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Crisedeladette:unefactureà 200milliardspourlesbanques

1. CAC 40 SRD suite Valeurs fran aises SRD suite Valeurs fran aises VALEURS MN MO INFO OUV CLOT VEIL AN BPA VALEURS MN MO INFO ouv CLOT VEIL AN BPA VALEURS MN MO INFO OUV CLOT YVEIL AN BPA VALEURS MN MO INFO OUV CLOT VEIL AN BPA OST VOL HAUT MOIS HAUTAN PER OST VOL HAUT MOIS HAUTAN PER OST VOL HAUT MOIS HAUTAN PER OST VOL HAUT MOIS HAUTAN PER ISIN DATE D TACH COUPON DIV NB TITRES BAS 52S BASAN RDT ISIN DATE D TACH COUPON DIV NB TITRES BAS 525 BASAN RDT ISIN DATE D TACH COUPON DIV NB TITRES BAS 525 BASAN RDT ISIN D
2. approche les 40 entre 2008 et 2012 pour le TGV RFF pr voit encore une nouvelle hausse de 4 3 en 2013 par rapport a 2012 dont 7 4 pour le TGV seul A ce niveau la SNCF estime qu elle n a plus de marge de manceuvre finan ci re suffisante pour envisager le renouvellement de sa flotte TGV notamment les premi res rames d il y a trente ans qui roulent tou jours Une catastrophe pour la compagnie ferroviaire face l arri v e prochaine de la concurrence mais aussi pour Alstom priv ainsi de son march domestique R cemment l Elys e a n an moins fait savoir qu il tait favora ble ce que soient examin es les conditions d une stabilisation durable des p ages au del de 2013 pour donner un peu d air la SNCF Ces signaux doivent toutefois Notre leadership est menac au sein de l espace ferroviaire europ en affect es la r novation de l infra structure dont les co ts eux m mes peuvent tre abaiss s Des chantiers r cents de RFF le prouvent Voil pourquoi dire comme le d put Herv Mariton auteur d un rapport sur le sujet qu on n a pas l argent pour entretenir le r seau existant et faire de nouvelles lignes est inappro pri Commen ons par am liorer notre performance conomique Faut il continuer construire de nouvelles lignes Si vous me demandez s il est bien n cessaire de faire une ligne grande vitesse depuis Paris vers la Normandie la r ponse est n
3. LES CHOS SOURCE BLOOMBERG ment avoir pris des parts de march a leur principal concurrent SAP R vision la baisse en France Les bons chiffres publi s dans la fou l e par Adobe confortent ce senti ment les entreprises n ont pas encore l intention de r duire leurs investissements dans les nouvelles technologies etplus particuli rement dans le logiciel L aussi les analystes ont appr ci le discours optimiste de l diteur des logiciels Acrobat et Pho toshop qui pr voit un chiffre d affai res compris entre 1 08 et 1 13 milliard de dollars pour le trimestre clos le 30 novembre un montant sup rieur auxestimations dumarch Des pers pectives rassurantes pour Adobe m me si les doutes persistent quant l avenir de Flash son logiciel de vid o quine serait plus support par Micro soft dans la prochaine version de Windows Les Echos du 19 sep tembre Ces bonnes nouvelles sont de nature rassurer un secteur tou jours en croissance mais en proie depuis cet t une certaine inqui tude LAfdel Association fran aise des diteurs de logiciels pr voit de r viser la baisse le mois prochain ses estimations de croissance du march en France les ramenant de 4 3 pour l ann e 2011 ROMAIN GUEUGNEAU ER Lire galement Crible page 38 nm HIGH TECH amp M DIAS 25 T L VISION 30 millions d amende LAuto rit de la concurrence a frapp t
4. DR rine et m re de deux grands enfants vingt trois etvingtetun ans Le hasard faisant parfois bien les choses Denis Olivennes directeur g n ral du groupe Canal lui propose alors de d velop per CanalSatellite dont elle se voit bombard e PDG en 2001 Acharn e de travail Apr s vingt ans dans le secteur de la beaut je changeais totalement de monde Avec 15 de croissance par an nous avons multipli les profits par quatre en quatre ans c tait passionnant se souvient elle encore excit e par le d fi Au changement de direction elle quitte la soci t et retourne dans la cosm tique pour pr sider la division parfums de Quest International en Grande Bretagne Fabricant de parfums pour e nouvel servateur KARACHI BETTENCOURT BOURGI TAKIEDDINE DOSSIERS UI FONT PEUR A SARKOZY ERIC FEFERBERG AFP MINUTE PAR MINUTE C l R N El 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS de grandes marques un tres joli m tier dans un monde tr s cr atif commente t elle Mais l aventure s arr te deux ans apr s au rachat de Quest par un concurrent Sa route croise alors celle de St phane Cour bit le tr s discret fondateur d Endemol qui lui propose de se lancer avec lui dans sa nouvelle aventure des jeux en ligne L encore elle rel ve le gant Je n tais jamais partie de rien comme ca Mais ce type de challenge m attirait et j y ai beaucoup appris En rachetant quatre petites soci t
5. E rodobraer go uk E rimai uT 00 Ss 6l se et traditions britannic Hons britan alia ET COMMUNIQU R ALIS PAR VERITAS COMMUNICATIONS Q Vous allez bient t vous pr senter devant les lecteurs gibraltariens pour un cinqui me man dat de Premier ministre Si vous remportez les lections quelles seront vos priorit s R Nous avons d j r alis de nombreuses r formes L un des grands axes d un cinqui me mandat serait la modernisation des institutions publiques afin d am liorer encore les services que administration offre aux particuliers et aux entre prises Nous mettrons l accent sur l efficacit pour mieux r pondre aux besoins de nos concitoyens l chelle internationale nous poursuivrons notre politique de normalisation des relations avec les pays de notre entourage dans l optique de facili ter l essor des soci t s install es chez nous Nous voulons que Gibraltar occupe toute la place qui lui revient de Droit dans la communaut interna tionale Nous avons entrepris de conqu rir notre propre espace dans un monde qui n est pas pens pour les petits pays mais nous poss dons les atouts n cessaires pour b tir un syst me conomique et sociable solide l une des plus grandes lignes de t l communica tion de la plan te Pour se maintenir l avant garde l entreprise se pr pare actuellement faire le saut vers la t l phonie mobile de quatri me g n
6. Y eo E o BN BY Bo A Bo Bu Bo N O Sh Jo 0ONO NN OY On uu 00 N 0 e2 Ul 39 68 24 24 Y O nas E ul CO D 2 5 6 Mo pr SJ nwNo ul O w tO 00 8 04 0 02 13 93 10 41 8 5 1 44 12 2 CART 8 33 6 98 1 72 0 18 7 41 5 96 1 1 2 28 SS MNA 095 0 36 0 61 11 27 3 44 5 03 5 54 0 82 8 52 1 59 1 74 se 17 5 06 1 76 2 3 2 11 6 84 2 16 AD al 4 64 0 89 EONA 0 61 2 3 1 54 2 68 0 0 12 5 51 2 18 1 64 1 36 0 54 2 5 0 55 1 42 0 2 0 96 2 33 7 716 0 88 0 51 7 6 0 04 4 2 8 17 0 44 0 43 TEE 176 0 5 0 12 2099 3 29 SAA 2 92 Sal 1 96 0 08 1 82 4 23 0 64 0 5 33 33 AA 5 88 5 79 SUIVEZ VOTRE PORTEFEUILLE SUR LESECHOS FR BOURSE VOL 68 825098 646 21074 410 11500 42006 6064 3861 60004 653 5036 4500 500 50 101 255l 1200 100 610 4330 1118 109 60 3328 61780 5959 7966 292 15125 14725 600 106 1011 2691 20 1667 50 24 925 100 14345 101 68158 26 68586 EOS 2258 VERA 368 418 1447 1670 2510 3435 4111 5300 11783 606 1313 147 10 11600 1 1024 32443 4699 50 4171 1281 3313 401 1627 3229 8165 4016 5658 3601 550 BS 1 236 17993 527846 1 434 301038 170 ALT
7. PARIS 75007 56 rue de Lille sous r serves de la prescription trentenaire au profit de l Etat AVIS DE CONSTITUTION Par acte SSP du 1 septembre 2011 il a t constitu la soci t suivante Forme SARL D nomination sociale Valorinvest Assurances Capital social 20 000 Euros Si ge social 107 quai Dervaux 92600 ASNIERES Objet courtages de contrats en assurances Dur e 99 ans G rant M Jacques ATTAL 29 rue Raynouard 75016 PARIS Immatriculation au RCS de NANTERRE Le Directoire TRANSFERT DE SI GE SOCIAL DELANTE FILMS Sarl au capital de 50 308 18 euros Si ge social 9 rue du Ch teau d Eau 75010 Paris RCS Paris 432 165 744 Suivant d cision de la g rance en date du 01 09 2011 le si ge social est trans f r compter du 01 09 2011 au 29 boulevard Saint Martin 75003 Paris L article 4 des statuts a t modifi en cons quence Le d p t l gal sera effectu au RCS de Paris La G rance Les Echos sont officiellement habilit s pour l ann e 2011 a la publication des annonces l gales pour les d partements 75 91 92 94 selon les r gles typographiques en vigueur communiqu es la demande par arr t s des pr fets concern s Pour tous renseignements 01 49 53 67 75 ou 67 82 ou par mail l adresse suivante annonce lesechosmedias fr et de la ma trise de l nergie milite activement pour qu un d ploie ment de Linky soit accompagn
8. reprend Roland Kaloyan Sans compter enfin que la bonne tenue de l euro tout au long de la premi re partie de l ann e a pu peser sur la comp titivit des entreprises du Vieux Continent MARINA ALCARAZ LE TOTAL DE BILAN DE LA FED EN MILLIARDS DE DOLLARS 2 500 2 000 1 500 se maintient a un niveau trop lev 9 1 D autres au contraire jugent qu il vaut mieux s abstenir sous peine de cr er trop d inflation et ce m me si le communiqu de la Fed minimise la port e de celle ci La banque centrale am ricaine a encore d autre atouts en r serve elle peut abaisser le taux d int r t sur les r serves des banques 0 25 pour les forcer a pr ter davantage Et si les mesures de septembre ne sont pas suffisantes certains pensent qu elle peut galement relancer un pro gramme d assouplissement quanti tatif lors de la prochaine r union de la politique mon taire en novembre VIRGINIE ROBERT BUREAU DE NEW YORK Vers une baisse des taux de la BCE en octobre Une baisse des taux de 0 25 est de plus en plus attendue le 6 octobre pour la derni re r union de la BCE pr sid e par Jean Claude Trichet La Banque centrale europ enne BCE fera t elle un geste pour soutenir l conomie et les mar ch slorsdesaprochainer union le 6 octobre La communaut financi re s y pr pare Selon RBS le march des changes a quasi ment int gr une baisse des taux de 25 points de base ce qui ram ne
9. uns USAS YCO INTER 48 19 6 12 LOBLAW RN al 0 25 18 99 GK POST BK EEE a TEE BUZZI UN LL a LORS RL ES NEO a 173 02 0 97 12 25 TYSON FOOL 43 96 7 77 MA CRE K RUBBER 1374 103 17 B DS i GNA INTL 69 1 YOKOGA 434 09 HELLP 105 13 88 C 0 73 5 39 EA 40 77 DVIK 8 0 94 7 INGERSOL 43 65 3 26 UNIO 16 4 14 41 05 12 8 WA EL 0 91 HELLENTT 6 135 SE Ala TERRE DIASURIN iee SE BANKEN TIREE 1117 INT FLAVORS ARE 425 1042 UNUMPROVID 83 07 men EEE a San SHANGHAI 689 1503 1888 LOT 5 066 7 EDP 436 ENEL 2798 2 SECUR 3529 TL 82 ENERGY SS B A NAT BK CA 4549 Ei 44 anghai Composi MARFIN POPU 1 aink 7 14 GALP 2 161 34 18 ENEL 30 81 13 99 ITAS 195 6 97 INTER LEX 48 86 3 Ses US BAN 64 34 FAT NE N 68 0 02 11 85 CNY site 2512 96 2 6 LARBK O PER ENER 41 0 42 ENEL GREEN P 06 2 18 SKANSKA B 52 5 IN 12 21 14 37 ANCORP 1 XEN 18 13 66 EN MOTO 0 3 T8 J 8 48 E r 6 6 B 2 23 TERN P 2 87 US 22 5 14 33 10 2 B TEE e a mae m Sa nt e aaa 05 097 4 POR PASTA 1 05 5 FIAT 14 97 2 SV CELLU 5515 0 3 E EC TECH 01 POWER CA 50 37 i BEIJING BAN 4 67 OTE H TEL 807 08 4 21 PORTUG 1 5600487 FIAT a 22 10 23 LULOSA 215 mm 0 INVESCO 1458 2 78 VALERO El 74 87 12 8 R N 21 sas MIN K g 1 97 TEL i MEN 17 INDUSTRIA 04 6 22 SV HANDB 82 8 m 99 16 76 O ENERG 1 LL 1 7 2 i A LIFE 112 3 PIRAEUS BK 335 7 513 REN 56 6 94 EINMECCA L 638 3 m54 SW K 165 ote 708 DO MOUNT SC
10. CEGEREAL CFCAL A CFI CHAUF URB CHAUSSERIA CIC A CIE ALPES AN 11 CIEMAROC A CIS A CLAYEUX A CNIMA COFITEM C COHERIS A COTTIN FR A COURTOIS A CRCAM ALP P CRCAM ATL CRCAM BRIE CRCAM IDF CRCAMILE V CRCAM LANG CRCAM LHL CRCAM MOR CRCAM NOR S CRCAM NRD CRCAM POIT CRCAM SUD CRCAM TOUL CROSSWOOD CSA CYBERGUN A CYBERNETIX A DALET DANE ELEC A DELFINGEN A DELTA PLUS A DEVERNOIS DEXIA 8 A DIGIGRAM DOCKS LYON DOCKS PET DUC DUC LAMOT DURAN DYNACTION EP C E P I EBIZCUSS A ECA A EGIDE A ELMADAG A ELSTRAB EMME ENC DUBUIT A ERMO ESI A ESRA EUROMEDIS A EUROPA CORP A EUROSIC EX CLAIREF EXELIND A EXP PCHM FALA A F LE B M ELP P F S D V FAUVET GIR A FDL FIDUC OFF FIDUC REAL FIEBM PART FINATIS FINUCHEM A FLEURY MIC A FONC 6 ET 7 FONC 7 INV FONC ATLAN FONC EU LOG FONC EURIS FONC INEA A FONC MASS FONC P FR A FONC PARIS FONC SEPRIC FONC VOLTA FR CASINOS FRANCE TELAN FREY FROMAG BEL G DEGREN A GANTOIS GASCOGNE A GAUMONT GD MARNIER GEAA GEN SANTE GENERIX A GPE CIBOX A GPE D PLUS GPE GO SP GPE JAJ A GPE OPEN A GPE VIAL GR MOUL STR GRAIN VOLTZ GUERBET A GUILLEMOT A H MAIRE A HFA HIGH CO A HIOLLE IND HOLOGRAM A HOT PARIS HUIS CLOS ID FUTURE IDI IEC PR MED A IGE XA0 A IM DASSAULT IM HOTEL IMECOMA IMMOBEL IND MULTIM A INDLE F EN INFO VISTA A INFOTEL A INNATE PH A INNELEC M A INSTALLUX INTEXA IT LINK A ITESOFT A ITS GROU
11. LA REVUE DU JOUR Vues sur l avenir ment de l action publique S il faut liminer rapide ment le d ficit comptable corrig des effets de la conjoncture afin de stabi liser la dette publique puis de la r duire en pourcen tage du PIB il faut surtout le faire en respectant les trois principes suivants La baisse du d ficit structurel dans le cas de la France aujourd hui c est a dire dans le contexte d un pays ayant un poids de la d pense publique tr s sup rieur la moyenne des autres pays membres de la zone euro et un appareil de produc tion fatigu doit passer essentiellement par la baisse des d penses plut t que par la hausse des imp ts Lanalyse des plans d ajustementr ussis depuis quarante ans mon tre qu une bonne regle a suivre est de r duire le d fi cit aux deux tiers par une baisse de la d pense et pour le solde par une hausse des imp ts tou chant d abord la consom mation puisque nous souffrons d un d ficit ext rieur lourd et croissant La baisse du d ficit structurel ne doit pas se faire au d triment de la capacit d action de l Etat strat ge qui doit au contraire voir ses moyens accrus Il faut simultan ment r duire les d penses de fonctionnement et augmenter les d penses d investissement ducation R amp D infrastructures Si cette politique doit intervenir aux deux tiers par une vigoureuse politique de baisse des d penses de fonctionnement la hau
12. LU0155303323 PICTETASIAN EQJAP 157 21 09 LU0187076913 EM MKTS EQUITIES D 12332 21 09 A A tout insta nt LUO090689299 PICTETBIOTECH 281 56 21 09 LUO2 13453268 EURO GOVERNMENT BDS DH 121 31 21 09 ko INVESTMENT PARTNERS i Er LU0280430660 PICTET CLEAN ENERGY 638 21 09 LUO230242504 FLEX 0 RENTED 10993 21 09 AA NT E i Heat en tout lieu LUO130728842 PICTETEAST EUROPE 32386 21 09 LU0085136942 HIGH YIELD BONDS DH 92 1 21 09 F LU0255798109 PICTETEMERGLCDEBT 179 52 21 09 LU0084302339 LUX O RENTED 12458 21 09 RETROUVEZ LES VALEURS LIQUIDATIVES DE NOS SICAV ET FCP sur E LUO130729220 PICTETEMERGMKTS 49963 21 09 LU0187077218 SAMSUSTEUROPEQD 27 96 21 09 D votre portefeuille s LUO128490280 PICTETEURBDS 404 7 20 09 LUO474363974 USLARGECAPEQD 106 41 21 09 1U0128470845 PICTETEUR CORP BDS 15235 21 09 LU0510167264 USLARGECAPEQDH 286 21 09 LUO131210360 PARVESTBDEUROCORP 140 55 20 09 et la Bo urse 10157158327 O LU047435354 gt P ooo 1 03 LUO111548326 PARVEST BD EURO GOV 30533 20 09 z LUO 144509717 PICTETEUR SUST EQ 12932 21 09 LU0320896664 US PREMIUM EQUITIES DH 10009 21 09 nos PVETEQRRE Dons en temps r el D BERNHEIM DREYFUS amp CO LUO111491469 PARVESTEQ HLDIVEUR 58 59 20 09 0012846754 M _ 109 a 1 CA 0 LU0083138064 PARVESTSH TERMEURO 208 36 20 09 LU0168449691 M o 199 dla 6 FR0011042514 DIVA SYNERGY UCITS e 9864666 19 09 LU0154361405 PARVEST STEP 90 EURO 115498 19 09 Piste dl da Parla a LU0070354530 P o OS TY LUO176900511 PIC
13. Le crit re d acceptabilit de l imp t n a visiblement pas t pris en consid ration par le l gislateur l occasion de cette r forme L impact sur le secteur du b timent n a pas t pris en compte non plus Nos conci toyens qui investissent dans la pierre devront ils le faire en Allemagne ou les plus values sont exon r es apres dix ans de d tention en Belgique o elles le sont apr s huit ans ou en Italie o l exon ration est acquise apr s cinq ans de d tention Cette taxation des plus values pendant trente ans provoquera 13 PAR MICHEL GIRAY NOTAIRE A PARIS MEMBRE DU CERCLE DES FISCALISTES un frein la fluidit du march immobilier dans son ensemble et une r tention contre productive des terrains b tir qui ne pour ront qu entra ner une hausse in luctable des prix A titre conservatoire les propri taires tentant vainement de revendre avant le 1 f vrier 2012 les biens concern s par cette r forme d tenus depuis plus de quinze ans mais depuis moins de trente ans peuvent utilement envisager une vente une SCI familiale financ e par un cr dit Une telle op ration patrimoniale aura le double m rite d actualiser la valeur v nale des biens immo biliers log s dans la SCI et de permettre au vendeur de diversi fier son patrimoine en r investis sant par exemple le prix de cession dans des placements financiers LE CLUB DES JURISTES E Le lexique juridique de l
14. RENAULT RNO A 26 945 26 080 3 8 40 050 6 8 GPE CRIT CEN A B 15 390 15 300 0 58 25 220 SCOR SCR 7 e A 15 550 15 650 1 49 17 630 241 Ex DS 10 11 09 12321573 9147 21 360 16 160 4 37 1650427 26 950 7 970 50 530 3 84 579 15 400 6880 23 870 Regr Jce 1 1 06 395789 15 945 4 570 21630 6 49 FRO000120628 29 04 11 T 0 69 2320445221 8730 32910 8050 7 6 FRO000131906 11 05 11T 03 295722284 26 075 29 550 23040 1 11 FRO000036675 12 0911T 0 25 11250000 15 200 14 530 13 750 1 62 FROO10411983 25 05 11T 11 191980457 15 425 12 570 12910 7 13 BNP PARIBAS BNP A 24 100 24 455 185 48 630 7 31 SAFRAN SAF A 25 235 24 350 3 56 8 110 1 81 GPEFLO FLO A B 4 760 4 730 1 25 3 270 SEB SK A A 67 190 66 620 0 85 14 290 5 59 A ou E Ex DS 30 9 09 15509246 25 650 31 820 59930 3 35 1911179 25 255 9 900 30 500 13 45 ExDS 2 9 09 2592 4800 7070 7 480 68340 67 190 3 590 82 150 11 92 FROO00131104 20 05 11T 2 1 1207739898 23 000 55 290 23 000 8 43 FRO000073272 26 04 11T 05 417029585 23 880 12 890 21 450 1 98 FROOO4076891 14 06 11T 0 12 38914956 41720 7260 4160 2 51 FRO000121709 19 05 11T 1 17 49951826 66 060 6 170 57 660 1 74 BOUYGUES EN A 25 185 24 865 1 76 22 910 3 15 SANOFI SAN A 48 995 48 015 2 11 0 340 663 GPE PARTOU PARP B 1 870 1 870 1 06 SECH SIDEC SECH B 12 870 12 865 0 19 32 340 AOUE 1439966 25 245 6 960 35 045 7 89 3998557 48 995 5 220 56 820 7 24 ExDS 20 7 10 14516 1890 7 430 3 150 Ly 24811 13 050 9 470 22 090 F
15. au deuxi me trimestre plus de 109 milliards de dollars Un record depuis mi 2008 Les rachats d actions son action explique Tim Davis strat ge chez Morgan Stanley Londres qui s attend un succ s du peg au moins court terme En termes de timing il est trop d li cat pour les banques centrales suisse ou japonaise de se lancer dans une nouvelle intervention sur les changes le jour m me o a lieu une r union tr s attendue de la R serve f d rale Et ce d autant plus que les d cisions susceptibles d tre prises op ration twist peu vent entra ner un affaiblissement du billet vert et une pression a la hausse sur le franc suisse et le yen Or la Banque du Japon veut affaiblir ce dernier jusque vers les 80 yens par dollar Pour les march s les 76 yens par dollar ou 1 20 franc suisse par euro constituent une zone interdite un no man s land o seuls quelques audacieux se tiennent pr ts a croiser le fer avec les deux banques centrales NESSIM A T KACIMI AVIS FINANCIERS La prudence l emporte la Bourse de Paris La prudence l a emport hier la Bourse de Paris avant la fin d une r union du comit de politique mon taire de la R serve f d rale particuli re ment attendue Les investis seurs attendaient de voir si la banque centrale am ricaine allait effectivement agir pour redynamiser l activit cono mique pariant avant tout sur un ajust
16. correspondant pour la plupart des cha nes indispensables la composition d un bouquet attractif A propos de la baisse de qualit de TPS Star engagement 22 La qualit de TPS Star a connu apr s 2007 une d gradation rapide significative et durable tant en termes de programmation que d innovation Cette d gradation s est traduite par un d clin sensible de l attractivit de la cha ne aupr s des t l spectateurs Canal n a pas respect l obligation g n rale de maintien de la qualit de TPS Star Sur la reprise des cha nes ind pendantes sur le bouquet CanalSat engagement 42 Les diteurs de cha nes ind pendantes ont t maintenus en situation de d pendance vis vis de Canal Or les engagements avaient justement pour objet de contrebalancer la puissance d achat de Canal et de donner plus de latitude aux diteurs ind pendants pour n gocier et ventuellement choisir un autre distributeur En outre l absence de transparence des conditions de reprise pouvait favoriser les comportements discriminatoires de Canal vis vis des diteurs de cha nes ind pendantes Une Autorit particuli rement active Au del des sanctions p cu niaires l Autorit de la con currence veut d velopper les enqu tes d initiative ainsi que les rem desinventifs Si Canal a jug hier que la dou ble sanction p cuniaire et pro c durale de l Autorit
17. en quelques semaines ce fut en tout cas une mani re peu opportune de jeter de l huile sur le feu Oblig de venir lui m me New York rassurer les inves tisseurs sur son exposition limit e la Gr ce le PDG de la banque Fr d ric Oud a laisse percer son exasp ration aupr s de ses cadres dirigeants la mi septembre Ind pendance d esprit En r alit Christine Lagarde a bris le code du silence Les banques europ ennes ont besoin de davantage de fonds propres et doivent tre recapitalis es de toute urgence estime Jacob Kierkegaard co nomiste au Peterson Institute Mieux en disant tout haut ce que les banquiers cen traux gardent g n ralement pour eux l ex candidate du Vieux Continent aurait habilement affirm son ind pendance d esprit Cela montre bien qu elle ne va pas traiter les Europ ens avec des gants elle a choisi le bon sujet pour montrer son ind pendance ajoute Jacob Kierke gaard Conseiller du gouvernement grec l conomiste Jeffrey Sachs Columbia University reste plus circonspect Je suis surpris Car ce genre de controverses publiques n est pas vraiment de nature rassurer les march s au moment ou l euro est extr mement fragile Il manque encore une analyse s rieuse et un cadre macro conomique coh rent estime t il Loin de battre en retraite Christine Lagarde a n anmoins enfonc le clou le 15 sep tembre au Woodrow Wilson Center W
18. la bataille entre les grands r seaux d agents immobiliers fait rage LES ECHOS IMMOBILIER PAGES 36 ET 37 Communiqu r alis par Veritas Communications Gibraltar Le territoire britannique s arrime son essor conomique et consolide son autonomie PAGES 6 et 7 ISSNO153 4831 NUM RO 21022 M 00104 922 F 1 50 l Europe une politique qui favorise 103 ANN E 38 PAGES Allemagne 2 Andorre 2 Antilles Guyane R union 2 Belgique 1 80 Canada 4 10 CAD Espagne 2 10 Grande Bretagne 1 60 Gr ce 2 20 talie 2 20 Luxembourg 1 80 Maroc 16 DH Suisse 3 20FS Tunisie 2 100 TNM Zone CFA 1 500 CFA LAGARDE AU FMI i PREMIERS PAS PREMIERES PASSES D ARMES L ENQU TE PAGE 11 GLORIEUSES D U TG PAGE 26 ET L DITORIAL DE FRAN OIS VIDAL PAGE 16 JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 Crise de la dette une facture 200 milliards pour les banques Depuis 2009 selon le FMI les banques europ ennes ont potentiellement perdu 200 milliards avec la crise des dettes souveraines 8 Baudouin Prot patron de BNP Paribas affirme aux Echos ne pas avoir besoin d une recapitalisation L e rapport sur la stabilit financi re globale du Fonds mon taire international FMI publi hier estime le co t potentiel de la crise des dettes souveraines europ ennes des pays p ri ph riques 200 milliards d euros pour le syst me banca
19. la posture des personnes promptes se mobiliser d s qu un projet de chantier menace leur environne ment personnel La France aussi conna t ces activistes Leurs mani festations sont si fr quentes qu elles donnent l impression qu il est devenu facile dans notre pays d arr ter des travaux Or c est tout l inverse Les pouvoirs publics dis posent de textes qui leur permet tent d avancer vite du moment que l int r t g n ral est bien identifi La rapidit d une expulsion peut alors surprendre Malheur l entre preneur qui n avait pas pr vu de plan de rechange soit pour installer ses activit s ailleurs soit pour pal lier la baisse de son chiffre d affaires Ces temps ci dans pas moins de cinquante communes d Ile de France les travaux d installation du tramway chamboulent le paysage conomique Ici le trajet des rails coupe en deux le parking d un hypermarch L il passe devant les vitrines d une concession auto mobile Plus loin ilemp che l acc s un hall de stockage logistique Que peuvent contester les profes sionnels ainsi touch s quelle juste compensation sont ils en droit d esp rer Sp cialistes de cette branche du droit public au cabinet DS les avocats Fr d ric L vy Fran ois Dauchy et Michael Moussault livrent leurs conseils aux entrepri ses pour les aider sortir gagnantes d une pareille preuve LE TEMPS EST COMPT La surprise des industriels expropri s est souv
20. le jeu Ce qui nous a frapp s cest que ce ne sont pas des engage R etrait de l autorisation et _ LE GROUPE DEVAIT RESPECTER 59 ENGAGEMENTS Op ration sans pr c dent dans le monde de la t l vision la fusion entre CanalSat et TPS a t assortie de conditions stric tes Au total Canal a pris pas moins de 59 engagements Outre les plus importants comme la mise disposition de sept cha nes le maintien de la qualit de ces cha nes notamment TPS Star et les relations avec les diteurs de Pour la premi re fois en France une autorisation de fusion a t retir e Le gendarme de la concurrence a sanctionn des manquements des engagements essentiels ses yeux Canal qui d nonce une d cision disproportionn e devra de nouveau notifier son projet de rachat de TPS LAutorit de la concurrence tacle s v rement Canal en annulant la fusion CanalSat TPS LE RAPPROCHEMENT DE CANAL ET TPS Ce n est pas une d cision d humeur elle est tr s motiv e Canal a donn sa parole et ne l a pas respect e BRUNO LASSERRE PR SIDENT DE L AUTORITE DE LA CONCURRENCE ments mineurs qui nont pas t res pect s certains taient essentiels a t il ajout Aux yeux de l Autorit de la concurrence Canal a failli sur deux engagements principaux le calendrier de mise disposition et le maintien de la qualit de sept de ses cha nes TPS Star Cin star Cin culte Cin toile Spo
21. lorsque la conjoncture conomique est aussi fragile qu aujourd hui La publication des r sultats trimestriels d Oracle mardi soir a rassur Le groupe informatique am ricain a vu son chiffre d affaires progresser de 12 8 4 milliards de dollars et son b n ficenet bondir de 36 1 8 milliard l issue du trimestre clos le 31 ao t Il a surtout affich un bel optimisme pour la fin de l ann e Malgr les craintes der duction de budget dans les entreprises et les administrations la demande en logi ciels demeure lev e selon les diri C est un indicateur important LE MARCH FRANCAIS DES APPAREILS PHOTO LA FIN JUIN 2011 VOLUTION 6 MOIS 2011 6 MOIS 2010 EN VOLUME 1 2 AUTRES 1 N 10 REFLEX 4 1 1 Y iaa HYBRIDES 232 7 7 L BRIDGES 10 80 COMPACTS 0 3 5 AUTRES 8 X 34 REFLEX 1 EN VALEUR 52 COMPACTS i 17 x 27 11 HYBRIDES BRIDGES 138 10 LES CHOS SOURCE GFK Panasonic Sony Olympus et Sam sung tentent d imposer l hybride comme le nouveau segment fort des appareils photos Leurs arguments une compacit etune facilit d utilisa tion uniques devant s duire les pos sesseurs de compact un public de n ophytes a qui le format reflex plus complexe d utilisation peut parfois faire peur Alors que le march des appareils compacts est mal en point en France le
22. prouver hier qu elle n tait pas court de munitions en faisant plus que ce qui tait attendu parles march s La Fed s est engag e dansle r am nagement de son portefeuille qui va lui faire d te nir davantage d obligations matu rit longue et va galement r inves tir le principal de la vente de titres immobiliers dans de nouvelles obli gations mises par les agences hypoth caires Fannie Mae et Fred die Mac Ces deux mesures devraient aider r injecter de l argent dans l conomie en d tour nant les investisseurs de bons du Tr sor maturit longue et devrait contribuer maintenir des cr dits immobiliers peu lev s pour les particuliers pour le moment o le march repartira Concr tement la Fed va racheter pour 400 milliards d obligations d Etat am ricaines dont la maturit porte de 6 30 ans jusqu en juin 2012 et va c der pour autant d obli gations maturit courte moins de trois ans Cette op ration twist doit abaisser le rendement des obli gations maturit longue afin de contraindre les investisseurs cher cher des investissements plus lucra tifs mais aussi plus risqu s Pour que son op ration twist r ussisse il faudra que le Tr sor am ricain adopte une strat gie d mission d obligations qui puisse correspon dre aux objectifs de la Fed Mais ce programme pose un probl me pour a banque centrale am ricaine a Elle va aussi r investir le produit d
23. tante sur un millier de copropri t s n ayant pas chang l tendue de leurs services collectifs entre 2009 et 2010 Les charges d une copro pri t dot e de chauffage collectif gardiennage ascenseur et parking ressortaient l an dernier 41 70 euros m an en moyenne La diff rence entre la r gion pari sienne et la province est d environ 20 avecdes carts importants pour le chaufjage l eau froide le gardien nage souligne l Unarc Les charges vont ainsi de 44 20 euros m an en r gion parisienne et de 37 euros m an en province Le poste assu rances a connu la plus forte aug mentation 8 mais elles ne repr sentent gu re que 1 5 euros m an Le taux de sinistralit national a progress d environ 6 et le taux de sinistralit propre chaque copro pri t ne cesse d voluer du fait du vieillissement du b ti et de laugmen tation des actes de vandalisme jus tifie lUnarc Le poste nergie chauf fage eau chaude le plusimportant avec une charge moyenne de 14 euros m an a connu la deuxi me plus forte hausse 7 Le gardiennage en moyenne de 8 20 euros m an n a progress que de 2 5 Ceci contre 5 pour les _MODULER L AVANTAGE SCELLIER Une baisse 14 de l avantage Scellier en 2012 est peut tre in vitable mais alors il faut la moduler avec un avantage de 18 ou 20 en Ile de France et de 10 l ou il n existe pas de besoin
24. une des plus prestigieuses institutions de formation profession nelle des avocats du Royaume Uni a effectu la quasi totalit de sa scolarit en Angleterre A la t te du parti politique Gibraltar Social Democrats il a remport les 4 derniers scrutins l gislatifs et se pr sentera une nouvelle fois devant les lec teurs dans quelques mois N en 1956 et p re de famille nombreuse il plaide aupr s de Londres et de Madrid pour le respect de la volont de ses concitoyens Les Gibraltariens entendent d cider souverainement de leur avenir comme l a d mon tr le r f rendum de 2002 contre la cr ation d un condominium anglo espagnol Sous la houlette de Peter Caruana le gouvernement du Rocher a largi ses pr rogatives vis vis de la m tropole et consolid son statut en Europe Bruxelles a par exemple reconnu l autonomie fiscale du territoire en 2009 suite une d cision de la Cour de Justice europ enne Ce succ s juridique facilite la pour suite de la politique de diversification conomique Gibraltar fait aujourd hui figure d lot de prosp rit au sud d un continent en pleine crise Question Quels ont t les principaux temps forts de la transformation de Gibraltar R ponse Voila 15 ans que nous avons entam une mutation sociale et conomique de grande envergure En ce qui concerne l conomie nous avons chang le mod le initial de paradis fiscal pour devenir un centre de services fina
25. 1605 71560 1397 0 1825 ZURICH 0 75 0 9 0 35 2 PRET MARGINA FRO O NEXANS OC 1 4 1 14 YEN 1 3594 10 103 53S 8980 6 7066 z 1 0000 ee i 1 25 1 45 AUX REPO L 2 25 010771444 N 0113 1 00 P er 1031 5 4783 O 130627 LONDRES 03 02 0 1 41 TA REFI 6 FR0010978 EXANSOCE4 1JAN 1 02 405 2 DOLLAR AUST 104 0700 0 3651 1656 1000 TO GBP 05 a 05 018 00 ROYAUM UX DEPOT 1 50 FR 932 OLGROUP 02 121 y 2 01 15 RALIEN SIO 0000 KYO 07 0 05 EUNI TAUX 0 759 001033330 OC7 DEC15 1 00 P 5 29 23 12 ROUBLE RUSSE EE 0 1950 ET COURS TERME DE L 21 09 2011 JPY 002 012 pel 0 3 084 USA TAUX IR 050 FROO 10973057 ORPEAD OLEO 7 25 1 00P 1 0 09 RRE ROUPIE INDIENNE 30350 0 2353 10 23 21 09 2011 16H EURO CONTRE LES PRI ma OSES TAUX JOUR LE JOUR 0 50 TOA _ _ _ 39 8 8 49 16 12 15 DOLLAR N O Z LANDAIS 65 9030 0 0304 TET COMPTANT USD GBP NCIPALES DEVISES T EURO DS US NOA mn Froo 10998107 EUGENIO ER 50 Bm COURONNE TCH 1 6643 0 5878 ACHAT FI SEK URG MSD 85 095 22 mois 100 ANS 0 25 FR 8187 PIERRE ET gt DO P 1 TE AE H QUE 0 0661 18 136 DKK EU USD 021 25 275 24 O ANS 016 0000180127 VAC OCE 6 100P1 5 36 18 12 14 FORINTHONG 24 9300 1 8377 VENTE 3675 0 8750 JPY 100 RO CHF 0 41 021 A JAPON HA FROOOO PUBLICIS 1 02 1 3 82 ROIS FLI236 52 A1M 1 3688 a 1 2211 CAD EUR CHF 0 02 21 0 41 0 35 GENSAKI T N 1 89 187783 PUBLI 00 P 1 Alo ZLOTY POLON 293 0500 0 2840 MAMAS 0 8766 9 1175 O JPY MEJOR TAUX 0 1 FRO0107718 CIS OBC 100P 438 22 0 AIS 0 936
26. DSK res semble en effet plus un non lieu qu un classement sans suite Avec cette pr cision qu elle a t propos e par le district attorney au juge qui lui en a donn acte Mais le premier a conduit les investigations dontil constate l chec pas le second ominique Strauss Kahn Les mots juridiques utilis s a l tranger et en France ont des significations techniques attach es des institutions et des concepts diff rents l tranger et en France ont des significations techniques atta ch es des institutions et des concepts diff rents et ne peu vent pas exprimer les m mes choses Le vocabulaire qu on vient d expliquer appartient la pro c dure La d nonciation calom nieuse rel ve du droit p nal de fond article 226 10 du Code p nal c est une d lation fausse dont l objet est un fait de nature entrainer des sanctions judi ciaires administratives ou disci plinaires adress e soit un officier de justice ou de police administrative ou judiciaire soit une autorit ayant le pouvoir d y donner suite Dans le cas d une autorit judiciaire et lors que des poursuites ont t enga g es on doit attendre la fin de la proc dure pour statuer sur le point de savoir si l all gation du d nonciateur est mensong re et elle est r put e l tre en cas d acquittement de relaxe ou de non lieu mais non pas de clas Abandon des poursuites L
27. EUROS E ENEUROS EUROS A A A A A lt lt lt lt lt a mont date a mont date D mont date a mont date r mont date 6 FROO00441628 MMAEUROPHORSEURO eAl 3166 19 09 05 19 09 j E F E i Bu x EE oy FROO00441651 MMAEUROSPREAD e0E 1495 19 09 06 20 04 Com momay KE European Private Bankers NATIXIS A A vus or x NN TETIA d AMNPITAI pa i E erba a litera E Paro Lua Aubert gt ALKEN FR0000939860 MMAIMMOBILIER AE 5408 19 09 062 20 05 T l z 19 011 43 510000 Paa ce D 01 a 07 79 SET hkkk aT H Fosa paisa El _ 151 boulevard Haussmann 75008 Paris FR0010640904 MMAMULTIGABS RETURN e 10286 16 09 wera kh ba apar pra punt LL y JN ri A pG T l 33 0 1 79 97 97 97 www lutetiacapital com LU023530848 AE oo 1 03 FRO000445074 MMAMULTIGSMALLCAP ue AE 26 87 16 09 002 13 05 04 LU0477232648 EPBBD GOVBDSS 53994 20 09 Groupe BANQUE EYE E CO LA FRO000939936 MMAOBLIG INTER Ol 30 37 19 09 029 20 04 LU0466397824 EPBBD SELIG CRP EURO 530 52 20 09 mn z jE F i EDMOND DE ROTHSCHILD LCE Rothschild OYS5 E E FROO00441685 MMAOPPORTUNIT SINT eAl 38 9 09 073 19 09 LU0477234420 EPB BD UP IG CRP EURO 558 7 20 09 p Li Ize ASSET MANAGEMENT imi FUNDS FOOT LL ono O FROO10588731 EDRASIA C 17885 ovos B seo q 0010 o l FR0010261909 MULTIFRANCE 155 01 19 09 LU0466398475 EPBEQ SELECTEQEURP 420 57 20 09 B N AM R o F FR0010479923 EDR CHINA A e 19382 20 09 LU0095343421 DIVERSIFIED EUR Lx 2216 20 09 FRO007023296 MULTIMONDE
28. LO000235190 01 06 11T 0 19 820083341 22685 15 770 17 555 0 96 FROO10613471 24 05 11T 0 65 508707791 10 910 19330 10 375 5 91 FROO00075988 02 05 07T 0 1 44469495 2510 14 620 2 220 1 95 FRO004025062 122105792 4280 33630 4215 E D F EDF e A 21 020 20 885 0 24 31 960 158 TECHNIP TEC A 67 430 65 850 2 69 4 700 398 HUBWOO HBW A C 0 240 0 230 4 17 25 080 SOPRA SOP A B 44 695 44 245 0 57 1 490 5 77 1549576 21 375 2 040 32 750 116 602584 67 860 3 100 78 140 16 55 Jce1 1 00ExDS 18 6 09 27418 0240 20690 0 440 627 44695 8 280 67994 7 67 FRO010242511 01 06 11S 0 58 1860812110 20 800 35 910 17 890 5 49 FRO000131708 06 05 11T 1 45 110249353 65 660 14 660 53 630 2 14 FRODO4052561 102720455 0 230 25 080 0 220 FROOO0050809 14 06 11D 3 92 11858945 44 000 8 450 39 100 8 81 ESSILOR INT El A 55 290 54 700 0 98 13540 249 TOTAL FP A 32 835 32 205 1 2 18 780 5 15 ICADE ICAD A A 59 220 58 730 0 78 23 080 STALLERG GENP B 48 350 47 700 1 34 19 150 539683 55 500 2 470 57 720 21 97 AouE 7041061 32 900 5 270 44550 6 25 94055 59 440 16 700 89 500 4762 48350 0 930 59 900 FROO00121667 16 05 11 T 0 83 211655343 54690 11 940 46605 1 5 FRO000 120271 19 09 11 A 0 57 2358543649 32 110 16 510 30335 6 99 FRO000035081 18 04 1115 3 3 51813088 58 720 27 240 58 720 12 33 FRO000065674 01 06 11T 0 75 13469319 47 060 25 130 40000 1 55 FR TELECOM FTE A 12 030 11 835 1 54 24 110 1 79 UNIBAIL R UL A 134 400 133 600 0 89 9 730 888 ILIAD L
29. Le FMI n a pas vrai ment contribu a la r solution des problemes en repoussant les ch ances Il y a un an ses diri geants disaient qu ils consid raient la Grece comme un pays avanc qui ne ferait jamais d faut Et il y a six mois ils d claraient que l Espagne n tait plus un pays p ri ph rique dans le Financial Times Le FMI est all trop loin dans cette direction Cela dit Christine Lagarde n est pas all e jusqu dire qu un d faut de paie ment tait in vitable C est seule ment implicite dans son propos Donc un d faut de paiement de la Grece est in luctable Bien s r Il y aura forc ment une profonde restructuration de la dette grecque quels que soient les termes choisis Un profond d faut de paie ment en Gr ce et au Portugal est d sormais in vitable et probable ment aussi en Irlande m me si la situation est un peu plus compli qu e dans ce dernier pays car le gouvernement a garanti les ban ques Je suis s r que m me Domini que Strauss Kahn en tait conscient PROPOS RECUEILLIS PAR PIERRE DE GASQUET NEW YORK Le Conseil des ministres restreint grec s est longuement r uni hier apr s midi Ses membres ont examin le projet du nouveau plan de consolidation de 7 5 milliards d euros n cessaire pour viter un d rapage budg taire Gr ce le nouveau plan daust rit se pr cise tres grec s est tenu hier Ath nes dans une atmosph re de tension palpabl
30. NYSEEUR NYX A 19 470 18 755 3 7 15 060 E E 3626 19 470 1 030 29 850 BELVEDERE BVD A C 23 010 32 000 52 24 42 400 EULER H ELE A A 44 400 44 500 0 07 37 630 6 66 Z F i Jce 1 1 96 366279 33810 31030 74 000 A ou E 76746 46315 17340 76200 668 MEAANSMNEUA d o O o Ren ee US6294911010 13 09 11A021 274259424 18 270 16 050 16 625 FROO00060873 27 09 07T 0 5 3137593 22 500 39 250 13 660 1 64 FROOO4254035 25 05 11T 4 45083212 44010 25820 44010 898 R0000044448 03 06 11T 11 28604391 47425 12320 44920 227 OXIS OXI C 0 030 0 030 72 730 B E _ d Act Nouv Regr 2347300 0 040 25 000 0 120 BENETEAU BEN A A 10 075 10700 647 32 410 067 EURAZEO RF A A 32 500 32 210 1 51 39 030 354 NEXITY NX A A 27 500 26530 194 22320 a CE C 187681 10 700 8 470 16 750 15 97 66869 32 845 18 770 55873 9 1 84556 57500 8180 36930 FROO00035164 01 02 11T 0 12 82789840 9 960 16 180 8 820 1 19 FR0000121121 23 05 11T 1 2 63141655 32 115 28 940 30 885 3 49 FROO10112524 13 05 11T 2 52402145 26350 1300 24900 739 RIO TINTO RTZ 39 980 38 550 5 51 27 390 7 m Ex DS 17 6 09 16855 40 520 10 350 56 060 BIC BB A A 64 860 65 350 0 9 1 600 4 77 EURO DISNEY EDL A B 4 850 4700 2 29 14080 NICOX COX B 1 123 1075 227 51 140 o a BESO con ide FRO000120966 20 05 11T 1 9 47949549 64330 9 100 57 790 2 93 FROO10540740 38976490 4660 9300 4 040 EU A0 72605993 1075 59280 1040 RUSAL S RUSAL 35 990 y i Reg S 0 470 25 990 BIOA
31. O O0 A O O ial 0 mOn mo O imal A O ial iel O O OA on A NN OOo iel O A O A OO PA O O ES OO 0 O iel iei OO Autres Valeurs de la Zone Euro LUO569974404 LU0323134006 BE0005587580 IT0001210050 IT0001976411 IT0001976429 IT0001976403 BE0003853703 LU0012113584 BE0946620946 NLO000289783 NLOO00289817 APERAM ARCELORM DEXIA VVPR FEDON FIAT A P FIAT P FIAT ORD MONTEA PLANT TERR RENTABIL A ROBECO ROLINCO A A C Valeurs Zone Internationale CH0O008853209 7AE000043485 US0495131049 AGTA REC ANGLOGOLD ATMEL MA0000011926 ATTI BK CM0000035113 BR CAMER SN0008626971 US1491231015 US18683K1016 US19122T1097 GB0002374006 US2605431038 US2635341090 SN0000033192 CI0000053161 US3453708600 US4282911084 US4509111021 GB0033040113 US499005 1066 PAS 1183021045 US58933Y1055 BMG6852T1053 US7181721090 US7427181091 JP3973400009 BR OUEST AF CATERPIL CLIFFFS COCA COLA ENT DIAGEO DOW CHEM DU PONT N FIN OU AFR FOR EQUAT FORD HEXCEL ITT CORP KESA ELEC KNIGHT CAP LATON INV MERCK amp CO PARTN RE PH MORRIS PROCTER G RICOH ANN757371433 RORENTO US9098831004 7AU000008930 US8645961017 CHO008 175645 US8910501068 US91912E1055 US91912E2046 US9426222009 CH0038838394 RUSAL 144A STILGOLD SUCCESSFACT TELEVERB TOREADORR VALE VALE PREF WATSCO WEATHERF BMG9887P1068 ZCI LTD B B C OUV HT BS 8 99 9 8 76 5 8 5 8 5 8 6 45 6 49 6 25 14 14 4 1589 4 99 4 9
32. Performances du 07 06 2001 au 31 08 2011 Neuflize USA Opportunit s 86 9 S amp P 500 4 5 Performances annualis es du 07 06 2001 au 31 08 2011 Neuflize USA Opportunit s 6 3 S amp P 500 0 5 Nous attirons votre attention sur le fait que les performances affich es ci dessus sont exprim es en dollar US Les gains peuvent donc se voir augmenter ou diminuer en fonction de l volution des march s actions et du taux de change EUR USD www neuflizeprivateassets com Neuflize Private Assets ABN AMRO Les performances pass es ne pr jugent pas des performances futures Fonds cr le 07 06 2001 Notation Morningstar overall arr t e au 31 08 2011 dans la cat gorie Actions Etats Unis Gdes Cap Croissance Morningstar Award d cern en mars 2011 Ce document n est pas contractuel ll ne constitue pas une offre de services d investissement et ne saurait constituer un quelconque engagement ou garantie de Neuflize Private Assets Tout investisseur doit se rapprocher de son conseiller afin de se forger une opinion sur les caract ristiques de l OPCVM et leur ad quation avec sa situation Il comporte des risques dont les principaux sont la perte en capital la gestion discr tionnaire de l exposition le risque li aux march s actions et le risque de change li aux fluctuations du taux de change pour les parts libell es en dollar US parts AC et IC fluctuations qui pourraient modifier les performances Ces risques sont d
33. TIFFANY amp CO 51 34 10 62 G WEST sa 16 79 12 28 21 TO MO 7 1 13 2062 i SEAN LISBO 44 3 71 UR TROLUX 75 3 22 HOME DEP 2176 2 459 TI 7 12 61 ON 79 641 1 YOTA MOTO 110 092 9 12 48 19 NNE 673 ATLANTI 0 88 ER 100 22 4 48 DEP gt 29 ME WAR 2 19 GILDA 65 9 39 E R 92 9 12 ATHENES 076 79 PSPUcOS A A 10 0 68 11 04 ICSSON B SEIE HONEYW 33 8 2 1122 21 9 N ACTIV es A REND MICR 2672 0 y s EUR 84 2 79 TITANIUM M 29 99 94 GOLD 272 a 0 48 12 6 FTSE ASE20 35 6 15 0 38 UTOGRILL 0 19 24 8 GETINGE B 69 3 107 1 22 HORM 148 19 15 17 10 91 CORP 29 3811 UNITIKA LTD 2280 2 i 7 83 0 70 ALTRI o Boa 7 99 0 09 H amp M 154 2 07 12 24 ELF 87 4 02 11 JX COS 15 46 HUSKY ENE ms Eae 2 33 20 34 ALPHA BK AM i PANIES 1 09 BCA MONTE P 4 59 23 1401 INV ii A rn 21 19 81 TORCH 56 49 22 41 TAM RGY 22 22563 YA RAIL 47 208 2 09 SOLE ESTOR B 1973 13 18 2 H 3 85 T MARK 1 GOLD 93 2 59 12 YAHOO 3330 13 BK CYPRUS 159 BCO TN 04 064 2 04 BCAPMI TE PASCHI 04 1 255 88 LUN B 118 13 18 06 OST H amp R 36 14 454 9 OTAL SYS 34 32 4 71 IMPERI 22 59 12 39 JAPAN 0 6 i A L r AL OIL 118 i YAMAHA 23210 COCA COLA EPA 0 19782 BCO LAN 135 3 95 DIN PET E 1083 9 2 TRAVE 1257 4 96 IN 3 o CORP 2 85 E POR 64 09 POPOL PRES M TIMES B 8945 En n 5 91 LERS 1 MET MNG 7 33 YAMATO 797 EFG EUR 136 1553 35 BCOESA 0 2 93 294 BULGARIE do 0 ei 285 2 15 2050
34. de solutions d information en temps r el dans les lieux de vie apport es gratuitement tous les consomma teurs Cela pourrait se faire tra vers un cran situ dans le loge ment qui repr sente un co t ou d Internet Les fournisseurs d lec tricit veulent quant eux assurer le maximum de services y compris de MDE 10 000 Le nombre d emplois que le projet Linky pourrait assurer pendant sept ans selon ERDF TRANSFERT DE SI GE GEOSPI SARL au capital de 58 000 Euros Siege social 63 bis rue des Tennerolles 92210 SAINT CLOUD 515 346 534 RCS NANTERRE Par d cision de l associ unique du 13 septembre 2011 il a t d cid de transf rer le si ge social au 185 rue Lecourbe 75015 PARIS et ce compter du m me jour G rant M Georges SPITZER demeurant 185 rue Lecourbe 75015 PARIS Radiation du RCS de NANTERRE et immatriculation au RCS de PARIS MODIFICATIONS Epawn SAS au capital de 22 890 Si ge social 66 boulevard Pereire 75017 Paris 523 964 823 RCS Paris L AGE du 22 08 2011 a d cid de modi fier le capital social de la Soci t en le portant de 22 890 37 500 et de transf rer le si ge social au 83 rue de la Tombe Ilssoire 75014 Paris AUGMENTATION DE CAPITAL GREEN SOLAR SAS au capital de 500 000 Euros Si ge social 5 rue du Perche 75003 PARIS 501 827 489 RCS PARIS L AGE du 29 ao t 2011 a d cid d aug menter le capital social
35. e du jardin ouvrant sur la rue convoit e peut faire monter consid rablement le prix Les clients vendeurs ou ceux qui sont pr ts d penser 10 mil lions d euros pour une propri t attendent des solutions le m me niveau de service qu ils exigent de leur avocat La relation se noue pour longtemps dit il Si la tran saction se conclut elle se f te g n ralement dans un restaurant tr s toil et jamais aux frais de l acqu reur C S VENTES AUX ENCH RES PUBLIQUES E un un ente aux ench res publiques le jeudi 27 octobre 2011 14 h 30 au Palais de Justice de PARIS 4 boulevard du Palais EN 2 LOTS PARIS 17 28 rue des Epinettes 1 LOT UN APPARTEMENT b timent sur rue au 3 tage porte droite de 2 PIECES avec CAVE 2 LOT UNE REMISE au fond de la cour MISES PRIX 1 lot 6 860 2 lot 1 120 S adresser Ma tre Jean Claude FREAUD Avocat PARIS 75009 4 avenue du Coq Internet www freaud adj com Au Greffe des Cri es du TGl de PARIS ou le cahier des charges peut tre consult VISITE sur place le mardi 18 octobre 2011 de 10 heures 11 heures XAVIER POPY REA mr A IMMOBILIER 37 AGENDA PRATIQUE DR sj PROMESSES 50 des lus locaux seraient pr ts abandonner leurs pr rogatives et confier une structure intercommunale l instruction et la d livrance des permis de construire si l on e
36. en 1989 avec l acquisition de Fenet sp cialiste des machines disques qui depuis le Pas de Calais lui a ouvert le Benelux et le Royaume Uni Limplantation de succursales va suivre en Grande Bretagne puis au Canada D s 1998 l entreprise s int resse l Europe de l Est ta blissant une antenne en Pologne Suivront la Russie l Ukraine le Kazakhstan et la Chine Le groupe fait aussi son march en France enrichissant son catalogue avec le Quimp rois Askel le Tourangeau Souchu Pinet et le normand Dehondt En 2010 l entreprise s est fix e en Italie pour produire sa gamme GLB Line dans une sep ti me usine destin e aux pays du bassin m diterran en et d Afrique autre terrain de conqu te E G douze mois et dont le chiffre d affaires est compris entre 5 mil lions 2 millions pour les jeunes entreprises et 150 millions d euros Parmi les pr s lectionn es la cat gorie jeune entreprise regroupe les soci t s r cemment cr es ou reprises avec cinq ann es pleines Patrick Besson aux commandes depuis vingt ans de Gr goire Besson d activit Les soci t s retenues dans la cat gorie export doivent avoir r a lis au moins 20 de leur chiffre d affaires l tranger pendant trois ann es successives Pour la cat go rie croissance les entreprises doi vent se pr valoir d une progression minimale de leur chiffre d affaires de plus de 40 sur deux ans A ce Orium donne des moye
37. est pl biscit e par l ensemble des consommateurs les plus jeunes comme les plus g s et les moins ais s comme ceux disposant des plus hauts reve nus l inverse Lidl per u comme le champion des prix bas perd 8 points d indice base 100 par rapport 2010 et se classe dixi me sur onze dans son secteur Son image se d t riore aupr s de ses propres clients Un effort fournir sur le Net Pour gagner il faut parvenir r unir le monde de la qualit de service et des prix bas Et la con fiance est essentielle explique Jean Daniel Pick associ du cabinet OC amp C Or celle ci a ten dance se d grader d une fa on g n rale 4 points par rapport lan dernier un signal inqui tant Les fausses promesses co tent cher Une promotion trompeuse ou un service apr s vente injoignable peuvent loi gner durablement un client Juste derri re Picard au clas sement g n ral on trouve Ama zon qui gagne une place par rapport 2010 et Ikea num ros deux ex aequo puis Yves _ CARREFOUR LA MADELEINE PARIS L tude OC amp C le confirme Carrefour a un probl me d image prix Parmi les distri buteurs alimentaires le leader fran ais ne figure pas dans le top 5 en mati re de prix bas Pour les dirigeants de Carre four l am lioration de l image prix est de fait aujourd hui une priorit absolue Dans ce contexte certains s interro gent sur le projet d hypermar
38. ficit public britannique record au mois d ao t EN MILLIARDS DE LIVRES ID SOURCE ONS Les finances publiques britanniques ont enregistr un d ficit record en ao t ravivant les doutes sur la possibilit pour le gouvernement de tenir ses objectifs en d pit de la mise en uvre d un plan de rigueur drastique Le d ficit public s est creus 13 8 milliards de livres 15 9 milliards d euros contre 11 6 milliards un an plus t t En un an la dette publique est pass e de 55 3 61 4 du PIB D ficit commercial historique enregistr au Japon EN MILLIARDS DE YENS 600 400 200 0 200 400 600 800 ID SOURCE MINIST RE DES FINANCES Le Japon a enregistr un d ficit commercial sans pr c dent pour un mois d ao t en raison des hausses de prix du p trole des cons quences de l accident nucl aire de Fukushima et du frein sur ses exportations pour cause de marasme mondial Le minist re des Finances a annonc hier que le d ficit commercial du pays a atteint 775 3 milliards de yens 7 38 milliards d euros en ao t Le mois de mai avait aussi t dans le rouge 3 CENTIMES D EURO La Commission conomique du Plan en Inde a estim hier qu un villageois gagnant au moins 25 roupies l quivalent de 38 centimes d euro par jour n tait pas pauvre et ne pouvait ce titre b n ficier d aides sociales un chiffre bien en deca du seuil d environ 1 e
39. fran aise de nanom decine sp cia lis e dans les traitements locaux du cancer a t autoris e par l Agence fran aise de s curit sanitaire des produits de sant Afssaps d marrer son pre mier essai clinique Elle pr voit de tester sur 27 patients jusqu la fin de 2012 le premier produit de son portefeuille le NBTXR3 Un nom barbare qui cache une innovation majeure cette nanoparticule constitu e de cristaux d oxyde d hafnium inject e dans la tumeur permet d amplifier les effets de la radio th rapie en absorbant les rayons X tout en pr servant les tissus sains environnants Nous ne faisons qu utiliser un principe physique de la particule Il n y a pas d interactions mol culaires donc pas d effets secon daires li s la pr sence du cristal ce qui lui conf re une balance b n fice risque assez unique en oncologie explique Laurent Levy pr sident du directoire de Nanobiotix Le produit sera test sur une premi re indication le sarcome des tissus mous Mais la jeune pousse envisage d j de nouvelles indications comme les cancers du pancr as du foie N anobiotix vient de franchir LES NANOPRODUITS COMMERCIALISES EN SANTE 6 3 DIAGNOSTIC IMPLANTS IN VITRO 8 IMAGERIE N IN VIVO 25 P BIOMAT RIAUX 58 SYSTEMES DE D LIVRANCE DE M DICAMENTS LES CHOS SOURCE ANALYSE BIONEST PARTNERS LEEM MAT RIEL M DICAL de l
40. jusqu en 2011 FFP Emmanuelle P r s devient d l gu e g n rale de la F d ration de la formation professionnelle FFP Emmanuelle P r s quarante cinq ans dipl m e de l ESCP Europe a exerc de 1998 2001 comme d l gu e g n rale de l Association des anciens l ves de l ESCP Europe avant de devenir en 2003 secr taire g n rale de l Office fran co qu b cois pour la jeunesse Recrut en 2007 au m me poste par le Centre des jeunes dirigeants d entreprise CJD elle tait depuis l an dernier conseill re charg e de la jeunesse et de la vie associative au cabinet de Luc Cha tel ministre de l Education natio nale de la Jeunesse et de la Vie associative AEF Pierre Hanotaux est officiellement nomm directeur g n ral d l gu de l Audiovisuel ext rieur de la France AEF Il succ de Christine Ockrent Pierre Hanotaux cinquante ans ancien l ve de l Ecole nationale des imp ts d bute en 1990 la direction g n rale des imp ts puis int gre l Inspection g n rale des finances en tant que rappor teur des rapports parlementaires remis au Premier ministre Appel en 2003 en qualit de secr taire g n ral de l tablisse ment public du mus e du Quai Branly dont il devient deux ans plus tard directeur g n ral d l gu il rejoint en 2009 le minist re de la Culture en qualit de direc teur de cabinet de Fr d ric Mit terrand ILS SONT N S UN 22 S
41. ration Nous sommes en mesure d offrir des services du m me niveau voire meilleurs que ceux disponibles dans les grands pays europ ens Nous jouons un r le cl dans l conomie du territoire fiabilit et tarifs raisonnables sont les deux r ponses que nous ap portons chaque jour aux demandes des entreprises et des particuliers tablis sur le Rocher conclut Tim Bristow L accent mis sur la qualit du service a permis l op rateur de conserver la plupart de ses clients pendant le ralentissement conomique de ces derni res ann es Rares sont les entreprises qui se sont laiss es s duire par les offres promo tionnelles de la concurrence qui n apporte pas les m mes garanties techniques que Gibtelecom telecom eur QUI vous ouvre tout un monde de telecommunications mobilepntenner telecom 15 21 John Mackintosh Square info gibte 21500 200572200 mr cali ple mee pa J 1 2 com COLLECTIVIT S LOCALES sosea use LA DETTE DES COLLECTIVIT S LOCALES R PARTITION DE L EMPRUNT PAR TYPES DE PRODUITS T EN EN 2010 5 1 AUTRES 6 9 PRODUITS A RISQUE FAIBLE 33 0 TAUX VARIABLE LES CHOS SOURCE FINANCE ACTIVE FINANCE Dexia mis en cause conteste l tendue 5 1 1 6 PRODUITS RISQUE LIMIT PRODUITS RISQUE MARQU 7 47 1 TAUX FIXE SUR UN CHANTILLON DE 70 MILLIARDS D EUROS D ENCOURS R PARTITION DE L ENCOURS PA
42. sommes d argent liquide remises par l homme d affaires franco libanais Ziad Takieddine Ce dernier a t mis en examen le 14 septembre pour complicit et recel de biens sociaux dans le cadre de l affaire qui aurait t l origine de l attentat de Karachi ayant co t la vie 15 personnes dont 11 Francais Plac lui aussi en garde a vue hier Thierry Gaubert ex conseiller a la communication de Nicolas Sarkozy jusqu au milieu des ann es 1990 a t mis en examen dans la soir e par le juge Renaud van Ruymbeke mais laiss libre La justice s int ressait a ses liens ventuels avec Ziad Takieddine Martine Aubry a r agi Mitterrand quittent le Palais du Luxembourg De nombreux d put s tentent d y entrer Trois ministres sont en lice ce qui ne va pas sans probleme HAMILTON REA DES MINISTRES EMBARRASS S Ils sont trois Trois membres du gou vernement se pr sentent aux lec tions s natoriales Avec un espoir tres particulier tre lus certes mais aussi que la victoire de la majo a rit ne soit pas trop serr e pour pou Ministre de la D fense G rard voir conserver leur portefeuille Longuet est candidat dans la Meuse minist riel Ancien patron des s na teurs UMP le ministre de la D fense G rard Longuet estcandidatdansla Meuse le ministre centriste de la ERIC FEFERBERG AFP BERTRAND GUAY AFP ER Pierre Mauroy s nateur du Nord depuis 1992 laisse la place J
43. une anomalie parmi les d mocraties Une Cham bre avec autant de pouvoirs qui n est pas lue au suffrage universel direct et ou l alter nance n est jamais possible enrageait il en 1998 On ne devrait jamais dire jamais Car cette fois la gauche y croit Et le PS dans ses propositions institutionnelles a renonc r volutionner l anomalie autrefois honnie un peu plus de proportionnelle mais pas de remise en cause du suffrage indirect et pas de restriction de ses pouvoirs l gislatifs si ce n est la sup pression du droit de veto en mati re constitutionnelle Le S nat n est plus l institu tion abattre Parce que l alternance y est possible sans y tre certaine Mais surtout parce que la Haute Assembl e a su ces derni res ann es corriger certains traits de son image et justifier son utilit Quelle autre institution fran aise a su diminuer d elle m me la dur e du mandat de ses lus six ans contre neuf Qui sait que la f minisation y est plus forte qu l Assembl e nationale 22 contre 18 Ou que le cumul des mandats n y est pas plus r pandu qu au Palais Bour bon D un avis unanime les trois ann es de la pr sidence Larcher ont effac les quinze ans d hibernation du deuxieme mandat Monory et des trois mandats Poncelet Mais dimanche soir c est le verdict politique des 71 890 grands lecteurs qui sera attendu Soir e lecto rale sus
44. vues dans la bad bank la Soci t G n rale pourrait envisager de vendre cer tains portefeuilles devenus non strat giques dans les mati res pre mi res par exemple Il y a une demande de la part des banques am ricaines explique un ban quier Soci t G n rale a en outre d cid de r duire sa pr sence dans des m tiers comme le financement du trading des mati res premi res trop consommateurs de liquidit s en dollars MARINA ALCARAZ ELSA CONESA ET NINON RENAUD Selon l association les cotisations des plus de 60 ans ont bondi de 11 8 en 2011 Elle craint qu il leur soit de plus en plus difficile de s offrir une compl mentaire L UFC Que Choisir d nonce le co t de la compl mentaire sant pour les seniors LES COTISATIONS DES COMPL MENTAIRES SANT EN EUROS PAR PERSONNE EN 2011 TOTAL 11 8 1 233 1 241 13 2 9 7 60 69 70 79 80 ANS ANS ANS ET PLUS LES CHOS SOURCE UFC QUE CHOISIR organismes d assurance compl mentaire le taux d acquisition d une compl mentaire pour un senior repr senterait ainsi 8 9 de ses revenus en 2020 Si la tendance au d sengagement de l assurance maladie se poursuivait au rythme observ depuis 2004 l effort demand d passerait les 10 estime l tude Autrement dit un retrait qui paie aujourd hui 90 euros par mois devrait d bour ser 167 euros par mois dans le pre mier sc nario et 189 euros par mois dans
45. 0 EEE FRO000047839 CLOTURE HT AN 7 ANS Lie 0 16 66 53 10 11 YE 0 750 09 12 06 DUT 0 885 TA 0 5777 TEE 0 9970 2 82 TE 3 05 3050 Lozan 5410 2 82 an Sm FRO000047664 BPL ES BASAN C6GLO LIOANS 176 4 0 17 7338 03 11 1 45 3 15001 13 0 7 DA 0 4902 0 10420 305 3 02 06 0 8680 1 3460 1 5370 E 511 ER BNP PARIBAS 8 10 15 41 0 11 5 85 I 043 45 0 75 103 88 2011 i 0 8110 1 02 i 3 25 0 8730 1 343 z 2 91 0063 BNP 4 123 99 1 T SA 641 842 NN A E SEE n TEE AE UR 23 25 341 FR0000047797 FLE 135 95 alle 4 37 A Vire CR da o NE Es 0 6672 0 7940 1 0180 0808700 E M TTE EC e Bi eral N 178 52 9013 23 13 10 0 VA 384 r 0 6780 0 89 35 37 09 08630 1 5320 2 57 a 0000047805 LEL E 411 WE 6 2 EMTXI BE 0 24 2 5 3000 Os 103 28 1 7 Mars 8930 1 0870 3 7 0 8630 1 3420 o 2 9 FR CLC 8 36 del SOURCE MULTIDEVISES NA 174 87 78 52 9 06 10 11 07 14 1 17 133 0 6483 0 90 205 3E 12 0 8500 1 5300 2 53 3 0000140071 EE 126 1 75 22 TEXIS 0 14 68 64 ye 29 09 0 6 2 50001 15 17 10502 0 59 Avr 10016 0 9020 1 1760 3 66 En 13 US 1 3400 1 527 a 291 a FRO0000 CR DIT LYON a 116 El 9 39 0 65 2 000 07 ATEN ai 1 1290 1 32 k 3 86 3 86 0 8570 1 340 E05 29 ap 47821 D LA NAIS 147 4 63 15 me C 10230 1 3220 3 75 y 14 A 0 15280 2 3 1 FRO0000477 LA C 85 1 138 SOURCE FININ LME Juin 2430 1 4240 395 1 2140 1 3420 Sl 29 FR 48 G D F 1 54 13 3 88 j a TT a aL A ER D B ami AA Moe pauras TEE 157 8 85 SOURCE BANQU Ao t 08 3710 1 5500 3 3605 19 0 9520 1 3460 5
