eu d abord besoin d or pour de simples contacts de connecteurs usage spatial ou a ronautique Mais les soubresauts de son cours m intriguaient Je me suis plong e dans l tude de ce grand m tal pr cieux qui d fie le temps les g n rations et les empires Etude historique en remontant avant Cr sus au fameux ratio historique entre or et argent qui existait d j du temps de la Haute Egypte tude sous l angle mon taire mati re psychologique L orattire l or une ind finissable aura il offre une sensation qui le poss de physiquement Je me suis ensuite plong e dans l tude du potentiel de l or Quel avenir pour ce m tal pr historique C est ainsi que je me suis rendue compte qu il avait encore un formidable r le jouer m me
29. dans des mini res canadiennes australiennes ou sud africaines m ont forg une exp rience d acier une m thode et des grands principes d investissement L activit mini re est extr mement contraignante Prospection achat de concession et autorisations d exploi tation construction d infrastructures et de moyens d acc s mise en production et raffinage autant d tapes qui sont encore plus jalonn es de pi ges que dans l industrie classique Il faut la fois dompter la nature dans son aspect le plus t tu le min ral et la soci t humaine dans son aspect le plus t tu l administration tatillonne et paperassi re Les mini res offrent un tr s bel effet de levier En effet l action cro t plus vite que son sous jacent Supposons qu un m tal qui cotait 100 la tonne voit son cours monter 110 Le sous jacent et le certificat augmentent donc de 10 Parall lement une mini re dont les frais d extraction se montaient 50 voit sa marge passer de 50 60 soit une augmentation de 20 Les cours tant g n ralement un multiple des r sultats l action mini re augmente plus vite que la mati re premi re sous jacente Evidemment ceci n est vrai que pour les mini res bien sp cialis es qui sont aussi les plus petites capitalisations Un g ant comme l anglo australien BHP Billiton qui touche plus d une dizaine de m taux de base se comporte plut t comme un fond minie
30. e suite un surinvestissement le prix chute C est math matique L Investisseur Or et Mati res Une lettre d investissement des publications Agora 2011 Publications Agora Reproduction m me partielle uniquement avec l accord de la soci t ditrice N CPPAP en cours D p t l gal parution Publication hebdomadaire Prix annuel 616 Directrice de la publication Laura Davis Directrice de la r daction Isabelle Mouilleseaux R dacteur en chef Simone Wapler Maquette Jean Pierre Lecocq Nos bureaux sont situ s 88 boulevard de la Villette 75019 Paris RCS Paris 399 671 809 APE 221C Internet www investisseur or matieres fr www edito matieres premieres com www publications agora fr Service Clients service clients publications agora fr La R daction la redaction publications agora fr Nous portons le plus grand soin la r daction de nos articles et nos recommandations sont soigneusement v rifi es mais nous ne sommes pas responsables des erreurs ou oublis que vous trouveriez dans cette publication Attention n investissez jamais plus que vos moyens ne vous le permettent La valeur de tout investissement et des revenus qui en d coulent peut monter aussi bien que descendre Nous conseillons nos lecteurs de consulter avant d investir un courtier ou conseiller financier ind pendant agr
31. emi res bourses se sont d abord ouvertes pour coter les mati res premi res Depuis longtemps des contrats terme r gissent l change des denr es Ils sont tr s bien codifi s et calibr s On peut acheter et vendre d couvert avec une faible mise de fond Des fortunes se font et se d font dans le bois le cacao le caf le sucre Ceux qui souhaitent faire du trading trouveront dans les mati res premi res un champ d activit qui n est limit que par la taille du globe terrestre B Principales bourses des mati res premi res De nombreuses bourses fusionnent pour mutualiser leur lectronique Le nombre de places de march tend diminuer 1 Euronext En Europe Euronext www euronext com trader commodities n de la fusion d Amsterdam Bruxelles et Paris a croqu le London International Financial Futures Exchange ex Liffe et le March Terme International de France ex MATIF Via Euronext on peut donc sp culer sur les mati res suivantes Code Unit Monnaie Bl EBM 50 tonnes T 100 tonnes Cacao C 10 tonnes Caf D 5 tonnes Colza ECO 50 tonnes Ma s EMA 50 tonnes Sucre W 50 tonnes L Investisseur Or et Mati res mode d emploi Mais si vous n avez pas envie de vous lester de tonnes de produits d picerie vous pouvez acc der toujours par Euronext tous les ETCs Exchange Traded Commodities Ces certificats
32. fet de levier Il s agit ici surtout de placements mini res voire certificats effet de levier leur sous jacent est un produit d riv financier et non plus une part de co propri t d un contrat terme Ce sont des actifs immat riels dont la valeur repose sur la probabilit d un pari Placements sp culatifs Je vous recommande de surveiller nos mini res comme le lait sur le feu et de vous assurer constamment de la validit de vos ordres de vente stop 4 La signal tique La seule chose importante pour vous est la mention qui accompagne chaque position e achetez si vous ne d tenez pas encore la position ou renforcez si vous d tenez d j la position quand le moment est favorable Publications AGORA e conservez patience Aucune mesure prendre e attendez pour les nouveaux venus esssentiellement cette mention signifie qu il n est plus opportun d entrer sur une valeur d j en portefeuille et qu il vaut mieux diff rer l investissement pour initier la position La mention vendez appara tra relativement rarement Toutefois la longue une prise partielle de b n fice peut tr s bien s envisager ne serait ce que pour r quilibrer ce trio Les certificats une nouvelle fa on d investir Nous profiterons des nouveaux supports d investisse ment les certificats ou parts de march s terme Ils se sont multipli s il s en cr e de nouveaux tous les jours et
33. i peut tre int ressant pour les investisseurs que nous sommes C est ce que les anglo saxons appellent le data mining traiter les donn es brutes comme les mineurs traitent leur concession en extraire ce qui poss de de la valeur Les anglo saxons ont galement un tat d esprit qui nous est extr mement utile ce qui est pay par le contribuable le fax payer est en acc s libre On n imagine pas le nombre d tudes de prospectives d inventaires pay s par ces braves gens et disponibles sur le net J pluche ces chiffres et je me d lecte donc des rapports conomiques de la CIA du Mineral Handbook des statistiques de l Etat f d ral am ricain de celles du Canada du FMI de l Agence Internationale de l Energie etc Toutes complaisamment mises en ligne Savez vous qu il existe m me un site pour les exploitants agricoles am ricains qui donne des pr visions de cours du bl et du ma s en fonction des prospectives m t orologiques Ces statistiques en acc s libre permettent de se faire une id e assez fiable de l offre et de la demande Cette collecte est un travail de fourmi mais 1l s av re payant Et c est ma double casquette d ing nieur et de financier qui me permet d interpr ter correctement toutes ces donn es Ma valeur ajout e consiste les transformer en d cision d investissement les mettre profit Et si ma conclusion s av re positive je s lectio
34. inance est un atout qui me donne un avantage sur les financiers purs et durs Eux fonctionnent presque tous de la m me fa on Ils r agissent de la m me fa on analysent les march s de la m me fa on sous le m me angle celui du financier Et lorsqu ils investissent ils se suivent les uns les autres car ils ont tous le m mes reflexes Vous connaissez l histoire des Lemmings Eh bien c est un peu cela Publications AGORA 12 Moi je fonctionne tout fait diff remment J ai ma propre m thode de travail qui d coule directement de mon profil original J analyse les march s sous un angle tr s diff rent tout simplement parce que je n ai ni leur formation ni leur profil Je ne sors pas du m me moule J aborde les march s avec l il du professionnel de l ing nieur de l industriel et non celui du financier Mon expertise notamment dans le secteur des m taux de base et des m taux pr cieux me donne sur eux une longueur d avance une meilleure compr hension des vrais tenants et aboutissants du march de la mati re des vrais drivers du march Je suis une vraie pragmatique et comprends vraiment bien l industrie de l offre et de la demande de mati re Tout comme les rouages de l entreprise industrielle ses besoins et ses probl mes N oubliez jamais que le march d une mati re premi re c est avant tout une offre et une demande L offre vient des mini res et soci t
35. ire d ouvrir un compte de d p t qui suit l historique des achats Ce service permet d obtenir une preuve d achat reconnue par l administration fiscale Quelle taux de TVA applicable l achat sur Por physique Concernant les marchandises ordinaires savoir l argent le platine ou le palladium et qu elles soient sous forme de pi ces ou lingots la TVA applicable s l ve 19 6 En revanche l or d investissement est totalement exon r directive europ enne 1998 80 CE du 12 octobre 1998 Les lingots ou les plaquettes d un poids sup rieur 1 gramme et d une puret d au moins 995 milli mes et les pi ces frapp es apr s 1800 ayant ou ayant eu cours l gal d une puret d au moins 900 milli mes et dont la prime est inf rieure 80 sont consid r s comme or d investissement Gr ce ce statut les achats d or physique sont totalement exon r s de taxes TVA ou droit de douane CGI Article 298 sexdecies A L Investisseur Or et Mati res mode d emploi Chapitre 2 Qui suis je et quelle est ma m thode Un atout de taille je suis ing nieur de formation La finance n est pas mon l ment de pr dilection m me si cela peut vous para tre choquant en tant qu investisseur Pendant plus de quinze ans j ai exerc avec passion le m tier d ing nieur dans le secteur a ronautique Cette exp rience m a donn 3 champs d expertise e Une experti
36. issement utilisent aussi les d riv s sur les mati res premi res comme couverture Ainsi par exemple lor est l anti dollar Quelqu un oblig de d tenir une somme importante en dollars durant un certain temps se couvrira contre la baisse du dollar en achetant de l or terme Si dans ce laps de temps le dollar a baiss l or aura mont et l un compensera l autre Si le dollar n a pas baiss l or n aura pas mont Il aura pay son contrat terme trop cher Tant pis la somme vapor e repr sente le co t de son assurance C est en principe ce que sont cens s faire les fameux fonds de couverture ou hedge funds Le sp culateur ou trader parie lui la hausse ou la baisse Son seul but est de gagner de l argent pas de se couvrir pour produire ou d assurer un risque Bien entendu ils n a aucun besoin de caf coton p trole ou or Il se d barrassera de son contrat avant terme en g n ral le mois qui pr c de Vil sp culateur est devenu en fran ais un pl onasme Pourtant le sp culateur apporte un volume qui donne de la liquidit ces contrats terme et de la fluidit au march Qui dit volume dit aussi moins de volatilit et plus de stabilit en principe Car beaucoup de fonds dits de couverture sont en fait des fonds de sp culation Et leur puissance de feu peut surprendre le trader le plus avis 3 Un peu de jargon Spread cart entre le prix stipul
37. l vous faut de quoi fabriquer sans quoi votre gros client risque d aller voir un concurrent Backwardation et contango sont donc des indicateurs manier avec pr caution tout d pend des co ts de stockage par rapport la marchandise et de ses cycles de transformation L adoption par l industrie du flux tendu c est dire le report du stock le plus en amont possible pas chez moi chez mon fournisseur est le pain b ni du sp culateur comment valuer le prix des mati res premi res Depuis la nuit des temps sur les places de march les prix se fixent par la rencontre et la confrontation de l offre et de la demande Notre poque n a rien invent par rapport l re babylonienne ou au march hebdomadaire de n importe bourg du Moyen A ge Il y a plus de quatre si cles en Asie les ventes terme se concluaient d j Notre poque n a fait que rajouter quelques outils qui font que Les march s fonctionnent presque en continu Loffre et la demande sont connues plus vite gr ce aux t l communications Les transports sont plus rapides et moins co teux La fermeture de Londres co ncide presque avec l ouverture de New York petit moment de r pit avant l ouverture de Sidney bient t suivi par Hong Kong Le trader l il riv sur son cran traque le moindre cart la petite discontinuit entre un cours de cl ture ici et un cours d ouverture l qui feront son gain de la journ