46. 1 79 0 39 EN SGD COFINIMM 2256 0 69 ANG 8 EEEN E MAEN 0 57 12 1 KIMBERLY OR E 5 16 WASTE 318 13 88 TONS A 14 13 DBS 2 DELHAIZE 90 46 0 72 LE ANTOFAG 2407 138 643 JEN EEE RAIFFEIS EK TANEYE ce REAL 69 29 CRECE WATERS O 29 62 15 17 TRANSALTA 722 IT nagg HAND H 1236 1024 1039 DELHAIZE E ASTRA e artos E SG fees 14 Mg 000E 0 E 7718 3031899 VALEANTPR esoo COPE up Em rm GBL 144 1 7 83 AUTONO 2856 45 55 45 MEN ELEC A me TEL DS 275 1648 CON z a eT 0 26 WE 65 16 88 NT PH 26 1 34 17 MOB 858 02 12 94 i A z i EK AUS 22722m 48 SABA LLS FARGO 5 14 i YAMANA STI 94 ILEONE 58 1 04 GDF SUEZ 5145 0 3 56 AVIV MY 25 0 02 6 83 ITALIA 77 1 17 63 TR 076 1522 LABOR 60 99 SAR W 2 9 99 GOLD 4 26 15 OC B 2 04 3 75 4 Fom A 26 0 2 TENARIS 079m 37 VERBUND 7 29 522 ATORY 5 25 EST DIG 3 71 i YELLOW 16 46 AE ANK 51 3 29 INBEV 20 97 11 O1 BAESYST 295 4 3324 TERN 10 0 51 6 09 0 1 11 0 LEGG M 80 11 7 23 W 2 8 32 MEDIA 1 32 18 SING 8 n f a 48 VIENNA A 21 51 04 ASON CEE EYERHAEUS 7 65 054 ALE AIRLINES 38 KBC 38 35 0 LY 9 66 BARCLAY 2 86 4 13 5 18 TOD J 2 403 1 82 VOE 5 28 4035 1336 LEGGETPL 250 25 13 35 WHIRLP ER 16 9 916 SA0 PAULO 1 82 SING EXC 11 04 1 55 MOBISTAR 14 71 EEE 13 66 BAT S 153 0 17 6 66 UBI E ET 0 46 13 04 ETS EE 06 808 LENNAR 2082 SE 2 45 DAS El 50 02 27 1 Bovespa 55981 SING Saini 679 0 27 37 48 OMEGA PH 4428 45 2 91 BG G
47. 107 FROO1 NC IENA OC 6 37 21 09 2011 1 BARRICK GOL 21 59 2 de 0527820 FON 1 01 P 1 37 22 1015 crono coseno BERE RE EN oo o He COMETE P VEILLE DE LANN 21 09 7936 G D NE 00 P 1 0 12 13 o L ANN E 2011 E FRO0108 DEGREN 11 12 1 10 74 DOLLAR US EN PR C DENTE E URO _ U ATADO e Te EUR SD GBP FR0011069 CINA 2 125 16 200 659 29 LIVRE STERLING ee 0 5398 1325 USD EEN 1 3636 08731 ue SEK DKK TAUX MARCH FROO 10350280 AREA L11 m 9 59 E qe SUISSE se 0 0917 TET CHE ies LEE n0000 12208 MIIO 14472 JPY 100 CAD RCH S MON TAIRES ET EUR IEEE EMOBHOTSASA Sn AE ACA OURONNE DA SE 08 1 00 6 686 i 1 040 ODEVI 10032839 5 94 1 00 P SO 22 2 NOISE 1936 E SEK 191 1 1170 0000 1 3982 6860 5 4614 ms SES FROO1 INFOG 4 090 8 1 16 rs call 0 0013 ENT Iy EPT ATEN DOS 0133 TARA E e ERD ou MARCH S MON TAIRES PRINCIPAUX TAUX DIRECTEURS FROO 10775098 INGENIO ISA EA 297537 01 01 09 CROATE 7 0 0580 PY 100 0 1831 x 0 1339 z 6 1003 7 1 5570 NE j 1 moi FR0010 UPR 7 125 22 98 0 9609 0 1172 1 0000 0 8525 W YORK jour mois 3 moi PAYS 449264 MI gt 1 00 P 1 01 04 20 COURONNE SU 1 4885 0 80048 CAD 1 3103 0 1639 0 8168 1 1135 USD is 6 mois 1 TAUX DE R F FROO10 CHELIN OCEOC 2 74 U DOISE 0 1351 72 0 7356 0 8390 12242 1 0 1141 0 ZONE EURO 0 21 0 41 an BCE E R F RENCE 814061 NEOO ES Aa EPA DOLLAR CANA 9 1170 0 2891 1 0031 0 6 AUS STE 0000 0 13 1491 EUR 0 21 0 41 TAUX TAUX EN FRO01035467 CE3 75 2 1 04P 1 53 22 0 DIEN 0307 9 6423 0 898
48. 19 0 86 BASF 622 3 ES 15 7 PRUDENNAE 13 65 2 43 1 TRIA 3 09 5 06 CONSTE 18 O Zn ROP G FRS TWORKS 26 UBISHI 37 0 6 QBE 13 86 318 z LL 04 3 5 NRG 51 8 61 15 09 FAST 76 12 54 MITS 1 6 231 INS 49 4 98 BAYER 4642 2 5 5m6 RSHELLA 5 97 05 n AM ELECTRIC 26 12 3 08 Es ORNING 38 99 8 9 49 ENERG 89 364 7 36 ENAL 68 213 UI amp CO 752 0 46 5 RIOT 12 98 18 09 C 99 54 7 46 5 76 INTO 43 10 BEIERSDORF AT R SHELL B 2069 201 BEG AM EXPRESS A IM 12 MESA NYSE EUR o FIRST SOLAR 35 86 MITSUI S IN 1289 0 78 TELS 69 06_ 7 7 r RYH Bd 39 OCCID 25 7 14 23 55 FISER 73 5 16 15 MIZU 16 18 328 TRA 59 l BMW 1075 245 2342 RANDGOLD 5003 208 876 AMD E EEN EA PETROL 7 262 10 E 7 HO FIN 45 0 24 18 WESTPA O CZE 56 45 2342 RECKITT 718 0 8 76 AMER T 648 3 12 86 N AO OMNICOM 76 32 5 12 FLEXTRONI 51 5 97 NIP KAYAK 114 0 84 C BKG 2 1 32 12 3 W RE GRN ilin fa nma a titi E aion ES E es PE COMMERZB BOSE 9 OLUTION 0 48 10 EREN 1 19 49 CVS 91 8 11 371 IL PA IN 31 SODA 78 l ensex 1706 9 4963 61 28 12 P CAS 16 8 42 20 5 GILE 32 15 NIP S 18 02 5 15 0 20 CONTINENTA 167 mgg REXAM 244 0 10 86 AMERIPRISE 30 43 Y 3 8 12 81 PART 454 AD SC 51 STEEL 336 0 9 ICICI BK 20 E L 2581 2 R SOUS A Fl 158 1279 p TEL BBs PALL 161 2 5 89 GOO 39 12 43 NIP 7 35 N INR DAIMLER AS BTE ES 10 TINTO 321 177 9 MERISOURCE 41 67 427 7 DRHOR 32 9 34 12 8 22725163 GLE 67 PON EL GLAS 234 1 3 I
49. 6 et L512 7 du code des assurances Immatriculation a l Orias sous le n208 040 196 www orias fr et de la ratification des conditions g n rales de location longue dur e et des services optionnels disponibles en concession 2 Suppl ment de loyer pour une Ford Focus identique celle d crite ci dessus et quip e en suppl ment du Pack S curit int grale Offres valables pour toute commande adress e Ford Business Partner avant le 30 11 2011 sauf modification du tarif ford fr constructeur des taux financiers ou de la r glementation envigueur et notamment de la r glementation fiscale variation du taux de TVA etc Nouvelle Ford Focus Consommation mixte 1 100 km 4 2 Rejet de CO g km 109 Ford Mondeo Consommations mixtes 1 100 km 4 3 8 0 Rejets de CO g km 114 184 Ford S MAX Consommations mixtes 1 100 km 5 2 8 3 Rejets de CO g km 139 194 Ford Galaxy Consommations mixtes 1 100 km 5 2 8 2 Rejets de CO g km 139 191 Feel the difference 4 F R N C E n 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS FINANCES PUBLIQUES a malgr 20 milliards de taxes en cinq ans S curit sociale Gr ce 6 5 milliards d euros de recettes nouvelles annonc es par Fran ois Fillon le mois dernier le d ficit du r gime g n ral qui est d voil aujourd hui devrait tre fortement r duit lan prochain un peu moins de 14 milliards d euros lire ci con tre IIn enreste pasmoinsinqui tant etsup
50. 65 30 2 30 2 29 LA 1 74 1 58 2 38 2 89 2 89 10 IMAN 1279 1282 1231 O O o 4 49 4 49 4 49 2489 2489 24 11 6 8 6 8 6 72 19 7 197 1557 252 2S PSR 34 88 35 1 34 56 8 8 8 720 720 720 ETA EXA DS SOZA IMSS 1965 1971 34 8 34 8 33 4 23 50 ZAA 23 48 50 46 50 40 48 85 46 39 46 8 46 03 49 4 49 4 49 04 70 70 70 CAE CAE CAE 20 15 20 15 20 15 0 68 0 68 0 68 CL T 8 94 5 8 6 26 14 02 4 99 82 19 5 28 4 02 8 15 4 75 17 2 10 25 6 5 43 5 11 31 77 2 84 111 5 27 99 10 03 60 5 34 01 3 19 15 53 375 46 2615 152 10 7 en 1 23 3 78 28 25 195 99 23 89 0 95 0 37 36 95 16 08 734 8 35 2 9 16 5 13 85 295 22 4 TA 4 95 6 78 0 27 8 05 18 02 21 4 2 75 1 75 29 69 1 65 2 89 10 75 12 31 4 49 24 11 6 8 19 41 25 2 35 05 720 59 78 48 18 19 72 33 4 23 48 48 85 46 14 49 16 70 2 13 20 15 0 68 CART 0 33 6 71 2 41 2 58 3 08 3 43 2 06 0 87 0 31 0 67 OS SSAA SA 2 21 0 31 0 91 4 17 0 24 16 36 0 1 0 35 0 45 0 04 3 85 40 46 308 1 37 3 51 2 94 0 64 A Sa 4 05 SS 3 09 1 04 SAA 0 52 5 35 54 120 2 91 US 2 86 2 18 0 12 6 67 8 58 45 Actions fran aises VOL 8386 401 7808 4087 l 82 36960 362991 5466 630 25 365 170 610 2681 8946 31 136 1050 3446 139 317 35 1163 626
51. 66 2 91 ad FROOO 22 NATIXIS B 48 4 812 01 9 91 E DE FRANCE 8972 1 3710 1 5500 q A Z 1 1120 1 3470 BEEN 2 63 29 SIN RMURUNRE RENAULT QE 85 154 25 1199 35 51 i 0 3 1 14 3 59 A ME 311 OL TO E 2533 An 311 FRO000047656 NS 157 8 ae 19 15 FR0000140048 AON Avien 399 MEUS 6 44 ON 420 T 23 78 152 ESOS 23 78 05 4 14 C ours guichet par 100 pour le Yen 35 su SICAV FCP DAT MATI RES PREMI RES CODEISIN D SIGNATION 3 VALUNIT DATE DER CODEISIN D SIGNATION 3 VALUNIT DATE DER CODEISIN D SIGNATION 3 VALUNIT DATE DER CODE ISIN D SIGNATION 3 VALUNIT DATE DER CODEISIN D SIGNATION 3 VALUNIT DATE DER DES VALEURS E HORS DELA DIVIDENDE DES VALEURS E HORS DELA DIVIDENDE DES VALEURS E HORS DELA DIVIDENDE DES VALEURS E HORS DELA DIVIDENDE DES VALEURS E HORS DELA DIVIDENDE 3 FRAIS VAL NET EN 3 FRAIS VAL NET EN 3 FRAIS VAL NET EN 3 FRAIS VAL NET EN 3 FRAIS VAL NET EN E ENEUROS EUROS E ENEUROS EUROS E ENEUROS EUROS ENEUROS
52. 844 LOJAS TA BK OF CHINA 4 14 APMO 33220 ENER 09 06 2 TNEFT UP 31 0 48 2 87 11 9 NASD 46 AMER 19 1 45 B 166 12 06 n He a EN ox Con AG RL e EE 111s M A d ci ON AE NE i 3 RNIVAL B i 1 BAER TOR ST LEY 3 1 E mp 2538 19 EDECAR 2 91 UNICOM b 136 5 DANISCO 3644 2 E 6 71 CEN PLC 0 68 15 68 OSLO 10 21 MESE MAC 13 718 14 99 ACT 19 2 01 D S CHIN 17 2 l 5 4 TRICA 21 06 0 NESTL 29 25 E Y CES IV BL EN USD ROSSI RE 26 49 A COAL EN AA O i PASS 2 93 8 92 1 04 NOVARTIS 492 41 ULIFE GLO 12 446 11 OBE SYST 1 91 VALE RIO 10 17 A CONST 56 0 58 DSV 69 05 38 2222 DIAG 5 zog ACER mms MA B 110 46 11 71 AK 2 16 54 0 3 CHI i 5 58 8 29 A E 42 GY EN NOK RICHEMON 49 68 11 RATH OIL 67 40 AMAI TEC 4 89 47 34 NA LIF I AZEZA FLSMIDTH 105 4 3 4 88 EO 33 138 AK KV 119 ii 0 53 9 4 MA 23 02 13 19 ALE 2 1087 TOKYO i 1 21 CHIN 18 A NNORDISK 2958 00 9 RAIN EAT 168 DNB NOR ER AR ER SRE ECM 1536 TEUN E VE TITS CAE 1335 Nikkei2258741 1 CHINA RES ES NKT H 552 5 JE 9 57 EXPE IAN N 63 2 71 13 46 F OLSEN E 58 95 0 64 9 56 SWA 1446 0 65 10 15 MASTER 719 2 94 19 56 AMAZON 36 46 ASTELLA 16 0 23 E CNOOC 289 0 44 11 21 NORD VE RIAN MEA N PS TOC 0 56 17 y 19 552 16 7 us 14 5 _ un E EE NOVOZYM 082 285 885 FRESNILLO GAS AT GJENSIDIGE Bl 347 456 SWISS RE A MEDONALESC STE 12 APOLLO 256 04 1458 CASIO EN AKEXCHA TETE SYDBANK 805 5 FE 533 T EN 0 41 RE TEST SELS 1425 MAT
53. C i 3 NEWMONT 443 ma DELE 34 27 35 KOMATSU 629000 ES S amp P AS PADDY P BASEE 6 LONMIN 0 36 5 64 ANIT COCA CO 56 76 83 M 697 8 7 26 7 0 32 11 2 X 200 0 00 3 MAN 11 6 6 03 AGILEN 33 19 0 38 LA ENT y 4 36 19 NEXTERA E 67 68 79 DENTSPLY 14 69 77 KYOWAH 1750 00 0 00 RYANAIR HOL 37 75 6 2 19 156 TTECH 9 533 535 OLGATEPA er 20 ToT NERG 54 3 18 1327 DIR INT 32 9 73 MA AAK mn SEX EN AUD SMURET 3 i MARKS SP 231 712 880 AIR PROD CH 32 25 7 99 12 COMERICA E ER E B 81 154 1232 D me a 15 73 ZDA M 82611 17 42 pouver 19 39 UTD DRUG 18 002 NAT GRIDS 337 1033 SE AERE 1285 COMPUTER MEANS NOBLE 85 714 416 1732 Le TN 1572 MMSUBELEC 148 0 67 1377 BRAMBLES 3713 109 930 FRANFORT 2 3 0 09 NEXT L 6 47 TEE 11 63 aE 761 ENT 17 05 EaR i NE 419 Uk NOBLE EN 33 41 ae 6 29 ELECTARTS SPA 20 71 EINEN 691 Se 16 71 HE LE 1 24 PT Xetra Dax 5433 80 2 47 sa MUTUAL 26 43 Es un ALLEGTECH 10 84 EE SES CONS ENEON RACE so 11 99 NORDSTR M CEEE 5 54 EET EXPED INT AEk TEY MITSUBLLOG 1234 mE TEE MACQUARIE G 2 89 En 15 82 ADIDAS 2 EN EUR EARSON 112 236 6 LLERGAN 42 4 6 15 13 CONSOL TS VERTE FOLK SOUTH 18 276 15 1 EUA 18 536 UB MOT on ALAS ES ALLIANZ 290 IE PETROFAC 1151 112 6 98 ALLSTATE SIMSE 3 77 CON ENER 37 1 45 16 13 NORTH UTL 6193 831 13 4 EXPRESS SC 28 22 68 MITSUB UF 100 i ORIG BK 22 3 29 5 95 mas AL 2 342262 STEL BR O2 5 07 NORTH 34 2 l 3 32 F5NE 40 2 15 42 MITS 3 32 26 IN ENERGY
54. Europe pourrait avoir s inspirer de l ing nierie am ricaine en mati re de purge des actifs toxiques Les Europ ens auraient tout int r t couter Timothy Geithner en s inspirant du mod le d inter vention du Tr sor et de la R serve f d rale pour le sauvetage d AIG rench rit Jacob Kierkegaard Car tout le monde sait que le Fonds europ en de stabilit financi re FESF dispose de moyens insuffisants Tout en cultivant son propre style Christine Lagarde s ins crit elle dans la continuit de son pr d cesseur La plupart des conomistes r pondent par l affirma tive Comme son pr d cesseur Mme Lagarde a rompu avec l orthodoxie du FMI en reconnais sant que les politiques expansionnistes fisca les sont n cessaires face un s rieux ralentissement co nomique estime l ancien conseiller de la Maison Blan che Lawrence Summers 1 Lagarde s ins crit dans la conti nuit totale de DSK Lui aussi savait depuis le d but que les Grecs taient incapables de rembourser leur dette poursuit Tho PTT mas Philip Y pon de la New ht T York University NN A Cest l aggravation ni de la crise qui l a oblig e parler plus ouvertement ajoute t il Pour autant tout en regrettant le d part pr cipit de son pr d ces seur certains hauts fonctionnaires du FMI estiment que le style de management de la nouvelle direc trice g n rale est plus
55. La version int grale de l interview sur lesechos fr an Suivez nous aussi sur Twitter twitter com EchosFinance JEUDI 22 SEPTEMBRE 201 1 LES os N N C E 29 BANQUE Oud a d un plan de cession d actifs le 12 septembre der nier les rumeurs vont bon train Le PDG de la Soci t G n rale esp re d gager 4 milliards d euros de capital d ici a 2013 en vendant des actifs non strat giques principale ment dans les p les de gestion d actifs et services titres GIMS et de services financiers sp cialis s SFS Plusieurs actifs faisant l objet de rumeurs depuis plu sieurs mois pourraient tre mis en vente rapidement D epuis l annonce par Fr d ric o Newedge Le dossier du courtier de d riv s list s cod tenu par la Soci t G n rale et Cr dit Agricole CIB circule depuis plusieurs mois Mor gan Stanley et Deutsche Bank con seillent la Soci t G n rale tandis que Barclays Capital paule le Cr dit Agricole Mais le dossier est complexe Le bilan de Newedge pesait environ 60 milliards d euros fin 2010 et requiert donc une cer taine surface financi re note un proche Newedge re oit en outre des d p ts importants de ses clients qui sont soucieux de la qua lit de son rating De gros tablisse ments regarderaient des parties du dossier mais le prix de revient dans ASSURANCE mentaires sant vont nou veau flamber en 2012 l UFC Que Choisir s inqui te
56. Luce Penchard et l ancien chef de file des s nateurs UMP Josselin de Rohan ne rempi lent pas quatre vingt six ans Serge Dassault veut lui continuer Mais l industriel ne sera plus le doyen du S nat Le titre lui sera ravi par l ancien homme fort de La R u nion Paul Verg s plus g d un mois qui doit faire son retour la Chambre haute RENAUD CZARNES ET PIERRE ALAIN FURBURY Les Echos DOMINIQUE SEUX DANS L EDITO ECO 7H20 DU LUNDI AU VENDREDI JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS D MOGRAPHIE Le nombre d enfants par femme est souvent inversement proportionnel l essor conomique d un pays Une tude de l Ined montre qu arriv s un certain niveau de richesse les Etats voient leur f condit remonter Mais sous certaines conditions Le suspense demeure en Ile de France A Paris et dans les Hauts de Seine la droite d chir e ris que de perdre des sieges Dans l Essonne les divisions sont l gion des deux c t s La droite francilienne a beau tre coutumi re des coups de th tre cette campagne des s natoriales aura t particuli rement mou vement e Et quelques jours d un scrutin o chaque voix compte pour la pr sidence du S nat le suspense demeure dans plusieurs d partements A Paris o 12 si ges sont en jeu le scrutin devrait profiter la gauche math matiquement en position de ravir un 8 si ge elle a davantage de grands lecteurs
57. Moins de formulaires remplir moins de paperasserie moins de tracas Ainsi vous pouvez consacrer votre temps vos activit s essentielles Mettez la nouvelle logistique votre service ups com lanouvellelogistique NOUS LA LOGISTIQUE de la CNIL AFP La vice pr sidente succ de au pr sident Isabelle Falque Pierrotin qui travaille la Commission nationale informatique et libert s depuis 2004 en prend la t te apr s le mandat du bouillant s nateur Alex T rk Cette narque HEC est pass e par le Forum des droits sur Internet Obtiendra t elle plus de moyens pour faire vivre l institution qui prot ge la vie priv e des citoyens Dress code revu chez France 3 TRISTAN PAVIOT ETV Les pr sentateurs de la cha ne publique ont re u des instructions tr s pr cises sur la fa on dont ils doivent s habiller Vive le noir le gris ou le bleu marine gage de s rieux et bas la mini jupe le d collet plongeant ou les chemisettes pour les hommes Pour se d marquer il faudra jouer sur le col ou les boutons Tim Cook pourrait d voiler l iPhone 5 le 4 octobre BLOOMBERG Le buzz commence a monter Selon le site am ricain All Things Digital qui appartient au Wall Street Journal Apple d voilerait l iPhone 5 le 4 octobre prochain La pr sentation serait assur e par Tim Cook le successeur de Steve Jobs a la t te de la firme a la po
58. S27 9 VARIAN M 19 89 3 99 ROGERS 2169 38 8 79 CITIC 16 PUB POWER 0 58 47 484 SEMAPA XE 8 92 FONDIA a 525 3 32 10 94 RAI 227 MEA B25 ITTCORP 32 18 476 IST VENTAS 50 96 819 ROYAL COM 3574 403 316 CNCOAL 1258 2 63 TITAN CEM 6 06 13 69 SON 5 105 846 GENERA sl 1 0 38 4 37 DBANK 3 47 1832 Jaen CIRC 42 42 3 5 74 VERIZON 50 44 14 77 SH BK CDA 26 224 1138 CNP ENERGY 9 2 69 ST 2 AE 54 13 ERALI 46 2 47 TELE2 B 73 25 32 JA 92 8 93 N 5 3 AW COM 6 57 1 ING AN e VIOHALCO 17 z2 36 SONAFI 0 5 34 4 46 MPREGI 11 ms 2 93 TEL 131 2 RE COBS EN 16 84 26 i VF 35 84 2 15 SHOP D 21 2 10 98 ICBC 40 14 y OHALCO mn TO TIRE e E He tiig 435 Fanny en id mt ER EE TE BEL 20 2115 87 ULT 16 0 26 12 LOTTOMAT 97 301 3 72 5 i 16 42 67 i LIFE 24 5 CHINA 68 2 87 0 e N a 83 JM SMU 26 29 VO 9 13 16 93 14 A ACKERMANS IS TIE OE Lonners A MEDIASET e es A 1998 89 1 08 a gaja 217 1502 VOLCAN mat 7823 03 3755 SUNCOR EN A 872 SINOPEC 146 121 40 159 118 9 5288 41 1 4 MEDIOBAN 2 35 5 mg ANDRITZ i EN E RGAN E DISNEY 9 92 TECK CO AS EPI 63 BEFIMM 13 65 AB 40 C 532 5 UR JUNN 3034 302 W M 1 78 12 SINGAPO EE DP BEKAERT EEES MIRADO 11 04 ENGBP Parmi S51 325 881 TE EEES KELLOGG e TEEN ARE mes THOM 3403 576 01 Strat Times 279 BELGACOM 3721 a METE AMEC m 12 58 55 14 53 TUE SEE 222 85 CRE TEE 1 38 92 KEY se 52 62 YF 12 76 Ainas TIE ISA es TEG 0 93 13 68 CAPITALAND
59. accessm ONE TU ONI MBA EVENTS Rencontrez les directeurs d admission des meilleurs programmes MBA internationaux Le 22 septembre Lyon Espace T te d Or gt Le 24 septembre Paris H tel Concorde La Fayette ba com Meet Your MBA Match Rendez vous MBA en face a face Rencontre avec votre MBA A L ENQUETE i JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS FMI LA M THODE LAGARDE L PREUVE DU FEU Moins de trois mois apr s avoir succ d DSK la t te du FM Christine Lagarde a jet un pav dans la mare en brandissant le spectre d une crise de liquidit catastrophique en Europe Les banquiers fran ais hurlent la trahison Les conomistes am ricains louent son franc parler ien de tel qu un bon bol d air pur au pied des cimes du parc national du Grand Teton pour se requinquer la fin de l t Mais ce samedi 27 ao t le gouverneur de la Banque de France Christian Noyer menace de s trangler R unis dans la grande salle du Jackson Lake Lodge Jackson Hole dans le Wyoming pour leur grand messe annuelle les banquiers cen traux sont venus couter Christine Lagarde deux mois apr s sa nomination la t te du Fonds mon taire international FMI En reconnaissant qu une crise de liquidit catastrophique pourrait clater faute de recapitalisation urgente des banques europ ennes celle qui a succ d fin juin DSK a jet un pav dans la mare Ch
60. acqu rir un logement moins adapt analyse Alain Dinin Le m me pragmatisme r gne d ailleurs chez les 351 lus sond s dont 40 parlementaires et 311 lus locaux ilsnesontque 12 consi d rer qu tre propri taires constitue le premier objectif atteindre Il faut dire que la solvabilit des m nages a chut Ces derniers esti ment en majorit que les prix de l immobilier ont beaucoup aug ment m me si dans les zones sans grande tension ils ont en r a lit plut t baiss cette ann e Atten tifs aux ressorts du march ils expli quent cette flamb e avant tout dans F ace aux r alit s conomiques Seuls 18 des Fran ais ont pour priorit de devenir propri taire quand 81 pr f rent avant tout tre bien log s quitte louer L enqu te Ipsos Nexity r v le le regard tr s critique de nos compatriotes envers la politique du logement Les Fran ais pr f rent tre bien log s que propri taires LES INTENTIONS D ACHATS DE LOGEMENTS NEUFS AVEZ VOUS L INTENTION D ACQU RIR UN LOGEMENT OU UN BIEN IMMOBILIER NEUF AU COURS DES DOUZE PROCHAINS MOIS M VENTES DE LOGEMENTS NEUFS W INTENTION D ACHAT D UN LOGEMENT NEUF CHELLE DE DROITE CHELLE DE GAUCHE EN MILLIERS 70 60 50 40 30 20 10 de N o o om LES ECHOS SOURCE NEXITY le neuf par la rar faction du foncier Surprise malgr les controverses autour du Scellier souvent accus
61. attendre les lections s natoriales qui ont lieu ce week end Avec la pr sidentielle la fen tre de tir se resserre Le gouvernement h site dep oyer s le Compteur Linky Ig Linky peut tre d cid e des maintenant La conclusion du rapport r dig par Jean Claude Lenoir d put de l Orne et Ladis las Poniatowski s nateur de l Eure dans le cadre du comit de suivi de l exp rimentation sur les comp teurs lectriques communicants a le m rite d tre claire Pourtant le gouvernement h site sur la m thode de d ploiement du fameux compteur intelligent A l approche de l lection pr siden tielle la fen tre de tir se resserre Au d part le ministre de l Energie Eric Besson souhaitait annoncer la g n ralisation avant la fin de l t Il a ensuite d cid d attendre les lec tions s natoriales du 25 septembre Il vient de recevoir le rapport Lenoir Poniatowski et veut mainte nant r fl chir aux d cisions pren dre selon une source proche du ministre Apr s le mois d octobre le gouvernement sera soumis un devoir de r serve sur les grands enjeux Estim plus de 4 milliards d euros le projet Linky en fait par tie Tour d horizon des questions en suspens a g n ralisation des compteurs O Le financement La fabrication et l installation du compteur Linky ne seront pas factu r es au consommateur d lectri cit Pour Eric Besson c est clair le compteu
62. aussi un forum d changes d informations statistiques d l ments d actualit et d arguments juridiques entre collec tivit s Certaines ont comme nous engag des actions contentieuses pour faire annuler des contrats car la m diation Gissler trouve vite ses limi tes note la direction des finances de Saint Etienne Premi re collectivit fran aise avoir assign une banque fin 2009 la ville de Saint Etienne verra deux de ses actions contre la Deutsche Bank et Royal Bank of Scotland exa min es sur le fond par le TGI de Paris les 6 octobre et 22 novembre prochain Compte tenu du co t lev r clam par les organismes finan ciers pour la s curisation de ces pr ts certaines collectivit s affi chent encore des pourcentages devant les tribunaux cela s appa rente un peu la roulette russe selon l lu Aussi avec d autres lus propose t il l Etatla cr ation d une structure de d faisance au niveau national qui s acquitterait de la gestion de cette enveloppe pourrie de quel que 10 a 12 milliards d euros La commission d enqu te parlemen taire d di e cette question des pro duits toxiques dans les finances locales et qui vient de commencer ses travaux pourrait en d cembre soutenir cette solution Pour le moment le gouvernement est rest sourd a cette demande et cherche plut ta relativiser lampleur du ph nom ne PHILIPPE MOREAU ET NINON RENAUD d emprun
63. baisse sensible S curit sociale un d ficit 2012 toujours lev UN D FICIT PR VU 13 9 MILLIARDS Le gouvernement ne boudera pas son plaisir aujourd hui en annon ant un d ficit de la S curit sociale fortement r duit en 2012 La pr vision s tablira 13 9 milliards sauf changement de derni re minute pour le r gime g n ral contre 18 2 milliards en 2011 et 23 9 milliards en 2010 Le d ficit des branches maladie et retraite serait ramen en dessous de 6 milliards en 20 12 L embellie de 2011 s explique par une masse salariale mieux orient e que pr vu 3 7 et par le respect de l objectif de d penses maladie Celle de 201 2 est due aux premiers effets de la r forme des retraites des d penses d assurance maladie tr s contenues 2 8 et 6 5 milliards de nouvelles recettes tions de pr voyance auront sup port plus de 3 milliards d euros de taxes nouvelles Les revenus de l pargne ont t sollicit s plu sieurs reprises pr l vement la source des contributions sociales sur les dividendes 2008 instaura tion du forfait social sur l pargne salariale 2009 qui sera ensuite relev chaque ann e pr l vement au fil de l eau des contributions sur l assurance vie 2011 hausse des pr l vements sur les revenus du patrimoine 2012 etc Le tabac l alcool les sodas les licences de t l phonie mobile et m me les SMS surtax s des jeux t l vis s figur
64. besoin Comme l crit l ancien Premier ministre Jean Pierre Raffarin dans la pr face L impertinence a cette force lapidaire de pointer vers le sens de ce qui est pertinent mais qu on peine voir parce que trop de d terminants en com pliquent l intelligence trop d oripeaux en occultent les formes L conomiste Michel Godet lui m me joyeusement irr v rent a ressenti le besoin d largir le Grand Prix qu il organise pour la quatri me fois sur le th me de l imper tinence aux bonnes nouvelles peut tre la forme moderne de l impertinence C e livre commence par un souci l histoire du piment d Espelette C est ainsi qu est n ce recueil original de textes qui tentent de sortir du cadre s lectionn par un jury dont l auteur de ces lignes fit partie Les deux grands prix donnentle ton Le premier raconte l incroyable histoire du piment d Espe lette produit local devenu un must de IMPERTINENCES 2011 ONZE A CONTRIBUTIONS POUR PENSER ET AGIR AUTREMENT parla Fondation Prospective et innovation et le Cercle des entrepreneurs du futur La Documentation fran aise 160 pages 10 euros la gastronomie mondiale partir d une f te de village cr e en 1967 Andr Darraidou restaurateur et ancien maire du village raconte cette histoire en forme de montagnes russes avec des mont es bouriffantes et des des centes en enfer Le second grand prix a une citation pour titre Il n y a pas
65. ce soit sur le plan m dical ou patrimonial On aurait d ailleurs tort de croire que l annonce du diagnostic est facile pour le m decin Souvent il cherche prot ger le patient mais aussi lui m me De fait pr s de 30 des m decins ne prononcent pas le nom fatal d Alzheimer Sur l instant l effet de sid ration de l annonce peut emp cher le patient et son entourage de poser toutes les questions Je laisse un num ro de t l phone et le service est organis pour que nous ayons effectivement le temps derappeler explique Philippe Charru g riatre responsable de la consultation m moire l h pital Louis Mourier de Colombes Il faut en tout cas laisser la parole sa place car l alliance th rapeutique avec le malade commence la Etm me sion na gu re aujourd hui que des traite ments symptomatiques onse doit de proposer quelque chose au patient poursuit il 2 LE MAINTIEN DOMICILE Dans la mesure o 70 des patients vivent domicile surtout aux stades encore mod r s de la DOROTHEA SCHMID GRUPPE28 REA maladie c est d abord sur l entou rage que vont peser toutes les d ci sions de la vie courante Faut il l obliger se doucher et s habiller ou sortir alors qu il refuse Faut il s opposer lui pour son bien ou bien c der pour respecter sa libert On recherche en g n ral un juste quilibre fond sur les valeurs auxquelles le patient tait attach avant sa maladie san
66. ce tres petit monde se croisent et recroi sent des professionnels anciens associ s et nouveaux concurrents Tous se connaissent sobservent se critiquent vertement Plusieurs commerciaux de Barnes sont r cemment pass s chez Coldwell Banker alors qu Emile Garcin dont la fille a pous un ancien de chez F au a attaqu Barnes en justice apr s des ann es de service sa sp cialiste du march biarrot est pas s e la concurrence Est ce bien le moment de forcer des chasses gard es Le luxe aurait gagn 31 entre 2009 et2010 silon en croit les estimations du groupe F au Le pied a terre parisien ou la maison provencale sont des signes ext rieurs de richesse que beau coup d investisseurs trouvent et trouveront encore dans un proche avenir plus s rs que la Bourse Le march s internationalise c est pourquoi notre profession a besoin de se structurer comme l ont fait avant nous les avocats ou les con seils esp re Laurent Demeure La profession en France est encore tr s loin de cette harmonisation CATHERINE SABBAH A clients exigeants m thodes particuli res Le march de l immobilier haut de gamme ne s ouvre qu ceux qui en ont les moyens Avant de facturer leurs commissions les agences investissent C est parfois en limousine qu il faut aller chercher les clients l a ro port L h licoptere s impose en montagne ou depuis Nice pour aller visiter une maison a Saint
67. chez nous On se dit surtout que l heure est grave et qu il est grand temps qu un gouverne ment premnne le probl me bras le corps sans toujours reporter la responsabilit sur les t tes br l es de la sp culation financi re AD LE POUR LES ECHOS Br sil le changement de cap risqu de Dilma Rousseff L ANALYSE DE THIERRY OGIER ar gros temps Dilma sort ses grif fes Cela fait moins de neuf mois que l ancienne gu rillera est par venue aux affaires Flle a d j d essuyer une temp te sur le front de la corruption la voil d sormais sur le pont pour amortir le choc de la crise conomique mondiale Et trouve m me dans la r cession qui se profile l horizon un bon pr texte pour corriger une vieille anomalie de l conomie br silienne ses taux d int r t stratosph riques Sans avoir totalement endigu la hausse des prix la banque centrale estime que la menace d une inflation galopante s est loign e et a commenc rel cher sa politique mon taire fin ao t Un v ritable changement de cap puisque l institution mon taire avait relev ses taux cinq reprises depuis le d but de l ann e Mais il reste du chemin parcourir M me 12 les taux d int r t br si liens demeurent parmi les plus lev s du monde Ce qui n est pas nouveau Il y a douze ans la banque centrale avait d les relever 45 et depuis lors les taux d int r t r els ont r guli reme
68. con solidation budg taire Le retour en fanfare Ath nes des chefs de la mission de la tro ka pr vu pour le d but de la semaine prochaine devrait clore cette p riode de haute tension MASSIMO PRANDI 10 INTERNATIONAL tes enos TATS UNIS de la Palestine menace de bou leverser l agenda de la 66 Assembl e g n rale des Nations unies Alors que le pr sident Barack Obama devait tenter hier soir une ultime m diation aupr s du pr si dent palestinien Mahmoud Abbas Nicolas Sarkozy a plaid hier pour une approche nouvelle sur le con flit du Moyen Orient en sugg rant l octroi d un statut d Etat observa teur aux Nations unies la Palestine Une id e partag e par la chef de la diplomatie europ enne Catherine Ashton mais repouss e par Washington Le pr sident am ri cain a estim qu il n y a pas de rac courci possible pour r soudre le conflit isra lo palestinien en souli gnant que la paix ne viendra pas de d clarations et de r solutions l ONU Sur un tout autre terrain BarackObama a exhort la commu naut internationale prendre des mesures urgentes et coordonn es pour relancer l conomie mondiale quelques semaines du G20 Nous avons d j agi ensemble en 2009 pour viter une d pression Nous devons prendre des mesures urgentes et coordonn es une fois de plus a t il lanc la tribune des Nations unies Il a galement pr cis que les E
69. conditions Vous n tes cependant pas ma tre de votre destin l inverse de la crise de 2008 Fin 2008 beaucoup de banques ont fait des pertes globalement propor tionnelles la taille des produits toxiques qu elles avaient log s dans leurs bilans Le march a d couvert ces pertes au fur et mesure qu elles lui taient annonc es Mais le pro bl me n tait pas le march il tait li des pertes effectivement subies Aujourd hui les banques fran aises qui sont b n ficiaires ont augment leurs fonds propres Nous avons une crise sur le march alors m me que celui ci n a pas de pertes constater et fait seulement des hypoth ses th oriques sur les effets de d cisions qui se prennent un chelon loign des banques Mais moyen terme ce sont bien les efforts entrepris par chaque ban que pour s adapter au nouvel envi ronnement ainsi que leurs fonda mentaux qui conditionnent leur avenir Des suppressions de postes sont elles pr voir chez BNP Paribas Notre banque de financement et d investissement BFI s adapte en permanence aux volutions des march s et de son environnement Notre plan d adaptation nous con duira sans doute r duire la taille de certaines plates formes Pour ce qui est de nos r seaux domestiques de banque de d tail ni les volu tions r glementaires ni la conjonc ture ne justifient de mesures sp cifi ques Il en va diff remment dans certai
70. coupage Ils crai gnaient peut tre de ne pas gagner l investiture face d autres socialis tes explique malicieusement un dirigeant du PS Ce serait donc le cas notamment de Ga tan Gorce Ni vre voire d Andr Vallini Is re Ce que d ment vigoureusement ce der nier D autres figures socialistes comme l ex ministre de la D fense Paris devraient rejoindre le S nat Cela fait un moment qu elle passe la trappe notamment lors des derni res lections europ ennes explique t on Rue de Solferino C est une per sonnalit dont la voix compte Idem pour Alain Richard qui avait perdu son poste de d put en 2002 DES LUS QUI PASSENT LA MAIN Cette g n ration a marqu l histoire mais a d cid de c der la place Plu sieurs ministres de Fran ois Mit terrand ont ainsi renonc briguer nouveau leur si ge C est le cas du premier chef de gouvernement de l ancien pr sident socialiste Pierre Mauroy s nateur du Nord depuis 1992 Les socialistes Robert Badinter et Louis Mermaz le communiste Jack Ralite ont fait de m me A droite une page se tourne aussi avec le d part de Charles Pasqua g de quatre vingt quatre ans lu pour la premi re fois au S nat en 1977 Mais aussi de Jean Fran ois Poncet ex secr taire g n ral de l Elys e et ministre des Affaires trang res de Val ry Giscard d Estaing et de son ancien ministre des Finances Jean l Outre mer Marie
71. d fiance de la part de votre client le BNP Paribas vient d annoncer l un des meilleurs b n fices semestriels de son histoire et fonctionne tout faitnormalementen mati re de col lecte d pargne et de cr dit Nos cr dits progressent m me de 6 fin ao t en France tous types de clien t le confondus Nous avons une progression aussi satisfaisante sur nos autres march s domestiques que sont l Italie et le Benelux Nous venons de lancer en France une grande campagne de communica tion l attention des TPE PME La distribution de cr dit continue d tre dynamique compte tenu du niveau de croissance dans le pays La banque travaille normalement Elle ne conna t pas d autre difficult que son cours de Bourse Vous avez annonc la semaine derni re une r duction de votre bilan et l acc l ration de vos objectifs en mati re de solvabilit Cela n a pas convaincu les march s Quel constat tirez vous J ai pr sent aux investisseurs un plan d adaptation important qui nous permettra d atteindre d s jan vier 2013 un ratio common equity Tier 1 de 9 dans le cadre de l ensemble du dispositif B le III Nous aurons donc six ans d avance sur le calendrier impos parle r gu lateur Il s agit de mesures de fond qui r pondent aux questions de fond pos es parles investisseurs sur l volution de notre mod le Mais aujourd hui l inqui tude des inves tisseurs sur la zone euro et les
72. d effet inflationniste seuls 17 bl ment en premier lieu les niches fis cales de l investissement locatif Ils identifient galement un probleme de hausse des loyers C est m me le principal a leurs yeux comme a ceux des lus locaux sond s avant m me la hausse des prix l achat R forme profonde L action du gouvernement pour am liorer la situation du logement est jug e inefficace Seul le pr t a taux z ro plus PTZ trouve gr ce aupr s des m nages 58 le jugeant efficace Mais peut tre les sond s avaient ils plut t a l esprit lex PTZ un o le un doubl de 2010 que le PTZ lanc en janvier 2011 Car le bar me du PTZ version 2011 ne resolvabilise pas suffisamment les m nages modestes juge Alain Dinin pas con vaincu Parmi les b n ficiaires l an dernier 57 avaient des revenus inf rieurs 30 000 euros contre 37 cette ann e et 6 avaient des reve nus sup rieurs a 50 000 euros en 2010 contre 14 cette ann e Il est vrai que vu les prix du neuf pour les primo acc dants le PTZ ne peut pas faire de miracle Quant aux autres grandes mesures gouverne mentales TVA 5 5 dans les quartiers sensibles et quota de 20 de logements sociaux elles ne s duisent pas les sond s ou ne sont m me pas connues La plus d cri e Les charges de copropri t ont augment de 13 Les charges support es ont encore augment de 4 5 l an dernier 41 70
73. de l quipe de foot de P kin mais de l volution du mod le familial national La pyramide un grand parent deux parents quatre enfants s est invers e Dor navant qua tre grands parents p sent sur deux parents et un seul enfant base bien fra gile pour une grande puissance Si la politique de l enfant unique des ann es 1970 a aid la Chine d coller le d s quilibre cr pourrait gravement remet tre en question la suite des v nements Malgr les le ons de calligraphie et les g lules hors de prix destin es d velop per leur bo te cr nienne les petits empereurs m me si trois ans ils savent r citer le nombre pi jusqu 100 chiffres apr s la virgule ne pourront pas tout faire C est le sujet de l excellent livre d Isabelle Attan Convaincue que la soci t s analyse dans la facon dont elle traite ses enfants elle s appuie sur moult tudes et t moignages et n h site pas sous titrer son ouvrage Vers une catastrophe d mographique D abord les chiffres Si la Chine d tient un avantage consid rable face ses principaux rivaux plus de 70 des Chinois sont d ge actif contre 66 au D u un deux quatre la Chine est AU PAYS DES ENFANTS RARES por Isabelle Attan i Fayard 19 euros arli 274 pages s relustt y Br sil et dans l OCDE cet avantage comparatif ne fera pas long feu crit notre chercheur D s 2050 cette propor tion tombera
74. de la concurrence tait s vere et m me disproportionn e Bruno Lasserre qui pr side l Autorit depuis sa r forme rappelle fr quemment la difficult de sa mission le r gulateur certes puissant sur le papier doit d fendre des victimes qui s ignorent la collectivit des consommateurs ou des entre prisesl s es face des entrepri ses qui Sur certaines affaires peuvent d penser jusqu la moi ti de son budget annuel Les Echos du 17 janvier 2011 Autosaisine Depuis la loi de modernisation de l conomie qui a transform en 2008 le Conseil de la concur rence en Autorit le renforce ment des pouvoirs du r gulateur est pass par deux canaux il est la fois plus ind pendant du minist re de l Economie et dis pose de davantage de pouvoirs d autosaisine Mi 2010 Bruno Lasserre avait d ailleurs expliqu qu il allait d velopper les activi t s d initiative et chercher des affaires Les magistrats de la rue de l Echelle multiplient ainsi les avis et les enqu tes sur la r paration automobile par exemple cette ann e la mobilit des enseignes de distribution l an dernier et peuvent aller jus qu prendre des mesures con servatoires Google en 2010 Les secteurs n h sitent pas non plus a demander des avis r seaux de soins agr s fibre optique Remedes inventifs Autre m thode les proc dures d engagement de la part des entreprises
75. distance Un point continue de diviser la ma trise de la demande d nergie MDE et le mode d affichage de la consomma tion L Agence de l environnement EFIDIS SA D HLM Soci t Anonyme au capital de 17 341 536 Siege social 20 place des Vins de France 75610 PARIS CEDEX 12 Num ro RCS 582 008 728 AVIS DE MISE EN VENTE DE TITRES NON R CLAM S DEPUIS DIX ANN ES R VOLUES Conform ment aux dispositions de l article L 228 6 du Code de commerce et des arti cles R 228 11 et R 228 12 du Code de commerce le Directoire du 5 octobre 2009 a d cid de faire proc der la vente des titres non r clam s depuis dix ann es r volues par les titulaires ou ayants droits qui sont inconnus du teneur de compte de la soci t sous les conditions suspensives et cumulatives suivantes la publication du pr sent avis la non r clamation des titres par leurs ayants droits l expiration d un d lai d un an compter de la date de publication du pr sent avis Les ayants droits devront faire valoir leurs droits dans ledit d lai l issue duquel e leurs titres feront l objet d une mise en vente aux ench res publiques ils ne b n ficieront plus que du produit net de la vente des titres non r clam s hau teur de leur quote part Le produit net de la vente sera tenu la disposition des ayants droits pendant un d lai de dix ans dans un compte bloqu la CAISSE DES DEPOTS ET CONSIGNATION sise
76. e un an contre six mois aujourd hui Repr sentativit des ONG environnementales deux recours d pos s E Des associations de protection de l environnement ont d pos devant le Conseil d Etat deux recours afin d obtenir l annulation d un d cret visant encadrer la repr sentativit de ce type d associations Elles estiment que le seuil 2 000 membres ou 5 000 donateurs pour les fondations pr vu partir de 2015 pour pouvoir participer aux instances consultatives est discriminatoire Immigration Arno Klarsfeld fait pol mique STEPHANE DE SAKUTIN AFP E Le nouveau pr sident de l Office fran ais de l immigration et de l int gration Ofii Arno Klarsfeld a affirm hier sur France Inter Sil n y a pas de politique du chiffre cest dire s il n y a pas d aiguillon sur les pr fets alors les pr fets ne font pas ce travail de renvoyer non pas vers la mort non pas vers Auschwitz ou vers une situation Une d claration jug e d sinvolte par le pr sident de la Ligue des droits de l homme H tel de la Marine Eva Joly veut un mus e de la R volution E Eva Joly la candidate d Europe Ecologie Les Verts la pr sidentielle propose dans une tribune au quotidien Le Monde que l h tel de la Marine Paris devienne un lieu de m moire et d histoire d di aux Lumi res et la R volution fran aise Pour l ancienne magistrate franco norv gienne au milieu de t
77. elle man que d exp rience dans le secteur informati que apr s avoir pr sid aux destin es du site d ench res en ligne pendant dix ans R G Automobile la justice autorise Saab a se placer l abri de ses cr anciers l est loin le temps o Saab forcait ladmi ration pour le design original de ses car rosseries La marque su doise est d sor mais devenue un cas d cole en mati re de droit des affaires L entreprise exsangue a obtenu hier en appel le droit de se placer sous la protection de la loi su doise contre les faillites pour lui laisser le temps de se r organiser chose qui lui avait t refus e le 8 septembre en premi re instance Du coup cette volte face suspend les demandes de trois syndicats du construc teur de Trollh ttan qui poussaient eux en faveur d une faillite pure et simple pour pouvoir toucher leurs arri r s de salaires notamment ceux du mois d ao t qui n ont pas t vers s Saab qui emploie 3 600 per sonnes ne paie plus ses fournisseurs et ses cha nes de fabrication sont l arr t depuis avril Priv e de recettes la marque s enfonce dans les pertes et a annul sa pr sence au r cent Salon de Francfort Une possibilit de r organisation L ancienne division su doise de GM esp re d sormais que cette protection contre ses cr anciers va lui permettre de survivre jus qu au versement d un ballon d oxyg ne de 245 millions d euros promis par deux grou pes
78. facilit d acc s de la ville et du Parc et venez visiter EXPO REAL 2011 au plein c ur de l Europe O real IT S REAL BUSINESS 14 Salon International de l Immobilier d Entreprise et de l Investissement Du 4 au 6 octobre 2011 du mardi au jeudi au Nouveau Parc des Expositions de Munich Les Echos JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ENTRE SES A ADOBE 24 AIR FRANCE 27 ALCATEL LUCENT 31 COMPAGNIE FRUITI RE 22 COMT MARCEL PETITE 20 CR DIT AGRICOLE SA 31 INTERPUBLIC 24 J JCDECAUX 31 L LVMH 31 37 ORIUM 20 SOCI T G N RALE 29 31 INDEX DES AVIS P PEUGEOT 31 STADA 31 FINANCIERS PLASTIC OMNIUM 31 SUPERSONIC IMAGINE 23 CR DIT LYONNAIS 27 APACHE 22 D DOLE FOOD COMPANY 22 M MCDONALD S 14 PUBLICIS 24 T TECHNITOIT 20 LE NOBLE AGE 31 E ITE ES B BANK OF AMERICA 28 E ESSILOR 14 MEDIOBANCA 29 R RENAULT 31 TPS 25 BELV DERE 31 EXXONMOBIL 22 MICHELIN 31 ROYAL CARIBBEAN 26 V VALEO 31 i BNP PARIBAS 28 31 G GNP 14 N NANOBIOTIX 23 S SAAB 19 W WELLS FARGO 28 ANNONCES LEGALES 22 C CANAL 25 GR GOIRE BESSON 20 NESTL 14 SAFRAN 31 CARREFOUR 27 H HAVAS 31 NIKON 24 SERVIER 19 CITIGROUP 28 l INDITEX 23 0 ORACLE 24 SNCF 26 AGENDA DES MARCH S CRIBLE SUR LE WEB Aujourd hui LA VID O La France va publier son indice PMI du secteur manufacturier et son indice PMI services Vendredi 23 septembre La France communiquera son indicateur de confiance des m nages ainsi que son enqu te mensuell
79. gers qui n a pas deretentissement sur la vie quotidienne et enfin le stade de la d mence qui se caract rise par des troubles du langage de la m moire et des fonctions ex cutives alt rant l autonomie de la personne Des vaccins l tude D s le stade des troubles l gers et a fortiori au stade le plus avanc un diagnostic peut tre fait Il combine l tude de biomarqueurs dosage de la prot ine tau et d un peptide b ta amylo de dansle liquide c r brospi nal et une mesure du volume de l hippocampe structure c r brale qui s atrophie avec la maladie avec des tests cognitifs Gr ce ces l ments il est aujourd hui possible de distinguer avec une quasi certitude la maladie d Alzheimer des autres d mences Et des recherches sont actuellement en cours notamment l Institut de la m moire pour ren dre le diagnostic encore moins inva sif identification de biomarqueurs sanguins et plus pr cis laboration d un logiciel de comparaison volu m trique des hippocampes Le stade pr clinique reste en revanche probl matique En l absence de traitement curatif il n y a aucun int r t sur un plan th ra peutique diagnostiquer les mala des ce stade explique Catherine Belin neurologue De plus le pas sage du stade pr clinique au suivant ne semble pas in luctable si on se base sur l tude post mortem d un certain nombre de cerveaux Le dia gnostic aun stade pr c
80. glementations Le dossier suscite de l int r t tant en France qu l tranger Les leaders de ce m tier que sont les am ri cains State Street et Bank of New York Mellon cherchent actuelle ment se renforcer en France Dans l Hexagone BP2S filiale de BNP Paribas et Caceis coentre prise de Natixis et du Cr dit Agri cole sont aussi int ress s Mais le prix est jug lev Dans une tude du d but d ann e les analystes de JP Morgan valorisent SGSS 1 7 mil liard d euros o TCW La soci t de gestion d actifs califor nienne filiale 80 de la Soci t G n rale tait valoris e 600 mil lions d euros en d but d ann e par JP Morgan D ficitaire depuis plu sieurs ann es l entreprise est en phase de redressement et est du Fr d ric Oud a le PDG de la banque de La D fense OLIVIER LABAN MATTEl AFP coup difficile valoriser Elle est en revanche sous le coup de plusieurs litiges O Cr dit la consommation Depuis deux ans des rumeurs per sistent sur la cession de ce m tier au Br sil et en Italie voire en France Le m tier est consommateur de fonds propres et de liquidit s sous B le III et est devenu tr s r gul ce qui dissuade les acheteurs Toutes les banques veulent vendre leur cr dit la consommation et il n y a pas un seul acheteur r sume sous forme de boutade un banquier O Banque de financement et d investissement BFI En plus des cessions pr
81. in fine se retourner vers le contribuable Quant porter le contentieux Les collectivit s s organisent sur le Web la ville de Saint Etienne dont le pourcentage d emprunts structur s a t r duit de 70 moins de 35 de la dette ces deux derni res ann es Son maire Maurice Vincent PS tait auditionn hier par la commission parlementaire sur les emprunts toxiques qui a aussi entendu son pr d cesseur Michel Thiolli re UMP ainsi que le TPG et le pr fet de la Loire Michel Morin en fonction dans ce d partement au moment o la collectivit a souscrit OPEN FORUM la plupart de ses cr dits structur s risques Saint Etienne anime l extranet Dans le prolongement de ses initiati ves en faveur de la cr ation par l Etat d une structure de d faisance la capitale du Forez anime depuis cet t lextranet www dtct fr Dette toxi que des collectivit s territoriales pour le compte de l association des acteurs publics contre les emprunts toxiques Plus d une vingtaine de THINKCODE EXPERIMENT Le premier forum Open Source europ en A A Open Everything Inscription sur www openworldforum org O EUROSITES GEORGE V 28 Avenue George V 75008 Paris 22 23 24 SEPTEMBRE 2011 4EME EDITION Penser Coder Exp rimenter Tout ouvrir villes Epci d partements CHU sou haitant rompre avec leur isolement exposent la structure de leur dette a risques sur ce site qui est
82. inclusif que celui de DSK habitu travailler avec une quipe tr s restreinte l appui de Washington Depuis son passage chez Baker amp McKenzie Chicago dans les ann es 1980 Christine Lagarde n aime rien tant que de se couler dans le moule am ricain quitte parfois a en adopter les mimiques avec entrain C tait la seule ministre fran aise donner du Holy Cow note un ban quier britannique avec un zeste d amu sement Pour Lawrence Summers le plus ironique c est que apr s avoir ardemment voulu sa nomination il y a trois mois les autorit s europ ennes rejettent des l ments importants de son analyse C est oublier que sa candidature a aussi b n fi ci de l appui discret mais d cisif de Washington Aux yeux des mergents et des Europ ens toute la difficult pour Lagarde l Am ricaine comme on l a souvent surnomm e va tre de d mon trer qu elle ne risque d tre ni l otage ni la marionnette d un nouveau consensus de Washington Si Mme Lagarde prend la t te du FMI elle va vraisemblablement continuer arroser de financements la zone euro Elle personnifie la strat gie consistant parier sur la r surrection de la zone euro avec l argent des autres pronostiquait l conomiste du MIT et ancien chef co nomiste du FMI Simon Johnson juste avant sa nomination Aujourd hui le prin cipal soup on des Europ ens est plut t l inv
83. la maturit actuelle du parc d tablissements Au niveau de l ensemble consolid le ROP groupe progresse de 10 7 7 ME soit une marge op rationnelle totale de 7 8 contre 7 2 fin juin 2010 Le r sultat net part du groupe progresse parall lement de 34 3 68 M contre 2 75 M au premier semestre 2010 Structure financi re solide La structure financi re du Noble Age encore renforc e d but 2011 par le succ s de P mission obligataire des ORNANE de 50 ME confirme sa solidit Avec un niveau de tr sorerie Exploitation lev de 67 M la cl ture un endettement net Exploitation limit gearing de 58 et une capacit de financement suppl mentaire de 28 ME le Groupe se trouve en pleine capacit de poursuivre sa politique de d veloppement active et coh rente inscrite dans une logique de long terme ratio d endettement net fonds propres Confirmation des objectifs Pour Jean Paul Siret Pr sident du Noble Age Le Noble Age vient de franchir le cap des 5 000 lits autoris s ce titre je remercie l ensemble de nos partenaires salari s et actionnaires pour leur contribution qui nous permet d asseoir r solument le Noble Age parmi les tous premiers op rateurs de ses m tiers mi ann e nous sommes parfaitement en ligne avec notre plan de marche fixant pour 2014 un parc de lits autoris s de 6 900 unit s r partis sur un r seau int gr de 70 tablissements Nous poursuivr
84. la diplomatie Y men le m diateur du Golfe quitte Sanaa E De violents combats l artillerie lourde ont clat hier a Sanaa malgr le cessez le feu poussant le m diateur du Golfe a quitter la capitale y m nite Abdellatif Zayani a estim que les protagonistes de la crise n taient pas pr ts a un reglement Trois civils ont t tu s par balle hier lors d accrochages entre partisans et adversaires de M Saleh portant a 79 le bilan des victimes depuis dimanche Sanaa Afghanistan fun railles nationales pour Rabbani E Lancien chef de l Etat aura droit des fun railles nationales demain et un deuil national de trois jours commence aujourd hui en Afghanistan Plusieurs centaines de personnes se sont rassembl es hier Kaboul pour d noncer l assassinat mardi de l ex pr sident Burhanuddin Rabbani charg de n gocier la paix avec les talibans et dont la mort constitue un s rieux revers pour le gouvernement et ses alli s occidentaux LA CITATION Ne pas agir est inexcusable Le temps est venu pour le Conseil de s curit des Nations Unies de sanctionner le r gime syrien BARACK OBAMA pr sident des Etats Unis a New York le 21 septembre LesEchos ENTREPRISES ET MARCHES JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 2 098 49 rs 2 935 82 PTS LA BA ps e re ENEE 0 48 0 28 1 96 1 62 2 49 o Tn 0 SE 1 3 41Ts 1 808 1 s surosroxxs0 DOW JONES o EN S ANCE DEVI
85. le voire un risque d clatement de la zone euro ajoute Evariste Lefeuvre chef co nomiste pour les Etats Unis chez Natixis L cart de valorisation en termes de cours sur actif net n a jamais t aussi lev depuis 1980 entre les deux rives de l Atlantique En p riode de crise Wall Street est per ue comme un march refuge CHRISTOPHE FOLIOT EDMOND DE ROTHSCHILD AM tout comme les prix relatifs selon les donn es de la Soci t G n rale Face aux inqui tudes toujours tr s vivaces sur la Gr ce et plus glo balement sur les pays dits p riph riques les investisseurs internatio naux ont d sert ces Bourses En t moigne le dernier sondage men suel de BofA Merrill Lynch 38 des investisseurs sous pond rent la zone euro dans leurs portefeuilles ANALYSE EXPERTISE COMMENTAIRES DANS POINT BOURSE DU LUNDI AU VENDREDI 9H47 10H47 11H47 12H47 14H47 15H47 16H47 17H47 20H55 L VOLUTION DE L EURO STOXX 50 ET DU DOW JONES BASE 100 LE 30 MAI 2011 M EURO STOXX 50 M DOW JONES 95 90 85 30 MAI 2011 du jamais vu depuis mars 2009 En p riode de crise Wall Street est percue comme un march refuge rappelle Christophe Foliot respon sable de la gestion actions interna tionales chez Edmond de Roths child Asset Management Ensuite la place am ricaine b n ficie de plusieurs atouts sur le front des soci t s et de la composition des i
86. nodod E7 17733 171 100 7 120 178 000 427189 30 045 3 450 31 630 739489 7295 30 340 7890 363 FR0000039299 02 09 11A 2 24869749 168 000 6 590 140 200 1 77 FROO10221234 11 11 10D 0 2 220113982 29215 1 910 26 000 0 66 FR0010096354 20 06 11T 0 58 280984754 3160 59510 3160 1783 BONDUELLE BON A B 63 300 63 030 0 43 11 820 442 F F P FFP A 37 450 36 140 3 5 29 550 9 47 E 3067 63500 6 140 72070 1426 Ny 6427 e on AAA a en FROO00063935 04 01 11T 1 5 8000000 63 010 6 680 58550 2 37 FR0000064784 15 06 11T 15 25157273 ULSA RA 12868934 16770 20730 15850 BONGRAIN BH B 51 710 51 760 0 12 14 090 FAIVELEY LEY A B 43 115 42 600 1 19 31 150 x 788 52660 11 450 70 000 8270 43230 16 220 71 690 ec did e OR 0 FROO00120107 13 05 11T 16 15432216 51 710 0 420 51 000 3 09 FRO000053142 14 09 11T 12 14404711 42 600 32 170 1 795 278 R0000072041 15 03 11T 07 8821551 32610 32460 32670 21 BOURBON GBB A A 20 000 19 465 2 92 38 310 FAURECIA EO A A 17 975 17 580 2 2 18 720 2 87 gt Ex DA 16 06 09 131247 20 000 15410 32815 Aou E 379043 18040 PERE 1445 6 13 A OPO a ies EC 0 FROO04548873 03 06 117 0 9 67712495 19 230 28 470 18 405 408 FROO00121147 31 05 11T 0 25 110367803 17 435 5500 139 124570 02011 18020 42640 14176 241 BOURSOR BRS A B 6 380 6 200 2 82 21 620 FIMALAC FIM A B 26 500 26 940 0 52 15 870 158 z F 18295 6380 13890 9 250 A ou E 11288 26 950 O a AT O 4 FR0000075228 87708116 6 190 31 030 5 740 FR0000037947 08 02 11T 1 5 28
87. on en est encore loin en France Au cours des six premiers mois de l ann e le seg ment a plafonn dans l Hexagone 23 200 unit s vendues 232 Un chiffre bien loign des 227 460 reflex vendus sur la m me p riode De fait il a t handicap par des posi tionnements prix trop haut de gamme m me si le prix moyen est descendu 510 euros au premier semestre en France contre 647 euros pour les reflex Potentiel r v l Cette arriv e devrait permettre de d mocratiser les appareils hybrides en obligeantles concurrents baisser leurs prix Surtout elle montre le potentiel du march Si Nikon qui est tout de m me dominateur dans les reflex se donne la peine de venir sur ce segment c est qu il y a un vrai poten tiel juge un concurrent En 2010 selon IDC Nikon d tenait 29 8 de part de march au niveau mondial sur le segment des reflex derri re Canon 44 5 Ce dernierne devrait pas tarder entrer dans la danse En juillet Masay Maeda patron de la division photo de Canon confiait Reuters que le groupe regardait attentivement le march A suivre MAXIME AMIOT Le groupe francais partageait jusqu ici le budget Nescaf avec l agence McCann du groupe Interpublic Le budget m dias de Ferrero tait jusqu pr sent confi KR M dia en France Publicis remporte le budget publicitaire mondial de Nescaf et l achat d espace de Ferrero Le budget Nescaf repr sente lui
88. par les plus grands chirurgiens dans toutes les sp cialit s m dicales Si elle s adresse a priori aux professionnels rien n emp che cependant tout un chacun de s y inscrire Le but de ce site en partie payant est de faire conna tre le savoir faire de pointe des grands centres hospitaliers francais aupr s des m decins et des tudiants et de faciliter l apprentissage Il vise aussi favoriser les changes entre professionnels yksimed com THIQUE M DICALE a Parce que le malade reste une personne il ne faut pas le transformer en objet de soins mais l associer aux d cisions le plus possible Alzheimer comment accompagner le patient d Alzheimer est avant tout synonyme de perte de la m moire Mais elle affecte en r alit l ensemble des processus cognitifs raisonnement motricit etc et porte ainsi atteinte l autonomie de la personne Or perdre son autono mie c est progressivement ne plus tre en mesure de d cider seul de sa vie D o le th me Choisir et d ci der ensemble retenu par l Espace thique Alzheimer pour son uni versit d t des 12 et 13 septembre en pr ambule la Journ e mon diale Alzheimer d hier D cider n est cependant pas un processus purement rationnel sou ligne Mathieu Ceccaldi professeur de neurologie au CHU La Timone Marseille Les l ments motionnels et l inconscient jouent aussi leur r le ce qui signifie que des zones tr s diff rent
89. plusieurs dizaines de bi res locales sur tous les continents En rache tant Foster s il met la main sur une marque connue dans le monde entier et brass e sous licence dans plusieurs pays Lacquisition ne concerne pas la division vin de l australien s par e de la bi re depuis quel ques mois en raison de ses difficult s MARIE JOS E COUGARD Foster s r alise des marges confortables en Australie m me si sa part de march tend s roder EN BREF MICHELIN Le groupe de pneumatiques fran ais pourrait prendre une part de 20 30 dans la soci t cor enne Nexen selon Bloomberg Ce qui lui permettrait d accro tre sa pr sence sur le segment des pneus moins techniques que ceux vendus sous sa marque ExxonMobil vend des actifs en mer du Nord pour 1 7 milliard de dollars Le p trolier am ricain Apache a annonc hier qu il rachetait son compatriote ExxonMobil des actifs dans la mer du Nord pour 1 75 milliard de dollars Lacquisition de Mobil North Sea principal op rateur de la zone Beryl au Royaume Uni augmentera la production d Apache en mer du Nord de 54 Plusieurs grandes compagnies p troli res comme BP Royal Dutch Shell et Exxon ont r cemment mis en vente une partie de leurs gisements dans la mer du Nord pour se concentrer sur des d veloppements plus importants dans d autres zones Accord pour moderniser les F16 de Taiwan pour 5 8 milliards de dollars Le Pentagone a inform hier le Con
90. que 398 transac tions plus de 2 millions d euros en Ile de France Le monde entier a pourtant les yeux riv s sur le patrimoine fran ais d apr s le Wealth Report de Knight Frank et Citi Bank cinq des march s les plus chers du monde sont situ s dans l Hexa gone Cannes Saint Jean Cap Ferrat et Saint Tropez en t te suivis de Paris et de Courchevel Et dans ces environnements privil gi s les villas avec parc et vue peuvent atteindre 20 millions d euros le prix du m tre carr n ayant plus aucun sens Plusieurs mod les de d veloppe ment cohabitent dont la franchise est le plus r pandu et foisonne Il se dit m me que les nouveaux action naires de Foncia songeraient ajouter une branche haut de gamme leur activit Nous avons un si cle d exp rience aux Etats Unis Nous allons nous plier au sys t me fran ais tout en pratiquant le marketing l am ricaine annonce Laurent Demeure n chez Orpi cr par son grand p re mais tout frais pr sident de Coldwell Banker un r seau de fran chise appartenant au m me groupe am ricain que Century 21 et Era Il promeut depuis peu sa gamme luxe nomm e Preview Je lui souhaite bien du plaisir cette marque ne dit rien personne en Franceeta d ja pli bagages une fois au bout deseptans remarque l un de ses anciens Le groupe britanni que mondialement r put Knight Frank a galement jet l ponge et tra