38. les 190 litres initiaux ont t ramen s un peu moins de 160 litres La tonne quivalent p trole tep vaut 7 33 barils de p trole Elle sert mesurer l quivalent nerg tique d autres sources comme le gaz 1 tep 1 5 tonnes de charbon 1 st re de bois 0 147 tep L once troy symbole oz t est l unit de masse des m taux pr cieux tandis que la livre troy symbole Ib t est l unit de masse des autres m taux 1 once 31 1034768 g 1 livre 373 2417216 g et il y a 12 oz dans 1 Ib Pour tout ce qui n est pas m tal pr cieux la livre anglo saxonne vaut 453 g La balle est une unit de masse utilis e pour le coton qui vaut environ 220 kg Le sac est une unit de masse utilis e pour le caf et contient 60 kg Ces unit s d su tes ne doivent pas rebuter car les contrats tendent malgr tout se normaliser et sont de plus en plus souvent r dig s en tonnes m triques Chaque mati re premi re poss de galement une abr viation L aussi il faut rester attentif le ma s s appelle C comme corn aux USA mais EMA sur Euronext o il a gard ses lettres fran aises du MATIF le caf s appelle KC aux USA mais D sur Euronext Il existe aussi une lettre symbole du mois d ch ance des contrats F janvier G f vrier H mars J avril K mai M juin N juillet Q ao t U septembre V octobre X novembre Z d cembre c Panorama des mati res premi res Qu ont en commun le caf
39. les deux facteurs de co ts principaux sont la main d uvre et l nergie Dans ces entreprises basiques il n y a pas de frais de marketing ou de recherche et d veloppement sur lesquels peser pour contenir une hausse des prix Partout dans le monde les actifs tangibles que sont les mati res premi res permettent donc de se prot ger contre l inflation caus e par une mission de papier monnaie 4 Les mati res premi res en avance sur les taux d int r t Le rendement actuel des obligations est absolument indigent sous toutes les latitudes et dans toutes les monnaies Deux cas de figure sont possibles Dans le premier cas les taux restent en moyenne ce qu ils sont Alors il n est pas tr s difficile de trouver une mati re premi re qui augmente de plus de 5 par an Deuxi me cas les taux d int r t augmentent pour lutter contre l inflation Contrairement une id e re ue les mati res premi res en profitent En effet le thermom tre qui mesure l inflation est un instrument qui donne son information avec retard Lorsqu une banque centrale d cide d augmenter ses taux au vu d un d rapage d un indice des prix le consommateur lui a d j constat depuis belle lurette que les prix avaient augment Dans la pratique l augmentation des mati res premi res pr c de la hausse des taux d int r t 5 Quand la g opolitique s en m le Une r volution au Chili et le cuivre s envole
40. llar auxquelles il est corr l Isoler l effet dollar permet de comprendre si l or monte ou baisse en fonction de ses propres fondamentaux ou simplement en r action une simple variation des changes Faire la part des choses comprendre ce qui soutient la tendance de l or est essentiel pour bien investir sur l or et viter de tomber dans le pi ge de la hausse factice 3 Nos ratios d cisifs GOR et GOLD XAU L analyse de ces ratios nous permet de savoir si le moment est opportun pour investir sur les mini res le brut et l or Est ce le bon timing en somme Est ce le bon moment de se positionner Le premier ratio est assez classique il s agit du ratio or divis par p trole GOR Le second est plus confidentiel il s agit du ratio or divis par l indice d un panier d actions mini res GOLD XAU Premier ratio d cisif le GOR Le GOR ou Gold Oil Ratio est suivi par les investisseurs sp cialis s depuis le premier choc p trolier Il permet de r pondre la question combien puis je acheter de barils de brut avec une once d or C est la division du prix d une once d or en dollars par celui d un baril Le GOR permet donc e de mesurer la chert du p trole ind pendamment du dollar e de r v ler l appr ciation du march quant l inflation et la situation conomique g n rale par le biais de lor e de mesurer si le prix de l nergie p
41. march s au comptant ou spot et terme ou futures Tout le monde conna t le fonctionnement d un march spot Il n y a aucune diff rence avec la cri e au poisson de n importe quel port de p che On ach te comptant et on est livr dans des d lais r duits Les bourses ont raffin la forme par rapport une cri e classique mais quelques ordinateurs ne changent pas le fond des choses Les plus gros volumes s changent sur les march s Publications AGORA 22 terme les futures Dans la pratique les professionnels consommateurs de mati res premi res n ont aucun int r t acheter au comptant les cours y sont trop incertains et fluctuants Ils verrouillent donc leurs prix d approvisionnement par des contrats terme Un constructeur automobile conna t ses besoins en acier suffisamment en avance un Danone ou un Nestl ses besoins en chocolat mati res grasses et c r ales une compagnie a rienne ses besoins en k ros ne Ces gens l pr voient m me tr s en avance parfois plusieurs ann es et ils compensent leurs carts entre la r alit et leurs pr visions par des contrats terme de dur e de plus en plus courtes Ils recourent au comptant comme bouche trou de derni re minute et ils d testent avoir le faire 1 Comprendre le contrat terme Les mati res premi res cot es en bourse sont des choses calibr es standards La base du contrat porte sur la chose et
42. nnerai un certificat ou une action qui tirera profit de l volution positive du secteur Si je veux s lectionner une mini re j entre dans l analyse des mini res du secteur Depuis des ann es que je les suis j en connais beaucoup Je sais dans lesquelles je peux avoir confiance Et si je vois merger une nouvelle opportunit je l analyse sous tous les angles avant de la s lectionner Il y a beaucoup de pi ges sur ces march s Il faut en avoir conscience et en tenir compte Donc ma valeur ajout e sera ici de s lectionner la meilleure des valeurs mini res du secteur porteur pour vous la recommander Mon objectif est donc de e Trier et filtrer pour vous des quantit s d informations e Vous donner un point de vue ind pendant et argument e Vous aider ma triser vos risques e Vous apporter du dynamisme et de la pr cision dans vos mouvements e Vous s lectionner les meilleures opportunit s d investissement mati res premi res Juste un point pour finir L ind pendance un principe de base Un ma tre principe au sein des Publications Agora l ind pendance Mon seul int r t recommander tel ou tel certificat ou mini re est que vous fassiez une plus value Parfois il m arrivera de recommander un certificat de la banque X sachant que la banque Y poss de un produit quivalent Vous pourrez choisir de prendre Y plut t que X Cela n a aucune importance Les seuls pa