91. que les m decins re portent leurs prescriptions sur des mol cules plus r centes prot g es par des brevets Du coup la progres sion des g n riques s est limit e 6 l an dernier loin des croissances deux chiffres observ es jusqu en 2006 Les nouvelles mol cules g n riqu es plafonnent de plus en plus souvent 50 du march salarme le Gemme qui d fend les fabricants de g n riques Les m decins inscrivent de plus en plus souvent la mention non substitua ble sur l ordonnance ce qui oblige le pharmacien d livrer le m dica ment de marque plus co teux d nonce Gilles Bonnefond du syn dicat de pharmaciens Uspo R sul tat les g n riques ne repr sentent que 13 du march selon un rap port remis la Commission des comptes de la sant Nous sommes enretardsur nos voisins europ ens d plore Yves Bur rapporteur UMP du budget de la S curit sociale Deuxi me tendance de fond des produits chers prescrits l h pital voient leurs ventes exploser Pris en charge 100 ces mol cules r centes contre le cancer le sida ou la polyarthrite sont les moteurs de la croissance du march du m dica ment souligne le m me rapport Ils repr sentent d j plus de 13 du total et cette part progresse V C PO ES RNE CEN ES DE LA SECURITE SOCIALE TOTAL 19 2 MILLIARDS D EUROS 2008 CONTRIBUTIONS SOCIALES SUR LES DIVIDENDES INDEMNIT S DE MIS
92. r nes a son num ro deux Pablo Isla se revendique comme un archi tecte frustr Mais ce n est pourtant pas ce sentiment qui guette les actionnaires du groupe Inditex dont il conserve le contr le En cinq ans le premier habilleur de la plan te aux 30 000 modeles annuels a cousu presque 18 milliards d euros suppl mentaires sur sa capi talisation boursi re qui approche maintenant 40 milliards quand le reste de l invincible Armada de la place madril ne a vu balay 34 de sa valeur Dans l intervalle le su dois H amp M dorait la pilule a r ad PS al ss 5 r Mahmoud Abbas C est un trait commun qu il poss de avec Yasser Arafat celui qui l avait pr c d a la t te de l Autorit palestinienne Mahmoud Abbas a une capacit de rebond hors du commun Plusieurs fois on l a dit fini d prim isol d autant plus facilement que son propre personnage empreint d une sorte de raideur triste est loin de l image que l on se fait du combattant Battu par les durs du Hamas rejet par ceux qui en Isra l avaient mis sur son pragmatisme le pr sident palestinien avait touch le fond apr s sa d faite lectorale face aux durs du Hamas alors que la fin de son mandat en janvier 2009 se profilait Deux ans et demi plus tard le voil pourtant au centre du jeu New York o son initiative de demande d adh sion de la Palestine l organisation des Nations unies met toutes les grandes puissances dans l em
93. ra tion des cha nes ind pendantes reprises par CanalSat Bertrand Meheut va devoir assouplir ses posi tions pour satisfaire les exigences du r gulateur Et ce en pr servant au maximum son mod le conomi que D j certains estiment que TF1 pourrait tirer parti de la nouvelle donne pour obtenir une meilleure r mun ration de ses cha nes th ma tiques Ce coup de semonce tombe d autant plus mal qu il intervient alors que le dossier d entr e de Canal au capital d Orange Cin ma S ries est instruit Bruxelles selon Bruno Lasserre Apr s le revers subi hier c est sur tout l entr e de Canal sur le march de la t l vision gratuite en acqu rant 60 de Direct 8 et Direct Star qui se retrouve sous haute surveillance LAutorit de la concurrence et le Conseil sup rieur de l audiovisuel CSA vont devoir se prononcer sur l op ration Nous allons tudier les deux dossiers s par ment assure Bruno Lasserre en pr cisant que l examen du dossier prendra six mois Mais des interf rences seront in vitables Suite l annonce du rachat des deux cha nes de Bollor les acteurs de la TNT ont d j com menc se mobiliser Ils s inqui tent notamment de voir Canal utiliser sa puissance d achat de droits de films s ries et v nements sportifs dans le payant pour obtenir ceux de la t l vi sion gratuite Interrog par le Figaro la semaine derni re Michel Boyon le pr siden
94. rieur au niveau du d but dela l gislature 9 5 milliards en 2007 La crise d clench e en 2008 a fait perdre quelque 18 milliards de recettes aux comptes sociaux coti sations CSG estime l ex cutif rapporter a un budget de 450 mil liards Outre un coup de frein sur les d penses de sant et le relevement de l ge l gal de la retraite qui ont permis de ralentir fortement le rythme dela croissance des charges il a donc fallu trouver de nouveaux financements pour colmater la bre che et renflouer la Cades afin de lui transf rer davantage de dette Au total depuis l arriv e de Nico las Sarkozy a l Elys e pres de 20 mil liards de nouveaux pr l vements ont t ajout s pour financer la pro tection sociale si l on additionne les dizaines de mesures prises dans le cadre des cinq lois de financement de la S curit sociale voir graphi que Entreprises et m nages sala ri s et pargnants toutes les cat go ries de contribuables ont t sollicit es mais a des degr s divers Les compl mentaires sant figurent parmi les premiers contributeurs Mutuelles assurances et institu U ne bouff e d oxyg ne pour la Pres de 20 milliards d euros de nouvelles recettes ont t affect s la S curit sociale depuis 2007 Mais la crise a fait perdre 18 milliards de ressources aux r gimes sociaux Le d ficit 2012 du r gime g n ral devrait tre ramen un peu moins de 14 milliards soit une
95. selon le Wall Street Journal envi ron 25 millions de dollars de reve nus Nescaf r alise historique ment de grandes campagnes embl matiques Afin de les unifier davantage nous avons d cid de ne plus les confier qu une seule agence au lieu de deux explique t on laconiquement chez Nestl Une rude comp tition La comp tition a t rude pour d crocher ce gros budget qui dit on a mobilis les pr sidents des deux agences Jusqu Maurice L vy pr sident du directoire du groupe Publicis Ni Publicis ni McCann n ont souhait commenter l information Num ro quatre au classement mondial la maison m re de McCann Interpublic IPG a simplement d clar au Wall Street Journal que ce transfert regrettable n aurait pas d impact significatif sur ses r sultats Le transfert repr sente pourtant un gros revers pour l agence am ri caine qui d tenait le budget depuis plus de vingt cinq ans Ce revers tombe d autant plus mal pour IPG que DraftFCB une autre agence du groupe a perdu d but juillet le bud get SC Johnson l un de ses plus gros comptes Nestl reste n anmoins l un des principaux clients de McCann l agence d tient toujours les budgets mondiaux de plusieurs de ses grandes marques et notam ment ceux de Nespresso et de Nes quick ou encore des marques de c r ales Les agences Ogilvy et JWT du groupe WPP figurent elles aussi parmi les grandes agences de Nes
96. t centr e sur des calculs arith m tiques au lieu de porter sur le fond se d sole le s nateur Modem sortant Denis Badr qui affronte lui aussi un rival Nouveau Centre La gauche 2 si ges qui esp rait progresser dans le droit fil des pr c dentes lections a rencontr des obsta cles apr s la d fection de Pascal Buchet condamn par la jus tice son successeur Philippe Kaltenbach doit affronter une liste Parti de gauche qui dit il pourrait faire perdre le 3 si ge esp r gauche La situation est encore plus d licate pour la gauche dans l Essonne 5 si ges o le con seiller r gional cologiste Jean Vincent Plac t te de liste EELV PS PCF doit composer avec une autre liste gauche celle de l ex pr sident du conseil g n ral Michel Berson exclu hier du PS Le d partement voit aussi s affronter plusieurs listes droite dont deux conduites par les s nateurs sortants se r cla ment de la majorit pr siden tielle celle de Serge Dassault et celle de Laurent Beteille LAURENCE ALBERT Plus les femmes travaillent plus la f condit augmente ment caracolenttoujours en t te des classements de f condit dans le monde Mais depuis une quinzaine d ann es le nombre d enfants par femme a remont dans beaucoup de pays riches en particulier la France qui affiche l un des meilleurs scores en Europe 2 01 en 2010 Dans les pays de l OCDE la f condi
97. t s d une trop grande perte d autono mie Aucune date pr cise n a encore t communiqu e pour la mise en place de la nouvelle direction cen trale d Air France KLM cens e acc l rer les synergies entre les deux compagnies etpr parer le ter rain pour l ventuelle absorption d Alitalia Toutefois l adresse du futur si ge d Air France KLM qui sera distincte de celle d Air France Roissy fait d j l objet de rumeurs non confirm es Il s agirait d un immeuble du boulevard Malesher bes Paris o tait galement situ le si ege de la compagnie UTA jus qu son rachat par Air France en 1990 BRUNO TR VIDIC DISTRIBUTION Attractivit des enseignes les prix bas ne suffisent pas LE CLASSEMENT 2011 DES ENSEIGNES EN FRANCE INDICE DE O 100 ID SOURCE OC amp C u est ce qui permet une enseigne de gagner la pr f rence des consomma teurs Si l argument des tarifs reste important il ne suffit plus C est le principal enseigne ment du Palmares 2011 de l attractivit des enseignes du cabinet de conseil OC amp C publi aujourd hui qui a pass au cri ble 66 d entre elles Ainsi Picard num ro un du classement g n ral comme l ann e derni re l emporte sur tous les crit res dans l alimen taire rapport qualit prix lar geur d assortiment qualit des produits organisation du magasin etc l exception de celui des prix bas Et l enseigne
98. taill s dans le prospectus complet de OPCVM dont tout investisseur doit prendre connaissance pr alablement la souscription disponible sur simple demande 30 Y M R C H E Ss 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS CHUTE DU REAL BR SILIEN EN REAL BR SILIEN POUR 1 DOLLAR PRAGUE CONTRE COURANT L INDICE PX SE EN POINTS DES STOCKS DE PLOMB RECORD EN DOLLARS PAR TONNE La Bourse tch que a En repli de 2 5 Les stocks de plomb PERO vivement rebondi apr s 1 80 la devise br silienne P dans les entrep ts du alados Alli avoir touch la veille son 1 75 a enregistr son plus bas LME sont leur plus haut 1 200 A A AA dE EAN plus bas niveau depuis 1 70 N niveau depuis juin 2010 2 600 ad i niveau depuis janvier cds deux ans L indice PX 1 65 Maidas A H par rapport au billet vert P MM JA il 1970 ils atteignent port par le groupe CEZ a enregistr l une des 160 MA i oo ss ER 1 8451 real par dollar Les devises mergentes 2 200 374 825 tonnes Entre 30 et 40 des stocks 800 rares hausses 2 4 1 50 connaissent une correc 2 000 seraient entre les mains JANV 2011 21 SEPT 2011 du jour en Europe JANV 2011 21 SEPT 2011 tion g n ralis e JANV 2011 21 SEPT 2011 d un seul intervenant BOURSE La banque centrale am ricaine a lanc hier son op ration twist qui portera sur 400 milliards de dollars jusqu en juin 2012 cherch
99. taille mais Gibraltar propose aujourd hui des services diver sifi s et de haut niveau ajoute James Tipping Le territoire qui s adressait essentiellement une client le de particuliers il y a encore quelques ann es s est rig en plateforme pour les grandes soci t s y compris les compagnies d assurances Pour acc l rer la croissance du secteur il mise sur le d velop pement des changes avec les places financi res internatio nales d sireuses d acc der au march europ en sans s y ta blir directement La compl te normalisation des relations avec les pays de l Union Europ enne ouvre galement de nouvelles perspectives La France fait partie des pays que nous situons l ext rieur de notre march naturel mais la reconnaissance dont jouit aujourd hui notre sec teur financier fait qu il n existe plus aucun obstacle l inten sification des relations bilat rales Nous comptons d j plu sieurs compagnies d assurances fran aises mais globalement il s agit d un march nouveau que nous tudions avec int r t conclut James Tipping qui encourage les soci t s ta blies sur le territoire largir leurs horizons Elles poss dent sans aucun doute le savoir faire n cessaire pour s duire entre prises et capitaux hexagonaux I AL L L Ei i i 1 Pur E Ei PES f Ps A dd z p E i AE F m et shopping a bon pri
100. tendre demeu rer un centre financier offshore tout en ayant acc s au march communautaire Des choix s imposaient et nous avons d cid de nous rapprocher de l Organisation pour la Coo p ration et le D veloppement conomique explique Peter Caruana Le Premier ministre rappelle que Gibraltar a sign des accords d change d infor mation bancaire et fiscale avec les principaux pays europ ens et collabore avec le Fonds mo n taire international FMI et le Groupe d action financi re Le territoire est aujourd hui per u comme une place financi re responsable et tr s comp titive qui s duit de nombreuses entre prises gr ce un taux d impo sition forfaitaire de 10 l un des plus faibles du continent Gibraltar s est repositionn ces derni res ann es en se confor mant aux standards internatio naux en termes de r gulation financi re et en se centrant sur les services de qualit haute valeur ajout e Lors de cette mue aucune fuite de capitaux ni de mouvement de d locali sation fiscale n a t enregis tr preuve que le territoire ne devait pas son succ s au secret bancaire La combinaison d un syst me juridique bas sur la Common Law d un cadre r glementaire transparent de l acc s au march commu nautaire et de la pr sence de professionnels tr s qualifi s explique l essor des services financiers Afin d en faciliter le d veloppement et d attirer de nouv
101. vers Londres Manchester et Liverpool et de nouvelles lignes seront inaugur es l ann e prochaine se r jouit Joe Holliday vice Premier ministre et ministre de l Economie du D veloppement technologique et des Transports Pour respecter la qualit de vie de la population r si dente et des touristes le gouvernement gibraltarien a tabli une limite maximum de 16 vols par jour Il esp re atteindre rapidement 7 8 vols quotidiens vers le Royaume Uni et entend ouvrir des liaisons directes avec des pays tiers Nous ne cherchons pas concurrencer grandes compagnies de bateaux de croisi re En mati re de t l communications le territoire compte un op rateur reconnu qui ma trise toutes les technologies Gibtelecom Le gouvernement d tient la moiti des actions de cette entreprise per formante qui affiche un chiffre d affaires annuel de 40 millions de livres sterlings Nous op rons sur un petit march qui pr sente une difficult technique et commerciale de taille la pr sence massive des r seaux des op rateurs espagnols Malgr cet obstacle nous enregistrons une l g re hausse du nombre d abon n s notre r seau de t l phonie mobile et une forte croissance de 10 en ce qui concerne Internet Le taux de p n tration d Internet atteint 44 soit l un des plus lev s d Europe se r jouit Tim Bristow directeur g n ral de Gibtelecom qui ajoute qu Gibraltar comme partout
102. zs ISIN VALEUR PREC CLOT FR0004175222 SBT 2 2 2 39 FRO004161677 CARPRO 035 0 35 FR0010647800 SMALTO 006007 FR0011044387 EURAZEODA 0 99 0 98 BONS DE SOUSCRIPTIONS NOM C SOUS VALEUR PRIX EM PARIT D COURS FRO000346975 31 10 11 ACANTHED 4 2 33P 75 0 01 FRO010561985 14 12 14 ADCSIIC122014 0 24 1 00 P 1 0 01 FR0010575563 03 04 13 AKKAT BSAAR 138 LSO 10 8 FRO011073915 30 04 13 ALPHA M 0 S BS 4 25 1 00 P 1 0 29 FR0010166371 31 03 12 ASSYSTEM TOMS 1 13 P 1 5 7 FR0010356535 31 07 13 ASSYSTEM0713 35 1 00P 1 0 19 FRO010630590 09 07 15 ASSYSTEMO7L15 11 1 1 00 P 1 4 64 FRO010910562 30 07 15 AVIAT LATEC BS 10 1 00 P 1 1 86 FR0010304733 31 12 14 BELVBSAR2014 55 OO 19 FRO010134247 31 12 14 BELVEDERE 55 1 00 P 1 25 FR0010734509 08 04 16 BONBSAAR2016 80 1 00 P 1 7 05 FRO010490912 24 07 14 BONDUELLE BSAAR 113 75 1 00 P 1 2 65 FR0010772921 17 07 14 CAMESO BSAR 14 0 72 1 00 P 1 0 02 FRO010876813 21 04 15 CESAR BSAR 0 6 1 18P 1 0 04 FRO010325019 09 12 11 CSCOMBS11A 41 69 TOORA 0 21 FR0010325035 09 12 13 CSCOMBS13B 45 48 1 00 P 1 0 35 FR0010329292 11 07 13 DANE ELEC BS SMB 100P 2 0 04 FR0010202655 31 12 11 DELTA PLUS 23 1 00 P 1 5 03 FRO010198309 13 03 17 DERICHEBO317 6 7 MEASOWERASA FRO010379529 03 11 12 DEVOTEAM 36 1 00 P 1 0 64 FR0010944876 30 04 12 DMS BC 03 BOURSE 0 07 FROO10944884 30 04 13 DMSBSAD 0 5 1 00P 1 0 06 FROO010292755 14 03 13 EUROFINS BSAR 55 FOOTIE FR0010980045 22 12 13 FONCIERPARISBS 110 1 00 P 10 0 5 FR00
103. 0 13 11 3960 88 600 3 800 112 000 FRO000130007 05 06 07T 0 16 2320272931 2 293 2 550 2 110 4 39 FR0000121501 O2 06 11T 1 1 234049142 17 000 30 990 15 965 6 09 FR0010040865 25 05 11T 4 4 62650448 69 190 17 300 69 190 6 31 FR0000036857 08 06 10T 3 5060790 86 550 34 240 61 800 3 23 ALSTOM ALO A 26 530 25 985 1 94 27 440 3 11 PPR PP A 113 600 113 500 0 31 4 620 8 44 GFIINFOR GFI A B 2 880 2 860 0 35 4 350 0 46 SAFT SAFT A B 21 550 21 400 0 53 22 320 1497048 26 720 19 610 45 320 8 36 399533 114 700 2 160 132 200 13 45 AouE 18159 2 880 16 620 4270 6 22 ExDS 9 11 09 70388 21 695 3 690 31 600 FR0010220475 30 06 11 T 0 62 294515833 25 910 31 570 25 030 2 34 FR0000121485 23 05 11T 3 5 126829379 112 850 3 980 98 300 3 07 FR0004038099 05 06 09T 0 22 54293742 2 860 2 720 2 780 7 94 FR0010208165 24 05 11T 0 7 25125841 21 300 25 410 19050 3 25 ARCELORM MTP A 12 790 12 310 4 05 56 620 PUBLICIS PUB A 32 435 32 140 0 74 17 590 275 GLEVENTS GLO A B 19 910 19 950 0 25 22 070 SART STED DIM B 44 310 42 900 3 27 13 790 10363318 12 815 19 930 29 095 606210 32665 1 820 41 835 11 69 Ly 2275 20 000 6 340 28 240 8066 44310 12 720 64 500 LUO323134006 19 08 11A 0 16 1560914610 12 310 51 100 12 060 5 85 FRO000130577 30 06 11T 0 7 193357945 32025 7 790 29 100 2 16 FROO00066672 04 07 11T 0 9 17923740 19 900 10 140 19080 4 5 FRO000053266 26 04 11T 09 17023448 42 490 32080 37 300 2 03 AXA CS e A 9 100 8 192 3 12 29 380 201
104. 0 5 a 2 du capital et de Vincent Bollor de 5 1 5 5 Poids lourds affaiblis Lautre motif de satisfaction du patron de Mediobanca a trait a la gouvernance qui devrait lui laisser davantage les mains libres l avenir Dans la pers pective de l assembl e g n rale du 28 octobre le pacte d action naires qui contr le 44 5 du capital a arr t hier la liste de ses candidats au conseil D un c t deux femmes ind pendantes vont faire leur entr e Anne Marie Idrac ancienne secr taire d Etat fran aise au Commerce ext rieur et Elisabetta Magistretti venue du monde de l audit De l autre les poids lourds ont beau rester en place ils sont affaiblis C est le cas d UniCre dit fragilis il y a un an par lP viction d Alessandro Pro fumo et aux prises avec sa troi si me augmentation de capital en trois ans ou de la famille Berlusconi dont les ennuis politiques et financiers s accen tuent de jour en jour En revan che a la demande de Vincent Bollor l ancien patron de Groupama Italie Pierre Lefevre est entr au conseil GUILLAUME DELACROIX CORRESPONDANT ROME Sicav actions internationales principalement investie en actions nord am ricaines Objectif offrir une performance sup rieure au S amp P 500 tout en modulant l exposition aux actions selon les anticipations de march Cette Sicav ne fait l objet d aucune garantie en capital Horizon d investissement 5 ans
105. 0 573 FR0000121568 20 03 01T 1 30238048 11 920 12 790 11 760 FRO000053225 11 05 11T 1 128957939 12470 30640 12420 782 A ou E 8224 117090 0 440 133 000 ALTEN ATE A B 20 165 20 045 1 62 18 470 1 99 COLAS RE A 114 000 110 220 2 41 23 950 FR0000031577 18 07 11T 1 5 8714352 115600 12040 101 150 1 28 FROO00071946 24 06 11T 1 1 31966790 19785 620 18245 7 FR0000121634 28 04 11T 6 3 32654499 110100 27490 110100 55 FR0004159473 06 06 11T 1 6937593 24200 22500 20000 4 04 Jce 1 1 07 Ex DS 5 07 10 5060 6060 9010 8 200 ALTRAN TEC ALT A B 3 462 3 370 2 23 3 600 0 28 DAS AVIAT AM A 690 000 680 530 0 07 13 230 E z FR0004056851 21013443 5900 8 730 5 500 Ex DS le 24 6 08 511919 3501 25 480 6 069 12 04 138 690 990 1 520 720 000 iee A o lO RANRENARAD area RO 0er FRO000034639 01 07 02T 0 2 143708816 3 370 13 280 3 255 3 21 FR0000121725 23 05 11T 10 7 10125897 680 530 13 990 587 020 1 57 FR0000038606 09 06 08T 1 05 39547824 12 900 9020 12510 1304 Ex DS 3 12 09 1975 28250 6700 37 680 cal da 22100 EE ES S 289169 13590 8320 17 500 WENDEL MF m A 49915 49 205 1 22 28 600 6 86 AAA o 1983319 A POOU UEa POP PPP 33270 1610 43065 101 NAAA 13200 29 130 10 540 1 84 AouE 202569 50 250 17 050 87 330 7 17 Ly P e a ETES sa A e a Jce 1 1 09 30434 13720 4430 15 920 ZODIAC ZC A A 58 150 58 250 0 09 3 650 361 ARCHOS XR A C 7 410 7 150 3 64 77 730 DERICHB DBG A B 2 937 2836 2 88 45 610 0 63 n FR0000125684 12 01 11T 1 55838942 57 190 17 340 45 36
106. 00 emplois par an pendant sept ans selon ERDE ce dernier veut aller vite Le gouvernement pour rait publier un arr t prochaine ment quitte pr ciser certaines modalit s plus tard On peut lan cer le projet avec seulement une par tie des sp cificit s d fend on Bercy Reste savoir si un arr t light suffirait ERDF pour lan cer son appel d offres THIBAUT MADELIN SCP A VICIANA et S CLAVERIE Notaires associ s BAGNERES DE BIGORRE 5 all e Tournefort AVIS DE MODIFICATIONS Suivant acte recu par M S CLAVERIE notaire BAGNERES DE BIGORRE le 9 septembre 2011 les associ s de la SCI NAKRINAMANG identifi sous le n SIREN 531 093 748 au RCS de PARIS ont d cid Le transfert du si ge social de la SCI au 6 rue Edmond Valentin 75007 PARIS L augmentation de capital au moyen d un apport immobilier sis a PARIS 75007 6 rue Edmond Valentin section CK n 26 lots n 3 18 19 20 21 22 32 et 9 passage Landrieu section CK n 97 lot n 142 pour un montant de 2 620 000 et un apport en num raire d un montant de 2 622 000 Le montant du capital social est dor navant de 5 244 000 La nomination d un nouveau g rant M Aram KHACHATRYAN demeurant YEREVAN ARMENIE Avet Avetisyan 74 10 Pour avis et mention M S CLAVERIE Notaire AVIS DE DISSOLUTION Syst me d Imagerie Scientifique et Communication Sigle SISnCo
107. 00039026 FR0004048072 FR0000078859 FR0010099515 FR0000072373 FR0000035719 FR000003 1023 FR0004155000 FR0004030708 FR0000063950 FR0004110310 FR0000072969 FR0000075343 FR0010490920 FR0011110915 FR0000064164 FR0004527638 FR0000037343 FR0000064222 FR0000062341 FR0000038184 FR0000031973 FR0000063034 FR0000030181 FR0000061418 FR0000060535 FR0000062507 FR0000035123 FR0000062671 FR0000074759 FR0010436329 FR0000065930 FR0000064362 FR0000064305 FR0000038499 FR0010341032 FR0000037210 FR0010304329 FR0000063265 FR0004031292 FR0000053944 FR0010209809 FR0010982215 FR0010588079 FR0000121857 FR0004035061 FR0000064214 FR0000124414 FR0000034894 FR0000038036 FR0000053035 FR0000044471 FR0010501692 FR0000054322 FR0000053449 FR0000072456 FR0004010338 FR0004050300 FR00 10340406 FR0000064180 FR0000065971 FR0000032526 FR0000066722 FR000006 1087 FR0000038531 FR0000054231 FR0000077562 FR0000062168 FR0004165801 FR0000072357 FR0000060410 FR000005 1393 FR0000066680 FR0000030827 FR0000033243 FR0000036980 FR0000064917 FR0000036725 FR0004061513 FR0000066219 FR0004031649 FR0000071797 FR0010331421 FR0000064297 FR0000060451 FR0000064958 FR0000072597 FR0004026151 FR0000073843 FR0000032633 FR0004029411 FR0000052904 FRO010404780 FRO010386334 FRO000066607 FRO000035263 BOURSE DIR A BQ REUNION BQ TARN BRICODEAL BURELLE BUS ET DEC A CAFOM CAMBODGE CAMELEONS A CAPELLIA CARPIN PART CARREFP CASTA CCA INTERN
108. 09 a i O T 11 55 04 55 04 IN A 7 8253 5 8254 5 8420 8421 EPEX SPOT FRANCE auaa a BB a i772 5377 MAIS PARIS en euros par tonne D C 11 55 34 55 34 FROO10216481 OAT 3 05 15 105 58 1 42 2 762 Fix2 16 995 16 995 Stocks 466950 466925 en euros par MWh SEPT 11 54 45 54 45 MARS 12 1813 1805 5442 Settlement Settlement Vol JANV 12 55 59 55 59 FR0000188799 OAT 3 15 02 32I1DX 132 11 3 85 0 542 PLATINE Euro parkilo CSFANMP ETAIN en par tonne Cl ture Cl ture Voi OCT 11 54 45 54 45 MALI2 1828 1820 OA et F TT TOURTEAUX DE SOJA CHICAGO FRO011059088 OAT 3 25 251021 105 59 2 57 2 992 Fix 42 640 42 640 Cpt 22650 22675 23120 23125 21 09 20 09 JUIL 12 1843 1835 621 en par tonne i 3 22650 22700 23195 23200 SEPT 12 1860 1849 380 JANV 12 205 75 20625 591 FROO102 RONDE 1 LIS Es Fix2 42 381 42 381 mols BASE 51 04 51 37 172387 AS Cl ture Cl ture Vol 001028835 0 3 25 06 16 06 83 ME BG Stocks 21160 21020 POINTE 50 33 0 7 GAZ NATUREL MARS 12 207 207 75 155 FROO00186413 OAT 3 40 99 291DX 134 47 3 46 0 585 NICKEL ten partome de A a AS NEW YORKIE par tonne RENE cr i1 240 00 FRENCH FUTURES Settl t Settl t Vol Us FROO10163543 DAT 3 5 05 15 107 22 1 61 1 473 LONDON BULLION MARKET ___ Cp 20700 20705 21095 21100 NYMEX en par Mbtu 3109 a Settlement Settlement Vol DEC 11 344 2 344 2 FR0010916924 OAT 3 50 250426 104 47 3 1 1 473 21 03 20 03 3 mois 20700 20750 21175 21200 ICONTRATSIATERMEIBASE Cl ture Cl ture Vol D C 11 2743 2730 87
109. 1 3 01 354 3 54 3 1334 8 11 8 11 7 68 Mol 34651 346 3 22 3 22 3 22 SENSE NS N 288 296 281 6 6 1 6 0 78 0 79 0 75 22 4 22 59 22 03 0 86 087 08 Zeo 226 A 1 75 1 77 1 75 gt 00 0 50 6 51 6 51 6 51 COS CS TS 8 7 8 7 8 3 ri 7 8 75 0 42 0 42 0 42 8 8 8 HS IES IES 3 61 3 61 3 61 16 3 16 3 16 3 5 71 5 71 5 65 ELVIS ARA 16 6 16 6 16 6 1 73 1 74 1 65 13 2 15 2 15 2 1 1 1 13 1 06 ASADAS 8 12 8 12 8 12 3 8 3 8 3 53 DO O 242 2 42 238 PRA AN 58 58 58 18 5 18 6 18 5 8 8 2 8 30 JC 3815 24 09 25 24 09 5 01 5 01 5 01 25 25 240 774168 6 14 6 14 6 14 1 41 1 41 RE 4 5 15 SA 1 11 1 13 1 11 SEE CEE CE 3 13 3 32 3 03 2340 2540 2340 8 8 8 38 52 38 52 38 52 Izar 1287 12586 6 23 6 23 6 23 5 5 4 19 13 5 13 8 4 51 4 57 4 48 RES 155 135 9 18 918 9 18 205 205 205 266 266 2 66 59 535 SRE 11 92 11 92 11 92 OS Vie 10 8 2 18 2 18 2 RSA ES ARES 6 89 6 89 6 89 1 62 1 62 162 345 3 45 22I 250 ASIS 787 81 7 87 438 4 38 4 38 1 65 1 65 PS9 g 9 g ASAS 520 1207 1207 1207 10 99 11 5 10 99 SA STA 4 9 169 769 769 5 8 5 8 5 8 SA SA A9 805 837 7 94 US DOS moz ISERE EMIECE 10 IOS 95 8 5 8 5 8 5 RSi 1 54 1 41 122 122 122 CL T 38 51 0 11 O U1 w L u pagou aa UI Lo OUNN RE u N md NE D ul vg g u Sou D amp O a a UN md A e o 00 34 61 3 22 90 54 2 93 6 07 0 75 22 59 0 85 X 00 N 0N CD CE ES D en 5 01 D U1 U1 ul N
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121. 4 FRO000054611 FRO000039141 FRO004044337 FROO10759530 FRO000063018 FROO10263202 FRO000031684 FRO000062721 FRO000038465 FROO11027135 FRO000053514 FR00 11068865 FR000006 1459 FR0000077687 FR0010214064 FR0000051377 FR0000060832 FR0004044600 FR0010380626 FR0000060329 FR0000065278 FR0000038242 FR0010211615 FR0000050320 FR0000057903 FR0000075954 FR0000039091 FR0000045601 FR0000045619 FR0000064255 FR0000037640 FR0011010198 FR0004053338 FR0000060071 FR0000060121 FR0000124356 FR0000044497 FR0006239109 FR0000064511 FR0000124232 FR0000052839 FR0004175842 FR0000062101 FR0000060790 FR0000074122 FR0000057937 FR0000077844 FR0004016699 FR0000072563 FR0000078321 FR0000038804 FR0000075517 FR0000065864 FR0004036036 FR0000120495 FR0000131732 FR0004045540 FR0000054199 FR0000064271 FR0010949404 FR0010282822 FR0000033318 FR0000065492 FR0000032567 FR0000032658 FR0000052854 FR0004109197 FR0000063307 FR0000065450 FR0010407049 FR0010358812 FR0000062739 FR0004037182 FR0000066482 FR0000060949 FR0000071904 FR0000064388 FR0000033003 FR0000039240 FR0000079147 FR0000034548 FR0000063323 FR0000079980 FR00 10949388 FR0000054215 FR0004155885 FR0000037749 FR0000062465 FR0000077158 FR0004186856 FR0000050049 FR0000065765 FR0000066540 FR0004034072 FR001 1108935 FR0010298901 VALEUR LATECOERE A LDLC COM A LE BELIER A LENOB AAGE A LETANNEUR A LEBON LECTRA LEXIBOOK A LINEDATA A INCA LOCINDUS M BRICOL MRM
122. 4 64 0 GOOD 10949 2 i S i 12373 RDIER gt O HLD 1651 0 48 1 HEINEKEN 3977 05 18 KEMIRA 1835 0 8 21 INDITEX 494 1 1948 STO 0 18 8 49 YEAR 49 2 08 UNTRUST B 34 65 i BROOK 398 5 TA 48 14 89 j z REBRA 27 6 r HJHE 10 0 0 09 S KS 1 16 5 FIELD i 5 46 KARA HLDG 1420 1 3 i ING GROEP 3385 lt 1 E 10 18 KONEB 85 027 111 22 NDRA 6265 191 932 TELE ND 29 108 7 94 INZ CO 01 636 9 1 UPERVALU 7 6 CAMECO 2701 3 TAKAS 39 13 43 f _ J l ES HIMAYA 444 06 M KON DSM 497 2 lz 1208 METSO 39 08 1 56 10 69 INTEAIR 10 82 F0 951020 96 TGS NOR 89 69 0 74 5 96 H amp R BLOCK 49 71 178 147 SYSCO 6 87 176 CDN IMPER 20 05 71226 22 TAKED 52 68 18 85 KPN 32 87 3 53 NE 23 TOGE MA LINES 4 5 8 94 NOPEC 25 0 96 Wi H DAVIDSON 13 16 EEE 11 WARN C 26 51 6 13 CDN BK 737 0 94 14 96 A PH 2 0 19 15 52 239 9 SE OIL 3 74 3 5 PFRE 1 71 04 YARA INT 120 3 32 H CA 35 ISE CAB 139 NAT RAIL TA E TEIJIN LTD 3690 0 7 POSTNL 958 04 55 NOKIA A 3 919 OH 2 A1 6 84 1 88 11 4 CARE R 28 3 84 TARGET 63 83 95 CONN 65 6 l 026 T 0 55 11 39 f B 17 0 2 L 34 0 0 268 i mm HALL 48 84 16 04 T 14 22 AT RES 65 4 34 ERUMO COR 277 R PHILIPS en 20 ra Aid co don REC RE RUN EEE STOCKHOLM 5 63 8 51 IBURTON 07 5 13 298 ECO ENERGY 51 43 CDN OIL SA ns 70 iS 9 24 z NDS gt 2 14 BU RAIL 3855 1 45 15 R SHELL A RUE 33 325 832 MN HARMAN INT 3500 761 12 TERADATA 17 4 11 74 CONP 21 1 1
123. 4197 _22 06 01T 005 8658736 0690 38 140 0 640 RDA 0 OS NS pa a 10227 CC 1412741 24160 13 710 31 705 VALEO FR 7 A 36 065 34 440 4 99 18 900 5 05 ALPES CIE CDA A B 18 390 18270 0 11 22 220 CHR DIOR CDI A 100 750 100 250 0 4 6 220 695 ISDA B 51500 50400 251 0 220 FRO000130338 28 06 11T 1 2 78907421 34275 7860 29 765 3 31 AU ie US o pit ROM A MO 4020 51 500 10 000 70 180 VICAT VCT A A 48 000 47655 0 72 23 750 FROO00053324 21 03 11T 1 24153761 18 150 10 440 18 130 5 48 FRO000130403 20 05 11S 1 23 181727048 99 280 8 860 89 600 2 1 FROO00050353 03 05 11T 1 05 10786494 50 000 9 570 47000 2 03 16840 48 140 3 860 62 890 ALTAMIR AM LTA A B 6 240 6 330 1 44 1 400 CIMENTS FR CMA A A 58 450 60 520 1 27 16 520 584 LyLMEDIC LVO B 12110 12 100 15 380 FRO000031775 10 05 11T 1 5 44900000 47010 6 560 44000 3 12 noue 15225 e LCD 22 1050 a SBAT daa 889 12170 12 570 19 100 VILMORIN RIN A A 73 500 74 430 0 62 12 650 E A RS 6 180 10 090 2350 7 19 FR00001209827 12 08 11A 1 5 36282260 58 450 3430 33 420 502 fRoo00054686 10 03 107 0 25 10569383 12 100 27 460 12 000 1 42 ExDSle 17 3 10 2394 74 490 3 870 93 000 ALTAREA ALTA A 137 000 136 500 2 15 9 200 CLUB MED CU A B 12 280 12 070 1 63 21 900 0 77 z FROO00052516 23 12 10T 1 41 17218101 73 500 3 660 68800 1 91 2199 140 000 8 760 148 500 A ou E Ex DS 12 5 09 34894 12295 14880 18390 15 68 O MUMDA Eo ao aso E ra ENE en TETE FRO000033219 30 06 11T 8 10178817 135010 17170 11200
124. 42 T 45 15 81 i BK 05 2 SOL 34 16 6 40 1 3 HARR 319 2 1 LTH 12 89 AC RAIL 14 2 58 OKYO EL 352 0 2 VALL Aste PE E ENSEK HART 37 3 8 152 11 86 RE 5 79 KYO EL PO 3895 0 REED ELS 2319 0 E 0 1 POHJOLA 31 29 1 54 3 23 TECREUN 439 4 915 ALFALAV 121 5 FORD FIN 36 45 76 TERADYNE 52 86 CENOVUS E 56 13 069 TOKYO W 30 39 43 SBM OFFS 8 2 AXE 8 86 SAMPO ES 7 5 2 19 16 34 TEL 25 4 83 10 98 AS AL TS 0 33 84 57 HCP E E 2 TESORO 11 75 24 35 ELDOR z 31 4 42 gt 10 32 Y HUE p 2 41 7 i e 57 05 ECINCO EZ ABLOY B QA HELM 354 58 4 36 6 49 ADO GOLD 49 361 OKYO TATE 1913 0 32 11 TNT EXPR 1364 1 SEA SANOMA a TELEFON AB OI oo ASTRAZE 147 1903 58 ER amp P 48 5 51 27 2 TEXAS INST 21 47 ENBRIDGE 20 27 0 386 TOSHIB MONO AMS TOMTOM 601 F7 11 38 STORAE W 924 0 96 8 49 ICA 13 37 611 621 ATCOPC NECA 2978 1 17 11 61 HERSHEY F 48 27 5 48 ARE EXTRON 26 88 12 86 ENCANA ES 83 29 81 TO a AREA 2D ERE E A E S r 1 42 SOH CORP 326 1 i UNIB ROD moe les E u MERN amis KECOPCOS 134 034021 HEW aa a 16 93 10 22 ENERP 21 74 103 TO 1 56 9 88 NERA 54 32 S amp P Mi COPCO B T 225 HEWL z 564 82 21 09 r N 14 72 JERPLUS 4 19 4 TO LTD 259 1 i UNILEVER 1336 0 T 3 59 UPM KYM 482 5 08 ib 14119 76 1 BOLIDEN 119 3 25 13 74 ETT P 49 5 47 9 4 HERMO EL 16 04 FST QUANT 26 01 0 1 81 TOYOB 62 52 10 8 WOLTERS KL 22 74 ps Al 8 4 139 098 AZA ue ENE ELEC 79 7 mms OU 23 98 6 72 4 2
125. 452 26 04 11T 12 90000000 An oao OO nues dei 11 cote 60000 12730 60000 174 a a A D Re net A ou E Ex DS 5 9 08 3844166 2254 21 120 4389 44 2 E 2972 11 860 0 090 16050 5 81 AVANQ SOFT AVQ A C 2 420 2 350 0 84 2 890 ERAMET ERA A A 125 150 120650 3 75 52 960 NATUREX NRX A B 52200 51660 166 26 840 ls unos des Ex DS 19 1 10 428387 2580 48730 3 910 AOUE 27666 125 150 19030 278 500 Ex DS 06 02 09 35944 22270 1220 63500 FRODO4026714 18283898 2320 21 400 1 220 FRO000131757 13 05 11T 35 26513466 119 600 44 320 119600 2 79 FR0000054694 20 07 11T 01 5026359 51520 27760 38500 019 HSBCHOLD HSB 5 990 5 770 3 19 23 980 79 57 2 5 i i AOUE 16821 5 990 1 870 8 770 0 07 AVENIR TEL AVT A C 0 630 0640 18 990 0 01 ESSO ES A 73 500 73 500 26 840 NEOPOST NEO A 57 880 57250 1 CTN er AN o T RE CE FROO00066052 21 10 10D 0 05 93270895 0630 23 810 0 600 7 34 FRO000120669 07 07 11S 3 12854578 13 500 26240 67220 BIE Froooniossi Are 22 doo4IGAE 57060 2690 47125 674 MAROCTEL AM 12 650 12 700 0 55 5 370 E a z 3811 12 780 1 240 14 780 BCI NAVIG BNA A C 1 140 1120 2 61 12 500 ETAM TAM A B 14 760 14 500 2 84 60 280 NETGEM NTG A C 2 830 2 830 11 560 Pr O D co A D Jce 1 1 00 41759 1 140 11 810 2 300 717 15 390 25 140 42 400 jce 1 1 00 7352 2850 8410 4400 FR0000076 192 8938359 1 100 37 080 1 000 FR0000035743 18 06 08T 0 5 7982547 14 050 53 840 13800373 R0004154060 13 06 11 T 0 12 37102011 2800 11840 2660 424
126. 476 ALTRAN JAN 15 3 2 5 19 12 27 TENERGY 88 438 10 SAFE 40 7 601 SYM 81 26 78 011073006 15 31 1 00P 1 92 23 03 QSC 1044 40 0 03 Ibex 35 8210 5 CARDINAL H 41 39 2 43 FLOWSE 45 38 10 72 WAY INC 12 5 94 ANTEC 34 ASSYST 20 30 L R 32 1 SAIC 16 94 14 04 TEVA m7 2905 MAA ORN4 JAN 17 1 00 4 59 18 RATIONAL N ne ABEN RSS CAREFUSION SE 7993 590 99 55 333 95 sf mE ez FRO 053 ATARIORAX EX 5 Art z 04 RHKLINIK 11225 032 245 SERRES 16 nn CUT pommes C ai 53 a era 1283 309 87 URBAN OUTFIT 36 63 85 D US 1G280 ATOSOCEANE O 1 00 P 22 12 14 55 C 2 48 14 57 TGS SARA 126 6 09 87 VERIS 2357 FROO10 S OCEANE O 2 4 5 RHEINMET 1494 1 iS 24 5 ACC TIS 11 3 13 6 55 ARNIVAL 7 43 23 FMC 72 95 16 29 LEE 67 1 35 IGN 19 382408 A 116 6 39 P 1 06 12 16 42 C 3 31 15 24 TECH 85 4 68 SCAN 17 1 sms VERTE 28 4 lee FROO UBAYOCEAN 13 2 46 j 31 10 81 D MOTOR 13 46 SCHL 39 8 199 VIRG 53 1 192 FR AUSY FRN E 15 SALZGIT 24 63 a a o CB R ELLIS 79 36 514 13 FOREST CE UMBERGER 81 2 69 12 4 IN MEDIA 18 0010844746 200CT14 1 00 P 1 183 23 12 15 SAP ra lr na 02 025 as FO y RE EE SCRIPPS N 65 15 5 97 16 VODAFONE ADR 24 64 FRO00018 AVANQUEST OCA 1288 22 0 ADEUS 25 96 2 84 12 83 RMOSA CH 1 41 SEAL 41 9 97 16 92 W FO 25 44 0994 AXA 3 759 112 11 CGL CARBON 3732 0 SE 10 46 ARC IT 0 44 814 ENTERPOIN 2 73 4 FOR 50 AIS D AIR 98 325 ODS MKT 14 FRO0110 3 75 00 SN 18 16 j E
127. 5 participe aux bonnes performances de l ensemble pour les seuls tablissements en r gime de croisi re le taux est proche de 97 il b n ficie de la mont e en remplissage des tablissements en sortie de restructuration Sur ce premier semestre fid le sa strat gie le Groupe a poursuivi un important programme d investissements immobiliers dont la mise en uvre r pond un cahier des charges rigoureux confortant sur le long terme la p rennit des conditions d exploitation ainsi que la performance de gestion Solide progression des R sultats Comme pr vu le Noble Age affiche une nouvelle progression de l ensemble de ses r sultats Cette constance d montre la pertinence du mod le d entreprise et la forte visibilit dont il b n ficie dans l exploitation de ses m tiers L EBITDAR Exploitation ressort 24 5 ME et apporte une contribution additionnelle de 3 0 ME soit 14 Il repr sente 25 5 du chiffre d affaires contre 24 5 un an plus t t soit une am lioration de 100 points de base report e galement dans la marge d Ebitdar de l ensemble consolid en hausse de 125 points de base Le r sultat op rationnel du secteur Exploitation conna t une forte croissance de 42 pour s tablir 8 72 M contre 6 12 M en 2010 La marge op rationnelles repr sente sur ce secteur 9 1 du chiffre d affaires Outre une ma trise fine des charges op rationnelles elle refl te
128. 5 1 72 Jce 1 1 02 Ex DS 27 11 09 747906 7 450 12240 12 570 500944 2937 23 270 6 660 4 5 dd A ns O e FR0000182479 25028462 7 110 133 050 4 062 FRO000053381 31 03 09T 0 08 168082030 2 831 15 600 2 765 2 38 FROO10241638 02 05 115 0 76 92001663 26400 3960 24100 477 AREVA AREVA A 22 55 22 700 1 63 24 730 DEVOT DVT A B 12 320 12 270 0 97 37 400 E Autres valeurs de la zone Euro 49060 22700 6 720 30 500 Jce 1 1 99 5720 12330 20 070 21 700 Loue nO o e a E IT ETT iaa A Eo 2 O e DIAGNOST MEDIC DGM A C ee o Aad a METAB EXP METEX C 4 080 3 890 6 71 39 690 0001389631 09 05 11 T 0 02 1915744011 0 430 2210 0420 512 ROO 1 0 1 O l al 4080 2 990 6 750 GEMALTO GTO 7 A 34 570 34 600 0 09 8650 2 55 A A tue UE EU UM lemme E E E a He te ME ne set r 0 ee NLOO00400653 20 05 117T 0 24 88015844 33 895 15 510 25 740 0 81 A ou E Jce 1 1 03 22100 13 100 13 330 18 200 N P Jce 1 1 06 651 15 650 9 030 28 050 OP OOSA i y 5850 26110 200 ORCO ORC C 4530 4410 308 39670 EE es Tes Eos dao a e E am t L 43 0 LUO122624777 25 04 08T 1 19 4 41 38 75 4 41 Jce 1 4 07 88450 1530 13 870 3 660 463695 19335 0760 22640 dd iodo ao A do SES GLOBALSEO Te ec RE 0 5 A A le eian Leor A A ARO on E E lio TE Y RA r ie De 7 o 2 mie le y LU0O88087324 20 04 117T 0 68 17 715 11 16 565 4 47 Jce 1 1 01 432229 32970 7 970 44055 966 279047 LUE CON C0 ce Pa un as ao A o ci FR0000051732 13 06 11T 0 5 82459754 32 000 7 480 28 860 1 56 FRO000130
129. 54 alors que l Inde la dominera avec 63 d actifs Les troupes fra ches pour l industrie s clairciront de 180 millions de personnes une chute de 20 Et comme un malheur n arrive jamais seul le flot de travailleurs migrants pourrait se tarir Lexil leur p se lourd Wei Dongwei employ depuis six ans dans le Sud en a marre Lorsque je suis rentr pour la F te du printemps mon fils ne ma pas reconnu Dor na vant il restera pres de lui Le pays le plus masculin du monde Moins de jeunes moins d ouvriers et plus de vieux En 2050 440 millions de Chinois la population europ enne actuelle auront plus de 60 ans En 1950 un sur trois avait moins de 15 ans cesera un sur sept Les autorit s ont beau auto riser et encourager les couples avoir deux enfants cela ne suffira pas L qua tion sera d autant plus difficile r soudre que le pays le plus masculin du monde va aussi manquer de femmes deux mille ans d infanticide f minin et d avor tements s lectifs sont pass s par l Lautre bombe retardement d gou pill e par Isabelle Attan c est la pro fonde in galit qui se creuse du berceau l universit Les Chinois ont beau s appeler tous pareil ils se partagent 100 noms de famille 92 millions de Li leurs vies n ont jamais tant diverg Labsurdit d un c t l injustice de l autre Pour les millions d enfants des campagnes pour qui l cole est le plus souvent trop loin tro
130. 800 FRODO0073298 30 06 11T 06 34273602 21 865 22 480 21 420 2 5 FROOO4529147 27 06 11 2 2932772 57 010 12 210 52 010 3 49 JACQUET MET SERV JCQ A B 10 205 10 070 1 32 22 480 THALES HO 7 A 25 800 25 990 0 35 0 740 2 42 10532 10 300 14 150 19 300 AOUE 461270 26 080 0 760 30 500 10 74 FR0000033904 13 05 08T 1 1 24028438 10 045 10 490 8 990 913 FRO000121329 26 05 11T 0 5 202292837 25 650 3 540 23790 1 93 JC DECAUX DEC A A 17 405 18 250 6 94 20 740 1 01 THEOLIA TEO A C 1 020 1 000 1 96 14 530 SRD Valeurs francaises jce 1 1 01 508081 18250 5 770 25 140 18 07 Nom Jce 1 07 01 Ex DS E a a del VALEURS MN MO INFO OUV CLOT VEIL AN BPA VALEURSMN MO INFO OUV cor VEL Ras E E do s dec AID HO OST VOL HAUT MOIS HAUT AN PER OST VOL HAUT MOIS HAUTAN PER K amp BROAD KOF A B 12 550 12 730 1 19 44 630 ISIN DATE D TACH COUPON DIV NB TITRES BAS 525 BASAN RDT ISIN DATE D TACH COUPON DIV NB TITRES BAS 525 4BASAN RDT i o 6662 12780 15 130 25 600 THERM G THEP B 120 000 117600 1 96 4 000 FRODO4007813 26 08 08A 0 94 21584658 1 310 30 090 11 120 20 38 Ly 282 120990 4 160 151 000 Li A pu E e SUODO 0220 Sonno Aau PEN DA 02 09 09 nio 58130 0210 76550 1012 RouE 402511 20 890 14220 29 910 1067 TOUR EIFFEL EIFF B 44 000 44 500 1 53 23 240 ABC ARBITR ABCA B 6 390 6 210 2 51 14 580 CEGEDIM CGM A B 22 700 24 390 6 37 40 690 L D C LOUP B 60900 69500 057 6710 FRO000036816 08 08 11A
131. 830000 26 480 15 150 22 650 56 EA 010193052 13675290 1840 205004 T750 BULL REGPT BULL A B 3 410 3 330 2 35 2 350 FIN ODET ODET A 318 000 315 000 0 94 2 440 Regr 332762 3420 14180 4390 M 116 318 000 1 940 390 000 ONT RC a i 7 0 D FROO 10266601 120786647 s20 12120 3 110 FR0000062234 17 06 11 T 0 45 6585990 315 000 2 400 291 000 0 14 FR0000130395 01 08 11T 23 49428403 60860 31790 47000 374 BUR VERITAS BVI m A 55 430 56 170 1 34 0 970 FONC LYON FLY A 36 970 36 900 0 24 6 490 E Jce 1 1 07 256559 56 790 1 060 59810 A ou E 307 36 970 0 540 43 420 AT i ao o O FR0006174348 09 06 11T 1 15 109268602 55 110 12 300 48 570 207 FR0000033409 11 05 115 1 4 46528975 35 1 SA 34400 568 fRooooosos A 08 45621419 22050 18300 19980 814 C N P CNP 8 A A 10 615 10 660 0 76 21 070 198 FONC MURS FMU A 17 800 17 650 0 84 8 790 E a Div par 4 le 6 7 10 507361 10710 13400 17190 538 Ly 1306 17800 3 130 23 390 EU o A o CE FROO00120222 10 05 11T 0 77 594151292 10 550 23140 10 005 7 28 FROO00060303 06 04 11D 1 45 56438939 11550 1450 16 800 8 15 FROO00120388 04 07 90 061 23974982 DN 860 3730 CANAL AN A B 4 230 4 194 1 01 16 450 FONC REG FDR A A 48 770 49 260 0 53 31 960 REXEL RXL A A 11355 11 320 0 18 30 360 1 59 RETROUVEZ L INT GRALIT DES INFORMATIONS FROO00125460 23 05 11T 027 126690768 4 182 23 190 4 050 6 37 FR0000064578 11 05 11T 42 54948439 48 710 36 410 46 510 8 57 FROO10451203 27 05 11T 04 268448140 11200 14010 10760 254 REGLEM
132. 9 275 4 ACHAT 1 2223 9 7 4461 104 EURO YEN 0 02 05 065 TAUX JOUR LE JOUR 10 FROO 99 PUBOE3 1259 235 A 28 AE LEV BULGARE 44333 1 54 PABG ve 0 0015 a LES 7 44 3895 GBP 0 12 0 05 AUX D ESC 0 50 10518894 QUANTEI KOUME EA RAROS ONAE 5415 3 ENTE 0 0002 F 4476 104 460 3649 GBP 0 42 0 18 0 05 TA OMPTE FRO010820 ANTEL OC 1 00 47 26 DOLLAR HONG 1 9558 0 9947 A 3 MOIS 0 0011 A 0 0019 FiA z 5 1 3662 g 0 52 0 61 d 1 UX DE BASE 0 30 FR 209 SCBSMOC9 P 1 E KONG 0000 19 x 0 0001 ANA 0 0080 0 00 OMS 0 84 DANS 1 40 0010961128 1JUL16 1 01 P 8 94 21 07 14 WON SUD COR 10 6249 0 19558 ACHAT 0 0006 001 0047 0 CANADA 40 ERGONT SILIC2 50 011 TE E 5615 102 VENT 0 0045 7 0157 00017 AE 0 00 INDICES DE R F TAUX JOUR LE 0 99 796417 SOIOE 7 1 00 P 1 08 21 12 12 LITAS LITUANI 1586 9200 1 2994 MEUTE es 0 0002 0 0 o 0 0494 0000 R F RENCE TAU JOUR DE FROO 103858 6 25 14 105P 666 22 0 EN 1 2337 1531 A 6 MOIS 0 0032 0 0 0058 Ji 00009 M DES EMPRUNTS X DE BASE 85 FRO 15 SOLVINOCEA 8 2 4 SAS LATS LETTON 3 4528 0 000 8212 ACHAT 0 0006 00019 0 0238 OT TA Que TS TAUX V 3 00 010736660 S N12 25 MAS 2 01 01 17 C 0 0 0 0 z N TMM EUR ARI 6 FR T DUP 109 PESO MEXICAIN 0 7093 un 3 4528 VENTE ae 0 0002 0 0027 eo 0 0006 TT 1 MOIS 210 TME TMOR ABLES DID 2TdA SE OSICE ps EE TEE REAL 18 3200 2 2202 nee RS E E E o GO EEEE e OS EONIA pe CS EEE DOTE SET E 20 03 14 DOLLAR SINGAPOUR mn 12917 slide O TEE Kaa 0 0878 o e
133. 9 4 99 ASIS AS Ao 5 4 5 4 5 18 ENS 4 34 3 5 7 89 8 15 7 89 4 86 4 86 4 75 17 2 17 2 17 2 10 34 10 34 10 04 6 5 6 5 6 5 3 21 3 6 43 21 1 7 1417 111 51 348 3 49 559 0 58 0 58 0 58 5 83 5 83 5 83 1489 14 94 14 44 1 88 1 88 1 88 22 5 22 9 22 5 52 SPA BIA 1 11 1 12 1 11 0 43 0 43 0 43 0 23 0 23 0 21 111 i TL 7 20 7 28 7 20 10 9 MIES 10 9 0 11 0 11 0 11 35 35 3 4 188 1299 199 4 5 4 55 4 5 SHS 8 2 8 15 1426 1474 1426 5 97 SO 596 14 01 14 01 14 01 5 14 3 2 01 2 01 26 46 30 4039 4028 18 1 18 1 18 1 28 IPS 1 28 9 65 9 74 9 56 15 49 15 49 1548 2 6 2 6 2 6 CSSS CI OS SA ES AOS 45 36 7 4322 14 4 14 4 13 65 17 1722 1576 Sl Sl 51 9 6 8 9 6 0 95 0 95 0 95 26 26 26 12 7 2 7 2 4 25 4 25 4 1 TAE TAI TI 2 85 2 86 2 81 111 99 112 111 5 2199 2199 2799 9 44 10 03 9 44 5 66 5 66 5 65 CURS US SOUS 3401 3401 3401 BIA 3 2 3 18 ISS SS 1559 SOS SS 36 15 46 46 46 26 5 26 5 ADS 4 65 4 65 4 55 14 96 152 14 99 10 7 10 7 10 7 22 8 ZSA 22 8 IME 25 1118 15 15 75 3 78 3 18 3 18 21 1 28 25 27 7 Ieda lets le 197 97 19797 195 96 ASS LE ZS 0 97 0 97 0 92 0 38 0 38 0 36 IT STARS 0 IS0A IA 1505 10 19 10 2 10 1 1207 755 120 7 8 6 8 75 8 35 29 29 29 1199 11889 116 16 49 16 5 16 49 49 49 49 1385 13 85 13 85 295 29 5 2o 5 ZES RAS RZB 11 18 1118 11 299 3 04 2 96 22 51 2275 _ 220i 4 9 4 95 4 9 6 69 6 79 6 62 0 26 O 0 26 8 05 8 05 8 05 19 19 178 21 87 21 87 21 14 2 86 2 86 2 13 1 65 IHS 1
134. 903 TEMP EAST EUROPE 2025 20 09 LU0334003224 MIR EQ HIALPAN EUR 1219 21 09 a Q FROO10689794 ESPACEISR e 1179 20 09 100300128105 mm LU0634788490 MIR EQ SELECTEUROPE 54 19 2 1 09 FRO000002164 HORIZONDURABLE 2766 20 09 LUO294220107 TEMPGLBBOND 1831 20 09 LLO 187025845 DS oo Mi pa El Q FROOO7497789 INVESTISSEMENT e 327274 20 09 6092 06 05 08 LUO294221253 TEMPGLBTOTRET 1651 20 09 R0010827253 MIR EURO ACTIONS e 10541 20 09 SUIVEZ VOTRE PORTEFEUILLE FRO000441677 MMAASIE e Al 16943 19 09 147 19 09 11 LU0094040077 TEMPLATINAMUSD 4099 20 09 FROO 10827287 MIR FRANCEACTIONS e 11407 20 09 FRO000441636 MMAEUROACTIONS eAE 1187 19 09 015 20 04 11 FROO105439451 MIR HORIZON e 9352 16 09 SUR LESECHOS FR BOURSE FR0010789180 MIR SERENITE o 9598 16 09 Valeur unitaire hors frais valeur de la part ou de l action hors droits d entr e ou de sortie ventuels Les SICAV ligibles au PEA sont signal es par un ast risque Le pictogramme indique la cotation d un FCP Classification des OPCVM actions fran aises AF actions de la zone EURO AE actions internationales Al mon taires EURO ME mon taires vocation internationale MI obligations et autres titres de cr ances libell s en EUROS OE obligations et autres titres de cr ances internationaux 01 sicav luxembourgeoises LX diversifi s DI garantis ou assortis d une protection GP en euros ou dans la devise indiqu e dans la colonne DESIGNATION DES VALEURS OAT AUX
135. 969 MOT 0 46 12 6 ospi 1854 28 D 86 INVESTEC 20 43 A 57 E co OODY S 7 87 8 H ROBINSO 69 25 INPEX H 2367 0 28 0 89 DRAGON OIL 1808 039 l MATTHEY 289 E2420 adi SS reana URS ECART PERII MOTOROLA MOP TET 0338 1457 Sarl TS 66 46 ERE ISETN MITS 508000 ALA ES HYNIX SEM a EN KRW GRAFTON TRE AKHMYS 67 036 13 0 C ENUsD CIGNA 57 55 OLA SOL 95 0 34 36 1 5 0 20 STEEL 8 0 39 14 KOR 211 Up y f 02 ABBOTT 76 34 5 14 10 MURPHY O 43 11 14 CITRIX SYS 15 84 57 JAPAN TO 472 43 EA ELEC 000 12 GREENCORE 268 2 l KINGFISHER 9 66 2 62 LABS 34 3 02 CITIGRO 43 62 IL 2 17 18 9 T 99 B Zoo LG C 22 54 LANDS 2 56 4 33 ABERC a T 1229 UP 4 41 9 NABORS IN 48 03 91 COGNIZAN 55 JFE HOLD 365500 31 ORP 100 0 11 IND NEWS DIST EC 56 SE amp FTCH 74 195 1 CLIFFS 25 52 34 D 5 34 8 83 FE 23 8 0 68 POSC 583 E LEGAL G 683 0 W64 ACE 6563 3 125 f 5 24 NAT OIL 15 63 COMCAST 62 85 81 JX HOLDIN 1792 O 00 1 75 IRISH LIFE 0 27 35 EN 0 89 19 5 A 3 24 24 3 CLOROX CO 61 55 12 NEW 58 6 91 9 47 COS 21 23 19 KAN GS 044 725 SAMS ELE 403500 2 KERRY G A LIBERTY INT 0 96 24 68 ES as CMSENE ALA a Ys ELL RUB 04 592 14 1 TCO WH 86 149 SAI POWER 456 0 22 5 A iaa r i 84 AETNA 1036 3 8 09 RGY E 2 92 16 NEWFIELD 11 96 16 CTRIP COM 84 43 97 KDDI 1355 34 SYD 00 0 25 KINGSPAN 25 84 LLOYDS BK 3 2 2 29 19 98 l 3 36 COACH 20 06 Er EAP SO 253 0 37 9 1 NEY i i AFLAC 3882 4 9 17
136. A 17 100 16 925 1 28 57 920 6 07 HAVAS HAV A A 2 621 2 696 3 81 30 690 0 32 SILIC SIL A A 75 100 73 450 0 25 20 740 Jce 1 1 01 Ex DS 6 6 08 12152276 4 900 31 590 12 920 258 ExDS 08 10 09 5911732 17 700 27 550 52700 279 AouE 1054600 2 714 3400 4 312 8 43 15239 75 100 9 860 104 000 FR0000045072 26 05 11T 0 45 2497972151 4 570 60 460 4 570 9 41 FROO00130809 31 05 117T 1 75 776079991 16 280 62 410 14 315 10 21 FRO000121881 12 05 11T 0 1 430846044 2 598 26 740 2 460 3 85 FROOO0050916 16 05 11T 4 65 17439704 72 600 20450 68 000 6 35 DANONE BN A 44 890 43 895 2 02 6 650 3 02 STMICROEL STM A 4843 4 713 161 38 330 0 75 HERMES INT RMS 7 A 261 500 258 900 1 05 65 170 466 SODEXO SW 7 A 52 290 51 750 0 96 0 350 2 98 Ex DS 01 06 09 2401496 44 900 7 720 53 160 14 53 3719730 4850 3 090 9 730 6 36 40413 262 500 2 670 272 500 55 56 171511 52 390 0 140 55 960 17 37 FRO000 120644 10 05 11T 1 3 648861000 43 540 0 130 42075 2 9 NLO000226223 22 08 11A 0 09 910544805 4 153 17 850 3201 5 7 FR0000052292 03 06 11S 0 5 105569412 258 000 61610 142050 0 57 FRO000121220 02 02 11T 1 35 157132025 51 360 8 890 46 360 2 58 E A D S EAD A 22 850 22 685 0 92 30 070 0 83 SUEZENV SEV A 11 220 10 995 0 05 28 830 HI MEDIA HIM A B 2 660 2 570 3 38 26 570 SOITEC SOI A B 4 427 4 332 2 21 39 620 0 16 1922547 23 075 2 720 25 390 27 33 1585546 11 220 5 820 15 995 Jce 1 1 05 290020 2 700 23 740 5 200 Jce 1 4 98 696851 4 429 16 140 10 174 27 07
137. APEUR 244 7 20 09 FRO000931412 S CURIT C ME 22227 20 09 LUO086854873 KEY EUROPESMALL COMP 946 16 1 9 09 TA OKOWORLD a S S C Iles contacterouvierassocies com 0 LU0086855094 KEY FAREASTUSD 1442 51 19 09 LU0418546858 GLOBAL CONVERTIBLES EUR 186 18 20 09 FROO00931420 S CURIT D 15651 20 09 P 062 18 04 11 Tel 49 21 03 28 410 FROO00401374 ROUVIERVALEURS A 6663 20 09 LU0069164738 ITALIAN OPPORT EUR LX 2252 20 09 LU0301152442 KOWORLD KLIMA EUR 2994 21 09 LU0096450399 ITALIAN VALUE EUR LX 16266 20 09 LU0061928585 KOWORLD KOVIS CLEUR 7934 21 09 LU0204988207 JAPAN OPPORT EUR 10891 20 09 LU0309769247 KOWORLD KOVIS EU EUR 2828 21 09 m LU0204987902 JAPANOPPORT JPY 10454 20 09 E E OPTIGESTION i LU0069165115 USDOLLARBDS USD LX 323 36 20 09 OP www optigestion com i LU0303829864 USDYNAMICEUR 96 73 20 09 Es x 17 avenue Hoche 75008 Paris LU0303829781 USDYNAMICUSD 10072 20 09 i 01 40 75 87 00 BANQUE ROBECO Gestion Priv e LU0362174053 USVALUEEUR 12532 20 09 nves 1 r FRO010106450 OPTILIA DIVERSIFI E DI 11516 20 09 21 boulevard de la Madeleine 75001 Paris Jz AA AER Internet www banque robeco fr LU0107988841 WORLD OPPORT EUR LX 128 13 20 09 LE JCRIRNAL DES PINANCES PICTET amp CIE q LU0069163508 WORLD OPPORT USD LX 26328 20 09 o a mn 34 avenue de Messine 75008 Paris PI FE T l 33 156 88 71 29 LU0084617165 ASIAPACIFICEQUITIES D 7919 gt 1 09 CEI www pictetfunds com LU0187077309 CHINESE EQUITIES D 46 78 21 09 A BN P PARI BAS H
138. ATE D TACH COUPON DIV NB TITRES BAS 525 BASAN RDT ACCOR AC A 22 565 21 820 3 19 34 470 1 43 MICHELIN ML A 46 680 46 085 1 18 14 180 5 78 GAMELOFT GFT B 3 800 3 720 1 33 31 870 RODRIGUEZ ROD C 3 140 2 980 2 93 38 680 1 54 AOUE 883717 22 755 12 890 36 200 15 26 Nom AouE 814475 46 760 9 620 68540 7 97 46862 3870 7 460 5 480 44773 3 140 18800 7 300 FROO00120404 01 06 11 T 0 62 226901972 21 815 17 830 20240 2 75 FR0000121261 20 05 11T 1 78 179996774 45 905 26 800 42000 3 82 FRO000079600 75800174 3700 2700 3 470 FRO000062994 25 04 06T 0 55 12500000 2950 45 320 2950 1 47 AIR LIQUIDE AI A 88 850 88 150 0 84 6 860 5 47 PERNOD RIC RI A 61 750 61 420 0 15 12 710 423 GECIINT GECP C 1 310 1 280 1 54 54 930 RUBIS RUI A A 38 550 38 880 0 34 10 770 965104 89 000 2 620 100 650 16 12 746809 61 750 1 730 72 780 14 52 39742 1 320 14 090 3 350 A ou E Div 2 12 7 11 64094 39 245 2 590 45 745 FRO000120073 11 05 11T 2 35 283710670 87 720 3 190 80 900 2 64 FROO00120693 01 07 11A 0 67 264721803 60 930 3 230 56 090 2 98 FRO000079634 01 10 01T 0 1 32846375 1260 62 020 1 110 15 FROD00121253 10 06 11T 3 05 30337600 38 500 6 110 32 500 3 94 ALCATEL LUC ALU e A 2 351 2 373 0 85 8850 0 18 PEUGEOT SA UG A 18 080 17 035 5 7 40 040 563 GECINA GFC A A 71 470 70 120 0 53 14810 535 S P H SIPH B 87 980 88 600 2 37 6 490 23135329 2398 7 590 4 470 13 18 2337198 18 080 20 140 33 600 3 03 92927 71 480 10 030 105 00
139. BLOOMBERG BLOOMBERG LE QUOTIDIEN DE L CONOMIE LesEchos L ESSENTIEL Elections s natoriales la droite sur le fil du rasoir Pour la premi re fois sous la Ve R publique la gauche esp re conqu rir le S nat dimanche face une majorit en proie aux divisions PAGE 2 Produits toxiques Dexia conteste les dommages Mis en cause pour les produits toxiques vendus ses clients jusqu en 2008 Dexia minimise les cons quences de ces pr ts PAGE 8 Alzheimer comment mieux accompagner les malades Pour de nombreux m decins le patient doit tre associ le plus possible aux d cisions qui le concernent Ce qui devient difficile quand son tat se d grade INNOVATION PAGE 12 ENTREPRISES amp MARCHES Le gouvernement h site lancer le compteur Linky La g n ralisation du compteur lectrique communicant peut tre d cid e d s maintenant selon un rapport parlementaire mais son financement n est pas r gl PAGE 22 Nikon parie sur un nouveau type d appareil photo Apr s Panasonic Sony ou Samsung le groupe se lance sur le march des appareils a objectifs interchangeables PAGE 24 La Fed assouplit de nouveau sa politique mon taire La banque centrale am ricaine a pris hier soir de nouvelles mesures pour tenter de relancer l conomie PAGE 30 Immobilier de luxe la guerre des agences est d clar e Sur un march du luxe de plus en plus internationalis
140. D A A 87 930 87 280 0 48 7 220 493 STERIA RIA A B 11 620 11 580 0 26 40 310 2721 9802371 12030 11 020 16 650 6 61 400153 135 150 11 260 162 950 15 05 88370 88 000 4 460 92 780 17 7 85713 11 785 25 000 23 000 5 24 FROO00133308 05 09 11A 06 2648858606 11 790 27 900 11 255 11 65 FROO00124711 05 05 11D 27 91925147 132800 18540 124 500 2 FRODO4035913 04 07 11T 0 4 54696740 86 640 17 110 74 760 0 46 FROO00072910 06 06 11T 0 24 30142263 11 415 45 670 11 415 2 07 GDF SUEZ GSZ A 21 175 20 970 1 11 21 900 1 93 VALLOUREC VK A 54 900 52 320 4 61 33 440 5 56 IMERYS NK A A 41 740 40 735 2 55 18 340 393 SWORD SWP A B 12 410 12 220 1 21 46 450 4746812 21 400 4 490 30050 10 87 1416264 55 040 16 490 89 580 9 41 104448 41 865 10 530 55 000 10 37 Jce 1 1 02 20883 12 470 14 780 23 500 FROO10208488 04 05 11 S 0 67 2251335850 20 830 19 110 18 320 7 07 FROO00120354 16 06 11T 13 119084420 52 080 28 330 52080 2 37 FROO00120859 06 05 11T 1 2 75474155 40 485 6 110 38965 287 FROO04180578 14 07 11A 1 7 9289965 12 100 54 320 10850 5 58 L OREAL OR A 75 000 74 310 0 8 10 560 448 VEOLIA ENV VIE A 11 140 10 990 1 83 49 750 1 38 INGENICO ING A A 27 760 27 405 0 92 1 140 166 T F 1 TF A A 9 501 9 385 2 11 27 810 0 93 1023099 75 200 1 950 91 240 16 59 2415204 11 195 5 140 24 300 796 AouE 69480 27 800 3 590 35 100 16 51 1197021 9940 15030 15 185 10 09 FROO00120321 29 04 1117 18 600992586 73 910 11 190 69860 2 4 FRO000124141 2
141. E LA RETRAITE D OFFICE 2009 HAUSSE DE LA TAXE SUR LES COMPLEMENTAIRES SANTE FORFAIT SOCIAL 2010 HAUSSE DU FORFAIT SOCIAL AUGMENTATION DES TAXES SUR LES TABACS 2011 ANNUALISATION DES ALL GEMENTS DE CHARGES HAUSSE DU FORFAIT SOCIAL 2012 HAUSSE DU FORFAIT SOCIAL DES PR LEVEMENTS SOCIAUX SUR L PARGNE DE LA TAXE SUR LES COMPL MENTAIRES SANT D TAIL DES RECETTES POUR 2012 RENDEMENT EN MILLIONS D EUROS TOTAL 6 5 MILLIARDS D EUROS HAUSSE DES PR L VEMENTS SOCIAUX SUR LES REVENUS DU CAPITAL TAXE SUR LES COMPL MENTAIRES SANT R FORME DES TAXES SUR LES PLUS VALUES IMMOBILI RES HAUSSE DU PRIX DU TABAC R DUCTION DES ALL GEMENTS SUR LES HEURES SUPPL MENTAIRES R DUCTION D ABATTEMENT DE CSG POUR FRAIS PROFESSIONNELS HAUSSE DU FORFAIT SOCIAL HAUSSE DES TAXES SUR LES ALCOOLS ALIGNEMENT DES COTISATIONS SOCIALES DU SECTEUR DE L NERGIE HARMONISATION DE LA C3S SUR LE SECTEUR FINANCIER CSG SUR LE CONG PARENTAL TAXE SUR LES SODAS SUPPRESSION DE L ABATTEMENT DE CSG HORS SALAIRES 3 ua O0 60 LES D PENSES DE M DICAMENTS L VOLUTION DES D PENSES REMBOURS ES EN i 00 a N T e EENEN 7 E A N O o N oO o N e o N N o o UJ N O Aa ID SOURCES GOUVERNEMENT ET ASSURANCE MALADIE INSTAURATION DES FRANCHISES Une chasse aux niches qui consolide la CSG De nouvelles exon rations de CSG cong par
142. E TES 023 702 TEME a 244 16 14 CITRON RAR 10 86 CHUGAI PHARM ESERSE 3 43 TON 1332 263 12 09 EANA 35 10 03 092 GLENCOREIN 189 10 46 1157 maman 42 503 E OIE TEE 008 07 MED INOT EEE R DATE ioes ar CKHD EEE DAA HUTCHINSC ES lt lt 25 48 2 61 10 ENCORE IN 3 0 i TEE ANSOCE 75 02 18 J NUT s32 i DAT P 85 LD EU INSON AO VESTAS W 290 4 50 18 HA INTL 1 0 26 11 47 7 UB AN 5 0 2 8 37 MEADW 742 23 352 AUTOD 49 1 8 48 DAIN 48 17 68 ICBC H 63 0 99 W DENANT ENE AAE SE sal NT n 3 76 B i nn TET E TER MEDCO EOS LE ASE et OT 28 56 19 73 UTN 300 aan 5 98 NEW W DEV 4 49 RE LEE DUBLIN 176 _ 002 1972 168 512 ARS 175 9 SR MEDTRONIC 49 4 169 FEF BED BATH amp B 138 33 TER EAST JAP RAIL EE EST PETROCHINA o 143 558 Fausse iso LUE eue PLA un ni ins E ot i12 rue 23 anos scale TERRE A nn 799 00e 1004 CES INTERNATIONA aa J en Re age 169 ant eu L 1007 ge WREAU 1647 08 12 BK IREL 3225 2 2 Sal 03 0 48 10 84 LES MOLSON C 03 657 56 12 6 m 072 9 2 0 59 146 l I LSON 329 65 CELGENE 20 78 68 HITACHI 307 06 TENCENTH 95 1 D7 C amp CGR 007 1 7 INTER HOT 4 9 2641 VALEUR COORS TASSE 97 9 1 1 93 12 27 41 INTER 10 68 a 1 4 cou MONSANT 40 63 68 CEPHALON 63 8 75 HITACHI C 397 195 68 4 2 CRH PLC 304 i3 POV Da ES RS ECA 0 4 11 10 18 ONS 1 79 8 SEOUL 04 24 0 y y JA RT PER 11 MONST W 65 86 69 CERNER 81 05 88 HONDA 1293 67 Re 03 DCC 1117 4 T3 INTERTEK 3 27 2 68 15 NYS VALEUR MOODY W A BRA 0 5
143. ENTEES SUR LESECHOS FR BOURSE AA A AA A gt A A Indicateur acompte solde ou total du dividende BPA B n fice par action PER Price Earning Ratio Les plus haut et plus bas ajust s sont sur l ann e civile Les valeurs Iclass es par ordre alphab tique sont regroup es RETROUVEZ L INT GRALIT DES INFORMATIONS REGLEMENTEES SUR LESECHOS COMFI COM en trois classes de capitalisation signal es par les lettres A pour les capitalisations sup rieures 1 milliard d euros B pour les capitalisations comprises entre 1 milliard d euros et 150 millions d euros et C pour les capitalisations inf rieures 150 millions d euros M Valeurs de l indice CACNext20 4 Valeurs de l indice CACLarge60 4 Valeurs de l indice CACMid60 A Valeurs de l indice CACSmall Les b n fices par action source FacSet JCF Estimates Mise en ligne int grale des informations r glement es sur www lesechos comfi fr S ANCE DU 21 09 2011 CAC MID 60 5946 33 0 36 CAC SMALL 5751 93 0 53 CAC MID amp SMALL 5949 61 0 39 SBF 120INDEX 2259 25 1 42 LES ECHOS EURONEXT ALTERNEXT MARCH LIBRE 33 EURONEXT HORS SRD ISIN FROO00064594 FRO006807004 FRO000076887 FRO010557264 FRO000064602 FRO000076861 FRO000076655 FRO000065401 FRO000062978 FROO0005 3043 FRO004005924 FRO010158642 FRO010148510 FRO000044612 FRO000062176 FRO000036634 FRO000062804 FRO000039216 FRO010481960 FRO000076952 FR0O000074783 FRO00404
144. EPTEMBRE G rard Br mond pr sident du groupe Pierre amp Vacances 74 ans Anna Karina artiste 71 ans Jacques Mistral conomiste 64 ans Olivier Panis pilote automobile 45 ans Emmanuel Petit footballeur 41 ans Beno t Poelvoorde com dien et humoriste 47 ans Fran ois Romaneix directeur de la Haute Autorit de sant 47 ans S gol ne Royal femme politique 58 ans MARIE SOPHIE RAMSPACHER msramspacher lesechos fr LesEchos Info Ch ur de glace DTh tre PLUS OU MOINS Z RO de Christoph Marthaler Festival d automne A Paris au Th tre de la Ville 0153451717 Jusqu au 24 septembre Dur e 2h15 le Groenland au Th tre de la Ville Pas le Groenland de Jules Verne ou de Thalassa Vous n y croiserez pas non plus un cou sin d Hamlet le prince danois Votre guide est le faiseur de th tre suisse Christoph Marthaler Sur la scene pas de banquise ou d ice berg mais un int rieur bl me entre hall d a roport gymnase usine station du bout du monde Pourtant derri re le plastique et la t le ondul e on sent la pr sence du givre de la neige Le d cor par fait d Anna Viebrock sugg re d embl e les grands espaces arcti ques Et le spectateur ne doute pas que les pas lourds qui se rappro F mbarquement imm diat pour Lhiver arabe chent sont ceux d une bande en anorak et fourrure Entrer dans un spectacle de Christoph Marthaler c est comme
145. ERNEXT SUITE ISIN VALEUR OUV HT BS CL T CART VOL FRO004058949 SATIMO C 6 41 6 5 6 41 6 5 1 4 1681 FR0000073728 SERMA TECH E ASS Aa Aa Lye 006 200 FR0000063653 SICAL F FR0010202606 SIDETRADE C 2578 Zoo 25794 ANI 111 FRO000061582 SIPAREX C 1926 1926 1926 19 26 1 FRO000060170 SIRAGA F 10 05 1005 10 05 10 05 5 19 2620 FRO010757377 SOLABIOS C 11 8 11 8 11 8 11 8 1 FRO010263335 SOLUTIONS 30 C 2a 2S 25 ZEN 113 FRO004500106 SOLVING E 1 59 1 72 1 59 169 6 29 6975 FR0010213215 SPOREVER EF 5 Srail 8 51 8 51 FRO010246322 STAFF amp LINE F 21 2 1 2 1 2 1 1 FRO000074775 STRADIM E D 6 6 6 6 6 6 0 3 200 FRO010528059 STREAMWIDE F 9 9 9 9 0 56 501 FRO010173518 STS GROUP C 429 4 29 4 13 4 2 4 11 1148 FR0010849075 STSGROC8 16 F FR0010212480 TECHNILINE F wS Oo aS 4925 FR0010999425 TEKKA GR C 4 4 31 1 17 1170 FROO00044679 THE MARK GR F LUO394945660 TOOLUX SANDING FRO000071763 TR SERV C FRO004043487 TRAQUEUR 1 3 1 3 1 3 1 3 100 FRO010397901 TRILOGIQ cm 14 14 14 101 FRO010383877 TTI 4 3 4 3 4 3 4 3 1 FRO010395681 TURENNE INV C 4 4 1 4 A 1 0 24 1050 FRO011068766 TUTO4PC COM C 4 81 4 81 4 81 4 81 0 62 1 FRO010654087 TXCOM 8 16 8 16 8 16 8 16 FRO011070457 UCAR C 1097 1097 10 97 10 97 1 BE0160342011 UTD ANOD C 3 EW SE 3 55 4 05 202 FRO010337865 VDI GROUP C 2 88 2 9 2 87 2 87 501 FR0010245803 VELCAN EN E 1267 1267 125 12 6 0 79 567 LUO120682983 VENTOS F 99 99 99 99 1 FRO004155240 VERGNET SS 3 02 297