43. nt et la quantit d uranium extraite On sait donc qu il y a un d ficit d uranium 3 Pour calculer les b n fices futurs d Apple un analyste s appuiera sur la psychologie des amoureux de la technologie Cette dimension psychologique de la demande est un pari sachant que l offre d Apple s adaptera toujours cette derni re Dans cet exemple l offre comme la demande sont lastiques Pour calculer les b n fices futurs d une mini re je vais me reposer sur ses co ts d extraction et le march comptant de l uranium L offre comme la demande ne se pr sentent pas de fa on lastique Mes mati res de pr dilection font aussi ma diff rence Il existe des dizaines de march s de mati res premi res Tous fonctionnent heureusement sur les m mes principes le cours est fonction de l offre de la demande et du stock Mais chaque march ses sp cificit s La m t o par exemple sera une donn e cl dans la constitution du prix des softs alors qu elle n a que tr s peu d emprise sur le cours des m taux Les m taux de base l histoire d une vie J aibeaucoupd affinit s avec les m taux de base Formation et parcours professionnel obligent Je peux vous parler pendant des heures du cuivre du nickel du plomb ou du zinc J ai construit avec ces mati res une relation qui dure depuis des ann es Je les ai dans la peau Je r agis presque instantan ment
44. ntrons dans le d tail 51 pour le cuivre 110 pour le plomb 87 pour le nickel 54 pour l acier 86 pour le l tain 113 pour le zinc 30 pour le brut Gr ce la Chine et l Inde nous allons pouvoir profiter d un tr s long cycle haussier des mati res premi res La crise actuelle n est qu une pause dans le long trend haussier des mati res Voil pourquoi toute crise tout repli est pour nous une opportunit unique Les 30 Glorieuses la puissance 10 Rappelez vous de nos 30 Glorieuses 30 ans de croissance conomique 30 ans d am lioration sans pr c dent du niveau de vie des Fran ais Le bonheur de toute une g n ration La France encore fortement rurale s urbanisait s industrialisait se reconstruisait Eh bien la Chine est en train de vivre ses 30 Glorieuses Elles viennent juste de commencer Sauf que la Chine compte plus d un milliard d tres humains pr ts travailler dur pour progresser quant sa taille elle est gigantesque Tout doit tre y d multipli commencer par son potentiel de d veloppement et l impact conomique et social qu il g n re Ce seront les 30 Glorieuses puissance 10 Surtout que la Chine a les moyens de ses ambitions elle croule sous 1 200 milliards de dollars de r serves de change Pas question pour nous de passer c t de cette opportunit La Chine sera locom
45. olution des mini res aurif res par rapport celle du prix de l once d or Publications AGORA VOLUTION HISTORIQUE DU GOLD XAU 16 XAU 0 XAU 10 Once XAU Seuil RSR ARR UMMJSNUMMIJSNUMMI SNUMMyI SNUMMYI SNU MM ND OO BB O1 O O A la lumi re de ce graphe vous constaterez que si vous aviez achet des mini res au dessus de ce seuil fatidique vous auriez b n fici des hausses ult rieures de l indice p riodes mi 2003 mi 2005 et donc engrang des plus values sur les mini res judicieusement acquises 1 Les 11 mini res Agnico Eagle Mines Anglogold Ashanti Barrick Gold Corp Freeport McMoran Copper amp Gold Gold Fields Ltd Goldcorp Harmony Gold Mining Kinross Gold Meridian Gold Newmont Mining Pan American Silver Cod Rubrique Strat gie d investissement Vous trouverez ici nos opportunit s et id es d investissement pour profiter des tendances que nous d celons et pour les traduire en plus values pour votre poortefeuille 1 La strat gie mati re premi re Nous vous proposons une rubrique consacr e au trading sur mati res premi res cuivre argent or bl Rassurez vous il n est pas question de faire des allers retours nombreux et quotidiens sur l or L id e est de capter le potentiel de gain issu des mouvements moyen terme des mati res premi res de quelques jours quelques semaines
46. otive Il n y a aucune raison pour que la Chine arr te de construire des routes des ponts des ports des rails des autoroutes imaginez la taille du pays des villes des maisons des gratte ciel et immeubles des usines des centrales nucl aires des infrastructures de communication et des syst mes d information dans les 30 prochaines ann es M me chose pour l Inde Il n y a aucune raison pour que les Chinois et Indiens dont le niveau de vie va augmenter s abstiennent d acheter des voitures des s che cheveux des machines laver de linge et la vaisselle des portables des PC et des t l visions Or ils sont plus de 2 milliards Voil qui fait du monde Et ils ne se cantonneront pas au riz du point de vue culinaire Nous mangeons bien des sushis du soja des tapas et des nems Pourquoi ne mangeraient ils pas du chocolat et du b uf ou du pain des frites et du ma s Pourquoi ne boiraient ils pas du caf du lait et du vin Ce grand mouvement est in luctable nous sommes l pour le saisir Voyez vous les mati res premi res sont aux avant postes pour profiter de cette grande tendance de fond Notamment les m taux de base sur lesquels nous investirons en direct C est pour cela que nous avons cr l Investisseur Or et Mati res et que vous vous y tes abonn C est de l opportunit d une vie dont je vous parle Pas d un coup boursier la mani re du trader Vot
47. ours des mati res Notez galement que le p trole tire le cours des mati res dont on fait de l essence verte soja ma s sucre dans une moindre mesure bl et riz En revanche toute hausse du p trole induit une hausse des co ts de production des mini res tr s nergivores et p se sur le cours des mini res D o l int r t d anticiper la tendance du march du p trole 4 Nos indicateurs avanc s Cette rubrique a vocation analyser et croiser diff rents indicateurs avanc s en vue de d tecter en amont des tendances probables des cours des mati res premi res Vous y trouverez notamment l volution du stock de cuivre de la masse mon taire du VIX ou encore de la production industrielle chinoise Ces indicateurs sont pr curseurs Le cuivre par exemple est tr s fortement int gr dans un grand nombre de secteurs d activit s La demande de cuivre est donc ultra sensible l volution de la conjoncture conomique Surveiller l volution stock de cuivre revient surveiller l volution de la demande de cuivre par les industriels Or cette demande est le r sultat des anticipations de croissance des industriels L volution de la production industrielle chinoise donne des indications sur l orientation probable de la demande de mati res premi res et donc sur l volution des cours des ressources dans les semaines qui suivent Suivre l volution de la masse mon taire a
48. pa a argent FUME au travers T coin risqu s dont le et petites ar r w nn A P 0 un tracker que nous S lectionnerons Pour VOUS dr naline suivi r clame une capitalisations bonne r activit 2 L id e investissement la nouvelle recommandation Cette rubrique constitue le c ur d L Investisseur Or et Mati res la partie la plus dynamique Vous y trouverez une recommandation sous forme de certificat tracker action mini re Outre la justification de cet investissement vous aurez toutes les indications pratiques n cessaires pour passer l action Dans certains cas je vous proposerai un investissement qui recherchera un effet de levier important actions d une jeune mini re certificat effet de levier r partition de votre portefeuille d di aux mati res premi res Evidemment en fonction de votre go t du risque vous pouvez modifier l g rement les allocations conseill es Mais ne vous loignez quand m me pas trop de ce dosage Et ne partez pas en voyage qu en tant s r de pouvoir intervenir dans notre coin adr naline A certains moments vous trouverez les positions longues mortellement ennuyeuses statiques voire d cevantes Mais ne les l chez jamais m me si vous les r duisez un peu Dans les moments de consolidation boursi re et m me de recul vous les regarderez affectueusement croyez moi Toutes les valeurs recommand es entrent en
49. r Bien entendu le risque d une action est sup rieur celui d un certificat Une action peut se retrouver retir e de la cote En revanche un contrat terme ne vaudra jamais 0 Voici un petit tableau dress la lumi re de mon exp rience qui chiffre l impact de mauvaises nouvelles sur les cours de bourse des actions mini res juniors Ev nement Chute du cours Litige sur la propri t des concessions 50 D ception majeure en phase d exploration mauvais r sultat de sondage 45 Probl me de taux de change grevant les co ts de production 45 Retard dus des probl mes sociaux ou cologiques 38 D ception en phase op rationnelle incident technique 35 D ception en phase de faisabilit 32 Retard dans un projet majeur 17 Mais je ne veux pas vous laisser sur un tableau aussi sinistre Donc inversement voici une perspective des plus values potentielles lorsqu une junior se d veloppe conform ment son business plan Les jeunes mini res un tr s beau gisement de plus values La vie d une mini re passe par 3 stades Le premier est celui de l introduction en bourse en phase d exploration Le cours se fixe au vu des concessions des premiers r sultats de pr l vement de l exp rience de l quipe dirigeante et du marketing Le cours fluctue ensuite autour de ce palier Le second palier est celui de la concr tisation de l exploration La junior
50. r l tude approfondie du dollar du prix du p trole et de celui de l or Ce sont les 3 variables qui influencent les march s des mati res de fa on fondamentale Prenons un exemple concret le dollar Vous savez quel point l or est corr l au dollar Il y a une relation directe entre le compartiment m taux pr cieux et le dollar L or reste encore l anti dollar la couverture de ceux qui veulent se prot ger contre la baisse du billet vert Mais un dollar trop faible est aussi une pine dans le pied des mini res qui extraient hors zone dollar et elles sont nombreuses Elles auront subir un effet de change d favorable M me les softs peuvent tre tr s fortement influenc s par le dollar Regardez ce qui s est pass en juin juillet 2007 sur les march s du bl le dollar est tomb si bas que tous les pays consommateurs ont achet massivement des c r ales pour reconstituer leurs r serves bas prix Poussant ainsi les prix de ces mati res la hausse Autre exemple celui du p trole nergie indispensable l extraction et la culture Un p trole cher se traduit donc par des co ts d exploitation en hausse Les deux autres l ments de ma m thode d investissement sont l analyse tr s fine gr ce beaucoup d exp rience et le suivi du Gold Oil Ratio et du ratio Or XAU Le Gold Oil Ratio permet de r pondre la question combien puis je acheter de barils de brut avec une once d
51. ram tres importants sont quand rentrer et quand sortir Pour les mini res juniors si le march est tr s troit et qu un afflux d ordres est susceptible de bouleverser le cours je vous l indiquerai L Investisseur Or et Mati res mode d emploi Chapitre 3 Informations g n rales sur le march des mati res premi res Tout ce qu il faut savoir avant d investir dans les mati res premi res 1 Les mati res premi res un investissement tangible Bienvenue dans le monde exotique des mati res premi res On y voyage on y red couvre la g ographie la g ologie la politique la technique la m t orologie On y manipule des produits financiers abstraits bas s sur des biens concrets d usage quotidien cacao caf c r ales cuivre aluminium et hydrocarbures La liste est longue Investir dans les mati res premi res le tangible c est investir dans les fondements de l conomie 2 Les mati res premi res un march r gi par le dollar Les mati res premi res se sont toujours chang es dans la monnaie de la puissance conomique dominante Au d but du XX me si cle les USA ont succ d sur le podium mondial l Empire Britannique et le dollar s est donc impos face la livre sterling Jusqu en 1976 le dollar tait convertible en or et les USA le premier importateur et exportateur de nombreuses mati res premi res Aujourd hui les USA ne sont plus le poids
52. re portefeuille or et mati res va cro tre au rythme de la Chine Il ne faut jamais la perdre de vue Elle sera au c ur de toutes nos pr occupations Car c est elle qui tirera nos profits la hausse C est gr ce son incroyable d veloppement que votre portefeuille l image de la grenouille qui voul t se faire grosse comme le b uf gonflera Lentement mais s rement inexorablement Sauf que nous viterons l clatement de l orgueilleuse grenouille L or encore lui nous y aidera L Investisseur Or et Mati res mode d emploi Chapitre 1 Mode d emploi de notre lettre d investissement Objectifs L objectif de notre lettre d investissement est triple profit diversification et couverture Notre objectif est de cr er et g rer ensemble un portefeuille qui vous apportera e une exposition financi re au march haussier des mati res premi res e une couverture contre l inflation e une diversification de votre portefeuille boursier classique e une couverture contre les ventuelles corrections boursi res s v res Historiquement la corr lation entre march s actions et de mati res tant n gative e et bien entendu des profits Format Notre lettre d investissement est une lettre hebdomadaire num rique et interactive que vous recevrez tous les vendredis dont une version mensuelle en fin de mois plus d velopp e Peuvent s y ajouter des crits envoy s