146. EUR GENERAL Nicolas Beytout DIRECTEUR GENERAL DELEGUE Mathieu Cosson DIRECTEUR GENERAL PRESSE ECONOMIQUE Nicolas Desbois DIRECTEUR DELEGUE Bernard Villeneuve Les Echos Envoyez vos contributions idees lesechos fr Y D E E S JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS Baisse des d penses il faut acc l rer e gouvernement a annonc des objec tifs de r duction du d ficit public qui res tent trangement d con nect s de la situation de crise dans la zone euro Le d ficit serait 5 5 du PIB en 2011 et moins de4 5 du PIB en 2012 alors m me que la croissance devrait tre au mieux de l ordre de 1 5 par an en 2011 2012 LAllemagne et m me l Italie annoncent un retour proche de l qui libre dans deux ans et leurs d ficits sont d j moiti moindres du n tre Natu rellement si l conomie fran aise brillait par sa comp titivit et l essor de ses exportations on pour rait consid rer que le pas tranquille adopt par le gouvernement est une allure judicieuse Mais le rythme de notre d sindus trialisation depuis 1998 est le plus rapide des pays de la zone euro et le d ficit commercial sera de l ordre de 70 milliards d euros pour la seule ann e 2011 En r alit le tocsin sonne et notre conomie est en train de devenir le maillon faible de la zone euro en dehors des petits pays en crise comme la Gr ce et le Portugal Ce n est pas que rien n ait t tent pou
147. EVELOT GLOB BIOENERG GPE CONC MAN GPE GUILLIN GPE PROMEO GROUPE JEMINI GROUPIMO H20 INNOV HARVEST HEURTEY PETR HITECHPROS HOLOSFIND HOMAIR HOT REGINA HYBRIGENICS 125 ICTELEC IC TELEC BSA ICTELECFR 18 IDSUD INTEGRAGEN INTER TEC SEL INVENTORISTE IPSOGEN KEYYO LAMARTHE LEADMEDIA LEGUIDE COM LETS GOWEX LOGIC INST MAESA MAKHEIA GRP MASTRAD MAXIMILES MEDIANTECH MEDICREA INT MG INTERN MGI DGT MILLET INNOV MINDSCAPE MONC 8 15 MONCEAU FL MOULINVEST NEOTION NEOVACS NETBOOSTER NETBOOSTER AN NETBOOSTER OC NEXEYA NORMACTION NOTREFAMILLE 02l OBER OCTO TECH ORAGENICS OROLIA PIS DESJOY PISCINES GPE POLYGONE POUJOULAT POWEO PRESS INDEX PRODW7 9 15 PRODWARE PRODWARE BSA PROMEO BS PROSERVIA GB00B2R 10018 PROVENTEC FRO010355057 FRO000078875 FROO10100016 ITO004013725 FRO010776617 PROWEBCE RIC SERRES SAFETIC SAFWOOD SAPMER BON E OO y TO 0 DT TM eE ief imi mi ipi imi mi Ke mL imi iei el mS ie iei mul iei imi iei iai MOTO iai ii iei p E TY iel imi iei iei mi D TA m iel imi iei iei iei imi ie O0 M 19DOTE TnECECnC RC ETET o OUV HT BS HS 351 3 0 11 0 12 0 1 olr el 7 gt 425 425 425 ose 00 0 55 D AA 577 513 0 26 026 025 JB 30 3 6 455 455 441 1248 0 1248 12 1 94 1 94 177 12 21 12 5 12 21 AO 504 AC 5 5 5 0 5 0 5 0 5 6 45 5 45 6 45 10 5 10 5 10 4 283 253 275 1 64 1 64 1 64 4 41 4 41 4 41 3 01 3 0
148. Ep 8177 9 4 101 7 101 7 10 4 26 4 44 4 26 DD Te T 22 99 22 99 22 35 1 49 1 5 1 43 33 16 34 33 16 TZ TZ Z 220 220 AM 0 44 0 44 0 44 lado 1355 1534 9 9 9 16 84 1684 16 53 I9 _ ES 6 71 3 82 3 82 3 82 10 10 2 9 95 0 76 0 76 0 76 4 55 4 1 4 5 SN SAT 3 32 4 32 5 32 4 31 19 31 119 37 18 4 18 4 18 4 28 99 2899 28 99 135 135 155 D 5S2 SN 6 5 6 75 6 5 A 27 75 2095 16 4 16 4 16 4 60 89 60 89 60 89 2 96 2 96 2 96 37 37 34 02 38 30 334 HIS 1109 1109 11 09 6 99 S7 9551 8 2 8 2 8 2 14 49 1449 1448 160 160 160 IS 1 75 1 75 321 3356 Se 35 4 35 4 SSA 4400 4400 4400 59 17 59 18 57 8 9 61 S a 9 54 0 63 0 75 0 63 0 1 0 1 0 09 Ael 42l Me 10 81 10 81 10 75 4 85 4 89 4 8 1 22 1 22 1 21 7 71 7 95 7 71 7 02 7 03 7 02 3 34 3 34 3 34 15 5 15 64 15 48 4 8 4 8 4 8 23 235 as 25 25 25 1 32 1 32 1 32 245 25 24 89 20 25 2025 a OPS 8 8 8 1 08 1 08 1 08 SD ST 5 3 98 3 98 3 2 s506 5506 5504 1 44 1 47 1 42 6 67 EMS 6 67 2 86 2 86 2 86 Zo 2 01 2 01 5 19 52 5 01 1 09 1 09 1 02 8 8 10 45 8 8 16 21 1629 16 15 13 81 13 81 ES 1202 1 02 17102 Ies ECS 16 50 50 40 4053 Actions fran aises CL T 50 6 168 140 24 1 6 5 8 2 13 9 36 33 1 13 95 176 5 37 9 5 0 46 1 4 2 05 21 61 51 44 51 105 5 32 4 18 4 28 99 75 5 51 31 26 95 16 4 60 89 2 96 34 02 11 09 96 1 22 7 93 7 03 3 34 15 64 23 5 2 86 2 01 5 2 1 09 10 25 16 2
149. FAX AA EON 96 4 73 OMM 2a 19 0 CONVE MORPHOSYS 3151 ml 857 DEXIA 12 32 4 16 6 BRISTOL MYERS 593 482 253 EQU 30 2 12 32 73 RED HAT 39 81 372 RES MOTION 51 66 08 RTIBLE f 5 82 17 97 ITY RES 58 3 29 1 REGIO 40 2 q ROSS 21 5 ms SN MTU 1938 TE 836 INTERCUL 1 44 13 BROWN FORM 30 95 172 14 ESTE 52 29 12 18 NS FIN 29 0 5 STORES SA VALE y 45 5 KBCGR 20 2 DS ES 6 72 14 26 E LAUDER Bee REP S GA SAND 79 7 3 14 UR E MUNRUES 47 22 093 20 LUXEMPAR 1471 1025 4087 C UAT A ERA EXELON 99 6 3 19 27 29 RETNOLDS 2101 TEN SEAGATE TE 4267 15 79 FR0000181 CL TURE PARIT PFEIFFER V 385 105 632 RTLGROU APE 00 416 CABLEVISION 24 78 3161659 FAMDOLLA 43 44 143 10 86 ROCKW COLUNS E 241335 SIGMA HOLD 1718 932 PROD 1D77 1766 APRA 4 37 OCE RIT TACBT FIN CONV PROSIEBEN 641 5 ne y GROUP ISLAS CABOT O amp G 1604032008 9 FEDINVB R 5292 76 9 95 CKWELL AUT 59 2 41 12 IGMA ALD 5 24 441 FRO010185975 RA 4 97 OCE 0 26 P 1 PUMA 1326 48 18 91 ESG 63 03 1 21 12 48 CAMERON IN 70 03 1 92 d s FEDEX 16 79 20 6 ROPER IND 54 05 4 24 12 STAPLES 62 14 AE FRO0107983 AIRFRANOCEAU420 11 75 100P 115 30 0 Q CELLS 252 45 0 gegigz 2OCFINASIA SA INS CAMPBELL S 47 58 6 01 FIDELN BES ROWAN COS 70 93 333 17 9 STARBUCKS as Ses OCDE 71 ALCATOES O 1JAN 10 i 6 36 _ 0 f N j e DERI 23 03 1 QIAGEN 059 A 14 81 MADRID 26 102 5 CAPITAL ONE 30 67 179 IS FIRS 24 3 62 11 42 RYDER SYST 35 23 287 6 STERICYCLE 39 9 8 FRO 3
150. GAN Eurocourtage qui voque aussi des hausses cibl es en dommages et en responsabilit civile Chez Allianz France Pascal Thebe promet des majorations cibl es sur les seuls risques qui en ont besoin L T plus de 50 ans Selon elle PACS devrait tre port e a 450 euros pour les personnes g es de 50 a 59 ans et a 600 euros pour les 60 ans et plus Cette mesure est financable sans pr levement sup pl mentaire partir de l exc dent budg taire du fonds CMU affir me t elle Le gouvernement a pro mis une am lioration de l ACS dans le projet de loi de finance ment de la S curit sociale pour 2012 lire page 4 L T BANQUE La crise rogne de 40 les profits de Mediobanca L ACTIONNARIAT DE MEDIOBANCA AU 21 SEPTEMBRE 2011 LES CHOS SOURCE SOCI T hier par Mediobanca sem blent donner raison Alberto Nagel En poste depuis maintenant trois ans le direc teur g n ral de la banque d affaires milanaise a annonc que les comptes 2010 2011 clos au 30 juin avaient certes plong dans le rouge au quatri me tri mestre de l exercice mais ils affichent in fine avec des reve nus globalement stables 2 milliards d euros un b n fice net de 369 millions d euros C est 8 de moins que l ann e pr c dente mais ce montant inclut 238 millions d euros d l ments n gatifs non r currents dus pour l essentiel la crise grecque et la chute des march s d
151. JUIL 12 24 13 24 79 6871 Settlement Settlement Vol FR0010466946 OAT 0 251023 PPMT 1 2 Souverain 185 195 188 s GERMANIUM par kg OCT 12 23 55 241 4375 21 09 20 09 SL e rie a ALLIAGE D ALUMIN en ES par tonne Settlement Settlement Vol FROO10371427 OAT 0 251038 PPMT 30 6 4 47 us Sanz SER an ch 2270 2280 2280 2300 1575 1575 BLUENEXT En euros Fate NOV 11 196 75 196 10383 51 08 70 05 FROO10235176 OAT 1 05 17 IDX 108 73 259 DIE PS E r R 2260 2270 2275 2295 SELENIUM 99 50 par lb o o vo CACAO E E os 3 NOT 122 13205 FROO10135525 OAT 1 6 04 15 DX 105 44 2 59 0 275 krugerna 1550 1781 1420 000 as EU 62 5 625 spot 1171 118 88000 een JANV 12 13315 13315 FROO10447367 OAT 1 80 07 40IDX 110 8 3 83 0 310 Lingotin 500grs 22680 7 23 22100 ALUMINIUM en par tonne SILICIUM par tonne Prix dienti de l organisation internationale en cen oisseau m MARS 12 1338 5 1338 5 Li in 2 1134 7 2 111 E i u cacao dollars tonne le ettlement Settlement o me es 50 200 RANI o A HULE DE SOJA A CHICAGO FROO10050559 OAT 2 25 04 20 1DX 111 98 3 29 0387 E A WESEN El e T ea URANIUM D c 11 666 75 666 75 FAO RE et FRO000188955 OAT2 5 03 13IDX 105 15 2 1 0 430 LEUR __ LONDRES en par tonne MARS12 70425 70175 Settlement Settlement Vol FROO10949651 OAT 2 50 250CT20 9996 248 2301 726 726 CUIVRE en par tonne LECTRICIT URANIUM NYMEX en par Ib Cl ture Cl ture Vol MAI 12 722 75 72275 21 09 20 09 QU Cp 8220 8221 8397 8397 5 o Settlement Settlement Vol 21 09 20
152. Jean Cap Ferrat ou a Monaco dimanches et jours f ri s compris Le service comprend la logistique complete r servation de cham bres d h tel interprete shopping etd tente aux moments perdus a la charge le plus souvent de l agent immobilier Ce sont des frais qui ne rentrent pas dans les honoraires une forme d investissement au m me titre que nos bureaux joli ment d cor s dans des quartiers chics les reportages photos pour mettre les biens en valeur expli que Laurent Demeure nouveau patron de Coldwell Banker France Il estime 30 la proportion de charges suppl mentaires d volues une agence haut de gamme Id es neuves Sylvain Boichut directeur com mercial de John Taylor n est jamais court d id es pour faire aboutir une vente sur la C te d Azur o les clients press s s attendent tre soign s Il m est arriv de meu bler une chambre en urgence pour qu un couple puisse dormir dans l appartement qu il h sitait ache ter et prendre un petit d jeuner sur le balcon devant une vue magniji que a a march se souvient il Il convainc parfois un propri taire de missionner un architecte d po ser une demande de permis de construire pour finalement ven dre un projet plus cher que la mai son vieillotte grill e sur le mar ch depuis des mois Sur certains sites l adresse postale est tellement importante que le seul fait d am nager une nouvelle entr
153. LATIN 2407 198 6 4 E E p gt R d z z FUCHS PER O A 3157 DEN ee pma TEn Der roda de ES 43 47 238 1416 LIFE TECH XE cdo SEINETS 156 SS COLD FIELDS GO 288 GEAGPE 3157 ENEE SE TNF 20 59 13 48 A EXT maza DOVER gt A PITNEY BOMWES LEE 24 06 E LES 2096 TITAN TEE A MONO TNT 3 34 ASET AG 84 097 A 0 46 14 NBAY 1 51 17 DOW CH 49 28 Ex 04 P EK 2 152 85 M CH 9 88 K 0 13 1369 NY GOLD 3 71 HAMB HAF er N pags SMITH NEP 2013 02 2 73 AVERY DEN TRS RES 16 DR PEPPI J 25 2 09 11 73 NC BK 3545 346 26 ARVELL T 29 24 SOFTBANK 85 2 41 28 IMPALA PLAT 105 54 4 E ER 54 63 PPG 476 46 26 26 MATT 14 12 23 SON 2 412833 R 17 EER HANNOV RE 2102 AE 116 SMITHSIG 591 059 TER AVON PROD 2592 502 5 16 DTE ENE 37 PAA IND 69 4 98 EL 86 Y 602 409 EMGRO 2 04 1 i i RGY 37_ 2 17 1 PPL 73 5 98 8 58 MAX 26 2 8 74 SUM 1 Rs RI 11 Hi HEID DRUCK 3174 0 E w23 gt 1 CHART 965 021 EE BAKER HUG 21 01 3 31 RE DUKE EN 49 5 17 13 49 54 5 13 12 3 INT P 29 12 MITA 511 02 CHEMONT 4 43 0 2 i i i SEE i 14 SUM 21 2 101 RM 4 29 HEIDELB 145 2 sE 599 STAND LIFE 13 45 154 TE BALL 5433 612 0 25 DUN amp BR 1966 2o ES PRAXAIR 28 98 099 113 MICROCHIP T 24 55 A ITO EL ANDE B HOLD 3 26 1 92 HENKEL 28 5 Es PTAS TESCO 1 97 i 0 19 BARD CR SON 14 45 AD y 0 46 14 7 PRINCIP FIN 97 06 4 36 MICRON TEC 33 19 44 SUMITO HEA 984 1 42 SANLAM 265 USAN IRTE I lo A e a aeh Bg Enie O
154. LAutorit a ainsi ouvert au d but de l ann e une proc dure n goci e avec les banques chaud es par une amende record sur les commis sions des ch ques pour faire baisser les tarifs sur les cartes bancaires Enfin lorsqu elle demande des engagements l occasion d op rations de con centration l Autorit se fait fort de trouver des remedes inven tifs Elle a par exemple demand a Veolia et a Transdev de financer eux m mes un fonds d animation de la concur rence V RONIQUE LE BILLON Suivez nous aussi T 26 sur Twitter E twitter com EchosServices kzz S E R V C E S JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS LA FRANCE DU TGV DISTANCES PROPORTIONNELLES AUX TEMPS DE PARCOURS EN TGV DEPUIS PARIS De E Fa zi JE I 7 fen LA GRANDE VITESSE T a n pa y g 7 I LA SAGA DE Ya me E a TR MS 22 SEPTEMBRE 1 981 24 SEPT 1989 Le pr sident de la R publique Mise en service de la branche ouest Francois Mitterrand inaugure du TGV Atlantique 300 km h la premi re ligne grande 18 MAl 1990 vitesse Paris Lyon Le train Le TGV pulv rise le record du monde orange d Alstom l poque de vitesse sur rail avec 51 5 3 km h le plus rapide du monde MAI 1993 circule 260 km h en moyenne Mise en service de la ligne grande vitesse Nord Paris Lille en 1h20 le 23 mai 14 NOV 1994 Le premier Eurostar rallie Paris Londres en 3 heures six mois apr s l
155. LISATION BOURSI RE DE PARIS 1 275 701 milliards d euros au 31 08 2011 INDICE DES PRIX BASE 100 1998 123 40 en juillet 201 1 TAUX DE BASE BANCAIRE 6 60 partir du 15 10 2001 T4M 0 8972 en ao t 2011 TAUX DE CH MAGE BIT 9 6 pour le 2 trimestre 2011 DETTE PUBLIQUE 1 646 1 milliards d euros fin du 1 trim 201 1 EN FRANCE All geance aux armes la pol mique rebondit E L id e d une all geance aux armes lanc e mardi par le patron de l UMP Jean Fran ois Cop a suscit hier des r serves jusqu au sein m me de son camp ainsi que la col re de la gauche d non ant un nouvel appel du pied l lectorat EN apr s le d bat sur l identit nationale Jean Fran ois Cop a fait un peu marchine arri re en sugg rant de parler de loyaut ou d engagement d fendre son pays en cas de conflit arm Etudiants trangers les pr sidents d universit contre la circulaire Gu ant E La Conf rence des pr sidents d universit CPU a jug hier que la circulaire du 31 mai du ministre de l Int rieur Claude Gu ant visant r duire l immigration professionnelle tait tr s grave pour les universit s fran aises et le devenir des tudiants trangers en France La CPU s inqui te que les dipl m s de master ou de doctorat se voient emp cher de commencer leur vie professionnelle en France et propose que l autorisation provisoire de s jour soit allong
156. LLIANCE BIO A C 3 450 3360 1 75 36 630 EURO RESS EUR A B 3 610 3 620 2 550 NRJ GRP NRG A B 7110 A 005 oo Aa a 28957 3 480 20 940 6 305 11218 3 690 2 160 4 260 5803 7150 1530 9050 1504 FRO0 10095596 16979715 3260 44060 2 970 FROO00054678 06 07 11 A 0 28 62496461 3 590 3 470 3210 733 E 7010 3970 6200 423 SCHLUMB SLB A 51 150 49 290 4 51 20 450 4 35 z 6684 51 240 9 140 69910 11 33 BIOMERIEUX BIM A A 67 440 66 880 0 82 9 400 EUROF SC ERF A B 60 440 59 390 1 12 10 190 OENEO SBT C 1750 1720 171 20 000 NO nd Ae 0 a 0 27982 67 570 10 380 84 000 Ex DS 14 06 10 17793 60 870 0 440 76 900 Ex D S le 27 11 09 71257 1750 16100 2520 FROO10096479 17 06 11 T 0 98 39453740 66 510 14 530 64500 1 45 FROO00038259 14 06 11T 0 2 14302797 58 960 58370 46 550 033 FRO000052680 13 06 00 44402563 1720 11790 1710 SINCLAIR PH SPH B 0 290 0 310 34 040 a Jce 1 7 06 0 01 GBP 81323 0310 3 330 0 520 BOIRON BOI A B 19 010 19900 4 96 30 200 EUROTUNNEL GET 7 A 6 295 6 299 0 54 4 270 ORPEA ORP A A 30750 30200 1 29 12 820 on a dido 00 FROO00061129 31 05 11T 0 7 21482556 19 010 19 950 18 230 3 69 FROO10533075 03 05 11T 0 04 543662143 6 208 3 710 5 663 063 Emmo 20200 6040 28030 075 TOTALGAB EC A 309 990 308 000 0 64 0 340 434 314 290 8 060 390 000 BOLLORE BOL A A 170 000 169 900 0 18 6 890 EUTELSAT ETL A A 29 700 29 930 0 71 9 270 PAGESJAUN PA A A 3270 CN 53 500 0 87 GA0000121459 07 06 11721 03 4800000 lo mi
157. LORM PAE 44 C T 1 33 15 68 T BRANDS 23 229 19 SEMP 18 0 25 14 94 WNR 70 0 18894 BP 00 P 1 SIEMENS 3822 9 13 76 2 67 116 ENTURY TE 9 36 3 FR 55 2919 78 RA EN 09_ 1 15 CHIL 05 FROOO CEFRN 180 220 6 89 46 30 BA POPUL 12 32 64 CE L 3 83 16 83 MCMORAN 46 28 17 SIMON 51 3 15 10 05 WYN 15 5 38 92 0181034 SEE A 89 04 02 1 69 15 15 33 B 401 6 IND H 3 45 3 4 i FRO 35 CL PRORET ROSES N RES 57 FRO BULL 2 25 6 9 5 52D A SABAD 3 32 CH S 152 44 10 32 NT COM 59 7 68 SIST FIN 1125 5 12 43 XILINX 147 21 4 45 010748905 500 96 01 01 17 BA SANTAN AR 2038 121 CHESAPEAKE 1126 214 1357 ELECTRIC 6 370605 sa a a ENT Do Des HIS 29 24 cub Rogton TEIT 1 00 P 10 _ 2 54 SZE CHEVRON 29 42 ae al GMIL 5 153 5 8 15 82 AP ON 67 38 gt TORON 96 1 g 0998005 CGGO 5 01 1 00 P 1 i 01 01 33 TA i 94 27 y 10 98 GA 38 annee AN 47 39 5 0 7 68 S amp P TSX Co 8 37 FROO10870931 CEANE1 75 A16 1 00 P 1 5 27 23 12 1 UXET CH i 9 04 MESTOP 8 44 2 53 14 SOUTH ES 8 3 07 11 34 SX Comp 1195 FR0000 CHARGOCA 01 0 l 19 14 2 ANGE GANNETT CO a IT 3 224 1038 2 5 01 2 09 180549 COF Lat Oee AE EAN S r 225 SOUTHERN DEBE 38 EAS EN CAD FROO10 IDUR 3 98 103 5 2 3 04 895 589 m7 SPECT CO 42 52 L21 2317 AGNICO E 323 922955 CU 7 00 P 1 22 12 15 x j AGLE 39 0 74 FROO1 OCEANE OIN 13 78 COURS AU PRINT SMS M AT 078123 FROO10 FAUR OCE 4 50 26 55 COMPTANT 325 98 14 6 ARC RESO 79 36 EE 632844 FO 50 1 00 P i 31 12 24 24 URCES
158. MALT FB MANUTAN MAUNA KEA MB RETAIL MECELEC MEDASYS A MEDIA 6 MEETIC MEMSCAP A METROLOG MGI COUT A MICROPOLE A MILLIMAG MONCEY FIN MOND PECH MONT FASH A MUS GREVIN NATUREX NERGECO NEURONES A NEXTRAD TV A NORTENE A NOVAGALI A NSC GPE OFI PRIV EQ OL GROUPE A OMT A ORAPI A ORC KAZIB A ORGASYNTH OROSDI OSIATIS A OVERLAP A OXYMETALA PAREF PARIS ORL PARSYS A PASSAT PATRIMOINE ET C PCAS A PERNOD R NV PERRIER GER A PHARMAG PIZZORNO A PLVAL LOIRE A PRECIA A PRISMAFLEX A PROLOGUE A PSB IND PUBLICSYS A QUANTELA QUOTIUMT RADIALL REVOX A RIBERA ROBERTET ROBERTET Cl ROBERTETCDV ROCAMAT ROUGIER A RSCGROUP A RUE DU COM A S A M S E SABETON SALVEPAR SAM SCBSM SCH DUFOUR SDR NPCAL SECURIDEV A SELECTIR SFCMC SIGN GIROD SILA SIIC PARIS SIIC PARIS 8E SMTPCA SODIFRANCE SODITECH A SOFIBUS SOFT COMP A SOGECLAIR A SOLUCOM SOMFY INT SPIRCOM A SQUA STDUPONTA STEF TFE STENTYS A STORE EL A SUC PITHIV SUPERVOX SUPRA SYNERGIE A SYSTAR SYSTRAN TAYNINH TECHNOFAN TERREIS A TESFRAN THARREAU I THERMOC A TIPIAK TIVOLY TONN FR F TONNA EL A TOUAX A TOUPARGEL A U10A UFF BQUE A UGIGRIP ULVARENS UMANIS A UNIBEL VALTECH A VERM SUC VERN PART VET AFFAIR A VETOQUIN A VIEL ET CIE VISIODENT A VM MAT XILAMA ZODIAC AER AN ZUBLIN IM A O gt ikel O ial CO On 10M kefai PO En am Oo O O Ni OO kef 0 MA O kef EA A kel O o O NA OO inai A MO o
159. NFOSYS 901 f TON 92 3 49 1 PEABO 42 1 63 18 99 H SCH 539 2 9 77 NISS S 7 3 369 2 15 DEUT BANK 35 4 x gg2 ROLLS ROYCE 33 89 4 2 9 45 AMPHENOL SNE a DARDEN 965 1 9 12 86 D EN 14 4 01 16 08 EIN 156 AN MOTOR 89 1 94 5 RELIANCE 2433 y z 42 IND 0 18 16 DEUT LUFTH 239 225 A1 ROV BK SC SES ANALOG DE 4251 001 0 re REST 4388 212115 EURO 00085828 INFOSYS 216 ECES SEULE oszmoasmzg2 TATA POWE 838 157 502 DEUT POST VES RSA INS ERIN ANALOG DEV eos PEANFO EE AMIA PEPSICO 1873 24 1561 INFOSYS 41 67 TET NKSJ HOLDINGS e e DES A ES DEUT TEL gt SABMILLER 142 lt 15 78 AON 33 24 272 TEE MAS AO PERKINELMER 60 79 066 EE JEU 49 74 NOMURA H az MO TES MEL z 7 66m HANN 0 22 6 DOUGLAS H 852 19 mes SAGE GROUP 21 85 1 62 7 45 APACHE 41 13 4 48 Bee DEND TEN 7282 429 11 PFIZER 1951 422 IT INTUIT 21 94 TE NTT 295 034 11 5 E ESBOURG 11 E ON i 30 1 95 1151 SAINSBUR 265 0 16 31 APARTINV 91 35 3 21 DEVONEN REED RON 1784 2219 793 INTUIT SURGICA 47 69 65 NTT DOCOMO 3765 1 4 3 E Top 40 27996 23 EADS De ZET omoes EAS al ASSURANT 241a Bi DEVON ENERG 6181 5103 10 13 AE 42 412128 11 48 KATENCO ene ade 40 PIONEER 129000 217 924 ANGLOAMER E ESEN M BEE DERS 243 10 ANT 3 03 DIAM O 38 6 Eey MB E EA E a OR y We 4 29 24 AMER i 0 02 AARSE AEN 5127 a 2745 SCOT S E 1053 241 LE AT amp T 3334 566 HE DISC Ts 60 22 a 8 45 T THE 179 SaN T RES EE JE IEN 311 22 KE ANGLO P
160. P A J BOGART KEYRUS A KINDY A KLEMURS KORIAN LACROIX A LAFUMA A MC0000120790 LAG ACT BR FR0004027068 LANSON BCC OEA O O OO iei iei O m T aoan Q Sa a E m O On E mal Imal Imal iel A CO kel l in gt ial ial C0 On EE ON Eel iel iel iel iei SAO AO OT OE iel ii ike ief OO O0 iei ie Pa iei iei in ia iei TEO igei iai ao Yao O ma O 1 Opa gt Minii O MA O MO P NO PO OOo O MO OO ial ial iei imi CO mali DD O OO kal kal A 00 rA o OUV HT BS 5072 gt 06 50 6 3 48 3 48 3 26 59B 6 06 SOB 0 77 01 78 0 76 2 1 2 1 2 62 1 6 1 6 1 6 128 128 11248 25 25 49 25 SMA SA 3 65 0 55 0 55 0 55 9 14 EA 9 14 10 9 10 9 10 9 180 01 180 01 180 01 NES 25 253 1099 11099 1105 11 38 TSS 11 25 215 26 57 25 Dz DA SOZ 4 08 4 08 4 08 6 01 6 01 5 88 21 2 21 5 20 5 2 224 ll 6 85 6 85 6 45 17 75 775 174 140 140 140 25 1 23 1 24 65 6 6 6 68 6 4 8 3 8 3 18 13 9 13 9 13 9 39 01 3901 36 32 il 1 7 I 7 112 58 5 61 58 5 JS o5 g5 175 ASAS 5 35 5 61 5 25 9 49 g5 9 49 0 46 0 47 0 43 1 42 1 42 1 35 CA CA 2 01 ANSIA SAUS elsi 651 6151 44 5 445 445 105 97 105 97 105 67 4 67 4 ESS 56 46 56 46 56 45 8499 8499 80 235 ZS CSS 4 8 4 8 4 5 100 01 100 01 100 01 4601 4601 46 SOA 56 1 56 1 16 16 15 17 AMEN TIC AA 43 01 44 43 34101 3408 345 38 38 37 9 39 4 39 07 SCA 61 8 61 89 59 3 15 3 15 45 1521 46 46 45 2 suaa MTS SHS 53 01 53 49 52 7 3 6 3 6 3 6 3 3 3 3 33
161. PARTICULIERS MATI RES PREMI RES SIN VALEUR PEA TALT L M TAUX PR CIEUX M TAUX NON FERREUX M TAUX STRAT GIQUES PRODUITS P TROLIERS SUCRE LAINE OL AGINEUX FR0000188336 OAT 0 250412 PPMT 97 3 4 84 PARIS CUIVRE GIRM BISMUTH 99 99 par Ib SSPLOMB95 1020 1022 1020 1025 LONDRES en dollars par tonne SYDNEY FINE WOOL HUILE DE PALME A KUALA LUMPUR FR0000188997 OAT 0 250413 PPMT 97 1 95 OR euros CPROR cours hebdo Cathodes 618 9 a compter du 21 09 12 12 FUEL LOURD Cl ture Cl ture Vol en cts australiens par kg en riggints par tonne FROO 006 25 DAT 0 2504 1 4 PPMT 95 4 1 84 21 09 20 09 AUTRES DEMI PRODUITS CUIVREUX DMIUM 0 I 0 A 21 09 20 09 Settlement Settlement Vol Cl ture Cl ture Vol FR0010163550 OAT0 250415PPMT 91 5 251 COURS PRIME PREC BUX CADMIUM 99 95 par 1b er Med D CII 662 6784 3601 21 09 20 09 21 09 20 09 Lingot 42300 0 42990 Base Cuivre 691 83 depuis le 21 09 1 23 1 23 3 5 DE SOUF 639 75 642 5 636 641 MARS 12 648 1 666 4 2428 OCT 11 3080 3084 727 FR0010288373 OAT 0 250416 PPMT 88 81 ADS i Base Lamin Laiton 1 Titre 541 06 depuis le 21 09 2 5 y OCT 11 1555 1355 i 10 Florins 2699 5 46 265 aa COBALT CATHODES 99 80 par Ib SINGAPOUR MAI 1 640 659 4 406 D C 11 1505 1505 NOV 11 3066 3073 4853 FROO10415356 OATO 250417PPM
162. R D RIC SCHAEFFER X BETC EURO RSCG Soci t Air France 420 495 178 RCS Bobigny 45 rue de Paris 95747 Roissy CDG CEDEX Prix d automne by AIRFRANCE 7 SAN FRANCISCO 678 jusqu au 03 octobre 2 ms A R airfrance fr AIRFRANCE Y KLM ADELTA 2 Partez du 23 09 au 10 12 2011 et du 09 01 au 25 03 2012 Tarifs partir de hors frais de service soumis conditions sur vols directs au d part de Paris Renseignez vous sur airfrance fr au 36 54 0 34 TTC min partir d un poste fixe ou dans votre agence de voyages COMMUNIQU R ALIS PAR VERITAS COMMUNICATIONS Un pole affaires entre deux continents oute l Europe a suc comb la crise Toute l Europe Non Un petit territoire au sud du continent r siste victorieusement au pes simisme ambiant Gibraltar Premi re escale sur la route des Indes pour les navires bri tanniques le Rocher n a long temps d sa survie qu la pr sence d une forte garnison et aux d penses de la Royal Navy Les activit s militaires et connexes repr sentaient encore 60 de son PIB en 1984 Un quart de si cle plus tard elles n en constituent plus que 7 Entretemps l conomie locale a progress et s est diversifi e un rythme soutenu le sec teur financier le tourisme et le transport maritime repr sentent respectivement 30 30 et 25 du PIB qui atteint environ 1 milliard de livres sterling Les 15 restants
163. R TYPE DE COLLECTIVIT EN MILLIARDS D EUROS ESTIMATION 2010 ET VOLUTION 2004 2010 EN EPCI AUTRES EPL R GIONS TS CT TS HE ERE TABLISSEMENTS PUBLICS DE COOP RATION INTERCOMMUNALE EPL TABLISSEMENTS PUBLICS LOCAUX AUTRES QUE EPCI SOURCE COUR DES COMPTES TOTAL 163 40 6 Le principal financeur des collectivit s locales aurait vendu jusqu en 2008 pour 25 milliards d euros de produits structur s quelque 5 500 de ses clients Dexia conteste que ceux ci aient d payer 3 9 milliards de p nalit s sur ces produits toxiques Mais il admet un surco t de 860 millions des dommages des produits toxiques es emprunts toxiques n ont pas fini de pourrir la vie des lus des banques et des pouvoirs publics Selon un fichier interne de la Banque Dexia Cr dit Local de France DCL que le quotidien Lib ration a publi hier ils seraient 5 500 collectivit s et tablis sements publics r gions d parte ments villes intercommunalit s mais aussi h pitaux ou offices HLM avoir souscrit jusqu en 2008 des pr ts dits toxiques aupr s de la ban que principal financeur des collec tivit s Au plus fort de la bulle DCL avait distribu pour 25 milliards d euros ses clients avecun surco t de 3 9 milliards selon ce document Dexia conteste les donn es erro n es et tronqu es qui ont servi de L association des acteurs publics contre les emprunts toxique
164. RNEXT GAS FUTURES D 213 RE FRET MARITIME FROO10604983 OAT 4 08 18 11156 198 1683 NEWYORK AOR en O o Settlement Setlement Vol Moyenne quinze derniers jours 205 461 AVOINEACHICAGO PICA O Tr E FRO010371401 OAT 4 06 38 110 24 341 3 682 ARGENT en cents par once JOUR 11065 11061 Sera ses 55 68 LONDRES ROBUSTA en par tonne do ele 8 BALTIC DRY INDEX 1811 FRO010870956 OAT 4 00 25 04 60 110 92 3 52 1 683 Settlement Settlement CUIVRE en cents par Ib NOV 11 109 38 11054 200020 NOV 11 2796 2796 A a 29 03 30 09 LE 21 09 0 21 09 20 09 ie f l zi r e Cl ture Cl ture Vol BALTIC PANAMAX INDEX 1665 FR0000189151 OAT 4 25 03 19 MSA MES Settlement Settlement Vol DEC 11 107 89 109 26 154582 DEC 11 28 54 28 54 21 09 20 09 D C 11 350 350 D SEPT 11 3950 5 4008 1 21 09 20 09 i LE 21 09 FR0010466938 OAT 4 25 07 23 114 19 285 3912 oeri 39555 3091 5 37165 TE LONDRES GAZOLE en par tonne SEPT 11 2025 2104 MARS 12 361 361 BALTIC CAPESIZE INDEX 3012 FROO10517417 OAT 4 25 0717 112 68 1 953 912 Nov 11 4044 39875 0er 36905 270 282 Cl ture Ci tufe Vol ERTAN mano AAA 2 SE LE 21 09 FRO010670737 OAT425 250CT18 113 27 223 3 912 D C 11 3968 3988 NOV 11 370 372 15 133 2109 009 EDTON MARS 12 2112 2187 BI BL FOURRAGER LONDRES Lo Y FRO010773192 DAT 4 5 25AVR41 119 46 3 46 1893 AW 2 AE O TA 3703 EL O 116 5 ie 21 oo BE 2218 Be AA BALTIC DIRTY INTERN TANKER 698 FROO00 188690 OAT 4 75 02 12 104 34 134 4373 OR en dollars par once D C1
165. ROO00120503 29 04 11T 16 356313006 24 765 23 500 20880 6 32 FROO00120578 16 05 11T 2 5 1348368968 48 015 5200 42850 Si FROO00053548 30 04 02T 08 96815591 1 850 3 110 1 720 1 97 FROO00060402 04 07 11T 0 7 28446645 12 785 39 780 12 300 5 45 CAP GEMINI CAP e A 25 525 25 400 27 280 2 54 SCHNEIDER SU A 41 595 41055 1 31 26 690 8 19 GUYENNE G GG A B 79 500 80 000 0 38 1 060 4 17 SECHE ENV SCHP B 37 460 36 740 1 92 37 680 1169675 25 865 10 100 43 385 10 Div 2 le 02 09 11 1986424 41835 11 800 61 825 50i 9032 82 800 9 860 110 000 19 18 21743 37 500 22 570 70 000 FROO00125338 06 06 11T 1 155770362 25 350 31 030 22 545 3 94 FR0000121972 29 04 11T 3 2 548782658 40 845 10 470 37 420 3 85 FRO000120289 26 05 11T 48 6649047 78950 2 030 78 100 6 02 FRO000039109 07 06 11T 13 8634870 36 405 33 800 36 000 3 47 CARREFOUR CA A 16 350 16 005 1 75 40 610 2 66 ST GOBAIN SGO A 30 150 29 550 1 97 23 250 3 4 HAULOTTE PIG B 7 360 7 020 2 77 39 430 0 33 SEQUANA SEQ A B 5 000 4970 09 57 340 4452971 16 350 13 770 31 982 6 02 AouE 2006024 30 240 15 660 47 640 8 69 35174 7360 26030 17 520 Nom 28714 5 000 29990 14 245 FRO000120172 05 07 11T 1 08 679336000 15 945 54 800 14655 6 63 FRO000125007 13 06 11T 1 15 535558545 29 335 10210 2 IS 38 FRODO0066755 10 07 09T 0 22 31198869 6 930 14 700 6 530 3 02 FROO00063364 31 05 11T 0 4 49545003 4 900 51 180 4 900 7 98 CR AGRICOLE ACA A 4 900 4 666 2 38 50 900 181 STE GENER GLE
166. ROU 27 96 0 65 4 26 TE EE 1 11 1885 NERB 3 5 33 EN LEUCAD 13 9 06 15 16 W S CIE 2 g 4 43 A 90 0 70 SIN E ROL a 0 44 20 89 E z 49 ZUMTOBE 8 98 PE N 1 42 2 ISCON EN 6 37 i MBEV EN BRL G TELEC 22 SOLVAY 346 0 11 24 BHP 12 1 64 14 64 REDITO 327 39 L 0 94 35 92 LEXMA 25 24 3 17 W 3 21 1 BR 5 SING 3 IAE i 55 9 BIL 52 1 92 069 94 12 92 92 RK 8 52 W GRAINGE 1 33 ADESCO 7 3 0 AG AIRL 07 0 33 1 TELENET ANS ZERO 89 BPPLC 18 92 15 46 SCOU 2 87 4 08 ZURICH PARE LIMITED 30 25 8 41 WY R 157 ma CP 2 0 53 UTD 11 33 17 59 f 59 21 LC 89 3 89 M 5 a 25 1 88 6 NDHAM 05 i FL ENERG 8 94 00 OV LAND 04 0 27 UCB 2801 22 73 BRITISH 4 PEONES ICEX 1507 2 MI 5475 34 LINCOL 39 57 28 XC 30 20 13 CY 2 07 UTD 4 21 193 LAND 04 252 25 0 84 34 0 07 N NAT r 405 EL ENERGY 9 RELA BR 186 16 OVER BK 45 0 22 UMICORE D 30 59 0 A E 509 T 6 03 BASHNE ABB LOC MA 16 63 en XE 2 mn EL 1 67 17 2e 268 FT EN RUB EN CHF RTIN 8 43 ROX 4 86 s ETROBRAS 2 96 0 HO S E 29 41_ 6 20 39 BT 6 1 17 16 97 GA 48 AC 1 LOEWS 72 65 442 X 1429 E ON 0 47 NG KONG 25 10 69 COPENHA 182 115 GROUP 83 0 87 17 ZPROM 25 2 03 TELION 6 23 0 49 SO L GROUP 7 49 MBRAER 17 88 3 1 Hang S OMX C20 349 47 0 30 on BURBER ATIT AAN RS CLARIAN ae la SI LOGIC RE ll 1086 TENIS 5255 846 Es ET 697 ALUM aa EN HKD APMOLLER A ENDKK CAIRN y AEI AEE CUNE 787 CS CROUF ES M amp T BK 6l 814 54 RA 55 4
167. RT N Y 41 COMPAGNIES A RIENNES agences gouvernementales comme la Coface en France puis que les liquidit s en dollars sont aussi apport es par les banques Cela repr sente environ 30 des financements soit 21 milliards de dollars suppl mentaires Sans oublier non plus une partie des fondslev s parles leasers sp cia lis s dans la location vente d avions qui repr sentent environ de 12 15 des dossiers dont environ 3 milliards de dollars de finance ments bancaires Soit au total quel que 44 milliards de dollars trouver pour les banques Dont 13 4 mil liards pour les seules fran aises et de 3 4 milliards uniquement pour Soci t G n rale et BNP Paribas La menace d un liquidity gap par r f rence au funding gap de 2008 est donc bien r elle m me si les banques allemandes semblent pour l heure pargn es parla p nu rie de dollars Les banques alle mandes nont pas les m mes difficul t s car leur mode de financement en Les banques am ricaines comme JP Morgan et Citibank qui n ont pas de probl me d acc s aux dollars reviennent tres fort BERTRAND GRABOWSKI DIRECTEUR AVIATION FINANCE DE DVB BANK dollar est plus ax sur le long terme que leurs cons urs fran aises et qu elles sont moins expos es aux ris ques grec et italien explique Ber trand Grabowski directeur aviation finance de DVB Bank Toutefois les banques allemandes t
168. S INDEMNIT S MAIS QUAND Mais il arrive assez souvent qu un accord sur le prixne puisse pas tre trouv Le juge organise un trans port sur les lieux pour appr cier la valeur du bien La proc dure peut tre pittoresque Elle se d roule parfois les pieds dans la glaise ou RETENIR l ne faut pas confondre l ordonnance d expropriation et la d claration d utilit publique Les indemnit s d expropriation doivent couvrir l int gralit du pr judice subi dans l arri re salle d un bistrot voire dans un Algeco Mais surtout elle peut prendre du temps Normalement l autorit expropriante paie les indemnit s d s qu elle veut prendre posses sion Mais il peut arriver qu elle d cide une consignation C est le cas quand il existe un obstacle a paiement un cr ancier se mani feste l expropri refuse de recevoir l indemnit une querelle surgit sur l identit des vrais propri tai res Une partie de l indemnit propos e fix e par le juge est s questr e la Caisse des D p ts et Consignation le temps qu un jugement de fond soit prononc Mais il faut parfois patienter deux ou trois ans FRAN OIS LE BRUN JEROME MEYER BISCH POUR LES ECHOS COMP TENCES logements locatifs Ils avaient tabl sur la cession de ce bien pour financer leur retraite M me apr s vingt ans de d tention ils devront reverser pr s d un tiers de la plus value qu ils auront pu r aliser
169. SES EUR GBP 0 88 EUR JPY 104 10 EUR CHF 1 22 GBP USD 1 55 USD JPY 76 68 USD CHF 0 90 TAUX EONIA 1 06 LIFFE EURIBOR 3 MOIS 1 54 OAT 10 ANS 2 59 T BONDS 10 ANS 1 87 LE COURS DU BRENT EN DOLLARS LE BARIL EURO DOLLAR OR CAC 40 LA UNE Deux roues D HARLEY DAVIDSON MOTOR COMPANY Grosses cylindr es la supr mati des japonaises attaqu e PAGE 21 Canal L Autorit de la concurrence tacle le groupe en annulant la fusion CanalSat TPS PAGE 25 CRIBLE PAGE 38 ET L DITORIAL DE PHILIPPE ESCANDE PAGE 16 SNCF La compagnie f te les trente glorieuses du TGV en mal d un nouveau mod le conomique PAGE 26 ET L DITORIAL DE FRANCOIS VIVAL PAGE 16 L ESSENTIEL ENTREPRISES ET R GIONS Prix de la performance Aujourd hui Angers PAGE 20 INDUSTRIE Energie Le gouvernement h site d ployer le compteur Linky PAGE 22 Inditex Zara d passe les pr visions gr ce son essor international PAGE 23 ET CRIBLE PAGE 38 HIGH TECH amp MEDIAS Informatique Oracle et Adobe rassurent le march du logiciel PAGE 24 ET CRIBLE PAGE 38 SERVICES Immobilier Les Fran ais pr f rent tre bien log s que propri taires PAGE 27 FINANCE Banque Moody s d grade les banques am ricaines PAGE 28 BNP Paribas Baudouin Prot La banque ne conna t pas d autre difficult que son cours de Bourse PAGE 28 Soci t G n rale La banque passe en
170. T 83 21 3 35 5 Dollars 377 EEEE Base Lamin Laiton 70 30 554 77 depuis le 21 09 7 NAPET viana EE AO T 12 6307 6449 70 EC D C 11 3066 3067 10688 FROO10604991 OAT 0 250418 PPMT 10 Dollars 830 30 46 686 BaseLamin Loiton85 15 623 29 depuis le 21 09 l l A e a eoi Oo ut a bee na 20 Dollars 1500 1 ES 1490 25 Base Lamin Bronze 94 6 772 9 depuis le 21 09 EPONGE DE TITANE 99 60 par kg GASOLINE 97 126 77 126 87 126 126 1 AVR 12 1435 1435 COLZA A PARIS en euros par tonne FR0000189169 OAT 0 250419PPMT 76 43 3 61 5 Roubles 220 3439 2 7 Base Lamin Bronze 94 4 745 87 depuis le 21 09 115 115 JET KEROSENE 123 45 123 85 123 45 123 85 NEW YORK en cents par lb Cl ture Cl ture Vol FROO 1 0 1 93003 DAT 0 25042 1 PPMT 69 9 3 81 50 Pesos 1644 75 3 69 1610 ZINC ELECTRO UMICORE GAS OIL 123 123 4 122 85 123 25 Cl ture Cl ture Vol es 21 09 20 09 FROO00571077 OATO 250423 PPMT 69 45 32 Latine 260 5 87 255 FERRO MANGANESE HC par tonne FUEL OIL 180 662 8 663 1 657 9 658 2 21 09 20 09 C R ALES NOV 11 446 75 44325 4068 FRO000571200 OATO 250429 PPMT 41 5 2 Napoleon memes 75 Puis le 21 09 1275 1275 FUELOIL 380 B5S25 655 75 6495 64975 OCTJI 2673 27 59 23048 ua F V 12 429 75 428 75 4402 a MAIT2 423 5 422 75 852 FROO10070078 OAT 0 250435 PPMT 36 2 4 4 ON EL CNCE FERRO kg 3005 ENEONTE MAIT2Z 25 02 2588 11193 eneuros par tonne GRAINE DE SOJA A CHICAGO FRO010517888 OAT 0 251017 PPMT Souverain 319 9 3 31 312 21 09 20 09 MISSION CO2
171. TETJAPANEQ SEL 649382 21 09 FRO010076562 PROFILEAMONDEEQUILIBRE e 20 7 19 09 iS La ni Pepe eat rer B T l chargez GRATUITEMENT LUO256846139 PICTET SECURITY 1144 21 09 h x FR0010076547 PROFILEA MONDE MULT DYN e 1707 19 09 p WALLBERG INVEST S A FROO10076471 PROFILEAMONDEPRUDENT e 2209 19 09 application sur Apple Store 10130732364 Le sr LU0256840108 PICTETUSEQ GROSEL 11184 21 09 LUO104884860 PICTET WATER 13787 21 09 LU0158903558 AKTIEN DEUTSCHLAND ELM 131 48 21 09 Soci t de Gestion LU0140872143 WALLBERG A VALUE INSID 53 74 21 09 de Portefeuille du groupe Cov a MAAF MMA et GMF RETROUVEZ LES VALEURS LIQUIDATIVES DE NOS SICAV ET FCP LUO253447071 KEY MAJOREMERG MKTS 620 99 19 09 sur covea finance fr LU0266123651 KEY NATURALRESEQEUR 515 87 19 09 LU0266124113 KEY NATURALRESEQUSD 534 28 19 09 Renseignements 02 37 33 80 45 E i LU0266124469 KEY NORTH AMERICA EUR 41272 19 09 FR0000985368 ACTIEUROPE e 1361 20 09 E Y NEURONE 25 are LUO266125193 KEY NORTH AMERICA USD 44228 19 09 FR0000425027 ACTIEUROPED e 12112 20 09 205 28 02 11 FRANKLIN TEMPLETON FROOOO980468 ACTIFRANCEC e 38547 20 09 I Market Bridge Capital FR0000425175 ACTIFRANCED e 31822 20 09 875 18 04 11 INVESTMENTS 80 rue Cardinet FRO007012869 ACTIINVEST o 233 20 09 LUO122612764 FRANKEUR GRWTH 815 20 09 der r 75 017 Paris France FRO00 7493242 ACTIMONDE o 21669 20 09 LU0188151095 FRANKE
172. Tourisme et de l Environnement 300 000 croisi ristes d barquent chaque ann e Gibraltar contre 150 000 passagers qui arrivent par les airs La fronti re terrestre reste le point de passage le plus fr quent Les autorit s se f li citent de l excellence et de l intensit des relations avec les principaux voyagistes de la Costa del Sol qui ont fait du territoire britannique un arr t obli gatoire pour leurs autobus charg s d Europ ens en qu te de d paysement et d amusement Le Rocher se positionne comme une destination compl men taire l Espagne en misant sur ses particularismes Nous d veloppons plusieurs produits de niche tels que l histoire militaire qui a laiss de nom breux vestiges sur notre territoire et les sports nautiques La plong e et l arch ologie sont deux autres axes de d veloppement encore peu exploi t s reprend Ernest Britto responsable de la pro tection des principaux sites touristiques Nous avons encore des efforts faire en mati re de pro Le Rocher joue la carte de la diff rence pour s duire les vacanciers de la Costa del Sol l entreprise OCEAN VILLAGE TOURISME Charme britannique chaleur m diterran enne motion Gibraltar est mieux connu en Europe qu il y a 30 ans mais nous devons affirmer davantage notre identit ajoute Ernest Britto L essor du tourisme a donn naissance plusieurs voyagistes gibraltariens qui connaissent le terri
173. URSMCAP GRWTH 16 92 20 09 Infoline www marketbridgecapital com FRODOO934937 ACTIONS AMERICAINES 20 63 20 09 LU0231205856 FRANKINDIA 2006 20 09 FRO010923813 AMERICA EUR o 6464 16 09 FRO000289381 ACTIONS FRANCAISES C DI 2687 20 09 LUO294218382 FRANKMUTBEACON 1546 20 09 FROO10927970 AMERICA USD e 6741 16 09 FRO000298168 ACTIONS FRANCAISES D DI 2348 20 09 064 18 04 11 LUO390138781 FRANKMUTEUROLAND 1005 20 09 FROO10923821 GLOBALMACROEUR 73 42 19 09 FRODOO289431 ACTIONS JAPONAISES Al 18 42 20 09 1U0140363267 FRANKMUT EUROPEAN 1245 20 09 FROD10927988 GLOBALMACROUSD 12456 19 09 FROO10535625 ACTIONS SOLIDAIRES o 1389 20 09 LU0282761252 FRANKMUT GLB DISCOV 826 20 09 Tec ani Mirabau ie FR0007483474 ACTIPERFORMANCE e 74 29 20 09 0300 L CT 0 C 29 LU0300742037 FRANKNATURALRES 686 20 09 T l 41 58 816 22 22 d i IRABAUDE FR0000939969 COVEAEURO SOUVERAINC 43 13 19 09 LUO139292113 FRANKUSEQUITY 978 20 09 Fax 41 58 816 28 67 ss N FR0000939951 COVEAEUROSOUVERAIND OE 27 89 19 09 091 12 05 05 LU0260869903 FRANKUS OPP 1087 20 09 marketing mirabaud com FR0000931446 COVEAMOYENTERME 238 16 20 09 LU0316493666 TEMP ASIAN GRWTH 30 29 20 09 LU0187024954 MIREQ ASIA 156 36 1 5 09 FR0000978736 COVEAOBLIG CONV e 1665176 20 09 31854 06 05 08 LUO229946891 TEMPBRIC 1362 20 09 LUOS5 1957144 MIR EQ GLOBAL 3083 21 09 FRODO7022157 CROISSANCE C 2825 20 09 100188151178 MN 0 09 LUO334004974 MIR EQ HILALEUR EX UK 71 5 2 1 09 FRODO7024021 CROISSANCE D o 2399 20 09 MOIS 18 04 11 LUO122613
174. a t te et du cou NBTXR3 pourrait arriver sur le march en 2015 et repr senter des ventes potentielles sup rieures au mil liard d euros hors Asie Mais ces travaux de recherche ont un co t lev que la soci t de 33 personnes ne pourra long temps assumer seule Nanobio tix s est donc mis d s avril en qu te d un partenaire industriel Nous amenons la pharmacie un nouveau march o il n existe pas de concurrence LAURENT LEVY PR SIDENT DU DIRECTOIRE DE NANOBIOTIX pour l aider cod velopper ses produits A moins qu il ne se fasse purement et simplement acheter Nous amenons la pharmacie un nouveau march ou il nexiste pas de concurrence Les nanotechnologies sont un des rares relais de croissance du sec teur estime Laurent Levy Dans l imm diat la soci t pr pare un nouveau tour de table Car avec une consomma tion de tr sorerie comprise entre 4 et6 millions d euros par an elle n a qu un peu plus d un an devant elle Apr s avoir d j lev 26 millions d euros elle se tourne vers ses investisseurs his toriques mais aussi vers de nou veaux entrants Nous sommes pr ts a investir de nouveau pour maintenir voire renforcer notre participation indique pour sa part Karine Lignel directeur de participations chez CM CIC Capital Innovation qui a apport 2 1 millions d euros en 2009 Au total Nanobiotix d ve loppe trois produits qui cou vrent tous les usa
175. actifs immobiliers dans de nouvelles obligations immobili res mises par les agences hypoth caires La R serve f d rale emploie les grands moyens pour relancer une conomie vacillante les banques qui tirent leurs profits de la diff rence entre le taux auquel elles empruntent elles m mes et celui auquel elles pr tent selon l analyste de Rochdale Securities Richard Bov Les enjeux sont majeurs Apr s l annonce de la d cision de la Fed les march s actions ont recul l indice S amp P 500 a chut de 2 01 en cl ture tandis quelerendement des obligations d Etat a 30 ans tom bait a son plus bas niveau depuis d but 2009 et celui des taux 10 ans s affaissaient Cette action plus importante que pr vue tient au fait que la vision de la Fed des risques encourus par l conomie am ri caine se sont d grad s significati vement tout comme les tensions sur les march s financiers Elle a redit son intention de laisser les taux directeurs leur plus bas entre 0 et 0 25 jusqu la mi 2013 Les enjeux sont majeurs si l on en croit la mont e de la pression politi que De fa on tout fait inhabi tuelle un groupe de leaders r publi cains a envoy mardi une lettre Ben Bernanke le pr sident de la R serve f d rale lui demandant de ne pas intervenir davantage de fa on extraordinaire dans l cono mie Cette opposition se refl te aussi au sein du comit de politique mon taire
176. actions soit un manque gagner de 40 Le groupe a notamment d pr ci de 120 millions d euros ses titres Telco le holding de contr le de Telecom Italia dont il possede 11 6 Et sur les obligations souveraines grecques il a pro c d a une rectification de 109 millions L exercice a en revanche connu un redressement specta culaire des activit s de banque de d tail et de banque priv e dont le chiffre d affaires a pro gress de 13 elles avaient essuy 32 millions de perte en 2009 2010 elles ont cette fois d gag un r sultat positif de 78 millions Le cr dit la con sommation sous l enseigne Compass a vu son b n fice quadrupler tandis que la ban que de d tail CheBanca a r duit ses pertes de moiti et assure d sormais 60 de la collecte totale du groupe Cet tat des lieux est d ja p rim compte tenu de la chute des L es r sultats annuels publi s Morningstar Neuflize USA Opportunit s Optez pour le meilleur de Am rique 10 ans de convictions et de performances valeurs bancaires en Bourse cet t Toutefois Mediobanca s en sort bien mieux que les autres Sur les six mois coul s Alberto Nagel peut se targuer d avoir vu sa maison ne perdre qu un peu plus de 20 alors qu UniCre dit Intesa Sanpaolo et Monte dei Paschi ont fondu de plus de 50 Le titre a t soutenu par les achats de Diego Della Valle patron de Tod s pass de
177. affaire DSK et donc recommencer un nou a t il b n fici d un non lieu comme il l a insinu sur veau proc s dont la solution ne d pend pas de celle du proc s TF1 Le non lieu est l abr via tion de dit n y avoir lieu suivre p nal En France la victime la proc dure inscrite au bas de peut au contraire solliciter cette fin le tribunal correctionnel l ordonnance d un juge d ins truction Ce dernier saisi par le ou la cour d assises Sa d marche procureur ou la partie civile se d nomme action civile l expression poursuites civi position juridique de la victime les tant incorrecte qui n existe pas non plus en droit En somme la relation en lan anglo am ricain renonce gue fran aise des actes d une renvoyer l affaire devantle tribu proc dure p nale anglaise nal correctionnel ou la cour d assises Mais avant ce non lieu cossaise ou nord am ricaine ne peut tre qu une transposi le juge d instruction a pu proc der des perquisitions audi tion plus ou moins approxima tive Les mots juridiques utilis s tions de t moins d signation d un expert Il a pu conduire des interrogatoires de la personne mise en examen qu il a peut tre plac e sous contr le judi ciaire ou dont il a obtenu du juge de la libert et de la d tention r le que tenait le juge Obus qu elle soit mise en d tention provisoire A cet gard la d ci sion dont a b n fici
178. ailleurs dans le monde la t l phonie fixe se trouve en perte de vitesse Elle repr sente moins d un quart de son chiffre d af faires contre la moiti 1l y a dix ans L op rateur cherche activement de nouveaux axes de croissance Il s est r cemment lanc dans la gestion et l h bergement de bases de donn es et compte d j une trentaine de clients dont la plupart des soci t s de jeux en ligne pr sentes De Londres Mumbay via Gibraltar un c ble sous marin pour vivre en prise directe sur l conomie mondiale R Nous avons cr un environnement particuli rement favorable l investissement dans plusieurs secteurs tels que les jeux en ligne les activit s im mobili res et le commerce La bonne marche co nomique de Gibraltar alimente une forte demande de logement et d espaces commerciaux Nous re cherchons galement d velopper des industries l g res et la confection textile O Comment Gibraltar a t il travers les turbu lences de l conomie mondiale R Le nombre de transactions r alis es par les soci t s financi res a baiss et des emplois ont t supprim s mais les cons quences de la crise ont t tr s limit es si on compare Gibraltar aux autres pays europ ens Les probl mes de dette auxquels font face de nombreux gouvernements n existent pas 1ci puisque nous d gageons chaque ann e un exc dent budg taire La dette publique ne d passe p
179. ains T h ran en l absence de relations entre l Iran et les Etats Unis Libye l Otan prolonge son intervention de trois mois E Le Conseil de l Atlantique Nord l instance dirigeante de l Otan r uni hier Bruxelles au niveau des ambassadeurs des Etats membres a d cid de prolonger de trois mois son intervention militaire en Libye Les forces du nouveau r gime y ont conquis hier les villes de Sebha et Waddan mais subissent de lourdes pertes face la r sistance pro kadhafiste accrue des villes de Syrte et de Bani Walid Lampedusa heurts entre police et immigr s tunisiens E Des heurts entre des policiers et quelques centaines d immigr s tunisiens qui manifestaient hier dans la petite le italienne de Lampedusa contre leurs conditions d accueil ont fait une douzaine de bless s Ces affrontements interviennent alors que 149 migrants sont arriv s dans la nuit de mardi mercredi en Calabre bord d une embarcation en provenance de Turquie Palestine pas de vote l ONU avant plusieurs semaines Un ventuel vote au Conseil de s curit sur la demande d admission l ONU des Palestiniens n interviendra pas avant plusieurs semaines a affirm hier le ministre francais des Affaires trang res Alain Jupp Ces semaines peuvent tre mises a profit pour mettre au point la proposition que nous avons faite a savoir le statut d Etat non membre observateur a pr cis le chef de
180. ait machine arri re sur l imp t taux unique sur les revenus Viktor Orban a d cid d introduire partir de l an prochain une contribution fiscale extraordinaire qui s appliquera l ensemble des revenus qui d passent les 202 000 forints par mois environ 700 euros Le taux du nouvel imp t n a pas encore t d voil Lobjectif est de compenser le manque gagner pour l Etat de l tablissement d un imp t proportionnel sur les revenus au taux unique de 16 Inattendu le tour de vis fiscal s impose aussi au gouvernement en raison du ralentissement conomique C est le prix payer pour atteindre l objectif officiel d un d ficit budg taire en 2012 de 2 5 du PIB L entr e dans Schengen de la Bulgarie et de la Roumanie encore repouss e Les demandes d adh sion de la Roumanie et de la Bulgarie Schengen l espace europ en sans fronti res seront rejet es une nouvelle fois aujourd hui en raison de l opposition de deux Etats et renvoy es l arbitrage des dirigeants de l Union en octobre selon des sources diplomatiques Les Pays Bas et la Finlande ont officiellement annonc tre oppos s en l tat toute ouverture m me partielle de l espace Schengen ces pays Leur opposition serait dict e par leurs Parlements respectifs Le sujet est tr s sensible dans certains Etats a reconnu la pr sidence polonaise de l Union europ enne ACCESS lt ATour Inscription gratuite sur WWW
181. ance annuelle de 5 depuis le d but des ann es 2000 MONIQUE CL MENS CORRESPONDANTE BESANCON JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS N D U S T R E 21 A RONAUTIQUE algr les d clarations rassu M rantes d Airbus et de Boeing la crise financi re pourrait bien avoir un impact collat ral sur les livraisons d avions Et plus parti culi rement sur les ventes d Airbus C est ce qui ressort du congr s de l Istat sur le financement d avions qui s est tenu mardi Barcelone En cause les probl mes des grandes banques fran aises contraintes de r duire leur activit de financement a ronautique faute de pouvoir se refinancer en dollars la monnaie de r f rence du secteur Or plusieurs banques fran aises comme BNP Paribas Natixis Cr dit Agricole et Soci t G n rale sont historique ment des acteurs majeurs au niveau mondial de cette sp cialit qu il s agisse des Airbus des Boeing ou des avions r gionaux d Embraer et Bombardier Deux d entre elles ont d j annonc leur d cision de fermer le robinet du cr dit aux acheteurs d avions savoir la Soci t G n rale DEUX ROUES Une usine de Bombardier Toronto au Canada Qu il s agis se de financer l ach at d avions r gionaux d Airbus ou de Boeing les banques fran aises sont historiqu ement tr s impliqu es dans cette activit Les difficult s pour se refinancer en dollars ont d j conduit Soci t G n rale
182. ant de crises il ne faut pas oublier qui nous sommes Attaque l explosif un convoyeur de fonds tu E Un convoyeur de fonds a t tu et deux bless s dans l attaque l explosif de leur soci t de transport de fonds hier a Orly Ville Il s agit du premier meurtre d un convoyeur de fonds depuis 2007 Un passant a t bri vement pris en otage par les malfrats qui l ont embarqu dans leur voiture Lhomme a t rel ch peu apr s Vitry sur Seine Les malfaiteurs ont tir sur la police pour couvrir leur fuite LA PHOTO DU JOUR a Te Typhon Les Japonais ont les pieds dans l eau apr s le passage du typhon Roke qui a fortement perturb les transports de la r gion de Tokyo Porteur de pluies diluviennes et de rafales de vent approchant les 200 km heure Roke a continu de parcourir l le principale de Honshu en direction du nord est traversant la r gion du Tohoku d j ravag e par le s isme et le tsunami du 11 mars Aucun dommage suppl mentaire n a toutefois t signal dans la centrale atomique de Fukushima ON EN PARLE BERLIN Le pape au Bundestag boycott par une partie de la gauche est pour lui et le discours qu il pro C nonce aujourd hui devant le Bundes tag qu on a report d une semaine le vote des d put s allemands attendu par toute l UE sur le Fonds europ en de stabi lit financi re FESF Beno t XVI saisira t il l occasion pour voquer la crise de
183. ante qui para t plus en phase avec la soci t Beno t XVI doit d ailleurs visiter le clo tre d Erfurt Thu ringe o v cut Martin Luther et chan ger avec des repr sentants de l Eglise pro testante A Fribourg il doit voquer avec des juges constitutionnels les rapports entre l Etat et l Eglise KARL DE MEYER CORRESPONDANT BERLIN quoi la Gr ce en est arriv e l conclut l ditorial du journal intitul le moment de v rit Et pourtant on baigne toujours dans une certaine confusion Le gouvernement grec a d menti hier une information du m me journal selon laquelle le Premier ministre grec Georges Papandr ou tudiait la possibilit d orga niser un r f rendum sur la question du maintien ou non du pays dans la zone euro Avec comme objectif de s appuyer sur un r sultat favorable a l euro pour continuer sa politique d aust rit EN EUROPE ET DANS LE MONDE CE JOUR f VENDREDI v SAMEDI O N N i o meteonews L TRANGER Iran les deux randonneurs am ricains lib r s E La justice iranienne a confirm officiellement la d cision de lib rer Shane Bauer et Josh Fattal condamn s en ao t dernier huit ans de prison chacun pour espionnage et entr e ill gale en ran contre une caution de 400 000 dollars r gl e par le sultanat d Oman Ils ont t remis hier l ambassade de Suisse qui repr sente les int r ts am ric
184. as 23 du PIB malgr les investissements le v s que nous avons effectu s pour moderniser nos infrastructures Nous g rons les deniers publics de fa on tr s prudente O Quelle importance votre gouvernement ac corde t il aux relations avec la France R Aussi bien d un point de vue conomique que politique la France reste l un des pays les plus influents et occupe de ce fait une position centrale dans notre strat gie de repositionnement Lorsque nous avons cherch signer des accords d change d information bancaire et fiscale pour normaliser nos relations avec la communaut internationale nous sommes all s frapper directement la porte des gouvernements les plus puissants France Royaume Uni Allemagne Etats Unis Nous voulons nouer des relations d troite coop ration avec les grandes capitales et d montrer que Gibral tar est un acteur responsable du syst me financier mondial Gibraltar Il leur offre un service de maintenance technique 24 heures sur 24 et 365 jours par an Nous sommes parall lement en train d investir plusieurs dizaines de millions de dollars dans un c ble sous marin qui r pondra pendant de longues ann es aux besoins du territoire Il sera pleinement op rationnel dans quelques mois et nous relie ra directement au Royaume Uni et la France Il s curisera nos t l communications avec l ext rieur Nous n utiliserons dans un premier temps qu un dixi me de
185. ashington en revendiquant haut et fort son droit d inventaire Je pense que le r le du FMI est de montrer la lumi re quand le tableau semble noir et de mettre les projecteurs sur les problemes conomi ques centraux a t elle lanc tout en insistant sur l aggravation de la crise de la dette europ enne La similitude de ton est frappante avec celle du Tr sor am ricain Le secr taire au Tr sor Tim Geithner ne vient il pas lui m me d exhorter les Europ ens agir de mani re plus nergique pour limiter les risques de contagion l Ecofin de Wroclaw en Pologne Complicit culturelle Ily a une vraie complicit culturelle avec Tim Geithner il appr cie son franc parler et son style direct indique un haut fonc tionnaire qui a particip plusieurs r u nions de travail avec le Tr sor du temps o Christine Lagarde tait encore Bercy De l imaginer que la nouvelle gestion du FMI puisse tre plus perm able l influence des Goldman Sachs boys comme le redoutent certains technocra tes francais il y a un pas un peu rapide a franchir Il ne faut pas sous estimer le sys teme m ritocratique du FMI et le poids de son comit ex cutif estime un fin obser vateur de l institution persuad que la direction g n rale refl te largement le point de vue des services En r alit l inqui tude sur les bilans des banques europ ennes ne date pas d hier D j en mars 2011
186. ation Le march qui en cinq ans a fait progresser son titre de 65 lui a pourtantr serv cette ann e un traite ment qu il ne m ritait pas en le faisant reculer de 10 Il a donc eurai son de r viser sa position l nonc de la derni re proph tie de l oracle a VAdUAS VE DEMAIN DANS LES ECHOS UN DOSSIER EXCLUSIF L ADMINISTRATION FISCALE EXPLIQUE COMMENT ELLE VOUS CONTROLE L CONOMSE AU CGUOTICHEN MORCHOISNE LES CHOS 2011 Comment Orange a transform sa strat gie marketing A l occasion des Assises du marketing 2011 rencontre avec Jean Marie Culpin directeur marketing du groupe de t l communications lesechos fr tv DR LE SONDAGEDUJOUR CHRIS RATCLIFFE BLOOMBERG Berlusconi va t il chuter Oui 74 7 Non 25 3 Sondage en ligne le 21 09 R sultats 18 heures lesechos fr sondage LE CERCLE LES CHOS Organiser son service client sur le r seau social Twitter Par Emmanuel de Saint Bon directeur g n ral de The Roxane Company lesechos fr lecercle LE BLOG Google or Not Google S inscrire Google ou au contraire fuir les r seaux sociaux A vous de choisir lesechos fr echosreseauxsociaux LE FTWEETDUJOUR Via Lagarde My message today to low income countries rebuild the policy buffers that helped protect people during the crisis lesechos fr tweetdujour LES PLUS LUS HIER 1 Le FMI constate une mont e des risques mondiau
187. aute Assembl e est renouvel e par moiti tous les trois ans Au total 170 si ges sont pourvoir dimanche 112 la proportionnelle la plus forte moyenne et 58 au scrutin majoritaire deux tours dans les d partements lisant moins de 4 s nateurs va math matiquement progresser avec je suppose un gain de 8 10sie ges Si nous ne gagnions pas ce serait un tr s mauvais signal pour l Elys e Mais le maire de Marseille r a liste se veut optimiste Les socialistes sont loin d entonner les trompettes de J richo les 70 s na teurs UMP renouvelables se battent avecacharnement sur le terrain En premi re ligne dans ce scrutin les lus locaux seront veut il croire derri re G rard Larcher La France rurale r agira bien elle a compris que la gauche lui a menti sur la r forme territoriale CAROLINE DERRIEN ET ST PHANE DUPONT E S natoriales mode d emploi sur lesechos fr dossier Les candidats en vue les personnalit s sortantes Plusieurs figures des ann es si les commissions vers es sur des contrats d armement avec le Pakistan Agosta et l Arabie saoudite Sawari II en 1994 T ont pu alimenter ill galement via des r trocommissions le financement de la campagne pr sidentielle d Edouard Balladur de 1995 dont Nicolas Bazire tair le directeur Plusieurs t moins auditionn s par les juges ont mis en cause ce dernier qui aurait r ceptionn de grosses
188. aux Fran ais pour le contrat de la LGV saoudienne entre M dine et La Mecque sont venues rappeler que le TGV fran ais n a rencontr depuis ses d buts qu un succ s mitig l exportation Jus qu pr sent Alstom n a r ussi vendre ses mod les qu en Cor e du Sud en Espagne en Italie et au Maroc Laccident dramatique sur venu cet t en Chine donne toute fois du poids l accent mis sur la s curit parle constructeur francais et la SNCE qui rappellent souvent que le TGV n a caus aucun mort en France en trente ans d exploitation La traque aux co ts Au del des m saventures al tran ger c est surtout en France m me que l toile du TGV p lit La multi plication de projets de nouvelles lignes suscite des critiques grandis santes sur la viabilit financi re de ces chantiers co teux Surtout le TGV n est plus la vache lait qui permettait la SNCF d ponger les pertes de ses autres activit s notamment le fret Le mod le co nomique esten effet compl tement d stabilis depuis trois ans par la flamb e des p ages vers s RFF R seau Ferr de France le propri taire des rails pour faire circuler les trains L augmentation de la facture INTERVIEW JEAN CLAUDE FAVIN L V QUE CONSULTANT T O A force de dire que le mod le TGV n est pas viable et de voir le pays se mettre en marge de l Europe par son attitude protectionniste la France perd en cr dibilit
189. barras A soixante seize ans ce fils d un picier de Safed localit de Galil e jouit encore du prestige d tre un des derniers membres fondateurs du Fatah encore en vie Le moins que l on puisse dire c est que la politique ne l a pas emp ch de s enrichir m me s il doit l essentiel de sa fortune ses activit s de businessman dans le Qatar Ses opposants lui ont d ailleurs plusieurs fois reproch de se montrer trop conciliant avec Washington afin de s viter toute r torsion am ricaine sur le terrain de ses affaires En r clamant l entr e de la Palestine l ONU il joue sa derni re carte pour ne pas rater sa sortie lire page 10 de ses actionnaires de seulement 10 5 milliards d euros de cr ation de richesse hors dividendes et ceux de Gap perdaient 5 milliards parles poches trou es d un concept mal rapi c La tentation pou vait tre forte de raccrocher au porte manteau un titre presque trois fois mieux valoris que la Bourse de Madrid au moment o le refroidissement de la consommation se lit jusque dans les maga sins de l enseigne petits prix La croissance organique n y a t probablement que de 2 en ao t et septembre selonles courtiers Mais l examen des coutures montrant la r sistance des marges et les bienfaits de la conqu te asiatique sur les ventes prouve la qua lit d un style qui offre tout de m me un l ger rabais par rapport H amp M si l on tient compte d une doublure de 3 mill