53. res un rempart contre l inflation 18 4 Les mati res premi res en avance sur les taux d int r t 18 5 Quand la g opolitique s en m le 18 L Investisseur Or et Mati res mode d emploi 6 Les mati res premi res un march saisonnier 19 7 La puissance du dragon 19 8 Les mati res premi res un terrain de sp culation 19 B Principales bourses des mati res premi res 19 1 Euronext 20 2 Le LME 20 3 Les USA comptent 3 places majeures 20 4 Les standards des contrats 20 5 Les unit s de mesure 20 C Panorama des mati res premi res 21 1 L nergie un poids lourd 21 2 Les m taux le cycle d investissement affiche vingt ans de retard 21 3 Les produits de l agriculture les grands oubli s 21 4 C r ales et graines au premier rang des indispensables 21 5 Des interactions complexes entre les secteurs 22 D Les march s au comptant et terme quelques notions conna tre 22 1 Comprendre le contrat terme 22 2 De la couverture la sp culation 22 3 Un peu de jargon 23 E Comment valuer le prix des mati res premi res 23 1 Les 8 cl s qui vont vous permettre de d terminer l offre de mati re premi re 24 2 Les 6 cl s qui vont vous permettre de d terminer la demande de mati re premi re 24 R dig en ao t 2007 Updater en janvier 2010 Derni re mise jour juillet 2011 Publications AGORA Bienvenue dans L Investisseur Or et Mati res la premi re lettre d investi
54. s mini res est sous valu e Inversement si le Gold XAU est faible la capitalisation des mini res devient sur valu e et il faut s attendre une correction de ce c t L exp rience que je me suis forg e m a permis de d terminer un seuil Gold XAU au dessus duquel il faut absolument envisager l achat de mini re 4 5 Ces 2 ratios d cisifs GOR et Gold XAU nous permettront de rentrer aux moments favorables sur lor le p trole et les mini res Vous comprenez ainsi mieux leur importance et leur place dans ma m thode d investissement Ces quelques l ments cl s constituent le point de d part de toute d cision strat gique C est le c ur de ma m thode Ils me permettent de savoir dans quel sens bouger s il faut entrer sur la mati re ou plut t sur la mini re et sur quel compartiment m taux pr cieux nergie Nous sommes en haut de la pyramide Parall lement je ne l che pas des veux les march s des m taux de base afin de saisir la moindre opportunit qui s y dessine Les grands axes du choix de l investissement sont ainsi fix s Ensuite une fois d termin le ou les secteurs porteurs je descends progressivement dans la pyramide Une fois choisi un secteur j analyse les march s mati res avec mon il de professionnel avant d y ajouter l il du financier L information est disponible Mon premier r le consiste aller la chercher la fouiller et en extraire ce qu
55. se technologique des mat riaux des alliages et de la m tallurgie Les grands m taux de base aluminium cuivre zinc tain aciers et les petits m taux les obscurs ignor s du grand public molybd ne tungst ne titane chrome vanadium iridium platine tantale uranium La liste est loin d tre exhaustive les m tallo des les terres rares et m me la c ramique alumine kaolin silicate il faut de tout cela pour qu un Airbus ou un h licopt re d colle qu un satellite prenne et envoie des images pour qu un circuit int gr fonctionne aussi bien 150 C la temp rature d un calculateur moteur qu 55 C le froid de la stratosph re e Une connaissance du march de ces mat riaux qui produit qui transforme o qui en a besoin pourquoi faire e Une compr hension de la loi du dollar tous ces mat riaux s changent en dollar car c est la monnaie de la premi re puissance mondiale Historiquement elle seule cette superpuissance tait la fois le plus gros producteur plus gros transformateur et le plus gros importateur Mais la roue tourne et les Etats Unis s ils jouent toujours le r le de gendarme du monde sont en train de perdre leur place de plus gros importateur transformateur et exportateur du monde Cette double casquette ing nieur financier est une denr e rare qui fait ma diff rence Incontestablement la double formation ing nieur f
56. ssement sur les mati res premi res num rique exclusivement consacr l investisseur particulier Introduction La raison d tre de notre lettre d investissement Historiquement les cycles des mati res premi res durent 15 18 ans Regardez le XX si cle a connu quatre cycles haussiers 1906 1923 1933 1953 puis 1968 1982 Le dernier en date est le notre le march des mati res premi res est redevenu haussier depuis 1998 Sauf que cette fois ci le trend haussier pourrait durer bien plus longtemps que 15 18 ans L veil de la Chine qui entre dans une longue phase de d veloppement ainsi que la rar faction de nombreuses mati res premi res critiques nous ont fait entrer dans l un des plus grands trends haussiers des mati res premi res de tous les temps Et c est pr cis ment pourquoi vous vous tes abonn l Investisseur Or et Mati res Toute ma strat gie d investissement repose sur les trois grands piliers que voici piliers qui sont la raison d tre de notre service 1g pilier les nergies Elles offriront de tr s belles opportunit s et je serai l pour vous les faire saisir Vous le savez d j la demande de p trole augmente in luctablement d ann e en ann e mont e en puissance des BRIC alors m me que le peak oil se rapproche et que l offre de brut va commencer d cliner Ce qui va pousser les prix la hausse pour tr s longtemps A des niveaux jamais attein
57. t 12 B Je suis une pragmatique 12 Quelques exemples pour bien comprendre 13 C Mes mati res de pr dilection font aussi ma diff rence 13 Les m taux de base l histoire d une vie 13 Les m taux rares des march s ultra confidentiels dont ne profitent que de rares investisseurs 13 L or ma derni re grande passion 14 D Ma sp cificit j accorde aux mini res une place de choix 14 Les mini res Tout un po me 14 L activit mini re est extr mement contraignante 14 Les mini res offrent un tr s bel effet de levier 14 Les jeunes mini res un tr s beau gisement de plus values 15 E Ma m thode d investissement strat gie de la pyramide 15 L volution de l or du p trole du dollar et leurs inter agissements une mine d informations 16 Les deux autres l ments de ma m thode d investissement sont l analyse tr s fine gr ce beaucoup d exp rience et le suivi du Gold Oil Ratio et du ratio Or XAU 16 Les grands axes du choix de l investissement sont ainsi fix s 17 Si je veux s lectionner une mini re j entre dans l analyse des mini res du secteur 17 L ind pendance un principe de base 17 Chap tre 3 Informations g n rales sur le march des mati res premi res 18 A Tout ce qu il faut savoir avant d investir dans les mati res premi res 18 1 Les mati res premi res un investissement tangible 18 2 Les mati res premi res un march r gi par le dollar 18 3 Les mati res premi