190. bellis s ou soutenus et mobilisait plus de 60 millions d euros de finan cements Le p le s est principale ment affirm dans l innovation vari tale les nouveaux v g taux pr sentant des caract ristiques int ressantes par rapport au march d crit Gino Boismorin Il s est aussi orient vers la protection des plan tes les process de production et le design D autres enjeux collectifs se profilent dont la fa on d optimiser collectivement la logistique pour suit Gino Boismorin Un bureau en Chine Au cours des derniers mois V g po lys a surtout accompli un effort d ouverture au plan national etinter national Une antenne a t install e dans la r gion Centre une autre sui vra en Bretagne Un bureau repr sente d sormais le p le dans le Yun nan en Chine Un rapprochement stade les laur ats sont soumis au diagnostic approfondi de la soci t Ordimega et de son logiciel Pr face Les laur ats ont t retenus par la r daction des Echos parmi une douzaine de finalistes E Retrouvez l interview des ESS laur ats sur lesechos fr s d Olivier Moreau fondateur d Orium en 2002 avec 5 autres p les du secteur Peifl C r ales Vall e Qualimed Quali med Qualitropic a donn nais sance au Plant Intercluster qui a ras sembl en mai dernier a Paris 27 clusters internationaux Pour toffer sa stature internationale V g polys compte aussi sur le Vibe V g po
191. bien avant l arriv e de Chris tine Lagarde le chef conomiste du FMI Olivier Blanchard avait insist sur l urgente n cessit de mieux compren Christine Lagarde s inscrit dans la continuit totale de DSK Lui aussi savait depuis le d but que les Grecs taient incapables de rembourser leur dette THOMAS PHILIPPON NEW YORK UNIVERSITY dre les bilans des banques europ ennes en vue de les recapitaliser des niveaux appropri s C t am ricain la nouvelle directrice g n rale du FMI b n ficie d un capital de sympathie significatif En plus d tre intel ligente elle est de l avis g n ral s rieuse responsable et judicieuse Mais c est bien cela qui m inqui te a crit l conomiste Paul Krugman sur son blog le jour de sa nomination Car nous vivons une poque o la prudence conventionnelle est une folie et la vertu conventionnelle un vice ajoute le prix Nobel d conomie sans cacher sa nostalgie pour le style anti dogmatique de DSK Pour Jacob Kirke gaard la r cente nomination de l Am ri cain David Lipton comme directeur g n ral adjoint du Fonds en remplacement du r publicain John Lipsky pourrait aussi infl chir sensiblement la ligne du FMI En coulisses Lipton a jou un r le crucial dans la gestion de la crise en tant que conseiller de Barack Obama depuis 2008 Or comme le secr taire au Tr sor Timo thy Geithner Wroclaw en Pologne l
192. ble a indiqu Jos Vinals Mais ce dernier n interdit pas une L e co t potentiel de la crise des anses N ERNA TIONAL Depuis 2009 les banques europ ennes ont potentiellement perdu 200 milliards en raison de la crise des dettes souveraines selon le FMI Ce montant n est en aucun cas une estimation de leurs besoins de recapitalisation Banques europ ennes le FMI confirme son appel des recapitalisations prise de participation de l Etat si n cessaire et de mani re tempo raire ou l intervention du Fonds europ en de stabilit financi re FESE lorsqu il le pourra Interrog sur le v ritable montant de capi taux propres n cessaire Jos Vinals s est montr vasif Cest difficile valuer dans la mesure o les ban ques europ ennes sont toujours aussi peu transparentes quant au traitement des titres d Etat qu elles d tiennent dans leur portefeuille Prolonger les r gles Au del des querelles de chif fres les Europ ens etles analys tes du Fonds ont n anmoins rapproch leurs positions Mardi le commissaire la Concurrence Joaquin Almu nia a reconnu que de nouvel les banques allaient vraisem blablement devoir tre recapitalis es D ores et d j il va proposer cette ann e de prolonger les r gles mises en place en 2008 2009 afin de per mettre aux gouvernements de conti nuer aider publiquement leurs banques au del de 2011 La crise europ enne
193. cer ses d veloppements l industriel a lev 34 5 millions d euros il y a un an notamment aupr s d Auriga Partners M rieux D veloppement et Innobio Cette lev e de fonds est la derni re puisque nous r a lisons maintenant des ventes L tape suivante consiste nous introduire en Bourse mais dans la conjoncture actuelle ce serait suicidaire estime Jacques Souquet Prudent l industriel main tient pour l instant ses effectifs autour d une centaine de per sonnes tout en pr voyant de nouvelles embauches lorsque le chiffre d affaires d passera 30 millions d euros Parmi les d veloppements en cours figu rent le lancement d un Doppler ultrarapide et de nouvelles applications dans des domai nes tels que la thyro de l abdo men le foie ou la prostate Mais les besoins restent grands dans le domaine du cancer du sein m me si leur nombre diminue depuis quinze ans 53 000 nou veaux cas seront d pist s en France cette ann e sur 365 500 cas de cancer au total selon les chiffres de l Institut de veille sanitaire et de l Institut national du cancer Pour Super Sonic Imagine la concurrence n en est pas moins rude eux seuls Philips General Electric etSiemens concentrent 85 du march de l imagerie m dicale L BO HABILLEMENT i la crise conomique ni le NI r cent d part de son embl matique fondateur Amancio Ortega ne semblent affecter Indi tex la maison m re de l enseigne e
194. cette seule et unique raison Les taux d imposition que nous pratiquons contribuent vi demment la comp titivit de Gibraltar mais ne sont pas un facteur d terminant La qualit de vie le syst me ducatif et la souplesse de notre l gis lation constituent autant d atouts qui font de notre territoire une option int ressante pour de nombreux investisseurs O Justement quels sont les secteurs les plus s duisants pour les investisseurs trangers TRANSPORT ET T L COMMUNICATIONS Infrastructures et services de premi re classe Longtemps confront un voisin espagnol hostile Gibraltar n a d sa survie qu sa capacit main tenir ouvertes les liaisons maritimes et a riennes avec le Royaume Uni Dans le m me ordre d id e le secteur des t l communications a toujours re v tu une importance strat gique pour les autorit s du territoire Aujourd hui l exp rience accumul e dans ces deux domaines alimente le d veloppement de toute l conomie du Rocher Nous avons lanc plusieurs projets d envergure dont le plus embl matique est sans aucun doute l agrandissement et la modernisation de notre a roport international Ce chantier en cours d achevement va consid ra blement am liorer le confort des passagers Nous maintenons un dialogue fluide avec toutes les com pagnies a riennes britanniques afin d augmenter la fr quence des vols Il est par exemple possible de voyager sans escale
195. ch haut de gamme de 3 500 m situ place de la Madeleine Paris entre H diard et Fauchon r v l par La Tribune Au sein du Rocher suivi de pres par la FNAC D cathlon et Nature et D couvertes La encore des enseignes tr s bien not es sur de nombreux crit res Et qui ont en commun d avoir r ussi construire de fortes marques enseignes l instar d Yves Rocher ou de puissantes mar ques propres al instar de D cathlon Dans l alimentaire Leclerc Auchan et Syst me U trustent les premi res places apr s le distributeur de produits surge l s Cinqui me Carrefour peine toujours convaincre sur les prix lire ci dessous Du c t de l habillement Vente pri vee com et Zara s adjugent les deux premi res places m me si ce dernier enregistre l une des plus fortes d t riorations de l image 4 points 06 enseignes pass es au crible Sur Internet les pure players du commerce en ligne continuent mieux tirer leur pingle du jeu que les sites des enseignes classiques Et ces der ni res restent largement moins bien per ues sur la Toile que de mani re globale 12 points de moins en moyenne L cart atteint m me 18 points pour Picard Une piste de travail jugent les auteursde l tude L image des enseignes rejaillit logiquement sur leur perfor mances Les mieux class es gagnent des parts de march et d veloppent leur chiffre d affair
196. chif fre t moigne de la formidable r us site commerciale d une id e n e dans les Trente Glorieuses pour relancer un trans port ferroviaire en plein d clin et qui n a cess depuis de prosp rer Devenu une ic ne du g nie fran ais l gal de la tour Eiffel ou des centrales La nouvelle fronti re du TGV a riens aurait abouti au m me r sultat pour beaucoup moins cher dans bien des cas A l heure du culte de la grande vitesse rien n est trop beau ni trop cher pour gagner un quart d heure ou une demi heure sur un trajet entre deux m tropoles R sultat aujourd hui plus de 30 des des sertes ne sont pas rentables Mettre Nantes quatre heures de train d Arras par exem ple est sans doute une bonne id e mais le co t pour la collectivit d une telle liaison est prohibitif Tant que le passager ne payait pas le v ritable prix du TGV cela ne posait vi demment pas de probl me A la SNCE la vache lait et l image de la modernit R seau Ferr de France la gestion des sillons et les dettes Mais cette fuite en avant a atteint ses limites Le fardeau est devenu trop lourd porter nucl aires le TGV est le 7 pour RFF et les clients rechi symbole de ce que le n est pas gnent r gler la facture volontarisme politique la Le Havre L quation ne fonctionne fran aise peut faire de plus mieux En abolissant les o Limoges y Pour remettre le TGV sur distances il est la fois MAIS bien M
197. chinois Youngman et le distributeur Pang Da Mais il faut d abord que les autori t s de P kin donnent leur aval l op ration chose qui n est plus attendue avant novem bre La justice avait rejet au d but du mois la demande de protection et de r organisa tion financi re estimant que Saab avait d j b n fici de cette disposition en 2009 2010 et que les promesses d apport en argent frais taient trop vagues Mais la cour d appel a pr f r inverser cette d ci sion consid rant dans ses attendus d hier qu une enqu te plus pouss e pourrait d montrer qu il existe une possibilit de r organisation r ussie D F Mediator Jacques Servier et 5 soci t s du groupe mis en examen dale du Mediator ce m dicament de Servier suspect d avoir caus la mort de 500 2 000 personnes en France entre 1976 et 2009 Le pr sident fondateur du laboratoire tricolore Jacques Servier et 5 entit s juridiques de son groupe ont t mis en examen hier dans l enqu te sur cet antidiab tique largement utilis comme coupe faim Jacques Servier a t entendu toute la journ e par 2 juges d instruction parisiens Il estnotamment poursuivi pour homicides et blessures involontaires trom perie aggrav e escroquerie tout comme ses soci t s N ouvelle tape judiciaire dans le scan Le m decin g de 89 ans fait l objet d un contr le judiciaire avec obligation de verser une caution de 4 mil
198. cia tions comme l industrie de la viande D autres ne feront rien le patronat de l industrie charcuti re n en voit pas l int r t Il a d cid de se contenter de diffuser ses adh rents le guide labor par l Ania patronat de l agroalimen taire avec l aide d un cabinet d avocats V RONIQUE LE BILLON ET L DEC PIERRE BESSARD REA CONJONCTURE Les entreprises ont continu embaucher cet t en d pit de la crise financi re du cygne mais l heure actuelle le ralentissement conomique et les incertitudes li es la crise de la dette dans la zone euro n ont pas emp ch les entreprises de continuer a embaucher durant l t En t moignent les statistiques publi es hier par l Acoss qui sont plut t encourageantes et prolongent l am lioration cons tat e depuis le d but de l ann e selon son pr sident Pierre Burban Apr s un tassement en mai et juin le nombre de d clarations d embauche de plus d un mois hors int rim enregistr es par les Urssaf est reparti la hausse en juillet et en ao t pour s ta blir des niveaux comparables ceux du d but d ann e et ceux de d but 2008 avant la crise Au nombre de 648 000 elles ont progress en ao t de 4 6 surun mois et de 10 6 sur un an Cette volution se lit aussi dans les d clarations des seuls CDI ga lement leur plus haut depuis la mi 2008 290 000 en ao t L avenir dira s i
199. currencer le leader du secteur de la t l vision payante Canal CANALSAT JANVIER 2000 Acquisition par Lagard re de 34 de CanalSat D CEMBRE 2000 Le bouquet TPS atteint 1 million d abonn s 2001 2002 TF1 atteint 50 du capital gr ce la vente des participations de France T l com et France T l visions En juillet 2002 TF1 devient majoritaire avec 66 et M6 d tient 34 DECEMBRE 2004 TPS perd les droits de retransmission des matchs de Ligue 1 de football face Canal DECEMBRE 2005 TPS et CanalSat reconnaissent tre en discussion pour fusionner leurs bouquets de t l vision payante F VRIER 2006 Lagard re trouve un accord avec Vivendi pour prendre 20 dans le nouveau Canal issu de la fusion entre CanalSat et TPS en apportant ses 34 dans CanalSat AO T 2006 Le gouvernement autorise le rachat de TPS par Canal apr s adoption de 59 engagements par la cha ne crypt e OCTOBRE 2008 Le minist re de l conomie saisit le Conseil de la Concurrence sur le respect de ces engagements MARS 2009 Application de la loi LME le Conseil de la concurrence se transforme en l Autorit de la concurrence et devient comp tente pour statuer sur les concentrations OCTOBRE 2009 L Autorit de la concurrence s autosaisit sur le respect de ces engagements F VRIER 2011 Un premier rapport est envoy SEPTEMBRE 2011 Retrait de l autorisation de fusion pou
200. de m tiers pourris il n y a que des patrons blets dixit Jean Marie Descarpen tries ancien patron iconoclaste et r f rence en management Alain Fribourg y tire les lecons de quinze ann es pas s es a redresser des entreprises en diffi cult Il en appelle l humilit des chefs d entreprise surtout quand ils viennent d tre nomm s la t te d une firme performante Les autres contri butions parlent d nergie d urba nisme de social Le professeur Jacques Bichot qui intervient parfois dans ces colonnes soutient que le syst me fran ais de retraite fonctionne sur le m me principe que les fonds Madoff Un autre habitu des Echos R my Prud homme explique les d g ts du tram way qui profite d abord aux riches Le consultant Claude Sicard propose une charte de l islam en Europe indiquant aux musulmans europ ens quelles sont les d rogations a la loi coranique qui leur sont permises au titre de leur statut de minoritaires dans les pays europ ens D autres propositions sont moins convaincantes Mais le tout constitue un grand bol d air frais pr cieux en ces temps de sinistrose JEAN MARC VITTORI JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 Les Echos LES CHIFFRES DE L CONOMIE BUDGET 2011 286 4 milliards d euros PLAFOND S CURIT SOCIALE 2 946 euros mois partir du 01 01 2011 SMIC HORAIRE 9 00 euros partir du 01 01 2011 PIB 2009 1 907 1 milliards d euros prix courant CAPITA
201. de 41 246 21 Euros pour le porter 541 246 21 Euros Modification au RCS de PARIS RICHARD DAMORET REA UN PROJET PHARE Le distributeur ERDF a lanc en 2007 le projet Linky Objectif quiper 35 millions de foyers en compteurs communicants l horizon 2020 pour un co t de 4 milliards d euros En f vrier 2010 la Commission de r gulation de l nergie lance l exp rimentation en Indre et Loire et Lyon avec l installation de 300 000 compteurs Le 2 septembre 2010 le ministre de l Energie Jean Louis Borloo signe un d cret annoncant un d ploiement d s le 1 janvier 2012 Le 15 septembre il prolonge l exp rimentation jusqu mars 2011 O La confidentialit et la s curit A partir d une courbe de charge extr mement fine vous pouvez con na tre la vie priv e des gens pr vient Christophe Alexandre Paillard directeur des Affaires juri diques la Commission nationale de l informatique et des libert s CNIL Pour lui les consomma teurs doivent en tre conscients Dans un rapport pr sent le 7 juillet la commission s interroge par ailleurs sur la s curit de l infrastructure Linky et sa r sis tance aux prises de contr le exter nes via une cyberattaque Toutes les garanties n cessaires doivent tre prises pour assurer un niveau opti mal de s curit et de confidentialit des donn es reconna t le comit de suivi Alors que Linky pourrait assurer 10 0
202. de la Fed trois membres se sont oppos s la d cision d hier D un c t certains estiment qu il est urgent d agir car le taux de ch mage BLOOMBERG La Fed peut relancer un programme d assouplissement quantitatif lors de la prochaine r union en novembre Bourses les Etats Unis creusent l cart avec l Europe Wall Street a mieux r sist cet t que les march s europ ens le march am ricain disposant de plusieurs atouts Les diff ren ces de valorisation s accentuent Wall Street devance tr s nettement l Europe Depuis le d but de l ann e le S amp P 500 a c d seule ment 5 contre un recul de 23 pour l Euro Stoxx en monnaie locale Et la tendance s est accen tu e au cours de la crise de cet t en quasiment deux mois depuis le 22 juillet date laquelle les indices se sont mis descendre violem ment le CAC 40 par exemple a d gringol de quelque 24 quand dans le m me temps le Dow Jones n a perdu que 10 Premier constat la crise est avant touteurop enne La d gradation de la notation des Etats Unis d but ao t par S amp P a cr des remous certes mais les probl matiques de dette et la cacophonie des politiques en Europe p sent plus lourd r sume Franz Wenzel strat giste chez AXA IM Les Etats Unis ont des march s d actions qui refl tent un risque de croissance alors que les march s europ ens refl tent eux un risque sur le mod
203. de la route am ricaine Pour s adresser a des client les dif f rentes la firme n a pas h sit segmenter sa gamme articul e autour de cinq familles Sportster Dyna Softail Touring et V Rod Soit 33 mod les au total qui ne sont cependant pas tous distri bu s dans chaque pays Pour ne pas vendre seulement une machine rouler comme ses concurrents japonais l entre prise a cr un club de marque le Harley Owner Group Il compte 130 000 membres en Europe dont 15 000 en France et organise diverses activit s ou excursions et d fend les couleurs de la marque Pas de compromis au royaume d Harley dans la gamme on ne trouve aucun bicylindre moins de 880 cm et le choix va m me d sormais jusqu 1 700 cm Alors que dans l automobile les constructeurs de gros bolides sont d sormais contraints en Europe de produire des petits mod les pour abaisser leurs missions moyennes de polluants et de CO la moto a pour l instant plus de latitude Nos mod les doivent passer les normes californiennes tr s contraignantes y compris sur le bruit ce qui nous donne de la marge pour pouvoir les distribuer en Europe ajoute Francois Tar rou charg du marketing pour la France DENIS FAINSILBER 22 N D U SI R Eo 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS NERGIE Le ministre de l Energie Eric Besson souhaitait annoncer sa g n ralisation avant la fin de l t Il a d cid d
204. de sa pertinence fort de son immense succ s populaire avec les 2 milliards de passagers transport s depuis trente ans SNCF a faitrouler partout en France un TGV sp cial 30 ans pendant plu sieurs mois cette ann e Et elle s appr te transformer samedi la gare de Lyon Parisen une D aucuns d noncent le tout TGV alors m me que l Etat n a plus les moyens d entretenir ses infrastructures ferroviaires On ne peut pas reprocher la SNCF d avoir pari sur le TGV La grande vitesse a t lar ponse du chemin de fer au choix du tout routier fait par l Etat dans les ann es 1960 et qui a accentu le d clin du ferroviaire En rendant le ferroviaire concurrentiel avec la route le TGV a permis la sur vie du chemin de fer y compris du TER qui l poque n int ressait plus grand monde Mais le TGV ne peut pas ternellement payer pour tous Chaque activit doit retrouver un mod le conomique autonome Pour cela Il y a d abord de fortes marges de productivit Le TER fran ais a un co t de production au train kilom tre 50 plus lev qu en Alle magne Ces marges pourraient tre immense salle de f te avec une fa ade qui devrait tre transform e en cran de projection pour l occa sion Gare toutefois la gueule de bois Car cette c l bration inter vient au moment m me o son train star traverse une p riode de doutes Les rumeurs r currentes annon ant la victoire des Espa gnols face
205. di Safran a essuy une nouvelle baisse de 3 56 La valeur avait engrang plus de 15 depuis d but ao t Le sp cialiste de la communi cation ext rieure JCDecaux a progress de 6 94 Le groupe a remport un contrat exclusif de publicit sur deux lignes du m tro de Chongqing en Chine pour quinze ans Il n a pas donn de d tails financiers Dans le secteur Havas a fini sur un gain de 3 81 M JQ Le Noble Age lt Votre confiance nous engag ont bondi aux Etats Unis le cap symbolique des 100 mil liards de dollars par trimestre aux Etats Unis Entre avril et juin les entreprises du S amp P 500 ont ainsi acquis 109 2 milliards de leurs pro pres titres le plus fort montant tri mestriel depuis mi 2008 selon les donn es pr liminaires de Standard 8 Poor s Indices Ils ont ainsi pro gress de presque 41 par rapport la m me p riode un an plus t t Au total en un semestre les gran des entreprises outre Atlantique ont acquis presque 200 milliards de dollars d passant les dividendes vers s 115 milliards sur le premier semestre Elles profitent de la baisse des cours pour lancer des programmes de rachats d actions alors qu elles sont assises sur pres que 1 000 milliards de dollars de cash 1 Et cette tendance la hausse que l on observe galement en France devrait se poursuivre puis que Howard Silverblatt analyste chez S amp P s attend a plus de 110 milliards au trois
206. doivent donc sattaquer aux s quelles de la crise et mener terme les r for mes de r glementation financi re dans les plus brefs d lais plaide le FMI Sinon le syst me financier international restera des plus fragi les Avec le risque d une nouvelle aggravation de la crise de confiance actuelle Comme en 2008 RICHARD HIAULT ENVOY SP CIAL WASHINGTON E Le rapport du FMI sur 3 lesechos fr document Les Etats Unis feront tout pour repousser l implosion de la zone euro apr s 2012 vard et ancien chef cono miste du FMI 2001 2003 Kenneth Rogoff est coauteur du best seller Cette fois c est diff rent huit si cles de folie finan ci re Il explique aux Echos qu un d faut de paiement de la Gr ce et du Portugal estin luctable D rofesseur d conomie Har Que pensez vous de la proposition am ricaine de renforcer le Fonds europ en de stabilit financi re FESF pour viter les risques de contagion Mon sentiment est que l Europe a besoin d une r forme beaucoup plus profonde que la cr ation du FESF Pour pr server l euro il fau dra une vraie r forme institution nelle d ici un ou deux ans Les Etats Unis vont tout faire pour que l implosion de l euro ne se pro duise pas avant l lection am ri caine de 2012 Washington aime rait voir l Allemagne tendre son filet de protection Je n ai pas de UNION EUROP ENNE doute qu au bout du compt
207. e La r union rev tait un caract re exception nel a expliqu le porte parole du ministre des Finances Evangelos e Conseil restreint des minis Les Echos AVEC NOS CORRESPONDANTS DANS LE MONDE LES ECHOS DE L ETRANGER 6H55 SUR 101 1 DU LUNDI AU VENDREDI TOUTES LES FR QUENCES SUR WWW RADIOCLASSIQUE FR Veniz los Tension accrue par l annonce des deux grandes cen trales syndicales du pays la GSEE du secteur priv et l Adedy des fonctionnaires d appeler conjoin tement deux gr ves g n rales de vingt quatre heures les 5 et 19 octobre prochain Ces deux organisations repr sentent envi ron 2 5 des 4 9 millions de salari s grecs Objet de la rencontre du cabi net la d finition des grandes lignes du nouveau plan d aust rit Plan indispensable pour boucler les budgets de 2011 et 2012 et obtenir en temps utile les 8 mil liards d euros promis la Gr ce par les Europ ens et le FMI Sans ce pactole Ath nes va plonger vir tuellement dans une situation de banqueroute partir de la moiti du mois prochain 9 000 aso Nouveau seuil des revenus annuels imposables Il tait pr c demment de 8 000 euros Le nouveau plan porte sur envi ron 7 5 milliards d euros dont 1 milliard a r aliser d ici a la fin de l ann e A la clef le placement d environ 30 000 employ s de l Etat dans le m canisme de r serve d s cette ann e Les pensions des anciens fonctionna
208. e des plus fortes baisses Francfort La soci t doit passer une charge exceptionnelle de pr s de 1 milliard d euros avant imp ts au troisi me LA S ANCE DU 21 SEPTEMBRE 2011 31 L INDICE CAC 40 DEPUIS LE 31 12 2010 22 84 PLUS HAUT 2 982 86 DEPUIS LE D BUT DU MOIS 9 85 PLUS BAS 2 929 97 OUVERTURE 0 04 2 982 86 CL TURE 162 2 935 82 Y ducteur mondial de vodka est oppos e depuis trois ans ses cr anciers trimestre li e ses activit s en Serbie o la situation conomique s aggrave CHANGES Le repli soudain de la devise helv te qui a encore c d hier pr s de 1 1 2247 euro a relanc les hypoth ses d une action de la banque centrale Le march n exclut pas un rel vement de 1 20 1 25 franc suisse par euro du plancher tabli le 6 septembre Le franc suisse se cherche un nouveau plancher tous les quinze jours C est une Banque nationale suisse BNS toujours tres offensive et pro active que les march s pres sentent Apr s avoir tabli un plancher 1 20 franc suisse par euro pas plus tard que le 6 septem bre les rumeurs de rel vement de ce plancher 1 25 franc suisse agi tent les salles des march s depuis la baisse soudaine et sans raisons videntes de la devise helv te Elle c dait encore hier pr s de 1 1 2247 euro La peur est peut tre en train de changer de camp les acheteurs de franc suisse redoutent de se mett
209. e l Unarc On a l impression que les syndics mis sous pression par rap portauxhonoraires de base se rattra penten facturant des prestations par ticuli res qui ne sont pas du tout justifi es Alors que le projet de loi sur les syndics a t enterr sans le dire par le gouvernement l organisation n a pas fini de ferrailler avec ces derniers M C Si Alexandre de Juniac fait figure de grand favori sa nomination la t te de la compagnie fran aise bute encore sur la composition de son quipe Le choix du futur directeur d Air France report de quelques jours tat d un soutien de Jean Cyril Spi netta la candidature du patron de Transavia France Lionel Gu rin Francais et N erlandais d accord Le d lai suppl mentaire serait plu t t d aux derniers arbitrages ren dre sur la composition de l quipe qui entourera le futur directeur g n ral et de celle qui accompa gnera Pierre Henri Gourgeon dans la future direction centrale d Air France KLM d but 2012 Certains grands patrons d Air France KLM ne seraient gu re dispos s passer sous la responsabilit hi rarchique d un nouveau venu qui plus est ext rieur l entreprise En revanche Fran ais et N er landais seraient parvenus un accord concernant la r partition des postes au sein de la future struc CE pe Alexandre de Juniac HAMILTON REA ture de t te Certains responsables de KLM s taient en effet inqui
210. e portefeuille entre la fin 2010 et la fin juin 2011 Nous continuons le g rer de maniere proactive Pourquoi n avoir pas davantage provisionn votre exposition la Gr ce au deuxi me trimestre Au deuxi me trimestre comme les autres banques fran aises nous avons provisionn la dette grecque en faisant l hypoth se que l accord du 21 juillet allait se mettre en uvre conform ment aux d ci sions des gouvernements Bien entendu si l accord n est finalement INTERVIEW BAUDOUIN PROT DIRECTEUR G N RAL DE BNP PARIBAS Le plan italien de r duction des d penses pr voit un retour l quilibre budg taire d s 2013 Les craintes d un d faut du pays ne sont donc pas fond es Baudouin Prot assure que les fondamentaux de sa banque sont solides et ne justifient pas les difficult s que conna t l tablissement en Bourse ERIC HERCHAFT REPORTERS REA ERIC PIERMONT AFP pas mis en uvre nous ferons les provisions qui seront n cessaires Quoi qu il arrive la crise grecque aura un co t pour toutes les parties prenantes Mais je rappelle que notre exposition nette totale la dette souveraine grecque est aujourd hui de 3 5 milliards com parer notre r sultat avant imp t de 7 4 milliards d euros au premier semestre et nous avons une faible exposition la dette priv e grecque Sur la Gr ce le montant de notre risque est donc parfaitement connu circonscrit et g rable quelle q
211. e 17847 19 09 LU0078301909 EPB FLEXIBLE 25 75 321 37 19 09 reoorozoasso N UEA O 0010 NVERTI o LU0204990104 DYNAMIC ALLOCATION EUR 127 99 20 09 FR0000289472 OBLIGATIONS C OE 101 51 20 09 LU0080276099 EPB FLEXIBLE 50 50 23497 19 09 Mejor CAH irre do era BARRON 0 00 LU0335770441 EMERG MKTS DYNAMIC EUR2 94 24 0 09 FROO00289480 OBLIGATIONS D OEM 5763 20 09 17 18 04 11 LU0048669088 KBCEQL EUROPE 466 52 20 09 y o Pel i ENT AE FR0010588681 EDREUROPEVALUE amp YIELD C e Al 71 02 20 09 LU0335770367 EMERG MKTS DYNAMIC USD2 9978 20 09 FR0007050240 PROFILAUDACEC o 2099 19 09 LUDOS1497039 KBCEQL JAPAN 13359 20 09 FROO10131771 NOBC CONVICTIONS e 96926 20 09 FR0010193227 EDRGLOBALHEALTHCARE A e 36646 20 09 LU0069165628 EUR LIQUIDITY EUR LX 15115 20 09 FR0007052105 PROFILAUDACED e 2099 19 09 LUO209510956 KBCEQL NORTHAMEREUR 594 35 20 09 40051497468 KBCEQL NORTHAMER USD 0 00 FROO10362830 NOBCCOURTTERME 0E 391394 20 09 FROO10589044 EDRUSVALUE amp YIELD C 9421 20 09 LU0167813129 EUROP CORPORATE BDS EUR 196 15 20 09 o L 9 UROP CORPO SEU 96 15 FRO007019039 PROFILDYNAMIQUE 85 13 19 09 TT TE roo 1028177 AO A Y LU0095343264 EUROP FIXEDINCOMEEUR LX 19579 20 09 L z 9 URO COMERI AE FROOO7019047 E LL FROO10031658 NOBCPATRIMOINE e 129151 20 09 WWW rouvierassocies com LU0096450555 EUROP OPPORT EUR LX 24983 20 09 FRO007019021 PROFILPRUDENT e 9564 19 09 LUO154454085 KEY EUROPE 62465 19 09 ee r u V ler T 33 0 1 53 77 60 80 LU0178554332 EUROP SMALLC
212. e 47 de l action en onze mois La derni re en date concernerait le brusque changement de strat gie pr sent le mois dernier actionnaires de Hewlett Packard D p t d une class action A la surprise g n rale la direction de HP avait annonc son retrait du march des tablettes moins de deux mois apres le lan cement de son modele TouchPad et son intention de se s parer de son activit micro informatique qui g nere encore 31 des revenus et 17 des b n fices Selon Bloomberg qui cite un proche du dossier le conseil envisage d ailleurs de revenir sur cette d cision Depuis le groupe a d voil son projet Le conseil d administration tudierait le remplacement de l actuel patron du groupe informatique L o Apotheker onze mois seulement apr s sa nomination d acqu rir l diteur de logiciels Autonomy pour 10 2 milliards de dollars Un prix jug trop lev par les grands actionnaires qui ne cachent plusleur m contentement Lun d entre eux a d pos une plainte en action collective la semaine derni re accusant les dirigeants d avoir diffus des informations trompeuses sur le mode de fonctionne ment du groupe et sa sant financi re alors que les pr visions de croissance ont t revues la baisse trois reprises en un an Le choix de Meg Whitman comme succes seur potentiel de L o Apotheker peut intri guer Candidate malheureuse en 2010 au poste de gouverneur de Californie
213. e aux tablisse ments bancaires les d p ts du Livret A b n ficient en effet de la garantie de l Etat tr s agit e notamment les ban ques fran aises La publication du rapport du Fonds mon taire inter national FMI a n anmoins apport une bouff e d oxyg ne Lorganisation a confirm le chiffre de 200 milliards d euros avanc pr cocement par Christine Lagarde sa directrice g n rale fin ao t Mais en indiquant qu il sagis sait non pas du besoin en capital des banques europ ennes en tant que tel mais d une estimation de la hausse du risque li a la dette publique et support par les ban ques ces deux derni res ann es Pour l institution les tensions sur les emprunts des Etats de la zone euro venues des pays a forts carts de taux ont selon nos estimations eu des r percussions directes d environ 200 milliards sur les banques de l Union europ enne depuis l clate ment de la crise de la dette publique en 2010 Environ 60 milliards pro viendraient de la dette grecque 20 milliards de l Irlande et du Portu gal et 120 milliards de la Belgique de l Italie et de l Espagne S ajoute raient 100 milliards d euros suppl mentaires pour le co t du risque li aux banques de ces six pays Inflexion de la BCE Fid le sa position le FMI con firme que plusieurs banques euro p ennes et pas seulement celles ayant chou aux stress tests ont besoin d tre recapital
214. e classement sans suite en revanche est une d cision du procureur de la R publique par laquelle il renonce a saisir le juge d instruction ou la juridiction de jugement Or le district attor ney qui a poursuivi DSK l a cit devant le juge Obus et a saisi en son absence le grand jury c est le jury d accusation qui a bri ve ment exist pendant la R volu tion fran aise deux op rations qu un procureur fran ais ne pourrait pas accomplir avant de prononcer un classement sans suite Cette expression est inap propri e Rapport e l affaire Strauss Kahn le non lieu comme le classement sans suite sont des termes approximatifs pour la simple raison que les Am ri cains n ont pas de juge d instruc tion La transposition la moins approximative est donc aban don ou extinction des pour sement sans suite suites dismissed en anglais JACQUES HENRI ROBERT lesquelles ont pour objet l appli PROFESSEUR M RITE DE L UNIVERSIT PANTH ON ASSAS EXPERT DU CLUB DES JURISTES cation d une peine emprison nement ou amende et sont dili gent es par le minist re public La victime r clame seulement des dommages et int r ts qui r pareront le pr judice subi Aux Etats Unis elle ne peut pas les obtenir du jury criminel et doit s adresser la juridiction civile PLUS SUR LE WEB Retrouvez tous les articles de la rubrique sur lesechos fr droit finance 14 Isabelle Parize Une fe
215. e d fense se traduit par un principe simple la communaut urbaine abandonne tout contentieux si les banques renoncent au produit initial et pro posent un pr t au taux qui aurait du tre retenu l poque Cela a abouti avec trois banques avec les quelles nous avons deboucl tous ERIC POLLET REA Si ge de Lille M tropole leurs produits se f licite Jean Marc Germain En revanche les n gociations se poursuivent avec les autres dont Dexia qui repr sente environ 40 des encours de la dette communautaire Lille M tropole n est all e en justice pour l heure qu avec un seul ta blissement la RBS qui a elle seule p se la moiti des produits risque souscrits Les banques regrettent hors micro d tre ainsi stigmatis es et souli gnent que les capacit s d ing nierie de la CUDL taient largement suffi santes pour comprendre la nature des produits propos s La commu naut urbaine veut aujourd hui le ver la probl matique au plan natio nal Martine Aubry plaide ainsi pour la cr ation d une entit regroupant les produits structur s de l ensemble des collectivit s de leur substituer les taux qui auraient du tre retenus l poque et de compl ter le remboursement par un solde financ par une taxe sur le syst me financier OLIVIER DUCUING CORRESPONDANT LILLE ECHOS PARIS LE BLOG SUR LA CAPITALE ET L ILE DE FRANCE lesechos fr echosparis EN CHIFFRES D
216. e de conjoncture dans l industrie Lundi 26 septembre Les op rateurs suivront attentivement la publication de l IFO l indicateur du climat des affaires en Allemagne Aux Etats Unis une nouvelle statistique sur l immobilier sera livr e Il s agira des ventes de logements neufs JIM R BOUNDS BLOOMBERG Mardi 27 septembre Le Conference Board communiquera l tat de confiance des m nages am ricains LONGUE DUR E Les surr actions des promoteurs NOMBRE DE LOGEMENTS NEUFS DISPONIBLES A LA VENTE EN FRANCE EN MILLIERS 2008 109 8 a 1991 100 80 DE LOC LIT DEN AEREI 10 CEEEEREEI CEEEEEEET OO 1985 2010 SOURCE CGEDD Le stock de logements neufs disponibles en France a culmin deux fois en trente cinq ans D abord en 1991 lorsque le krach a anesth si la construction immobili re pendant pr s d une d cennie Puis en 2008 avec un mouvement brutal qui s explique par un arr t soudain du cr dit et donc de la demande Retour vers le futur Le titre Vivendi accuse le coup apr s le revers de Canal face aux gendarmes de la concurrence lestparfois difficile d additionnerles plus etlesmoins A peine faite son entr e th trale sur la sc ne de la t l vision gratuite par l acquisition des cha nes de Bollor sur la TNT que Canal voit s ouvrir une br che b ante dans sa forteresse imprenable des cha nes payantes Les pou voirs publics aiment ainsi souvent
217. e l Alle magne finira par garantir un mon tant tr s important dela dette euro p enne Le probl me est que les Europ ens manquent de cr dibi lit en disant qu ils ne peuvent pas permettre la Gr ce de faire d faut C est ridicule Ils doivent tre en position d emp cher des paniques bancaires en Espagne et en Italie A partir du moment o la cr dibilit de l euro est affaiblie il devient tr s difficile pour les ban ques italiennes et espagnoles d attirer des d p ts bancaires ou des financements interbancaires Le risque de contagion est consid rable Etil n y a pas de banque cen trale susceptible de voler au secours d un pays individuel La situation risque encore d empirer avant de s am liorer Je vois un fort parall le avec la dynamique cr e par la faillite de Lehman Brothers aux Etats Unis Pensez vous que Christine Lagarde DG du FMI a eu raison INTERVIEW KENNETH ROGOFF PROFESSEUR D CONOMIE HARVARD Pour pr server l euro il faudra une vraie r forme institutionnelle d ici un ou deux ans d insister sur la n cessaire recapitalisation du secteur bancaire europ en Absolument Le FMI a t trop r v rencieux jusqu ici Tous ceux qui ont t impliqu s dans l labo ration des stress tests bancaires savent qu il faut recapitaliser un certain nombre de banques euro p ennes C est un sursaut trop ver tueux pour faire machine arri re aujourd hui
218. e la V R publique la gau che espere enfin arracher la Haute Assembl e la droite l issue des lections s natoriales dimanche Ce qui seraitdetres bon augure pour elle a sept mois de la pr sidentielle Et assur ment un coup dur pour Nicolas Sarkozy Lagauchedirige d sormais toutes les r gions m tropolitaines sauf une 60 des d partements et une ma jorit de communes de plus de 3 500 habitants Toutes les conditions sont r unies pour qu elle l emporte ce week end affirme Jean Pierre Bel le pr sident du groupe PS au S nat La gauche a notamment effectu une importante perc e aux derni res lections municipales Or 95 des grands lecteurs sont des d l gu s des conseils municipaux Con s quence de la r vision constitution nelle la moiti des si ges de la Haute Assembl e sont en outre soumis renouvellementdimancheetnonun tiers comme lors des lections s na toriales pr c dentes Ce qui renforce les chances d une alternance E dix huitieme tentative sera Listes dissidentes droite En 2008 la gauche avait conquis 21 si ges alors qu elle n en esp rait que 12 Elle table cette ann e sur une nouvelle bonne surprise Pr s de la moiti des grands lecteurs n ont pas d tiquette politique et peuvent tre sensibles au vent dominant La r forme territoriale et celle de taxe professionnelle ont suscit beaucoup de m contente ment chez les lus souligne Jea
219. e virage ne fait pas l unanimit alors que les d penses publiques continuent d augmenter et que le spectre de l inflation r de encore PAGE 16 ID ES PAR THIERRY OGIER inie l poque F o le quatuor japonais consti tu de Honda Yamaha Suzuki et Kawasaki dominait de la t te et des pau les le march europ en de la moto Dans les grosses cylin dr es en particulier plus de 650 cm les marques euro p ennes parfois revenues de loin comme Triumph Ducati Motos la domination des japonais mise a mal BMW ou KTM regagnent de plus en plus les faveurs du public f Sans oublier le cas de lam ricain Harley Davidson qui avec un posi tionnement mar keting tres tra vaill a su cr er un univers autour de la marque et segmen ter son offre Au point de faire jeu gal en Europe avec Honda PAGE 21 ES LEFAIT DU JOUR POLITIQUE PAGE 2 LE MONDE EN CHIFFRES PAGE 9 RUBRIQUES COURT TERME PAGE 17 PIXELS PAGE 22 LONGUE DUR E PAGE 38 HARLEY DAVIDSON MOTOR COMPANY Je SOURCE D EFFICACIT Bilans Kbis 1 veille sont des services quotidiens disponibles vitesse grand V Cela laisse Le temps de voir un film infogreffe Les Greffes des Tribunaux de Commerce 2 F R N C E en 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS LE FAIT DU JOUR POLITIQUE Une anomalie tr s convoit e GUILLAUME TABARD Il est loin le temps o Lionel Jospin voyait dans le S nat
220. ean Vincent Plac est t te de liste EELV PS PCF dans l Essonne Pierre Fourcade Lex ministre chira quienne Lucette Michaux Chevry m re de l actuelle ministre de Alain Richard candidat dans le Val d Oise et l ancienne secr taire d Etat Marie No lle Lienemann en t te de liste non sans douleur par Fran ois Lamy bras droit de Mar tine Aubry du communiste Pierre CITIZENSIDE COM en souhaitant que la justice aille jusqu au bout Jamais rien ne doit tre mis sous le tapis C est peut tre la l une des affaires les plus graves de la V R publique a t elle d clar Depuis la d faite lectorale d Edouard Balladur en 1995 Nicolas Bazire a quitt la sph re politique mais est rest proche de Nicolas Sarkozy Il est aujourd hui directeur du d veloppement et des acquisitions du groupe LVMH par ailleurs propri taire des Echos ECHOS DE CAMPAGNE LE BLOG DU SERVICE POLITIQUE DES ECHOS lesechos fr echosdecampagne OUI NON SP CIAL PRIMAIRE PS uE v Les Echos CE SOIR 18H30 SEGOLENE ROYAL Ville Maurice Leroy jusqu ici d put dans le Loir et Cher et la ministre des Sports Chantal Jouanno conseill re r gionale d Ile de France Paris Tous trois sont soucieux d avoir un point de chute au Palais du Luxembourg le jour o ils ne seront plus ministres Le pro bleme est que G rard Larcher lui a pr venu que les membres du gou vernement devront si ger s
221. elles soci t s les autori t s ont cr en 1997 le Centre de la Finance de Gibraltar Gibraltar Finance Centre ou GFC Plac sous la tutelle du D partement de l Industrie et du Commerce cet organisme officiel coordonne et planifie toutes les actions de promotion de ce secteur cl de l cono mie locale Dans ses bureaux se r unissent r guli rement les dirigeants des plus grandes soci t s pour laborer avec les autorit s la strat gie de crois sance suivre Nous sommes le premier interlocuteur de toutes les soci t s de services financiers d sireuses de s ta blir sur le Rocher Il nous in combe d accorder les licences l gales n cessaires Nous res GIBRALTAR Premi re partie ne vi PER F r a A 4 i ql J i j A e EE de ll y Mr pectons la fois les normes europ ennes et les normes bri tanniques ce qui repr sente une double garantie aussi bien en mati re de supervision que d efficacit et de professionna lisme d clare James Tipping directeur de GFC qui souligne l importance de pr server la r putation d excellence et de transparence du territoire deux facteurs fondamentaux pour sa prosp rit long terme Nous ne cherchons pas atti rer n importe quelle soci t mais uniquement les acteurs les plus s rieux la recherche d une base d op ration long terme Nous sommes toujours une place financi re de petite
222. ement de son bilan Ils avaient galement les yeux riv s sur la Gr ce qui devait communiquer sur les mesures d aust rit dont le pays discute actuellement avec ses bailleurs de fonds internationaux a indiqu un porte parole du gouvernement Le CACAO a recul de 1 62 2 935 82 points Lattentisme des op rateurs a conduit une s ance peu active puisque le volume des transactions n a pas d pass 2 9 milliards d euros sur les quarante premi res valeurs de la cote Sur l indice de r f rence une seule valeur a fini en hausse Alcatel Lucent a gagn 0 85 dans le sillage des g ants tech nologiques bien orient s a Wall Street apr s la publication de r sultats meilleurs que pr vu chez Oracle et Adobe A l inverse le secteur cyclique qu est l automobile a souffert Peugeot a accus la plus forte baisse du CAC 40 en perdant 5 70 Son concurrent Renault s est d pr ci de 3 80 Chez les quipemen tiers Michelin a perdu 1 18 Valeo 4 99 et Plastic Omnium 4 76 Les banques ont connu une nouvelle s ance erratique chu tant de plus de 5 dans la mati n e pour monter de plus de 2 dans l apr s midi Au final Cr dit Agricole SA a abandonn 2 38 BNP Paribas 1 85 et Soci t G n rale 1 28 La seule capitalisation bour si re de LVMH 1 38 qui atteignait hier 58 milliards d euros d passe d sormais cel les des trois banques r unies Rentr dans le CAC 40 lun
223. emporteront dor na vant sur la r alit des faits Ou encore la Cour ne veut elle plus corriger que les erreurs faites au d triment du salari Peut tre ni l une ni l autre de ces r ponses Qui sait la Cour veut elle simplement distinguer entre un coefficient donn par erreur qu on pourrait corriger et un statut d lib r ment attribu au moment de l embauche ce qui engagerait l employeur LE CAS E Les expropriations d entreprises peuvent prendre des formes brutales LA QUESTION DE FISCALIT L IMPACT SUR LES ENTREPRISES DE LA FISCALIT IMMOBILI RE A T IL T MESUR rectificative pour 2011 boule verse profond ment la taxa tion des plus values immobili res Avant cette r forme les plus va lues taient exon r es apr s quinze ann es de d tention du bien vendu A partir de l entr e en vigueur le 1 f vrier 2012 l exon ration n interviendra d sormais qu au bout de trente ans Ainsi un chef d entreprise pro pri taire de locaux industriels via une SCI familiale qui souhaite les vendre car ils ne sont plus adap t s son activit devra attendre trente ans pour chapper une imposition qui viendra diminuer d autant le financement des nouveaux locaux qui lui sont n cessaires Idem pour les investisseurs en L a nouvelle loi de Finances Le casse t te de l usine d log e ever in my backyard jamais NI dans mon arri re cour les Anglais ont bien r sum
224. ent sur la longue liste des hausses de pr levements Mesures au coup par coup Un inventaire la Pr vert Non r torque t on au sein du gouverne ment Un bon nombre de ces mesu res ont pour point commun d largir la base de financement de la S cu rit sociale qui p se encore trop sur le travail en supprimant des dispo sitifs d rogatoires Comme en t moigne la suppression d but 2012 d exon rations de CSG lire ci contre Au final c est tr s souvent l assur qui a t tax directement ou indirectement et les hauts revenus y ont largement chapp critique Marisol Touraine secr taire natio nale du PS la S curit sociale pour qui il n y a aucune politique struc tur e derri re cette s rie de mesures d cid es au coup par coup Yves Bur rapporteur UMP du budget de la S curit sociale n est pas loin de tenir le m me discours Tous ces pr l vements rel vent de l ing nierie financi re ils ne sont pas l expression de la solidarit nationale d plore t il Le moment venu il faudra utili ser le levier puissant de la CSG Une voie que Nicolas Sarkozy s est tou jours refus suivre Et que le PS lui m me aborde avec prudence en proposant dans son projet 2012 la fusion de la CSG et de l imp t sur le revenu Sans en pr ciser les modalit s VINCENT COLLEN Economies pourquoi l Etat cible les m dicaments Le march ralentit mais les prix reste
225. ent due leur ignorance des proc dures Deux d marches distinctes se d roulent en parall le Souvent l une cache l autre La premiere visible est administrative des commissaires enqu teurs r alisent l enqu te vou e a d boucher sur une d cla ration d utilit publique et sur un arr t de cessibilit C est ce stade que sont pr cis es l tendue g o graphique la nature et la localisa tion des travaux Il est alors facile de dresser la liste des acteurs locaux qui vont tre impact s Et puis il y a la seconde phase d ordre judi ciaire celle l Elle est confi e au juge de l expropriation du tribunal de grande instance C est lui qui prononce l ordonnance d expro priation Orcetacte est essentiel Il a pour effet de transf rer la pro pri t Il teint simultan ment tous les droits sur le foncier aussi bien ceux des propri taires et des loca taires que des titulaires de baux commerciaux ou de servitudes Comme les deux proc dures peu vent tre men es parall lement parfois la rapidit surprend l entre prise vou e d guerpir Parfois elle ne dispose que d un an voire moins pour trouver un autre local pr venir les collaborateurs et les clients d m nager avant de red marrer parfois de z ro Le couperet se r v le d autant plus brutal que l appel de la d cision ne suspend pas la prise de possession comme le pr cise M L vy En d autres ter mes il ne
226. ental plus values sont supprim es L IGF pointe d autres niches La CSG est une contribution sociale de plus en plus g n rali s e Depuis sa cr ation par le gouvernement Rocard elle a vu son taux maintes fois relev Cette arme tant d sormais diffi cile utiliser les gouvernements successifs de ces derni res ann es ont cherch supprimer diverses exon rations et autres taux r duits Objectif largir au maximum l assiette de ce pr le vement a toutes les sources de revenus afin de dynamiser les ressources de la S curit sociale et de moins peser sur le travail Le plan antid ficit du 24 ao t illustre cette tendance les m nages r alisant une plus value immobili re devront d sormais payer la CSG et les contributions sociales sauf si le bien tait d tenu depuis plus de 30 ans les indemnit s vers es quelque 600 000 personnes dans le cadre du cong parental seront assujet ties la CSG mais elles ne seront toujours pas fiscalis es et l assiette de la CSG des actifs por tera sur 98 des ressources au lieu de 97 l abattement pour frais professionnels tantramen 2 il avait d j t abaiss de 5 3 dans le cadre du plan Douste Blazy de 2004 Labatte ment pour frais professionnels est m me compl tement sup prim pour les revenus extra salariaux int ressement etc Un enjeu de plus de 6 milliards Au total ces suppressions de niches doivent per
227. er avec ses clients particuli rement fid les la marque Dans les motos de grosse cylindr e la supr matie des marques japonaises est s rieusement attaqu e long fleuve tranquille pour les sp cialistes japonais de la moto Sur les grosses cylindr es celles de plus de 650 cm le seg ment le plus important en valeur le quatuor nippon Honda Ya maha Kawasaki Suzuki ne cesse de c der du terrain Le mouve ment est spectaculaire depuis 2000 Et ce n est pas le r cent ren ch rissement du yen par rapport au dollar et l euro qui va contra rier cette tendance car les cons tructeurs japonais risquent de devoir remonter leurs tarifs en Europe pour compenser ce ph nom ne F n Europe la vie n est pas un Redistribution des cartes Ces cinq derni res ann es la ten dance est encore plus nette alors que tous les blasons japonais sont globalement en recul des euro p ens aux dents longues comme BMW mais aussi Triumph Ducati ou KTM et l am ricain Harley Davidson se renforcent sensible ment leurs d pens M me ten dance en France o l on a assist une vraie redistribution des car tes selon G rard Staedelin direc teur g n ral d Harley Davidson Pour ne pas vendre seulement une machine rouler l am ricain Harley Davidson a cr un club de marque le Harley Owner Group qui compte 130 000 membres en Europe pour l Hexagone Tandis que en 2001 les japonais captaie
228. ers de combattants du PKK Un dossier de plus qui sent la poudre YVES BOURDILLON devraient r affirmer le droit a l exis tence et la s curit d Isra l Mal gr ses efforts pour afficher une unit de fa ade l Union euro p enne reste toutefois profond ment divis e sur le sujet Ily a une position europ enne tr s unifi e pour rester unis apr s a se compli que areconnu le ministre fran ais des Affaires trang res Alain Jupp New York Jusqu au bout le quar tette pour le Proche Orient Etats Unis ONU Russie UE s est r uni pour tenter d laborer une d clara tion permettant la reprise de n go ciations de paixisra lo palestinien MARIO TAMA GETTY IMAGES AFP nes avant la remise de la demande d adh sion au secr taire g n ral de l ONU Ban Ki moon De son c t Barack Obama devait rencontrer hier soir le pr sident palestinien Mahmoud Abbas en marge de l Assembl e g n rale pour tenter de le dissuader de pr senter demain cette demande d adh sion Le pr sident a expliqu tr s directe ment tant aux Isra liens qu aux Palestiniens pourquoi il pense qu une d marche aux Nations unies n est pas la bonne fa on de parvenir un Etat palestinien a expliqu l entourage de Barack Obama Eviter une catastrophe Selon Isra l les Palestiniens ne dis posent pas de la majorit de neuf voix au Conseil de s curit n ces saire pour valider une dema
229. erse En cas de tensions les louanges appuy s de Lawrence Summers pourraient se r v ler double tranchant Son pr d cesseur ayant rat sa sortie il reste Christine Lagarde prouver que son entr e en sc ne tonitruante tait bien un risque calcul PIERRE DE GASQUET BUREAU DE NEW YORK 1 Financial Times du 19 septembre La Dame de fer du FMI abordera demain sa premi re assembl e g n rale sur fond de tensions croissantes entre Washington et Francfort REUTERS 12 LE PRODUIT INNOVA TIO LE CHIFFRE On pourra bient t op rer de la cataracte avec un laser La soci t am ricaine OptiMedica sp cialis e dans les quipements pour l ophtalmo logie vient d obtenir le marquage CE pour son appa reil Catalys destin a l op ration de la cataracte une des proc dures les plus couramment r alis es avec 19 millions de cas chaque ann e Ce produit com bine un laser femtoseconde avec la technologie de visualisation de fonds d il OCT pour assurer un L Lobtention du marquage CE repose sur un essai clinique qui a montr la sup riorit de cet quipement par rapport au geste manuel Actuellement c est la techni 7 que de phako mulsification par ultrasons qui est la plus s re et la plus performante Le cristallin est d abord fragment par des ultrasons puis aspir Limplant est ensuite introdu
230. es plus vite que la moyenne de leur secteur souligne Guy No l Chatelin autre associ d OC amp C ELSA DICHARRY groupe on explique que ce magasin baptis Les Halles de la Madeleine naura pas d impact sur l image prix Il s agira d un cas unique met tant l accent sur le frais le bio et les produits gourmets r gionaux pour les touristes Il proposera aussi des inno vations comme des cours de cuisine Dans une zone riche il devrait r aliser un excellent chiffre d affaires au m tre carr selon les autres distributeurs parisiens pour lesquels ce projet marque la r alit de la concurrence a Paris P B AVIS FINANCIERS TITRES PARTICIPATIFS DU CR DIT LYONNAIS Mise en paiement le 24 octobre 2011 de la r mun ration des titres participatifs mis en octobre 1984 Le montant pay sera de 4 37427 euros par titre apr s retenue la source donnant droit a un cr dit d imp t de 0 48603 euros soit une r mun ration globale de 4 86030 euros 28 F N N C o 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS BANQUE Lagence Moody s a annonc hier soir avoir d grad les notes de trois grandes banques am ricaines La premi re d entre elles Bank of America est m me d grad e de deux crans de A2 Baal L agence estime que la proba bilit que le gouvernement am ri cain soit pr t aider la banque est C oup de tonnerre Wall Street l agence a d grad l
231. es du cerveau sont impliqu es Et certaines ne sont que tr s tardi vement atteintes par les l sions de la maladie d Alzheimer Cela plaide donc en faveur d une pr somp tion de comp tence le malade pouvant ainsi tr s longtemps avoir son mot dire dansles choixle con cernant y compris quand les mots viennent lui manquer Il faut valoriser ce que le malade peut encore faire au lieu de mettre l accent sur les pertes estime Fabrice Gzil responsable du p le tudes et recherche la Fondation M d ric Alzheimer D autant que la capacit d cisionnelle est souvent mal va lu e par les chelles cognitives globa les Il faudrait pouvoir appr cier les situations au cas par cas en fonction de la nature et de la com plexit de la d cision Rappelons que in fine seul le juge a le droit de prononcer l incapacit de la per sonne majeure Mais m me arm des meilleures intentions privil gier les choix du malade rel ve souvent de la gageure comme en t moigne Nicole Bochet pouse d un patient D our le grand public la maladie 70 des malades vivant domicile il incombe d abord l entourage de peser toutes les d cisions de la vie courante r cemment d c d J ai toujours essay de l informer et de l associer aux d cisions le plus longtemps pos sible Pourtant j ai eu assez vite l impression de d cider seule car je narrivais plus savoir ce qu il sou haitaitvra
232. es notes de Bank of America Wells Fargo et Citigroup estimant que la probabilit que Washington vienne leur secours en cas de faillite est moins forte qu auparavant Le FMI a r affirm que plusieurs banques europ ennes ont besoin d tre recapitalis es Moody s d grade trois banques am ricaines moins forte qu auparavant en rai son de risques de contagion deve nus moins aigus en cas de faillite Le raisonnement est le m me pour Wells Fargo d grad de seulement un cran Quant a Citigroup c est sa note court terme qui est abaiss e d un cran Dans la journ e d hier les valeurs bancaires ont connu une s ance _L INCERTITUDE RENFORCE L ATTRACTIVIT DU LIVRETA La crise boursi re fait au moins un gagnant le bas de laine du Livret A n en finit pas de sagran dir En ao t le produit d pargne liquide a drain 2 9 milliards d euros suppl mentaires ce qui en fait le meilleur mois apr s janvier En huit mois le Livret A a ainsi collect 15 04 milliards d euros d encours Le record de collecte de 2009 16 55 milliards d euros devrait donc tre battu d ici la fin de l ann e Lengouement des pargnants se nourrit en effet de la nouvelle hausse du taux de r mun ration du produit quasi bicentenaire pass de 2 2 25 le 1 ao t Mais le manque de visibilit sur les march s et les interrogations sur la solidit des banques fran aises renforcent cet app tit Quoi qu il arriv
233. es programmes de stock options des collaborateurs et permettre le versement de dividen des en actions Les entreprises cherchent prot ger leur b n fice par action Peu de groupes pro c dent des acquisitions de titres au del de leurs besoins comme ce fut le cas entre fin 2005 et mi 2007 remarque t il Le nombre d actions en circulation est ainsi rest relativement stable Cette pratique soul ve de nom breuses questions certains investisseurs pointent du doigt le fait que les sommes utilis es ne servent pas financer des investis sements Cela peut en effet laisser supposer que certaines entreprises ont des perspectives de croissance limit es MARINA ALCARAZ 1 Estimations sur les comptes 30 juin pour les entreprises industrielles du S amp P 500 c est dire hors financi res services aux collectivit s et transports R sultats du 1 semestre 2011 Performances solides et r currentes D veloppement du parc 5 107 lits Bonne croissance de l activit Le Noble Age confirme un chiffre d affaires semestriel total 98 1 millions d euros L activit Exploitation c ur de m tier du Groupe repr sente 96 1 millions d euros elle est en hausse de 10 sous l effet d une croissance organique robuste 5 3 et des volutions du p rim tre d veloppement 4 3 qui portent le parc de lits autoris s dor navant 5107 lits Le taux d occupation sup rieur 9
234. est suffi samment grave pour que les diffi cult s d un pays europ en puissent rapidement s tendre l Europe et gagner le reste du monde Et si l Europe inqui te le FMI dans son rapport juge de mani re plus large que les risques pour la stabilit financi re se sont consid rablement L EXPOSITION DES BANQUES AUX PAYS EN DIFFICULTE DE LA ZONE EURO CUMUL EN MILLIARDS D EUROS IRLANDE PORTUGAL l 00 BELGIQUE ESPAGNE ITALIE 300 BANQUES LOCALES BANQUES DES PAYS EN DIFFICULT LES CHOS SOURCE FMI aggrav s durant ces derniers mois du fait d un affaiblissement des perspectives de croissance Dans bon nombre d conomies certains secteurs ne sont pas sortis de la phase de correction redresse ment du cycle du cr dit faute d avoir enti rement assaini leurs bilans Pis La qu te du rendement incite d autres secteurs recourir davan tage au levier financier Lexis tence de taux faibles oriente la cr a tion de cr dit vers des structures plus opaques telles que le syst me bancaire parall le Bref les progres r alis s au cours des trois derni res ann es pour renforcer la stabilit du sys t me financier ont t en partie annul s La crise des subprimes et ses effets d vastateurs ont t oubli s et certains tablis sements financiers ont repris leurs affaires comme par le pass Les pays riches
235. et BNP Paribas fermer le robinet des financements d avions libell s en billets verts Or les banques fran aises jouent un r le de premier plan dans le financement des achats d appareils Les difficult s des banques fran aises fragilisent les financements d avions et BNP Paribas Le Cr dit Agricole pourrait suivre Natixis n a annonc pour l heure aucun changement de strat gie Il y a une certaine inqui tude reconna t un expert du secteur Les banques fran aises repr sentent 31 des deals d avions arrang s dans le monde Si deux grandes ban quessur quatre ont des difficult s cela peut poser probl me 44 milliards de dollars trouver D autant que comme Airbus et Boeing n ont jamais autant livr d avions les besoins de financement n ont jamais t aussi importants Rien que pour l ann e 2012 sur laquelle se concentrent les inqui tu des le nombre d avions livrer par Airbus Boeing Embraer etBombar dier devrait atteindre 1 280 appa reils pour une valeur totale de 72 8 milliards de dollars Sur ce total 28 devraient tre financ s par les banques soit plus de 20 milliards de dollars trouver Maisil faut y ajouter les cr dits export garantis par les LES LIVRAISONS D APPAREILS PREVUES EN NOMBRE VALEUR EN MILLIARDS DE DOLLARS 1 210 1 280 64 73 E BE FE Lei Esa E EE ES EJ 2011 2012 R PARTITION DU FINANCEMENT 28 31 BANQUES AGENCE 7 DE CR DIT EXPO
236. et de surcro t partie unie PS Verts PC PRG derri re Jean Pierre Caffet face une droite dis pers e en 4 voire 5 listes LUMP emmen e par la ministre des Sports Chantal Jouanno n a pas r ussi ramener dans son giron l ex conseiller de l Elys e Pierre Charon dissident mais elle a redoubl d efforts pour l isoler politiquement suspension de l UMP d fection de 2 maires Hier encore l une des lues con nue pour tre les plus critiques vis vis de l UMP parisienne Rachida Dati a assur Chantal Jouanno de son soutien non sans voquer des coups bas Les deux camps sont cran Nous allons perdre non pas un mais 2 si ges Voter Charon c est voter communiste on risque de faire lire le Y sur la liste de gauche Pierre Laurent mart lent les t nors locaux Jean Fran ois Lamour et Philippe Goujon Nous allons faire ce si ge et vous verrez il sera utile la droite En revanche Mme Jouanno risque si elle reste ministre de faire perdre une voix G rard Larcher r torque Jean Pierre Lecoq 3 sur la liste Charon Divisions gauche Dans les Hauts de Seine o 7 si ges sont en jeu et o deux t nors Charles Pasqua et Robert Badinter tirent leur r v rence droite et gauche partent en rangs dispers s LUMP qui doit affron ter 2 listes dissidentes dont celle du s nateur sortant Jacques Gautier espere conserver 3 de ses 4 si ges Cette campagne a
237. euros m an du fait du chauffage des assuran ces et des honoraires de syndics tre propri taire co te cher y com pris apr s l achat Pour la troisi me ann e cons cutive en 2010 les charges de copropri t ont aug ment de 4 ou plus en l occur rence de 4 5 l an dernier soit davantage que lors de l exercice pr c dent 4 selon l Observatoire des charges de copropri t de l Union nationale des associations de responsables de copropri t s UNARC Sur une p riode de trois ans l augmentation est proche de A RIEN futur directeur g n ral d Air France devrait encore durer quelques jours Probablement jus qu la fin du mois m me si aucune ch ance pr cise n est semble t il fix e Le conseil d administration d Air France qui s est tenu hier n a en effet pas d bouch sur la nomination atten due avec une certaine impatience Toutefois selon nos informations ce d lai suppl mentaire ne serait pas d un d saccord sur le nom du candidat lui m me Le choix d Alexandre de Juniac ancien directeur de cabinet de Christine Lagarde au minist re de l Econo mie et ancien directeur internatio nal de Thales semble en effet d sormais acquis en d pit des rumeurs des derniers jours faisant e suspense autour du choix du 13 alors que l inflation pendant ce temps a progress de moins de 5 souligne l Unarc L analyse natio nale a t effectu e assiette cons
238. eux brasseurs sont donc cette fois tomb s d accord sur une offre sup rieure toujours en num raire Les actionnaires recevront 5 10 dollars austra liens par action en cash plus une prime de 30 cents au titre d un retour sur capital d j pr vu ainsi qu un dividende de 13 25 cents La proposition ant rieure tait de 4 90 dollars par action sans dividende Lop ration est la plus impor tante jamais r alis e par SAB Miller deuxi me brasseur mondial derri re AB Inbev Elle lui donne le contr le de la moi ti du march australien de la bi re et le fait grossir de 10 d un coup tout en r duisant l cart avec son principal con current le leader mondial Foster s r alise des marges confortables en Australie m me si sa part de march tend s roder Les analystes ont bien accueilli l acquisition esti mant qu elle fait du sens A leurs yeux la l g re baisse de la consommation ne devrait tre que passag re Elle est li e aux incertitudes conomiques mais devrait rapidement red marrer L action Foster s la Bourse de Sydney a cl tur la baisse mais l accord entre les deux groupes n avait pas encore t annonc ce moment l La Bourse de Lon dres n a gu re montr d enthousiasme le titre cl tu rant en baisse de 1 62 a 2 18 pence SABMiller dispose d ja d un portefeuille confortable de marques avec Grolsch Miller Peroni Nastro Azzurro et Pilsner Urquell outre
239. faut pas esp rer stopper le bulldozer Ce dernier avancera au nom de ce principe non crit qui veut que l utilit publique n attend pas PJ JUSQU 0U S OPPOSER Dans ces conditions est il rai sonnable de vouloir r sister Bien s r rien n interdit de le faire Mais attention pr vient M L vy il faut tre instruit et patient Il est peut tre plus payant d valuer ce que l on pourrait obtenir en indemnit s si l on accepte de s installer ailleurs dans des conditions parfois meilleures Il faut y r fl chir assez vite mais pas trop Car si l entrepreneur anti cipe l exc s son d part in vitable il va d m nager avant m me la pro mulgation de l ordonnance d expropriation Il risque de ne pouvoir pr tendre alors aucune indemnit A l inverse il peut tre tentant de faire monter les ench res En prin cipe cela ne devrait pas tre possi ble France Domaines a comp tence pour valuer les parcelles et les b timents Lexpropriant doit saligner sur le prix indiqu par ces experts Il ne doit pas proposer davantage Sinon il risque d coper d un rapportcinglant dela Cour des comptes Mais dansles faits quand on sent que l on est peut tre le der nier grain de sable susceptible de tout gripper la raret peut se valori ser Au point d amener la puissance publique prendre une d cision dite de passer outre pour sur monter les derni res difficult s SAM DE
240. fi e Nous regardons l avenir avec optimisme conclut Robert Seruya directeur de Reportage r alis par Veritas Communication pour Les Echos Directrice de Projet Esther Diaz Amores Editeur E Roufurd Maquette GioPepe Dir Technique S Dienda Cenire de services financier 4 ml CT GIBRALTAR 5 curopeen Derti ll Dira iy LA r CENTRE D EXCELLENCE POUR SERVICES MARITIMES Le Port de Gibraltar propose a Seite 741 Eurogort Ditu Tel 3501 200 g Far 501 200 SES iaa een re pare qi Conteneurs de haute qua des prix comp titifs quipement de croisi re dernier cri Proximit de l a roport international Provisions exon r es de TVA MEDCRUISE Gibraltar Port Authority o North Mola Bou 1179 PORT OF RA rata CALISE PONTS MBRALTAR Tel 350 20046254 Fax 350 20051513 A gpienquindsEportofgibraltar gi nara gibraltarport com GIBRALTAR PETER CARUANA homme de Loi et homme d Etat defenseur du libre choix des Gibraltariens Racines m diterran ennes et all geance sans faille l Union Jack la biographie de Peter Caruana Premier ministre de Gibraltar depuis 1996 symbo lise la double appartenance que revendiquent les habitants de ce territoire britannique d outre mer D origine maltaise et italienne ce juriste reput nomm Conseil de la Reine en 1998 et r cem ment coopt membre du directoire d
241. ges de la radio th rapie Ces traitements concernent pres de 60 des patients atteints d un cancer soit 6 millions de personnes aujourd hui et 9 millions esti m es en 2020 LAURENCE BOLLACK SuperSonic Imagine vise plus de 50 de croissance cette ann e isiblement SuperSonic V Imagine a trouv son mar ch La soci t d Aix en Provence qui d veloppe un chographe innovant destin au d pistage du cancer du sein pr voit une activit en forte progression cette ann e La hausse des ventes sera comprise entre 50 et 80 en 2011 apres 9 7 millions d euros de chiffre d affaires en 2010 et 4 2 millions en 2009 annonce Jacques Souquet PDG de SuperSonic Imagine Baptis e Aixplorer la machine permet de mesurer l lasticit des tissus et donc de mieux caract riser les anoma lies ventuelles Le crit re morphologique ne suffit pas Il est important d va luer l lasticit car les l sions malignes sont plus dures que les l sions b nignes explique Foucauld Chamming s radio logue l h pital europ en Georges Pompidou 300 chographes vendus SuperSonic Imagine a d j vendu quelque 300 machines dont une cinquantaine en France Pr sente en Europe en Am rique du Nord en Asie et en Australie la soci t reste absente d Am rique latine Un manque qui doit tre prochai nement combl l chographe ayant t homologu par les autorit s br siliennes Pour finan
242. gr s de son accord pour la modernisation de chasseurs F16 taiwanais pour 5 8 milliards de dollars Peu apr s l ann once de cet accord Taipeh le Pentagone a indiqu qu il en avait inform officiellement le Congr s Plusieurs lus taient favorables un accord plus large pour la vente de nouveaux appareils ce quoi P kin s opposait farouchement Une loi adopt e en 1979 stipule que les Etats Unis doivent fournir des armes d fensives Taiwan malgr l opposition de la Chine avec laquelle Washington a tabli des relations diplomatiques la m me ann e Dole c de ses filiales espagnole et portugaise son partenaire fran ais Le producteur am ricain de fruits exotiques Dole Food Company va c der ses filiales espagnole et portugaise son partenaire marseillais Compagnie fruiti re dont il est actionnaire 40 La vente dont le montant n est pas d voil devrait tre effective en novembre La Compagnie fruiti re d tenue 60 par sa famille fondatrice estle premier producteur de fruits de la zone Afrique Cara bes Pacifique Dole avec 6 9 milliards de dollars de chiffre d affaires est l un des principaux producteurs mondiaux de bananes et d ananas SIMON DAWSON BLOOMBERG JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS N D U S T R E 23 BIOTECHNOLOGIES Nanobiotix la recherche d un partenaire industriel une tape clefde son d ve loppement Huit ans apr s sa cr ation la petite soci t
243. hicago et Singapour Curieusement mentionne Olivier Moreau le commerce en ligne se cantonne encore aux march s domestiques nous anticipons sa v ritable internationalisation E G Le p le v g tal angevin prend une nouvelle dimension Angers se fixe l horizon 2015 pour construire son campus du v g tal un investissement de 27 millions d euros qui en fera la plus importante PUBLICATION JUDICIAIRE Statuant nouveau 699 du code de proc dure civile PAR ARR T EN DATE DU 23 F VRIER 2011 LA COUR D APPEL DE PARIS Infirme le jugement en toutes ses dispositions Dit que la Soci t Hayley conf rence centres LTD et la soci t Hayley conf rence centres France ont manqu aleurs obligations contractuelles Les condamne solidairement a payer a la soci t Chateauform France la somme d un euro titre de dommages int r ts Ordonne la publication du pr sent arr t dans trois journaux ou revues au choix de la soci t Chateauform France aux frais des soci t s Hayley conf rence centres LTD et la soci t Hayley conf rence centres France dans la limite de 5 000 euros par insertion D boute la soci t Hayley conf rence centres LTD et la soci t Hayley conf rence centres France de toutes leurs demandes Condamne solidairement la soci t Hayley conf rence centres LTD et la soci t Hayley conf rence centres France payer a la soci t Chateauform France la somme de 4 000 euro
244. i res sup rieures 1 200 euros par mois seront r duites de 20 Les retraites de ceux qui ont cess de travailler avant 55 ans seront abaiss es de 40 apr s les 1 000 euros mensuels Il est ques tion de relever la taxe sur le fioul de chauffage dont le prix augmente rait de 40 centimes le litre Le seuil des revenus annuels imposables devrait tre r duit de 8 000 euros a 5 000 Le gouvernement va aussi prolonger au moins jusqu en 2014 la nouvelle taxe sur limmo bilier qui devait a l origine expirer lan prochain Des r sultats jug s positifs Hier le Conseil des 11 ministres les plus influents du gouvernement a galement pris connaissance des r sultats des deux longues conver sations t l phoniques du d but de semaine entre Evangelos Veni z los et les chefs de file de la tro ka de cr anciers institutionnels a la Grece la Commission euro p enne le FMI et la BCE R sul tats jug s positifs par les deux par ties Positifs mais pas suffisants Le superministre des Finances pour suivra ces entretiens ce week end a Washington o il se rendra pour participer l assembl e annuelle du FMI Mardi prochain le Premier ministre Georges Papandr ou sera Berlin pour y rencontrer Angela Merkel Les pr teurs inter nationaux la Gr ce exigent d y voir clair sur la finalisation du bud get 2011 et la pr paration des bud gets entre 2012 et 2014 ann e de la fin de l application du plan de
245. i ce roman raconte le sinis tre pas de deux de l Egypte de Moubarak et des Etats Unis de Bush Au del de la collu sion du FBI avec les sulfureux services secrets gyptiens pr sents sur le territoire yan kee J aurais voulu tre gyp tien offre une saisissante m ditation sur la douleur de l exil le choc des cultures Orient Occident les frustra tions amoureuses et sexuelles bien partag es Pamphlet politique au spec tre large fustigeant la dicta ture la corruption la r cup E blockbusters de la ren un h ros au top x uy Z O ke Z LI e zZ gt Th tre J AURAIS VOULU TRE GYPTIEN d apres Chicago de Alaa El Aswany Adaptation et mise en sc ne de Jean Louis Martinelli Au Th tre Nanterre Amandiers 01 46 14 70 00 Jusqu au 21 octobre Dur e 3 heures avec entracte ration de l islam Chicago est aussi et avant tout un drame psychologique et un thriller sentimental truff de personnages haute tension A livre ouvert Adapter la sc ne ce roman total tait un d fi Jean Louis Martinelli a su le relever intelligemment en optant pour une mise en sc ne livre ouvert Le spectacle hybride est con u comme un vrai faux work in pro gress Une table de r p ti tion est install e c t cour Les com diens jouent leur texte sous le regard des autres alternant vrais dialogues de th tres e
246. i est positif Avec quel r sultat La pr occupation de mise en conformit avec la loi pr sente un danger celui d assister a du copi coll d aceords types sans prise en compte des sp cificit s de la bran che ou de l entreprise comme surles seniors Le benchmarking peut tre int ressant mais en mati re de p nibilit on ne peut faire l cono mie d une r flexion sur les sp cifici t s de l activit C est ce qu a fait un des premiers accords conclus sur la p nibilit sign desnovembre2009 celui de la branche du d m nage ment Il n est peut tre pas r volu tionnaire mais est de ce fait exem plaire en alliant r duction de la p nibilit et actions sur les parcours professionnels pour r pondre a leur propre probl matique d attractivit et de maintien en emploi Lun des enjeux majeurs des n gociations est de permettre l ensemble des sala ri s de rester actifs et en bonne sant jusqu leur retraite ce qui n cessite d envisager une action pr ventive sur l ensemble du cycle de vie Il ne faut passe contenter d agir sur les fins de carri re Sur ce plan on est tr s en retard PROPOS RECUEILLIS PAR LE LA DE COMARMOND techniquement Sion ne l aborde pas il n y aura pas lieu de rester en n gociation estime Lau rent Orlich CGT Mais toutes les branches ne sont pas sur la m me longueur d onde Certaines s interrogent sur l opportunit d ouvrir des n go
247. i me trimes tre m me s il est plus prudent sur la fin d ann e l volution des politi ques envers les actionnaires d pendant troitement de l volu tion de la conjoncture L es rachats d actions ont d pass Exxon Mobil en t te En termes sectoriels la technologie est toujours la plus friande des rachats de ses propres titres comp tant pour 22 des montants au deuxieme trimestre avec de grands programmes lanc s par Hewlett Packard 4 6 milliards ou IBM presque 4 milliards Mais c est Exxon Mobil qui arrive en t te dans ce domaine avec 5 5 milliards de dollars S amp P remarque d ailleurs que ce sont ces importants rachats d actions assortis d annulations de titres qui ont co t a Exxon LES RACHATS D ACTIONS AUX ETATS UNIS SUR LE S amp P 500 EN MILLIARDS DE DOLLARS AU 2 TRIMESTRE 2007 2008 2009 2010 LES CHOS SOURCE STANDARD amp POOR S INDICES Mobil sa premiere place au palma res des capitalisations mondiales M me si les montants globaux ont nettement progress ils restent tou tefois inf rieurs ceux enregistr s en 2006 2007 Au deuxi me trimes tre 2007 par exemple les rachats aux Etats Unis avaient atteint pres que 158 milliards de dollars lL La part des valeurs technologiques dans les rachats de titres au deuxi me trimestre Howard Silverblatt souligne que les op rations actuelles servent couvrir l
248. iards d euros de tr sorerie nette Rien ne vaut un bas de laine l approche de l hiver Le proph te Les performances d Oracle montrent que le secteur a encore de beaux jours devant lui Entre le chass crois et le t te a queue la diff rence est aussi mince qu entre une t le emboutie etune man uvre r ussie L cartement des routes suivies par Hewlett Packard et Oracle en donne une nouvelle illustration Le premier a d cid d abandonner avecles ordinateurs per sonnels la plus grande partie de ses activit s hard sousles hu es dela communaut financi re Le second num ro deux mondial des logi ciels professionnels a pris la voie inverse en acqu rant pour plus de 7 milliards de dollars Sun Microsystems Larry Ellison son patron vain queurdel America s Cup qui en cinq ans a absorb plus de 65 soci t s a encore prouv son sens tactique Le mariage des logiciels d Oracle et des syst mes de Sun permet de booster les performances de ses pro duits Il a galement dop ses r sultats financiers Oracle ayant m me relev ses pr visions Wall Street a d abord appr ci ce signal que les grands groupes avides de productivit n avaient pas l intention de frei ner leurs d penses de technologie M me les banques etles gouverne mentseurop ensn ontpasralentileur effortau coursdel t Oracle lui a vu progresser la fois ses ventes et ses profits tout en portant de 26 32 la rentabilit de son exploit
249. ielle actuelle ne pose plus de pro bl mes Bertrand Meheut vadevoir montrer patte blanche pour obtenir un nouveau feu vert au rachat de TPS apr s renotification qu vu de la situation de concurrence actuelle DENIS R A Pour Canal le coup est rude La filiale de Vivendi ne sattendait pas a une d cision aussi s vere du r gula teur Alors que la plupart des engage ments n goci s avec Bercy en 2006 allaient prendre fin l espoir de voir ses obligations sall ger s vanouit Et Bertrand Meheut va devoir montrer patte blanche pour obtenir un nou veau feu vert au rachat de TPS Les problemes structurels demeurant dans le secteur audiovisuel l Autorit se met en situation de prolonger et de figer dans le marbre des engagements pr cis de fa on contr ler ce qui se passe sur le march analyse un fin connaisseur du dossier Un autre dossier Bruxelles Les temps risquent donc de devenir beaucoup plus durs pour le groupe det l vision p age Pour Canal le principal enjeu sera de proposer des engagements qui permettent des distributeurs concurrents d acc der des cha nes et d offrir des bou quets attractifs estime Fr d rick Amiel ex rapporteur de l Autorit ayanttravaill sur les exclusivit s de Canal aujourd hui avocat au cabi net Mayer Brown Sur des sujets aussi vari s que la mise disposition de ses cha nes aux fournisseurs d acc s Internet ou la r mun
250. ilan les rails il faut d urgence devenu un instrument effi Barcelone corriger le tir Cela suppose cace de l am nagement du territoire et un acc l ra teur de d veloppement pour de nombreuses r gions Il a aussi permis de faire merger une v ritable fili re industrielle ce qui n est pas si courant dans l histoire conomique r cente du pays Mais comme souvent en pareil cas le succ s venant le mod le du TGV a t progressivement d voy Sous la pression des lus et des clients le tout TGV s est impos comme r ponse unique au d sir d un maillage plus dense du terri toire Et tant pis si la modernisation d un r seau r gional connect aux lignes grande vitesse sur le mod le des hubs ou Munich d abord de faire le tri dans les tres co teux projets de lignes grande vitesse en cours de lancement Faut il vraiment d bourser entre 9 et 15 milliards d euros pour construire une LGV entre Paris et la c te normande Cela suppose aussi de renouer avec la philosophie initiale mais en largissant l horizon En clair il faut ouvrir le TGV sur l Europe de mani re volontariste La nou velle fronti re du TGV n est pas Le Havre ou Limoges mais bien Milan Barcelone ou Munich A Lire nos informations page 26 Canal et la tentation de la rente DITORIAL PAR PHILIPPE ESCANDE anal est un tr s grand groupe de t l vi C sion Probablement le plus grand de France Par son influence s
251. ils sont lus On nest pas s nateur par acci dent Etre parlementaire c est un engagement a martel le pr sident du S nat tout en pr cisant Libre ensuite a Nicolas Sarkozy de les renommer S il le souhaite ce quele chef de l Etat semble justement d si rer G rard Larcher sait que chaque voix comptera pour sa r lection au plateau la pr sidence de la Haute Assembl e Or la d signation des rempla ants des ministres lus n interviendrait qu au bout de deux semaines Trop tard pour l lection a la t te du S nat le 1 octobre DES NOTABLES DANS LA BATAILLE A l image de l cologiste Jean Vin cent Plac dans l Essonne impos Laurent Paris et de l ex ministre chiraquien Philippe Bas certaines personnalit s politiques tentent de faire leur entr e au S nat Parmi eux des d put s qui veulent faire autre chose ceux qui redoutent de perdre aux l gislatives de 2012 ou ceux encore dont la circonscription a t supprim e A droite les d put s UMP Francois Calvet Pyr n es Orientales Jean Claude Lenoir Orne Pierre Frogier Nouvelle Ca l donie Jacques Le Nay et Francois Goulard tous deux dans le Morbi han ou Francois Grosdidier Moselle sont par exemple en lice Le radical Yves J go aussi mais lui est oppos a la liste UMP en Seine et Marne A gauche certains mou vements de l Assembl e versle S nat s expliquentpar le rapport de force local apr sle red
252. iment Or des d cisions et des choix il y en a sans cesse au cours de la maladie L ENTR E DANS LA MALADIE La formulation peut surprendre mais lorsque le malade vient con sulter pour la premiere fois le doute estg n ralement pr sent depuis un moment soit chez le patient soit chez ses proches C est le diagnostic positif qui marque l entr e dans la maladie Lors d un r cent son dage 90 des personnes en bonne sant interrog es affirmaient que si elles taient concern es personnel LA MALADIE EN CHIFFRES 860 000 Le nombre de personnes souffrant de la maladie d Alzheimer en France En 2020 il devrait s lever a 1 2 million 25 millions Le nombre de malades dans le monde 25 Le nombre de personnes de plus de 80 ans atteintes 25 La part des traitements m dicaux dans la prise en charge d Alzheimer en France Source France Alzheimer lement elles voudraient savoir Mais en situation r elle le point de vue peut changer On peut refuser de savoir aussi longtemps que pos sible m me si ce temps gagn se paye alors parce que le diagnostic intervient a un stade plus avanc Il y a de la cruaut dans le diagnos tic pr coce reconna t Catherine Belin neurologue responsable de la consultation m moire l h pital Avicenne de Bobigny Mais en con trepartie comme le malade est encore en possession de ses moyens il peut organiser l avenir avec ses proches que
253. ion Ch teau Cheval Blanc premier grand cru class A se devait d tre la hauteur pour ses nouveaux chais D s l acquisi tion du domaine en 1998 Bernard Arnault pr sident de LVMH ga lement propri taire des Echos et le baron Albert Fr re confient Pierre Lurton le soin d valuer tous les param tres d une telle moder nisation Une tude men e sur des ann es r colte apr s r colte Pro pri t de 37 hectares Cheval Blanc se singularise par une vinification parcellaire Le nouvel outil devra permettre d identifier chacune des 44 parcelles et d en garder le pro duit pur quatre six mois en cuve avant assemblage La commande porte donc sur la mise en sc ne du parcellaire travers une architec ture sur mesure La mission choit Christian de Portzamparc Pour Cheval Blanc l architecture n est pas qu une question d image mais une obligation d excellence dans un site d exception Saint Emilion tant class au patrimoine mon dial de l Unesco Quelques voiles courbes de b ton blanc circonscri vent les nouveaux chais implant s derri re l orangerie du ch teau Pos s comme des p tales dans le paysage ils s incurvent et se vrillent travers s par la vue du Pierre et vin suite sans fin Le vignoble poursuit les noces de l architecture et du vin travers des projets individuels ou collectifs mais toujours singuliers BRUNO DELESSARD CHALLENGES REA C est l architecte Ch
254. ire euro p en Linstitution pr cise que ce montant ne constitue en aucun cas une estimation des besoins en fonds propres suppl mentaires des banques mais une id e approximative de laug mentation du risque de cr dit souverain assum e par les ban T L VISION L Autorit de la concurrence annule son feu vert Fusion entre CanalSat et TPS lourde sanction pour Canal LES ABONNEMENTS CANAL FRANCE EN MILLIONS CANALSAT ET CANAL FRANCE M TROPOLITAINE OUTRE MER ET AFRIQUE FRANCOPHONE LES CHOS SOURCE SOCI T PHOTO est une d cision in dite sans C appel et lourde de cons quen ces que l Autorit de la concur rence a rendue hier propos de la fusion entre CanalSat et TPS Elle a annul l autorisation donn e en 2006 l op ration au motif que LEPET MAXPPP Y Canal n a pas respect plusieurs engagements et non des moin dres qu il s tait pourtant engag tenir Le groupe a aussi r colt une amende de 30 millions d euros Canal a d nonc la dis proportion de cette d cision et va ml d poser un recours Il n emp che elle fragilise le groupe l heure o il affiche haut et fort ses ambitions dans le domaine de la t l vision gratuite PAGE 25 L DITORIAL DE PHILIPPE ESCANDE PAGE 16 ET CRIBLE PAGE 38 ques Dans un entretien aux Echos Baudouin Prot directeur g n ral de BNP Paribas affirme la capacit de sa ban que t
255. is es en urgence Cette id e a fait son che min en Europe notamment au niveau de la Commission euro p enne et les sc narios de ren flouement se pr cisent Le FMI sugg re d largir l utilisation du fonds de secours le FESF Appelant les Europ ens coordonner leurs efforts pour renforcer le capital des banques le Comit europ en des risques syst miques CERS a lui aussi voqu la possibilit pour le FESF de pr ter aux gouvernements pour qu ils recapitalisent leurs ban ques L INDICE STOXX 600 BANQUES EN POINTS 190 67 180 ON 160 140 120 100 JUIL 2011 Les inqui tudes restent vives Hier les Lloyd s le march londo nien de l assurance sp cialis e dans les risques pointus ont indiqu avoir retir des fonds de banques europ ennes Compte tenu de l incertitude qui entoure la zone euro il est tout naturel que nous cherchions r duire nos ris A a 21 SEPT 2011 ques a expliqu Luke Savage le directeur financier Enfin la BCE a indiqu qu un nouveau pr t en dollars de 500 millions avait t conc d a un tablissement ban caire de la zone euro La semaine derni re deux banques avaient demand 575 millions R R BNP Paribas travaille normalement Elle ne conna t pas d autre difficult que son cours de Bourse Face la chute sans fin des valeurs bancaires notamment fran aises ne craignez vous pas un mouvement de
256. isoglu d veloppe ses propres produits structure la soci t avec des satellites locaux pour tre au plus pr s de ses clients Pour ma triser la qualit de service il ouvre une cole de for mation interne Pour r pondre la demande le dirigeant largit sa palette tout ce qui touche l tan ch it et l isolation fa ade ter rasse menuiserie Des filiales autonomes Neuf ans plus tard la soci t des Ponts de C r alise un chiffre d affaires consolid de 55 millions d euros a fin mars 2011 Elle enre gistre entre 30 et 40 de crois sance par an La soci t compte aujourd hui 700 salari s dont 400 ouvriers ettechniciens du b ti ment et 39 agences qui sont autant de filiales autonomes La soci t a r alis 16 000 chantiers en 2010 et annonce un taux de service apr s vente inf rieur 2 Nous r intervenons souvent en raison non pas d une malfacon mais de l volution du mat riau face certaines conditions ext rieu res comme la m t o ou des produits chimiques Nous avons ouvert onze agences en douze mois Il nous reste encore 50 d partements cou vrir dit le dirigeant qui se voit la t te d un r seau de 200 agences dans dix ans OLIVIA BASSI Angers va construire un campus du v g tal pour renforcer le p le V g polys fort de 316 entrepri ses et centres de recherche de PRIX DE LA PERFORMANCE LES ECHOS LA CARTE CORPORATE R compensant des perfor
257. isposition Le lancement d un nouveau pro gramme de soutien de la Fed hier soir est aussi une incitation pour l institut d mission euro p en de m me que les minutes de la Banque d Angleterre qui laissent entrevoir une reprise des achats de titres au Royaume Uni Largument vaut d autant plus que l heure est la coop ration l action des banques centrales la semaine derni re l a montr La BCE dispose d autres armes Hier elle a ainsi assoupli les r gles sur les titres qu elle accepte en garantie pour octroyer des pr ts aux banques Elle pourra d sormais recevoir des titres mis par des banques qui ne s changent pas sur un march r gul Cestune mani re d aller un peu loin dans sa politique d injection de liquidit dans un contexte de tensions croissantes sur le march mon taire juge C dric Thellier chez Natixis Enfin la BCE a la possibilit d acheter des obligations d Etat sur le march ce qu ellea recom menc a faire depuis cet t ISABELLE COUET LA VALEUR QUI MONTE 52 24 Belv d re L action du groupe de Spiritueux joue les montagnes russes depuis mardi o elle avait plong de 36 la suite de son placement en redressement judiciaire En grande difficult financi re la soci t 7 pro Y JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS M R C E S LA VALEUR QUI BAISSE N 19 70 Stada Le fabricant allemand de m di caments g n riques a accus l un
258. it repli dans la chambre guidage optimal du geste chirur gical et en accro tre la pr cision OptiMedica esp re commerciali ser son premier appareil en Europe d ici la fin de l ann e post rieure Cependant certaines cataractes ne permet tent pas l utilisation des ultrasons le cristallin doit alors tre retir manuellement d un seul bloc MILLIARDS DE DOLLARS 23 Lacc l ration des programmes de vaccination des enfants dans 72 pays devrait permettre d conomiser 231 milliards de dollars et d viter la mort de 6 4 millions d enfants selon une tude r alis e par le d partement de sant publi que de l universit John Hop kins de Baltimore aux Etats Unis Celui ci a cherch valuer l impact de l investis sement de 10 milliards de dollars sur dix ans annonc par la Fondation Bill amp Melinda Gates en 2010 Les b n fices les plus importants tant en termes financiers que de vies sauv es sont attendus des vaccins pneumocoques et HIB L Inde l Angola le Nige ria et l Indon sie sont les pays o cette campagne permettra d obtenir les r sultats les plus importants M DECINE amp SANT JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS LA PUBLICATION Une nouvelle mol cule pour soulager l arthrose de la main La prise quotidienne de sulfate de chondro tine par les patients souf frant d arthrose des mains diminue la douleur et leur permet d en retrouver un meilleur u
259. ite le march r sidentiel depuis sa maison m re via des agents ind pendants alors que les Alle mands Engel amp Volkers entament leur conqu te parisienne Le nom de Sotheby s parle davantage Avec 50 franchis s en France le r seau Sotheby s Inter national Realty juridiquement d tach de la maison d ench res se bat pour une place sur le podium Lorsque l on accepte de mettre le nom de Sotheby s a la place du sien sur sa vitrine de verser un droit d entr e et 8 de son chiffre d affaires c est qu on cherche se faire une place que l on n a pas pense un ind pendant qui a jug uredu UX com Le ler site immobilier P our toutes les 13 000 annonces immobili res pour les entreprises AN Entrepats ACHAT ROS SON CENTRES D AFFAIRES www BureauxLocaux com Cu inutile de franchir ce pas Dans le luxe il faut d abord avoir un carnet d adresses C est le cas de John Taylor n 1 incontest sur la C te d Azur Cette ancienne filiale de Daniel F au appartient d sormais au groupe mon gasque Pastor qui a d cid de d velopper l enseigne hors de ses terres d excellence le virage est pris une agence a ouvert Paris et la marque devrait s aven turer vers d autres r gions de France ainsi qu l tranger Discr tion et exclusivit Le syst me des franchises suppose un d veloppement massif incompa tible avec l immobilier haut de gamme qui requiert au c
260. l s agit du chant Indicateurs bien orient s Ce flux d embauches tire les cr ations nettes d emplois poursuit l Acoss En juillet soit avant que ne samplifie la tem p te boursi re les effectifs des entreprises de plus de 9 salari s ont encore l g rement pro gress 0 2 sur trois mois 1 6 sur un an Cette crois sance de l emploiest le fait des sec teurs hors int rim pr cise l Acoss Car apr s avoir large DECLARATIONS DEMBAUCHE DE PLUS D UN MOIS EN MILLIERS HORS INT RIM 648 660 N 620 580 540 500 2006 07 08 09 10 2011 AO T LES CHOS SOURCE ACOSS URSSAF ment aliment la reprise du march du travail au cours des deux derni res ann es l emploi int rimaire est lui reparti la baisse depuis trois mois pou vant traduire un premier ralen tissement conjoncturel mais aussi correspondre une substi tution au profit d emplois directs notamment dans l industrie Quant au volume d heures suppl mentaires il ne conna t plus son rythme sou tenu du d but d ann e mais continue de progresser sur un an en d pit d une baisse apparente de 1 1 en juillet forts effets des jours ouvrables Au dela lesindicateurs sur la situation financi re des entrepri ses sont bien orient s poursuit l Acoss Les taux d impay s sont proches de ceux d avant crise tandis que les demandes de d lais de paiement restent stables F
261. la zone euro Le r le des march s celui des Etats la construction europ enne Larchev que de Fribourg a laiss enten dre que le pape pourrait aborder des th mes inattendus Quoi qu il en soit Joseph Ratzinger n bavarois ne fera pas le plein au Parlement allemand Une centaine de d put s dans les rangs des sociaux d mocrates des Verts ou de la gauche radicale ont annonc leur intention de boycotter le dis cours au nom de la d fense du principe de neutralit religieuse de l Etat Le p re Federico Lombardi porte parole du pape s en est tonn rappelant que Beno t XVI a t invit par le pr sident du Bundestag Norbert Lammert Mais ce discours le premier d un pape devantles d put s alle mands seulement le troisi me devant une assembl e parlementaire Jean Paul II s tait exprim devant les Parlements polonais et italien cr e la pol mique Un collectif d associations hostiles la visite papale organise aujourd hui une manifestation Berlin Un tribunal leur a interdit de se rassembler devant la porte de Brandebourg jug e trop proche du palais du Reichstag Le cort ge partira donc de la Potsdamer Platz Les autorit s craignent des d bordements comme en ao t lors de la visite papale Madrid DANS LA PRESSE TRANGERE La Gr ce l heure de v rit il y a une chose de positif dans ces jours 5 f briles c est que plus personne en Grece ou ailleurs ne peut
262. la seconde hypoth se Point de rupture Une perspective qui fait au jourd hui craindre l UFC Que Choisir que certains assur s soient contraints de renoncer purement et simplement leur compl mentaire sant ou fassent une croix sur certaines garanties Or rappelle t elle la possession d une assurance compl mentaire sant s est impos e comme une n cessit pour permettre tous un acc s des soins de qualit pour un reste charge att nu Le chif fon rouge est galement agit par certains membres du monde mutualiste Bref le point de rup ture se rapproche Pour limiter la casse l UFC Que Choisir r clame une revalorisation de l aide l acquisition d une com pl mentaire sant ACS pour les Certains assureurs r percuteront la hausse de la taxe d s le 1 octobre Plusieurs assureurs n atten dront pas 2012 pour r percuter la hausse de la taxe sur les com pl mentaires sant De nouvel les augmentations tarifaires sont annonc es La question tait hier sur toutes les l vres aux Journ es du courtage Quand les assureurs r percuteront ils la hausse de la taxe sp ciale sur les conventions d assurance pour les compl mentaires sant dites responsables qui sera port e de 3 5 7 Le plus vite possible ont r pondu hier plusieurs gros assureurs C est dire d s le 1 octobre pour les primes qui arri vent ch ance cette date ont indiqu Allianz F
263. liniquen aen fait d int r t que dans le cadre de la recherche de nouveaux traite ments comme les vaccins actuellement l tude dont celui de Roche En effet avec les pistes actuelles bas es sur l immunoth rapie il semble qu on ait d autant plus de chances d enrayer la mala die qu on intervient pr cocement D o la n cessit de recruter des patients un stade pr coce pour tester les produits en d veloppe ment Mais alors commentles choi sir puisqu ils sont asymptomati ques Et qu est ce qui peut motiver des individus participer C D PLUS SUR LE WEB Des documents sur la maladie d Alzheimer et tous les articles de la rubrique sur lesechos fr medecine sante LUNDI MARKETING amp PUBLICIT MARDI MANAGEMENT amp FORMATION MERCREDI STRATEGIE amp LEADERSHIP JEUDI DROIT amp FINANCE LA QUESTION DE DROIT SOCIAL possession d un document T out salari devrait tre en crit lui indiquant entre autres son grade et sa cat go rie d emploi Ne serait ce qu en application de la Directive europ enne du 14 octobre 1991 En r gle g n rale par r f rence la convention collective le salari peut se rep rer dans la classification Il se trouve en possession d crits contrat de travail simple note de l employeur voire le bulletin de paye partir de l il peut d terminer s il b n ficie ou non du statut cadre Mais ce n est pas si simple d abord
264. lions d euros Il doit en outre fournir d ici a d cembre 6 millions d euros de garanties Quant aux 5 soci t s vis es elles doivent verser 26 millions d euros de caution et 39 millions de garan ties la m me ch ance Cestmaintenant nous de nous expliquer C est une vidence mais les personnes mises en examen sont pr sume es innocentes Maintenant l instruction commence r ellement a comment M Herv Temime l avocat de Servier Partie civile dans ce dossier la S curit sociale avait demand aux juges de con traindre Servier verser 255 millions d euros pour garantir l indemnisation des victimes du Mediator et les remboursements du m dicament La mise en examen de Jacques Servier intervient cinq jours avant l audience pr vue le 26 septembre sur la m me affaire au tribunal de Nanterre Cette proc dure que la Cour de cassation a refus de joindre celle de Paris est port e par quelque 150 plaignants Elle doit en principe aboutir fixer un premier proc s sur le fond au prin temps avec sur les bancs des pr venus les laboratoires Servier sa filiale commerciale Jacques Servier et 4 autres dirigeants BLOOMBERG COURT TERME PAR MURIEL MOTTE Le prix de l incertitude quipe de recherche d UBS l affirme sans d tour Une d faillance de la Gr ce est imminente et nous pensons que la zone euro est actuellementincapable de fournir une r ponse consistante pour endig
265. lys International Business Event La premiere dition de ce congr s accueillant une quarantaine d acteurs du v g tal se tient les 12 et 13 octobre Angers EMMANUEL GUIMARD CORRESPONDANT NANTES Investi en 1966 par Marcel Petite le fort Saint Antoine vient d largir sa surface d affinage et peut d sormais accueillir 100 000 meules de comt Laffineur Comt Marcel Petite s agrandit meules issues du lait des montb liardes fourni par 36 coo p ratives partenaires dont le ton nage progresse chaque ann e y passent de dix vingt quatre mois au cours desquels elles sont patiemment sal es et retourn es par une arm e de robots son d es et soign es par des chefs de cave qui assurent un travail la carte pour les 700 clients de l entreprise Le montant de l investissement n a pas t r v l mais l entreprise assure r injecter 5 de son chiffre d affaires annuel 40 millions d euros pour 2010 dans l outil industriel Ces travaux s inscri raient dans ce cadre Une entreprise 100 familiale L investissement en temps en r flexion et en nergie lui fut norme assure Lionel Petite pr sident repr sentant la cinqui me g n ration de cette soci t l actionnariat 100 familial Petite emploie 85 salari s Saint An toine etaux Granges Narboz si ge de l entreprise Il est le second acteur de la fili re r alise 15 de son Chiffre l export et conna t une croiss
266. m SARL au capital de 73 000 Euros Siege social 1 all e Louis Jouvet 92600 ASNIERES SUR SEINE 503 953 119 RCS NANTERRE L AGE du 31 ao t 2011 statuant conform ment l article L 223 42 du Code de commerce a d cid de ne pas dissoudre la soci t Modification au RCS de NANTERRE M LesEchosm dios La BEA PECAR FE ADELA CHO AGROALIMENTAIRE SABMiller s empare du brasseur australien Foster s d origine sud africaine a finalement convaincu les actionnaires du brasseur aus tralien Foster s d apporter leurs actions son OPA en la rele vant 9 9 milliards de dollars australiens 7 4 milliards d euros Elle valorise le groupe a 12 5 l quivalent de son exc dent brut annuel David Craw ford le patron de Foster s a jug hier l offre irr sistible et refl tant la valeur d une entre prise embl matique de l Austra lie ainsi que de ses marques et de ses salari s Le groupe britan nique a indiqu pour sa part qu il esp rait profiter du dyna misme de la consommation australienne pour d velopper son activit Un changement radical de ton et d attitude de part et d autre Loffre initiale pr sent e par SABMiller en juin 9 5 mil liards de dollars avait t jug e nettement insuffisante et imm diatement repouss e Le britannique avait alors r solu de passer une offre hostile en bonne et due forme E britannique SABMiller Un achat qui fait sens Les d
267. mances exceptionnelles le prix est remis aux trois entreprises laur ates aujourd hui Angers Benjamin Erisoglu fondateur et actuel PDG de Technitoit BERTI HANNA R A croissance La s lection des lau r ats a t r alis e selon une logi que de filtres successifs Dans une premi re tape ont d abord t s lectionn es dans les bases de donn es de Coface Services les entreprises ayant leur si ge dans le d partement ayant publi trois ans de suite leurs comptes sur Gr goire Besson laboure les march s export EXPORT Aux commandes de Gr goire Besson depuis vingt ans Patrick Besson a pouss sans rel che l entreprise familiale deux fois centenaire hors des fronti res Bas Montfaucon Montign ce fabricant d outils agricoles socs dents ou disques r alise la moiti de ses 60 millions de chiffre d affai res l export Il a tabli six filiales sur trois continents et sa pr sence commerciale s tend dans 72 pays Dernier pisode la reprise d but septembre de l allemand Rabe Agri Cette soci t de Bad Essen qui compte 180 salari s et r alise un chiffre d affaires de 30 millions d euros apporte une gamme d outils suppl mentaires de la herse rotative au semoir Il enra cine le groupe d sormais fort de 510 salari s sur un march d outre Rhin enclin la pr f rence nationale La M diterran e en vue L aventure internationale a r elle ment d marr
268. ment comptait 5 221 points de vente dans 78 pays et employait 103 200 personnes En parall le son expansion internationale Inditex poursuit sa croissance sur Internet Arriv tar Zara a ouvert 177 boutiques au 1e semestre Un tiers sont en Asie divement sur la Toile en septem bre de l ann e derni re le g ant espagnol propose depuis deux semaines aux internautes euro p ens l ensemble de ses sept mar ques Zara Massimo Dutti Pull amp Bear Bershka Stradivarius Oysho et Uterq e Les Am ricains peu vent acheter les articles Zara sur Internet depuis le 7 septembre tan dis que les Japonais en auront la possibilit en octobre Internet n explique pas lui seul la progression des ventes d Inditex a expliqu Pablo Isla au cours d une pr sentation aux analystes hier soulignant la tres bonne r ception des collections dans de nombreux march s JESSICA BERTHEREAU CORRESPONDANTE MADRID ER Lire galement Crible page 38 LR 9u POLIQUIY JO 29 1198 189184 PUN LLOZ ISTIQUE La nouvelle logistique vous permet de vous d velopper Elle offre un entrepreneur dans le textile ou toute autre petite entreprise la m me puissance qu une cha ne mondiale UPS c est 400 000 collaborateurs d di s le plus vaste r seau mondial de transport un investissement de plusieurs millions d euros chaque ann e dans la technologie Mais nous savons aussi faire mieux avec moins
269. mettre de per cevoir 1 3 milliard d euros de plus de CSG l an prochain Les recet tes de CSGont repr sent 83 mil liards en 2010 en quasi stagna tion Il reste n anmoins encore des marges de man uvre souli gne l Inspection g n rale des finances dans son r cent rapport sur les niches les exon rations RSA chapeau retraite du combattant allocations vers es dans le cadre des CTP et CRP etc et les taux r duits de CSG retrait s ch meurs etc repr sentent encore un enjeu de plus de 6 milliards TIENNE LEFEBVRE NOUVEAU Les Echos Votre journal toute l ann e l offre 100 mobilit ER En L CONOMIE AU QUOTIDIEN vna mes LesEchos Lun vo JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ecos E R N C E SOCIAL mie Un certain nombre de branches ont entam ou sont sur le point de le faire des n gocia tions pour d battre de la p nibilit dans leur secteur Le sujet avait t au c ur de la r forme des retraites en 2010 La loi avait finalement subordonn un d part anticip des crit res individuels d invali dit et renvoy le volet de la pr vention de la p nibilit aux bran ches assorti d une p nalit de 1 de leur masse salariale pour les entreprises non couvertes par un accord ou un plan d action d ici au 31 d cembre 2011 En d pit de l opposition de prin cipe du patronat certains syndi cats n ont pas abandonn l id e de n gocie
270. mme L histoire ne dit pas quelles nouvelles fonctionnalit s proposera l appareil MILLIARD Avec 999 8 millions de clients mobiles en ao t et raison de plus de 5 millions de nouveaux adeptes chaque mois la Chine est probablement en train de passer le cap du milliard d utilisateurs de t l phones mobiles L Etat investit lourdement dans le d ploiement d un r seau mobile 3G jusqu au fin fond des campagnes Les trois op rateurs du pays exploitent chacun une technologie diff rente des appareils photo hybrides d envoi d un nouveau march de la photographie Le groupe japonais Nikon a d voil hier au niveau mondial la sortie d une nou velle gamme d appareils photos bap tis e Nikon 1 Sa particularit il s agit d appareils hybrides mi chemin entre un compact et un reflex leur taille est similaire celle d un com pact gr ce notamment la suppres sion du miroir mais leur qualit d image se rapproche de celle d un reflex Comme ces derniers ils sont d ailleurs quip s d objectifs inter changeables La nouvelle gamme de Nikon qui sera disponible fin octo bre en France sera compos e de 2 appareils le J1 etle V1 Le premier plus petit et ultra l ger 234 gram mes sera commercialis 549 euros et visera le grand public Quant au second il sadressera un public plus amateur sans tre pour autant expert et sera lanc 799 euros C est l annonce la plus i
271. mme de choc pour Nocib 450 magasins sur le territoire francais et 3 000 salari s de quoi aiguiser l app tit d Isabelle Parize qui prend a cinquante six ans la pr sidence de la cha ne de parfumerie Nocib apr s trente ans d une carri re men e tambour battant dontles deuxtiers des postes de direction Son dipl me de l Ecole sup rieure de com merce de Paris en poche la future dirigeante d entreprise entre en 1980 au service finances de Procter amp Gamble France avant de se r orienter rapidement vers le marketing Apr s avoir fait ses armes dans les d tergents et le papier Always Pampers elle passe l hygi ne beaut dont elle devient le directeur marketing en 1990 Alors que ce segment de march explose en France elle quitte P amp G pourprendre les r nes de la division cosm tiques de Henkel France et faire surfer la firme allemande sur cette lame de fond Le succ s estau rendez vous etla reconnaissance vientvite promue en 1998 senior vice president du groupe elle int gre le saint des saints D sseldorf et se voit m me proposer par le big boss en personne de prendre sa place quand il partira la retraite quelques ann es plus tard Mais un avenir aussi trac dans une entre prise un peu traditionnelle n est pas pour la satisfaire J aime l impr vu assure cette spor tive passionn e de golf et de plong e sous ma n chiffre d affaires de 625 millions d euros
272. mportante de l histoire de Nikon depuis l introduction de l appareil photo num rique il y a quatorze ans n h site pas dire Beno t de Dieuleveult directeur de la division image chez Nikon France De fait le dernier lancement d une gamme chez le constructeur remonte 1999 avec la sortie des premiers reflex num riques la gamme D Larriv e de Nikon pourrait venir donnerun coup de fouet un march encore naissant Depuis deux ans C est peut tre le v ritable coup COMMUNICATION groupe fran ais vient de rem porter le budget de publicit de Nescaf pour l ensemble du monde Ce budget l un des plus importants du groupe Nestl tait jusqu pr sent r parti entre Publi cis notamment pour la France l Australie et les Philippines et l agence McCann appartenant au groupe Interpublic pour les Etats Unis le reste de l Europe et les pays mergents Et selon nos informa tions le groupe a galement rem port le budget m dias de Ferrero par le biais de sa filiale Zenith Opti m dias Le groupe italien Nutella Kinder avait remis en comp tition lachat d espace dans plusieurs pays europ ens dont la France actuellement confi e KR M dias Selon Strat gies ce budget s l verait au total environ 280 mil lions d euros C hampagne chez Publicis Le INFORMATIQUE pour l industrie du logiciel et plus largement pour l univers de la high tech d autant plus surveill
273. n Pierre Bel Les listes dissidentes sont tres nombreuses droite La gauche se pr sente nettement plus rassem bl e compl te Christophe Borgel le monsieur Elections du PS Pour faire basculer le S nat le PS et Pour la premi re fois sous la V R publique la Haute Assembl e pourrait sur le papier basculer gauche dimanche La droite esp re conserver la majorit sur le fil du rasoir mais part au combat en ordre dispers dans plusieurs d partements S nat droite et gauche abordent le scrutin au coude coude LES LECTIONS S NATORIALES DU 25 SEPTEMBRE D PARTEMENTS O IL Y A UN SCRUTIN M MAJORITAIRE P PROPORTIONNEL O R UNION GUADELOUPE MAYOTTE ST PIERRE ET MIQUELON NOUVELLE CAL DONIE 4D FRANCAIS DE L TRANGER ses alli s doivent encore grappiller 23 si ges calcule ce dernier C est tout fait jouable assure t il Pour le pr sident du S nat G rard Lar cher le point de bascule favorable l opposition se situerait plut t entre 26 et 28 si ges Dans le camp pr sidentiel l inqui tude est en tout cas palpable en d pit de la con fiance affich e par le s nateur des Yvelines qui se dittoujours serein Au pire pour la majorit il pourrait y avoir une volution en faveur de la gauche de 15 si ges au mieux de 6 8 si ges estimait il il y a peu Hier le secr taire g n ral de l UMP Jean Fran ois Cop s e
274. n conna t les retomb es politiques etsociales quantauralen tissement conomique annonc avant l t il s est mu en menace de r cession S appuyant sur deux hypo th ses qu il juge conservatrices une baisse de 5 7 des r sultats l an prochain et un PER rapport cours b n fice par action inf rieur 11 Philippe Henri Burlisson chiffre entre 15 et 20 le potentiel de rebond des actions europ ennes Au stade actuel de l incertitude tout est possible le meilleur comme le pire Les Echos RTL DANS LA CHRONIQUE BOURSE 13H ET 17H DU LUNDI AU VENDREDI 20 ENTREPRISES ET R GIONS esco Prix de la performance dans le Maine et Loire Echos la Carte Corporate Air France American Express est remis aujourd hui Angers trois chefs d entreprise du d partement du Maine et Loire Ce prix inaugur en 2001 r compense trois types de perfor mance jeune entreprise export L e Prix de la performance Les Technitoit couvre la France d agences CROISSANCE Benjamin Eriso glu autodidacte choletais de tren te cinq ans a cr Technitoit en 2002 sans tude de march pr ala ble Son concept proposer aux particuliers la r novation de leur toiture avec un produit antifongi que et antimousse une garantie d cennale et un service de pose et d apres vente irr prochable Il d bute son activit entour de deux ouvriers du b timent Tr s vite Benjamin Er
275. n croit un sondage Ipsos pour Nexity r alis aupr s de 351 lus Cette id e a pourtant t retoqu e l Assembl e nationale en 2008 PERTURBATIONS 39 des Fran ais et lassurance vie 19 selon un sondage annonces gouvernementales consid rent l immobilier comme un placement s r mais l cart se resserre avec les livrets 29 Ipsos r alis pour le r seau Orpi Les personnes interrog es se disent perturb es par les r centes PLUS VALUE La r sidence o a s journ pendant quelques semaines le couple Strauss Kahn au 153 Franklin Street dans le quartier de Tribeca New york est en vente Pr s de 700 m tres carr s pour 10 millions d euros Bonne ou mauvaise publicit L image a en tout cas d j fait le tour du monde ARCHITECTURE e vignoble bordelais fut le premier associer l archi tecture au vin En t moi gnent ses domaines histori ques et l appellation m me de ch teau tendue de mani re g n rique toute exploitation viti cole de la r gion C est encore Bordeaux qui a relanc l int r t du secteur pour la belle ouvrage en investissant massivement dans des chais et cuviers modernes depuis trente ans La sophistication de l outil de production s accompa gne d une exigence accrue dans l organisation de l espace et le contr le des ambiances auxquels s ajoute un in vitable besoin d image vieux comme le vignoble Au sommet de la hi rarchie Saint Emil
276. nalyse strat gique rattach Matignon va rebours de la pratique gouverne mentale en recommandant de rationaliser les n gociations obligatoires impos es dans les entreprises par l ex cutif Elles se superposent en mille feuille depuis trente ans note t il et cette pression de l Etat a un effet quantitatif visible mais des effets qualitatifs incertains SOCIAL PR VIENT LE CENTRE D ANALYSE STRAT GIQUE avec des accords souvent mar qu s par un certain formalisme et un faible engagement des parties Il pr conise de regrou per des n gociations obligatoires sur la r mun ration notam ment de laisser les directions et les syndicats en fixer la p riodi cit et d viter d en recr er l avenir en misant sur des m ca nismes plus souples tels que des consultations des sala ri s sur des plans d action Il ne faut pas se contenter d agir sur les fins de carri re A trois mois de l ch ance o en est on des n gociations sur la p nibilit Beaucoup d entreprises et de bran ches en sont encore au stade des r flexions Mais on peut d ja regret ter qu en limitant l obligation d aborder la p nibilit aux seules entreprises ayant plus de la moiti de leurs salari s travaillant dans des conditions p nibles la r forme des retraites limite consid rablement son champ Elle introduit aussi un biais m thodologique car le pre mier r flexe des en
277. nciers tr s comp titif qui respecte scrupuleusement les r gles et normes tablies par l Organisation pour la Coo p ration et le D veloppement conomique Nous avons sign des accords d change d information fiscale et bancaire avec de nombreux pays dont la France Coop ration et transparence contribueront asseoir notre r putation et nous placer en bonne position sur l chiquier international des affaires O Ces changements ont ils commenc modi fier la perception de Gibraltar l tranger R Nos efforts commencent porter leurs fruits Nous avons effectu tous les changements n ces saires et nous nous plions d sormais aux m mes r gles que tous les pays Nous projetons sans au cun doute une nouvelle image mais nous sommes conscients qu il faut du temps pour bousculer les id es re ues Les organisations internationales et gouvernements qui sont parfaitement inform s de l volution de notre l gislation nous renvoient d j une image positive Nous allons continuer travailler pour que notre condition de place finan ci re parfaitement normale soit davantage connue l tranger O En ce qui concerne la fiscalit des entreprises comment Gibraltar entend il se positionner sur la sc ne internationale R Le nouveau mod le conomique que nous met tons en place passe par une fiscalit avantageuse mais pas au point d inciter des entreprises s ins taller ici pour
278. nde d adh sion d un Etat De son c t l administration am ricaine multi plie les efforts pour viter d avoir utiliser son veto un an apr s le dis cours de Barack Obama appelant de ses v ux l entr e d un Etat pales tinien en 2011 Jusqu ici le pr si dent palestinien Mahmoud Abbas a adress une fin de non recevoir ces appels en confirmant qu il allait demander une adh sion part enti re devant le conseil de S cu rit A New York il s agit d sormais d viter une catastrophe ferroviaire diplomatique a r sum le minis tre su dois des Affaires trang res Carl Bildt PIERRE DE GASQUET DE NOTRE BUREAU DE NEW YORK La Slov nie s achemine vers des lections l gislatives anticip es La crise politique qui dure depuis juin en Slov nie a clat au grand jour mardi Le gouvernement de centre gauche de Botur Pahor n a pas obtenu la confiance du Parlement de Ljubljana Sa coalition n a recueilli que 36 voix favorables contre 51 d put s qui se sont prononc s contre En visite Washington pour assister l Assembl e g n rale de l ONU le pr sident Danilo Turk a aussit t rebrouss chemin Le chef de l Etat a une semaine pour proposer un nouveau gouvernement Le Parlement disposera ensuite de trente jours pour s exprimer sur le nouvel ex cutif En cas d un nouveau vote n gatif il ne restera plus au pr sident que de convoquer des lections anticip es Hongrie l ex cutif f