58. tion r elle dans nos pays d velopp s Mais que va t il se passer lorsque les co ts de production vont augmenter dans ces pays qui vont bient t adopter une politique sociale d cente Parall lement des masses de liquidit s ont afflu sur les march s actions seuls capables d offrir un rendement int ressant alors que les taux d int r t taient au plus bas Mais que va t il se passer si les taux remontent Aujourd hui les USA se trouvent face un dilemme e soit ils poursuivent sur ce chemin et nous nous retrouvons en sortie de crise avec une inflation historiquement lev e et une forte d pr ciation du dollar qui permettront la dette de se volatiliser mais en d truisant au passage la valeur des actifs mon taires et financiers des cr anciers soit ils cessent l op ration commando et nous plongeons dans la r cession Quel est l actif qui ne peut que profiter de l une ou l autre des situations L or Crise mon taire en vue Notre plan te a connu une succession d empires dont la monnaie r gnait sur les changes mondiaux R cemment la fin de l Empire Britannique a mis un terme la domination de la Livre Sterling Les Etats Unis dont lindustrialisation a engendr le dernier boom des mati res premi res ont merg comme nouvelle puissance et le dollar a r gn sans partage sur les changes mondiaux depuis trois quarts de si cle Mais le passage de relais ne s est pas
59. tionner je vous le dirai Et vous en profiterez C est l mon quatri me objectif Cueillir le profit mati re sa source Au c ur de la mini re Pour vous Ma m thode d investissement strat gie de la pyramide Comprendre ma triser et choisir les mati res premi res dans lesquelles investir n est pas une chose ais e Il y a tant de mati res C est pourquoi il est essentiel d avoir une bonne m thode pour approcher ce vaste secteur Et moi j ai choisi la strat gie de la pyramide En aval vous avez tous les secteurs mati res premi res bl ma s sucre caf uranium p trole lectricit zinc cuivre nickel or argent Si vous remontez d un cran vous pouvez regrouper ces secteurs en compartiments les softs les nergies les m taux pr cieux les m taux de base les m taux rares Il y a donc des familles Mes ann es d exp rience m ont appris une chose les mati res r pondent quelques donn es macro conomiques cl s et quelques donn es critiques permettent de savoir quand il faut entrer sur un march ou en sortir Je me suis appliqu e d terminer quels taient ces l ments cl s tout en haut de la pyramide Il y en a beaucoup mais voici les plus importants mes yeux L Investisseur Or et Mati res mode d emploi L volution de l or du p trole du dollar et leurs inter agissements une mine d informations Je fonde mon analyse su
60. tocks d or suffisent largement faire fonctionner toute la technologie du monde pour des si cles La hausse de l or entam e il y a cinq ans est le fait d investisseurs qui commencent douter de la qualit des monnaies fiduciaires et surtout du dollar En fait la monnaie fiduciaire est comme l lectricit difficile stocker avec une garantie de retrouver la m me valeur le m me potentiel in fine qu au d part L or reste encore le t moin de l inflation de la monnaie fiduciaire Il tient donc une place de choix dans L Investisseur Or et Mati res la fois comme mati re premi re et comme couverture contre e une baisse des march s actions e une crise mon taire l inflation Voil pourquoi nous accorderons une place importante lor dans L Investisseur Or et Mati res Je suis en effet persuad e de sa progression long terme et je tiens vous en faire profiter 3 pilier la Chine Elle a tir de son sommeil le march des mati res premi res l opportunit d une vie La Chine a tir de son sommeil et de sa l thargie le march des mati res premi res notamment les m taux de base qui s tait assoupi pendant deux d cennies Son veil a engendr un suppl ment de demande de mati res premi res faramineux qui tire le march la hausse Entre 2002 et 2005 la Chine a t l origine de 48 de la hausse de la demande pour des mati res premi res Et si nous e
61. trole est favorable aux mini res activit tr s nergivore L Investisseur Or et Mati res mode d emploi Quelques exemples concrets e supposons le p trole cher et l or bon march Le GOR sera faible Cela signifie que le p trole cher n inqui te pas vraiment les march s qui estiment que l inflation reste sous contr le e supposons maintenant le p trole cher et lor cher Le GOR atteindra une valeur moyenne Cela signifie que les march s estiment que le prix du p trole aura une influence sur l inflation en hausse et ou sur l activit conomique risque de r cession Or P trole GOR Conclusions Baissier C est le moment d acheter Haussier En baisse i ou stable de l or C est le moment de prendre ses plus values sur Baissier ou Por Haussier En hausse stable C est ventuellement le moment de se placer ou se renforcer sur le p trole e supposons enfin le p trole bon march et lor cher Le GOR atteindra une valeur lev e Cela signifie que les march s redoutent une r cession ou qu elle est d j l Regardons maintenant le GOR du point de vue dynamique la fa on dont il volue Je ne vous d cris pas tous les cas interm diaires le principe est relativement simple Historiquement la moyenne du GOR se situe autour de 15 15 2 tr s pr cis ment Le premier choc p trolier 1974 l a propuls e au dessus de 30 Son point bas
62. ts Ajoutez cela le probl me du r chauffement climatique et des missions de CO et vous obtenez un cocktail nerg tique d tonnant pour les prochaines ann es Je d c le trois grandes tendances dont je veux vous faire profiter Les prix du brut vont continuer de grimper puis se stabiliser des prix tr s lev s Et je vous ferai b n ficier de ce trend en jouant par exemple des warrants ou des actions bien plac es pour en profiter Les techniques d exploration vont tre de plus en plus sophistiqu es Afin d aller chercher le brut de plus en plus loin sous la mer la glace et dans des conditions extr mes Les technologies avancent grands pas Et il y a des entreprises dans ce domaine qui sont de v ritables p pites Les nergies alternatives vont se d velopper fortement Energie olienne g othermie hydro lectricit solaire biomasse nergies vertes uranium nucl aire il y aura des opportunit s en or saisir aussi dans ce secteur D autant plus que le nucl aire est r serv pour l instant un petit nombre de pays riches ou de grandes puissances appartenant au cercle tr s ferm des pionniers du nucl aire militaire Vous voyez l Investisseur Or et Mati res scrutera pour vous le march et sera l pour saisir les meilleures opportunit s qui mergeront du tr s vaste secteur de l nergie 2 me pilier Por Il va jouer un r le cl dans les ann es venir Je s