279. ndices D abord une moindre pro portion de valeurs financi res en premiere ligne des inqui tudes Ce secteur m me s il a beaucoup baiss pese 14 du S amp P 500 contre 19 de l Euro Stoxx large et m me 23 dans l Euro Stoxx 50 Dynamique porteuse Les Etats Unis b n ficient en outre d une dynamique des r sultats plus porteuse Les analystes attendent 16 de progression des r sultats par action en 2011 outre Atlanti que contre 3 6 ici sur la base des indices MSCI Les r visions en baisse du consensus ont t tres limi t es aux Etats Unis mais marqu es en Europe explique Roland 21 SEPT 2011 Kaloyan strat giste la Soci t G n rale Le bilan du bal des publi cations trimestrielles a galement t meilleur puisque selon les don n es de la banque 71 des soci t s ont d pass les attentes contre seulement 49 en Europe Le risque de r cession est plus lev ici qu aux Etats Unis estime Franz Wenzel Et il est plus simple de mettre en place des rem des dans un seul pays La mise en uvre de politiques communes ou de mesu res de soutien aux pays en difficult n cessite l accord de tous les mem bres ce qui prend davantage de temps et cr e de l incertitude En outre la R serve f d rale am ricaine est plus libre d utiliser les moyens qu elle veut que la Banque centrale europ enne qui doit combiner avec les forces et faiblesses de chacun
280. net physique pour l optimisation logistique ou d architecture bionique respectant tous les cosyst mes Retra ant rapidement le pass en quatre pages bien illustr es sur l histoire de l Ile de France le document prospecte dans l avenir sur des sujets aussi vari s que l alimentation l innovation ou le service public La publication Belle revue au grand format ces Cahiers constituent chaque num ro th matique une pi ce de qualit L institution ditrice cinquantenaire depuis 2010 en propose une version papier et une version lectronique gratuite sur son site www iau idffr L int r t Ils sont nombreux les livres qui cherchent d broussailler le futur par sc narios ou par imagination Ici c est l effet collection qui pr vaut Les prochaines d cennies sont d frich es par de multiples perspectives de l utopie des visions urbaines au r alisme de la poursuite des tendances actuellement l uvre en passant par une rencontre avec le dessinateur Moebius Au total du bel ouvrage comme disent les ing nieurs Ce que sauront aussi appr cier tous les lecteurs JULIEN DAMON Et demain Les Cahiers de l IAU Ile de France n 158 2011 LIVRES Quand la Chine manquera de bras Des petits empereurs aux enfants noirs e prochain d fi chinois est d mographique Chronique d une catastrophe annonc e pass e au quatre deux un Il ne s agit pas de la strat gie
281. ns au commerce lectronglue JEUNE ENTREPRISE Avec 20 millions d euros de chiffre d affaires Orium est lanc e cette ann e encore sur une croissance sup rieure a celle de son secteur le commerce en ligne en progression de 20 Fond e en 2002 par Olivier Moreau cette soci t de Seiches sur le Loir a pris une longueur d avance en laborant pour les pro fessionnels du e commerce une cha ne de services exhaustive asso ciant la gestion informatique la logistique et la relation client Cette polyvalence nous conf re une forte agilit un raccourcisse ment des d lais et des process r pon dant l exigence du secteur men tionne Olivier Moreau Orium vient de prendre le march de Nes presso au plan europ en aux nez des logisticiens de pure souche Elle compte aussi parmi ses clients Wanimo les cosm tiques Nuxe Smartbox Marie Claire Pas question pour autant d oublier les petits e commer ants recevant moins de 10 000 commandes par mois Nous leur offrons une pres tation standardis e des co ts mutualis s poursuit Olivier Moreau Une envergure europ enne Orium n a pas tard prendre une envergure europ enne ouvrant des plates formes logistiques dans huit pays europ ens dont dernie rement les Pays Bas et la Pologne Lentreprise g re ainsi une dizaine de plates formes repr sentant un parc de 50 000 m tres carr s L entreprise vient aussi d ouvrir des antennes C
282. ns financements sp cialis s qui sont tres p nalis s par les nou velles regles de B le III et pour les quels nous avons d ja annonc des adaptations d effectifs au premier semestre En tout tat de cause iln y aura pas de d parts contraints dans nos march s domestiques Quel sera l impact sur les revenus de la BFI Dans le monde entier le m tier de banque d investissement est en train de se restructurer et ses reve nus ont donc tendance a baisser C est principalement le r sultat des volutions r glementaires adop t es a la suite de la crise Certaines activit s ont d ja commenc a se r duire mais d autres vont aussi se d velopper notamment celles li es au financement obligataire des entreprises Les banques francaises vont se retirer d activit s mondiales comme le financement export ou a ronautique C est un changement d ere Les banques francaises avaient en effet des positions majeures dans ces domaines au niveau internatio nal Les r gulateurs ont cr un nouveau cadre qui va rendre ces activit s plus difficiles exercer a l chelle mondiale Toutes les ban ques devront s y adapter notam ment sur les march s loign s de leurs bases Nous n allons pas pour autant renoncer utiliser les exper tises accumul es depuis des dizai nes d ann es dans des m tiers uti les l conomie r elle PROPOS RECUEILLIS PAR LAURA BERNY R JANE REIBAUD ET FRAN OIS VIDAL E
283. nt lev s et les g n riques plafonnent Bercy va imposer d importantes baisses de tarifs Les m dicaments seront au c ur du plan d conomies de l assuran ce maladie pour 2012 que le gou vernement d voile aujourd hui C est le cas tous les ans mais cette fois ci l industrie pharmaceutique sera particuli rement mise contri bution Lex cutif profite de la mau vaise image du secteur dans l opi nion apr s le scandale du Mediator Les remboursements de m dica ments sontpeu dynamiques actuel lement en tout cas pour les produits prescrits en ville 0 8 sur les sept premiers mois de l ann e Mais les Fran ais figurent toujours parmi les champions d Europe de la consom mation 640 dollars par habitant en 2009 contre 628 dollars en Allema gne et 572 dollars en Italie selon l OCDE Le gouvernement va donc faire reculer les prix pour un total qui devrait totaliser plus de 700 millions d euros D cri es par les industriels ces baisses sont rendues n cessai res par l volution du march du m dicament plaide le gouverne ment Certes des mol cules massi vement prescrites comme le Plavix de Sanofi ont r cemment perdu la protection de leur brevet Cela fait imm diatement baisser les prix les pharmaciens pouvant alors substi tuer des g n riques moins chers au produit de marque Ralentissement des g n riques Mais le d veloppement de ces copies marque le pas notam ment parce
284. nt d pass les 5 annuels C est cela que Dilma Rousseff veut changer Dans le langage des militants du Parti des travailleurs le PT de Lula qui a port la nouvelle pr sidente au pouvoir il est temps de scier la branche sur laquelle sont assis les rentiers Prio rit la croissance de toute urgence le gouvernement table sur une progres sion du PIB l g rement inf rieure 4 cette ann e et malgr la crise sur une croissance de 5 en 2012 Paulo Nogueira Batista Junior le repr sentant du Br sil et de huit autres pays de la r gion au FMI a appris la nouvelle de la r duction des taux d int r t lors d une r union pr para toire du G20 Paris fin ao t Cet co nomiste keyn sien qui appelait depuis longtemps de ses v ux une telle inflexion de la politique mon taire ne cache pas sa satisfaction devant cette belle surprise La d cision de la banque centrale est porteuse de plus de b n fices que de co ts et de risques crivait il r cemment dans une tribune publi e dans le journal de Rio O Globo Economiste de formation Dilma Rousseff a senti approcher le vent mauvais de la crise Face la menace d un trou d air similaire celui qui a suivi la chute de Lehman Brothers en 2008 il importait de frapper fort C est ce que sugg re la banque centrale en justifiant sa d cision par la d t rio ration substantielle de lenvironne ment international Lasso
285. nt encore une part de march de 70 NDLR sur les 125 cm et plus cette ann e les non japonais se sont hiss s 50 La marque am ricaine bas e Milwaukee c l bre pour le son rugueux de ses gros cubes et le look tr s particulier de ses fid les clients qui conduisent la t te haute la devise maison a elle MDs MDs aussi trac sa route elle s est his s e l an dernier en deuxi me posi tion du march europ en des grosses cylindr es A une part de 13 du march elle reste loin derri re le leader BMW mais se HARLEY DAVIDSON MOTOR COMPANY situe juste devant le roi Honda selon le cabinet suisse d tudes de march Giral Tout un symbole Dans le monde elle est m me lea der de son segment gr ce sa domination sur le sol am ricain 54 des ventes Certes Harley a vu ses com mandes totales d raper apr s le sommet de 2006 336 000 machi nes livr es dans 75 pays et sa pr cieuse filiale de services financiers a pr cipit le groupe dans le rouge en 2009 Mais depuis l an dernier ces probl mes sont effac s et la marque a une forte volont de croissance poursuit G rard Staedelin Celui ci pr dit des livraisons mondiales comprises entre 228 000 et 235 000 machines cette ann e soit une progression de 8 12 Jusqu 1 700 cm Fini le temps o Pon croisait surles routes la Harley c est dire Electra Glide rendue c l bre par la police
286. nvoquant tou tes les muses la com die le chant mais aussi la danse Le metteur en sc ne n a pas son pareil pour inventer des ballets irr sistibles comme ce cocktail transform en partie de foot avec mobiles et t l commandes Plus ou moins z ro offre des instants de gr ce A Whiter Shade of Pale de Procol Harum susurr dans la p nombre de farce la chanson boire Il n y pas de bi re a Hawa ou de pur d lire ce doux air lyrique entonn par une cantatrice qua tre pattes dans une cage chien De petits phares dans la nuit pro jections d aurore bor ale de lou piotes ou d ovni rappellent les au pays des mayas CIO r fa jo se transforme en art 15 sortil ges de la nature au dehors Sorti du th tre Plus ou moins z ro frissonne et chantonne encore longtemps dans les t tes Le Festival d automne commence par un bien bel hiver PHILIPPE CHEVILLEY c6alors qu elles taient peu pres absentes il y a 10 ans le pays compte aujourd hui 238 entreprises dans le secteur a ronautique avec des exportations qui d passent les 3 milliards de dollars 99 _ financial times mai 2011 golfe du mexique DR Y re D E E S JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS Chef d ceuvre en p ril DITORIAL PAR FRANCOIS VIDAL n trente ans le TGV a transport 2 milliards de passagers le tiers de l humanit environ Ce simple
287. o AS T DEREI EDO 07380 365 385 385 AO T ros THOR ERO0NOS 20384 DERERA ny ro P 1 aae 31 12 12 RAND SUD AF 1417 0 0 0123 0 019 loa O za 3585 0 4360 0 SRE 18 08760 PRIV 27109 VIL aia Re lge testes AFRICAIN 0 9857 18 0 0036 JU 9 0 0775 0065 D c 034 4360 07160 3 185 19 0 8760 1 3480 1 5 MORIN OCEAO71 1 00 3 12 22 LIVRE TURQUE 10 8540 3 5223 LS 0 0089 01 0 0335 2010 3476 0 4790 0 61 381 3 0 8830 1 550 276 3 0 5 16 00 P 1 a 112 14 1457 0 8517 7120 3 54 81 22 08830 1 3440 1 5330 2 OS 325 325 1 108P 96 23 12 1 RENMIBI YUAN 24719 1 178 m a 00036 04 00023 Sui SAA 08900 1 3450 1 NA 3 85 2 1788 EXIS 4365 0012 r 0 3476 0 4380 25 0 9080 5340 2 76 3 01 20 06 15 6147 Mars i 0 4210 0 6 38 E EET a PESO PHILIPPIN o SE eros MARCH OBLIGATAIRE Ar ETE 4080 DEA 353 575 E NT NERD rad Sg CNO 0 0 8900 7 Men MALAIS 3 0 3406 597387 BASE 100 TAUX RE em Te CET Y S sr D E 301 TITRE T THALANDAIS 0 1613 AU VARIATION F BONS DU TR 0 3489 0 APP Am o sam S PA 416560 0 1199 4 2668 3111211908 PIC ON DEPUIS RENN E AE TRESOR na nes AER _ a LA 311 ICIPATIFS a le 169 31 12 98 01 12 11 de TA o t o i 0 8480 3 334 S 08650 1 3510 1 29 ISIN i 6 UX PRIX 4199 0 64 3207 32 EPT 5420 2 84 A 1 3 ANS g 25 Dis 6 24 04 375001 coupon 2 Pt 0 6400 0 8950 21 E 2 91 VALEUR 5 06 9 25 8 AP 12 0 40 4431 061 216 2 01 0 9550 SAR A 3 5 ANS 166 53 0 14 55 06 e 17 11 11 0 39 4500 07 12 0 TETE 2 599 Oct 0 6967 NET 08800 2 74 2 96 02 m
288. olas Sarkozy s est prononc pour l octroi la Palestine d un statut d Etat observateur aux Nations unies Barack Obama a plaid pour une action urgente et coordonn e visant relancer l conomie mondiale Obama demande des mesures urgentes pour relancer l conomie mondiale veillant stimuler la demande int rieure tout en freinant l inflation a t il ajout l adresse de la Chine sans la nommer Face l aggravation de la crise L appel de Barack Obama en faveur de nouvelles mesures coordon n es intervient quelques semai nes du prochain sommet du G20 qui aura lieu les 3 et 4 novembre Cannes Apr s s tre entretenu t l phoniquement avec Angela Merkel en d but de semaine le pr sident am ricain devait rencontrer hier apr s midi Nicolas Sarkozy et David Cameron pour discuter de l aggra vation de la crise de la dette euro p enne Pourlereste la confrontation tant redout e sur la demande de recon naissance d un Etat palestinien a largement domin l agenda de l Assembl e g n rale Ce miracu leux printemps des peuples arabes qui fait partout souffler un vent nou veau nous impose plus que jamais comme une obligation morale et politique de r soudre enfin le conflit du Moyen Orient a lanc Nicolas Sarkozy la tribune de l Assembl e en plaidant pour la voie du com Barack Obama hier la tribune des Nations unies o la reconnaissance d un Etat
289. on Une ligne nouvelle si lexistante est satu r e oui mais pas a grande vitesse Il faut savoir r sister certaines envies des politiques En revanche s il s agit de mettre Lyon a 1 h 30 de Turin ou Le num ro deux mondial de la croisi re r alisera la moiti de son activit en dehors des Etats Unis l an prochain La croissance retrouv e du secteur ne ralentit pas en d pit des turbulences conomiques et financi res Les ambitions internationales de Royal Caribbean croisi re derri re Carnival Royal Caribbean Cruises Ltd RCCL s appr te devenir un armateur pleinement internatio nal Le groupe am ricain r alisera en effet la moiti de son activit en dehors des Etats Unis l an prochain indique dans un entretien aux Echos Adam Goldstein le patron monde de Royal Caribbean International RCI la plus impor tante compagnie de RCCL 3 3 mil lions de passagers l an dernier sur un total groupe de 4 6 millions Il N um ro deux mondial de la yadixans de85 90 de l activit de Royal Caribbean Cruises taient r alis s sur le march am ricain Elle s est fortement d velopp e en Europe au cours de la derni re d cennie et d sormais nous enregistrons une croissance deux chiffres en Chine au Br sil et en Australie observe Adam Goldstein de passage hier Paris dans le cadre du Salon IFTM Top Resa De fait souligne t il l internationalisation de RCCL a t bien
290. onale qui tentait de briser le blocus autour de Gaza en mai 2010 Ankara a r cemment expuls l ambassadeur d Isra l Ces incidents tous azimuts sem blent en contradiction avec la ligne diplomatique turque officiellement r sum e par z ro probl me avecles voisins Les tensions avec Chypre Recep Tayyip Erdogan Premier ministre de la Turquie hier New York MANDEL NGAN AFP et Isra l sont galement de nature fragiliser les relations d Ankara avec l Europe et les Etats Unis En revan che les Occidentaux approuveront certainement la mani re dont Ankara hausse le ton avec la Syrie Dans cet Orient compliqu ou les inimiti s et les alliances sont tiroirs Recep Erdogan a annonc hier l issue de son entretien avec Barack Obama qu il avait rompu tout dialogue avec Damas en repr sailles la r pression sanglante men e depuis six mois contre la population Lors d une tourn e triomphale la semaine derni re en Tunisie et en Syrie Erdogan avait soulign qu islam et d mocratie ne sont pas contradictoires comme le montre son pays et avait d nonc le r gime de Bachar al Assad Recep Erdogan affirmait hier envisager de prendre des sanctions conomiques contre Damas en concertation avec Washington qui il a demand de l aide pour lutter contre les rebelles s paratistes kurdes du PKK L arm e turque envisage m me des raids dansle nord del Irak o sontretran ch s des milli
291. ons dans les mois venir notre strat gie de d veloppement s lectif et ma tris sans transiger avec nos standards de qualit Le Noble Age est un op rateur plus que jamais tourn vers l avenir et clairement structur pour grandir Sur la base des performances affich es au premier semestre 2011 le groupe confirme le rel vement de son objectif d une marge d EBITDAR en r gime de croisi re sup rieure 27 en fin d exercice Prochain communiqu CA du troisi me trimestre 20114 la cl ture du march le 3 novembre 2011 A propos du Noble Age Fort de plus de 20 ans d exp rience le Noble Age concilie attentes individuelles besoins collectifs et mod le conomique p renne au service d une prise en charge de qualit des patients et des personnes g es fortement d pendantes L action Noble Age est cot e sur le compartiment C d Eurolist by Euronext Paris Code ISIN FR0004170017 S ANCE DU 21 09 2011 CAC 40 INDEX 2935 82 1 62 NEXT 20 5515 45 0 54 CAC LARGE 60 3207 54 1 51 CAC ALL TRADABLE 22 14 22 1 40 DATE DE PROROGATION 26 SEPTEMBRE 32 EURONEXT scies
292. ontraire discr tion et exclusivit estime Charles Marie Jottras le directeur g n ral du groupe Daniel F au Il a lui m me l ch Sotheby s en 1997 E E i EEEE T 3 a i pg Pr E r s 2i A La France concentre cinq des march s immobiliers les plus chers du monde Cannes Saint Jean Cap Ferrat Saint Tropez Paris photo et Courchevel La part des transactions dans l immobilier ancien qui d passent le million d euros pour devenir avec 14 agences Paris et Neuilly le repr sentant exclusif de Christie s en France Nous nous servons du r seau cr par cette affiliation pour r pondre aux demandes des clients trangers d acheter en France ou orienter les Fran ais qui cherchent des biens l tranger indique t il C est l id e poursuivie galement par Barnes qui revendique l invention en France du mod le de r seau mon dial int gr Apparu sur le march en 1995 son patron Thibault de Saint Vincent a r ussi une belle perc e tout en faisant l unanimit contre lui m thodes agressives communication dispendieuse et mensong re disent ses concur rents Il revendique une douzaine d agences dans le monde Je le d fie de me montrer ses vitrines s nerve Alexander Kraft le patron de Sotheby s International Realty pourla France et Monaco Entre une agence sur la 5 Avenue et un bureau au troisieme tage le client sait faire la diff rence Au sein de
293. op amp Start 355 de TTC mois entretien inclus Rejet de CO 109 g km 8 TTC mois pour le Pack S curit Int grale Aide au maintien dans la file de circulation et d tection de franchissement involontaire de ligne D tection de collision et freinage automatis faible vitesse D tection de la baisse de vigilance s clairage intelligent Ordinateur de bord couleur 4 2 Pare brise chauffant Reconnaissance des panneaux de signalisation D tection des angles morts BLIS FORD ENTREPRISE Notre m tier simplifier le v tre 1 Offre de Location Longue Dur e sans option d achat portant sur une Nouvelle Ford Focus lll 5 portes 1 6 TDCi 115 ch S amp S FAP BVM6 TITANIUM avec peinture m tallis e sur la base du tarif constructeur du 01 09 2011 Le contrat de location longue dur e porte sur une dur e de 48 mois et 80 000 km incluant les prestations maintenance et assistance et gestion des pertes totales Carte grise incluse Offre r serv e aux professionnels valable dans le r seau participant sous r serve d acceptation du dossier par Ford Business Partner 34 rue de la Croix de Fer 78174 Saint Germain en Laye SIREN 393 319 959 RCS Versailles entreprise r gie par le code des assurances et soumise l autorit de contr le prudentielle 61 rue Taitbout 75436 Paris Cx 09 garantie financi re et assurance de responsabilit civile professionnelle conformes aux articles L512
294. oupe d nonce aussi le fait que la d cision de l Autorit ne prend abso lument pas en compte l univers nou veau qui r sulte notamment de l intervention massive sur le march de la t l vision des g ants de l Inter net et des op rateurs t l coms fai sant ainsi r f rence l irruption des Google et autre Apple dans le monde de la t l vision Mais pour l Autorit de la concurrence cette ligne de d fense est hors de propos Cette situation n est pas celle de l poque et la d cision de l Autorit de la concurrence porte sur des engagements pass s Le groupe ris quait th oriquement une amende pouvant aller jusqu 200 millions d euros 5 de son chiffre d affaires en France Celle ci a t fix e 30 millions d euros GR GOIRE POUSSIELGUE ER Lire galement l ditorial de Philippe Escande page 16 et Crible page 38 CE QUE DIT LA D CISION A propos de la mise disposition des sept cha nes engagement 21 Le calendrier de mise disposition des cha nes a conduit Canal favoriser la migration des abonn s au bouquet TPS vers Le Nouveau CanalSat en leur proposant une offre contenant de nouvelles cha nes dans les diff rentes th matiques et des contenus exclusifs Sans changement de tarifs alors que les FAI par ADSL n taient pas encore en mesure de proposer une offre de d tail incluant tout ou partie des cha nes vis es par l engagement 21
295. ouvel pour gagner en noto ri t dans un duel provoqu d autres exploitants plus modestes mais engag s dans une d marche de qualit sen remettent l action collective Ainsi le vignoble de Patrimonio premi re AOC de Corse en 1968 a t il d cid de se doter d une maison des vins commune aux 32 exploitants du syndicat de l appellation Plus qu une soif de reconnaissance un souci de protection les anime afin de verrouiller la cuvette du vigno ble cern e par d insolites reliefs calcaires dans cette le de granite et de schiste A la promotion du terroir s ajoute la d fense d un ter ritoire cette fameuse Conca d Oru que les viticulteurs du cru aime raient voir class e au titre des sites Le maire Guy Maestracci lui m me vigneron s est mis en qu te d un architecte sur Internet en tapotant les mots pierre et vigne Il est tomb sur Gilles Perraudin architecte Lyon et vigneron dans le Gard pionnier de l coconstruc tion Contact tabli programme arr t et projet ficel la pierre est trouv e Bonifacio l autre affleurement calcaire de l le De magnifiques blocs auxlits marqu s constituent les six volumes tablis dans la pente du terrain et reli s entre eux par un double syst me de pergolas et de bassins en cas cade chaque b timent sa fonction accueil espace terroir vinoth que gustarium etc Un sol empierr en d finit l assise tag e en restanques Ainsi balis e de pilier
296. ouverture du tunnel sous la Manche 2 JUIN 1996 Lancement du Thalys qui relie Paris Bruxelles Amsterdam et Cologne 19 D C 1996 Le TGV gagne un tage Des rames duplex sont mises en service entre Paris et Lyon 2000 Cr ation de la marque TGV 7 JUIN 2001 Le pr sident Jacques Chirac inaugure le TGV M diterran e qui met Marseille 3 heures de Paris 10 JUIN 2007 C est au tour du TGV Est d tre mis en service Il relie Paris Strasbourg en 2h17 19 D C 2010 Cap sur l Espagne La ligne Perpignan Figueras est ouverte Elle doit tre prolong e jusqu Barcelone en 201 2 TEMPS DE PARCOURS PARIS MARSEILLE 6H40 LES CHOS SOURCE SNCF PHOTOS DR MARTES II O A A A LEEN E E E E EE S 30 EXI TI E E 3H 03 FERROVIAIRE Le 22 septembre 1981 Francois Mitterrand inaugurait la premi re ligne grande vitesse entre Paris et Lyon Si le succ s est depuis plaintes contre les retards ou les p ages qui n en finissent pas d augmenter La SNCF a d cid de mettre les petits plats dans les grands afin de c l brer dignement lPanniversaire de son TGV Il y a trente ans jour pour jour Francois Mitterrand inaugurait avec fastele premier troncon de la ligne a grande vitesse LGV entre Paris et Lyon un projet lanc en mars 1974 lors de son dernier Conseil des ministres par un Georges Pompi dou pourtant gu re convaincu des bienfaits du train Depuis le TGV a fait la
297. p ch re Pour ces troupes d enfants migrants mal soign s cantonn s dans des coles de seconde zone Pour ces enfants noirs priv s d identit faute pour leurs parents qui n avaient pas respect les plafonds du planning familial d avoir pu payer l amende de 600 euros Le r cit de ces vies souvent atroces r v le l ampleur du prochain d fi chinois SABINE DELANGLADE Les aventures de l galit De la R volution fran aise nos jours a conception de l galit par nos soci t s a volu de fa on spectaculaire ll est temps de la repenser l faut nous dit Pierre Rosanvallon refonder l id e d galit Pourquoi Parce que les in galit s croissantes sapent les fondements de la d mocratie Mais aussi parce qu aucun projet poli tique ne peut faire l conomie d une red finition claire du mot galit Et cette red finition passe par un d tour historique Pour les philosophes des Lumi res comme pour les r volutionnaires fran ais et am ricains de la fin du XVIII si cle l galit n tait pas un principe politi que abstrait mais un mode de relation sociale comportant trois volets compl mentaires l quivalence entre les indi vidus l autonomie et la participation de chacun aux affaires de la cit Les r pon ses ces aspirations taient respective ment les droits de l homme le march qui rend l individu une autonomie que les privil ges et les hi
298. palestinien a largement domin l agenda de l Assembl e g n rale Pourquoi ne pas envisager pour la Palestine le statut d Etat observateur aux Nations unies NICOLAS SARKOZY promis Pourquoi ne pas envisa ger pour la Palestine le statut d Etat observateur aux Nations unies Ce serait un pas important en avant En change les Palestiniens Les tensions entre la Turquie et ses voisins la Syrie ou Chypre se multiplient sur fond d ambitions r gionales de ce pays la dynamique conomique impressionnante La Turquie s affirme sur fond d incidents diplomatiques s est associ avec Isra l pour locali ser des gisements de gaz sous marins Jamais les relations entre la Turquie et Isra l n ont t aussi mauvaises qu actuellement inci tant d ailleurs Barack Obama ren contrer hier New York en marge del Assembl e g n rale de l ONU le chef du gouvernement turc pour lui demander de r parer les rela tions avec Tel Aviv En crise ouverte avec Isra l La Turquie a pourtant longtemps t le seul alli musulman de l Etat juif avec qui il entretenait m me une collaboration militaire mais les relations se sont nettement d t rio r es depuis l arriv e au pouvoir de Recep Erdogan en 2003 Elles sont d sormais en crise ouverte en rai son du refus d Isra l de pr senter ses excuses pour la mort de neuf Turcs lors d un raid isra lien contre une flottille internati
299. par 1000 bdft GSCI SPOT 638 54 643 65 FROO10899765 OATEI 1 10 25JUL22 100 75 3 49 0 189 1 09 LONDRES MARS 12 86 19 87 94 13044 LIFFE en euros par tonne ECHEANCE V OR INDUSTRIEL 42760 42346 o NOV 11 1788 2 1781 9 CHEANCE 21 09 ar Settlement Settlement Vol FR0011008705 OATEI 1 85 JUL 2027 107 45 3 8 0 318 en dolle 21 09 20 09 AMSTERDAM ROTTERDAM BM Lnent seti vd 7 F S 2008 LMEX 3659 6 36912 JANV 12 1769 6 1781 7 I CACAO D C 11 2734 0 11 09 No ra UE e FR00 10850032 0ATI1 30 25JUL19 105 06 2 87 0 224 en par baril 21 09 20 09 f NOV 11 244 4 245 41 f AVR 12 1794 2 1808 ANTIMOINE 99 65 par tonne CAFE DEC 11 2 52 SAD E 3 AIG COM 154 15525 JUIL 12 1773 6 1785 5 SAR GAS 0 1 SUL 921 922 931 25 932 25 NOV 11 2275 2275 COTON OCT 11 1 01 2 45 JANV 12 266 3 268 104 Spor 457 01 455 42 OCT 12 1776 8 1785 9 15550 15550 ET0 3 SUL 984 990 997 25 999 25 JANV 12 2275 2275 SUCRE OCT I1 0 27 _ d MARS 12 281 5 283 77 DJUBSCOM 154 155 25 AGENDA PRATIQUE DR Les UT le jour Le Conseil g n ral des Hauts de Seine a mis son veto l dification d un tel immeuble de plus de 90 m tres de hauteur sur un terrain lui appartenant la pointe aval de l le ENCORE 4 Faute de financement le groupe Altarea Cogedim se retire du projet de tour de bureaux de 90 000 m dans le quartier Bruneseau du XIIIe arrondissement de Paris Restent en lice 4 concurrents les promoteurs Hines Tishman Speyer le belge Buelen
300. parce qu il y a souvent confusion entre l affiliation la caisse des cadres et le b n fice du statut de cadre en droit du travail Ensuite parce que les promesses passent mais ne sont COMMENT SAIT ON QUE L ON EST CADRE pas forc ment tenues l ch ance de la paye Nom breux sont les contentieux qui surgissent surtout dans les PME propos de la classifica tion De fa on g n rale la jurispru dence consid re que la position d un salari se d termine au vu des fonctions qu il exerce et non pas de ce qui est crit dans son contrat de travail ou sur sa fiche de paye Cass soc 11 oct 2000 6 mai 2002 23 sept 2009 etc Elle vient pourtant le 6 juillet dernier de faire une exception Une boucherie d une certaine taille embauche selon les ter mes du contrat de travail un boucher statut cadre Celui ci a la responsabilit du personnel et doit faire respecter la r glemen tation sanitaire ainsi que les r gles d hygi ne et de s curit DROIT amp FINANCE JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS PAR MARIE HAUTEFORT JURISTE AUX EDITIONS LAMY Selon la convention collective cette d l gation de pouvoirs n emporte pas un classement en tant que cadre mais le salari s arc boute sur son contrat et obtient gain de cause ce qui est crit est crit Cet arr t est d clar comme publiable il comporte donc un message Faut il comprendre que les dispositions crites du contrat l
301. pense Une pre mi re pour des s natoriales Sur le plan institutionnel une alternance ne provo querait pas en tant que telle un blocage dirimant D abord parce qu hormis la loi sur l application des peines il reste peu de batailles l gislatives d ici la fin du quinquennat Ensuite parce que pour les lois ordinaires l Assembl e a le dernier mot Enfin parce que m me sans bascule politique au S nat il n y aura plus au Parlement la majo rit des trois cinqui mes n cessaire l adoption de la r gle d or budg taire Mais sur un plan politique un changement d occupant du plateau serait un signal inqui tant pour Nicolas Sarkozy Ce scrutin est le dernier test lectoral avant l lection pr siden tielle Or une d faite p se toujours sur le moral des troupes Majoritaire au S nat le PS profiterait plein de cette caisse de r sonnance et de r sistance comme la droite avait su l utiliser lorsque la gauche tait au pouvoir Financement de campagne d Edouard Balladur Nicolas Bazire en garde vue Lex directeur de cabinet d Edouard Balladur Nicolas Bazire a t interpell hier matin Paris et plac en garde vue Son domicile et ses locaux professionnels ont fait l objet d une perquisition Les juges d instruction Renaud Van Ruymbeke et Roger Le Loire cherchent a savoir POLITIQUE peut tre la bonne Apr s dix sept checs cons cutifs depuis le d but d
302. plaide Alain Dinin entre autres propositions pr ciser vers d cembre pour acc l rer la construction de logements Comme p le m le la r vision des zones inondables ou une taxation des plus values fonci res croissante avec le temps de d tention des terrains Et pour l avenir le prochain gouvernement devra prendre des mesures impopulai res comme r server les aides au logement certains profils des m nages pr vient il est l avantage fiscal Scellier seuls 23 des sond s le jugeant efficace Lopinion publique appara t tr s critique etr clame une r forme pro fonde avec de l interventionnisme des mesures de contr le voire d encadrement des loyers et des prix de l immobilier notamment l enca drement des prix du foncier public Le patron de Nexity est plus nuanc sur l opportunit d un contr le des prix Il avance de longue date l id e qu il a d j test e avec un bailleur social SNI d un accord des promo teurs avec les pouvoirs publics sur une marge maximale r alis e sur leurs ventes Un gage de bonne volont et un levier utile pour des contreparties a discuter MYRIAM CHAUVOT en trois ans frais de gestion et d administra tion qui ont atteint en moyenne 3 90 euros m an Il appara t une rupture impor tante au niveau des prestations parti culi res hors forfait qui ont forte ment augment de plus de 20 malgr l arr t Novelli comment
303. ploiter de nouvelles r serves de p trole Dilma Rousseff tente de trou ver une nouvelle formule Mais ce virage assum ne fait pas l unanimit La d cision de la ban que centrale refl te les craintes des auto rit s face au ralentissement de la crois sance commente Andr Loes chef conomiste de HSBC S o Paulo Mais la banque r agit par avance un sc na rio qui ne s est pas encore manifest et elle prend des risques consid rables sur le front de l inflation Sur la forme la proc dure employ e par la banque centrale a jet un froid sur les march s financiers qui taient habitu s un certain rituel En cas de changement de politique la banque centrale avait coutume d envoyer des signaux plus ou moins cod s pour que chacun puisse prendre ses marques La d cision de baisser les taux alors que les prix sont encore orient s a la hausse a pris les investisseurs contre pied Sur le fond le r gime de ciblage de rigueur budg taire une politique mon taire assouplie ne peut que favo riser la reprise de l inflation Ce qui ne manquerait pas de se retourner contre le gouvernement aux prochaines lec tions En termes politiques c est un nou veau coup de barre gauche L lection de Lula en 2002 avait provoqu un vent de panique sur les march s mais celui ci avait d cid tr s t t de se rallier aux th ses des conomistes orthodo xes Le premier signe d inflexion a eu lie
304. plus forte que celle du secteur les Etats Unis repr sentant encore les deux tiers du march 2012 sera d ailleurs marqu e par un nouveau renforcement de RCI sur ses nouveaux pays avec la mise en place d un deuxieme paquebot au d part de la Chine et de deux autres en Australie ce qui en fera trois au d part de Sydney De m me l ouverture au d but de cet t d un bureau commercial en France o RCI vise une part de mar ch de 10 d s 2012 et une entr e dans le Top 4 Les Echos du 8 juillet t moigne de nouvelles ambitions dans l Hexagone nour ries par le r cent d collage de la demande La France tait tr s en retard par rapportauxautres grands pays europ ens Royaume Uni Allemagne Espagne et Italie rap pelle Adam Goldstein S r nit Au passage ce dernier indique que RCI r alisera une croissance de 40 en Europe en 2011 avec 1 mil lion de passagers du fait de l aug mentation de ses capacit s 12 bateaux sur une flotte qui en compte 22 au total Par ailleurs la s r nit est de mise chez RCCL malgr les turbulences conomiques et financi res actuel les On aimeraitavoir une conjonc ture meilleure mais nous voyons le d veloppement de la demande de fa on tres optimiste assure Adam Goldstein Carnival qui vient de publier ses comptes pour le troisi me trimestre de son exercice 2010 2011 ne le d mentira pas avec des r sultats et notamment
305. plus parti culi rement pour les seniors plus de 60 ans En 2011 ils ont d j vu leurs cotisations augmenter de 11 8 en moyenne garanties gales selon l association de con sommateurs qui a analys 335 contrats Les majorations ont t les plus fortes pour les 70 79 ans 13 2 souligne t elle dans une tude pr sent e hier Au total les cotisations acquitt es par les seniors en moyenne 90 euros par mois et par assur sont jug es aujourd hui crasantes Les 60 ans et plus consacrent 5 8 de leurs revenus l acquisi tion d une compl mentaire soit 2 5 fois plus que la moyenne des Fran ais Et le plus inqui tant reste venir salarme l UFC Que Choisir qui s est livr plusieurs petits calculs En l absence de nou veaux transferts de charges vers les A lors que les prix des compl Pour d gager 4 milliards d euros de fonds propres la banque a remis l tude certains projets de cession dans les services financiers sp cialis s et la gestion d actifs La Soci t G n rale passe en revue ses actifs vendre les comptes des deux actionnaires est lev Il approche 1 milliard d euros pour chacune des parties O SGSS La cession des activit s de services titres qui fait l objet de rumeurs depuis dix huit mois serait relan c e M me si ce m tier est pour voyeur de liquidit s la banque n a plus la taille critique pour s adapter aux nouvelles r
306. pr tendre ne pas prendre la mesure de la gravit de la crise Pour le Kathimerini le gouvernement grec qui envisage de licencier des dizai nes de milliers de fonctionnaires a enfin compris qu il n avait plus de marge de man uvre Le m me gouvernement porte il est vrai une lourde responsabilit dans la crise Mais cette responsabilit ne peut tre une excuse pour l opposition dire non tout EN FRANCE CE JOUR LONDRES v 13 18 0 BRUXELLES a Ti BARCELONE 21 27 ce que fait aujourd hui le gouvernement On ne peut tre ainsi completement opti miste Aucun des arguments avanc s pour H KAOHMEPINH Hyuep ora MoArxh Kat Oixovopikh Esnuepi a r soudre la crise ne semble conduire la Gr ce l Union europ enne le FMI ou les march s internationaux sur un chemin plus vertueux C est d ailleurs l absence de consensus des politiciens qui permet de rappeler pour LA METEO VENDREDI LUXEMBOURG 11 18 yu TURIN 14 24 DIMANCHE Amsterdam X3 13 15 2 12 17 Luxembourg ZI L Se or La popularit du pape est en berne dans son pays natal Lan dernier la m diatisa tion de plusieurs scandales p dophiles a conduit 181 000 personnes a quitter l Eglise catholique 57 000 de plus qu en 2009 Parmi les responsables catholiques germanophones de plus en plus de voix r clament un aggiornamento en mati re de m urs notamment sous l influence d une Eglise protest
307. preuve de sa pertinence fort de son immense succ s populaire avec les 2 mil liards de passagers transport s depuis trente ans Au point qu il n existe pas un lu aujourd hui qui ne r clame une desserte grande D our quelques jours fini les lt AS Des usagers qui jugent le TGV trop cher et trop souvent en retard un op rateur la SNCF que tire la sonnette d alarme sur son mod le conomique mis mal un gestionnaire des voies R seau Ferr de France qui veut le faire payer pour remettre niveau un TER en souffrance le trentenaire de la grande vitesse est il malade Ce n est pas le TGV qui va mal c est notre systeme ferroviaire qui est malade de son organisation etde ses structures La France a t pr cur seur dans les lignes grande vitesse mais elle doit se remettre en ques tion Il faut g rer le passage d un sys teme tatique tres centralis a un syst me europ en ouvert o le mod le de lignes grande vitesse ne sera pas la simple r plique du 3 mod le francais CROISIERES au rendez vous les nuages se sont accumul s r cemment autour de la rentabilit du train vedette de la SNCF La SNCF f te les trente glorieuses du TGV en mal d un nouveau mod le conomique vitesse pour sa localit Nicolas Sarkozy a pouss le lyrisme r cem ment jusqu a proclamer que le TGV c est la France Pour tre la hauteur de cet engouement la Le TGV a fait la preuve
308. pri ses pratiquent ce sport et tout le monde sait que Canal n a pas rachet TPS pour ses cha nes mais pour tuer un concurrent et r cup rer ses abonn s Mais c est parce que l Autorit de la con currence en tait consciente qu elle a n go ci ces engagements visant faire merger une nouvelle offre La pente naturelle des entreprises les pousse chercher le mono pole pour accro tre leurs marges et les pr server C est la tentation de la rente qui se concr tise in vitablement pour le client par une hausse des prix et un ralentissement de l innovation Une inefficacit conomique qui a conduit les pays communistes au chaos Dans notre pays o le monopole et les petits arrangements sont souvent consid r s avec bienveillance il est finalement heureux qu une institution publique nous rappelle avec force la valeur de la parole donn e A Nos informations page 25 SOS dette sociale LE BILLET DE FAVILLA a Cour des comptes vient de publier son res rapport annuel sur la situa tion de la S curit sociale Il porte sur l exer cice 2010 Jamais nous dit la Cour le d ficit n a atteint un niveau aussi lev pres de 30 milliards d euros tous r gimes confon dus C est l effet de la crise diront les autru ches La Cour apporte une r ponse pr cise cette objection la crise notamment son effet sur le ralentissement des recettes est responsable d environ 40 de ce d ficit Le reste donc pl
309. pro bl mes de la dette souveraine font que les march s ne prennent pas r ellement en compte les informa tions que nous leur donnons que ce soit sur notre travail concret pour nous adapter au nouvel environne ment ou sur les fondamentaux de la banque Cette situation est elle tenable longtemps Fitch indique que la chute boursi re pourrait avoir un impact sur les notes des banques Cette situation n alt re ni nos ratios prudentiels ni les conditions de fonctionnement de la banque ni notre capacit de financement de nos clients Notre solidit nous per met chaque jour de servir nos clients et d assurer la gestion de leurs avoirs de faire notre m tier Nous sommes naturellement impatients que le march juge nouveau chaque banque euro p enne d un regard serein et non sur la base de craintes ou de rumeurs Cela peut prendre un cer tain temps carle calendrier desins titutions n est pas celui des mar ch s En attendant nous devons continuer a nous adapter a notre environnement et a r pondre aux questions qui nous sont pos es Lorsque l incertitude sur l avenir de la Gr ce et sur l euro aura cess la valeur boursi re des banques refl tera certainement davantage leur valeur intrins que Mais la d gradation de l Italie accentue la pression sur les banques fran aises pr sentes en Italie comme BNP Paribas Si vous prenez la Gr ce elle conna t depuis deux ans de graves difficul t
310. proviennent des t l communications du com merce sur Internet et des jeux en ligne Gr ce a la politique volontariste de d veloppement mise en place par son gouverne ment ce territoire britannique d outre mer a fait la preuve de sa viabilit conomique et af fiche m me de confortables ex c dents budg taires Le bud get pr sent au parlement il y a quelques semaines table sur une croissance de 5 contre 6 5 lors de l exercice pr c dent L emploi reste bien orient et nous avons pu adopter de g n reuses mesures sociales hausse de 10 de l assurance ch mage par exemple se r jouit Peter Caruana Premier ministre de Gibraltar Ces quelques chiffres permettent de mesurer la fois le gouffre qui s pare le territoire du reste de l Europe continentale et le bien fond du changement de cap op r par les autorit s en mati re cono mique l heure est d sormais au rapprochement avec les ins titutions internationales et les Etats voisins Gibraltar ne veut pas vivre coup de son environ nement naturel mais bien au contraire tirer le meilleur parti de sa situation g ostrat gique et de ses avantages compara tifs en s inscrivant dans la r a lit europ enne Nous avons n goci ce virage lors de mon premier mandat la fin des ann es 1990 Il s agissait tout autant d un changement de culture politique que de strat gie conomique Impossible par exemple de pr
311. r consolider notre appareil de production avec les moyens importants donn s Os o et au Fonds strat gique d investissement le cr dit d imp t recherche ou la r forme de la taxe professionnelle ma s ces efforts sont r cents alors que la d pense publique d rive depuis vingt ans et que la double crise finan ci re de 2008 2009 et de la zone euro depuis 2009 ont puis nos marges de man uvre La r alit fran aise depuis une trentaine d ann es est celle d une d pense publique incontr l e d un d ficit structurel massif et d un affaiblissement continuel de la crois sance Le poids de la d pense publique d passe de 8 points de PIB celui de la moyenne des autres pays membres de la zone euro Si ce record s accompagnait d une croissance elle m me record d une ducation exemplaire et d une population satisfaite avec un quilibre structurel des LA CHRONIQUE DU CERCLE DES CONOMISTES PAR CHRISTIAN SAINT TIENNE Si l conomie francaise brillait par sa comp titivit et l essor de ses exportations on pourrait consid rer que le pas tranquille adopt par le gouvernement en matiere de baisse des d penses publiques est une allure judicieuse comptes publics on pourrait disserter tant savamment sur la composition de la d pense publique Mais un record de d pense avec une croissance faible des d fi cits internes et externes croissants et une population insatisfaite signale un d lite
312. r des pr retraites collecti ves Avec succes dans au moins un cas l Union fran aise des indus tries p troli res a sign lundi un accord pr voyant des d parts anti cip s allant jusqu quatre ans pour 36 ans de travail post Il vise quelque 10 000 salari s du raffi nage La CFDT la CFTC et FO ont sign la CGT r fl chit Avec un paraphe patronal symbolique le pr sident de l Ufip Jean Louis Schilansky est vice pr sident tr sorier du Medef totalement hos tile ce type d accord Nous avons eu des moments difficiles l hiver dernier Cela fait partie de notre action d am lioration du cli mat social dans la branche justi fie t il Dans le secteur de la chimie en revanche la s ance den gociation de la semaine derni re s est conclue sur un constat de blocage autour de la notion de compen sation de la p nibilit Am lio rer les conditions de travail d accord mais nous ne sommes pas pour habiller le concept de r para tion explique t on l Union des industries chimiques R timent m tallurgie chi Entre pr vention et r paration Sur la base d une disposition de la r forme des retraites article 86 ouvrant la possibilit d exp rimen tations pour all ger la charge des salari s en situation de p nibi lit cette notion de compensation Beaucoup de grosses branches ont entam les n gociations sur la pr vention de la p nibilit L indust
313. r du d veloppe ment durable de McDonald s France ESSILOR G raldine Picaud est nomm e directeur financier d Essilor International G raldine Picaud commence sa carri re en 1991 chez Arthur Andersen et integre trois ans plus tard Safic Alcan Entr e en 2007 chez ED F Man Holdings au poste de responsable M amp A strat gie bas Londres elle est nomm e en 2008 directeur finan cier de la division Volcaf Hol dings DAS Jean Marc Bernard est nomm directeur g n ral de DAS filiale de MMA Jean Marc Bernard quarante six ans titulaire d une ma trise de pr vision conomique et sociale a exerc durant huit ans au GAN puis a rejoint en 1998 Azur Assu rances dont il prend en 2001 la direction r gionale parisienne et devient en 2005 directeur de la production d Azur GMF Il s tait vu confier en 2007 la direction du recouvrement de MMA GNP Henri Martinez est nomm directeur g n ral du Groupement National de Pr voyance GNP Henri Martinez cinquante huit ans dipl m en droit et sciences conomiques int gre le groupe CRI en 1992 futur Ionis puis Aprionis comme directeur du d veloppement et prend en 2001 le poste de directeur com mercial d Tonis Il est actuellement directeur du p le conventions collectives d Humanis p rim tre Aprionis NESTL Muriel Koch devient directeur marketing de Nestl Waters pour la France et la Belgique Muriel Koch trente h
314. r intelligent ne sera pas couvert par les tarifs d lectricit Pouvoir d achat oblige ERDE la filiale de distribution d EDF est pr te assurer le financement du projet et b n ficier des cono mies induites par le projet Les quelles Par exemple celles tir es de la disparition des fraudes ou d une meilleure gestion de son r seau Mais si on doit emprunter 4 milliards il faut qu on s curise les recettes li es Linky souligne un proche de l entreprise Apr s avoir voulu devenir pro pri taire des compteurs ERDF souhaite obtenir l assurance de conserver les concessions de distri bution durant leur dur e d amor tissement soit environ vingt ans La nouvelle directive europ enne sur les concessions de services ANNONCES L GALES Le projet Linky vise quiper 35 millions de foyers en compteurs intelligents l horizon de 2020 impose l ouverture la concurrence y compris dans l nergie souligne Jean Luc Dupont pr sident du syndicat intercommunal d nergie d Indre et Loire o a eu lieu une exp rimentation D autres pays comme la Grande Bretagne ou l Italie ont inscrit dans la loi les dur es de concessions O Les services li s au compteur Selon la Commission de r gulation del nergie une g n ralisation du compteur communicant Linky b n ficiera aux consommateurs Le r gulateur voque notamment la stabilit des r seaux d lectricit ou la rel ve
315. r non respect des engagements et sanction de 30 millions d euros ID PHOTOS DR AFP R A BRUNO LASSERRE Menaces sur la strat gie du groupe de t l vision payante Pour obtenir un nouveau feu vert au rachat de TPS Canal va devoir assouplir ses positions pour satisfaire le r gulateur Son entr e dans le gratuit se retrouve sous haute surveillance Le vent a tourn pour Canal Pour plusieurs observateurs la d cision de l Autorit de la concurrence ne sanctionne pas seulement les man quements du groupe ses engage ments Elle condamne aussi une attitude de domination un peu g n rale dixit l un d entre eux Elle met l acteur dominant de la t l vi sion p age en France dans une situation d incertitude au moment m me o celui ci s appr te n go cier le rachat des deux cha nes de la TNT gratuite du groupe Bollor Direct8 et Direct Star Hier Canal a imm diatement annonc son intention d engager les recours qui s imposent Il pourrait saisir en r f r suspensif le Conseil d Etat pour neutraliser les effets de la demande de renotification du rachat de TPS et r clamer qu il se prononce sur le fond du dossier Pr s de cinq ans apr s la fusion des bouquets de cha nes par satellite CanalSat et TPS le groupe dirig par Bertrand Meheut va devoir faire la d monstration que l op ration telle qu elle est renotifi e c est dire au regard de la situation concurren t
316. raditionnel lement moins actives sur l a rien ne pourront pas se substituer aux fran aises Dans leur grande majorit elles maintiendront leur enveloppe de financement mais n iront pas au dela estime Bertrand Grabowski En revanche des banques am ricai nes comme JP Morgan et Citibank quinontpas de probl me d acc s aux dollars reviennent tr s fort sur ce march ajoute t il Ce qui pourrait toutefois poser un probl me Airbus si ces cr dits am ricains venaient privil gier les ventes de Boeing Ainsi l organisme de cr dit export am ricain Exim a d j indiqu qu il serait pr t se substituer aux banques europ en nes en manque de dollars Mais uniquement pour soutenir les exportations de Boeing Ce risque suppl mentaire n est pas pass inaper u au si ge d EADS Son pr sident Louis Gallois serait d j mont au cr neau aupr s du gouvernement pour tirer la sonnette d alarme En 2008 le m me Gallois avait obtenu une enveloppe de 5 milliards pour soutenir les ventes d Airbus Peut tre faudra t il de nouveau en passer par un dispositif semblable pour viter des queues blanches avions non livr s Tou louse et Francfort BRUNO TREVIDIC Les producteurs de deux roues nippons sont en net recul depuis cinq ans en Europe face aux BMW Ducati et autre Triumph et se heurtent la belle r sistance de l am ricain Harley Davidson Ce dernier a su cr er un lien particuli
317. rait le taux directeur 1 25 C est aussi le sc nario d fendu par les conomistes de Barclays Capital quijustifientle besoin de stimulus par la probabilit plus forte d une restructuration dure de la Gr ce et une mont e des tensions dans la zone euro en particulier pour les banques L institut d mission ainfl chi son discours en septembre Son analyse de la situation conomique suggereun biais plus accommodant D autres facteurs peuvent influencer la d cision d octobre Ce sera la derni re r union de la BCE sous la pr sidence de Jean Claude Trichet note Patrick Jacq chez BNP Paribas si une baisse des taux est envisag e prochaine ment cest plut t lui d agir afin que son successeur n entame pas son mandat sur une rupture de politique mon taire Julian Callow estime aussi que Mario Draghi serait dans une situation inconfortable s il devait initier le cycle de d tente mon taire d s son arriv e Cela ferait grincer des dents en Allemagne Enfin les sp cialistes comp tent sur une influence ext rieure m me si la BCE ne peut l avouer La pr sence in dite du secr taire d Etat au Tr sor am ricain une r union des ministres des Finan ces europ ens montre qu il y a une pression internationale pour que l Europe agisse fait valoir Julian Callow La BCE peut s attendre tre encore plus sous pression avec les sommets du FMI et du G7 D autres armes d
318. rance Generali France ou GAN Eurocourtage Comme le souligne Jean Paul Rignault AXA Entreprises la date d application du 1 octobre n est pas sans poser probleme notam ment parce qu elle suppose une adaptation des syst mes d informa tion Chez Covea Risks la prise en compte de la taxe ne se fera en revanche qu au 1 janvier 2012 Augmentation moyenne de 10 Entre cette nouvelle taxation la d rive structurelle des d penses de sant ou les nouveaux d rembour sements de m dicaments les assu r s doivent s attendre une majo ration significative des tarifs de leur compl mentaire sant qui tournera autour de 10 en moyenne pr vient Bernard Durand Covea Risks Soitun ordre de gran deur comparable a celui avanc par Swiss Life un acteur important en sant individuelle De son c t la Mutualit francaise voquait des hausses pr visibles de l ordre de 7 8 Pour l heure seule la GMF ne r percutera pas la taxe Au del de la sant les assureurs pr sents aux Journ es du courtage ont galement pr par le terrain de nouvelles majorations tarifaires dans la continuit de celles d j pass es en 2011 Elles sont n ces saires pour beaucoup de grandes flottes automobiles qui sont en dessous du point d quilbre estime Alain Ficheur Generali France Des augmentations sont galement pr voir pour l assurance des immeubles compl te Baudouin Caillemer
319. rarchies avaient entrav e etle suffrage universel Quant auxin galit s conomiques elles paraissaient secondaires par rapport au bouleversement politique qui portait d ailleurs en lui m me la promesse d une certaine mobilit sociale Siey s parlait ainsi d une galit d esp rance Tout change au XIX si cle avec le d veloppement du capitalisme et d une classe ouvri re prol taris e La pens e LA SOCI T DES GAUX par Pierre Rosanvallon Seuil 428 pages 22 50 euros lib rale conservatrice repr sent e notamment par Guizot meten avant les in galit s naturelles pour justifier les in galit s conomiques La fortune est la r compense du talent et la mis re comme le d clare en 1832 un minent historien le ch timent de la paresse et de la d bauche Face cette id ologie d fensive apparaissent plusieurs ver sions d un communisme utopique Cabet Leroux Fourier o l galit prend le sens radical d une fusion dans la communaut effa antles singularit s individuelles Solidarit et citoyennet Apr s la Premi re Guerre mondiale se r alise un consensus en faveur d une socialisation du march ce sera le si cle de la redistribution Laspira tion l galit se d cline en droits sociaux la solidarit est ins parable de la citoyennet Mais un nouveau retour nement se produit partir des ann es 1980 avec l me
320. rats financiers valuaient alors sur une dette totale de 160 milliards l enveloppe globale des emprunts structur s entre 30 et 35 milliards dont 10 12 milliards pr senteraientun risque potentiel lement lev Dexia m mesiil reste le principal financeur des collectivi t s n a pas t la seule banque pro poser des produits structur s de 10 1 Le montant en milliards d euros des emprunts structur s pr sentant un risque potentiellement lev nombreux autres tablissements francais Caisses d Epargne Cr dit Agricole ou trangers ont effec tu les m mes d marches Pour ses clients les plus expos s Dexia assurait hier tudier les possi bilit s de r am nagement de leur dette et dit avoir d j trouv de tr s nombreuses solutions en concerta tion avec les collectivit s locales La semaine derni re le patron de la banque franco belge Pierre Mariani avait indiqu que son groupe ne faisait d ailleurs face qu six proc dures judiciaires D faisance Nombre d lus ne se r solvent tou tefois pas cette simple alternative ren gocier leur pr t ou attaquer en justice les banques Cestunesitua tion devenue ing rable explique Maurice Vincent maire PS de Saint Etienne qui a attaqu en justice deux banques trang res lire ci dessous Selon lui la ren gociation reste en tout tat de cause co teuse pour la collectivit qui devra
321. raverser cette p riodesansrecapitalisation Trois banques am ricaines ont t d grad es hier PAGES 9 10 21 28 ET 29 BUDGET Gr ce aux mesures du plan Fillon S curit sociale le d ficit fortement r duit en 2012 LE D FICIT DE LA S CURIT SOCIALE R GIME G N RAL EN MILLIARDS D EUROS es comptes de la S curit Re sont toujours dans le rouge mais l embellie est notable Sauf changement de derni re minute le gouvernement doit annoncer aujourd hui une pr vi sion de d ficit de 13 9 milliards d euros pour le r gime g n ral en 2012 en nette am lioration par rapport celui de cette ann e qui devrait s tablir 18 2 milliards Les d penses d assurance maladie sont sous contr le et la r forme des retraites commence produire ses effets Mais ce sont surtout les nouvelles recettes 6 5 milliards annonc es dans le cadre du plan de rigueur le mois dernier qui expliquent cette claircie PAGE 4 N e e lo N o N e i cad N e cal N I U Te N a 105 i n N N Le wo ID SOURCE GOUVERNEMENT PR VISIONS Au Br sil le pari os de Dilma Rousseff ace la d gradation de la conjoncture conomi F que la pr sidente Dilma Rousseff a r cemment choisi d assouplir la politique mon taire br si lienne Une petite r volution l chelle d un pays connu pour ses taux d int r t stratosph riques Mais c
322. re la France peut elle gag ner ditions Lignes de Rep res E Retrouvez l int gralit de 3 l interview sur lesechos fr LES PASSAGERS TRANSPORT S EN CROISI RE DANS LE MONDE EN MILLIONS A u 00 w e a N 2 e x w 0 y N o o e2 N o o N N oO oO 00 N o o o N O LES CHOS SOURCE RCCL JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES os O E R V C E S 27 IMMOBILIER les Francais sont de moins en moins nombreux a souhaiter devenir propri taires Les inten tions d achat delogementsneufs ont fl chi en septembre selonle dernier barom tre Ipsos Nexity Seuls 5 5 des m nages disent souhaiter ache ter d ici douze mois essentielle ment une r sidence principale contre 5 9 en janvier laissant pr sager une contraction des transac tions au second semestre D une mani re g n rale la France de propri taires de Nicolas Sarkozy est pass e de mode constate Alain Dinin le dirigeant de Nexity l un des principaux promoteurs fran ais De fait 18 seulement des sond s sur un panel national de 1 000 personnes interrog es citent la propri t de leur r sidence princi pale comme une priorit contre 81 le fait d tre bien log s Les gens sont r alistes ils pr f rent tre proches de leur lieu de travail tre en ville pr s d une cole plut t que d acc der la propri t dans des zones plus p riph riques ou
323. re en travers de la route d une BNS bien d cid e fixer sa monnaie un niveau qui ne soit pas p nali sant pour son conomie Relever le peg va rendre sa d fense et son maintien plus difjicile mais la ban que centrale suisse a peut tre le sen timent qu elle n a pas rencontr n nouveau peg arrimage ACTIONS LE FRANC SUISSE FACE A L EURO POUR UN EURO 1 3 1 2247 E 12 il L 1 1 nn 1 0 0 9 JANV 21 SEPT 2011 2011 beaucoup de pression vendeuse et dispose donc d une certaine latitude pour remonter son plancher souli gnent les experts sur les changes de BNP Paribas Sans annonce offi cielle rapide la devise pourrait reve nir jusque dans la zone des 1 20 franc suisse par euro Une certaine appr hension Mais les experts de la banque fran aise restent prudents La raison La BNS avait laiss filtrer dans la presse son intention d envisager un arrimage l euro d s le 12 ao t afin de tester les march s mais n avait agi qu un mois plus tard prenant revers ceux qui ne l avaient pas crue Elle laisse aujourd hui planer le myst re De quoi cr er une cer taine appr hension A la diff rence de ses interventions pass es 2009 2010 la BNS b n ficie d une forme d union sacr e classe politique opi nion publique ce qui renforce la cr dibilit et les chances de succ s de Les rachats d actions des entreprises du S amp P 500 ont progress de 41
324. reprendre d une main ce qu ils ont donn de l autre Sa maison m re Vivendi en a fait r cemment l exp rience avec le vote parlementaire sur les reports fiscaux d ficitaires variable centrale de sa tr sorerie depuis les pertes h rit e des ann es Messier Dans un f cheux parall le les anciens succ s de la t l crypt e aupr s des gendarmes de l antitrust qui avaient stopp net les ambi tions de France T l com dans la t l vision p age se retournent aujourd hui contre elle En retirant Canal l autorisation de rachat du bouquetnum rique TPS accord e sous conditionily a cinq ans l Auto rit de la concurrence crit un sc nario inattendu dont les cons quen ces boursi res ne sont pas encore videntes d gager Ce retour versle futur a secou le titre Vivendi 2 99 qui demeure atone en Bourse face aux bonnes nouvelles et surr agit toujours face aux mauvaises alors que Canal ne p se pas plus d un septi me de sa valeur d actifnet selonle CM CIC Maisl ombrejet esur l offensive deson PDG Bertrand Meheut sur la chasse gard e de TF1 et de M6 n a pas non plus profit leurs titres d j plus touch s que le reste de l indice SBF 120 Un signe que la soustraction demeure actuellementle calcul pr f r desinvestis seurs dans les m dias Le frustr et les frusques Inditex la maison m re de Zara ne craint toujours pas la crise Amancio Ortega le cr ateur de Zara qui a laiss cet t les
325. res fort hier contre Canal Elle estime que le groupe audiovisuel a d lib r ment et syst matiquement viol 10 des 59 engagements qu il s tait engag tenir dans le cadre de la fusion de son bouquet de t l vision par satellite CanalSat avec son concurrent TPS Annonc e en d cembre 2005 puis autoris e en 2006 la fusion tait devenue effec tive en janvier 2007 Elle faisait de Canal le leader incontest de la t l vision payante en France au terme d une bataille d une d cen nie contre son concurrent TPS d tenu par TF1 et M6 Tous les compteurs sont remis a z ro aujourd hui dans une d cision aussi in dite pour la premiere fois en France une autorisation de fusion a t retir e que lourde de cons quences tant pour Canal que pour l ensemble du secteur audiovisuel Nul doute en effet qu elle sera opportun ment exploi t e par TF1 et M6 pour contrer les ambitions de Canal dans la t l vi sion gratuite alors que le groupe pr sid par Bertrand Meheut a annonc il y a deux semaines son projet de rachat de Direct 8 et Direct Star lire ci dessous Le diagnostic est clair fond sur des faits incontestables Ce n est pas une d cision d humeur elle est tr s motiv e Canal a donn sa parole etne l a pas respect e a ass n hier le pr sident de l Autorit de la con currence Bruno Lasserre Pour lui la gravit de la sanction s imposait d elle m me tant Canal n a pas jou
326. revue ses actifs vendre PAGE 29 MARCH S Bourse BLOOMBERG MH La R serve f d rale emploie les grands moyens pour relancer une conomie vacillante PAGE 30 Changes Le franc suisse se cherche un nouveau plancher PAGE 31 Dossier Immobilier Sur le march de l immobilier de luxe la guerre des agences est d clar e PAGES 36 ET 37 DERNI RE HEURE La Bourse parie sur un d part du patron de Hewlett Packard auront ils la t te de L o Apotheker Le sc nario est plus que probable d apr s Bloomberg et le Wall Street Journal via son blog sp cialis All Things Digital Selon les deux m dias am ricains le con seil d administration de HP tudierait le remplacement de l actuel patron du groupe informatique onze mois seulement apr s sa nomination Meg Whitman ancienne directrice g n rale d eBay et membre du conseil depuis janvier serait m me d j positionn e pour reprendre temporaire ment les r nes de la firme californienne La r action des march s financiers ne s est pas fait attendre l action HP a bondi de 7 Wall Street symbole d une certaine exas p ration des investisseurs vis vis de L o Apotheker et des d cisions prises depuis son entr e en fonction en novembre 2010 Selon All Things Digital plusieurs admi nistrateurs tiendraient l actuel PDG de HP responsable d une s rie d erreurs de ges tion ayant par ailleurs conduit une chute d
327. rgence d une nouvelle forme de capitalisme le travail s indivi dualise les carts de revenus s largis sent Cette transformation engendre une conception de l galit qui justifie de nouveau les in galit s conomi ques c est l galit des chances A condition que les handicaps de d part soient compens s la comp tition don nera l avantage au seul m rite et les hi rarchies sociales ainsi cr es seront l gitimes La redistribution ne proc de pas de droits sociaux mais d une forme de compassion l gard des d favoris s La solidarit se dissocie de la citoyen net La fin de l ouvrage invite d passer cette pens e la mode et retrouver en l adaptant notre temps le riche contenu qu avait pour les hommes de la R volution le mot galit il n impli que pas seulement une redistribution conomique mais aussi une relation sociale fond e sur de vrais rapports de r ciprocit et l existence d un espace commun L auteur ne s aventure pas dans une description plus pr cise de cette soci t des gaux Mais comme il le dit d embl e il ne se propose que d en poser la premiere pierre G RARD MOATTI Pr cieuses perles d impertinence Onze textes qui racontent autant d impertinences ou de bonnes nouvelles Le tout constitue un bol d air frais pr cieux en ces temps de sinistrose nous manquons d impertinence Or nous en avons plus que jamais
328. rie p troli re accepte des pr retraites mais elle fait exception N gociation sur la p nibilit le patronat en ordre dispers y Stephan Europe un site chimique class Seveso Il en raison de la pr sence de produits tr s toxiques a Dans ce secteur les n gociations se heurtent la notion de compensation de la p nibilit a mi chemin entre la pr vention et la r paration irrigue l ensemble des discussions Dans la m tallur gie le patronat r fl chit des mobilit s au niveau du bassin d emploi Elle pourrait r fl chir aussi certains am nagements du temps de travail une situation de p nibilit pourrait par exemple donner lieu l octroi de points convertir en jours de cong ou de formation en vue d une reconver sion Dans la chimie la CGC aime rait aussi pour faciliter les recon versions tendre les exemples de prime d gressive en passant sur un poste de jour par exemple la perte de la prime de travail de nuit La p nalit sur la masse salariale pour les entreprises non couvertes par un accord ou un plan d action d ici au 31 d cembre 2011 est liss e sur plusieurs mois Dans le b timent les syndicats ont mis sur la table la cr ation d un compte pargne temps Le patronat expertise une demande jug e digne d int r t mais compliqu e TROP DE N GOCIATIONS OBLIGATOIRES NUIT AU DIALOGUE _ Dans une note pr sent e hier le Centre d a
329. ristian Noyer et Jean Claude Trichet fulminent Les banquiers fran ais s touf fent Les conomistes am ricains applau dissent C tait une v ritable bouff e d air frais Le FMI a t trop longtemps incroyable ment flagorneur et d f rent vis vis de l Europe confie l conomiste Kenneth Rogoff aux Echos Elle a pris la bonne direction Jackson Hole Il faut se souvenir qu il y a un an encore le FMI disait que les pays avanc s ne font jamais faillite et que l Espagne ne devait plus tre consid r e comme un pays p riph rique C tait comique ajoute l conomiste d Har vard Loin d tre une gaffe malencon treuse le parler vrai de Christine Lagarde s appuie sur des estimations pr cises Selon une version pr liminaire du Global Financial Stability Report r v l e par le Financial Times du 31 ao t les besoins de recapitalisation des banques europ ennes sont estim s 200 milliards d euros La vision du FMI est biais e s insurge la ministre espagnole des Finan ces Elena Salgado Ou elle a t mal inform e par ses services ou elle n avait pas les banques fran aises l esprit conclut Christian Noyer Rien n est moins s r De fait les services du FMI ne sont pas vrai ment revenus sur leurs estimations Il n y a pas de r tro p dalage confirme un conomiste du FMI Pour les dirigeants de la Soci t G n rale dont le cours a chut de 50
330. ristian de Portzamparc que les propri taires du Ch teau Cheval Blanc ont confi la r alisation de leurs nouveaux chais photo de gauche Quant aux 32 viticulteurs de l AOC Patrimonio ils ont choisi Gilles Perraudin pour leur maison des vins photo de droite DR vignoble Paccroche du b timent existant Une m me toiture les enveloppe d un geste ample col line am nag e en terrasse et plan t e d herbes choisies d o la vue est admirable Au dessous les nou velles cuves s alignent par ordre de taille contre la courbe des murs Elles d clinent en neuf formats de 20 110 hectolitres la m me sil houette sculpturale Implant dans le prolongement du cuvier le chai ordonne ses barriques entre des colonnades et sous des poutres sinueuses ses murs doubl s d une paroi ajour e de briques artisana les pour la ventilation Pour Cheval Blanc l architecture n est pas qu une question d image mais une obligation d excellence R alis par Spie Batignolles l ouvrage de b ton blanc estremar quablement mis en valeur dessi nant une colline heureuse selon le mot de Christian de Portzam parc Repr sentant un investisse ment total de 13 millions d euros ce cuvier magistral vient de rentrer sa premi re vendange Patrimonio accords de pierre Une telle entreprise n est bien s r pas la port e de tous Sile ch teau La Dominique en vis vis de Che val Blanc fait aujourd hui appel Jean N
331. rt Piwi et T l toon dans le cadre de son obligation de d groupage de ces cha nes en clair leur revente d autres plates formes de distribu tion Dans le contexte de l poque o une concurrence tait suppos e merger en provenance des four nisseurs d acc s Internet FAI la mise disposition de ces cha nes tait susceptible d aider b tir une offre alternative et attractive Lacc s des fournisseurs d acc s Internet des programmes attractifs tait au c ur de la concurrence potentielle rappelait hier Bruno Lasserre Pour l Autorit de la concurrence Canal a tout mis en uvre pour que les FAI ne puissent devenir des concurrents s rieux au nouvel ensemble issu de la fusion La stra t gie de Canal a t couronn e de succ s puisque m me si ce n est pas la seule raison les grandes ambitions d Orange dans la t l vi cha nes tierces ils concernaient de multiples autres aspects Ils encadraient notamment la signature des contrats pour les achats de droits concernant le cin ma les s ries ou encore le sport Les engagements concer naient galement les DOM Ils taient valables pour une dur e de cinq ou six ans partir d avril 2007 soit trois mois apr s la finalisation de l op ration nana EEE ES DECEMBRE 1996 Lancement du bouquet TPS par le groupe TF1 M6 France T l com France T l visions et la Lyonnaise des Eaux dans le but de con
332. s a mis sur pied une plate forme d changes d infor mations entre collectivit s Un nombre croissant de collectivit s ne parvenant pas se d barrasser de leurs emprunts toxiques par lan go ciation avec leurs partenaires ban caires tentent de s appuyer sur l exp rience de celles qui ont t pr curseurs sur ce terrain l image de support cet article et examine tou tes les suites juridiques donner La banque franco belge r fute en par ticulier le chiffre de p nalit s va lu es 3 9 milliards d euros qui est sans fondement Elle souligne qu il ne faut pas confondre taux potentiel et taux effectivement pay Or celui ci avoisine les 3 65 pour les 23 55 milliards d euros de cr dits structur s au 31 d cembre 2010 de la banque qui assure que ce taux est depuis lors rest quasiment stable Selon nos informations une poi gn e seulement de clients aurait vu leur taux passer au dessus de 10 depuis le d but de l ann e Le sur co t total ne d passerait donc pas 860 millions d euros Beno t Gausse ron directeur de la communication de Dexia estime de surcro t que le nombre de collectivit s r ellement en difficult s est limit La Cour des comptes estimait dans un rapport publi en juillet dernier que seulement quelques centaines de collectivit s se trouvent durablement expos es au risque mais probablement moins d une centaine sont expos es gravement Les magist
333. s La situation de l Italie n a rien a voir Ce pays a prouv sa capacit prendre des mesures rigoureuses Il est l un des rares pays occidentaux d gager un exc dent de son budget hors service de la dette etson d ficit ne d passe pas 4 6 du PIB en incluant cette charge L pargne dis ponible y est lev e Le plan de r duction de 54 milliards d euros des d penses a t d finitivement adopt par le Parlement italien la semaine derni re Il pr voit un retour l quilibre budg taire d s 2013 Rares seront les pays y tre parvenus cette date Les craintes d un d faut de l Italie ne sont donc pas fond es Les doutes actuels sur ce pays rel vent davantage de son contexte politique que de la situa tion conomique Si l accord du 21 juillet sur la Gr ce n est finalement pas mis en uvre nous ferons les provisions qui seront n cessaires Comptez vous diminuer votre exposition la dette souveraine italienne qui est importante Les montants de nos encours de dette souveraine de la France de l Italie et du Benelux sont assez comparables Les conditions dans lesquelles nous avons pr t aux Etats correspondants nos grands march s domestiques n ont stricte ment rien de sp culatif au con traire les r gles de liquidit d fi nies par les banques centrales nous incitent investir dans les dettes souveraines Sur la dette italienne nous avons l g rement r duit notr
334. s en France en Autriche en Scandina vie et aux Etats Unis ils font de BetClic Everest Group en trois ans le premier op rateur priv de jeux en ligne et le troisi me l chelle euro p enne 350 millions d euros de chiffre d affai res pour 2 500 salari s dans 25 pays Puis vient la proposition de Nocib dont le pr sident du directoire Xavier Dura apr s treize ans d op rationnel souhaitait prendre du recul C est une jolie marque estime Isabelle Parize en parlant de la troisi me cha ne de par fumerie fran aise parle chiffre d affaires Arriv e dans le jeu par accident cette acharn e de tra vail ne cache pas son plaisir de revenir ses pre mi res amours Ne souhaitant plus travailler dans un grand groupe elle appr cie sa nouvelle proximit avec ses quipes et la plus grande r activit d une entreprise de la taille de Nocib qu elle esp re bien voir se hisser la deuxi me marche du podium NICOLE BUYSE nouvelobs com MCDONALD S Delphine Smagghe largit son p rim tre suite au d part de Guillaume Klossa et devient vice pr sidente d veloppement durable et communication de McDonald s France Delphine Smagghe trente sept ans dipl m e de l Institut sup rieur d agriculture de Lille ISA rejoint en 1999 le d partement achats qualit de McDonald s France Devenue en 2005 direc teur du d partement environne ment elle tait depuis le d but de l ann e directeu
335. s s opposer compl tement ses sou haits actuels Par exemple on l oblige s habiller s il a de la visite mais on le laisse en pyjama d autres jours si c est ce qu il veut 3 LA FIN DE VIE Lentr e en institution qui se produit a un stade plus s vere de la maladie marque un autre tournant crucial et ce titre c est une d ci sion lourde Pour les proches c est une premiere s paration annon ciatrice de la s paration ultime Alors souvent ils ne s y r signent qua la limite de l puisementou a la faveur d une crise chute fugue explique Judith Mollard psycholo gue clinicienne France Alzheimer Et cette fois c est l quipe soignante qui va se retrouver en premiere ligne pour d cider par exemple si on doit ou non attacher le malade au nom de sa s curit ou si on doit lui poser une sonde gastrique quand il ne peut plus s alimenter Mais l quipe m dicale ne d cide pas seule La famille est troitement associ e Il faut tre le plus transpa rent possible avec la famille pour tra vailleren confiance explique Anne Le Gagne g riatre au Centre hospi talier de Saint Malo Et bien s r se r f rer aux directives anticip es la bor es avec le patient quand il tait encore lucide et a la personne de confiance qui repr sente le patient Jusqu au bout il faut conti nuer voir la personne derri re la maladie et ne jamais la transformer en objet de soins conclu
336. s et Bouygues Immobilier D cision d but 2012 MOBILIER UNE DE MOINS Lune des 5 tours pr vues par le projet de Jean Nouvel pour l le Seguin P Boulogne Billancourt risque de ne jamais voir L CHUTE LIBRE Pour le septi me semestre d affil e les rendements des immeubles logistiques et les locaux d activit accusent une LH baisse selon l indice IPD portant sur l tude de 1 452 biens Au total et depuis 2008 la perte atteint 20 et la courbe ne promet pas de s inverser LOGEMENT la guerre des agences est d clar e Sur le march de l immobilier de luxe Le march du luxe s nternationalise et avec lui les r seaux d agents immobiliers Aucun ne peut encore se targuer de travailler dans le monde entier mais plusieurs S y essaient es propri taires ne r vent pas seuls aux belles pierres L immobilier de prestige attire de plus en plus de pro fessionnels Aux c t s des historiques comme le groupe Daniel F au cr en 1945 ou Emile Garcin quelques ann es plus tard surgissent les nouveaux serr s sous les banni res de franchiseurs aux noms internationaux rassu rants pour des clients capables de d bourser plusieurs millions d euros La concurrence est rude coups d annonces de chiffres d affaires inv rifiables sur un mar ch repr sentant moins de 1 de l ensemble des transactions au premier semestre 2011 les notaires n ont enregistr
337. s et jalonn e de b timents carr s la maison des vins rev t l aspect d un village d ordre classi que sinon antique qui sera demain ombrag par les vignes Ouverture pr vue l t 2012 avec un contenu encore d finir et financer la construction ayant co t 2 2 millions d euros avec l acad mie de guitare rig e en contrebas et accord e la maison des vins pour servir de base au festival qui se tient en juillet depuis vingt deux ans avant les vendanges FRAN OIS LAMARRE LA SEMAINE PROCHAINE 20 ANS APR S L AVENIR DES TERRAINS RENAULT Ca Messe M nchen International R servez des maintenant votre ticket d entr e www exporeal net tickets LES BONS CONTACTS POUR DES MARCH S PORTEURS EXPO REAL Le plus grand salon de l immobilier d Europe L o namns C est Munich que battra en octobre le c ur de l immobilier europ en 36 000 participants et 1 650 exposants se rencontreront sur 64 000 m couvrant six halls d exposition pour construire et entretenir un vaste r seau relationnel ainsi que pour participer des projets v ritablement porteurs Venez vivre en direct EXPO REAL les impulsions dynamisantes du dialogue men avec les d cideurs et les experts de l immobilier international et joindre l utile l agr able Munich dans cette ville de c ur et de charme qui compte parmi les sites immobiliers les plus attrayants de la plan te Profitez vous aussi de la
338. s mu et Sn AERE UGO BOSS 45 65 01 EVER 33 EA 56 O EDISON IN 71 02 a lZ 22 S EN 1 65 1587 10 19 OSA 0 59 117 L 98 019 INFINEON EE RE UTD UTIL 1987 O1 144 BECTON DICK A 1235 IF rs To PROGRESSIVE AE a y RES aa EE STENAOE 349 35 0 Eo ES ou Te BEMS e 22 sl ms e e K A Le ini BEL DEUTS 471 059 8 ONE EN HIRE H a 095 12 ELDON B 18 42 A P y 6 63 7 15 y 29 07 SOS M 0 09 KLOECKNER INTE WEIR GROUP o OO cia DE e E i wi EEST UBLIC STOR a AVD LEE M TIGER ERANE 3371 02 58 34 W mge B 2 39 CTRAFINA 2i E0 A PULT 116 8 84 123 NVID 32 7 14 27 S 20 26 KON 10 83 HITEBR 17 68 IG LOT 4 12 09 4 EB 86 IA 74 225 os el Re ne ER En tee Mount Es LANXESS mn P GRP a ti MERICA 18 3 l EME A AS 39 522 g i i 32 124 BK O 71 11 62 RSON EL 34 2 15 1 QUEST 18 9 2220 79 PACC 29 5 20 17 LEONI 3728 2 T 14 36 XSTRATA 6 2 04 NY MEL 6 38 7 54 ENI SBC 4375 15 14 52 DIAG 91 005 17 3 AR 54 128 LINDE 25 17 EER 7 28 LUXEM 94 371 9 83 BLACKROCK A 1912 539 4 83 ENTERGY E EE AN e a a PAYCHEX 35 44 a MAN 10165 EIE 12 me MBOURG 5 43 BOEING WA DLE 71 53 EOG RES 65 18 3 77 14 4 RADIOSHACK 20 94 4 82 ENT PRICELINE COM 26 38 47 Tee 04 QIAGE 531 2 1759 O MERK KGGA 6008 0 Es 14 11 ex 1086 65 0 47 BOSTON PRO 61 02 4 EQT 83 1 93 9 94 RANG RES 11 86 4 43 N NV 27 IGAT ARCMIT 20 E BO P 9 14 88 43 4 24 RAYTH 6796 4 QUALC 13 9 30 07 ION METRO TRES N EUR STON SC 5 05 458 6 EQUI
339. s par application de l article 700 du code de proc dure civile Les condamne solidairement aux d pens de premi re instance et d appel ces derniers pouvant tre recouvr s conform ment l article Publication Judiciaire La Greffi re le Pr sident r alisation du contrat de projet Etat r gion dans les Pays de la Loire Ce projet complexe et impliquant plu sieurs collectivit s comprend un Institut du v g tal de 7 600 m un ensemble de serres et des surfaces de recherche Lensemble concentrera pr s de 450 chercheurs Ce projet est consid rable en termes de visibilit note Gino Boismorin le directeur du p le de comp titivit V g polys qui sera lui m me h berg sur le site Il aura fallu plusieurs ann es pour que ce p le vocation mondiale trouve ses marques et parvienne FRANCHE COMT ois ans de travaux ont t fr cessares la soci t d affi nage Comt Marcel Petite pour enlever 35 000 m tres cubes de terre et s agrandir dans l ancien fort militaire de Saint Antoine Doubs o elle disposait d j de caves cumulant une capacit de 60 000 meules Le fort abrite d sormais 100 000 roues de la premi re AOC fromag re fran aise Ces agglom rer des groupes d envergure internationale et une multitude de petites soci t s issues du monde agricole soit 316 membres au total 20 en 2010 Fin 2010 le p le atteignait le nombre de 120 projets la
340. s ventes ont baiss de 5 en volume sur les six premiers mois de l ann e et de 17 en L arriv e de Nikon pourrait permettre de d mocratiser les appareils hybrides en obligeant les concurrents baisser leurs prix et donner ainsi un coup de fouet un march encore naissant valeur les constructeurs cherchent regagner de la marge Le compact est concurrenc par le smartphone qui propose des capteurs de plus en plus perfectionn s et je ne vois pas ce qui inverserait franchement la ten dance explique Beno t de Dieule veult En faisant passer l utilisateur d un compact un hybride les cons tructeurs esp rent aussi doper le mar ch des optiques interchangeables Au cours des six premiers mois de l ann e ce segment a progress de 8 en valeur sur le march francais Y Suivez nous aussi a HIGH TECH amp MEDIAS RE JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS twitter com EchosTechMedias RES LECTRONIQUE Apr s Panasonic Sony Olympus et Samsung le groupe japonais a annonc le lancement d une nouvelle gamme PIXELS d appareils objectifs interchangeables Une d cision qui pourrait provoquer l envol du march Isabelle Falque ni Nikon entre son tour sur le march Aujourd hui le march des hybri des reste toutefois a l tat de pro messe Si au Japon en Cor e du Sud ou m me au Royaume Uni les ven tes d hybrides repr sentent d j 30 a 40 du segment des reflex
341. sace Ste Marie de La R union RotOc an sp ciaux et actualit entrepreneuriale Gilles Seng s Editions en continu Dominique Seux France et International Francois Vidal Finance March s Services DIRECTRICE ARTISTIQUE Sophie Laurent Lefevre Fabien Laborde Adjoint REDACTEUR EN CHEF TECHNIQUE Didier Boileau REDACTEUR EN CHEF INFOGRAPHIE Philippe Hoyau EDITORIALISTES Philippe Escande Jacques Hubert Rodier Jean Francis P cresse Jean Marc Vittori Gilles Coville Sabine Delanglade Laurent Flallo Sylvie Ramadier Entreprises et March s Le Crible fr Jean Fran ois Polo En Vue DIRECTRICES G N RALES D L GU ES V ronique Jacqueline C cile Colomb DIRECT DIRECT EUR G N RAL ADJOINT Herv Noiret RICE PUBLICIT P LE CORPORATE Caroline Chambonni re DIRECT RICE PUBLICIT COMMERCIALE Catherine Ibled de Marles DIFFUSION DIRECTRICE Sophie Gourmelen SERVICE ABONNEMENTS LES ECHOS 17 route des Boulangers 78926 Yvelines Cedex 9 T l 01 70 37 61 36 Fax O1 55 56 70 38 du lundi au vendredi de 9h 18h TIRAGE DU 21 SEPTEMBRE 2011 139 874 exemplaires Membre de OJD Diffusion contr le CPPAP 0411 C 83015 Toute reproduction m me partielle est interdite sans l autorisation expresse de l diteur loi du 11 mars 1957 Edit par Les Echos SAS au capital de 794 240 euros RCS 582 071 437 Les Echos est une publication du MW Groupe Les Enhas PRINCIPAL ASSOCIE Ufipar LVMH PRESIDENT DIRECT
342. sage C est le r sultat d une tude clinique contre placebo men e pendant six mois sur 162 patients l H pital universi taire de Gen ve et publi e le 8 sep tembre dans la version en ligne de la revue Arthritis amp Rheumatism Point positif suppl mentaire il n y a pas d effets secondaires alors que Chondrosulf Criar ui AC AC E les anti inflammatoires non st roi diens qui constituent le traitement de premi re intention sont souvent mal tol r s par les personnes g es Seul b mol l efficacit est lente se manifester trois mois en moyenne chez les participants l tude La meilleure strat gie consisterait donc prescrire ceux qui le supportent des anti inflammatoi res en attendant que le sulfate de chondro tine agisse Vendue en France en pharmacie notamment sous le nom de Chon drosulf cette mol cule n est jusqu pr sent prescrite que comme traite ment symptoma Li gih tique de l arthrose du genou ou de la hanche C D E E E 400 LUNDI SCIENCES MARDI TECHNOLOGIES MERCREDI CROISSANCE VERTE JEUDI MEDECINE amp SANTE SUIVRE Une encyclop die vid o chirurgicale Une op ration chirurgicale comme si vous tiez derri re le chirurgien voil ce que propose le nouveau site Yksi Medical Production avec son Encyclop die vid o chirurgi cale Elle regroupe des centai nes de s quences vid o d interventions effectu es et comment es
343. ses capacit s Nous allons poursuivre notre diversification et nos investissements pour rester un acteur comp titif dans un secteur tr s concurrentiel pr cise Tim Bristow pour qui l volution rapide de la techno logie constitue le plus grand d fi pour un op rateur de la taille de Gib telecom Le c ble sous marin est un projet international pilot par un consortium de 16 entreprises auquel Gibraltar s est asso ci il s tendra de Londres a Mumbay et fera du Rocher un relais central sur L op re l a roport de M laga mais jouer un r le compl mentaire en captant une client le la recherche d un ser vice de haut niveau sans retard et loin de la foule Les compagnies maritimes constituent galement une cible commerciale de choix pour notre a roport il faut 5 minutes pour se rendre au port l acheminement des quipages s en trouve facilit ajoute Joe Holliday Au niveau portuaire la r puta tion du Rocher s est construite sur la rapi dit des op rations au sol par exemple pour tout ce qui concerne l approvisionnement en carburant La r ac tivit des autorit s s duit notamment les La destination UK Gibraltar T E MO conv Qui albs estr de la l Mediterrar dit rr Four ps dnkirraforea Te de contacier ice du loureme de Creer T 44 ON 207 896 0777 4390 20045000 VOLS pouve SES ros rebourer ar Facebook e ros ss ur AE y E e e r
344. spagnole Zara Le num ro un mondial de l habillement pr sid depuis mi juillet par Pablo Isla continue d afficher des r sultats reluisants du 1 f vrier fin juillet son b n fice net a progress de 14 717 millions d euros d pas sant les pr visions des analystes Dop es par l ouverture continue de nouveaux magasins et le d ve loppement de la boutique en ligne les ventes ont augment de 12 6 21 milliards d euros selon un communiqu publi hier A p ri m tre constant elles ont progress de 6 Pour contrer le ralentissement commercial en Espagne 3 9 en juillet pays o un actif sur cinq Malgr un environnement difficile le leader mondial de l habillement Inditex a vu ses ventes progresser de 12 sur les six premiers mois de l exercice en cours Zara d passe les pr visions gr ce son essor international est au ch mage et qui repr sente un quart de son chiffre d affaires Inditex a fait de l Asie une cible prioritaire Sur les 177 boutiques ouvertes au premier semestre un tiers Pont t dans les pays asiati ques Par cons quent cette zone g ographique repr sente mainte nant 17 des ventes du groupe espagnol contre 15 voici un an Sept marques sur Internet Les ouvertures devraient se faire plus nombreuses au second semestre Inditex s tant fix un objectif de 450 a 500 nouveaux magasins dont la moiti en Asie Au 31 juillet le leader mondial de l habille
345. sse des imp ts doit imp rativement tre le fruit d un double mouvement all gement des imp ts sur les forces productives avec notamment une forte baisse de l imposition des b n fices r investis par les entreprises et une baisse du poids des charges sociales et donc une hausse des imp ts touchant la consommation et de la CSG La France va devoir faire rapidement un effort suppl mentaire de r duction de son d ficit de l ordre de 20 milliards d euros au del du plan d ajustement vot le 8 septem bre La mani re compte autant que le mon Christian Saint Etienne est professeur au Conservatoire national des arts et m tiers et membre du Conseil d analyse conomique Le dossier Par nature l Institut d am nagement et d urbanisme Ile de France a pour fonction d anticiper proposer projeter Habitu de la prospective l organisme publie dans ses Cahiers un dossier dense et original sur l avenir en g n ral celui des villes en particulier De quoi demain sera t il fait Pour r pondre cette question cinquante sujets ont t list s Chacun est trait par un court entretien ou une petite synth se L ensemble permet l horizon 2060 un regard plusieurs voix si on peut se permettre l expression Certains soutiennent que inerties aidant les changements ne seraient pas majeurs D autres plus nombreux estiment que les d fis et mutations seront d ampleur Il en va de changement climatique d Inter
346. st lui montr prudent Il s est dit pr oc cup par l importance des listes dissi dentes droite citant celle de Sei ne et Marne du radical Yves J go ancien ministre de Nicolas Sarkozy Le cas le plus embl matique d opposition interne tant celui de Pierre Charon ancien fid le des fid les du chef de l Etat qui a d pos sa propre liste Paris lire page 3 Ilyapr sde20 decandidatures dissidentes en moins que lors du der nier renouvellement du S nat note toutefois Alain Marleix secr taire national de l UMP aux lections Ce sera de toute fa on tr s serr admet Herv Novelli secr taire g n ral adjoint du parti pr siden tiel quimise sur le passage dela pro portionnelle au scrutin majoritaire dans plusieurs d partements pour cr er quelques bonnes surprises Le pr sident du groupe UMP au S nat Jean Claude Gaudin lui ne cache pas ses craintes La gauche 170 S NATEURS LIRE Les si ges de s nateurs sont renouvel s dimanche dans les 6 d partements de l lle de France dans 38 d partements allant par ordre alphab tique de l Indre et Loire 37 aux Pyr n es Orientales 66 dans 4 d partements d outre mer Guadeloupe Martinique Mayotte R union et dans 2 collectivit s d outre mer Nouvelle Cal donie Saint Pierre et Miquelon Depuis la r vision constitutionnelle de l t 2008 les s nateurs ne sont plus lus que pour six ans et la H
347. t est pass e en moyenne de 1 69 enfant en 1995 1 71 en 2008 note une tude de l Ined publi e aujourd hui Le rebond a t particu li rement marqu en Espagne en France en Belgique au Royaume Uni et en Irlande A partir d un certain niveau de richesse 30 000 dollars am ricains de PIB par t te selon les chercheurs le progr s conomique deviendrait donc un booster de naissances S rement mais pas partout Cette remont e des naissances s est faite de mani re tr s in gale au sein de l OCDE puisque des pays au PIB comparable la France Allemagne par exemple ont une f condit net tement inf rieure 1 4 enfant par femme en 2010 Au del du seul PIB par habitant c est un autre facteur que les d mo graphes de l Ined ont r ussi isoler pour expliquer ces disparit s le taux d activit des femmes Dans la plupart des pays les plus riches la remont e de la f condit est associ e aun taux d emploi lev chez les fem mes La possibilit pour elles de con cilier travail et famille appara t E pays en voie de d veloppe LA F CONDIT DANS LES PAYS DE L OCDE INDICATEUR DE F CONDIT EN 2009 TATS UNIS E D je 2 01 ave LL LL ROYAUME UNI Lor 7 1 94 sos O O O O POLOGNE De A T 1 40 ALLEMAGNE ml 1 36 gt orruca O EN l l LES CHOS SOURCE OCDE PHOTO PHOTONONSTOP comme un facteur clef du rebond de la f condit notent Angela Luci e
348. t Olivier Th venon Ce qui tait vrai dans les ann es 1980 la f condit tait la plus haute dans les pays aux taux d emploi f minin les plus bas est aujourd hui totalement invers Aides publiques familiales La hausse du niveau d tudes et de comp tences des femmes les pous sent entrer sur le march de l emploi Or une fois qu elles sont actives le revenu additionnel qu elles apportent au m nage rend le surco t li l arriv e d un enfant suppl mentaire supportable Un sc nario qui fonctionne parfaite ment dans les pays scandinaves ou encore en France gr ce aux aides publiques familiales d j anciennes et importantes Mais aussi gr ce des structures d accueil d s le plus jeune ge L Allemagne a certes r form son cong parental pour pousser les femmes davantage tra vailler mais si les modes de garde ne suivent pas cela ne sert pas grand chose pr vient Olivier Th venon Reste un facteur clef pour le travail des femmes mais sur lequelles poli tiques publiques ont encore peu d impact la r partition des t ches m nag res au sein de la famille Selon la derni re enqu te Emploi du temps des m nages de l Insee les t ches domestiques occupent lesfemmestrois heures et demie par jour en moyenne contre deux heu res pour les hommes MARIE BELLAN FORD ENTREPRISE la valeur s re de la rentr e NOUVELLE FORD FOCUS Titanium 5 portes 1 6 TDCi 115 ch FAP avec St
349. t du CSA a pr venu qu il ne donnerait pas un blanc seing l op ration Bruno Lasserre lui non plus ne laissera rien passer NATHALIE SILBERT sion payante ont t remis es au placard l op rateur ayant finale ment sign une paix des braves avec Canal Quant l absence de maintien de qualit des cha nes elle est criante pour TPS Star ancienne cha ne premium du bouquet TPS dont la qualit a t constamment d grad e au fil des ans alors que la cha ne tait ven due un prix 18 90 euros par mois beaucoup trop lev TPS Star ne peut plus tre consid r e comme une cha ne premium a estim le pr sident de l Autorit de la concur rence Circonstance aggravante le groupe n a jamais l ch prise Les manquements se sont aggrav s d ann e en ann e c est plus que de la n gligence c est un mauvais vou loir estime t on l Autorit Lourdes cons quences Pour Canal les cons quences dela d cision d hier sont lourdes Tout retour en arri re tant impossible TPS a t fondu dans CanalSat le groupe doit renotifier l op ration dans un d lai d un mois LAutorit de la concurrence r examinera alors l op ration et l autorisera sans doute nouveau en l assortissant de nouvelles obligations Hier dans un communiqu Canal a pris note du caract re tr s inhabituel et de la disproportion par rapport aux sup pos s manquements relev s Le gr
350. t elle CATHERINE DUCRUET De nouveaux crit res distinguent trois stades d volution de la maladie En quelques d cennies la maladie d Alzheimer estpass e d une absence de reconnaissance une banalisa tion Cela n emp che pas le public et beaucoup de professionnels de sant de mal conna tre la r alit de cette pathologie Il y a souvent confusion avec d autres formes de d mence ou avec le vieillissement en g n ral Cer tains se demandent m me sile terme maladie d Alzheimer n est pas sim plement l appelation technique du g tisme une cons quence du vieillis sement consid r e autrefois comme normale Il y a quelques ann es on m lan geait tout reconna t Bruno Dubois neurologue directeur de l Institut de la m moire de la Piti Salp triere Paris Mais on a fait des progr s consi d rables S agissant des sympt mes il n y a paslieu de s inqui ter si on gare ses clefs Ce qui caract rise le patient atteint de cette maladie c est juste ment que ses pertes de m moire ne le pr occupentpas Sielles secombinent en outre des modifications de l humeur ou du comportement la on a int r t a consulter poursuit Bruno Dubois Les nouveaux crit res en vigueur depuis mai dernier distinguent trois stades dans la maladie avecun conti nuum volutif un stade pr clinique o il y a d j des l sions c r brales mais aucun sympt me clinique le stade dit des troubles cognitifs l
351. t parties narratives dites la troisi me per sonne On chante aussi sou vent Dalida My Way Calling you la chanson de Bagdad Caf et de beaux airs gyptiens Martinelli assume le c t feuilleton oriental avec ses na vet s ses exc s de pathos mais aussi sa fougue et son humanit Tout n est pas r ussi Le spectacle conna t des baisses de rythme Les passages politiques sont trop appuy s ainsi de la dispute entre Nagui et le chirurgien copte Pas facile pour les com diens de jouer sur tous les tableaux th tral litt raire militant en se mettant en permanence anu Leurjeu encore h sitant devrait mon ter en puissance au fil des repr sentations Certains sont d ja au top Mounir Margoum Nagui craquant h ros fait briller toutes les facettes de son per sonnage de po te r volt tour tour timide et rebelle modeste et h bleur dragueur maladroit et arabic lover Farida Rahouadj incarne avec dignit et justesse Maroua l pouse soumise de l abject pr sident des tudiants gyp tiens qui brise enfin ses cha nes Dans cet hiver arabe ils sont les hirondelles qui annoncent le printemps PH C JEUDI 22 SEPTEMBRE 2011 LES ECHOS E N T R CT E A E Le nouveau spectacle extraterrestre de Christoph Marthaler cr le printemps dernier Nuuk capitale du Groenland une ironie tendre une humanit d sesp r e En co
352. tats Unis seraient aux c t s de leurs alli s europ ens qui r forment leurs institutions et font face a leurs propres problemes budg taires En ce qui concerne d autres pays leurs dirigeants doi vent faire face un autre d fi en a question de la reconnaissance PROCHE ORIENT a Turquie se sent pousser des ailes Forte de la deuxi me plus forte croissance de la plan te presque 9 au premier semestre et d un statut d exemplarit dans le monde musulman depuis le prin temps arabe elle entend visible ment s imposer comme leader de l Est m diterran en au prix de s rieuses tensions bilat rales Dernier pisode en date le Pre mier ministre turc Recep Tayyip Erdogan a affirm hier que son pays n envisage pas encore d options militaires contre les explorations gazi res offshore de Chypre enta m es dimanche dernier par la com pagnie am ricaine Noble Energy La Turquie n exclut donc pas totale ment terme des op rations militai res contre la marine de Chypre pourtant membre de cette Union europ enne laquelle elle pr tend vouloir adh rer Ankara refuse Nicosie le droit d exploiter les res sources offshore d une le divis e depuis trente sept ans entre un r gime grec chypriote reconnu par la communaut internationale et une r publique turco chypriote reconnue seulement par Ankara L initiative chypriote a d autant plus horripil Ankara que Nicosie Tandis que Nic
353. tl la premi re pour certains produits laitiers ou les eaux Perrier Vittel la seconde pour le chocolat et les glaces A F CAF pim mi mu Er VR ALA Ea ri srl Er Une pub vintage sign e Publicis pour la c l bre marque de caf Les deux diteurs de logiciels ont agr ablement surpris mardi soir en publiant des r sultats sup rieurs aux attentes et en maintenant des perspectives optimistes contrastant avec les chiffres d cevants d autres g ants comme Dell et HP Oracle et Adobe rassurent le secteur du logiciel geants d Oracle En t moignent les ventes de nouvelles licences en hausse de 16 Les ventes de ser veurs issus du rachat de Sun en 2010 devraient nouveau reculer dans les prochains mois maisle groupe main tient son objectif de croissance pour son chiffre d affaires mondial de 4 8 sur le trimestre en cours tout en relevant ses estimations de b n fices Une bonne surprise pour les analys tes salu e par WallStreet hier letitre ouvrait la s ance en hausse de 7 la Bourse de New York Cette bonne dynamique est soute nue par des performances meilleures que pr vu en Europe malgr le con texte actuel de crise de la dette Les dirigeants d Oracle affirment notam LES R SULTATS D ORACLE EN MILLIARDS DE DOLLARS CHIFFRE D AFFAIRES 0 8 1 7 5 8 6 8 8 n T1 T2 T3 T4 T1 2011 2012 RESULTAT NET 3 21 0 EN EN 181 E mu EE EE EE mi T4 T1 2012
354. toire comme la paume de leurs mains et organisent des excursions sur mesure La soci t Parodytur dispose par exemple d une flotte de six autocars qui franchissent la fronti re chaque jour pour amener vers le Rocher des vacanciers de la Costa del Sol Parmi les articles pris s par les touristes les parfums figurent en tr s bonne place Les amateurs de fragrances fr quentent assid ment les boutiques Seruya au nombre de six dont deux l a roport L enseigne a t fond e il y a 170 ans et s est sp cialis e voil un si cle dans les produits cosm tiques et les parfums Nous dominons le march Parfums et produits cosm tiques des grandes marques internationa les sous l enseigne Seruya un march porteur gr ce au tourisme gibraltarien Les marques fran aises occupent na turellement un espace de choix dans nos magasins et je me rends r guli rement Paris Les affaires marchent bien et nous allons bient t ouvrir une septi me boutique se r jouit Salomon Seruya directeur de l entreprise familiale Seruya Limited Deux facteurs expliquent la hausse r guli re des ventes les prix tr s comp titifs pratiqu s sur le Rocher et l attention croissante que la gent mas culine porte son image Les croisi ristes sont d excellents clients Gibraltar fait aujourd hui fi gure d oasis dans un environnement international plut t morose gr ce au dynamisme de son co nomie diversi
355. treprises est de compter pour voir si elles sont con cern es Au lieu de se centrer sur les enjeux li s l usure professionnelle pour l entreprise etles salari s le ris que estdevoirle d bat s enkyster sur la n gociation de crit res objec tifs de p nibilit qui deviennent des enjeux d ordre conomique et politique etnon de sant au travail Quelle place occupent r paration et pr vention dans les discussions La question de la r paration est sou vent au centre des n gociations La pr vention est certes un sujet con sensuel mais une conviction somme toute assez molle C est assez surprenant mais pour les employeurs la pr vention vient souvent servir de contrepoids a la r paration Ils sont pr ts largir la liste des facteurs de p nibilit contre lesquels lutter en change d une limitation de la r paration On peut 5 donc regretter que cette question l INTERVIEW LUDOVIC BUGAND CHARG DE MISSION L AGENCE NATIONALE POUR L AM LIORATION DES CONDITIONS DE TRAVAIL ________ _____ A _ _ _ _ JJJJJJ La pr vention est certes un sujet consensuel mais une conviction somme toute assez molle n ait pas t r gl e au niveau inter professionnel ce qui aurait plus ouvert le champ des discussions sur la pr vention Cela dit les n gocia tions sur la p nibilit permettent souvent d enclencher un vrai d bat sur les conditions de travail ce qu
356. ts structur s sup rieurs aux quatre cinqui mes de leur dette telles qu Asni res sur Seine 80 65 ou Chang 87 27 Dans la Loire 500 millions du 1 3 milliard d euros de dette cumu l e des quatre plus gros emprun teurs publics ville de Saint Etienne agglom ration CHU et d parte ment sont encore constitu s de produits structur s DENIS MEYNARD CORRESPONDANT SAINT TIENNE Lille M tropole n gocie prement avec ses financeurs L exposition de la communaut urbaine aux produits structur s est connue depuis 2008 Trois ans plus tard l tablissement r clame toujours des comptes aux banques concern es Le rapport Klopfer avait fait sensa tion en 2008 Dans un audit sans concession demand par l tablis sement public le cabinet financier avait alors r v l que la dette de la communaut urbaine de Lille tait constitu e 54 de produits struc tur s et 36 de produits haut ris que Lille M tropole avait alors pro test du caract re insuffisant de l audit qui devait donc tre com pl t et avait mis tr s directement en cause la communaut bancaire Elle a imm diatement engag des n gociations avec les banques ayant plac ces produits risque mena ant d une action concert e avec d autres collectivit s Nous appelons cela dela tromperie et nous voulons d fendre l argent du contribuable plaide Jean Marc Germain directeur de cabinet de Martine Aubry Cett
357. u il y a cinq ans lorsque Guido Man tega au style interventionniste a t promu ministre des Finances Priorit a alors t donn e a la croissance et au d veloppement national Reconduit dans ses fonctions par Dilma Rousseff Mantega s est engag suivre une poli tique budg taire restrictive afin de faci liter la baisse des taux d int r t en d pit de sa r putation de ministre d pensier Le Br sil pr f re donc adopter une position offensive face la crise Apr s la Turquie il est l un des rares pays mergents avoir desserr sa politique mon taire ces derniers temps Lula n tait jamais all aussi loin Dilma joue gros Et la partie est loin d tre gagn e Thierry Ogier est le correspondant des Echos S o Paulo 16 rue du 4 Septembre 75112 Paris Cedex 02 T l 01 49 5365 65 Fax 01 49536800 Site Web lesechos fr DIRECTEUR DE LA R DACTION Henri Gibier DIRECTEUR DE LA REDACTION DELEGUE Nicolas Barr REDACTEURS EN CHEF David Barroux Industrie High Tech R gions Francois Bourboulon Web Daniel Fortin Enqu tes Id es Arnaud Le Gal Dossiers Les Echos PUBLICIT Les Echosm dias T l 01 49 53 65 65 Fax 01 49 53 68 22 DIRECTEUR G N RAL Nicolas Wattinne ee A CO mom DIRECTEUR DE LA PUBLICATION Nicolas Beytout FABRICATION PHOTOCOMPOSITION PHOTOGRAVURE Bo tie Compo IMPRESSION lvry Le Monde Nantes Ouest France Montpellier Midi Libre Mulhouse L Al
358. ue soit l issue du dossier Si la Gr ce fait faillite quels sont selon vous les sc narios possibles pour les banques europ ennes et pour BNP Paribas en particulier En ce qui concerne la Gr ce nous pouvons faire face toute ventua lit Si le pire se produisait je ne doute pas que les autorit s pren draient alors les d cisions n cessai res pour que cet v nement concer nant un petit pays dont l conomie pose des probl mes tr s particu liers ne cr e pas un effet de conta gion sur le reste de la zone euro Nous atteindrons les exigences de fonds propres de B le IIl en janvier 2015 sans augmentation de capital Un sch ma europ en de recapitalisation via le Fonds europ en de stabilit financi re FESE est il envisageable Je ne peux pas parler au nom des autorit s ni des banques europ en nes en g n ral En ce qui concerne BNP Paribas dans la mesure o nous avons d j une solvabilit le v e dans le cadre des r gles actuel les la question qui se pose est de savoir quand et comment nous serons en mesure d atteindre les exi gences de fonds propres des r gles B le III La date sera janvier 2013 et la m thode passera par un double effort de mise en r serve des b n fi ces et de r duction de la taille de notre bilan plut t que par une aug mentation de capital Nous utilise rons les nombreux leviers qui nous permettent de r duire notre bilan dans les meilleures
359. uer la contagion d autres pays et au secteur bancaire Le message de la banque helv tique est clair sa traduction en Bourse limpide Philippe Henri Bur lisson chez Groupama AM constate que les march s voluent en mode extr me des niveaux irrationnels qui refl tent le stress des investisseurs plus que les fondamentaux et une ten dance flagrante au tout sauf l euro A trois reprises seulement au cours des trente derni res ann es 1982 2002 2008 les degr s de panique et d aversion au risque sur les actions ont d pass le niveau actuel Le taux de d faut implicite des entreprisesles mieux not es mesur par l indice Itraxx atteint le niveau aberrant de 14 15 alors que les agences de notation anticipent moins de 2 de Nous sommes pass s du Stade du risque quantifiable celui de l incertitude qui ne l est pas d faillance sur les metteurs de la cat gorie sp culative Enfin la ru e sur certaines obligations d Etat tels les emprunts suisses laisse songeur puisque sur les titres 2 ans le rende ment du taux nominal avant la prise en compte de l inflation est aujourd hui n gatif En un mot nous sommes pass s en quelques semai nes du stade du risque celui de l incertitude poursuivent les experts de Groupama Le premier est quanti fiable et l on peut s en prot ger con trairement au second Personne ne sait comment va se terminer la crise de la zone euro per sonne n e
360. uit ans ancienne l ve de l Edhec rejoint Nestl en 1995 en tant que respon sable de secteur dans les ventes Apr s avoir collabor au sein de la division chocolats elle prend en 2009 le poste de directeur de mar ques de la nutrition infantile de Nestl France KRAMER LEVIN Hubert de Vauplane rejoint Kramer Levin Paris en qualit d associ Hubert de Vauplane cinquante ans docteur en droit priv avocat en droit des affaires et bancaire a d but en 1985 la Caisse cen trale des Banques Populaires comme juriste financier puis a exerc durant sept ann es chez Oddo amp Cie En 1994 il rejoint la direction juri dique de Paribas et se voit nomm en 2002 peu de temps apr s la fusion avec BNP directeur juridi que des activit s de corporate amp investment bank de BNP Paribas en France et l tranger Entr au Cr dit Agricole en 2007 comme directeur juridique de Cr dit Agricole Corporate amp Investment Bank il tait depuis deux ans directeur juridique et conformit de Cr dit Agricole S A FFS Henri Aur lien Chopinaud est nomm directeur g n ral de la F d ration francaise des spiritueux FES Henri Aur lien Chopinaud tren te cinq ans dipl m de l Edhec d bute au Medef en tant que charg de missions a la direction de la communication Nomm en 2007 secr taire g n ral de l Union nationale des entreprises adapt es Unea il a occup cette fonction
361. un profit de 1 33 mil liard de dollars et des r servations en hausse CHRISTOPHE PALIERSE encore tre traduits en d cisions concr tes En attendant le groupe public est oblig d envisager toutes les hypoth ses pour l avenir de son train vedette Faut il couper dans le nombre de dessertes comme il lenvisageaitil y a quelques mois avant un toll des lus locaux L id e de cr er des hubs r gionaux laissant les plus petites dessertes aux TER est tou jours dans l air Certains r fl chis sent la suppression de la voiture bar pour augmenter encore le nombre de passagers par train et donc sa rentabilit La traque aux co ts inutiles est aussi l ordre du jour Le trentenaire va donc sans doute devoir revoir ses habitudes RENAUD HONOR E Trente ans de TGV en vid o 3 sur lesechos fr dossier 2 h 30 de Barcelone c est vident Il faut continuer de construire des LGV pour se connecter a Europe Sauf voir notre leadership menac au sein de l espace ferroviaire unique europ en Je vous rappelle que c estaujourd huil Espagne quia lepremierr seau de TGV en Europe Et ce n est pas un hasard si elle sem ble favorite sur le m gacontrat saou dien A force de dire que le modele TGV n est pas viable et de voir le pays se mettre en marge de l Europe par son attitude protectionniste la France perd en cr dibilit PROPOS RECUEILLIS PAR ANTOINE BOUDET Auteur de Concurrence fer roviai
362. uplissement de la politique mon taire pr sente un double avan tage Outre la relance esp r e de lacti vit la baisse des taux qui devrait se poursuivre au cours des prochains mois associ e a des contr les de capi taux et des mesures quantitatives de prudence pour encadrer le cr dit doit permettre d att nuer l appr cia tion du taux de change qui mine la l inflation serait d sormais en danger selon l ancien pr sident de la banque centrale Gustavo Loyola Or cet infla tion targeting mis en place en 1999 lors de l introduction du syst me de change flottant est l un des piliers de la politique macro conomique qui a garanti la stabilisation de l conomie br silienne devenue la septieme au monde Pour de nombreux analystes Dilma Rousseff joue avec le feu Elle a beau se pr valoir d une politique budg taire plus prudente que celle de Lula les d penses publiques continuent d aug menter sous la pression d une base parlementaire indisciplin e Sans Sans rigueur budg taire une politique mon taire assouplie ne peut que favoriser la reprise de l inflation comp titivit de l industrie br silienne Bref une offensive en r gle pour briser le cercle vicieux des taux d int r t le v s qui attirent des flux de capitaux massifs provoquant leur tour un ren ch rissement de la monnaie nationale Pour ne pas p naliser les industriels locaux alors que le Br sil s appr te ex
363. ur le financement du cin ma fran ais par la qualit ditoriale de ses cha nes par son ambition aussi Sa r cente offensive clair sur les cha nes gratui tes de la TNT en estune illustration clatante Quelle mouche a donc piqu cette belle entreprise d j en quasi monopole sur son secteur vouloir pousser son avantage au point de s asseoir sur ses propres engage ments La lecture du rapport de l Autorit de la concurrence est difiante R sumons en change de l autorisation de son mariage avec son concurrent TPS en 2007 qui lui octroyait un monopole de fait sur la t l vision p age en France l entre prise s est engag e favoriser la concurrence en mettant les nouvelles cha nes achet es disposition des fournisseurs Internet comme Orange ou Free Elle en a m me fix les d lais et s est engag e bien s r a en pr server la qualit Au lieu de respecter cette ligne qui ne l obligeait que jusqu en 2013 elle a finass Profitant de ce qu elle voyait comme une ambigu t dans la formulation du texte elle s est arrang e pour retarder de plus de six mois la mise a disposition a ses concurrents puis a consciencieusement r duit ses inves tissements dans ces contenus leur enlevant leur attrait commercial Pas de quoi fouetter un chat diront cer tains Pousser son avantage jusqu la limite de la l galit fait partie des dures et ternelles regles du jeu capitaliste Toutes les entre
364. uro fix par la Banque mondiale La commission estime que ce salaire suffit pour subvenir aux besoins fondamentaux en nourriture ducation et sant DR CRISE dettes souveraines europ en nes des pays p riph riques Gr ce Portugal Irlande Belgi que Italie et Espagne pour le sys teme bancaire europ en s leve a 200 milliards d euros Le chiffre est m me de 300 milliards si l on tient compte de l exposition aux ban ques locales des tablissements bancaires de ces six pays A Poccasion de la publication hier a Washington du rapport sur la stabilit financi re globale du Fonds mon taire international FMI Jos Vinals le directeur du d partement des affaires mon tai res et des march s de capitaux de l institution a pris soin de pr ciser que ce montant 200 milliards d euros NDLR ne constitue en aucun cas une estimation des besoins en fonds propres suppl mentaires des banques mais une id e approximative de laugmenta tion du risque de cr dit souverain assum e par les banques ces deux derni res ann es Pour valuer le besoin en fonds propres il fau drait proc der une valuation compl te de leurs bilans et reve nus mentionne le rapport Reste que le FMI persiste dans sa demande d une recapitalisation des banques europ ennes Le plus t t sera le mieux Une augmenta tion des fonds propres par l mis sion d actions sur les march s est pr f ra
365. us de la moiti constitue un d ficit d origine structurelle Autrement dit trop de d penses et pas assez de recettes ind pendamment du ralentissement con joncturel Aucun des pays europ ens comparables ne tol re pareille situation La France est dans une situation parfaitement singuli re en acceptant que depuis dix ans au moins des d penses ne relevant en rien de l inves tissement pour lequel il peut tre l gitime d emprunter soient financ es par la dette S agissant de lassurance maladie le d ficit en 2010 atteint ainsi 7 5 des charges On comprend pourquoi en apprenant par exemple que nous consommons huit fois plus de tranquillisants que les Allemands mais trois fois moins de g n riques qu eux que malgr la loi hospitali re vot e en 2009 la coop ration entre les h pitaux en vue de mutualiser les moyens a tr s peu progress que la prise en charge a 100 de 10 millions de personnes au titre des affections de lon gue dur e ne fait l objet d aucune valuation s rieuse que nombre de m decins ne sont toujours pas convertis la feuille de soins lectronique ce qui maintient dans les cais ses d assurance maladie 6 000 personnes occup es une t che obsol te Et quand on lit que la branche vieillesse du r gime des exploitants agricoles a d emprunter pour verser ses prestations on se dit qu il ne faut pas trop se moquer de nos voisins grecs car il y a plein de petites Gr ce en formation
366. visiter une installation d art con temporain Il faut abandonner ses certitudes ses r flexes th treux Plus ou moins z ro est un voyage insolite autant chant que parl Aux ch urs Schubert Brahms Strauss Beethoven r pondent des bribes de textes drolatiques ou m taphysiques certains dits par un haut parleur solitaire Ici l absurde est roi et le temps dilat D sorient s quel ques spectateurs prennent la pou dre d escampette Ils ont tort Plus curieux ils auraient sans doute t gagn s la longue par la magie de ce spectacle extraterrestre Ballets irr sistibles Chacun peut trouver son compte dans ce ch ur de glace qui dit la routine des jours et des nuits ter nelles r flexions sur le r chauf fement climatique la colonisa tion des espaces vierges la solitude l incommunicabilit des tres Marthaler entrouvre la porte d un pays m connu avec tr e th trale ne doivent pas occulter la nouvelle cr ation de Jean Louis Marti nelli au Th tre Nanterre Amandiers Tir de Chicago le roman de Alaa El Aswany auteur du best seller L Immeuble Yacoubian J aurais voulu tre gyptien s impose comme le spectacle le plus en phase avec l actualit internationale du moment un printemps arabe qui n en finit pas de susciter espoirs et inqui tudes A travers l histoire de Nagui jeune tudiant b n ficiaire d une bourse Chicago cette p
367. x ANDREW HARRER BLOOMBERG 2 Les tablissements europ ens se bousculent au guichet de la BCE 3 Bourses la prudence l emporte avant la Fed 4 Le gouvernement renonce la privatisation de quatre grands a roports r gionaux 5 L Autorit de la concurrence sanctionne la fusion CanalSat TPS LES CHATS DES ECHOS Finances perso management soci t s Vous avez des questions Nos invit s r pondent chats lesechos fr
368. x Gibraltar accueille 10 millions de visiteurs par an un chiffre norme pour un territoire de quelques kilom tres carr s peine Plusieurs raisons ex pliquent cet engouement Pour tous les touristes europ ens en vacances sur la Costa del Sol espa gnole il s agit d une singularit g opolitique in contournable une tape d une journ e ou deux en sol britannique o gastronomie et douceur de vivre m diterran ennes se marient aux coutumes d outre manche Rien n y manque bobbies cabines t l pho niques rouges et Union Jack sont partout visibles sous le chaud soleil andalou Pour les voisins espagnols de loin les visiteurs les plus nombreux Gibraltar joue un peu le r le d Andorre pour les habitants du Sud Ouest fran ais une escapade de quelques heures qui permet d acheter bon march de nom breux produits Selon l Organisation mondiale du tourisme le secteur a enregistr une croissance moyenne de 3 en 2010 mais cette hausse a atteint 13 sur le Rocher Nous faisons partie int grante du circuit des voyageurs qui se rendent dans le sud de l Espagne Notre pouvoir d attraction d coule directement de notre image de marque celle d un petit pays accueillant l conomie florissante Loin de nous reposer sur nos lauriers nous avons l intention d accro tre encore le nombre des arriv es par voie terrestre a rienne ou maritime explique Er nest Britto ministre du

Crisedeladette:unefactureà 200milliardspourlesbanques

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