63. ts r side dans la compr hension et l valuation des interactions L uranium ne serait pas si cher si l lectricit nucl aire ne repr sentait pas une alternative conomique la combustion de p trole de gaz ou de charbon Le sucre ne se serait pas emball si la moiti de la r colte du Br sil ne partait pas en biocarburant Le p trole cher va t il multiplier les voitures hybrides et donc faire na tre une forte demande dans les m taux utiles aux batteries Si le ma s et le colza se transforment en carburants la surface des terres bl et autres c r ales ne va t elle pas diminuer entra nant la rar faction et le rench rissement de ces denr es Les r ponses ces questions n int ressent pas le trader mais l investisseur de long terme Il lui faudra traquer des indices dans les pages technologie des quotidiens financiers avant d investir dans le plomb des batteries ou les c r ales Au sein d un m me compartiment les interactions existent aussi Ainsi les filons d or et de cuivre sont souvent m lang s et l or est parfois un produit d riv d une mine de cuivre Si le cuivre s effondre les actions des mines de cuivre feront de m me Il y aura une contagion au secteur minier aurif re en g n ral Et voil le cours de votre belle mine d or qui plonge cause du cuivre Les march s au comptant et terme quelques notions conna tre La plupart des bourses proposent des
64. uivrai pour vous son volution de tr s pr s comptez sur moi L or s est r veill depuis 2001 date de l clatement de la bulle dite des nouvelles technologies Mais le vrai prix de l or n a pas t encore pay La planche billets tourne tout va Pour sortir de la r cession en 2001 2003 les Etats Unis se sont livr s une politique de relance de la consommation par mission de monnaie La baisse des taux d int r t a conduit gonfler une bulle de l immobilier Les consommateurs am ricains se sont endett s pour consommer en empruntant sur leurs actifs immobiliers La crise du cr dit hypoth caire et subprimes a montr les limites de cette politique Pourtant aujourd hui la m me politique est men e taux z ro plan massif de relance Une nouvelle bulle se cr gigantesque la bulle de la dette publique celle des Etats Mais l effet pervers de l mission de dollars ne s arr te pas l L Investisseur Or et Mati res mode d emploi Bient t le retour de l inflation L inflation va refaire surface dans les pays riches et les march s actions vont encaisser de violentes secousses Dans un premier temps gr ce la monnaie cr e les pays mergents ont pu faire d coller leurs conomies Ainsi des produits manufactur s tr s faible co t de main d uvre en Chine ou des services tr s faible taux horaire en Inde arrivent encore masquer l infla
65. us partons des faits les analysons de fa on critique et constructive pour en tirer les cons quences utiles nos investissements 2 La grande tendance des mati res premi res Nous comparons ici l volution des indices boursiers notamment CAC avec celle de l indice RICI des mati res premi res L objectif est aussi de comprendre l volution des fondamentaux de l conomie mondiale et leurs cons quences sur les march s des mati res premi res 3 Nos deux rep res de tendance dollar et p trole Toutes les mati res se mesurent l aune de ce duo talon Le dollar est la monnaie d change des mati res premi res qui sont inversement corr l es au dollar quand le dollar monte par rapport aux autres monnaies les mati res premi res baissent et vice versa Il est donc important d anticiper l volution du dollar parce que son cours p se ou dope le cours de nos mati res Le p trole est lui indispensable la production de toutes les mati res premi res Voil pourquoi p trole et mati res sont g n ralement positivement corr l s Une hausse anticip e du prix du baril se r percute en bout de cha ne sur le cours des mati res premi res par co t de production interpos inflation Une hausse du prix du p trole est inflationniste je vous rappelle que le p trole est la mati re premi re la plus int gr e l conomie et toute menace inflationniste fait monter le c
66. ux Etats Unis et en Chine o encore l volution des taux d int r t r els donne galement des indices cl quant l volution probable des cours des mati res Du fait de ses propri t s excellent conducteur lectrique inusable r sistant la corrosion mall able le cuivre est un m tal tr s fortement int gr dans un grand nombre de secteurs d activit conomique Le cuivre est pr sent aussi bien dans le b timent la construction et les infrastructures que dans les secteurs technologiques comme les communications et l informatique r seaux c bl s dans le secteur automobile ou encore celui des syst mes d nergies alternatives Crubrique Outils d investissement Dans cette rubrique vous trouverez des outils servant bien investir 1 Comparaison des cours des m taux pr cieux entre eux or argent platine Objectif de cette analyse s assurer que la classe d actifs volue en harmonie Sachant que si l un des m taux pr cieux volue moins vite que les autres ou trop vite nous sommes probablement confront s un ph nom ne de sur ou sous valuation du cours Nous pouvons ainsi d tecter un risque de bulle ou un potentiel de rattrapage sur l un de ces m taux 2 Analyse de l effet dollar sur le cours de l or Comme vous le savez l or varie selon ses fondamentaux offre demande stock notamment mais il r agit aussi fortement aux variations du do
67. xiste t il des r serves dans les sous sols En combien de temps un nouveau producteur peut il rentrer sur le march Qui est le maillon faible Les r ponses ces questions se trouvent dans les statistiques des gouvernements des organismes professionnels et syndicats nationaux ou internationaux les r sultats des entreprises cot es Plus l offre est concentr e comme dans le cas du jus d orange plus les r ponses sont simples Plus l offre est clat e comme dans le cas du caf plus le tableau est complexe dresser Il faut ensuite tenter d identifier le maillon faible de l offre celui qui s il l che va r duire consid rablement l offre Il s agit parfois d un pays instable d un gros producteur dont une d faillance pourrait subitement r duire le volume mis sur le march de plus de 10 etc 2 Les 6 cl s qui vont vous permettre de d terminer la demande de mati re premi re Voici maintenant les facteurs qui d terminent la demande Qui consomme Quelle est la demande totale actuelle et pr visible moyen terme Publications AGORA 24 Quelles sont les utilisations actuelles de la mati re et comment ces utilisations vont voluer dans le temps Quelles sont les utilisations futures possibles de la mati re premi re selon les r volutions technologiques et nouveaux besoins de consommation Quelles sont les alternatives possibles l utilisation de la mati

Download Pdf Manuals

Related Search

Related Contents

Installation / Troubleshooting Manual  Working Paper Working Paper - CREM  Wiley Microsoft Outlook 2007 Bible  ÄKTA pure User Manual - GE Healthcare Life Sciences  the User Manual  Philips Magnavox TR2503C User's Manual  SERVICE MANUAL Refrigerator  KVANT Spectrum or Maxim laser system Owner`s manual  Manual do utilizador HeartSine samaritan® PAD SAM 300P  Tech Specs  

Copyright © All rights reserved. Failed to retrieve file